Ökonomen streiten über Verteilungsfrage

 

URL: http://www.cnbc.com/100420109

 

 

Deutsche Bank mit Milliardenverlust

Die Deutsche Bank hat im letzten Quartal des Jahres 2012 einen Milliardenverlust verbucht. Nach Steuern gab es ein Minus in Höhe von 2,2 Milliarden Euro. Unter anderem schlugen Rechtsstreitigkeiten negativ zu Buche.
Die Deutsche Bank hat im Jahr 2012 einen Gewinn nach Steuern in Höhe von 700 Millionen Euro erzielt. Im Vorjahr waren es noch 4,3 Milliarden Euro. Das Ergebnis in den letzten drei Monaten des Jahres fiel mit einem Minus von 2,6 Milliarden Euro vor Steuern schwach aus. Im Vorjahreszeitraum war ein Minus von 400 Millionen Euro gemeldet worden
http://www.handelsblatt.com/unternehmen/banken/...erlust/7710138.html

 

 

Bundesaushalt 2013:  Steuerzahlerbund hält viele Förderungen des Bundes für überflüssig

 

Nutzfahrzeug-Sparte:  Daimler streicht 2100 Stellen

 

 

http://seekingalpha.com/article/...rce=email_global_markets&ifp=0
Da ich nicht weiss ,ob andere das lesen dürfen,stell ich das mal etwas länger ein

The focus of this piece is the Yen trade. Specifically, the short-yen-against-anything-not-nailed-to-the-floor trade that has been FX position de jour for the last 3 months. As of current, technicals indicate that the currency is oversold, the Nikkei is overbought, and both markets are due for a few nasty corrections before it's said and done. I don't disagree, but remain strongly bearish Yen (and by extension bullish on the Nikkei, at least in the short run). I'm targeting north of 100 (USDJPY) by year end and would advise anyone to do the same. The easy part of this trade is over but that doesn't mean there isn't still money to be made. First, some charts:
USDJPY chart from the December election to current. Notice the trend towards greater and greater oscillations within the ascending channel
http://static.cdn-seekingalpha.com/uploads/2013/1/...4242670864_2.png

The proposed medicine for the economy, now fully apparent following last week's BoJ minutes, is fiscal stimulus, monetary easing via "unlimited" GJB purchases, maintained low interest rates, and (apparently) sustained, overbearingly dovish rhetoric from Tokyo. In other words: the same Keynesian policies that they've been unsuccessfully attempted for years, but in higher dosage, and all at once.

In addition to the magnitude of Tokyo's effort, there are several factors conspiring to help the Abe administration lift USDJPY out of double digits.

1. The Current Account: Japan is fast approaching an impasse regarding its trade deficit. Constraints on the energy sector following the 2008 earthquake have forced Japan to import an increasing amount of energy from abroad to replace the nuclear power that previously supplied roughly 35% of the nation's electricity. Additional downward pressure on the trade balance comes from escalating tension with China. In 2011, Japan posted its first trade deficit in 20 years and if the trend continues, the nation will move from a trade deficit to a current account deficit, a change which would all but force a reevaluation of Japan's credit rating. A nudge downward would bump borrowing rates and put pressure on the already large fiscal deficit. It is important to remember that one of the primary reasons that Japan has been able to borrow over two times its annual output is that it has, for years, and years, and years, run a current account surplus. A move into negative territory for Japan's balance of payments would be an incredibly bearish signal in and of itself, to say nothing of the problematic implications of a shift from domestic to foreign debt holders.

interest rates are finally just about as low as they can go....
an actual increase in yields abroad (and especially in the U.S.) would draw money out of the Yen and remove some of the fundamental demand that has supported the currency for the last two decades. Either by active replacement or passive reinvestment of funds, it is reasonable to expect flows out of Yen as it begins to look less attractive relative to its safe-haven peers.

And the trade: Obviously there are a number of ways to get Yen exposure. ETFs are one possibility. JYN and FXY each offer direct exposure to the Yen on a 1:1 basis. YCS and YCL are double-levered (short and long, respectively) Yen USDJPY tracking funds. I propose three separate trades offering three distinct risk / return profiles:

1. Going naked short JPY against a basket of G10 currencies is the simplest, most straightforward trade......
I said that this time was different (and it is), but that does not mean that all is well in the land of the rising sun. If the Abe administration gets its inflationary wish, Japan will be forced to contend with rising borrowing costs which would make their precarious debt situation less sustainable. The idea of Japan growing its way out of debt is already laughable and unless a weakening currency affords the nation a massive boost in exports, it is hard to foresee a circumstance in which Japan could raise enough revenue to make the current debt sustainable in a higher rate environment. The timing couldn't be worse: policy makers will grapple with either deflation or deficit (pick your poison) from atop a demographic time bomb ticking closer and closer to zero. And this is their last bullet. Probably.  

Deutschland scheint unter dem Druck der Euro-Gruppe einzuknicken: Zwar hat Finanzminister Schäuble nach wie vor Vorbehalte gegen ein Milliarden-Hilfspaket. Nach Informationen der » Süddeutschen Zeitung zeigt sich die Bundesregierung nun aber doch bereit, die Maßnahme mitzutragen. Doch so einfach ist es wohl nicht: Regierungssprecher Steffen Seibert wies den Bericht der SZ als irreführend zurück, meldete » Reuters. Es gebe keine neue Haltung zu Zypern. Auch Michael Meister, Vize-Vorsitzender der Unions-Bundestagsfraktion, betonte im » Handelsblatt, dass bisher keine Entscheidung gefallen sei. Können sich die Euro-Retter eine zögerliche Lösung der Schuldenprobleme Zyperns erlauben? Fragt das Handelsblatt da. Der Streit über Zypern-Hilfen wird zum Kampf zwischen Wolfgang Schäuble und Mario Draghi, kommentiert der » Spiegel . Schäuble als Jurist hätte die schlechteren Karten gegenüber dem Ökonom Draghi. Der kürzlich abgetretene Chef der Euro-Gruppe, Jean-Claude Juncker, begrüßt zwar die Zypern-Rettung, warnt aber in der » Kleinen Zeitung davor, "das Problem Zypern" zu "unterschätzen". Das werde für beide eine enorme Herausforderung, für Zypern wie für die Euro-Zone. Die Euro-Rettung hatte immer etwas Unangenehmes, schreibt die » Frankfurter Rundschau . Jetzt aber bekommt das Ganze eine neue Dimension. Mit dem Hilfspaket für Zypern wird die Euro-Stabilisierung unappetitlich.

 

 

 

URL: http://www.cnbc.com/100421977

 

Während der Konsum solide um 2,2 % zulegen konnte und auch die Investitionen
anzogen (8,4 %), haben der Lagerabbau satte 1,3 %-Punkte Wachstum gekostet und auch niedrigere Staatsausgaben das BIP belastet.
Wie bereits geschrieben sind die öffentlichen Ausgaben in der Hauptsache aufgrund geringerer Verteidigungsausgaben gefallen. Der Lagerabbau kann für die kommenden Quartale auf positive Überraschungen hindeuten, die Konsumausgaben können dagegen aufgrund der seit Januar erhöhten PayrollTax negativ überraschen. Wobei sich der US Konsument (zu meiner Überraschung) immer wieder als Fels in der Brandung erweist.
Permanent
http://www.ariva.de/forum/...ilungsfrage-472111?page=113#jump15133290  

Systemrelevanz ist schräg und würde bei konsequenter Umsetzung den Markt in die Hände von Quasimonopolisten treiben.

- Wenn man nur noch systemrelevante Banken vor der Pleite rettet, müssen zwangsweise alle Anleger ihre Geldeinlagen bei systemrelevanten Banken tätigen, die anderen können schließen. Das ist keine Lösung sondern sind schräge Sprüche. Besser ist es das Finanzsystem so umzustrukturieren, dass auch große Banken abgewickelt werden können ohne dass ein Bankenrun ausgelöst wird.

- Wieso nur sytemrelevante Staaten in der Eurozone gestützt werden sollen, aber alle bei der Stütze von größeren Staaten mitmachen sollen, ist absolut daneben. Es sollten für alle die gleichen Regeln gelten, ob groß oder klein und die Auflagen im Zusammenhang mit der Hilfe sollten die Problemfelder ansteuern. Und wenn man das Finanzsystem Zyperns krachen lässt, ist der Staat hinüber.  

Sowohl die Staaten als auch die Banken sind alles andere als sauber. Und in Zypern lagert sicherlich auch viel Schwarzgeld und gegen den Steuerbetrug und Mafiaunwesen gehört in der gesamten Eurozone vorgegangen. In manchen Punkten könnte man sich dabei die USA als Vorbild nehmen aber auf keinen Fall unsere Verwaltung. Als jetzt soviel Geld zu uns strömte, das sich u.a. im Immobilienmarkt niederließ, gab es keine Kontrollen auf Schwarzgeld und auch keine Meldungen in die Herkunftsländer - so etwas ist nämlich nicht vorgesehen.  

 

Die Zahl der Arbeitslosen in Deutschland steigt im Januar um 298.000 auf 3.138.000. Das sind 54.000 mehr als vor einem Jahr, wie die Bundesagentur für Arbeit in Nürnberg mitteilt. Die Arbeitslosenquote steigt um 0,7 Punkte auf 7,4 Prozent. Vor einem Jahr hatte sie bei 7,3 Prozent gelegen.
dpa

 

 

schreibt Citi

....In the first week of January, investors poured $26.6 billion into stocks. In the second week, $21.9 billion. In the third, $16.6 billion.

The sharp reversal – which appears to indicate that the retail investor is returning to the equity markets – has strategists across Wall Street buzzing about the "Great Rotation," a big reversal of flows from bond funds into equity funds as the tide finally turns in financial markets and the "New Normal" era of subpar growth and low interest rates draws to a close.

However, the uptick in yields hasn't yet been enough to cause the redemptions from bond funds that would characterize a "Great Rotation." Even while money pours into equity funds in January, it's still pouring into bond funds, too.

In the first week of the month, bond funds raked in $9.4 billion of new assets under management. In the second week, $10.6 billion. In the third, $8.0 billion.

Citi analyst William Katz covers brokers and asset managers – the types of companies whose funds play a key role in the "Great Rotation" story.

Katz thinks the big equity flows everyone is excited about are just seasonal. He says January is always a strong month:
Katz's conclusion, based on their comments: the "it" moment has not yet arrived.

Katz warns clients in his note today, "While we are careful to not derive too much from any one data point, the weekly data is much more suggestive of a seasonal pattern for volumes and not indicative of a structural shift from fixed income to equities, in our view. If the data are merely another seasonal head fake, then we suspect a correction could be looming."

http://www.businessinsider.com/...asonality-not-great-rotation-2013-1  

Die Beobachter von Wellenreiter-Invest haben zahlreiche Prognosen von internationalen Banken ausgewertet. Dabei gab es knapp 30 Zielvorgaben für den S&P-500-Index. Durchschnittlich erwarten die Experten einen Stand von 1552 Zählern am Jahresende. Damit hätte der Index sein Rekordhoch vom Herbst 2007, das bei 1576 Punkten liegt, nahezu eingestellt. Mit Kursen darüber rechnen immerhin 12 der 29 befragten Banken. Dies offenbart einen relativ grossen Optimismus. Ein ähnliches Ergebnis zeigt das Modell des inzwischen pensionierten Analytikers Sam Eisenstadt. Es sagt für Ende des ersten Semesters einen Punktestand des S&P 500 von 1525 Zählern vorher. Seine letzte Halbjahresprognose per Ende 2012 traf punktgenau. Im Vergleich mit vielen anderen Modellen, die oft nicht besser als der Zufall sind, weist das Modell von Eisenstadt eine hohe Trefferquote auf. Die weitere Auswertung der Bankprognosen zeigt ferner für den DAX einen Durchschnittswert von 8091 und für den «Dow» von 14 209 Punkten sowie für Erdöl (Brent) von 112 $/Fass und für Gold von 1904 $/Unze

.http://www.nzz.ch/finanzen/strukturierte_produkte/...p-500-1.17943755  

Darstellung der einzelnen Kompnenten zum US BIP ist die Lage lange nicht so düster wie man aus der Veröffentlichung entnehmen konnte.

In der Realwirtschaft läuft es sehr gut. Auftragseingänge über unseren Erwartungen. Zulieferer stöhnen alle über viel Arbeit und Schwierigkeiten Termine einzuhalten. Personal ist überall schwer zu bekommen.

mfg

 

More than 90pc of the complex interest rate derivatives sold by banks to small businesses could have been mis-sold, according to the findings of a review by the Financial Services Authority.

The FSA said that its analysis of 173 sales of interest rate hedging products to SMEs by Britain’s four largest banks found that 90pc “did not comply with one or more of our regulatory requirements”.

Martin Wheatley, chief executive designate of the Financial Conduct Authority, accused lenders of selling businesses “absurdly complex products” and said many customers could now expect compensation from their banks.

“This marks significant progress in our review of these products. We believe that our work will ensure a fair and reasonable outcome for small and unsophisticated businesses,” said Mr Wheatley.

Barclays, Lloyds Banking Group, HSBC and Royal Bank of Scotland have been given the go-ahead to launch a redress scheme for mis-selling victims, with seven smaller lenders to begin compensating customers from February 12.Banks have been given six months to complete their reviews of mis-selling, though the regulator said that lenders with large numbers of customers could take up to 12 months.
http://www.telegraph.co.uk/finance/...0pc-of-rate-swaps-says-FSA.html
na anders war das ja in Spanien auch nicht:man hat die Kunden mit unverständlichen Geschäften über den Tisch gezogen  

....The Sunday Telegraph revealed last year that banks had been selling complex interest rate "swap" products to businesses with little prospect of understanding them. They were supposed to protect against interest rate rises. ....

http://www.telegraph.co.uk/finance/...-selling-bill-to-top-1.5bn.html  

by Ambrose Evans-Pritchard ,der immer überdurchschnittlich gut informiert ist ,wenn auch ein EU-Skeptiker

....The Spanish car lobby (Anfac) said the country’s output of vehicles has fallen below 2m for the first time since 1993, crashing 17pc last year. The industry has shrunk by a third since the boom.

Ominously, car exports plunged even faster at 18pc, dimming hopes that foreign trade can lift the economy out of slump as internal demand shrinks. While Spanish exports have been a bright spot over the past three years - keeping pace with German exports - the momentum has faltered due to lack of investment.

Citigroup said it now expects Spain's economy to contract by 2.2pc this year and another 2pc in 2014, pushing unemployment to 28pc.
The effects of the slump will overpower any gains from fiscal austerity. The bank said public debt will surge from 88pc to 110pc of GDP in just two years.

Professor Luis Garicano from the London School of Economics said the recovery of EMU sovereign debt markets has not fed through to the real economy, leaving Spanish firms starved of credit and investment. “Credit constraints are forcing Spanish companies to eat up their future,” he said.

The loan crunch has put Spanish firms at a “severe competitive disadvantage” with rivals in the EMU-core, further widening the North-South gap. German firms such as Volkswagen are conquering market share across southern Europe by offering cheap credit for sales.

There has been little relief for Spanish firms since the European Central Bank agreed to back-stop Spanish debt in the summer. Private loans contracted by a further €30bn in December alone, even after stripping out distortions. ......
http://www.telegraph.co.uk/finance/...e-as-economy-buckles-again.html  

http://www.telegraph.co.uk/finance/newsbysector/...rns-explosive.html

... The scandal has drawn in the ECB’s president Mario Draghi, who was head of the Bank of Italy and in charge of oversight when regulators failed to pick up the warning signs at MPS. Daily newspaper Corriere Della Sera has obtained documents showing that the Italian central bank knew about trouble in 2010 and sent two missions to go through the books, but then played down the affair. Italian magistrates in Trani have opened a parallel investigation into the conduct of the Bank of Italy itself.

Mr Draghi has held closed-door meetings in Italy over recent days to calm waters, but the scandal is a gift to those in Germany opposed to a full EMU banking union under ECB control. “This could seriously damage Mr Draghi’s credibility. If he did not know what was going on at MPS, they will say he is hardly the ideal man to take over eurozone bank supervision,” said Stephen Lewis from Monument Securities.  

Zerohedge fragt zu den Währungskriegen,ob die Zentralbanken meinen, sie könnten die Politik mit Negativzinsen und QE so fortsetzen ohne damit zügellose Inflation zu erzeugen
.....at the wellspring of all the disconnects and false price signals that are making investing in today’s supposedly free markets an impossible task, lies the source of my greatest consternation: central banks.

I have one simple question for those august institutions, and it is this:

   Do they really think it is possible for them all to devalue their currencies against each other simultaneously and achieve anything but rampant and universal inflation at some future point in time?...

Raoul Pal of the Global Macro Investor put together a very simple list which, at the time he compiled it in late December, beautifully highlighted the utter absurdity of today's central banking folly.The list was split into sections that grouped the 38 countries that had negative or zero real rates (yes: THIRTY. EIGHT.), as well as the countries that either had explicit QE programs in place or were actively intervening in or verbally manipulating their currencies:
http://www.zerohedge.com/sites/default/files/...01/20130130_war_0.jpg
Now, does it seem remotely possible that all these countries can have weak currencies at the same time? Of course it isn't possible. Not without rampant inflation, it isn't.
http://www.zerohedge.com/news/2013-01-30/...go-hmm-such-currency-wars  

muse on many facets of the crumbling edifice of the status quo that is our current world. The conversation is wide-ranging and absolutely must-see as they remind market-watchers that "the whole thing is artificial." You can't just keep printing money and monetizing debt without the dollar imploding even with monetary policy descending (along with its trillion dollar coin) into 'Three Stooges'-like comedy. The conversation ranges from gold heading to $5,000 and beyond (and why) to Schiff's father's imprisonment but ends with a discussion of what the future brings: "the biggest change that is coming to the global economy is a realignment of global living standards," and that will not play well for the USA. It's hump-day, grab a beer and watch.
VIDEO
http://www.zerohedge.com/news/2013-01-30/...s-and-escape-america-plan  

wie man sich da rausredet ...

>>> (...) Barcenas erfreute die Führungsebene der Konservativen PP angeblich mit gut gefüllten Umschlägen. Zeitungen berichten von Tausenden von Euro, die so in die Taschen der Funktionäre gewandert seien. Das Geld soll vor allen von Baufirmen stammen (...)  Der Anwalt Barcenas wollte sich nicht zu den prall gefüllten Umschlägen äußern, sagte aber, alle Parteimitglieder seien verantwortlich, dem Finanzamt auch ihre Bareinnahmen korrekt zu erklären (...)