Donnerstag, 9. November 2006

Dezember-Vorboten
EZB signalisiert Zinserhöhung

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat mit dem Versprechen "großer Wachsamkeit" über die Preisstabilität ihre Bereitschaft zu einer weiteren Zinserhöhung bekräftigt.
 
Mit 3,25 Prozent sei der Leitzins im Euro-Raum noch immer niedrig, heißt es im Vorwort des heute veröffentlichten EZB-Monatsberichtes vom November. Die Zentralbank müsse der Konjunktur die Unterstützung weiter entziehen, wenn sich ihre Annahmen über Wachstum und Preisentwicklung bestätigten. Es sei weiterhin große Wachsamkeit geboten, um die Inflationserwartungen auf einem Niveau zu verankern, das mit Preisstabilität vereinbar sei. "In der Tat ist ein entschlossenes und rechtzeitiges Handeln weiterhin von entscheidender Bedeutung, um die Preisstabilität auf mittlere Sicht zu gewährleisten", heißt es in dem Vorwort, das der Erklärung von EZB-Präsident Jean-Claude Trichet vom 2. November entspricht. 
 
 

9. November 1918: Scheidemann ruft zwischen zwei Tellern Wassersuppe vom Balkon des Berliner Reichstag die Republik aus.

9. November 1923: Der damals noch fast unbekannte Hitler und General Ludendorff starten mit dem "Marsch auf die Feldherrenhalle" einen Putsch in Bayern, der von Truppen aus Berlin blutig niedergeschlagen wird.

9. November 1938: Reichskristallnacht. Überall in Deutschland brennen die Synagogen, von Nazis in Brand gesteckt.

9. November 1989: Fall der Berliner Mauer, Massenflucht in den Westen

9. November 2006: Ich bohre in der Nase. Draußen ein seltsames Spätherbst-Gewitter. Die Kurse steigen. Noch.


 

Play the Emotions, but Don't Get Overwhelmed

By Rev Shark
TheStreet.com Contributor
11/9/2006 8:36 AM EST

"Human behavior flows from three main sources: desire, emotion, and knowledge."
-- Plato

Although bulls scoff at the question, it is natural for thinking investors to ponder what is driving the recent market rally. Quite often it is better to embrace the trend and not waste too much time wondering why market players are doing what they are doing. Quite often it is unknowable and we do nothing but project our own prejudices and feelings into the explanation.

However, as the market becomes increasingly extended it can be helpful to contemplate the human behavior at work especially the desire and emotions that drive buying and selling. One of the great oddities of the market is that there is a tendency to be more optimistic the longer and stronger the market has been. Investors are always much more positive and optimistic at market highs than they are at lows. Higher profits and prices generate more optimism, not less.

It is perfectly understandable behavior and it is what causes markets that seem quite extended to become even more so. The key is to make sure you maintain your objectivity and not get sucked into the emotions and desires that are at work. It can feel very wrong to be cautious and slow moving when those around you are having a party and celebrating with big profits. Stay bullish and positive but also make sure you don't let emotions affect your objectivity.

I've been proceeding in a cautious manner for a while and noticed that I was feeling a little affected by the swirl of emotions yesterday. There were more than the usual number of critics and gloaters who were trying hard to bludgeon me into feeling that I was out of synch. Inevitably, when I feel more bothered by that I find that it is their emotions that are about to be proved wrong and not mine.

There is no question that being cautious in this market has not worked as well as being wildly bullish. When the market is going up like it has been, the geniuses are those who have been fully invested and are staying that way. If they actually exit in a timely manner when things turn, they will be the big winner. But the irony is that those who do so well at buying and holding when we are running up are generally very poor at selling and getting out when things start to go down.

The folks who held long and strong through the pullback last week are celebrating this week but the fact that they held proves that they are not sensitive to weakening technicals. They are very likely to hold next time we weaken and if we don't bounce back they will give up some pretty profits.

The market is always a balancing act and it's important to make sure you appreciate the emotions at work out there while not letting them dominate your own thinking.

We have a mixed open on the way this morning. Cisco is helping the Nasdaq and technology stocks but the S&P 500 and DJIA are looking to open soft as oil and gold climb sharply. Overseas markets are mostly down. The Bank of England raised rates and that is putting pressure on stocks in London, while in Tokyo slowing bank lending is raising questions about economic growth.
 

Die Wahl ist gelaufen - gegen Bush.

Öl steigt rapide - gestern um 2 %, heute um bislang 2,2 % auf über 61 Dollar.

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Ich will nicht behaupten, dass beides miteinander in Kausalzusammenhang steht. Aber es ist Fakt, dass

- der ehemalige Goldman-Sachs CEO Paulson Finanzminister unter Bush wurde

- Goldman-Sachs im Sommer die Benzingewichtung im GS Commodity Index um 50 % gesenkt hatte

- Öl daraufhin um bis zu 30 % absackte

- Aktien daraufhin stark stiegen, auch weil

- die Inflationserwartung durch das billigere Öl sank, was Bernanke und die Fed als Argument gegen weitere Zinserhöhungen anführte.

Der inflationsdämpfende Effekt des billigeren Öls ist zugleich Voraussetzung für das Goldilock-Szenario, wonach die US-Wirtschaft "in gerade richtigem Tempo" schrumpft, um Inflation zu verhindern, aber gleichzeitig noch genug wächst, um den Arbeitsmarkt nicht zu gefährden und eine Rezession zu umschiffen.

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Könnte sein - nur so als Idee von mir - dass das nun alles "rückabgewickelt" wird. Bis auf Paulson, der weiter Finanzminister bleibt. Er könnte "dem Volk" nun zeigen, dass Demokraten, selbst wenn sie (noch) nicht den Präsidenten stellen, nicht gut für Amerika sind. Die Lektionen werden an der Zapfsäule erteilt.

So könnte der von den Demokraten geforderte Truppenrückzug im Irak zur weiteren Destabilisierung des Landes führen, was die Aufständischen zu noch kühneren Protest-Aktionen ermuntert. Was wiederum das Öl teurer macht... usw. usf.
 

9. November 2006: kollektiver Tod der Dip-Buyer in New York mit anschließender Bestattung des sekulären Bullenmarktes vom 4. März 2003 bis zum 9.11.2006  

(ich rechne jetzt mit mehr Transparenz, logo, das Kontrollorgan fehlte ja bis dato) und schlecht für die Börse....  

Trouble Means a Change Is Coming
By Rev Shark
TheStreet.com Contributor
11/9/2006 3:34 PM EST

One of the negatives that come with the great privilege of being able to offer my thoughts about the market in a very high-profile way is verbal abuse and insults from immature readers who don't like my thinking and are gleeful when I am wrong.

[Läuft das hier im Thread nicht genauso? - A.L.]

Usually I just chalk it up to unhappy people acting out their frustrations and don't let it bother me too much. However, there are times when I'm struggling a bit with the market and the insults start to bother me a little. It is the combination of having to deal with a stressful market in addition to the critics that can be a bit much at times.

What is interesting to me is that almost every time I start to feel that way, we are always close to a turn. Of course its not very scientific, but it is interesting that when the critics are the most harsh and the market the most uncooperative, it is pretty certain that a change is close.

The great thing about having some years of experience in trading is that you tend to recognize those emotions, and instead of doing something stupid you act on them the right way. I used that frustration I was feeling last night to put on a pretty good size QQQQ short after the Cisco (CSCO - commentary - Cramer's Take) earnings report. When I was less experienced, I probably would have been tempted to do just the opposite as I let my feelings and the critics unduly impact me.

[Ich hab gestern aus einem ähnlichen Bauchgefühl meinen SP-500-Short um 10 % vergrößert - Kauf oben gepostet - A.L.]

I bring this up not to brag about a trade or to rub the critics' noses in how wrong they are (well maybe I do a little) but to point out how you can use feelings of frustration productively. When you are feeling bad about the market and what you have been doing, make sure you don't act rashly.

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FAZIT: Rev Shark regt sich über die harschen Kritiker seiner vorsichtig-skeptischen Sichtweise nicht auf, sondern bezieht ihre gegen ihne gerichteten starken Emotionen, die meist falsch liegen, in seine Trading-Entscheidungen ein.
 

so einfach kann man das Verhalten einiger Verzocker beschreiben, die seit dem Frühjahr 2003 beim DAX-Stand von 2.300 permanent den Weltuntergang predigen.


Über die Schlimme dieser schlimmen Vögel´könnt Ihr Euch sicher ein Bild machen  

Dax Stand 2300. Sorry. Da haben Sie sich verdribbelt.    

unter # 1407 (erster Absatz) einordnen. Der bemerkenswerte Hass-Level unseres hochanständigen Busenfreundes Libuda, gepaart mit realitätsferner Entstellung der Sachverhalte, ist ein verwertbarer Indikator im Sinne von Rev Sharks Hate-Mail-o-meter ("if the critics are the most harsh and the markets the most uncooperative, it is pretty certain that a change is close"). Der Markt gab mit seinen gestrigen "dislocations" ja schon die neue Vorzugsrichtung vor. Man könnte fast behaupten, dass sich in den hohen Wellen, die dieser Hass zurzeit schlägt, bereits die Unhaltbarkeit der darin aggressiv vorgetragenen Thesen [à la James "Mr. 36000" Glassman] widerspiegelt. So ist es letztlich eine Form des Selbsthasses - ein verzweifeltes Aufbegehren, weil "nicht sein kann, was nicht sein darf". Ich nehme diese ungewollt übermittelte Bestätigung meiner eigenen Position dankend zur Kenntnis.
 

formulieren :
Es gibt paranoid psychopatische "Bullen" , die glauben (alle xx Jahre) Aktien wären ein Selbstgänger (Motto "Freibier für alle") und der Index würde sich jedes Jahr  verdoppeln.
Da die "sichere Seite" Renten (auch da gibt es im übrigen keinen Freibrief im Fall
einer Inflation) pro Jahr im Schnitt 6 % (aktuell 4 % !!) abwirft, treten Divergenzen
auf, die sich -früher oder später- selbst bereinigen, um es mal vornehm zu formulieren.
Ein naher Verwandter war Leiter für Geldpolitik an einem Wirtschaftsinstitut und hätte
nichts gegen die Keynesianische Geldpolitik eines Herrn Bush gehabt.
Auch Herr Lafontaine hat immer gejubelt "Seht Ihr , so wie die drüben müsst ihr
es machen".
Ich persönlich meine, die negativen Auswirkungen der Politik "Geld ist genug
da , man muss es nur drucken oder die Zinsen senken" wird man noch Jahre später spüren. Womöglich kommt es irgendwann auch zu politischen (wirtschaftlichen) Irritationen zwischen USA und China (Vermutung...)
 

Kurz vor dem Top der US-Housing-Blase schrieb James Glassman - Autor des Bestsellers "DOW 36000" - , dass es gar keine Hausblase gibt. Was hätte man anderes von ihm erwarten können? Seine These, dass "der Markt mehr weiß als Professoren und Bürokraten" (siehe unten, fett) und letztlich "immer Recht hat", entpuppte sich - einmal mehr - als Illusion. Heute wissen wir: Die Hauspreise sind seitdem um 10 % gefallen (bei Neubauten), die Verkaufsraten um 20 %. Tendenz: Weiter stark fallend.

Auch seine These, die variablen Hypotheken (ARMs) stellen keine Gefahr da, ist hirnloses Permabullen-Gewäsch. Tatsache ist: ARMs sind der Hauptgrund für die jetzt so stark angestiegene Zahl der Zwangsversteigerungen.

Interessanterweise sieht Glassman am Aktienmarkt zurzeit "schreiende Kaufkurse" ;-))
Denn der Markt hat ja immer Recht!

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Housing Bubble Overblown
By James K. Glassman 15 Jun 2005

It's rare that Alan Greenspan, the man who guards the sanctity of the dollar, speaks in Congress on a subject that most Americans understand and truly care about. He did last week when he addressed real estate.

Freddie Mac, a major provider of the money for mortgage lending, just reported that home prices rose at an annual rate of 9.6 percent in the first quarter of the year.

The big question on America's collective mind is whether there's a bubble -- that is, have home prices, driven by the low cost of borrowing (the average 30-year mortgage is just 5.56 percent), soared so much that, like the prices of high-tech shares in 2000, they will come crashing down?

Greenspan said that he didn't think there was a national bubble but that "signs of froth in some local markets" had appeared.

A recent study of 142 metropolitan areas by Economy.com concurs. It compared actual prices with what the local market should have been able to bear based on personal income, interest rates, building costs and supply.

U.S. housing, on average, turned out to be overvalued a bit, but some specific markets were "highly overpriced," including (in order) Las Vegas, Washington, D.C., West Palm Beach-Boca Raton, Riverside-San Bernardino (Calif.) and Sacramento.

Still, while financial bubbles do occur, it's highly risky -- often an act of hubris -- to claim that market prices are somehow too high or too low. Home prices, like stock prices, are set by thousands of buyers and sellers with real-live money in the game. Sure, they can be wrong, but I prefer a more modest view: assume that markets know more than professors and bureaucrats.

Also, remember that housing markets aren't stock markets. When tech stocks started to fall, investors panicked and dumped their holdings, but, even if the prices of new houses declines sharply, most homeowners won't sell their dwellings at a loss.

[Vielleicht nicht, aber die Banken tun es - bei den in Kalifornien seit Anfang 2006 um 68 % gestiegenen Zwangsversteigerungen - A.L.]

...They live in them! The value at any moment doesn't matter. In addition, high transaction costs -- sales commissions plus transfer taxes -- put a damper on rapid turnover of homes.

The truth is that average U.S. home prices have been remarkably stable over time. Since 1950, they have never declined over the course of any year.

[Solche Binsen stimmen, bis sie widerlegt werden - wie jetzt. Sie fallen in die gleiche Kategorie wie: Langfristig steigen die Börsen immer. - A.L.]

...By contrast, the broad stock index has fallen 12 times in that period; the bond market, 17 times. But don't expect to make a mint off your house. Between 1975 and 2003, average home prices in rose an annual average of less than 1 percent after inflation in 29 states, and between 1 percent and 2 percent in 11 others.

But there are legitimate concerns. First, in upscale markets particularly, rental prices are way out of whack with home prices, indicating that buyers are expecting big future appreciation, which could be a pipedream. In Washington, for instance, a condo that costs $600,000 will be fetching a monthly rental of $2,500 or less. That's a return of less than 4 percent annually after expenses -- or about what you could get with a medium-term Treasury bond.

Second, Greenspan frets about froth in the mortgage markets, including "the dramatic increase in the prevalence of interest-only loans" -- which accounted for more than 40 percent of mortgages in such markets as San Diego, Denver and Atlanta last year -- and of "exotic forms of adjustable-rate mortgages."

Such mortgages tend to require low payments in the early years and high payments later. I don't think they're necessarily so risky -- especially for young people whose earnings are likely to rise as they get older.

[Die jetzt gehäuften Zwangsversteigerungen sprechen eine andere Sprache - A.L.]

Most Americans make good choices about their own finances. Household balance sheets are strong, reports David Malpass of Bear Stearns. The concern for policymakers should be lending institutions: are they making bad loans that might lead to system-wide failures and an expensive government bailout?

Here, the worry isn't most mortgage lending. After all, owner equity is 56 percent of the value of the average house today, down only a bit from 58 percent registered in 1994. And, unless Congress does something reckless to hobble them, Freddie Mac and Fannie Mae will continue to provide liquidity and stability, a key backstop.

Besides, economic catastrophes rarely occur in markets that everyone is watching and sweating over. My own worries focus not on home mortgage but on the highly speculative trading practices of giant lenders and on their commercial loans, at home and abroad.

That should be the subject of Greenspan's next jeremiad.
 

schreibt vorgestern auf einem anderen Börsenboard von einem Dax-Stand 12000.
Er rechnet damit,
daß der Dax bis 2010 Wachstumsraten von 12,5 % p.a. aufweisen wird.
Ein anderer bekannter Vermögensverwalter hat quasi seine Bücher (das Jahr hat jetzt
310 Tage) schon geschlossen und lobt sich selbst. Er hätte den Euro Stoxx bei 3950 prognostiziert (weiss da jemand von ? er prognostiziert und setzt immer ein ? am Ende) und die anderen Analos nicht.
Zum einen "Heinz" : 12000 kann man nur schreiben, wenn die Kurse der Entwicklung davon
laufen. Würde aktuell auch nicht passen, wenn er Dax 2000 geschrieben hätte.
Er kann sich jedenfalls des Beifalls der Pusher-Gemeinschaft sicher sein (der kleine Arschkriecher).
Ich würde meinen,  opportunistisches Frontrunning, typisch deutsches Hausmeistertum.
Zum anderen schon fast pathologischen Fall fallen mir einige Sprüche ein :
Eigenlob stinkt.
Hochmut kommt vor dem Fall
Kleine Sünden bestraft der Herr sofort
Und als leidenschaftlicher Fußballer (Stan L. , LESEN , hat was mit Börse zu tun !!!) :
Ein Spiel dauert 90 Minuten und ist ERST ZU ENDE Ende, WENN DER SCHIRI PFEIFT.
(Simunic, die alte Schnarchnase...)  

Don't Let Your Holdings Define You

By Rev Shark
Street.com Contributor
11/10/2006 8:45 AM EST

"If I could define enlightenment briefly I would say it is 'the quiet acceptance of what is'."
-- Wayne Dyer

When it comes to the stock market, a very good idea is "accepting what is." Trying to impose our will on the market beast is always going to be a losing battle; the difficulty comes when we try to determine what in fact the reality is. Our view of the stock market is often like looking in a mirror that reflects our beliefs and feelings rather than the reality of the situation. If we are heavily long we tend to see the positives in the market and if we are short we see lots of negatives looming.

If we are holding positions, long or short, we are never going to be totally objective about the state of the market. No matter how much we try to convince ourselves that we are open-minded and objective, the positions we hold are going to assert some subtle, and not so subtle, influence on our thinking. After all, if we weren't believers, why would be holding stocks long? Sometimes simply out of inertia, but that inertia often ends up coloring our thinking.

So what do we do?

Let's admit it and recognize that the only way we are ever going to be totally objective is if we hold no positions and really don't give a hoot about the market at all. We are always going to carry some prejudices and we have to recognize and embrace that fact. The key is to not become so entrenched in a particular view that we resist adjusting our thinking as the situation changes.

One of the tendencies of many investors is to become more and more confident in their market view as a trend persists. That generally is the smart thing to do because trends often persist for far longer than seems reasonable, but it is important to not let that fact blind you to signs that conditions may be changing.

Our goal isn't to simply ride a market trend but to make sure we ride it and then get out with as much profit as possible. We can't afford to be too entrenched or stubborn with our thought process.

On the other side of the equation, we can't keep looking for illusive reasons to justify ignoring a strong trend. One of the easiest things to do in the market is to start finding reasons to justify a turn simply because we think it is reasonable that one should occur. We can come up with all sorts of great justifications for a posture that ignores the action that is taking the place.

[Das ist uns ja teilweise so mit unseren Shorts "passiert" - JETZT wäre der richtige Moment gewesen, short zu gehen - A.L.]

True enlightenment about the market is never possible but being aware of our prejudices and biases can help us obtain better results.

We have a flat start on the way this morning. Overseas markets were generally weak and oil and gold are trading down. There isn't much in the way of catalysts this morning so I expect a bumpy ride.  

Der Kupferpreis, hieß es, werde "unermesslich" steigen - wegen der "grenzenlosen" Nachfrage aus China und anderen Schwellenländern. Die wenigsten Blasen-Propheten wissen offenbar, dass 43 % des in USA erzeugten Kupfers im US-Hausbau verwendet wird (unten, fett).

Kupfer fiel heute um weitere 17 cents auf 3,14 Dollar (pro Pound) - den tiefsten Stand seit Juni. Als Ursache führt Tony C. im Artikel unten explizit den schwachen Housing-Markt an, der die Kupfernachfrage dämpft.

Dass auch Caterpillar wegen des schwachen Housing-Marktes einbrochen war, hatte ich ja schon früher gepostet. Es ist meines Erachtens ein Fehler, den Housing-Markt allzu isoliert zu betrachten. Über die Kredit-/Nachfrage-Schiene hat er ohnehin direkten Einfluss auf den US-Konsum. Und über die faulen Kredite hinterlässt er auch (Brems-)Spuren in der Bankenlandschaft.

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Copper at Five-Month Low
By Tony Crescenzi
Street.com Contributor
11/10/2006 10:12 AM EST

The price of copper has fallen sharply today, falling to its lowest level since June. On the Commodity Exchange, December copper is trading at $3.14 per pound, down 16.9 cents per pound. The decline fits with the economic data I reported on earlier, which has had a dampening influence on the economic outlook in Europe, as evidenced by the near-inversion of the yield curves in Europe.

Another factor hurting copper is the weakness of the housing market; housing represents 43% of copper demand in the U.S. Because copper is used in so many other industries, it is one of the better economic indicators in the commodity market. Watch this one.
 

und zwar nicht nur in USA, wo die Zinskurve schon seit vielen Monaten durchhängt, sondern nun auch erstmals seit August 2000 in Europa. Der stark fallende Kupferpreis [# 1415] ist ein weiterer Indikator für einen Abschwung.

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Big Message in Bond Action
By Tony Crescenzi
Street.com Contributor
11/10/2006 11:29 AM EST

The behavior of the bond market this week has been revealing. When combined with the big drop in copper [# 1415] and the near inversion of European yield curves (first since August 2000), it is clear that sentiment toward continued slowing economic growth runs deep in the global fixed-income markets.

It was just a week ago that employment data for October were released, and the data pushed the bond market to its worst single-day decline in about 1 1/2 years. No important economic news was released this week to offset the employment news, yet Treasuries rallied, so something else must be at play.

It must be the lingering view that the economy is under intense pressure from housing, higher rates, and this year's spike in energy prices. This week's price action in U.S. bonds, global bonds and copper make it clear that it will take a compelling set of strong economic data to change minds about the ultimate fate of the U.S. economy in 2007.

This is not to say that the markets are expecting recession, but it is clear the markets believe that downside risks on growth remain high.  

interpretiere, scheint man in den USA förmlich eine Zinssenkung erzwingen zu wollen.
Die Rendite für 10 Jährige fällt ja wie ein Stein. Sowas wie die Erwirkung einer
"einstweiligen Verfügung" der Marketmaker im "fixed income" Bereich.
Bernanke -der arme Tropf- braucht bei der nächsten Fed-Entscheidung gut klimatisierte Räume...
In Deutschland ist es ähnlich , nur die EZB wird sich auf derlei Begehren des
Marktes sicher nicht einlassen.
Was vorbehaltlich meiner ausbaufähigen volkswirtschafltichen Kenntnisse eine
signifikante Stärkung des Euros und Schwächung deutscher Exportwerte (Auto, Chemie, Maschinenbau) bedeuten könnte.
Sowie mit hoher Wahrscheinlichkeit Stagflation in den USA.  

***Was vorbehaltlich meiner ausbaufähigen volkswirtschafltichen Kenntnisse eine
signifikante Stärkung des Euros und Schwächung deutscher Exportwerte (Auto, Chemie, Maschinenbau) bedeuten könnte.***

Muss nicht sein da Deutschland ja einen Exportüberschuß NUR innerhalb des EU-Raumes hat aber gleichzeitig ein Überschuß an Importen von außerhalb des EU-Raumes besteht.
Also profitiert D. von einem starken Euro da diese Importwaren (Rohstoffe)billiger werden aber der EU-Exportüberschuß keine direkten Auswirkungen hat da ja alle den Euro haben.

Fazit:
Starker Euro gut für Deutschland und Exportwerte aber schlecht für Unternehmen
deren Hauptgeschäft außerhalb Europas stattfindet.
 

Der Hauptgrund für die nun vermutlich kommende Dollar-Schwäche (EUR/USD über 1,30) sind die Zinsdifferenzen. Während die EZB die Euro-Zinsen demnächst um weitere 0,25 % auf dann 3,5 % erhöht, um die hier zu Lande aufkommende Inflation zu bekämpfen, preisen die Bondmärkte in USA bereits eine Zinssenkung ein (invertierte Zinskurve).

Ein Hauptgrund für die Attraktivität des Dollars sind - historisch - die im Vergleich zu anderen Währungen recht hohen Zinsen. Deshalb haben viele Asiaten und Europäer in den 1990-er Jahren ihre Ersparnisse in Dollar angelegt.

Als nach 2003 die Dollarzinsen auf bis 1 % abgesenkt wurden (bei über 2 % Inflation!), sackte der Dollar aber stark ab - bis EUR/USD 1,3650. Als die Zinsen in der Folgezeit auf bis jetzt 5,25 % erhöht wurden, wurde der Dollar wieder attraktiver und kam vom Tief bei 1,3650 auf 1,17 (vor einem Jahr) zurück.

Nun nähert sich der Dollar erneut der 1,30, weil Viele erwarten, dass die Fed nun die Zinsen senken muss. Eigentlich müsste die Fed, um die auch in USA steigende Inflation zu bekämpfen, die Dollarzinsen erhöhen. Das kann sie aber - im Gegensatz zur EZB - nicht, weil der in USA stark schwächelnde Housing-Markt - der über die Hypotheken an den Zinsen hängt - sonst vollends kollabieren und eine Konsum- und Bankenkrise heraufbeschwören könnte.

USA ist zurzeit in zwei Lager aufgespalten:

Die Aktien-Bullen rechnen mit einem kleinen Absacker der Wirtschaft (Goldilock), der aber die Inflation dämpft und daher positiv für Aktien gewertet wird.

Die Bond-Bullen sind pessimistischer. Sie rechnen mit einem deutlichen Absacker der Wirtschaft (inkl. Housing-Krise), der so stark ausfällt, dass die Zinsen deutlich gesenkt werden müssen. (Die invertierte US-Zinskurve preist Zinssenkungen von zurzeit 0,6 % ein.) In einem solchen Umfeld steigen die Anleihekurse. Daher kaufen die Bond-Bullen die Anleihen schon jetzt, was zur Invertierung der Zinskurve führt.

Wenn Aktien-Bullen und Bond-Bullen unterschiedliche Szenarien erwarten, lohnt es sich meist, auf die Bond-Fraktion zu setzen. Denn am Aktienmarkt haben wir gerade die Hausfrauen/Deppen/Bildzeitungs-Rallye, während am Bondmarkt, der ein mindestens fünfmal höheres Volumen hat, meist klügere Köpfe am Wirken sind. Behalten die Bond-Bullen Recht, werden Aktien fallen. Daher sind am Aktienmarkt Shorts zurzeit die tendenziell klügeren Trades.
 

hat der Bondmarkt die kommende US-Wirtschaftsschwäche schon besser vorweggenommen (eingepreist), da er effektiver und rationaler ist als der Aktienmarkt, den gerade eine emotions- und gier-geladene Deppen-Rallye beflügelt.  

Mal was anderes als die Balkengrafiken ! Vom Schwächeln in der Euro
Zone keine Spur ?  

Ich stelle  fest, daß 5 Jahre nach dem Salami Crash offenkundig diejenigen
Leute wieder im Begriff sind, sich mit Aktienkäufen  2 blaue Augen zu fangen.
Da die Population schrumpft, können es nur Wiederholungstäter sein.
Da Anti-Gier Therapie Ansätze offenkundig zwecklos sind, rechne ich in 5 Jahren wieder mit parabolischen Chartmustern und nächstes Jahr bzw. 6 Jahre später mit gut gefüllten Bären Sräds...  

USA nach der Wahl

Der Markt fürchtet traditionell die Demokraten, doch mit Blick auf die Statistik müsste er eher die Republikaner fürchten . Unter demokratischer Führung weist die USA seit 1945 ein durchschnittliches Wirtschaftswachstum von 3,6 Prozent pro Jahr sowie ein Haushaltsdefizit von 0,3 Prozent auf. Die republikanische Partei bringt es lediglich auf 2,6 Prozent Wachstum und zeigt mit einem durchschnittlichen Defizit von 2,7 Prozent deutlich weniger Ausgabendisziplin.
Dies legt nahe, dass eine demokratische Regierung eher für eine Konsolidierung des Haushalts steht – und das wäre positiv für den Dollar.

So weit so gut. Folgende Bedenken dazu :

Seit März dieses Jahres wird die Erhöhung der Geldmenge übrigens nicht mehr veröffentlicht. Sie werden sich wohl denken können warum… es lebt sich für manch Einen eben deutlich ungenierter, wenn die Öffentlichkeit nicht mehr so genau weiß, wie hoch die tatsächlichen Steigerungsraten sind.

Was bedeutet die Geldmengenerhöhung aber konkret für uns?
Nun, nichts anderes als Inflationsgefahr. Wenn von einer Ware zuviel hergestellt wird, ist ein Überangebot vorhanden und der Preis fällt. Nicht anders ist es bei Währungen. Erhöht sich die Geldmenge, ist das Geld nicht mehr soviel wert. Wirtschaftlich regelt sich dies über die Inflation. Steigt die Inflation, ist die Kaufkraft des Geldes geringer.

Kaufkraft und Inflation:

Werden viele Kredite vergeben, steigt die Geldmenge im System entsprechend an. Je nach Komponenten werden diese Geldmengen M1, M2 oder M3 genannt. Hier einige Zahlen:
 USA M3 (jetzt nicht mehr veröffentlicht) ca. +10% im letzen Jahr
 Euroraum M3 +8.5%
 China M2 + 17%
 Euroraum M1/M3 +300% in den letzten 20 Jahren

Wenn mehr Geld im Umlauf ist, geht es in die Preise, sie steigen. Man spricht von Inflation. Genau genommen ist Inflation die Erhöhung der Geldmenge im Währungsraum. Was in den Statistiken veröffentlicht wird - die Verbraucherpreis-Inflation - ist nur der Teil des neuen Geldes, der in die Konsumgüter-Preise geht.

Daneben gibt es noch eine weitere "Inflation" - die "Asset-Inflation", d.h. die Wertsteigerungen von Anlagegütern wie Aktien, Anleihen, Immobilien. Diese ist in den letzten Jahren wesentlich stärker gestiegen als die Verbraucherpreis-Inflation.

Das heisst, der Kaufkraft des Geldes ist bei Aktien, Anleihen, Immobilien stärker gesunken als bei Konsumgütern. Diese Überteuerung der Assets nennt man eine "Bubble" = Blase. Jede Bubble platzt einmal. Sollte dann eine Flucht aus den Assets einsetzen, werden die Verbraucherpreise explodieren, denn die betroffene Währung wird dann abverkauft.

Die Steigerung der Geldmenge im Euroraum in den letzten 20 Jahren hat die allgemeine Kaufkraft des Geldes auf ca. 1/3 reduziert.


Über die Situation in den USA schrieb die Washington Times im November 2005 ("Watch Your Wallet"):

Der US-Verbraucherindex hat sich nun seit 1955 Jahr für Jahr weiter erhöht. 2004 sah ein Plus von "nur" 3,3%, nach einem Mehr von 1,9% im Vorjahr. Während der letzten 15 Jahre (1990-2004) wurde eine Steigerung von 51% gemessen (zur Beachtung: Diese Zahlen sind amtlicherseits stark geschönt, die wirklichen Inflationsraten sind wesentlich höher, wie jede beliebige Hausfrau täglich erfahren muss). Eine Familie mit 50.000 $ Jahreseinkommen für 1990 musste 2004 bereits 72.250 $ verdienen, nur um den Lebensstandard zu halten - nicht ihn zu verbessern. Das sind die Wirkungen von etwas, was gemeinhin als Inflation bezeichnet und durch Gelddrucken bewirkt wird. Im Februar 2005 gab es einen neuen Rekord von 7,1% gefolgt von einer weiteren jahresbezogenen Steigerungsrate von 14% im September 2005 (die echten US-Teuerungsraten für die 1. Jahreshälfte von 2006 liegen im Bereich von etwa 8%, gleich was die "offiziellen" Zahlen sagen mögen).


Tja... und eben dieser neue Notenbankchef Bernhard Bernanke, auch gern "Helicopter Ben" genannt - weil er allen Ernstes vorschlug, Geldbündel aus Hubschraubern abzuwerfen um die Kaufkraft der Leute zu fördern - sagte vor kurzem:
"Die US-Regierung besitzt eine Technologie, Druckerpresse genannt, die ihr die Produktion von so vielen Dollars erlaubt, wie sie wünscht und das fast ohne Kosten."

Das besonders pikante an der Sache ist nun Folgendes:
Inflation und Währungsreform bringen eine Entschuldung des Staates fast zum Nulltarif – nachgerade ein Segen für die verantwortlichen Politiker – und deshalb vielleicht gar nicht mal so ganz ungewollt... ?!

Hat sich der Staat erst durch Inflation und Währungsreform von allen Schulden befreit, steigt er einfach wie Phönix aus der Asche - mit neuer Führungsriege die es natürlich schon lange vorher gewusst hat, mit neuer Verfassung, neuem Pathos und mit neuem Elan... die alten Fehler so schnell als möglich zu wiederholen - bis es irgendwann eben wieder kracht.

Wenn die amerikanische Notenbank mit demselben Tempo wie augenblicklich weiter fleißig Geld druckt, dann gibt es in 15 Monaten von jetzt an weltweit mehr neue Dollars als der Gesamtwert allen Goldes, das je in der gesamten Menschheitsgeschichte gefördert wurde.
Schon seit Jahrzehnten läuft diese wundersame Geldvermehrung auf Hochtouren. In den letzten 50 Jahren hat sich die Geldmenge gegen über dem Bruttosozialprodukt fast verVIERZIGfacht !!
( Text enthält in Teilen Ausführungen von Walter K. Eichelburg und Prof. Hamer )

Die Staatsverschuldung bei uns in Deutschland stellt sich wie folgt dar:

Staatsverschuldung in Deutschland: 1.485.518.189.023 €
Schuldenzuwachs pro Sekunde: 2.113 €
Verschuldung pro Kopf: 18.006 €
Quelle: Bund der Steuerzahler, 14.02.2006, 12:10 Uhr


Falls Sie nun sagen: Das mag ja alles sein… aber soooo schlimm wird’s schon nicht werden… sonst hätte man da ja schon mal was gehört…
dann sollten Sie folgendes bedenken: Der Staat und seine Politiker, als Urheber des ganzen Schlamassels, genau wie die Medien, die mit unattraktiven Themen nur sehr schlecht Kasse machen können, werden Sie nicht aufklären – sondern eher dazu neigen, Sie unmündig, ruhig und zufrieden und damit gefügig zu halten.

Gruß + Stöffen
 

Leider muss ich dich ein wenig verbessern!! Die Fed veröffentlicht die Geldmenge sehr wohl!! Zwar ohne grösseres Aufsehen, aber doch jede Woche(Donnerstag)!!

Hier der Link: www.federalreserve.gov/releases/H6


mfg J.B.  

Alles bleibt bullisch
10.11.06

Von Volker Tietz
Im vergangenen Jahr wurden laut Statistischem Bundesamt im Durchschnitt 44 Gläser Sekt getrunken – pro Person im Alter von mindestens 15 in Deutschland. Hört sich gar nicht so viel an, sind aber immerhin 312,2 Millionen Liter Sekt. Und wenn ich mir die Börse in diesem Jahr so anschaue, dürfte sich die Zahl noch erhöhen

Der DAX erklimmt ein neues Fünfeinhalb-Jahres-Hoch, sprintet seit Mitte Juli um nahezu 1000 Punkte nach oben und legt beim Tempo in den vergangenen Tagen sogar noch einmal zu. „Mach mal Pause, DAXI, und erhol dich“ – mögen die Bären ihm zurufen, sofern diese Gattung noch nicht ausgestorben ist.

Zurzeit leben wir in einer Welt, in der alles rosarot (nicht Magenta, aber dennoch Glückwunsch an die T-Aktie zum 10-jährigen) gesehen wird. Selbst „Ausrutscher“ wie die Gewinnwarnung von adidas oder der plötzliche Abgang von VW-Chef Bernd Pischetsrieder  sorgen für keine Molltöne im bullischen Konzert. Und zugegebenermaßen haben Siemens und vor allem die Banken durchaus mit ihren Quartalszahlen überzeugt.

Auch die Rahmenbedingungen passen oder werden passend gemacht: Bei der Parlamentswahl in den USA zeichnet sich jetzt eine politische Stagnation ab, nachdem die Demokraten einen überzeugenden Wahlsieg davontrugen. Der amtierende Präsident George W. Bush wird in eine Pattsituation verwickelt, so dass er seine aggressive Haltung gegenüber den „US-Feinden“ nicht mehr in gewohnter Manier fortführen kann. Eigentlich beginnt jetzt schon der Wahlkampf für 2008, wenn der neue Präsident gekürt wird (Bush darf nach zwei Amtsperioden nicht mehr). Und bekanntlich sind die Jahre vor einer Wahl in der Regel gute Börsenjahre.

Zudem herrscht bei den Private-Equity-Fonds Goldgräberstimmung. Die wissen gar nicht mehr, wohin mit den ganzen Geldern, die eingezahlt werden. Heuschrecken hin oder her, kurzfristig birgt diese Konstellation neuen Spielraum für die Aktien und deren Indizes. Wer als Übernahmekandidat gilt, erfährt ein sattes Kursplus. Und alle streben danach, möglichst schnell die Rendite zu steigern, sich entsprechend zu verschlanken, um den Börsenwert zu erhöhen und nicht rentable Sparten auszugliedern - um eben nicht als Übernahmekandidat zu gelten.

Jüngstes Beispiel ist die Linde Group: Konzentration auf das Wesentliche, Verkauf der Gabelstabler-Sparte Kion an einen Investor und den Börsenwert massiv gesteigert. Und diese Ausrichtung könnte sogar eine mittelfristige Perspektive haben, während das Leben unter den Heuschrecken extrem kurz sein kann.

Alles bleibt bullisch – die Charttechnik spricht mit einem kurzfristig und mittelfristig intakten Aufwärtstrend eine eindeutige Sprache. Die Privatanleger behalten ihren skeptischen Unterton und interessieren sich erst wieder für die Börse, wenn der DAX sein Allzeithoch geknackt hat. In den vergangenen Monaten hat sich das als Fehler erwiesen. Es wird die Zeit kommen, wo wieder alles rabenschwarz betrachtet wird – vielleicht sogar schneller als manche denken, da eine Konsolidierung überfällig ist. Es ist aber zu beobachten, dass Kursrücksetzer zurzeit sofort für Käufe genutzt werden. Daher sollte man so lange mit der Masse mitschwimmen und Stoppkurse nachziehen, bis sich der Wind dreht.