Global Fashion Group AG - Thread!
Dennoch sehe ich es etwas differenziert. Erstens ist der Gewinn nicht wirklich beeinflusst, da man Kosten im Währungsraum hedgen kann und das Marketplacemodell die Sache lukrativ macht. Und zweitens rechne ich ohnehin immer mit Beginn des 2.Halbjahres bei jeder Aktie schon perspektivisch mit den Zahlen des Folgejahres, auch wenn das manchmal spekulativ sein mag.
Jedenfalls rechne ich für 2022 mit 1,72 Mrd Umsatz bei 190 Mio € Cash. Macht aktuell einen EV von 950 Mio € und EV/Umsatz von 0,55.
klar hängt das davon ab ob man nächstes Jahr 15% im Umsatz trotz Währungsbelastungen wächst, aber erstens wissen wir nicht ob die Währungsn wieder so stark aufwerten, und zweitens ist es wie erwähnt unterm Strich fast egal. Mir wäre sogar lieber wenn auch der Marketplace-Anteil weiter wächst und dann kann ich mich etwas weniger Umsatz verschmerzen. Denn auch bei 1,5-1,6 Mrd € Umsatz hat man für ein EV/Umsatz von 1,0 noch genug Luft nach oben. 60-70% Kauf Sicht von 9-12 Monaten mindestens.
Ich wollte hier auch keine Debatte um etwaige Kursziele lostreten, sondern vor allem die Aussage mit den 2,3 Mrd Umsatz berichtigen. Insbesondere weil hier immer mit KUVs argumentiert wird, von denen ich aus mehreren Gründen sowieso kein Freund bin.
Zalando mal als Peergroup unterstellt, hat aus meiner Sicht ein vernünftiges KUV erreicht, wenn man Marktstellung und Margenpotenzial betrachtet. Das heißt, Zalandos Kurspotenzial macht sich eigentlich am Umsatzwschstum p.a. fest.
GFG hat vor einem Jahr gemeint, man wolle in drei Jahren mindestens 6% AEbitda Marge erzielen. Ich denk, durch die schnellere Umsetzung des Marketplacemodells könnte in 2023 schon auf 8-9% hinauslaufen und längerfristig 15% erreichen. Ein KUV von 1,5 halte ich daher nach wie vor für fair, unabhängig von Zalando. Nimmt man also mal 15% Wachstum p.a. an, ergeben sich auf Sicht von 2-3 Jahren durchaus Kursziele von 18-20 €. .... dass es in Foren immer auch Pusher gibt, die mehr unterstellen und möglichst schnell hohe Kursgewinne wollen, gehört zum Spiel dazu. Muss man mit leben und einschätzen können.
Klar, kann verkauft oder SL gesetzt werden, in der Hoffnung, wieder günstiger reinzukommen. Aber ob das wirklich sinnvoll ist?
Zalando sitzt auf einer voll gefüllten Kasse und GFG würde zu Zalando passen wie der sprichwörtliche Deckel auf den Topf.
Solange also Zalando keine (andere) Übernahme getätigt hat, besteht die "Gefahr", bzw. die Chance (je nachdem ob man draußen oder investiert ist), dass von einem auf den anderen Augenblick, der Kurs in die Höhe schnellt.
So gesehen, kann das mit den starken Kursrückgängen auch anders kommen.
Zalando hat nach der letzten Kapitalmaßnahme nun 2 Milliarden Cash am Konto liegen,
das werden sie schon in den kommenden Wochen oder 2-3 Monaten wieder ausgeben,
alles andere hätte überhaupt keinen Sinn, einen weitere Milliarde vor kurzem aufzunehmen um auf dem Konto dafür sogar geringe Strafzinsen zu zahlen,
die Frage ist für mich nicht ob sondern nur wann Zalando einen große Übernahme tätigt,
will man weltweit expandieren kann es eigentlich fast nur auf eine Übernahme der GFG hinaus laufen,
aber natürlich kann Zalando auch nur in Europa zukaufen möglicherweise,
auch dass die ehemaligen Zalando Großaktionäre (Rocket und Kinnevik) aktuell große Teile von GFG halten spricht durchaus für solch einen Deal,
falls Rocket und Kinnevik zu sagen wir rund 10 Euro den Exit bei der GFG planen wäre es nur logisch die Aktienpakete an Zalando im Zuge eines Übernahmeangebots zu verkaufen,
müsste ich tippen würde ich sagen, Ja Zalando plant schon in den kommenden Wochen ein Übernahmeangebot für die GFG,
Es gab doch vorher auch den massiven Abschlag in kurzer Zeit.
Und zum normalen IPO Preis vom letzten Jahr fehlen immer noch minimal 1,30 Euro und zur oberen Spanne halt 2,30 Euro.
Und bei dem IPO Preis hat man sich damals auch nach dem Branchenschnitt gerichtet.
Was danach passierte waren besondere Umstände die zu all dem Kursdebakel geführt haben.
Sollte GFG 7-8 Euro erreicht haben ist eigentlich seit dem IPO rein gar nichts passiert. Das bedeutet das keine Entwicklung der letzten 12 Monate eingepreist ist oder die besonderen Umstände bezüglich Corona oder aber die Fantasie bezüglich einer möglichen Übernahme/Teilübernahme von GFG.
Also wenn jemand hier davon spricht das GFG einfach zu stark gestiegen ist schaut der jenige sich nicht das Gesamtbild an......denn da ist bisher rein gar nichts passiert.
Ansonsten gehe ich mit der Grundeinschätzung von Katjuscha und Scansoft konform.
Warum kann man aktuell an dem Beispiel von Livongo und Teladoc in den USA sehen. Das merger Agreement kam einen Tag bevor Livongo seine Zahlen veröffentlicht hat. Ohne Merger Agreement wäre der Kurs wohl deutlich in die Höhe geschnellt, aber so hat Teladoc Livongo noch "relativ" preiswert bekommen.
Könnte mir ähnliches bei GFG vorstellen, da die Zahlen insb. hinsichtlich der Gewinnerwartungen Bombe werden sollten.
Aber die parallelen sind deutlich erkennbar.
Würde mir auch wünschen das GFG erstmal eigenständig bleibt.
Fande aber den Kursverlauf schon sehr auffällig. Kaum Gewinnmitnahmen, selbst gegen Ende hin. Ob da schon jemand mehr weiss?
Auf einen Rücksetzer würde ich mich bei GFG aber nicht (mehr) verlassen, zumindest derzeit.
Ich war bei Ariva eine Weile in einem Wirecard Thread unterwegs, da wurden Kritiker dieser Aktie oft gesperrt oder gebasht, obwohl deren Argumente durchaus korrekt und argumentativ gut vorgetragen wurden. Natürlich sind solche Leute wichtig für jeden Thread, damit man sich nicht nur in einer Blase bewegt und einen echten Austausch hat. Meiner Erfahrung nach kann hier aber jeder seine Argumente bringen, momentan läuft es bei GFG an allen Fronten super, daher meckert halt auch keiner. "Zweifler" bekommen hier korrekt vorgetragene Gegenargumente, für mich zumindest fühlt sich das alles gut an.
Allerdings ist es dabei egal, ob das Angebot vor den Halbjahreszahlen kommt oder nicht, da das für den Preis keine Rolle mehr spielt.
Wenn man nicht verkaufen würde, könnte man da, wie es die Aktionäre bei der Übernahme von ams einfach dabei bleiben oder fliegt man dann einfach raus?!
Warten wir es einfach ab was uns die Zukunft bringt. Es sind ja alles nur Spekulationen zur Zeit.
Mit anderen Worten, wenn man darauf wartet, tja...dann kannst warten, bist du schwarz wirst.
In diesem Fall natürlich positiv.
D.h. ich glaub nicht an eine Übernahme....jedenfalls jetzt noch nicht. Aber glauben,...eh schon wissen.
mfg
skipper
Könnte man höchstens Gefahr laufen, dass die neue GFG dann Anleger dadurch rausdrängen will, in dem man Kosten ne zeitlang hochfährt, und sich schlechter darstellt als man ist.
Dann hoffe ich, dass es erstmal so nicht kommt aber wenn wäre es trotzdem schon ein guter Gewinn in sehr kurzer Zeit, wobei mir 20euro und langfristig mehr, viel besser gefallen würden.-)
Schönen Sonntagabend noch
und klar, in 2-3-4 oder 5 Jahren sehen wir bei der GFG höchst wahrscheinlich Kurse von von um die 20 Euro oder mehr,
aber wenn eine Zalando morgen 10 Euro je Aktie auf den Tisch legt, und hier dann so manch einer 300-400% im Plus wäre, dann ist das auch mehr als ok denke ich,
bei der GFG kommt aktuell einfach einiges zusammen,
rund 250 Mio. Cash, (wert hat das schon) man ist somit mehr als solide finanziert,
ausschließlich in Wachstums starken Schwellenländern unterwegs,
und man profitiert ganz allgemein von der Digitalisierung enorm,
In welchem Bereich haben wir denn eine "faire" Bewertung im Sektorvergleich?
Hab selten so eine Performance erlebt bei einer Aktie (die nicht ein pump&dump ist)