Obacht Freunde: MUEHLHAN geht steil!
04.01. 12:51 Charttechnik steigender Keil 1,892
04.01. 12:51 Tagesperformance > 5% 1,885
04.01. 12:49 KickOff long 1,866
04.01. 12:15 Tagesperformance > 3% 1,849
Doch wenn man die Infos aus diesem Artikel liest, könnte sich längeres dabeibleiben noch auszahlen weil:
- Umstrukturierung nach Aussage des CEO' s bisher erfolgreich.
- Marge soll von 3 auf 5 Prozent steigen.
- bald Mehrheit an einem lukrativen Geschäftszweig.
- Eigentümerfamilie hat stark aufgestockt.
http://www.mbb.com/uploads/media/...der-elektromobilitaet-in-2017.pdf
Fundamental ist Muehlhan jetzt vielleicht nicht sonderlich sexy, aber der Vorstand macht einen guten Job bei der Restrukturierung. Die Margen kommen deutlich voran. Und teuer ist man auch nicht wirklich. Daher würd ich schon sagen, dass die technischen Kaufsignale in diesem Fall auch wirklich zu einem echten Trigger für die mittelfristige Kursentwicklung geworden sein könnten.
Besser kann ein Chartbild jedenfalls kaum aussehen.
- Keilformation nach oben durchstoßen
- Bollinger ebenso
- MACD Kaufsignal
- höheres Hoch etabliert mittelfristigen Aufwärtstrend
neben dem hohen buchwert (3,30 je aktie, s. oben #1500) sticht das ungewoehnlich niedrige EV/Ebitda-verhaeltnis von unter 5 hervor:
Enterprise Value (EV)
= Market Cap + Nettofinanzverschuldung (30.06.16) + nichtbeherrschende Anteile (30.06.16)
= (kurs 2,19 x 19,5mio aktien) + 21,5mio + 4,057mio, https://www.muehlhan.com/fileadmin/user_upload/...hresbericht_DE..pdf
= 68,3mio
= Market Cap + Nettofinanzverschuldung (30.06.16) + nichtbeherrschende Anteile (30.06.16)
= (kurs 2,19 x 19,5mio aktien) + 21,5mio + 4,057mio, https://www.muehlhan.com/fileadmin/user_upload/...hresbericht_DE..pdf
= 68,3mio
11,6mio Ebitda 9M 2016, http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...satzmaterial/?newsID=971507
= 15,5mio Ebitda 2016e annualisiert
= 15,5mio Ebitda 2016e annualisiert
EV/Ebitda = 68,3mio / 15,5mio = 4,4
zahlen lt. geschäftsbericht 2016, https://www.muehlhan.com/fileadmin/user_upload/...an_GB_2016_de_s.pdf
Enterprise Value (EV)
= Market Cap + Finanzverbindlichkeiten + Pensionsrückstellungen - Zahlungsmittel/-äquivalente + nichtbeherrschende Anteile
mio
= (kurs 2,15 x 19,5mio aktien) +26,275 +0,635 -8,476 +3,698
= 64,1mio
= Market Cap + Finanzverbindlichkeiten + Pensionsrückstellungen - Zahlungsmittel/-äquivalente + nichtbeherrschende Anteile
mio
= (kurs 2,15 x 19,5mio aktien) +26,275 +0,635 -8,476 +3,698
= 64,1mio
EV/Ebitda
= 63,5mio / 14,244mio
= 4,5
= 63,5mio / 14,244mio
= 4,5
es gibt zwei rechenmöglichkeiten, die eigenen anteile beim buchwert je aktie zu berücksichtigen (s. oben #1472):
31.12.16
mio
68,109 konzerneigenkapital (ohne eigene anteile)
- 3,698 nicht beherrschende anteile
= 64,411
/ 19,199487mio umlaufende aktien, also ohne die 300.513 (=1,54%) eigenen aktien
= 3,35 je aktie
mio
68,109 konzerneigenkapital (ohne eigene anteile)
- 3,698 nicht beherrschende anteile
= 64,411
/ 19,199487mio umlaufende aktien, also ohne die 300.513 (=1,54%) eigenen aktien
= 3,35 je aktie
oder:
68,109 konzerneigenkapital (ohne eigene anteile)
- 3,698 nicht beherrschende anteile
+ 0,708 eigene anteile (300.513 aktien) zum "durchschnittskurs" lt. geschäftsbericht 2016, seite 63
= 65,119
/ 19,5mio gesamtzahl der aktien
= 3,34 je aktie
- 3,698 nicht beherrschende anteile
+ 0,708 eigene anteile (300.513 aktien) zum "durchschnittskurs" lt. geschäftsbericht 2016, seite 63
= 65,119
/ 19,5mio gesamtzahl der aktien
= 3,34 je aktie
KBV = 2,15/3,34 = 0,64
geschäftsbericht 2016, seite 33, https://www.muehlhan.com/fileadmin/user_upload/...an_GB_2016_de_s.pdf
konzern-kapitalflussrechnung
mio
20,286 operativer cashfow aus laufender geschäftstätigkeit vor working-capital-veränderungen
-3,353 gezahlte einkommensteuer
+0,268 erhaltene zinsen
-1,562 gezahlte zinsen
=15,639 cash earnings konzern
69,76% entfielen 2016 auf aktionäre
=10,909 cash earnings aktionäre
./. 10% (geschätzt) entfielen auf aufzugebende geschäftsbereiche
=9,818
/18,746053mio aktien (19,046566mio durchschn. aktienzahl ./. 300.513 eigene aktien)
=0,52 cash-eps
4,1 = kurs/-cash-eps (2,15/0,52)
konzern-kapitalflussrechnung
mio
20,286 operativer cashfow aus laufender geschäftstätigkeit vor working-capital-veränderungen
-3,353 gezahlte einkommensteuer
+0,268 erhaltene zinsen
-1,562 gezahlte zinsen
=15,639 cash earnings konzern
69,76% entfielen 2016 auf aktionäre
=10,909 cash earnings aktionäre
./. 10% (geschätzt) entfielen auf aufzugebende geschäftsbereiche
=9,818
/18,746053mio aktien (19,046566mio durchschn. aktienzahl ./. 300.513 eigene aktien)
=0,52 cash-eps
4,1 = kurs/-cash-eps (2,15/0,52)
Ebit soll sich ja auf 6,5-8,5 Mio erhöhen, wobei ich von 8,0 Mio ausgehe. Allein in renewables-Segement hatte man ja einen Sonderverlust, so dass man dort von -2,5 Mio Ebit in 2016 nun in 2017 ins Plus drehen will. Im Industriesegment fällt zwar der SanFransisco-Auftrag weg, aber den kann man wohl knapp ausgleichen.
Jetzt müsste man nur noch die Minderheiten reduzieren, was relativ leicht wäre, wenn man bei einer Gesellschaft (MLC), die die größten Abgänge hat, seinen Anteil aufstockt. Zudem muss die Steuerquote man von den aktuell noch 52% runter kommen. Da gibts jedenfalls bei Minderheiten, Zinsen und Steuern noch enorme Potenziale zu heben.
das hohe kgv schreckt viele privatanleger ab, ich werde meinen mini-bestand zu gegebener zeit aufstocken
Der Saldo aus positiven und negativen Wertberichtigungen liegt bei 1,5 Mio €. Der Überschuss hätte also theoretisch auch schon bei 3,5 Mio € liegen können. Rechnet man nun 2017 mit 1,1 Mio € Ebit mehr auf 8,0 Mio € Ebit, könnte der Überschuss ohne diese Wertberichtigungen der Latenten Steuern
250 Mio Umsatz
15,3 Mio Ebitda
8,0 Mio Ebit
6,6 Mio Ebt
4,0 Mio € (reale Steuerquote 40%)
3,4 Mio € nach Minderheiten
EPS = 18 Cents
Der theoretische Steueraufwand/Steuersatz liegt laut Geschäftsbericht übrigens nur bei 31,5%. Mittelfristig könnten sich also noch wesentliche höhere Ergebnisse erzielen lassen. Ich kenn mich beim Thema Latente Steuern aber zu wenig aus, um das ohne genauer Angaben im Geschäftsbericht beurteilen zu können, ob/wann sich da Verbesserungen ergeben werden.
http://boersengefluester.de/
Ich hab mehrfach in den letzten Monaten hier und bei w:o eine genaue Auflistung meiner Erwartungen gepostet, inklusive Minderheitenanteile. Deshalb war ich ja beim EPS vorsichtiger als andere User. Das EPS ist dann in 2016 sogar noch etwas geringer ausgefallen als von mir berechnet, aber das lag nicht an höheren Minderheitenanteilen, sondern an Sonderfaktoren im renewables Segement und den Steuern.
Meine obige Schätzung in #1519 für 2017 hab ich zudem nicht umsonst mehrfach im Konjunktiv geschrieben (könnte, würde), denn natürlich kann ich nicht wissen wann sich die Steuerquote und Minderheitenquote verringern lässt. Das war nur eine hypothetische Annahme meinerseits, was passieren würde, wenn die Steierquote auf 40% sinken würde und man bei MCL die Beteiligung aufstocken würde, denn MCL ist der Hauptgrund für die hohen Minderheitenanteile. Es gab ja ein Interview eines Börsendienstes mit dem Vorstand, in dem vor ein paar Wochen angedeutet wurde, dass genau das passieren wird oder schon in Q1 passiert ist. Insofern ist meine hypothetische Annahme auch nicht völlig aus der Luft gegriffen.