M4E AG - Neubewertung durch eigenen Content?
Was aus meiner Sicht und wahrscheinlich der von so manchem Anderen absolut unverständlich ist wie sich der Überschuss nach Minderheiten bei gleichbleibendem Betriebsergebnis um über 80% reduzieren kann.
Hat einer der Bilanzprofis ein nachvollziehbares Szenario wie so etwas passieren kann?
Nach meinem Verständnis müssten die 100% Produkte von M4E ja massiv eingebrochen sein bei gleichzeitig deutlich besser gelaufenen Produkten die mit Partnern zusammen vermarktet werden. Oder sehe ich hier was falsch?
Wird mit Sicherheit ein Thema auf der nächsten HV werden, wenn es bis dahin keine deutlich besseren Meldungen mehr gibt.
Heißt aber nicht, dass die Aktie kein Kauf wäre. Da muss man dann tiefer ins Zahlenwerk einsteigen. Ist ja eh Quatsch, sich hinsichtlich Ausblick drauf zu verlassen, ob der (egal bei welcher Aktie) nun 0,3 € oder 0,1 € EPS ansagt. Darf man sich eh nicht drauf verlassen, sondern recherchiert ja letztenendes sowieso selbst. Sollte man jedenfalls.
Zu deiner Frage wie der Überschuss sich reduzieren kann bei gleichbleibendem Ebitda hab ich doch nun mehrfach gesagt wie das passieren kann. Im 2.Halbjahr machten die Steuern viel aus. Dazu muss man sehen, dass sich M4E ja jetzt erst umstrukturiert. Man kann insofern schlecht sagen, die 100% Eigenproduktion wären stark eingebrochen. Sie sind halt nur noch nicht so angelaufen wie erhofft, siehe heutige Meldung zu whissper, das sich verzögert hat. Mia&Me ist halt immernoch die Hauptlizenz und wurde ja international weiter vertrieben. Daher dort der Anstieg. Aber die Eigenproduktion kommt erst langsam in Fahrt bzw. hat sich verzögert.
Deutlich bessere Meldungen wird es bis zur HV nicht geben. Man muss weiter mit dem leben, was man außerhalb von Zahlen präsentiert bekommt. Das sind dann halt so News, die Einlizensierungen, Vermarktung etc. betreffen, also kaum Zahlen beinhalten. Letztlich wird man also einstückweit darauf vertrauen müssen, dass er Umsatz durch whissper, YoKai und Co steigt. Wenn man dann einen anderen Umsatzmix hat, kann man mit 3,5 Mio Ebitda plus X halt den Überschuss stark anheben. Aber ich wiederhol mich ...
Wenn der Umsatz in diesem Bereich nicht steigt, wird auch der Überschuss kaum steigen, mal von wegfallenden Sonderfaktoren abgesehen, wie im 2.Halbjahr 2015 bei den Steuern.
Ich beziehe mich in diesem Fall aber nicht auf das Halbjahresergebnis sondern auf die 2014er Zahlen mit einem Überschuss von 526.000 zu 103.000 im Jahr 2015. Die Steuern waren 2014 ebenfalls höher sind dafür also nicht ausschlaggebend gewesen.
Wie du sagst wird es wahrscheinlich am Umsatzmix liegen. Ich hatte bisher noch keine Aktie mit einer derartigen Minderheitenproblematik im Depot, sehe das aktuell also als Lehrgeld und versuche zu verstehen was hier vorgeht.
Für mich war halt im ersten Moment unverständlich wie sich beim selben EBITDA der Überschuss so reduzieren konnte.
Sehe das Ganze aber auch wie du, dass man hier auf einem entsprechenden Hebel sitzt der halt in beide Richtungen funktioniert.
Werde mir überlegen bei welchen Kursen ich nachlege. Ob die Hoffnungsträger wirklich das Ergebnis verbessern wird man ja erst mit den nächsten Zahlen sehen können. In der Hinsicht waren die jetzigen Zahlen sowieso nicht ausschlaggebend. Ein Ergebnis auf Höhe des Vorjahres konnte man durch das ständig erweiterte Portfolio aber eigentlich erwarten. Der Abschlag heute hat also eine gewisse Rechtfertigung.
Da der Kauf rückwirkend zum Jahresbeginn gilt, bin ich sehr auf die nächsten Zahlen gespannt.
Die Info hätte ich gerne gestern exklusiv gehabt.
An weiter reduzieren denke ich jedenfalls erst einmal nicht mehr.
Ganz im Gegenteil ...
Und da was wiknam sagt stimmt doch so nicht. Der Deal amortisiert sich sofort, da es ja nichts zu integrieren gibt. Mia & Me läuft ja schon lange. Und nun bekommt man vom besten Pferd im Stall eben deutlich mehr ab. Sicher das war nicht ganz billig, aber dem steht ja auch ein Gegenwert gegenüber. Man hat das ganze fremdfinanziert und die Zinsen sind günstig. Denke das wird sich im Ertrag schon zeigen. Zumal man sich bisher ja fast nur auf Mia & Me gestützt hat. Und längerfristig sollten dann doch auch Erträge von Whissper und Leo Läusemaus kommen. Bisher war ja fast alles Mia & Me, wie man an den großen Minderheiten gesehen hat. Und genau dieser Punkt wird nun deutlich besser. Zumal Mia & Me weiter wachsen sollte. Mia & Me lief ja! Das Problem war der Rest! Und 2017 kommt der Mia & Me Film in die Kinos. Da sollte dann das gut laufende Mia & Me immer besser laufen und nun bekommt m4e einen größeren Teil des Kuchens ab. Ich verstehe ja, dass hier mancher die Brille des Enttäuschten auf hat. Aber die Faktenlage hat sich nun mal geändert.
Jedoch kommt nun bei gleichem Aufwand ein deutlich besseres Ergebnis.
Mich stimmt das jedenfalls positiv.
Ein paar Details waren noch nett, aber wäre die Info gestern lanciert worden, wäre der Kurs trotz des temporären Zwischenergebnis wohl kaum so eingebrochen ... wenn überhaupt.
Gestern war die Situation jedenfalls anders zu bewerten als heute.
Psychologisch gesehen ist die Sache aber sicherlich positiv, da eben Anleger häufig nicht auf Bilanzdaten achten, sondern einzig aufs EPS, wie wir ja bei der gestrigen Diskussion gesehen haben. Da durch den Deal das EPS setiegn wird, ist es insofern ein guter Deal für die Aktie, auch wenn es fundamental eigentlich Quatsch ist.
Wichtig ist aber, was hinten bei rauskommt. Und da stellt(e) es sich im Nachhinein - wenn dann die testierten Abschlüsse endlich mal vorlagen - oftmals so dar, dass die Klein(st)unternehmen überoptimistisch kommuniziert haben und all die bunten Präsentationen keinen wirklichen Wert hatten. Und wenn dann zur Intransparenz des Unternehmens und fraglichem Nanagement noch (windige) Börsenbriefe hinzukommen, die die Story begleiten, ist der Absturz eigentlich vorprogrammiert.
Aber gut, simplify ist scheinbar begeistert, hat vollstes Vertrauen on das zurückgebliebene Management und schießt hier weitere Kohle rein. Muss jeder selbst wissen. Mir wäre es nix...
Ansonsten ist es wie katjuscha sagt und genau das ist der springende Punkt. Die Leute schauen auf den Gewinn und der steigt. Also gut für die Aktie.
Held du pinkelst mich mal wieder an. Dein Problem ist, dass du bei Cliq Digital schlicht weg nicht informiert warst und das nicht eingestanden hast. Die neuen Kredite waren da unterzeichnet und du hast mehrfach das negiert. Du lagst falsch und hast es nicht eingeräumt. ich habe auch nicht geschrieben, dass ich vollstes Vertrauen in das mangement habe. Du stellst hier ganz bewusst wieder falsche Dinge rein. Ich habe nur geschrieben, dass die Situation aufgrund der neuen Faktenlage besser ist als vorher. Klar kann man da anderer Meinung sein. Aber dann bitte bei der Wahrheit bleiben und nicht was sagen, was ich nicht gesagt habe. Du behauptest immer nur Dinge ohne inhaltliche Fakten zu nennen. Ich gehe davon aus, dass m4e jetzt ertragsmäßig einen größeren Anteil vom Ertrag bei Mia & me bekommt. Ich geh davon aus, dass die Erträge bei Mia & Me weiter wachsen. Du hast nichts vorgebracht, was dagegen spricht. Aktuell sind natürlich viele enttäuscht und sehen deshalb vieles emotional negativ. genau die Zeit wo man auf der Käuferseite sein sollte. Einfach weil das den Kurs vorrübergehend verbilligt.
Die reduzierte Minderheitenquote bringt m.M.n. mehr als ein neutrales hin und her. Wenn erst nach Steuern solch große Beträge abgefließen ist das ja ziemlich unvorteilhaft.
Ich blende das Segment Handelswaren mal aus, hier also weder Verlust noch Gewinn, hoffentlich schafft man das auch.
Lizenzgeschäft 2015
Ergebnis vor Steuern 1,895 mio
- Steuern (25,9%) 0,491 mio
= 1,404 mio
- Minderheiten 1,075 mio
Ergebnis nach Minderheiten 0,329 mio
EPS 0,073
Angenommen man kauft alle Minderheiten kreditfinanziert auf und die finanziellen Belastungen bleiben gleich. Nun werden diese aber vor Steuern abgezogen.
Ergebnis vor Steuern 1,895 mio
- Finanzierung ehemalige Minderheiten 1,075 mio
= 0,82 mio
- Steuern (25,9%) 0,212 mio
Ergebnis nach Steuern 0,608 mio
EPS 0,136
--> ein kompletter Wegfall der Minderheiten könnte das Lizenzergebnis also um 0,279 mio bzw. 85% erhöhen
--> da aber nach dem Deal immer noch 30% Minderheiten bleiben, wird der Vorteil irgendwo dazwischen liegen
https://www.haufe.de/finance/...rtraegen_idesk_PI11525_HI1543561.html
https://www.gesetze-im-internet.de/kstg_1977/__8b.html
darf ich fragen welche Auswirkungen deine Informationen auf mein Rechenbeispiel haben? Scheinst dich ja recht gut auszukennen.