1. Handlungsoption: S2M weist im Geschäftsjahr 2009/2010 Erlöse aus dem Verkauf eines Genussrechtes an Ibersol über 17 % der Gewinne in Höhe von etwa 63 Mio. EUR aus und "realisiert" hierbei einen Gewinn über 16 Mio. EUR. In diesem Fall erreicht der S2M - Umsatz insgesamt cirka 150 Mio. EUR bei leicht roten Gesamtergebnis (Konzernfehlbetrag: 10 bis 15 Mio. EUR). Entscheidet sich S2M für diese Bilanzierungsvariante gehe ich davon aus, dass Deloitte lediglich ein eingeschränktes Testat erteilen wird.
2. Handlungsoption: S2M weist Umsätze nur in dem Umfang aus, in dem Investoren den Ibersol Fonds zeichnen. Die Gewinne aus dem Ibersol-Genussrechte-Verkauf werden erst dann und in dem Unfang "realisiert", in welchem (Privat-) Investoren den Ibersol-Fonds zeichnen. Entscheidet sich S2M für diese Variante dann wird der Konzernumsatz im Geschäftsjahr 2009/2010 sich auf knapp 90 Mio. EUR belaufen bei einem Konzernfehlbetrag von 25 bis 35 Mio. EUR (Worst-Case-Szenario bei Einstellung des Blauen Turm ...). Im Falle einer Bilanzierung nach Handlungsoption 2 wird Deloitte das Testat nicht einschränken, somit ein sog. uneingeschränktes Testat erteilen.
Einschätzung: Sollte S2M sich für die Bilanzierungsvariante 2 entscheiden (also einen Konzernumsatz von knapp 90 Mio. ausweisen), dann die Ex-Vorstände Dr. Gladen, Mayer sowie der amtierende Vorstand Christian Beltle massiv unter Druck geraten. Was den AR Kuhn betrifft, wird man sich fragen müssen, warum er 2009/2010 während der Desertec, Utz Claassen Euphorie (die durch die extrem optimistische Geschäftsprognose 350/45 weiter angefeuert wurde) etwa 1,2 Mio. S2M - Aktien verkaufte. Kuhn/Dr. Gladen/ Mayer & Beltle wird es nicht gleichgültig sein, für welche Bilanzierungsvariante sich S2M entscheiden wird. Die vier werden wieder auf den Faktor Zeit setzen und im Zweifelsfall ein eingeschränktes Testat riskieren. Nach dem Prinzip Hoffnung ist schließlich nicht auszuschließen, dass S2M bis März noch ein paar Zeichner für den Ibersol Fonds findet und Deloitte (wider Erwarten) doch noch ein uneingeschränktes Testat erteilt.
Fazit: Es bleibt spannend und S2M wird sich - wie bisher - nicht in die Karten schauen lassen. Mal sehen, wann morgen die vorläufigen Zahlen kommen (morgens vor Börseneröffnung, oder still unf heimlich irgendwann nach Börsenschluss). |