Alles über Activa Resources - 747137

Das sind die Daten vom April.
Das Bohrprogramm wurde da doch erst gestartet.
Wichtig ist doch vor allem die zweite OSR-Horizontalbohrung und die müsste so langsam mal fertig sein. Da bin ich gespannt!  

 

Ich versuche es nochmal. Die Zahlen vom April waren ja nicht so berauschend, gibt es auch neuere Zähen? Bin seit einen halben Jahr mit dabei und frage mich ob auf der HV eine Dividendenzahlung für 2011 in Aussicht gestellt wird. Bei 3,73 Mio. Aktien und einer Ausschüttung von 1 Mio. wäre das erheblich. Da AR von den Neubohrungen im OSR eine deutliche Steigerung erwartet und die Preisbindung im August ausläuft sollte das doch finanzierbar sein?  

du bist seit nem halben jahr dabei und weißt nichts von der kapitalerhöhung?ich mein wir sind jetz bei knapp 5mio aktien..und von ner dividendenzahlung können wir wohl nur träumen..überhaupt:die wollen 4 bohrungen diesen jahr(osr-feld)schaffen und haben nach nem halben die eine noch nich fertig???so langsam mach ich mir auch gedanken..
lg  

...................  

mal sehen ob eine Meldung ansteht, ich denke schon.

Justachance  

in die Aktie rein. Da kommt wohl mehr. Sehr spannend!

Justachance  

aus der FAZ:

Hoffnungen beflügeln den Aktienkurs von Activa Resources

Ein sattes prozentual zweistelliges Kursplus verbucht am Montag die Aktie des deutschen Öl- und Gasunternehmen Activa Resources. Das spricht dafür, dass sich Spekulanten einiges von der am 04. August anstehenden Hauptversammlung versprechen.
Einige Marktteilnehmer scheinen dabei wirklich Großes zu erwarten. Denn in Frankfurt reichte es für den Titel am frühen Abend bei für diesen Wert deutlich erhöhten Umsätzen zu einem Tagesgewinn von 30,63 Prozent auf 2,90 Euro.

In Händlerkreisen heißt es zu dem stolzen Aufschlag, es werde über positive Nachrichten bei der Hauptversammlung spekuliert, die am 04. August in Bad Homburg stattfinden soll. Im Einladungsschreiben an die Aktionäre finden sich allerdings noch keine Hinweise auf spektakuläre Ereignisse. Darin wird lediglich die Vorlage des festgestellten Jahresabschlusses und des gebilligten Konzernabschlusses für das Geschäftsjahr 2010, des Lageberichts und Konzernlageberichts des Vorstands sowie des Berichts des Aufsichtsrats über das Geschäftsjahr 2010 angekündigt. Außerdem soll wie üblich über die Entlastung von Vorstand und Aufsichtsrat abgestimmt werden und der Abschlussprüfer und Konzernabschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2011 gewählt werden.



Laut Gerüchten soll ein Ölfeld in Texas sprudeln
Unabhängig von dieser Tagesordnung kursieren am Markt aber Gerüchte, wonach das erste deutsche Öl- und Gasunternehmen zu diesem Anlass mit für die Gesellschaft richtungsweisenden Meldungen aufwarten wird. Die Hoffnungen kreisen demnach um das texanische Ölfeld von OSR-Halliday, an dem Activa derzeit noch 23 Prozent der Anteile hält. Bisher wurde der Wert dieses Ölfeldes als Ganzes auf 50 Milliarden Dollar taxiert. Doch angeblich hätten weitere Bohrungen eine mehrfach darüber liegenden Wert ergeben.

Die Phantasie entzündet sich nun daran, dass die Hessen selbst auch nach dem Kurssprung zum Wochenauftakt nur auf einen Börsenwert von rund 14 Millionen Dollar kommen. Außerdem wird das Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2011 schon bisher auf moderate 10,2 geschätzt.

Sollten sich die Spekulationen als richtig erweisen, dann würde vermutlich schon alleine diese Beteiligung den Börsenwert um ein Mehrfaches übersteigen. Doch Active geht in Texas nicht nur diesem Projekt nach, sondern auch noch elf weiteren Projekten. Mancherorts wird der daraus resultierende Nettoinventarwert sogar auf rund acht Euro taxiert. Erfüllen sich die Hoffnungen, könnte die Notiz des Titels, der nach der Mantelübernahme der TNG Capital Invest durch die Einbringung der amerikanischen Activa Resources LCC als hundertprozentige Tochter des Unternehmens entstanden ist, sogar noch weiter Luft nach oben haben.

Bisher mussten die Aktionäre sehr geduldig sein
Allerdings handelt es sich bisher auch nichts anderes als nur um Hoffnungen. Ob mehr dahinter steckt, wird erst das Aktionärstreffen zeigen. Langjährige Anteilseigner werden die Gerüchte vermutlich erst dann Glauben, wenn sie schwarz auf weis eine Bestätigung dafür bekommen. Denn durch verfehlte Prognose hat das Unternehmen schon einiges an Kredit verspielt. So wurden schon 2007 für 2009 Umsätze in einer Größenordnung von 14,7 Millionen bis 29,1 Millionen Dollar in Aussicht gestellt. Der letzten Unternehmensmeldung zufolge sollen es jetzt in 2011, also bereits zwei Jahre später, nur deutlich geringere Erlöse von 6 Millionen Dollar werden. Und das, obwohl heute der Ölpreis verglichen mit der Annahme bei dem ursprünglichen Versprechen deutlich höher gehandelt wird.

Die Zielverfehlung erklärt auch, warum der Aktienkurs nach einem fulminanten Kurs seit 2006 per saldo bis jetzt immer weiter abgebröckelt ist (siehe Chart). Erst mit den Kursgewinnen vom Berichtstag ist es gelungen, den dadurch ausgebildeten langfristigen Abwärtstrend zu überwinden. Und damit sich das rückblickend nicht als Fehlsignal entpuppt, wird das Management bei der Hauptversammlung mit einigen spannenden Fakten aufwarten müssen.  

Ein sattes prozentual zweistelliges Kursplus verbucht am Montag die Aktie des deutschen Öl- und Gasunternehmen Activa Resources. Das spricht dafür, dass sich Spekulanten einiges von der am 04. August anstehenden Hauptversammlung versprechen.


25. Juli 2011
Einige Marktteilnehmer scheinen dabei wirklich Großes zu erwarten. Denn in Frankfurt reichte es für den Titel am frühen Abend bei für diesen Wert deutlich erhöhten Umsätzen zu einem Tagesgewinn von 30,63 Prozent auf 2,90 Euro.

In Händlerkreisen heißt es zu dem stolzen Aufschlag, es werde über positive Nachrichten bei der Hauptversammlung spekuliert, die am 04. August in Bad Homburg stattfinden soll. Im Einladungsschreiben an die Aktionäre finden sich allerdings noch keine Hinweise auf spektakuläre Ereignisse. Darin wird lediglich die Vorlage des festgestellten Jahresabschlusses und des gebilligten Konzernabschlusses für das Geschäftsjahr 2010, des Lageberichts und Konzernlageberichts des Vorstands sowie des Berichts des Aufsichtsrats über das Geschäftsjahr 2010 angekündigt. Außerdem soll wie üblich über die Entlastung von Vorstand und Aufsichtsrat abgestimmt werden und der Abschlussprüfer und Konzernabschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2011 gewählt werden.



Laut Gerüchten soll ein Ölfeld in Texas sprudeln

Unabhängig von dieser Tagesordnung kursieren am Markt aber Gerüchte, wonach das erste deutsche Öl- und Gasunternehmen zu diesem Anlass mit für die Gesellschaft richtungsweisenden Meldungen aufwarten wird. Die Hoffnungen kreisen demnach um das texanische Ölfeld von OSR-Halliday, an dem Activa derzeit noch 23 Prozent der Anteile hält. Bisher wurde der Wert dieses Ölfeldes als Ganzes auf 50 Milliarden Dollar taxiert. Doch angeblich hätten weitere Bohrungen eine mehrfach darüber liegenden Wert ergeben.

Die Phantasie entzündet sich nun daran, dass die Hessen selbst auch nach dem Kurssprung zum Wochenauftakt nur auf einen Börsenwert von rund 14 Millionen Dollar kommen. Außerdem wird das Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2011 schon bisher auf moderate 10,2 geschätzt.

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Sollten sich die Spekulationen als richtig erweisen, dann würde vermutlich schon alleine diese Beteiligung den Börsenwert um ein Mehrfaches übersteigen. Doch Active geht in Texas nicht nur diesem Projekt nach, sondern auch noch elf weiteren Projekten. Mancherorts wird der daraus resultierende Nettoinventarwert sogar auf rund acht Euro taxiert. Erfüllen sich die Hoffnungen, könnte die Notiz des Titels, der nach der Mantelübernahme der TNG Capital Invest durch die Einbringung der amerikanischen Activa Resources LCC als hundertprozentige Tochter des Unternehmens entstanden ist, sogar noch weiter Luft nach oben haben.

Bisher mussten die Aktionäre sehr geduldig sein

Allerdings handelt es sich bisher auch nichts anderes als nur um Hoffnungen. Ob mehr dahinter steckt, wird erst das Aktionärstreffen zeigen. Langjährige Anteilseigner werden die Gerüchte vermutlich erst dann Glauben, wenn sie schwarz auf weis eine Bestätigung dafür bekommen. Denn durch verfehlte Prognose hat das Unternehmen schon einiges an Kredit verspielt. So wurden schon 2007 für 2009 Umsätze in einer Größenordnung von 14,7 Millionen bis 29,1 Millionen Dollar in Aussicht gestellt. Der letzten Unternehmensmeldung zufolge sollen es jetzt in 2011, also bereits zwei Jahre später, nur deutlich geringere Erlöse von 6 Millionen Dollar werden. Und das, obwohl heute der Ölpreis verglichen mit der Annahme bei dem ursprünglichen Versprechen deutlich höher gehandelt wird.

Die Zielverfehlung erklärt auch, warum der Aktienkurs nach einem fulminanten Kurs seit 2006 per saldo bis jetzt immer weiter abgebröckelt ist (siehe Chart). Erst mit den Kursgewinnen vom Berichtstag ist es gelungen, den dadurch ausgebildeten langfristigen Abwärtstrend zu überwinden. Und damit sich das rückblickend nicht als Fehlsignal entpuppt, wird das Management bei der Hauptversammlung mit einigen spannenden Fakten aufwarten müssen. Wer weise ist, wartet deshalb erst bis dahin ab, bevor er anschließend abhängig vom Nachrichtenfluss eventuell investiert.  

"50 milliarden"dollar is das ölfeld wert..also so ein quatsch...echt
aber schön das der kurs steigt:)  

Weiss jemand die anderen Partner im OSR Field neben fivestatesenergycapital und Petromax?

 

Bewertung auch für unangemessen zu niedrig, sollte das Öl dort sprudeln wovon langsam auszugehen ist, wäre eine MK von 30 Millionen erstmal angemessen. Das wäre ein Kurs gut über 6 Euro.

Justachance  

FAZ Online: Ja da gibt es schon einen kleinen Fehler; es sind dann schon Mill. nicht Mrd.; was ich aber interessant finde sind die Umsätze. Das mit der Spekulation auf gute Ergebnisse kennen wir ja hier; eine kurze positive Kursbewegung auch; aber aktuell geht das mit großen Umsätzen, das kennen wir ja nicht wirklich. Evtl. meint das mal Einer wirklich ernst.
Bezüglich der Fördervolumina: Die Mai-Zahlen sind im wesentlichen da, es fehlen nur zwei Betreiber. Leider u.a. auch El Paso mit dem dann ganzen Monat....also noch etwas Geduld, ggf. bis zur HV. Die übrigen sind ok, etwas rauf und runter....das was mich wirklich interessiert fehlt halt noch...relativ große Bewegungen in zwei Felder (1x rauf - AKG Tait und 1x - North Orange runter im ~50 BOE Bereich) aber die absolute Größe hat per Saldo keine wirkliche Auswirkung auf Activa.  

... im heutigen (online-) medienzeitalter sollte man sich wirklich keine fragen mehr stellen (oder doch, z.b.: "wie kann man als BWL-student MILLIARDEN mit MILLIONEN verwechseln"). ist schon sche..., wenn man für paar €uro einen reißerischen artikel schreiben muss.

zum wichtigen > umsätze / kurse:
wenn man das drama AR über jahre fast täglich begleitet / beobachtet, erkennt man die letzten tage / wochen komplett neue muster. nach der letzten erfolgreichen ("rettenden" umschuldung, nicht zu verwechseln mit entschuldung) gab es eine kurze spekulationsgetriebene hause. das war scheinbar JEMANDEN zu viel und es wurde mit kleinen stückzahlen permanent verkauft in richtung KE-niveau. als dieses angekratzt wurde, ging die rakete ab. im ersten moment dachte ich an "kurspflege" vor der HV. aber da steckt wohl mehr dahinter. auf keinen fall "kleine spekulanten" (der FAZ-artikel kam viel später). meine meinung ist auch nur "EINER" (bzw. dessen "kaufprogramm").
optisch sieht es / der chart aus wie ein "shoort squeeze" (kann bei unserem penny stock natürlich nicht der fall sein). es gab eben die letzten monate nie wirklich "verkaufsdruck" (da war nur geringes verkaufsinteresse bei null kaufinteresse). wenn das blatt sich wendet, sprich etwas "kaufinteresse" aufkommt, trifft dieses eben nur noch auf den leidgeprüften AR-Hardcore-Shareholder (und der nimmt die papiere lieber wertlos mit ins grab, als die ins dann leerkaufbare orderbuch zu stellen).

genug der sentimentalitäten > fundamentales:
das jetzt ist Hoopers letzte chance. er hat fehler gemacht (shale gas, übergewichtung gas, miese / missverständliche öffentlichkeitsarbeit, etc.). das weis er (leider wird das nicht offen kommuniziert). wie auch immer: aus dieser historie heraus glaube ich, dass er jetzt schon zu überrascchen weis. ob da bei der HV der knaller kommt, mag ich zu bezweifeln.
fakt ist, dass wir mit der aktuellen MARGINALEN förderung nicht punkten können. es bleibt nur die / eine "wachstumsstory".
scheinbar ist die 2-te OSR-bohrung erfolgreich (leider ist der AR-anteil mittlerweile stark "verwässert").
was bleibt sonst: LOMA > sieht natürlich gut aus (auch hier hat man damals cash-bedingt anteil reduziert), ist aber eben nur ein "limited" reservoir (bereits weitestgehend "proofed")
adams ranch > heute ein potentieller "heilsbringer" wurde mal (lang ist's nicht her) als "non-core" - beteiligung verpfändet (ein schelm wer böses behauptet).
was sonst > unser "company maker" (O-Ton Hooper): Montgomery "high-risk" gas exploration.
und sonst > Shale Gas: obwoh AR da nach meiner meinung nichts zu suchen hat schon wider / wieder interessant, da komplett "abgeschrieben".  

Noch ein paar Aktivitäten - aus den Drilling Permits:
Adams Ranch: 5 Bohrungen bisher angemeldet, nach 4 mal 450 Fuß die Letzte mit 600 Fuß Tiefe; bisher aber noch keine News, oder?
OSR: Eine Anmeldung im April, sollten da nicht in diesem Jahr noch mehr kommen? Wird aber eng - auf der Zeitachse.  

In der Tat gehen die Fortschritte nicht in dem geplanten Zeitrahmen voran.
Dennoch sollten wir mit dem Prod.beginn im August der 2. Horizontalquelle
einen Meilenstein bei Activa erreichen - man wächst in eine neue Größenordnung
mit ca. 1 Mio. Monatsumsätze und arbeitet dabei deutlich profitabel mit signifikanten
Cashflows.
Vor diesem Hintergrund werden auch die Reserven von Activa interessanter, da
man den finanziellen Spielraum hat, die derzeit vorhandenen "Nachgewiesenen
Reserven von 7,7 Euro/Aktie" zu heben und ca. 150 Mill. PV10 von dem wahrscheinlichen Topf in den nachgewiesenen umzuwandeln. Vor diesem Hintergrund muß man eben ein bißchen mehr Geduld mitbringen, aber eine Höherbewertung ist dann nur eine Frage der Zeit, weil dann sowohl die Vermögensbetrachtung in Forma der Reverven als auch die operativen Cashflows diesen Weg vorgeben.

Grundsätzlich sollte es es vor der HV noch ein Update zu den Projekten geben.
Gruß  

... und zum XETRA-schluss gehen noch mal schlappe zehntausend aktien zu 2,70 weg.
der nächste schub dürfte unmittelbar anstehen.

chefe, hat's erkannt: Hooper wird mit jedem bohrerfolg (rückschläge natürlich nicht ausgeschlossen) fleißig reserven umbuchen (können). der fantasie sind da keine grenzen gesetzt, wenn man noch weiter geht, sprich an die 3P-reserven ("potenzielle") denkt.

falls / wenn US-amerika sich wieder fängt, sehen wir auch wieder andere gaspreise (sicher zügig 6-7 US$). und dann geht der shale-hype wieder los.  

 

Auf der heutigen HW war etwa 45% des Kapitals vertreten.
Ich schätze dass es knapp 40 Leute waren.

Hoopi wurde am Ende mit 0 Enthaltungen und 0 Gegenstimmen voll entlasstet.

Redner Nr.1 war Herr S. (hat selber über 300.000 Aktien!)
Er hat gut vorbereitet gesprochen und verschiedene Dinge angerissen wie der Kurs optimiert werden könnte (u.a. Segmentwechsel vorgeschlagen, Notiz auch in London usw...)
Da waren einige gute Anregungen dabei!

Redner Nr 2. war ein junger Rechtsanwalt aus FFM als Vertreter der DSW. "Junger Schnösel" in dunkelem Anzug.  Mit vielen Worten, aber wenig Substanz.

Redner Nr.3 (ein älterer Herr) hat über die Vorstandsbezüge gelässtert (ohne diese zu kennen) und sich beschwert das es nichts zu Essen gibt. Er hat Kartoffelsuppe und Brezeln verlangt. (er hat laut Rednerliste immerhin 9 Aktien repräsentiert)

... und dann hat sich noch ein Redner 4 gemeldet, von dem ich mir aber nichts gemerkt habe....

Die Veranstaltung war gegen 12:30Uhr zu Ende.

Auf der Teilnehmerliste wenig neues.
Die DWS hält noch etwas über 300.000 Aktien.
Hoopi hatte recht wenig eigene Aktien angemeldet (einmal um die 6000 und einmal um die 8000 Stück) und der AR überhaupt keine. Daher war die Präsenz auch bei unter 50%.

Zu den Bohrvorhaben sage ich mal noch nichts, da werden einige hoffentlich genauer mitgeschrieben haben....

Hoopi hat sich (und die Gesellschaft) aber wieder toll verkauft.

Grüße
Komo  

.. geb Dir einen Ruck und sag was zu den Bohrungen.....  

Stimme Kommodore bezüglich Präsenz, Anzahl der Teilnehmer, den Rednern - insbesondere Nr. 2!, voll zu.

Was mir sonst noch so aufgefallen ist, bzw. meine Eindrücke:
- Drei andere Besucher kannte ich aus den Vorjahren. Zumindest zwei sind auch Leser/Schreiber hier. Ggf. ist Kommodore der Dritte. Prüfen wir mal im nächsten Jahr.

- Insgesamt war die HV von Pragmatismus geprägt. Überaus positive Ausblicke wurden vermieden. Passt ja ins Bild.

- Das Management hält ca. 14%, zuzüglich dem Management nahe stehende Personen kommt man auf ~40%.

- Die nächste Refinanzierung steht Ende 2012 an. Das ist der Teil aus der ersten Verlängerung der Optionsanleihe, durchgeführt in 2010.

- Der junge Geologe, der m.E. die Hauptarbeit im OSR gemacht hat, ist leider gegangen. Er hat sein Gehalt mehr als verdoppelt. Kann man dann schon verstehen. Auf der anderen Seite gibt es wohl viele "externe" Zuarbeiter, so dass hier keine wirklich große Lücke entstanden ist.

- Es wurde von erhöhtem Interesse an den Assets bzw. der ganzen Firma berichtet. Ohne das wirklich konkrete Geldkurse vorhanden wären. Aber eine Schätzung für die US Gesellschaft dürfte bei 30-40 Mio. USD liegen.

- Aus den Antworten für die Fragen des ersten Redners kann man schon schließen, das die ganze Palette der Möglichkeiten (Merger oder Übernahme, andere Börsennotiz, Teilverkauf von Assets) immer wieder diskutiert wird. Mir waren die verschiedenen Vorschläge nicht wirklich neu. In diesem Zusammenhang haben wir später noch kurz zu dritt (aus diesem Board) diskutiert. Hier kam schon die Idee auf, das mittlerweile die vielen verschiedenen Aktionäre unterschiedlich Interessen haben werden. Die Altaktionäre sind sicherlich eher an einer dauerhaft guten Entwicklung interessiert, die insbesondere über die letzte KE hinzugekommenen neuen Aktionäre würden sicherlich einer Übernahme bei ~4-5€ pro Aktie schon zustimmen. Deren Einstandskurs ist ja auch viel tiefer. Was schreibe ich da, ich gehöre zu den Altaktionären.

- Das erste Hedging läuft Ende des Monats auch. Aktuell sind 33 Barrel bei 80 - 113 USD/Barrel für die nächsten 3 Jahre gesichert. Also ein höherer Preis, aber im Moment auch ein geringeres Volumen (vorher 50 Barrel).

- Projekte:
OSR: Verzögerung, weil erst das Geld aus der ersten Bohrung herein kommen sollte. Das Fracturing für die aktuelle Bohrung beginnt am 22.08. - also bis September auf die News warten. Im Ergebnis werden in diesem Jahr nur 2 Bohrungen anstelle der geplanten 4 Bohrungen durchgeführt. Es geht aktuell darum, die Wiederholbarkeit der Bohrung zu belegen. Dafür müssen logischerweise die noch folgenden Bohrungen erfolgreich sein. Erst dann wird das ganze Potential des Feldes (durch Förderung oder Verkauf) auch in USD umgewandelt werden können - mit entsprechender Auswirkung auf den Wert. Zum aktuellen Zeitpunkt kommt für das Management kein Verkauf in Frage, da das Potential noch "gewaltig" ist. Ist irgendwie logisch wenn ich in 1-2 Jahren das x-fache bekommen könnte.

SE2: Läuft....es könnte noch mehr gefördert werden, aber das Erdöl ist der Flaschenhals. Hier liegt das Limit bei 400 Barrel - kommend aus dem technischen Umfeld der Quelle. M.E. ist das ein pro Tag Wert. Macht ja nicht so viel, es dauert nur länger bis alles gefördert ist.

Adams Ranch: Die Test Bohrungen laufen bis zum Jahresende. Erst dann kann berichtet werden ob die Waterflood Methode funktioniert. "Unterhaltsam" war die Info, das aktuell auch nicht so viel Gas gefördert werden kann, weil es zu warm ist. Temperaturen von über 40 Grad Celsius führen zum Abschalten der Sammelanlage, weil sich das Gas zu stark ausdehnt. Also tagsüber eher weniger Produktion, erst nach Sonnenuntergang geht es dann wieder los.

Gray Waterflood: Bisher alles ok, es fängt langsam an.

Mehr fällt mir nicht ein - ich bitte um Korrekturen falls ich etwas nicht richtig wieder gegeben habe.  

Die angaben von hewi62 zur Vsind alle zutreffend, danke!

Ergänzen kann ich noch folgendes:

1) Eine Frage nach "Internationalisierung" der Gesellschaft wurde mit Hinweis auf das "Deutsche Abenteuer" (rechtzeitiger Ausstieg bei Rhein Petrolium) beantwortet. Man werde sich auf das amerikanische Festland konzentrieren. Mit der Antwort wurde auch indirekt gesagt dass man sich nicht an Bohrinselprojekten im Meer beteiligen werde.

2) OSR:  In benachbarten Gebieten haben auch Wettbewerber Land unter Vertrag genommen und fördern bereits ordentlich Öl.

Man erhoffe sich später für OSR eine Gesammtbewertung von 200 Mio zu erreichen und prüfe dann einen Verkauf oder eine weitere "Entwicklung".  (Die 200 Mio beziehen sich nicht auf den Anteil von AR sondern das Gesamtprojekt!)

3) Schiefergas: In einem Satz wurde nochmals das "Schiefergas-Abenteuer" angesprochen aus dem man "gelernt" habe.

Jetzt schauen alle auf den 22.08.11 und die folgenden Tage...  

Die Lizenzen für Barnett-Shale und Fayettville wird man auslaufen lassen. Da nach 5 Jahren keine Aktivitäten stattfanden fallen die Schürfrechte zurück zum Landbesitzer. Es dürfte hier auch nochmals eine Abschreibung anfallen, da noch nicht auf Null abgeschrieben. Ich habe im Kopf, dass es sich hier um einen Betrag von etwas über 1 Mio. handelt. Aber Achtung: nicht cash-wirksam  

HV-Bericht Activa Resources AG
Bohrerfolge führen zu einer Neubewertung der Gesellschaft

Am 4. August 2011 fand in Bad Homburg die diesjährige ordentliche Hauptversammlung der Activa Resources AG statt. Rund 40 Aktionäre und Gäste, unter ihnen auch Thorsten Renner für GSC Research, hatten sich im Steigenberger Hotel eingefunden, um sich über die weiteren Zukunftsaussichten der Gesellschaft zu informieren.

Der Aufsichtsratsvorsitzende Walter Blumenthal eröffnete die Hauptversammlung und übergab nach dem Verlesen der üblichen Formalien das Wort an den Alleinvorstand Leigh A. Hooper.


Bericht des Vorstands

Zu Beginn seiner Ausführungen kam Herr Hooper auf die aktuelle Aktionärsstruktur bei Aktiva zu sprechen. Demnach liegen rund 40 Prozent beim Management und bei nahestehenden Investoren. Seinen eigenen Anteil bezifferte der Vorstand auf 4,5 Prozent und damit etwas höher als vor Jahresfrist. Neben 7,4 Prozent der DWS Investment GmbH vertritt auch die DSW 6,2 Prozent der Aktien. Mit Stand Ende Februar 2011 lagen rund 10 Prozent bei diversen Vermögensverwaltern. In der Vergangenheit hat sich in der Aktionärsstruktur eine klare Verschiebung hin zu kleineren Vermögensverwaltern ergeben, wie Herr Hooper weiter ausführte.

Nach Aussage des Vorstands fiel im letzten Jahr im Einzelabschluss der AG ein geringer Verlust von 5.000 Euro an. Den dortigen AG-Kosten standen Erträge aus Zuschreibungen gegenüber. Für wichtiger erachtet Herr Hooper jedoch den Konzernabschluss. Die Gesellschaft hat zwei schwierige Jahre hinter sich, wobei versucht wurde, die Kosten im Konzern zu drücken. So konnten die sonstigen betrieblichen Aufwendungen innerhalb von zwei Jahren in der Muttergesellschaft um 40 Prozent reduziert werden, wofür Herr Hooper auch den beteiligten Dienstleistern dankte, die Kürzungen hinnehmen mussten.

Den Sparmaßnahmen sei allerdings auch das Mittagessen nach der Hauptversammlung zum Opfer gefallen, Herr Hooper kündigte jedoch an, wieder eine Verpflegung anzubieten, sobald im Konzern ein Jahresüberschuss erzielt wird. Zu den Einsparungen haben nach seinen Worten auch Vorstand und Management beigetragen.

Im abgelaufenen Jahr waren die Erlöse aus der Förderung von Öl und Gas mit 3,04 Mio. Euro leicht rückläufig. Allerdings wurden im Laufe des Jahres auch 10 Prozent am Projekt OSR Halliday verkauft. Bereinigt um diesen Effekt hätte sich ein leichter Anstieg der Erlöse ergeben. Der operative Gewinn auf Basis des EBITDA kam im vergangenen Jahr deutlich auf 2,1 Mio. Euro voran. Laut Herrn Hooper beliefen sich die sonstigen betrieblichen Erträge auf 2,1 Mio. Euro. Diese stammten zu einem großen Teil aus der teilweisen Veräußerung des Projektanteils an OSR Halliday. Unter dem Strich verblieb noch ein Jahresfehlbetrag von 192.000 Euro, der damit deutlich unter dem Vorjahresverlust von 4,86 Mio. Euro lag. Die Bilanzsumme erhöhte sich leicht auf 13,5 Mio. Euro.

Wie der Vorstand weiter ausführte, hat sich die Anzahl der Aktien durch die Kapitalerhöhung seit dem Jahresende 2010 von 3,73 auf 4,84 Millionen ausgeweitet.

Im Geschäftsjahr 2010 hat sich Activa wieder gefangen und befindet sich seit dem jetzt laufenden Jahr wieder auf Wachstumskurs. Nach der Fertigstellung der Studie zu OSR Halliday und entsprechenden Gutachten haben sich nach Meinung von Herrn Hooper die Erwartungen mehr als erfüllt. In diesem Zusammenhang gab es verschiedene Finanzierungsangebote, die jedoch abgelehnt wurden, da der Erwerb der Mehrheit an OSR Halliday nicht gelungen ist. Da sich die positiven Aussichten verdichteten und das Schwesterfeld für 250 Mio. USD zum Verkauf gestellt wurde, wollten die übrigen Projektpartner am OSR Halliday-Feld ihre Anteile nicht verkaufen. Ein Interessent wollte jedoch unbedingt einen Anteil am diesem Feld haben, weshalb man sich laut Vorstand bei Aktiva zu einem 10-prozentigen Anteilsverkauf mit Prämie entschlossen hat. Der Anteil wurde dann für 4,5 Mio. UDS veräußert, so dass Activa nun noch mit 22 Prozent beteiligt ist. Mit diesen Mitteln war die Gesellschaft für die anstehende Horizontalbohrung gut finanziert, so Herr Hooper.

Den weiteren Angaben zufolge wurde im vergangenen Jahr das breit angelegte Bohrprogramm für 2011 vorbereitet. Darüber hinaus wurde den Inhabern der Anleihe ein Tauschangebot unterbreitet. Im Jahr 2006 wurde diese Anleihe über 8,22 Mio. Euro begeben. Nach einer ersten Wandlung in Aktien verringerte sich diese in 2008 auf 5,26 Mio. Euro. Ende 2010 hatte sich die Anleihe auf 3,51 Mio. Euro reduziert, die jedoch zu finanzieren waren. Im April 2011 gelang es seitens Activa, 5 Mio. Euro einzusammeln, um diese Anleihe zu tilgen. Wie Herr Hooper ausführte, beläuft sich das Fremdkapital der Muttergesellschaft damit auf 4,87 Mio. Euro.

Anschließend kam der Vorstand auf die verschiedenen Projekte zu sprechen. Als wichtigstes Projekt nannte er dabei OSR Halliday, an dem die Gesellschaft einen Anteil von 22 Prozent hält. Laut Herrn Hooper sind dort etwa 18,6 Mio. Barrel wirtschaftlich produzierbar. Beim Projekt Loma Field hielt der Vorstand 3 Mio. BOE (Barrel of equivalent) für möglich, während es beim Projekt Gray Waterflood 1,5 Mio. BOE waren. 2 bis 3 Mio. Barrel waren es schließlich noch beim Projekt Adams Ranch.

Per Stand Januar 2011 beliefen sich die nachgewiesenen Reserven auf 2,0 Mio. Barrel Öl und auf 6,48 Milliarden Kubikfuß Gas. Dazu kommen laut Herrn Hooper wahrscheinliche Reserven von 3,76 Mio. Barrel Öl und 3,01 Milliarden Kubikfuß Gas. Insgesamt entspricht dies 7,3 Mio. BOE und damit einem Anstieg von 13 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Wie der Vorstand weiter mitteilte, belaufen sich die daraus zu erwartenden Projekt-Cashflows auf 448,6 Mio. USD. Den Barwert der mit 10 Prozent abdiskontierten Nettorückflüsse bezifferte Herr Hooper auf 180,4 Mio. USD. Basierend auf den Bewertungsvorschriften der Security and Exchange Commission SEC würde sich die Summe sogar auf knapp 200 Mio. USD belaufen. Der Löwenanteil der nachgewiesenen Reserven entfällt dabei auf OSR Halliday, bei den wahrscheinlichen Reserven spielt Adams Ranch die größte Rolle.

Im laufenden Jahr sind nach Aussage von Herrn Hooper bei OSR Halliday zwei Horizontalbohrungen geplant, wobei sich die Kosten auf rund 1,2 Mio. USD je Bohrung belaufen werden. Insgesamt wird hierbei ein langsames Vorgehen gewählt, um aus der jeweiligen Bohrung Erkenntnisse für die nächste zu gewinnen. Zudem soll der resultierende Cashflow für die nächste Bohrung verwendet werden. Laut Herrn Hooper ist die zweite Horizontalbohrung fertiggestellt, und am 22. August 2011 wird mit dem Fracturing begonnen.

Nach den Worten von Herrn Hooper produziert das Feld OSR Halliday bereits seit 1961. Das dort vorhandene Öl beläuft sich insgesamt auf 148 Mio. Barrel, von denen bisher erst 13,5 Mio. Barrel gefördert wurden. Die wirtschaftlich förderbaren Reserven bezifferte der Vorstand allerdings „nur“ auf 18,6 Mio. Barrel. Nach den erfolgreichen Bohrungen hat das Interesse an diesem Feld und den umliegenden Gebieten stark zugenommen. So sind außen herum bereits alle Gebiete vergeben, wie Herr Hooper mitteilte. Das Schwesterfeld Madisonfield wurde bereits für 250 Mio. USD veräußert.

Activa ist bei OSR Halliday im Jahre 2007 zu einer Bewertung von 15 Mio. USD eingestiegen. Beim Verkauf des Anteils in 2010 lag die Bewertung bereits bei 45 Mio. USD. Aufgrund des Hochfahrens der Produktion zeigte sich Herr Hooper hoffnungsvoll, dass man zukünftig auf eine Bewertung des Felds von 200 Mio. USD kommen kann. Dann stelle sich auch explizit die Frage, ob die Beteiligung weiter gehalten oder verkauft wird, so der Vorstand.

Beim Projekt Loma Field handelt es sich nach Aussage des Vorstands um eine Quelle, bei der die Förderung in der Nebenformation im November 2008 startete. Im Laufe der Zeit verringerte sich jedoch die Förderrate. Nachdem sich die Gaspreise erholt haben, haben sich die Projektpartner dazu entschlossen, in die Hauptformation einzusteigen. Dadurch habe sich die Förderung pro Tag wieder deutlich erhöht, und es wird derzeit Öl und Gas für 2 Mio. USD pro Monat verkauft, so Herr Hooper. Dagegen hat der Formationswechsel lediglich 300.000 USD gekostet. Allerdings wird auch hier die Förderrate im Laufe der Zeit sinken, der Vorstand zeigte sich jedoch zuversichtlich, dass dort mindestens fünf Jahre lang gut gefördert werden kann.

Beim Feld Adams Ranch wurde bis jetzt das Pilotprojekt durchgeführt. Laut Herrn Hooper soll bei einer Quelle das Wasserfluten in den kommenden 90 Tagen beginnen. Darüber hinaus befinden sich noch fünf weitere Quellen in der Vorbereitung. Aufgrund der extrem heißen Temperaturen kann in Texas derzeit jedoch tagsüber nicht produziert werden. Bei einer erfolgreichen Umsetzung des Bohrprogramms sieht der Vorstand sowohl für 2011 als auch für 2012 ein hohes Potenzial. Für das laufende Jahr rechnet er mit einem Potenzial zwischen 6 und 8 Mio. USD und für 2012 mit einem Potenzial von mindestens 10 Mio. USD.

Insgesamt wertet Herr Hooper die Activa Resources AG wieder auf Wachstumskurs, wobei nun Low-Risk-Projekte im Vordergrund stehen. Bei einem Preis von 90 USD je Barrel schätzt er auch das Preisumfeld sehr günstig ein, was zu einer starken Werteentwicklung, vor allem durch das Feld OSR Halliday, führen könnte. Nach der Durchführung der Kapitalmaßnahmen ist die Gesellschaft auch in diesem Punkt gut aufgestellt. Damit seien die Voraussetzungen für zweistellige Umsatzzahlen geschaffen worden, betonte Herr Hooper zum Ende seiner Ausführungen.


Allgemeine Diskussion

Nach Meinung von Herrn Schmidtt stand Activa am Abgrund und wurde von den Aktionären gerettet, worin er auch das Management einschloss. Allerdings möchte der Aktionär dafür auch einen Return sehen, zumal nach Ansicht von Herrn Schmidtt ausreichende Aktienkurssteigerungen schwer sein dürften. In diesem Zusammenhang schlug er einige mögliche Alternativen wie das Listing in anderen Märkten, den Zusammenschluss mit anderen Unternehmen oder den Verkauf von Assets und die anschließende Ausschüttung einer Sonderdividende an die Aktionäre vor.

In den fünf Jahren am deutschen Kapitalmarkt habe Activa viele Höhen und Tiefen erlebt, meinte Herr Hooper. In dieser Zeit sei es immer wieder schwer gewesen, Kapital einzusammeln, zumal die Aktie eine schwache Entwicklung zeigte, worüber der Vorstand auch in seiner Aktionärseigenschaft nicht glücklich war. Er räumte auch durchaus höhere Bewertungen vergleichbarer Unternehmen an anderen Börsen ein, die dort zudem leichteren Zugang zu frischen Geldern erhalten. Aktuell besteht aber auch bei Activa ein verstärktes Interesse an den Assets, jedoch muss der richtige Zeitpunkt für einen Verkauf gefunden werden. Zunächst einmal soll die Gesellschaft den eingeschlagenen Weg fortsetzen. Im Falle weiterer erfolgreicher Bohrungen und einer Steigerung der Produktion zeigte sich Herr Hooper jedenfalls nicht abgeneigt, mittelfristig OSR Halliday zu verkaufen, um dann auch eine Dividende an die Aktionäre auszuschütten.

Danach bat Herr Schmidt um eine Prognose für die Jahre 2011 und 2012, zudem erkundigte er sich nach den Kosten für die Bohrungen beim Projekt Adams Ranch. In der Tochtergesellschaft rechnet Herr Hooper im laufenden Jahr mit einem Umsatz von über 6 Mio. USD. Dabei zeigte er sich sehr zuversichtlich, diesen Wert zu erreichen, wenn auch noch etwas Unsicherheiten durch die weitere Ölpreisentwicklung bestehen. Sollten alle vier Projekte erfolgreich laufen, hält er in den kommenden Jahren auch Erlöse von 20 bis 30 Mio. USD für möglich. Die Kosten für die kleinen Bohrungen bei Adams Ranch bezifferte der Vorstand auf jeweils rund 50.000 USD.

Angesprochen wurde von Herrn Schmidt auch die aktuelle Hedging-Strategie des Unternehmens. Nach Auskunft von Herrn Hooper verfügt die Gesellschaft aktuell noch über ein Hedging von 50 Barrel pro Tag in einer Preisrange zwischen 60 und 76 USD. Auf dem jetzigen Preisniveau kostet diese Strategie das Unternehmen Geld, allerdings läuft diese im September aus. Danach wurde bisher ein Hedging für drei Jahre über täglich 33 Barrel in einer Bandbreite von 80 bis 113 USD abgeschlossen. Wie der Vorstand weiter ausführte, soll das gehedgte Volumen noch ausgebaut werden.

Weitere Fragen von Herrn Schmidt beschäftigten sich mit neuen Projekten und der Anzahl der Aktien, falls die Anleihe komplett gewandelt wird. Die Anzahl der Aktien wird sich laut Herrn Hooper nach kompletter Wandlung auf rund 6,4 Millionen belaufen. Dann berichtete er von weiteren aussichtsreichen Projekten wie CERF, Big Mule oder Hidalgo Frio, die derzeit in der Präferenz jedoch weiter hinten angesiedelt sind. Als Hauptgrund dafür nannte der Vorstand unter anderem die verfügbaren Mittel, die gar nicht ausreichen, um bei allen Projekten loslegen zu können.

Im weiteren Verlauf dankte Robert D. Buchmann von der Deutschen Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz (DSW) dem Vorstand für die informativen Ausführungen. Positiv wertete er den deutlich geringeren Verlust nach dem „Katastrophenjahr 2009“, auch wenn das Geschäft im letzten Jahr durch den Verkauf einer 10-prozentigen Beteiligung an OSR Halliday beeinflusst war. In diesem Zusammenhang bat der Aktionärsschützer um nähere Informationen zu den Gründen des Verkaufs.

Wie Herr Hooper in seiner Antwort darlegte, wurde der Anteil an die Five States Energy Capital LLC verkauft. Diese Gesellschaft wollte unbedingt in das Projekt einsteigen, und bei Activa konnte man die zufließenden Mittel auch sehr gut gebrauchen, um die Horizontalbohrung durchzuführen. Derzeit bestehen keine Pläne für einen weiteren Anteilsverkauf. Zunächst einmal sollen die nächste Bohrung durchgeführt und die daraus resultierenden Wertsteigerungen mitgenommen werden. Die Wertsteigerungen ergeben sich insbesondere erst nach mehreren positiven Bohrungen, wie der Vorstand klarstellte.

Herr Buchmann thematisierte dann noch eine mögliche Internationalisierung der Gesellschaft. Nach Aussage von Herrn Hooper hatte man sich seitens Aktiva auch Schürfrechte in Deutschland gesichert, und zwar sowohl im Rheinland als auch in Bayern. Allerdings will man sich auch in Zukunft auf den Kernmarkt USA besinnen. Befragt nach etwaigen Auswirkungen der Schuldenkrise in den USA sah Herr Hooper hier noch keinerlei Probleme. Sogar im Gegenteil, angesichts hoher Ölpreise brumme das Geschäft in Texas.

Anschließend äußerte Herr Gluck Bedenken im Hinblick auf die Abschreibungen auf Konzessionen und auf mögliche zeitliche Probleme. Wie Herr Hooper hierauf erklärte, bekommt die Gesellschaft die Schürfrechte von einem Landbesitzer, der diese Rechte vergeben kann. Diese werden zunächst für eine bestimmte Zeit vergeben, und der Besitzer bekommt einen Anteil aus dem Ölverkauf. Solange dort produziert wird, bleiben die Rechte auch weiter bestehen, lediglich wenn die Produktion eingestellt wird, könne die Gesellschaft vom Landbesitzer die Förderrechte entzogen bekommen, betonte der Vorstand.

Danach lobte Herr Klaus den Vorstand für seine geleistete Arbeit. Den Aktionär interessierte dann, was derzeit für einen Anteil an OSR Halliday geboten wird. Nach den Worten von Herrn Hooper wird Activa sowohl wegen des Erwerbs eines Anteils an OSR Halliday als auch an der kompletten Tochtergesellschaft angesprochen. Seit dem Anteilsverkauf sei der Wert von OSR Halliday noch nicht groß gestiegen, konkrete Angebote lägen aber auch nicht vor. Bei einem möglichen Verkauf der Tochtergesellschaft unterhält man sich laut Vorstand aber schon über Summen zwischen 30 und 40 Mio. USD.

Eine weitere Frage des Aktionärs betraf schließlich noch die bisherige Wandlung der Anleihe. Wie Herr Hooper hierzu mitteilte, wurden 60.000 Euro in 30.000 Aktien gewandelt.


Abstimmungen

Nach dem Ende der Debatte gab Herr Blumenthal die Präsenz auf der Hauptversammlung bekannt. Vom Grundkapital der Gesellschaft in Höhe von 4.840.000 Euro waren demnach 2.240.373 Euro entsprechend 46,28 Prozent vertreten. Die Beschlüsse wurden entweder einstimmig oder bei wenigen Gegenstimmen und Enthaltungen im Sinne der Verwaltung gefasst.

Im Einzelnen abgestimmt wurde über die Entlastung von Vorstand (TOP 2) und Aufsichtsrat (TOP 3) sowie über die Wahl der Mittreu Revisions- und Treuhandgesellschaft mbH zum Abschlussprüfer und Konzernabschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2011 (TOP 4).


Fazit und eigene Meinung

Die Activa Resources AG hat im vergangenen Jahr deutliche Fortschritte beim Ergebnis erzielt, auch wenn auf Konzernebene noch ein Verlust anfiel. In der operativen Tochtergesellschaft wurden dagegen bereits schwarze Zahlen erwirtschaftet. Rein operativ ist das Unternehmen im vergangenen Jahr deutlich vorangekommen. Beim derzeit wichtigsten Projekt OSR Halliday in Texas konnten Bohrerfolge vermeldet werden, was zu einer deutlichen Wertsteigerung dieses Projekts führte. So gelang es Activa, einen 10-prozentigen Anteil für 4,5 Mio. US-Dollar zu veräußern.

Im laufenden Jahr stehen weitere Bohrungen an, von denen man sich bei der Gesellschaft erneut positive Impulse und Fördermengen verspricht. Dadurch soll die Förderung nochmals deutlich ausgeweitet werden. Im Zuge dessen dürfte sich der Wert des Projekts noch einmal deutlich erhöhen. Der Vorstand sieht hier sogar Chancen, die Bewertung von derzeit 45 auf bis zu 200 Mio. USD zu steigern. Dieser Wert ist nicht ganz aus der Welt, wurde doch das Schwesterfeld für 250 Mio. USD veräußert.

Selbst auf dem jetzigen Stand wird schon über Preise für die Tochtergesellschaft von Activa gesprochen, die weit über der aktuellen Marktkapitalisierung liegen. Trotz des starken Aktienkursanstiegs in den vergangenen Wochen sollte der positive Kursverlauf in Erwartung weiterer Bohrerfolge somit noch lange nicht sein Ende gefunden haben.  

Damit es nicht ganz so langweilig wird:

Die meisten Zahlen per Juni sind da - wie immer nur meine Schätzung....und nur Texas...

In Adams Ranch scheint die Sache zu funktionieren, immerhin 180 Barrel Zuwachs + 120 im Cerf; in Summe 1.334 Barrel/Monat. Die Erwartungshaltung kenne ich nicht, daher kann ich den Zuwachs nicht einordnen. Die Ölförderung in Adams Ranch war aber nur vor "ewigen" Zeiten so hoch.

Und der erste ganze (?) Monat bei SE 2, Loma Field nach der Umstellung. Im Mai kein Volumen gemeldet - da kann ich lange warten, aber im Juni. Das 7-8 fache passt, je nachdem wie man rechnet. In meiner Berechnung macht das ca. 50% (!) der Aktiva Förderung aus. Schaun wir mal wie stabil die Raten bleiben.

OSR geringere Förderung, dafür Hidalgo rauf - hier mehrheitlich nur Gas - ein kleiner Nachteil.

 

Warten wir mal was das Fracturing im OSR bringt...