Analytik Jena-Weg zum hochmargigen MedTecBigplayer

 

 

ein enttäuschter Sparkassenlümmel, der nach seiner Ausbildung dachte er hat die Börsenwelt begriffen und anschließend mit seinen Dekafonds Schiffbruch erlitten hat und nun geht ihm einer ab, wenn er im Internet über andere Leute herzieht. Habe ich nicht Recht frankoos?

AJA hat jetzt nur noch knapp 4 Monate bis zum Ende dieses Geschäftsjahres. Man ist mit KGV von 10-11 und KUV von 0,57 bewertet. Nach meinen Infos sind Dax und MDax mit einem durchschnittlichen KGV von 17 für 2010 bewertet. Da fragt man sich echt, wer solche Aktien zu diesen Spottpreisen verkauft, zumal AJA auch bilanziell besser aufgestellt ist, mehr durchschnittliches organisches Wachstum ausweisen kann, und wesentlich mehr Fantasie besitzt, als ein durchschnittliches HDax-Unternehmen.
Da braucht man gar nicht mit irgendwelchen Zukunftsvisionen, die frankoos ja hier so stören, anfangen. AJA ist auch für das bald endende Geschäftsjahr schon klar unterbewertet. Wobei ich eh glaube, dass frankoos kurz vorm Einstieg ist. Der wollte schon vor knapp 9 Monaten nochmal unter 6 € rein und hat es leider verpasst. Ich denke, er spekuliert jetzt auf den Bereich knapp über 8 € und dann ist er wieder dabei, und zwar dann pötzlich so optimistisch wie vor ein paar Jahren.

Charttechnisch ist das jetzt eine sehr wichtige Situation. Wenn der Kurs sich die nächsten Wochen nicht über dem jetzigen Niveau hält, muss man ernsthaft nochmal an den Bereich 8,1-8,2 € denken und danach mit einer Dümpelphase zwischen 8,1 und dem steigenden Uptrend rechnen. Indikatoren sehen aktuell nicht freundlich aus, aber ich hoffe noch auf den ominösen Käufer, der in den letzten Monaten so oft an Trends wieder zugelangt hat. Aber Zeit wird's. Eigentlich ist der Trend schon leicht angekratzt.

warum AJA heute so abstürzt liegt auf der Hand. Schließlich ist der Euro heute um 1,5% angestiegen. Dies ist natürlich Gift für AJA und rechtfertigt m.E. auch den Kurssturz. Sollte der Euro gar auf 1,25 steigen wird der Kurs wahrscheinlich bei 7,5 liegen um den damit verbundenen Wettbewerbsnachteil auszugleichen. Wie gesagt die Börse hat immer Recht, ich verstehe Eure Aufregung wirklich nicht.

wieder naked short seller am Werk. Werde den Vorfall gleich mal der Bafin melden.

Mal im Ernst, solange die Börse AJA 2012 angemessen mit einem KGV von 15 - 20 bewertet ist mit der ggw. Kurs egal, außer dass er mir gute Nachkaufgelegenheiten bietet. Habe jetzt mal eine Order bei 8,3 plaziert. Mal schauen ob es in dieser Woche noch klappt.

das CRV bei den aktuellen Kursen noch einmal besser, als es vor 6 Monaten bei Kursen von ca. 8 EUR war, da wir ggw. in das AJA Idealszenario reinlaufen mit globalen Wirtschaftswachstum und einer schwachen Heimatwährung. Eine Verschärfung der Staatsschuldenkrise könnte aber dazu führen, dass 2011 die globale Wirtschaft wieder abfallen wird. Hier bestehen für AJA m.E. momentan die größten Risiken....

auf alle Aktien.  

wie man damit umgeht.

Wenn man jetzt anfängt, nur noch zu sparen, anstatt nur an den richtigen Punkten zu sparen und ansonsten weiter zu investieren, dann wäre das natürlich Gift für alle Aktien. Wenn man aber intelligent vorgeht, und die Verschuldung nur langsam senkt, weil man eben gleichzeitig investiert, während man an bestimmten Dingen spart, dann können gute Unternehmen auch weiter wachsen.
Zudem kann eine Inflation (also sozusagen Weginflationierung der Schulden), die m.E. vor 2012 nicht zu erwarten ist, durchaus auch gut für Aktien sein. Was soll man denn sonst in Inflationsszenarien kaufen, wenn nicht echte Sachwerte wie Unternehmensanteile?

weiterhin unter Druck bleiben. Sollte der Euro unter die 1,20 fallen und anschließend bis Ende 2011 in einer Range von Parität bis 1,20 gehandelt werden, dann wird AJA im nächsten GJ seinen Gewinn auf 1,7 EUR verdoppeln. Ein globales Wirtschaftswachstum von 4% natürlich vorausgesetzt.

Der Währungseffekt wirkt bei AJA extrem, da ein schwacher Euro auch die Verkäufe in der Eurozone födert, da die Wettbewerber hauptsächlich im Euroraum produzieren. Die starke Posititionierung in China und Japan kommt da hinzu.

Wie gesagt momentan befinden wir uns im Idealszenario aber dies kann sich natürlich jederzeit wieder wenden. Der Eurocrash hat ja gezeigt wie schnell es gehen kann.

beachten, dass der AJA Markt Bildung und Forschung schon einmal vollständig ausgeklammert ist. Auch dies ist eine gewisse Absicherung...

im günstigsten Fall verdoppeln. :)

Also 1,7 € EPS als sicher anzusehen, nur weil der Euro im Schnitt vielleicht bei 1,1 Dollar liegt, halte ich dann doch für etwas spekulativ, wenn auch nicht unmöglich.

Bildung bei den Sparmaßnahmen angeht. Muss man sich ja nur mal die neuen Vorschläge von Roland Koch anschaun.

Ich glaub allerdings auch, dass die Regierung so blöde nicht ist.

Aktienkurs bezogen. Wenn die Weltwirtschaft wieder schrumpft und die weltweite Nachfrage abnimmt, dann wird das denn Gesamtmarkt belasten und damit Druck auf die Kurse ausüben. Da ist es dann egal wie stark das Wachstum weiterhin ist und wie hoch die Margen sind.

Als Nebenwert ist AJA davon dann noch stärker davon betroffen.  

ja von einem Idealszenario gesprochen. Die Halbjahrszahlen haben ja gezeigt, dass die Sparte AI bereits eine Ebitmarge von 11,5% bei einem Umsatzrückgang von 10% und einem Durchnittskurs von 1,45 generiert hat. Entsprechend hoch ist der Hebel, wenn man im nächsten GJ ein organisches Wachstum von 10 - 15% und noch einmal 10% Wachstum währungsbedingt unterstellt. Ähnliche Effekte - wenngleich deutlich schwächer - gibt es im Bereich Life Science

Ich glaube das nächste Quartal wird zeigen wo die Reise hingehen wird, da dort schon erste Währungseinflüsse erkennbar sein müssten...

viel Freude bereiten kann, sonst hätte ich ja nicht investiert.
Ich sag nur dass durch die ganzen panischen Anleger, die ganze Angelegenheit verzögert wird.  

Es gab auch in den Jahren 2000-2002 als die Märkte um teilweise 80-90% eingebrochen sind, vor allem die Nebenwerte, genügend Aktien, die stark gestiegen sind, und da waren auch überdurchschnittliche viele Werte aus dem Bereich Gesundheit und Forschung dabei. Ich erinnere mich noch ganz gut an eine Drägerwerk, die sich verdreifacht hat, während sich der Dax gedrittelt hat, vom damaligen Neuen Markt gar nicht zu reden.

sind leider die Dinge die kein Investor beeinflussen kann. Bis wieder KGV´S von 15 - 20 im Nebenwertebereich gezahlt werden, muss wieder eine große Zuversicht über das künftige Wirtschaftswachstum bestehen. Ähnlich wie 2007. Davon sind wir bestimmt noch 2 - 3 Jahre entfernt. Solange AJA aber weiter über diese Zeit Umsätze und Margen steigert kann es im Endeffekt egal sein, da sich dann der innere Wert des Unternehmens weiter erhöht und auch die Dividenden zunehmen. Irgendwann wird sich die Börse wieder aufhellen. Vielleicht erst 2014, aber dann wird AJA bereits ein EPS von 3 - 4 haben.

Unser Geld verlieren wir nur wenn AJA Verluste schreibt, aber dagegen sprechen 80 Entwicklungsprojekte, eine globale Aufstellung (die für ein so kleines Unternehmen schon außerordentlich ausgeprägt ist; Stichwort: Chinamarkt ist größer als die Region DACH) und vor allem ein sehr gutes Management mit starker Vertriebskultur.

Wie gesagt ich finde den Kurs auch ärgerlich, aber es ist letztlich egal solange AJA Umsatz und Ertrag steigert

Danke für den Vergleich Kat. Hatte das nichtmehr so im Gedächnis.

Stimme dir auch zu Scansoft, irgendwann wirds schon knallen. Dann taucht AJA bei genügend Investoren auf und das Ertragspotenzial und der Innere Wert werden erkannt und honoriert.  

Grundsatz schon recht. Meistens unterscheiden die Anleger in Phasen von Panik nicht, ob ein Unternehmen wächst oder nicht, oder ob es günstig bewertet ist oder nicht.

Aber wir hatten ja 2000-2002 einen Salamicrash, und Unternehmen, die sich deutlich positiv entwickelt haben und vorher eh nicht besonders teuer waren, haben sich dann natürlich auch gut entwickelt. 2000 hatten ja die meisten Unternehmen exorbintant hohe Bewertungen und sind daher bis 2002/03 auch einfach nur deshalb gefallen, um die Überbewertung abzubauen. Die Unternehmen selbst waren von der Rezession Ende 2001 betroffen, aber haben sich eigentlich ansonsten halbwegs normal entwickelt, von den vielen Luftblasen am Neuen Markt vielleicht abgesehen. Aber eine Drägerwerk war im Jahr 2000 schon nicht so teuer und ist dann auch 3-4 Jahre lang gut gewachsen.
Und solche Situationen haben wir heute im Jahr 2010 eigentlich viel häufiger, also wie Drägerwerk im Jahr 2000. Die Märkte insgesamt stehen vielleicht vor einer Korrektur (muss allerdings nicht sein), aber enorm viele Unternehmen sind bilanziell top aufgestellt und haben Wachstumsfantasie auch in Zeiten von Finanzkrisen, weil sie gute Produkte anbieten und keine Banken benötigen. Problematisch wird es erst dann, wenn es zu einer Weltwirtschaftskrise kommt (nur haben wir dann keine Inflation) und die Abnehmer der Produkte sparen. Das ist das was ich vorhin beschrieben habe, was nicht passieren darf. Sparen ja, aber nur an den richtigen Stellen.
Analytik Jena hat sehr gute Voraussetzungen, die Gewinne und Cashflows auch in zwei weltwirtschaftlich angespannten Jahren zu steigern. Aufgrund der ohnehin schon sichtbaren Unterbewertung kann daher auch die Aktie gegen den Markt steigen.  

Kursverfall ist die Tatsache, dass AJA aus dem B:O Musterdepot geflogen ist. Anscheinend haben da ein paar Lemminge nachgezogen....

Krisenszenario für AJA aussehen würde. In diesem Fall wird der Umsatz wahrscheinlich stagnieren. In Hinblick auf das EPS bestünde aber durchaus Spielraum wegen dem vorhandenen Margensteigerungspotential solange dieses nicht auf Skaleneffekten beruht. Verluste kann ich mir eigentlich aufgrund der sehr breiten Aufstellung von AJA nicht vorstellen.

Die nächsten Wochen werden wahrscheinlich ziemlich wehtun bzgl. des Aktienkurses. Wohl dem der noch Cash hat...

in der heutigen BO gelesen, natürlich nur am Bahnhof reingeschaut; kaufen würde ich dieses Lumpenpapier nicht. Link habe ich leider nicht, da musst Du mir vertrauen:-)  

an den Währungsmärkten sind ggw. wirklich enorm. Da verlieren einige Hedgefonds gerade ziemlich viel Geld. Generell wird die hohe Volatilität m.E. bestehen bleiben, da die Börsen sich unsicher über die realwirtschaftlichen Auswirkungen der Währungskrise sind. Anzeichen für ein schwächeres Wachstum in Europa besonders bei den PIGS sind ja da. AJA´s wichtige Märkte sind jedoch äußerst robust, wenn man inbesondere auf das Wachstum in Japan schaut.

So wie die Märkte aussehen glaube ich erst mittelfristig (2-3 Jahre) an sich erholende Börsen, vorher muss die Solvenzproblematik der Staaten gelöst oder wie in den letzten Jahren verdrängt werden (obwohl dies bei dem Schuldenstand wohl nicht mehr klappen wird)  

auch noch oben...

    8.851  1 9,030 9,062 1 1.600
152 1 8,855 9,080 1 498
100 1 8,801 9,300 1 200
798 2 8,800 9,350 1 122
1.600 1 8,799 9,390 2 850
900 2 8,710 9,650 1 500
500 1 8,700 9,850 1 400
1.170 2 8,600 9,990 1 1.400
1.520 2 8,510 10,000 1 587
600 2 8,500 10,100 1 190
16.191
6.347
1,00 : 0,39