FPH - Wer 2-3 Jahre Zeit hat sollte rein

finanziellen Spielraum um 5 Mio erhöht, wo doch die Teleporto-Gelder (20 Mio EUR) unplan- mässig und glücklich plötzlich zur Verfügung stehen. Bessere Zinsmarge ist gut, logo.
Stehen dann ja in Summe 25 Mio EUR Kreditrahmen mehr zur Verfügung als noch vor ca. 8 Wochen ... das is' aber keine Kleinigkeit ... da scheint FPH groß investieren zu wollen.
Oder drängt da 'was und man muss ???  

Zinsaufwendungen hat, ist das für mich okay. Und danach siehts ja aus.

Wobei Kreditrahmen plus höhere liquide Mittel schon dafür sprechen, dass FP vielleicht auch mal zukaufen will. Denn für normale Investitionen wird man 2015ff keinerlei Geld brauchen. Was FP investiert, erwirtschaftet man locker aus dem operativen Cashflow. Man hat ja bereits angekündigt, dass die Investitionen in Mietmärkte nun auslaufen und man dann 2015 auch einen deutlich positiven FreeCashflow erwirtschaften wird. Daher kann es hier nur darum gehen, 1-2 Unternehmen zuzukaufen.

Oder wir verstehen das mit dem Kreditrahmen völlig falsch. Vielleicht gehts ja nur um mögliche Kreditlinien, die man aber gar nicht nutzen will. Stattdessen baut man weiter diesen Kreditrahmen stückchenweise bis 2019 ab. Für mich aber auch nicht wirklich wichtig. Hauptsache die Nettoverschuldung steigt nicht genau wie die Zinsaufwendungen. Gehe erstmal ertragsneutralem Effekt in 2015 aus, also KGV weiter im Normalfall bei 8 fürs kommende Jahr.  

in Summe 25 Mio mehr Kreditrahmen?

Die 20 Mio aus den Teleportogeldern haben doch mit dem Kreditrahmen nichts zu tun.

Es bleiben 5 Mio höherer Kreditrahmen und 20 Mio mehr liquide Mittel als vor zwei Monaten.  

und +20 Mio liquide Mittel sind es, seit den Teleporto-Geldern.
Ich verstand FPH bisher so, dass die Dezertifizierung  in USA (Austausch der dort ca 33000 Altgeräte gegen die neue Postbase auf Mietbasis (bis Ende 2015, oder ???)) durchfinanziert ist, denn dieser Prozess ist ja gut planbar, meine ich. Jetzt kommen unverhofft vor kurzer Zeit die Teleporto-Gelder reingeschneit wie ein Geschenk (+20 Mio liquide Mittel) ... und dennoch hält FPH es für erforderlich weitere 5 Mio im Kreditrahmen zu schaffen. Daher frag ich mich halt ... . Wir hatten glaub ich sogar schon spekuliert, wie hoch eine Zinskosten-Ersparnis (bei damaliger Verschuldungs-Situation)!!! aufgrund der Teleporto-Gelder sein könnte und diese schon aufs EPS draufgeschlagen ... Du auch, wenn ich mich recht erinnere.
Jetzt siehts so aus, als würde alles gebraucht/verplant für Neu-Investitionen, nee?        

dass der Kreditrahmen ja auch verlägert wurde. Das streckt sich also bis 2019.

und FP hat kürzlich, auch durch die IR hier im Thread, ja nochmal betont, dass die Investitionen in die Mietmärkte (USA, Frankreich) das Jahr 2014 betreffen und man von einem klar positiven FreeCashflow in 2015 ausgeht, nach dem temporär negativen FCF in 2014. Es sind also keine größeren Investitionen mehr geplant, was diese PostbaseGeräte auf Mietbasis angeht.

Aber wer weiß schon, ob man nicht irgendwann mal 2016/17 anorganisches Wachstum plant? Kreditrahmen muss doch aber nicht ausgeschöpft werden. Für mich ist dieser Deal einfach nur so zu verstehen, dass FP wieder mehr Vertrauen bei den Banken spürt, aufgrund der Finanzlage des Unternehmens. Ob man dann den Kreditrahmen ausschöpft, ist ja nicht gesagt. Aber man hat die Möglichkeit dazu.  

Man kann, muss aber nicht.
Plus Ersparnis bei den Zinsen = größerer Handlungsspielraum.
Daran ist nichts Negatives zu sehen, im Gegenteil!
Zusammen mit den anderen Infos, zuletzt zusammengefaßt von Versucher und Katjuscha blieb mir nur eines: Nachkauf
Allerdings sind meine Mittel ab sofort erschöpft. Wer auf immer auf diesem Niveau ans verkaufen denkt -> Ich persönlich ärgere mich immer etwas, wenn ich tiefer nachkaufen könnte. Ergo: lassen.  

Punkt 1: Wir haben - wie auch in der Meldung klar gesagt - das günstige Finanzierungsumfeld genutzt, d. h., uns hat sich jetzt die Gelegenheit geboten, die Konditionen des Darlehensvertrages mit den bestehenden Banken zu verbessern und dabei auch noch die Laufzeit zu verlängern. Bei dieser Gelegenheit konnten wir zudem das Kreditvolumen noch um 5 Mio. Euro erhöhen. Insgesamt sind wir jetzt deutlich flexibler in unseren Handlungsmöglichkeiten, eine Situation, die man sich als Unternehmen nur wünschen kann.

Punkt 2: Schon mit der Ad-hoc bezüglich "Restricted Cash" haben wir erläutert, dass wir das Geld für mögliche weitere Investitionen nutzen wollen. Das sind zum einen die Mietmaschinen (USA läuft aus, Italien läuft und Frankreich fängt mit der PostBase an) zum anderen denken wir aber auch über mögliche Akquisitionen nach. Lassen uns dort aber die nötige Zeit für Entscheidungen. Bis es zu einer Entscheidung kommt, werden wir das Geld sicherlich nutzen, um unsere Fremdverbindlichkeiten herunter zu fahren.

Punkt 3: Ich bin in diesem Zusammenhang auch gefragt worden, was eigentlich aus dem Thema De-Mail geworden ist, da es darum in der letzten Zeit sehr ruhig geworden sei. Wir haben natürlich weitere Verträge abschließen können. Im Moment sind wir zudem sehr eng mit vielen Beteiligten in der Diskussion, wie das Thema Digitale Verwaltung und e-Government in Bezug auf De-Mail weiter umgesetzt werden kann. Im kommenden Jahr werden alle Bundesbehörden verpflichtet sein, einen De-Mail-Zugang einzurichten. Das wird sich dann auch auf die Bundesländer und Kommunen auswirken. Zu diesem Thema wird es, dem IT-Gipfel am 21. Oktober 2014 in Hamburg folgend, eine Veranstaltung in Berlin geben. Dazu lade ich Sie natürlich sehr gerne ein: De-Mail-Direkt. Wir bieten hier ein Forum, um alle Fragen um De-Mail zu stellen. Insofern tut sich eine ganze Menge.

 

Da wir kürzlich die Auswirkungen von Wechselkursen diskutierten, hier ein Artikel aus WiWo:

http://www.wiwo.de/politik/deutschland/...-einen-dollar/10811770.html  

Anderseits wird schon wieder stark auf einen fallenden US$ gewettet:

http://www.mcoscillator.com/learning_center/...n_big_dollar_downturn/  

Falls es jemanden interessiert. Heute in der Berlinerzeitung ein Interview mit dem FP-Chef, eher privat, aber durchaus interessant.  

Ist es eigentlich auch denkbar, dass FP ein Aktienrückkaufprogramm startet?

Für die Kursentwicklung wäre es kurzfristig sicherlich stützend, allein schon die Ankündigung. Ein Umfang von 1 Mio € würde vermutlich psychologisch betrachtet schon locker reichen.

Oder sagt man, das Geld will man lieber in die Schuldentilgung stecken?

Ich persönlich finde ja, bei 20 Mio € plötzlich fliessender TelePorto-Gelder macht es den Kohl nicht fett, wenn man gerade mal 5% davon in ein Aktienrückkaufprgramm investiert. Das ist höchstwahrscheinlich vergleichsweise effektiv.

Danke schon mal!  

das nächste Q könnte nicht so gut werden.

Des weiteren muss man ja irgw. Gewinn mitnehmen um Cash freizuschaufeln.

Außerdem null Bock meinen Jahresgewinn komplett schmelzen zu sehen.
 

Ich glaube schlechtere Zahlen werden vom Markt gerade eingepreist, nicht nur bei FPH. Wichtiger wird sein ob die Prognose für das gesamte Jahr glaubhaft bestätigt wird. Kat's Vorschlag (ARP) halte ich für vernünftig, wenn die positive Gewinnentwicklung in 2015 weiterhin in Aussicht steht, und die Kurse auf jeden Fall anziehen sollten. Die so eingesammelten Aktien könnten zu einem späteren Zeitpunkt für Zukäufe verwendet werden.

Frage: Muss ein ARP von der HV beschlossen werden und liegt so ein Beschluss schon vor?  

Bin unterwegs. Gebe Ihnen aber gerne später noch die Antworten.  

vorliegen.

Ob er vorliegt, weiß ich jetzt aber nicht. Müsste man mal in die letzten HV Einladungen und Beschlüsse gucken. Muss aber nicht bei der letzten HV beschlossen worden sein. kann man auch auf Vorrat machen.

Was Q3 angeht, hat die IR ja schon durchblicken lassen, nicht zu viel zu erwarten. Gerade die Euro Entwicklung wird sich positiv erst ab September bemerkbar gemacht haben, und andere Effekte nehmen auch erst ab Q4 und besonders Q1 Fahrt auf.

Hier gehts ja aber nicht um einzelne Quartale. Ich hab ja kürzlich sicherheitshalber schon einen deutlichen Abschlag zu meinen früheren Erwartungen vorgenommen. Selbst unter den neuen Erwartungen haben wir ein KGV14 von 11-12 und KGV15 von etwa 8.
Und im Gegensatz zu anderen Unternehmen ist dieser Gewinnanstieg relativ leicht absehbar. Gründe hatte ich ja mehrfach genannt. Ob es nun 45 cents oder 50 Cents EPS im nächsten Jahr werden, spielt nicht die große Rolle. Wichtig ist Gewinnwachstum auszuweisen und das dürfte neben dem deutlich verbesserten FreeCahflow und einer möglicherweise guten Dividende der Trigger für steigende Kurse sein.  

Ja, auf der HV  2010 wurde die Ermächtigung zum Erwerb eigene Aktien beschlossen. Insofern haben wir die Möglichkeit. Wir haben im Moment auch nur rund 1,6 % eigener Aktien im Bestand, insofern hätten wir auch dort noch Raum, eigene Aktien zu erwerben. Im Moment werden allerdings bei der FP keine Überlegungen zum Rückkauf eigener Aktien angestellt.

 

 

ne schöne Rallye hinlegt.

manchmal hat man wirklich das gefühl, hier werden absichtlich Chartmarken gerissen, um Kurse zu torpedieren.

Na gut, bei 3,6-3,7 liegen auch noch Unterstützungen. Insofern ist das hier vielleicht nur ein letzter Ausverkauf. Hoffen wirs mal.

Wird ja wirklich langsam albern. Die positiven Effekte ab Q1/15 sind ja hinlänglich bekannt. Ausgerechnet jetzt kurz davor den Kurs runterzuprügeln ... ein Schelm wer ...  

heutzutage wenig mit dem tatsächlichen Wert eines Unternehmens in Zusammenhang zustehen. Offensichtlich ist kaum jemand im Moment an der absehbaren positiven Entwicklung ab Q1/15 interessiert, sondern nur wie man in den nächsten sprichwörtlichen 5 Minuten den höchsten Ertrag erzielen kann. Wenn der DAX tatsächlich bis 8200 abschmiert, werden wir wohl bei FPH Kurse um die 3,20-3,40 aushalten müssen. FPH wird sich der Gesamtmarktentwicklung da nicht entziehen können, bevor es dann wieder aufwärts geht.

@ IR : vielen Dank für die Info  

Warum sollte FP um 15% abschmieren während der Dax um 5% fällt?

Normalerweise sollte es doch umgekehrt sein. der günstigere Wert fällt weniger stark.

Bei 3,2-3,4 € läge das KGV dann schon unter 7, und da schätz ich nicht gerade optimistische Nettogewinne im kommenden Jahr.

Man kann zwar immer argumentieren, zeitweise interessiert den Markt keine Bewertung, aber das hat immer seine Grenzen. Wenns zu günstig wird, gibt es zumindest keinen Grund wieso eine Aktie wie FP drei Mal so stark wie der Dax fallen sollte.  

Aber DAX war im Hoch bei 10030; jetzt 8800. Macht 12,3% minus.
FPH war im Hoch bei 4,94; jetzt bei 3,80. Macht 23,08% minus.

Warum das so ist weiß ich auch nicht. Vielleicht mehr nervöse (ängstliche) Kleinanleger?

 

na klar kann es kurfristige Phase der Underperformence geben, das versteht sich von selbst, erst recht wenn man einen Betrachtung vom Hoch vornimmt, was natürlich unsinnig ist.

Aber wie soll denn das weitergehen?

Wenn man mit deiner Argumentation weitermachen würde, also ohnehin schon stark unterbewertete Aktien ständig underperformen, steht der Dax irgendwann bei 7500 und FP bei 2 €. Das macht ja keinen Sinn.

Perspektivisch gute Aktien mit günstiger Bewertung werden früher als später ihre Underperformence beenden und zum Outperformer, erst recht wenn sie kurzfristig bereits eine Übertreibung nach unten gesehen haben. Wie gesagt, ansonsten würden sich ja völlig abstruse Bewertungen bishin zu KGVs unter 5 ergeben, obwohl der Gesamtmarkt verhältnismäßig kaum fällt.

Es gab selbst zu zeiten des NeuenMarktes in der Crasphase 2000-2002 genug Aktien, die schon Ende 2000 ihr Tief gefunden hatten und den ganzen Mist 2001-2003 nicht mehr mitmachten. Das waren Unternehmen, die aus Branchen kamen, die kaum konjunkturabhängig waren und ohnehin unterbewertet waren. Kann mich an einige Pharmawerte erinnern, auf die das zutraf. FP ist kein Pharmawert, aber die Idee dahinter ist ganz ähnlich. Man bietet eine gewisse Absicherung durch wegfallende Kosten und Investitionen im nächsten Jahr, wodurch selbst im falle eines Umsatzrückgangs die Gewinne mindestens stabil bleiben würden. Und ich erwarte eher Umsatzanstieg, aufgrund der Investitionen in Postbase und Voranschreiten der De:Mail Verbreitung.  

Natürlich hast Du Recht und unterbewertet Aktien, allen voran FPH, werden eines Tages diese Unterperformance ausgleichen. Ich schrieb ja in #1944 ...."bevor es dann wieder aufwärts geht."

Ich habe mich nur geärgert dass es heute ohne Nachricht gegen den allgemeinen Trend so stark runter ging. Und das auch noch bei überdurchschnittlichem Volumen auf allen Plattformen (auf denen FPH üblicherweise gehandelt wird), scheinbar ohne Rücksicht auf KGV's, sonstige Kennzahlen oder künftiger Entwicklung.




 

 

es dürften viele Aktionäre darauf geachtet haben, dass der Bereich 3.85-3,90 hält. Freitag wurde er schon minimal unterschritten und als heute dann die ersten Verkaufsorders rein kamen, gab es Folgeverkäufe.

Aber wie gesagt, bei 3,5,-3,7 € gibt es eine weitere starke Unterstützung aus Verlaufshoch des letzten Jahres.



Tradegate kann man nicht für voll nehmen. Minimaler Umsatz ins Bid verkauft.