achtung analytik jena
der markt hat seit monaten die entwicklung im unternehmen ignoriert: starke zuwächse im margenträchtigen instrumentengeschäft (auftragseingänge zuletzt auf rekordniveau) erste bestellungen aus oem verträgen mit amerikanischen player ... vogelgrippe schnelltest und angelaufene großprojekte für insgesamt 120 mio euro...
dazu das orderbuch:
Stück Geld Kurs Brief Stück
6,15 400
6,10 600
6,06 700
6,00 1.240
5,98 300
5,95 120
5,90 2.100
5,85 660
5,80 200
5,78 1.410
2.135 5,70
2.000 5,65
500 5,60
200 5,55
10.000 5,51
6.000 5,46
10.000 5,44
10.000 5,42
1.800 5,32
1.940 5,30
Summe Aktien im Kauf Verhältnis Summe Aktien im Verkauf
44.575 1:0,17 7.730
im vergleich mit playern wie cybio müsste analytik jena längst zweistellig notieren ...
mein tip: einsteigen.
gruß
derhexer
Mein Optimismus wird von Tag zu Tag größer, da die Bewertungsrelationen sich langsam wieder dem Vorkrisenniveau annähern. In dem Zeitraum zwischen 2006 und 2008 wurde für Unternehmen mit organischen Wachstumsraten von 15- 20 % immer KGV´s von 20 - 25 gezahlt. Ich persönlich glaube sogar an höhere Multiple, da solche Wachstumsraten in den kommenden Jahren nur von sehr wenig Unternehmen erreicht werden können und daher auch besonders vom Markt prämiert werden. Das Problem warum damals (2006 - 2008) AJA keine solchen Multiplen zugestanden worden sind, ist ja hier bereits lang und breit diskutiert worden. Durch das schwankende - und verlustreiche - Projektgeschäft wurde AJA nicht als Wachstumsunternehmen wahrgenommen, obwohl das Instrumentengeschäft dieses Attribut verdient hatte.
Alles Schnee von gestern. Ab dem 01.10.2009 beginnt ein gänzlich neuer Abschnitt. Mein kursziel für 2011 lautet daher auch EUR 40. Klingt zwar jetzt enorm pushig, aber ich kann ja nichts dafür, dass sich der Kurs 3 jahre lang nicht bewegt hat, obwohl das Unternehmen in ganz andere Dimensionen gewachsen ist. Warren Buffetts Methode den Wert eines Unternehmens zu bestimmen basiert ausschließlich auf der Analyse der Geschäftsberichte ("ich lese Geschäftsberichte wie andere Männer Playboys"). Danach bestimmt er den Wert des Unternehmens und schaut anschließend auf den Aktienkurs. Aus diesem Grund komme ich auf mein Kursziel von EUR 40 im Jahr 2011, natürlich unter der Prämisse, dass der Markt richtige Wachtumsunternehmen wieder entsprechend bewertet.
Mit meinen damaligen Ausssagen zur Gewinnentwicklung ex Sonderfaktoren, die ich damals nicht absehen konnte (wie Japan, Cybio), kann ich aber ganz zufrieden sein. Leider begann bereits Mitte 2007 der Nebenwertesektor an der Börse zu schwächeln, und genau in dem Moment kamen auch die 1-2 schlechteren Quartale im PG hinzu. Daher damals der Kursabsturz im 3.Quartal 2007. Dann folgte der Salamicrash am Gesamtmarkt ab Januar 2008. Deshalb auch kein Wunder, dass AJA nicht zweistellig wurde. In den letzten paar Wochen hätte die Kursentwicklung aber besser sein können. Könnte an den durchwachsenen Q3-Zahlen gelegen haben, dass man die 9€ nicht überwinden konnte. KGV von 12-13 lockt halt für das GJ08/09 noch niemand hinterm Ofen hervor. Und die meisten Leute gucken halt oberflächlich aufs KGV.
Wenn man aber mal die operative Entwicklung seit 2003/04 glättet, ist alles weitgehend so eingetreten wie damals von mir prognostiziert. Kritiker können jetzt natürlich einwenden, woher wir wissen wollen, dass solche Sonderfaktoren in Zukunft nicht auch auftreten werden. Tja, da haben sie nicht unrecht, aber ein bißchen Vertrauen ins Management, in die Märkte und die Anleger muss man mitbringen. Sonst macht's keinen Sinn an der Börse zu investieren.
Ich bleib dabei, dass man spätestens im Geschäftsjahr 2010/11 eine Ebit-Marge über 11% im Konzern erreicht. 2011 sollten die Anleger das auch mit einem KUV von 1 honorieren. Selbst wenn es irgendwann Ende 2010 nochmal eine kleine Kapitalerhöhung geben sollte (die allerdings nicht unter 12-13 € vonstatten gehen sollte) und man dann auf 6,0 Mio Aktien kommen würde, sollte man bei 18-20 € als Kursziel reinkommen. Im Branchenvergleich wäre man da immernoch unterbewertet.
Na ja, erstmal sehn, ob die Aktie nochmal unter 8 € zu kaufen ist. Wenn ja, leg ich nach.
Ich persönlich spüre dass die Zeit immer knapper wird AJA im einstelligen Bereich einzusammeln, spätestens nach einem guten Q1 sollten wir im Bereich von 12 - 15 EUR liegen.
PS: Ich gehe weiterhin davon aus, dass AJA die 11% Ebitmarge bereits im nächsten Jahr schaffen wird. Alles andere würde mich enttäuschen, aber wie heisst es bei AJA so schön: "kommt zeit kommt Marge"
Ein Unternehmen wie Cybio, das Jahrelang Verlsute schrieb, eigentlich nie wirklich einen operatriven Gewinn erzielt hat, das krempelt auch eine AJA nicht über Nacht um. Das dauert noch 2-3 Jahre bis da richtig was passiert. Das müssen alte Zöpfe abgeschnitten werden und junges Personal muss ran. Dann muss man denen noch die AJA Brille aufsetzen und eine bissle aufs Teambuilding setzen. Sowas dauert unheimlich lange und kostet sehr viel Kraft, das kann ich aus eigener Erfahrung sagen. Biometra sehen ich das noch kritischer. Die wurschteln da irgendwo in Göttingen rum, auf der AJA Landkarte kaum wahrnehmbar und kochen ihre eigene Suppe. Einzige Unterschied, sie werden wohl beim Kunden das ein oder andere AJA Produkt mit anbieten und umgekehrt. Und am Monatsende berichtet man dann die Zahlen nach Jena wo sie konsolidiert werden. Das war es dann aber auch schon.
Und noch etwas, auch diese kleinen Übernahmen können Berka und Adomat nicht einfach im Vorbeigehen bewältigen. Das kostet viel Zeit, die ihnen fehlen wird, wenn es darum geht die alte AJA weiter zu entwickeln.
Aber!!!! Sie haben beireits bei Cybio einen neuen Chef eingesetz und wenn dieser nach den Wünschen und im Sinne der AJA handelt kann es wirklich ein Erfolg werden. Zumal das Unternehmen auch in Jena sitzt und längerfristig wirklich Synergien anfallen. Allein die Ersparnis in der Verwaltung wird wohl bei 300-400 TEURO liegen.
Was ich also sagen möchte. Es gibt noch einigige Stolpersteine zu nehmen, die sich noch nicht auf die Zahlen ausgewirkt haben, es aber mit Sicherheit noch werden, nur das es dann natürlich anders verpackt wird.
Aber die Chance sind durchaus gegeben operativ weiter besser als der Markt zu wachsen.
2stellig in 2009 is locker möglich in 2010 sehr wahrscheinlich und vielleicht geht es 2011 auch bis an, oder knapp über die 20 aber 40 werden es beim besten Willen nicht ;-) obwohl ich nichts dagegen hätte.
Allerdings müsste ich dann erstmal ernsthaft darüber nachdenken meine AJA Aktien zu verkaufen, was ich bisher noch nie musste.
Die wirklichen Synergien erwarte ich erst im übernächsten Jahr 2010/11. Aber genau an den Dingen, die ich gerade beschrieben habe, sieht man ja die enormen Skaleneffekte im Konzern. Der Gewinn war bislang so gering, dass schon der BreakEven in Teilsegmenten zu einer starken Erhöhung des Konzerngewinns führen dürfte, geschweige was passiert, wenn Synergieeffekte greifen. Wann das alles nahezu perfekt funktioniert, ist natürlich schwer zu sagen. Natürlich kann das 2-3 Jahre dauern. Keine Frage!
Ich hoffe Berka und Adomat konzentrieren sich weiter auf ihr technisches Knowhow bei F&E, und schaffen es Cybio zu integrieren. Biometra kann man durchaus so nebenbei laufen lassen, wie du es beschrieben hast, also als Tochter, die ihre Gewinne meldet und die Produkte des Konzerns vertreibt wie die eigenen bisherigen auch. Alles weitere ergibt sich von selbst. Hoffen wir das die Währungen halbwegs mitspielen, und dann muss einem nicht bange sein. Die Bewertung gäbe auch jetzt schon Kurse von 12-15 € her, aber okay, man muss sich damit abfinden, dass der Markt das anders sieht.
- Cybio bereits jetzt - also ohne Synergieeffekte - operativ ausgeglichen arbeit, der Turnaround wurde schon im letzten Jahr durch den Verkauf der Verlusttochter Cybio Robotics an Manz geschafft. Ich weiss dass die Integration länger dauern wird, aber wir reden ja nicht über eine Firma in Usbekistan, sondern quasi nebenan. Wenn sie es bei diesen Voraussetzungen nicht schaffen in spätestens einem Jahr massive Einsparungen vorzunehmen fresse ich einen Besen. Da es wohl keine Entlassungen geben wird (obwohl man theoretisch die halbe Verwaltung ad hoc entlassen könnte) wird die Ertragskraft nicht schlagartig besser, aber im zweiten Halbjahr 2009/2010 müsste es schon aufwärtsgehen. Ich erwarte daher bei Cybio eine Ebitmarge von 3 - 5 Prozent im nächsten Jahr.
- Biometra bei vergleichbarer Umsatzbasis 2007 eine Ebitmarge von 18 % aufgewiesen hat. Den Laden zu drehen sollte wohl machbar sein. Zudem ist Göttingen nun auch in unmittelbarer Nähe zu Jena, also Durchgriffsmöglichkeiten bestehen auch hier, zumal der Sohn von Berka bereits in der Geschäftsführung sitzt.
- Der BS Bereich von AJA kratzte bislang an der Break Even Marke. Diese sollte im nächsten Jahr wohl durchbrochen werden, unabhängig von Synergieeffekten.
- Japan aufgrund der Yen Stärke überplan mäßig gut laufen sollte, also zumindest eine schwarze Null erzeugen müsste.
Kurz gesagt, der BS Bereich sollte wohl schon im nächsten Jahr Ebit Margen von 3 - 5 % erzielen. Aus diesem Grund gehe ich weiterhin von einer Ebitmarge v. 11 % im nächsten Jahr aus. Den "Quantensprung" bei der Marge erwarte ich aber auch erst im Jahr 2010/2011.
@ Celmar, dass mit den 40 EUR für 2011 klingt zwar lächerlich, aber wie bereits Katjuscha festgestellt hatte, gäbe die Bewertung bereits jetzt Kurse von 12 - 15 EUR her. Du weisst, dass der Markt Unterbewertungen binnen Jahresfrist korrigieren kann, sonst gäbe es ja nie Kurssteigerungen von 200- 300 %. Als aktuelles Beispiel ist hier Eckert und Ziegler zu nennen, es gibt aber auch andere (z.B.Frogster). Der Markt wird m.E. spätestens 2011 die Erstragskraft von AJA bemerken und auch entsprechend bewerten. Bereits 2006 wurde ja Kursziele von EUR 20 ausgerufen. Diese waren damals auch gerechtfertigt. Unter den gegenwärtigen Voraussetzungen spiegeln Kursziele von EUR 20 lediglich den fairen Wert für 2009/2010 wieder. Der Quantensprung 2010/11 wäre daher noch nicht entsprechend bewertet.
Und wodurch kommt der Kurssprung zustande? Genau, durch eine größere Übernahme. Der einzige Unterschied zu Analytik Jena ist, dass das zugekaufte Unternehmen bei EUZ bereits deutlich profitabel arbeitet, allerdings mit der Nebenwirkung einer stark risikoreicheren Bilanz, was bei AJA durch den geringen Cybio-Kaufpreis nicht gegeben ist.
Scansoft hat völlig recht. Der Markt erkennt das Potenzial von AJA lediglich noch nicht, weil eben der Gewinnsprung fehlt. Letztlich dümpelt AJA auf Konzernbasis seit Jahren bei einem EPS von 0,1-0,6 € herum. Wer da nicht genau hinschaut, wird denken, dass dieses Unternehmen keine zweistelligen Kurse und erst recht keine hohen KGVs verdient hat. Das kann (und wird) sich irgendwann schlagartig ändern, wenn AJA plötzlich einen EPS-Sprung auf über 1 € hinlegt. Dann werden die ersten Anleger hellhörig, dann kommen die ersten Pusherzeitschriften und dann die institutionellen Anleger, allein schon wegen der MarcetCap über 50 Mio €, die AJA bei Kursen von 10 € erreicht. Dazu kommt der charttechnische Ausbruch.
Das ist derzeit wie ein dampfender Kessel. Irgendwann explodiert das Teil. Man kann nur hoffen, dass nicht irgendein externer Schock das ganze Szenario zunichte macht. Derzeit würde mir da allerdings nur die Währungsseite einfallen. Ein zweiter Dip in die Rezession sollte AJA nicht besonders betreffen. In gewisser Weise wäre es sogar positiv für AJA, da eine weitere Rezession wieder einen sinkenden Euro zur Folge haben würde.
Aber in dieser Situation Sponsoring für diesen Verein zu betreiben, halte ich allerdings für völlig verfehlt. Soll der Sportverein erstmal bei sich aufräumen, dann kann man über eine Unterstützung nachdenken. In der Zwischenzeit gibt es sicher lohnenswertere Ziele, wie z.B. Thüringer Biathleten, Rennrodler usw.
Jedenfalls fehlt der Mannschaft immer noch ein Brustsponsor. Ich hoffe nicht, dass AJA dafür Geld rauswirft.
http://board.fcc-supporters.de/phpBB3/...=7&t=12772&start=340
Obwohl, ich muss zugeben, das ganze ist etwas undurchsichtig.
Die Fans sind ja genauso sauer wie Berka. Das dumme ist nur, dass Berka Rechenschaft verlangt und am Ende noch ausgebuht wird. Letztlich will er Transparenz, was wohl am nötigsten ist.
An seiner Stelle wird ich mich erstmal vom FCC verabschieden, und das weitere vorgehen davon abhängig machen, wie es beim Verein weitergeht. Das man sich dort engagiert, find ich in Ordnung, aber aktuell soll man das eigene Unternehmen voran bringen, und dann kann man gerne in 2-3 Jahren da auch Brustsponsor werden. Aktuell geht das eh nicht. Ich weiß gar nicht, was sich manche Fans da erwarten.
In Anbetracht der erwarteten enormen Gewinnsteigerungen wären diese Verlustvorträge sicherlich hilfreich
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Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
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Hannover/Jena, 7. Oktober 2009 - Pünktlich zum Start der BIOTECHNICA
2009 führt die Analytik Jena AG einen neu entwickelten Schnelltest
zum Nachweis des Influenza-Virus H1N1 ein. Damit kann das Thüringer
Unternehmen als einer der innovativen Anbieter auf dem Gebiet
bioanalytischer Komplettsysteme sofort mit der Vermarktung zunächst
für Forschungszwecke beginnen. Bei dem neuartigen Test handelt es
sich um einen molekulargenetischen Schnelltest zum direkten
Erregernachweis. Der Schnelltest wurde sowohl für die Rapid-Cycler
der Analytik Jena als auch für die Standard-Cycler der im Mai zu 100
Prozent erworbenen Biometra GmbH aus Göttingen validiert und steht
damit ohne zusätzliche Investitionen einem großen Anwenderkreis zur
Verfügung.
"Auf Basis unserer Speedcycler-Technologie ermöglicht das Verfahren
den Nachweis einer H1N1-Infektion in weniger als zwei Stunden",
erklärte Klaus Berka, Vorstandsvorsitzender von Analytik Jena heute
auf der Leitmesse der Biotech-Branche in Hannover. "Dass für den
Nachweis keine teuren Gerätesysteme wie z.B. bei
Real-Time-PCR-Verfahren benötigt werden, ist dabei ein weiterer
wesentlicher Wettbewerbsvorteil."
Das Testsystem bildet - von der Isolierung der viralen RNA bis hin
zum Nachweis der Infektion mit dem H1N1 Virus - die gesamte
Prozesskette der Analyse ab. Das dabei zu Grunde liegende Verfahren,
die sogenannte Rapid-Amplification-Hybridization (RAH) Technologie,
kombiniert eine extrem schnelle Erreger-Amplifikation mit einem
einfachen und sensitiven Nachweis auf einem Teststreifen.
Die Analytik Jena AG arbeitet aktuell in enger Kooperation mit
wissenschaftlichen Partnern mit "Hochdruck" an einer Zulassung des
Tests für die medizinische Anwendung. Als Besonderheit soll der Test
künftig auch in die ebenfalls auf der diesjährigen BIOTECHNICA als
Weltneuheit vorgestellten Mobilab-Plattform integriert werden. "Ein
mobiler Einsatz des Testsystems an Orten mit hohem Menschenaufkommen,
wie z.B. auf Flughäfen, wird damit bald möglich sein", so Berka
weiter.
Kontakt: Dana Schmidt, Pressesprecherin
Tel: +49 36 41 77-92 81, Fax: +49 36 41 77-99 88
presse@analytik-jena.de, www.analytik-jena.de/presse
BERLIN/ ERFURT: Die Impfungen gegen Schweinegrippe starten in Deutschland voraussichtlich am 26. Oktober. Die Planungen liefen entsprechend, erklärte das Thüringer Gesundheitsministerium, das derzeit den Vorsitz der Ministerkonferenz hat. -- Unterdessen bestätigte die Uniklinik Essen, dass für den Tod einer 36-jährigen Frau vor knapp zwei Wochen das H1N1-Virus verantwortlich war. Damit starb erstmals in Deutschland nachweislich ein Mensch an der Schweinegrippe.
Wie sieht Eure Meinung aus und wie geht Ihr jetzt weiter vor?
Meine Internetrecherche ergab, dass die Taunus Management Capital nicht unbedingt im Auftrag der jetzigen Besitzer von AJA handelt, sondern - Vermutung- vielleicht auf eigene Rechnung ein Geschäft machen will. Das Angebot ist auf 35000 Aktien begrenzt, das ist nicht sehr viel.
Meine Aktien sind über die Depotbank nicht mehr handelbar, jedoch ist es anscheinend möglich über die Valora Effekten Handel AG zum bisherigen Preis zu verkaufen.
Dort werde ich mich registrieren und auf gar keinen Fall an diese Taunus Capital verkaufen.
Interessiert mich glücklicherweise nicht mehr, da ich zwischenzeitlich meine Anteile außerbörslich an Endress&Hauser für 14,-€ verkauft habe.
Die Info dazu findet ihr auf der Website von Aja unter Investoren und dann Endress&Hauser anklicken.
Macht leider nicht jede Bank, ich z.B. musste erst meine Anteile auf ein anderes Depot übertragen und dann -oh Wunder- klappte es.
Wunder gibt es immer wieder.........
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