DLog versus Thiel

Ein Vergleich der Logistikgiganten in Deutschland:

Mitarbeiterzahlen:
Dlogistics: 8000
THIEL: 5500

Marktkapitalisierung von heute:
Dlogistics: 197 Mio Euro
Thiel: 960 Mio Euro

Umsätze 2000:
Dlogistics: 382 Mio/EBIT 23,4 Mio
Thiel: 450 Mio/EBIT 31 Mio

Umsätze 2001:
Dlogistics: 774 Mio/EBIT 47 Mio
Thiel: 830 Mio/EBIT 66 Mio

Umsätze 2002:
Dlogistics: 927 Mio/EBIT 73 Mio
Thiel: 1100 Mio/EBIT 100 Mio

Umsätze 2003:
Dlogistics: 1142 Mio/EBIT 100 Mio
Thiel: 1400 Mio/EBIT 140 Mio

Umsätze pro Mitarbeiter für 2001:
Dlogistics: 97500 Euro
Thiel: 151000 Euro

Die Umsätze der Jahre 2001 bis 2003 beruhen auf firmeninternen Schätzungen
(Quelle Homepages beider Firmen)

Halbjahreszahlen 2001:
Dlogistics erreichte 324 Mio Umsatz oder 42% der Jahresplanung und 14 Mio Euro EBIT, das sind grade 30% des geplanten Jahres-EBITs.
Konkurent Thiel liegt vorn: mit 411 Mio Euro Umsatz hat man fast 50% der Planumsätze 2001 im Sack und mit 26 Mio Euro EBIT auch fast 40% der Jahresplanung.
Tatsache ist, dass sich Dlogistics gewaltig strecken wird müssen, um vor allem die EBIT-Ziele zu erreichen. Allerdings hatte man im Vorjahr zur Halbzeit auch erst 125 von 382 Mio Euro Jahresumsatz erreicht und 6 von 20 Mio EBIT eingefahren!!! Thiel hat konservativer geplant und wird vermutlich das Jahresziel locker übertreffen.
Auffällig vor allem die Gewinnmarge der beiden Unternehmen: Während Thiel dieses Jahr mit etwa 8% Gewinn vom Umsatz plant erreicht Dlogistics nur 6 %.

Fazit:
Thiel schafft es mit weniger Personal mehr Umsatz und Gewinn zu erzielen,wächst dynamisch und will die Gewinnmarge bis 2003 von derzeit 8% auf 10% steigern.
Dlogistics macht mit wesentlich mehr Personal etwas weniger Umsatz als Thiel und fällt im Ergebnis deutlich ab.Die Gewinnmarge ist der Schwachpunkt des Unternehmens. Sie soll von knapp 6% auf annähernd 10% im Jahre 2003/2004 gesteigert werden.

DLogistics muß etwas für die Gewinnmarge tun, trotzdem fährt man gute Gewinne ein und hat auch ein organisches Wachstum von 20-30% in den nächsten Jahren geplant. Das EBIT soll überproportional steigen. Ein KGV von 25 bis 30 sollte im derzeitigen Börsenumfeld als Fair gelten, somit ergibt sich ein Kursziel von 30-35 Euro für Dlogistics, dass sind fast 500% vom aktuellen Kurs.
Festzuhalten ist, dass Dlogistics nur 20% des Börsenwertes von Thiel erreicht. Die besseren Gewinnmargen rechtfertigen solche Abschläge nicht, somit ist das Erholungspotential bei Dlogistics auch wesentlich höher.

Ich halte beide Unternehmen für gut. Thiel ist konservativer, sehr transparent und margenstärker, eben ein solides Investment.
Dlogistics bietet dem spekulativen Anleger eine Chance auf eine außerordentliche Performance, wenn die Ziele erreicht werden sollten.

Eigentlich spricht alles für Thiel und trotzdem interessiere ich mich nur für DLOG, da ich bereits in der Vergangenheit gute Gewinne mit der Firma einfahren konnte. Bin aber derzeit nicht investiert, beobachte aber genau die Entwicklung des Kurses und warte auf eine günstige Einstiegsmöglichkeit.

Grüsse
Franz



p.s.
Daten in Anlehnung an W:O