Softing - Kauf nach Turnaround !
gar nicht diskutiert wird: Die Softing AG.
Ein Investment in diesen Wert halte ich derzeit aus vielen Gründen für
sehr aussichtsreich. Zum einen die Halbjahreszahlen, die seit heute mit
dem ausführlichen Geschäftsbericht vorliegen:
6-Monatsvergleich 07 06
Umsatz 13,6 10,9
EBIT 1,2 -0,5
Überschuss 0,7 -0,4
Auftragseingang 14,4 12,0
Gewinn pro Aktie 0,13 -0,07
Umsatz und Auftragseingang haben um über 20% zugelegt. Der Turnaround
wurde in Q1 und Q2 eindrucksvoll vollzogen.
Sehr positiver betrieblicher CashFlow. Keine nennenswerte Verschuldung.
Kein übermässiger Goodwill. Offensichtlich sind neben dem operativen
Wachstum zusätzlich Übernahmen geplant. In letzter Zeit hat es einige
Insiderkäufe gegeben, die die weitere positive Entwicklung untermauern.
Das Management wurde neu strukturiert und ist verwantwortlich für den
nachhaltigen Turnaround.
Softing hat (noch) sehr wenig Resonanz von der Öffentlichkeit erfahren.
Das dürfte sich bei weiterer positiver Entwicklung allerdings sehr schnell
ändern. Zuletzt gab`s eine Empfehlung im „Aktionär“ mit 60% Potenzial.
Einzig negativ sind die aktivierten Eigenleistungen, die in der GuV den
Gewinn positiv "schönen" könnten. Nach Einblick in die CashFlow-Rechnung
relativiert sich allerdings die Gefahr, da man operativ sehr anständig
unterwegs ist und die "immateriellen Investitionen" nicht den opertiven
CashFlow "vernichten". Insbesondere sollten diese (negativen) Effekte
bei weiterehin steigenden Umsätzen noch stärker zu vernachlässigen sein.
Mein Fazit:
Softing verfügt über ein innovatives Geschäftsmodell, das nach dem Turn-
around signifikant an Fahrt gewonnen hat. Das EPS 2007 schätze ich auf
realistische 0,30 €, das KGV 07e derzeit zwischen 10-11. Jedes weitere
Gewinnwachstum verschärft die aktuelle Unterbewertung zusätzlich.
Freue mich über weitere Meinungen / Ergänzungen / Kritiken !
Viele Grüße,
- Fundamental -
Softing dranbleiben - Der Aktionär 08:34 16.08.07
Haben die dir abgeschrieben, Fundamental?
Du bringst die Aktie am 14.8.07 ins Gespräch und schon springen die sogenannten Experten mit ins Boot.
Scheint vielversprechend zu sein. Auf diesem Niveau!
Gruss Krautrock
Eindruck gewonnen. Sehe meine Darstellung als absolut
gerechtfertigt und habe daraufhin weiter aufgestockt.
Hauptgründe:
- positive Auftragsentwicklung
- weiterhin intaktes Umsatzwachstum
- zusätzlich Steigerung der Marge (Automotiv)
-> Hebel auf Gewinn
- "alle Indikatoren stehen unverändert positiv"
- Prognoseanhebung(en) kommen (sind aber aufgrund der
sehr konservativen Prognosen selbstverstädnlich)
- Technologieführerschaft, äusserst vielversprechende
Produkt-Pipeline
- Management bilanziert konservativ und hält (deutlich)
höhere Kurse für gerechtfertigt.
Meine Einwände bzgl. der Aktivierten Eigenleistungen
wurden dahingehend entkräftet, dass auf der anderen
Seite Abschreibungen darauf in etwa in vergleichbarer
Höhe anfallen und sich weitesgehend neutralisieren.
Aus der CashFlow-Rechnung ergibt sich damit bereinigt
(meine Berechnung) ein echter "operativer CashFlow"
von etwa 700 t€ (bereinigt um Rückstellungen, Umlauf-
vermögen aber incl. immat. Vermögen). Dies alleine
ergäbe ein annualisiertes KGV 2007 von 13. Da aber mit
weiterem Wachstum und Skalen-Effekten zu rechnen ist,
sehe ich bereits für 2007 ein KGV um die 10 und 2008
(deutlich) darunter.
Meine Meinung.
im Q3 "alle Indikatoren unverändert positiv" stehen, gehe
ich von einem hervorragenden Ausblick mit Anhebung der
Jahresprognosen aus (wobei die EBIT-Prognosen von 1,5 Mio.
ja bereits zum Halbjahr schon fast erreicht waren 1,2 Mio.).
However, ich schätze Herrn Trier sehr und sehe für Softing
ein enormes weiteres Potenzial !
@ Fundamental: Eigentlich sind Deine Einschätzungen ja fast wie eine Bank.
Krautrock
Ergebnisse der fundamentalen Zahlen, Daten und
Fakten der Unternehmen. Zähle dann eigentlich
auch "nur" 1 und 1 zusammen - naja, plus ein bissl
Bauch :-)
Kann nicht genau sagen, wann es Informationen
zur HV gibt. Ist mir auch net so wichtig, da ich
aus erster Hand über den aktuellen Geschäftsver-
lauf informiert bin und sehr positive Signale
weiss. Damit soll`s nun aber genug sein zu dem
Thema ...
Softing wird die Margen aus dem Segment Automo-
tiv in Zukunft annähernd verdoppeln. Grundsätz-
lich wird neben dem Umsatz- und Ertragswachstum
eine hochinteressante Produktpipeline in den
Markt geleitet. Aus der Stärke der Technologie-
Fühererschaft sind dort weitere deutliche Hebel
vom Umsatz auf die Gewinne zu erwarten.
Auch das "Manko" der aktivierten Eigenleistungen
ist relativiert. Das Bewertungsniveau ist günstig und
die CashFlow-Rechnung bestätigt die Gewinnentwick-
lung. Alles in allem kann ich diesem Wert für den
Zeitraum der nächsten 12 Monate nur wärmstens
empfehlen :-))
Meine (absolut überzeugte) Meinung.
Potenzial des Geschäftsmodells :-)
http://www.softing.com/home/de/pdf/ir/research/...9-der-aktionaer.pdf
Wie war den die von Fundamental so positiv erwartete Einschätzung von Herrn Trier?
Gruss Krautrock
HV, zumindest nicht auf der HP von Softing. Leider
war weder hier noch bei W:O jemand anwesend. Aber die
nächsten Good-News werden kommen (klingt komisch, ist
aber so :-) )
Softing AG ist noch am BeginnDie gestern vorgelegten Halbjahreszahlen bestätigen: Der Turn-around bei der Softing AG ist angelaufen. Wir haben das Elektronikunternehmen für Sie unter die Lupe genommen. Die Softing AG (WKN 517800) ist ein unabhängiger und weltweit agierender Anbieter von Hard- und Software für Industrielle Automatisierung und Fahrzeugelektronik. Dabei geht es vornehmlich um den Austausch von Daten in automatisierten Fertigungen. In aller Regel verbauen die Kunden die Softing-Komponenten in ihre Maschinen und Anlagen vertreiben und diese dann als Komplettlösung an industrielle Endkunden. Diese Komponenten werden in Montagelinien oder komplexen Maschinen ebenso eingesetzt wie in der Prozessindustrie (Chemie, Öl- und Gas-Förderung, Raffinerien) oder in Fahrzeugen (PKW, LKW etc). Die Geschäftsbereiche gliedern sich in Automotive Electronics (Diagnose, Bus-Kommunikation, Testsysteme in der Automobilindustrie) und Industrial Automation (industrielle Kommunikationstechnik). Die Abhängigkeit vom Automotive-Sektor (hierauf entfallen etwa 40% des Umsatzes) hatte aufgrund der jahrelangen Verluste im Automobilbereich auch das Softing-Geschäft in Mitleidenschaft gezogen. 2006 war daher ein Jahr der personellen und finanziellen Restrukturierung. Die Folge waren erhöhte Abschreibungen von 4,93 Mio. Euro sowie ein Abrutschen des EBITs (Gewinn vor Zinsen und Steuern) von 1,1 auf -2,0 Mio. Euro in 2006. Auch der Jahresüberschuss wechselte mit -1,36 nach 0,61 Mio. Euro das Vorzeichen. Der Verlust pro Aktie erreichte 0,25 (2005: +0,11) Euro. Dank der guten Entwicklung im Geschäftsbereich Industrial Automation gelang es immerhin, den Konzernumsatz um 6,9% auf 23,60 Mio. Euro zu verbessern. Im neuen Jahr sind die Auswirkungen der Restrukturierungsmaßnahmen deutlich zu spüren. Schon das 1. Quartal brachte einen Umsatzanstieg von 10%. Das EBIT drehte mit 0,8 Mio. Euro wieder in die schwarzen Zahlen. Das Ergebnis je Aktie erreichte 0,06 Euro. Die gestern präsentierten Zahlen für das 2. Quartal bzw. das 1. Halbjahr belegen die starke Aufwärtstendenz: Der Umsatz kletterte im 2. Jahresviertel um 29%, in den ersten sechs Monaten um 24% auf 13,6 Mio. Euro. Das EBIT stieg in der ersten Jahreshälfte um 1,7 Mio. Euro von -0,5 auf 1,2 Mio. Euro. Das Periodenergebnis stellte sich auf 0,7 Mio. Euro bzw. 0,13 Euro je Aktie nach einem Verlust von 0,4 Mio. Euro bzw. -0,07 Euro je Aktie im entsprechenden Vorjahreszeitraum. Für das Gesamtjahr visierte das Management bislang einen Umsatz oberhalb von 25 Mio. Euro, ein EBIT jenseits der 1,5 Mio. Euro-Marke und einen Nettogewinn von etwa 1 Mio. Euro bzw. 0,20 Euro je Aktie an. Tatsächlich dürften diese Ziele angesichts des sich verstärkenden positiven Trends in den nächsten Monaten eine Nachbesserung erfahren. Dafür spricht unter anderem der Auftragseingang, der sich im 1. Halbjahr um 20% auf 14,4 Mio. Euro verbessert hat. Im 1. Quartal hatte der Zuwachs bei „nur“ 10% gelegen. Ein Trend, der durch hoch interessante Produkte im Automobilbereich wie das Softwarepaket „Diagnostic Tool Set“ sowie neue Generationen von kabellosen Diagnoseadaptern für Werkstatttester bei PKW und LKW getragen wird. Auf diesem Sektor verfügt Softing über eine gewisse Alleinstellung. Der positive Trend im Automotive-Sektor wird auch bei Betrachtung der Segmententwicklung im 2. Halbjahr sichtbar: Die Umsätze legten gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 31,7% auf 6,58 Mio. Euro zu. Ebenfalls erfreulich, jedoch weniger stark, der Zuwachs im Bereich Industrial Automation: Die Umsätze kletterten um 17,9% auf 6,99 Mio. Euro. Aber auch die vorausgegangene Neupositionierung des Produkt- und Leistungsportfolios schlägt nun durch: Der überwiegende Teil des künftigen Umsatzes basiert nämlich auf Produkten, die in den letzten Jahren entwickelt oder neu gestaltet wurden und somit am Anfang des Produktlebenszyklusses stehen. Wir erwarten, dass die genannten Komponenten positiv auf den weiteren Geschäftsverlauf durchschlagen und so durchaus ein EBIT um 2 Mio. Euro bzw. ein Ergebnis je Aktie von 0,22 bis 0,24 Euro möglich wird. Offensichtlich sieht auch der neue Großaktionär Prof. Dr. Goll erhebliches Potenzial zur Steigerung des Unternehmenswertes. Der Fachmann für Informatik hat sich mit rund 10% beim Elektronikunternehmen eingekauft und betrachtet sein Engagement unter langfristigen Aspekten. Der Einstieg der FORTEC Elektonik AG ist ebenfalls als reine Finanzbeteiligung anzusehen. FORTEC hatte im März dieses Jahres seinen Anteil an Softing auf knapp 8% ausgedehnt. Die Schweizer azemos partner ag ist mittlerweile mit 6,25%, die KST Beteiligungs AG mit 5,1% an Softing beteiligt. Das Interesse der institutionellen Investoren an der Softing AG ist also nicht nur ungebrochen, sondern steigt weiter. Unsere Einschätzung: Die Softing AG steht erst am Beginn ihres Turn-Around-Zyklusses. Dies sehen offensichtlich auch die zahlreichen Investoren so, die ihre Engagements in den letzten Monaten deutlich ausgebaut haben. Mit einem KGV von 13,3 auf Basis des von uns erwarteten Ergebnisses für 2007 ist die Aktie zudem noch günstig bewertet. Gerne halte ich Sie über unsere aktuellen Empfehlungen mit unserem kostenlosen Infoletter auf dem Laufenden. Senden Sie mir einfach völlig unverbindlich Ihre e-mail-Adresse an: burschik@nm-x.de Stichwort: INFOLETTER
Autor: derAktieninvestor |
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(Haar, den 28.08.2007). Die Softing AG aus Haar bei München, weltweit agierender
Anbieter von Hard- und Software in den Bereichen Industrielle Automatisierung
und Fahrzeugelektronik, hebt für das Jahr 2007 ihre Umsatz- und Gewinnprognose
deutlich an. Der Vorstand des Münchner Unternehmens rechnet wegen nachhaltig
guten Verlaufs der Geschäfte für 2007 mit einem Gewinn vor Zinsen und Steuern
von mindestens 2 Mio. Euro bei einem Umsatz von über 26 Mio. Euro.
Der Vorstandsvorsitzende, Herr Dr. Wolfgang Trier, zog auf der Hauptversammlung
am vergangenen Freitag eine sehr positive Halbjahresbilanz. Nach Ablauf der
ersten sechs Monate verbuchte Softing ein Umsatzplus von 24 % auf 13,6 Mio. EUR.
Ebenso positiv liest sich das Betriebsergebnis (EBIT): ein Ergebnishub im ersten
Halbjahr um 1,7 Mio. EUR auf 1,2 Mio. EUR. Besonders erfreulich ist, dass der
Geschäftsbereich Automotive Electronics wieder auf die Erfolgsspur
zurückgefunden hat. Der Geschäftsbereich wartet mit zweistelligen Wachstumsraten
auf und schreibt wieder schwarze Zahlen.
Die von der Hauptversammlung mit großer Mehrheit beschlossenen Kapitalmaßnahmen
ermöglichen Softing im Bedarfsfall kurzfristig eine Umsetzung von Akquisitionen
zum nicht-organischen Wachstum der Gesellschaft. Das Management prüft hierzu
diverse Optionen.
Rückfragehinweis:
Inhalt der Meldung: Dr. Wolfgang Trier
Tel.: +49(0)89 45656 0
E-Mail: InvestorRelations@softing.com
Technische Umsetzung: Emilio Kokot
Tel.: +49(0)89 45656 311
E-Mail: Emilio.Kokot@softing.com
Emittent: Softing AG
Richard-Reitzner-Allee 6
D-85540 Haar
Telefon: +49(0)89 45656 333
FAX: +49(0)89 45656 492
Email: investorrelations@softing.com
WWW: http://www.softing.com
Branche: Software
ISIN: DE0005178008
Indizes:
Börsen:
Sprache: Deutsch
Lieber Fundamental,
ich wäre in Deiner Stelle sehr vorsichtig, den Usern hier Insider-Wissen vorzugaukeln
6. Heute HV in München | Fundamental | 24.08.07 09:13 |
Da bei den aktuellen Geschäften von Softing auch derzeit im Q3 "alle Indikatoren unverändert positiv" stehen, gehe ich von einem hervorragenden Ausblick mit Anhebung der Jahresprognosen aus |
2.000 1 3,35 3,50 2 6.298
7.007 1 3,30 3,55 1 2.000
14.000 1 3,29 3,60 1 5.000
257 2 3,28 4,10 1 250
500 1 3,01 4,20 1 190
5.500 2 2,80 4,50 1 700
2.000 1 2,78 - - -
5.000 1 2,70 - - -
650 1 2,60 - - -
37.414
19.977
1,00 : 0,53
1.000 1 3,52 3,57 1 900
2.479 1 3,51 3,58 1 2.000
1.000 1 3,50 3,59 1 2.000
2.000 1 3,48 3,60 1 5.000
3.000 1 3,47 4,10 1 250
1.031 1 3,46 4,20 1 190
2.000 1 3,45 4,50 1 700
1.750 2 3,42 - - -
1.000 1 3,40 - - -
2.000 1 3,38 - - -
17.260
11.040
1,00 : 0,63
14:31 31.08.07
Erst vor zwei Wochen hatten wir in den ExtraChancen die Münchner Softing AG (WKN 517800) um 3,15 Euro als eine attraktive Turn-around-Spekulation vorgestellt. Inzwischen hat das Unternehmen nicht nur seine Jahresprognosen angehoben, sondern auch ein Aktienrückkaufprogramm angekündigt. Die Gesellschaft agiert als Entwickler von Hard- und Software für Komponenten, die in Montagelinien und anderen komplexen Maschinen zum Einsatz kommen. Diese werden auch in der Prozessindustrie (Chemie, Öl- und Gas-Förderung, Raffinerien) oder Fahrzeugen eingesetzt. Nach der Rückkehr in die Gewinnzone im ersten Halbjahr wollen die Bayern auch im Gesamtjahr kräftig wachsen. Bei einem Umsatz von 26 Mio. Euro soll ein Gewinn vor Zinsen und Steuern von mindestens 2 Mio. Euro durch die Bücher gehen. Bisher hatte der Vorstandsvorsitzende Dr. Wolfgang Trier einen Umsatz von 25 Mio. Euro sowie ein EBIT von mehr als 1,5 Mio. Euro in Aussicht gestellt. Zur Erinnerung: Im Vorjahr wurde noch ein Verlust von 2 Mio. Euro verbucht. Besonders hervorzuheben ist die Entwicklung im Geschäftsfeld `Automotive Electronics`, in dem die Bayern mit ihren Test- und Diagnosesystemen für die Fahrzeugelektronik eine führende Stellung innehaben. Hier ist man wieder in die Erfolgsspur zurückgekehrt und kann bei zweistelligen Zuwachsraten schwarze Zahlen vorweisen. Wir gehen davon aus, dass Softing auf dem eingeschlagenen Wachstumskurs bleibt und das KGV in 2008 in den einstelligen Bereich fällt. Nach dem Kurssprung sollten Käufe gestaffelt zwischen 3,30 und 3,50 Euro getätigt werden. Das auf der Hauptversammlung beschlossene Aktienrückkaufprogramm dürfte den Kurs nach unten absichern. Über die weitere Entwicklung halten wir Sie in den ExtraChancen ständig auf dem Laufenden. Testen Sie daher umgehend die ExtraChancen und bleiben so kontinuierlich am Ball. Mehr Informationen erhalten Sie unter www.extrachancen.de
zum Handelsschluss - im Gegensatz zu den großen Indizes -
im Plus behaupten. Wollen hoffen, dass sich das leidige
Thema der Unterbewertung zahlreicher Nebenwerte mal so
langsam umkehrt ... So long - hope on !