KGV 3,6 - Lang&Schwarz ab heute handelbar
Und ich sage ja nicht, dass L&S nicht steigen wird. Es geht hier nur um den Gap.
Hintergrund: Lang & Schwarz hat die Mitgliedschaft in der Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen (EDW) beendet und kann durch die Auflösung von Sonderposten zusätzliche steuerfreie Erträge in Höhe von 11,34 Millionen Euro verbuchen.
Das entscheidende Schreiben lag kurz vor Weihnachten bei Lang & Schwarz in Düsseldorf im Briefkasten: Darin bestätigte die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) Lang & Schwarz die Rückgabe der Genehmigungen laut Gesetz über das Kreditwesen (KWG).
Damit unterliegen die Rheinländer nicht mehr den Sondervorschriften für Institute im Sinne des KWG. Als Folge sind alle nach §340g HGB gebildeten Sonderposten aufzulösen. Zusammen mit dem Gewinn aus der operativen Tätigkeit des laufenden Jahres wird damit der gesamte Bilanzverlust in Höhe von 12,145 Millionen Euro aufgeholt und die Gesellschaft dividendenfähig. Der Vorstand plant, die Dividendenzahlungen bereits für das abgelaufene Geschäftsjahr wieder aufzunehmen.
Über die Folgen des Austritts aus der EDW sprach financial.de mit Lang & Schwarz-Vorstand Peter Zahn.
financial.de: Herr Zahn, Ihre Aktionäre haben kurz vor dem Weihnachtsfest Grund zur Freude. Der Kurs der Aktie steigt, und außerdem dürfen sie sich auf eine attraktive Ausschüttung freuen.
Zahn: Das freut auch uns, denn die nachhaltige Rückkehr unseres Unternehmens in die Gewinnzone ist durch die verschiedenen Sondereffekte der letzten Jahren leider nicht jedem deutlich geworden. Wir sehen uns in unserer Strategie bestätigt und den Konzern für die anstehenden Herausforderungen gut positioniert. Unser Ziel ist es, in den kommenden Jahren durch den Erfolg unseres Unternehmens eine stetige und nachhaltige Dividendenpolitik im Sinne unserer Aktionäre zu betreiben.
financial.de: Warum kamen die operativen Erfolge bisher noch nicht so zum Ausdruck?
Zahn: Das Dilemma war, dass wir zwar gut aufgestellt waren und in den letzten Jahren ein operatives Plus von 2,5 bis 3 Millionen Euro erwirtschaften konnten, dieses angesichts von Sondertransaktionen zum Jahresende aber nicht deutlich sichtbar wurde.
financial.de: Ändert sich durch die Beendigung der EDW-Mitgliedschaft etwas an der Geschäftstätigkeit?
Zahn: Nein, das Geschäft wird wie bisher fortgeführt. Es handelt sich hier mehr um eine Umstrukturierung. Unter einer Finanzholding, deren genauer Name noch auf der Hauptversammlung im August bestimmt werden muss, wird das Geschäft in Zukunft von den Töchtern betrieben. Neben der Lang & Schwarz Gate GmbH, die vor allem für die IT-Dienstleistung verantwortlich ist, sind dies die Lang & Schwarz Broker GmbH, die u.a. im Designated Sponsoring tätig ist, und die Lang & Schwarz TradeCenter AG & Co. KG.
financial.de: Letztere hat in diesem Monat ihre Geschäftstätigkeit aufgenommen.
Zahn: Das ist richtig. Diese Tochtergesellschaft betreibt das börsliche Market Making auf Quotrix und als Marktführer das außerbörsliche Market Making in Aktien, Fonds, Renten sowie in allen bisher von der Lang & Schwarz Wertpapierhandelsbank AG zum Handel angebotenen Produkten.
financial.de: Was war denn der ausschlaggebende Grund für die Beendigung der EDW-Mitgliedschaft?
Zahn: Wir fühlten uns einerseits bei der Bemessung der Beiträge nicht ganz fair behandelt, denn diese wurden auf Basis der Bruttoergebnisse ermittelt und nicht etwa auf Netto-Basis, was wir befürwortet hätten. Andererseits kann unser erfolgreiches Geschäftsfeld der Begebung von Zertifikaten undOptionsscheinen von der Lang & Schwarz Wertpapierhandelsbank AG auch ohne BaFin-Erlaubnis betrieben werden. Allerdings möchte ich noch einmal kurz festhalten, dass unsere Töchter im Gegensatz zur Holding weiterhin der EDW angehören.
financial.de: Was dürfen die Aktionäre im kommenden Jahr von der neu strukturierten Lang & Schwarz Wertpapierhandelsbank AG erwarten?
Zahn: Es würde uns stolz machen, wenn wir das operative Ergebnis der letzten Jahre, also zwischen 2,5 bis 3 Millionen Euro, bestätigen könnten. Für 2010 sind wir hier auf einem guten Weg. Nach neun Monaten wurden bereits 2,3 Millionen Euro ausgewiesen.
financial.de: Wo sehen Sie noch Wachstumspotenzial?
Zahn: Wir setzten auch in Zukunft auf organisches Wachstum und wollen vor allem im Bereich Designated Sponsoring noch weiter zulegen. Außerdem werden wir bei Optionsscheinen und Zertifikaten die Palette unserer Produkte erweitern.
financial.de: Kommen wir abschließend zur Bewertung Ihres Unternehmens. Wie beurteilen Sie die Höhe des Aktienkurses?
Zahn: Auch nachdem der Aktienkurs zuletzt etwas angezogen ist, spiegelt er auf einem Niveau von 6,50 Euro gerade einmal das faktische Eigenkapital wider. Ein Einkäufer würde also das operative Geschäft als kostenlose Zugabe erhalten.
financial.de: Wo sehen Sie folglich die faire Bewertung?
Zahn: Wir können uns am Markt am ehesten mit der Baader Bank und der mwb fairtrade Wertpapierhandelsbank vergleichen. Nimmt man deren Bewertungen als Maßstab, wäre ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 8 bis 10 gerechtfertigt. Ohne den Ergebnisbeitrag des vierten Quartals, also allein auf Basis des Neumonatsergebnisses, ließe sich daraus bereits in etwa ein Fair Value von rund 7,50 Euro ableiten.
Es ist ja zum ersten mal, dass es von einer Übernahme die Rede ist...
Es würde mich nicht wundern, wenn man im Januar eine Übernahme ankündigen würde...
Nach den ersten 9 Monaten hat man ein Ergebnis nach Steuern von 2.389 Mio erwirtschaftet zzgl. 11.340 aus der Auflösung Fonds abzgl. 12.208 Bilanzverlust = 1.584 Mio = ca. 0,50 je Aktie.
Da LuS mittlerweile ca. 2% eigene Aktien besitzt und diese an einer Dividendenausschüttung nicht teilnehmen, wären wir bereits bei 0,51 nach 9 Monaten. Q4 kommt dann noch voll dazu; 0,70 könnten also durchaus realistisch sein. Damit wären wir bei einer Dividenenrendite von ca. 10% (bei einem aktuellen Kurs 6,80) !!
ls.gif (verkleinert auf 85%)
warum diese perle bei eine marktkapitlisierung von 20 Mio. bleibt, bei 4 Mio. Gewinn und 1,2 euro/aktie und der Kurs nicht bei 30-40 euro steht, ist mir ein rätsel.
Ein rätsel auch, warum niemand die LS bei dem Preis und Bekanntheit, einfach aufkauft...
Deutsche Bank hätte beispielsweise diese Perle quasi umsonst bekommen...
ihr sitzt einfach hier fest und verdient kein Geld mit der mist Aktie ( sorry aber was ist es sonst ) Anleger abzocke ???
schaut euch Sky an. von 0,81cent im Oktober auf 3.20Euro. Ich kann euch sagen das ich so froh bin hier raus zu sein.
Viel Spass noch :) cu
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die wird es hier auch nie geben. Ich habe 2008 mal mit einem von L&S gesprochen. Glaubt mir die machen das unter sich mit der Kohle. Die werden NIE Dividente bezahlen so habe ich das durch die Blume verstanden. Es waren aber keine Insider Tipps oder so sondern ein ganz normales Telefonat mit einem Mitarbeiter wo ich nachfragte.
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zumindest hat man nichts verloren auf 5 jahressicht.
schau dir mal diese meldung, davon können die heutigen aktionäre träumen: Die Premiere-Aktien starteten mit 30,50 Euro deutlich über ihrem Ausgabepreis von 28 Euro in den Handel. „Mein geheimer Wunsch, daß der erste Kurs über 30 Euro liegt, ist in Erfüllung gegangen. Ich bin sehr glücklich“, sagte Premiere-Chef Georg Kofler.
also von 28 auf 3, ca. 90% verlust in 6 jahren.
ich weiß nicht wie du handelst, aber das bild von LS ist deutlich besser als das von sky. du kannst nicht kurzfristige mit langfristige änderungen vergleichen.
dieses jahr wird LS 10 euro und mehr erreichen, für mich eine traumhafte geldanlage. auch mit 30%/jahr bin ich ganz zufrieden, wobei ich massig bei 2,5 eingestiegen bin und jetzt schon in 2 jahren 150% erreicht habe. natürlich springe ich hin und wieder auf eine conergy, powerbags, sunways, bank of ireland, etc auf, aber dies sind nur kurzfristige sachen, die basis habe ich bei LS investiert und fühle mich absolut gut aufgehoben.
6,55 im bid...und keiner will verkaufen...
bei xetra sieht es auch gut aus, wir sind dort ganz schnell bei 9 euro:
9,49 Aktien im Verkauf 300
9,01 Aktien im Verkauf 150
7,50 Aktien im Verkauf 2.500
7,35 Aktien im Verkauf 200
6,90 Aktien im Verkauf 3.000
6,70 Aktien im Verkauf 1.600
6,70 Aktien im Verkauf 179
am freitag nicht nur mögliche dividendenverkündung, sondern das erste mal seit langen wird offiziell ein positiver Gewinn publiziert.
Das Orderbuch leert sich nach oben immer mehr!
Könnte einen schönen Sprung geben.
und wenn die Rückstellungen einfließen, liegen wir für 2010 bei einem kgv von ca 1,x !
Das und die Dividende können hier ganz schnell Zweistelligkeit bedeuten.
so toll laufen sollte, dürfte das Gesamtergebnis wohl mehr als ein Euro betragen und
somit einen Kurs um die 12-13 Euro rechtfertigen.
Zum derzeitigen Kurs beträgt die Dividendenrendite 7,6 Prozent, somit dürfte für den Kurs
auch kurzfristig noch Raum nach Oben bestehen.
Das Ergebnis des ersten Quartals mit 0,55 Euro pro Aktie ist fantastisch und der Ausblick aufs zweite Quartal seitens des Vorstands ebenfalls sehr sehr erfreulich (bisher zweite Quartal äußerst zufrieden !). Natürlich kann man das Ergebnis nicht einfach aufs Jahr hochrechnen, aber 1,30 bis 1,60 pro Aktie sollten/könnten durchaus realistisch sein. Damit dürfte LuS die Kurve gekriegt haben und das Thema EDW endgültig abgehakt haben. In meinen Augen ist LuS bei diesen Zahlen ein potenzieller Übernahmekandidat.
Wenn man sich die Märkte so ansieht, da ist ja momentan nichts mit Sommerpause und das Q3 ist ja schon angebrochen.
Die Aktionäre reagieren momentan auf jede neue Nachricht panisch und an den Börsen wird gehandelt.
Auf Jahressicht ist hier schon eine Gewinnsteigerung gegenüber dem Vorjahr um mind. 50% drin.
Bin mal gespannt, ob 2011 auch der ganze Jahresüberschuss in Form von Dividende ausbezahlt wird; wenn ja wird es hier richtig krachen.
Wie schon geschrieben rechtfertigt die Dividende für 2010 hier schon Kurse um mind. 14€, zukünftige Gewinnsteigerungen ausser Acht gelassen.
- zum 31.12.2010 sind/waren 135.632 eigene Aktien im Bestand ausgewiesen (= 4,31% und nicht wie auf der HP veröffentlicht ungefähr 2%)
- unter den ausserordentlichen Aufwendungen wird ein Aufwand aus der Umstellunmg auf das Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz in Höhe von TEUR 1.830 ausgewiesen (also 1,83 Mio Rückstellung bzw. Risikoabschlag => dieser dürfte in dieser Höhe 2011 nicht erneut anfallen!!), der im Wesentlichen den Risikoabschlag nach §340e Abs. 3 HGB betrifft
§ 340e Abs. 3 HGB:
(3) Finanzinstrumente des Handelsbestands sind zum beizulegenden Zeitwert abzüglich eines Risikoabschlags zu bewerten. Eine Umgliederung in den Handelsbestand ist ausgeschlossen. Das Gleiche gilt für eine Umgliederung aus dem Handelsbestand, es sei denn, außergewöhnliche Umstände, insbesondere schwerwiegende Beeinträchtigungen der Handelbarkeit der Finanzinstrumente, führen zu einer Aufgabe der Handelsabsicht durch das Kreditinstitut. Finanzinstrumente des Handelsbestands können nachträglich in eine Bewertungseinheit einbezogen werden; sie sind bei Beendigung der Bewertungseinheit wieder in den Handelsbestand umzugliedern.
- Begleitung Kapitalerhöhung Biofrontera Q2 bis in Q3 2011 etc .etc.
=> Ergebnis von 1,50 pro Aktie für 2011 mehr als realistisch in meinen Augen.
"Der Bilanzgewinn betrug EUR 2.221.966,37, das sind EUR 0,71 pro ausgegebener Aktie. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen vor, den ausschüttungsfähigen Bilanzgewinn in Höhe von EUR 1.809.905,83 bzw. EUR 0,59 pro Aktie vollständig als Dividende auszuschütten und die verbleibenden EUR 412.060,54 als Gewinnvortrag auf neue Rechnung vorzutragen."
http://www.ariva.de/news/...0-Jahren-wieder-Dividende-deutsch-3797175
Gibt es Gründe für den heutigen Verlauf ? Im Hinblick auf de nahende Dividende hatte ich mit einem langsamen Anstieg über die 10,- € hinaus gerechnet ...