USA stecken längst in der Rezession
Auch der Chart ist ein einziger Traum. Unter den momentanen Rahmenbedingungen
auf einen Einbruch zu spekulieren ist doch Wahnsinn! Da kann man sein Geld
auch gleich verbrennen...
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"die angeblich eine höhere Qualität aufweisen als noch die alten und daher ????niedrigere???? Preise rechtfertigen"
ist so wie er dasteht absolut gerechtfertigt/richtig...
Inflation wird so schöngerechnet: Ein Prozessor hat letztes Jahr 100 Rechnungen pro sekunde gemacht und 100$ gekostet, dieses Jahr kostet er immernoch 100$, macht jedoch 200 Rechnungen pro sekunde. Die schönrechner sagen jetzt: VERBILLIGUNG!! Denn man kann ja nunmehr gleiche Rechenleistung/Qualität (100 Rechnung/sec) schon für (theoretische) 50$ kaufen.
Nehmt mich nicht hundertpro jetzt (bin mir nicht sicher), aber die Amis sind sowas von fuchsgewitzt, dass sie beim BIP genau andersrum rechnen:
Vor einem Jahr HÄTTEN 200 Rechnungen pro Sekunde 200$ gekostet, daher ist der BIP-Anteil pro Prozessorverkauf verdoppelt Sprich obwohl der Prozessor immernoch 100$ kostet, fließt er mit 200$ ins BIP.
Krass wa?
Allerdings würde ich mir immer noch lieber eine hochbewertete China-Aktie als eine überbewertete US-Aktie ins Depot legen.
Asiaten wollen wieder Geld spenden
China und Arabien großzügig
Milliarden für die Citigroup
Die durch die US-Hypothekenkrise angeschlagene US-Bank Citigroup kann offenbar auf Finanzspritzen von bis zu 14 Mrd. Dollar aus China und dem Nahen Osten hoffen. Rund neun Mrd. davon kämen voraussichtlich von chinesischen Investoren, berichtete die "Financial Times". Zuvor hatte das "Wall Street Journal" berichtet, Investoren aus China und Saudi-Arabien wollten acht bis zehn Mrd. Dollar in den Finanzkonzern stecken. Darunter sei der saudiarabische Prinz Alwalid bin Talal.
Der größte Privataktionär der Bank werde seinen Anteil aber wohl unter fünf Prozent halten, um eine Überprüfung durch die Aufsichtsbehörden zu vermeiden, so das Magazin. Ein Staatsfonds aus Kuwait solle eine Mrd. Dollar beisteuern, zwei bis vier Mrd. Dollar wolle das Institut durch die Ausgabe von Aktien einnehmen, will dagegen die "Financial Times" wissen. An der genauen Zusammenstellung der Kapitalspritze werde noch gearbeitet, berichtete die Zeitung weiter. Die Citigroup kommentierte die Berichte nicht. Im November hatte die Citigroup bereits eingewilligt, einen Anteil von bis zu 4,9 Prozent an Abu Dhabi für 7,5 Mrd. Dollar zu verkaufen.
Mit ihrer Suche nach Investoren steht die Citigroup derzeit nicht alleine da. Auch Branchenkollege Merrill Lynch verhandelt Medienberichten zufolge mit Investoren aus den USA, Asien und dem Nahen Osten. Das Institut hofft auf vier Mrd. Dollar zusätzliches Kapital. Bereits im Dezember hatte sich Merrill Lynch 7,5 Mrd. Dollar gesichert, unter anderem aus Singapur. Doch das Geld reicht offenbar nicht, denn die US-Investmentbank hat sich beim Ausmaß der Probleme im Hypothekengeschäft kräftig verschätzt – satte 15 Mrd. Dollar wird das Debakel Merrill Lynch kosten, das ist fast doppelt soviel; wie zuvor angenommen. Die Citigroup hat ihre Abschreibungen bislang auf etwa 11 Mrd. Dollar geschätzt, auf dem Parkett wird mittlerweile mit 19 Mrd. Dollar gerechnet. Am Dienstag wird das Finanzinstitut seine Bilanz vorlegen, Merrill Lynch folgen am Donnerstag mit den Zahlen für das vierte Quartal.
Der Schnäppchenmarkt ist eröffnet
Die Kreditklemme der US-Großbanken ist derweil für private und vor allem auch staatliche Investoren aus Asien und dem Nahen Osten eine willkommene Gelegenheit; um sich günstig einzukaufen - eine Entwicklung, die mit wachsenden Unbehagen verfolgt wird. Nicht nur für die US-Amerikaner, sondern auch für die Europäer ist dabei der Gedanke an die immensen Devisenreserven, die China mittlerweile aufgebaut hat, besonders bedrohlich. Alleine im Dezember wuchs der Dollarberg um weitere 31,3 Mrd. US-Dollar an, insgesamt sitzt die Chinesische Zentralbank damit auf 1,53 Bio. Dollar. Europäische und amerikanische Politiker suchen bereits nach Strategien, um heimische Unternehmen vor dem Zugriff gut ausgestatteten Staatsfonds zu schützen.
Das Unbehagen beruht jedoch durchaus auf Gegenseitigkeit. So gibt es in China Bestrebungen, mehr staatliche Vertreter in die heimischen Banken zu setzen, um den Einfluss ausländischer Investoren bei den Großbanken zu begrenzen. Einige ausländische Investoren würden Chinas Lage und Kultur nicht ausreichend verstehen, erklärte jüngst das chinesische Finanzministerium, nachdem sich Investmentbanken wie Goldman Sachs, HSBC oder auch die Allianz bei chinesischen Großbanken Minderheitsanteile gesichert hatten. Es scheint fast, als müssten sich die alten und die neuen Big Player auf dem globalen Finanzmarkt noch aneinander gewöhnen.
PS: Angst vor den Fonds, selbst Schuld. Zur Gewinnmaximierung wurde die Produktion nach China verlagert und somit wurde auch Geld exportiert. Jetzt kommt das Geld zurück, doch Besitzer sind nicht mehr Amerikaner.
“Die schwierigste Frage in 2008 besteht darin, ob die Probleme im Subprime-Bereich ausreichen, um die Wirtschaft in die Rezession zu führen. In unserem Ausblick ist eine Rezession kein wahrscheinliches Szenario, obwohl eine Periode von unterdurchschnittlichem Wachstum zu erwarten ist. Wir sehen eine Schwächephase in der ersten Jahreshälfte, aber Erholungspotenzial für die zweite Jahreshälfte“.
Also alles bestens, die Banken müssen es ja wissen.
puts auf Indizes und Aktien mehr herausgeben.
mfg nf
Sears Holdings Sharply Cuts Profit Guidance as Sales SlipRETAIL, EARNINGS, GUIDANCE, OUTLOOKBy CNBC.comCNBC.com| 14 Jan 2008 | 06:52 AM ET
Sears Holdings, the operator of Sears and Kmart, said Monday its fiscal fourth-quarter profit will be well below its year-ago results and current Wall Street forecasts as sales at both chains declined over the last nine weeks.
Sears Holdings said it now expects to earn between $350 million and $470 million, or $2.59 to $3.48 a share, for the three months ending Feb. 2, down from $820 million, or $5.33 a share in the same quarter a year ago.
Analysts surveyed by Thomson Financial predicted a profit of $4.43 a share.
Sales at stores open at least a year fell 2.8% at Sears and 4.2% at Kmart for the nine weeks ended Jan. 5.
The company said it "experienced lower sales across most categories, with notable declines in the Sears apparel and tools categories and the Kmart seasonal categories."
"We believe that comparable store sales results reflect increased competition and the negative impact of unfavorable economic conditions, such as a weak housing market and consumer credit concerns," Sears Holdings said in a statement.
Shares of Sears Holdings sank more than 9 percent in German trading.
© 2008 CNBC.com
ein umgekehrte S-K-S Formation?
gerne auch andere Sichtweisen angenommen (wenn begründet)
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sks_eurusd.jpg (verkleinert auf 72%)
Die Lage in Spanien, Italien und Südeuropa allg. spitzt sich zu. Im Gegensatz zu Deutschland mit seinem starken Export (auch nach Osteuropa) leiden die "Südstaatler" alle unter dem starken Euro, der gegenüber fast allen großen Währungen stark aufgewertet hat. Außerdem nimmt die Immo-Krise in Spanien allmählich Gestalt an. Daher rechne ich damit, dass die EZB-Falken einknicken werden und ebenso wie die Fed (temporär) die Zinsen senken werden, so dass die Zinsdifferenz zwischen EU und USA konstant bleibt. Zurzeit jedoch "preist" der Konsens eine wachsende Zinsschere ein. Wird die wieder ausgepreist aus den von mir genannten Gründen, könnte auch deine reverse SKS Gestalt annehmen.
Die Wirtschaftsgeschichte lehrt, dass die Realisten am Ende - nach unvermeidlichen Übertreibungen - meist die Oberhand behalten.
The company reported quarterly profit of $2.80 per share on revenue of $28.9 billion, easily beating Wall Street's consensus estimates of $2.60 per share on sales of $27.82 billion, according to a Thomson Financial poll.
International Business Machines Corp. said revenue grew 10 percent from the year-ago period, with 6 points of that growth related to the weaker dollar.
"The broad scope of IBM's global business _ led by strong operational performance in Asia, Europe and emerging countries _ drove these outstanding results," said Samuel J. Palmisano, IBM chairman, president and chief executive.
For fiscal 2007, IBM reported earnings rose 18 percent to $7.18 per share, including a 5-cent gain on the sale of its printing systems division in the second quarter, on sales of $98.8 billion, representing 8 percent growth year-over-year.
Analysts had predicted full-year profit of $6.97 per share on revenue of $97.73 billion.
IBM's cash balance at the end of 2007 was more than $16 billion.
The company will report full quarterly and full-year results for 2007 on Thursday.
Copyright 2008 The Associated Press. All rights reserved. This material may not be published, broadcast, rewritten or redistributed.
Chinas Regierung dagegen
Kein Geld für Citigroup
Die mit der Kreditmarktkrise kämpfende US-Großbank Citigroup wird möglicherweise doch nicht die jüngst in den Medien kolportierte Finanzspritze von der China Development Bank erhalten. Es gebe Widerstand von Seiten der Regierung, schreibt das "Wall Street Journal Asia" unter Berufung auf Finanzkreise. Einen Grund nannte er nicht. Am Wochenende wurde kolportiert, die chinesische Regierung prüfe das Vorhaben der chinesischen Bank, sich mit rund zwei Milliarden Dollar an der Citigroup zu beteiligen.
Die Bank sucht im Nahen Osten, in Singapur und in China nach Investoren, die ihr bis zu zwölf Milliarden Dollar frisches Kapital geben. Sie will entsprechende Vereinbarungen nach Medieninformationen bis Dienstag unter Dach und Fach haben.
Dann legt die Citigroup, die sich kürzlich entschloss 49 Milliarden Dollar von sieben Zweckgesellschaften in die eigenen Bücher zu nehmen, ihre Jahresbilanz vor. Es wird erwartet, dass die US-Bank eine Kürzung der Dividendenzahlung ankündigen wird. Es wird allgemein bereits erwartet, dass die Citigroup einen Quartalsverlust ausweisen und Stellen abbauen wird. Experten gehen zudem davon aus, dass die Dividende gekürzt oder ganz gestrichen wird.
Die Bank könnte einem Medienbericht zufolge bis zu 24 Milliarden Dollar abschreiben. Auch die Entlassung von 20.000 Mitarbeitern stehe zur Debatte, um Kosten zu senken, berichtete der Sender CNBC.
Etliche große US-Banken haben im Zuge der Krise am Hypotheken- und Immobilienmarkt Probleme und kämpfen mit Milliarden-Verlusten.
Quelle n-tv
spielt die Zinsdifferenz wirklich noch eine große(!) Rolle?
Wenn ja, wieso ist in den letzen Jahren der EUR gestiegen?
Ich bin ja auch der Meinung, daß die EZB in Q2 mit Zinssenkungen anfängt; aber eben erst nach langem internem und externem "Kampf" und weit weniger energisch als die FED, sondern in kleinstmöglichen Trippelschritten.
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Hab das hier schon mal zusammengefasst:
http://www.ariva.de/...s_jetzt_kaufen_t283343?pnr=3887405#jump3887405
Americans Cut Back Sharply on SpendingBUSINESS BIZ COMPANIES MARKETS RETAIL SPENDING CONSUMER ECONOMYBy Micahael Barbaro and Louis Uchitelle,The New York TimesThe New York Times| 14 Jan 2008 | 04:17 AM ET
Strong evidence is emerging that consumer spending, a bulwark against recession over the last year even as energy prices surged and the housing market sputtered, has begun to slow sharply at every level of the American economy, from the working class to the wealthy.
The abrupt pullback raises the possibility that the country may be experiencing a rare decline in personal consumption, not just a slower rate of growth. Such a decline would be the first since 1991, and it would almost certainly push the entire economy into a recession in the middle of an election year.
There are mounting anecdotal signs that beginning in December Americans cut back significantly on personal consumption, which accounts for 70 percent of the economy.
A raft of consumer companies -- high-end stores like Nordstrom and Tiffany , and middle-of-the-road ones like Target and JC Penney -- reported a pronounced slowdown in growth last month, and in several cases an outright drop in business.
American Express said that starting in early December the growth in the rate of spending by its 52 million cardholders, a generally affluent group of consumers, fell 3 percentage points, from 13 percent to 10 percent, the first slowdown since the 2001 recession.
And consumer confidence, an important barometer of economic health, has plunged. Andrew Kohut, president of the Pew Research Center, says consumer satisfaction with the economy has reached a 15-year low, according to the firm's polling.
Even wealthier consumers, who were seen as invulnerable to rising gasoline prices and falling home values, are feeling the squeeze.
"People are clearly concerned that we are headed into a recession," said Stephen I. Sadove, the chief executive of Saks Fifth Avenue , the upscale department store whose runaway growth throughout much of the year slowed markedly in December.
Gia Trumpler, 37, a travel consultant who lives in Manhattan, shops at luxury chains like Saks. But she is trimming costs where she can by bringing lunch to work from home, rather than eating out. "Everything just feels more expensive to me now," she said, including the cost of heating her apartment this winter.
There are plenty of recession naysayers. Average hourly wages and salaries have not fallen, and some economists argue that unless -- or until -- that happens, consumer spending will hold up despite widespread economic unease. According to these economists, what happened in December was a temporary blip.
"Incomes have managed to hold up," said Chris Varvares, president of Macroeconomic Advisers, an economic forecasting firm, who added that the data to date did not support the view that a recession was inevitable.
Slower Growth Instead of Cutting Back
Even in tough economic times Americans rarely reduce their consumption, preferring instead to slow the growth in their spending. Since 1980, they have cut spending in only five quarters -- a total of 15 months -- most of them in the depths of a recession. The 2001 recession passed without a cutback in consumer spending.
Only once before, in 1980, did consumer spending fall during a presidential election year, helping Ronald Reagan in his campaign against Jimmy Carter, the Democratic incumbent.
Official statistics do not yet show that consumer spending has dropped, but they do suggest that in late 2007, it slowed in areas like automobiles, furniture, building materials and health care, said Mark M. Zandi, chief economist at Moody’s Economy.com.
Fresh evidence of a pullback is pouring in from many quarters as Americans confront the triple threats of higher energy costs, falling home prices and a volatile stock market.
Perhaps the strongest barometer over the last 30 days is the performance of the country’s big chain stores. December turned out to be a blood bath for retailers at every rung on the economic ladder, with sales for the month growing at the slowest rate in seven years.
Sales at stores open at least a year, a crucial yardstick in retailing, plunged by 11 percent at Kohl's and 7.9 percent at Macy's , compared with last year.
Chains that cater to the middle and upper classes, which have benefited from years of trading up -- when customers splurge on select expensive products -- struggled as well. Coach , the leather goods maker, said sales of its popular handbags had become sluggish, prompting the company to issue rare coupons to drum up business.
"This is the real deal -- consumers are slowing down across the spectrum,” said David Schick, a retail analyst at Stifel Nicolaus.
High-End Stores Hurt
But it is the trouble at the highest reaches of retailing that has economists most worried about a recession. Over the last year, even as low-wage and middle-income consumers have cut back, the wealthy have spent freely, keeping high-end chains insulated from the economic turbulence.
That started to change in December, as shoppers held off on buying $300 designer shoes and $500 dresses. For example, store sales fell 4 percent at Nordstrom, the high-end department store.
And Tiffany, the upscale jeweler, said the number of purchases at its stores dropped last month. In an interview, its chief executive, Michael J. Kowalski, said that even if the wealthy remain so at least on paper, their economic anxiety is taking a toll.
|It’s a reaction to the general economic uncertainty everyone is feeling," he said. "There are housing price declines and financial market instability. There is a lot of caution out there, and it’s reflected in jewelry sales."
At the same time, the number of overdue payments on American Express cards is surging, the company said -- and this among well-heeled cardholders who charge up to $12,000 a year, on average, on each card. American Express has called some cardholders in the last few weeks to ask if they will have trouble paying their bills.
"We are seeing a correlation with housing prices," said Michael O’Neill, a spokesman for American Express. "The falloff in spending is everywhere in the country, but it is greatest in those areas like south Florida and California, where home prices have fallen the most."
The big exception is gasoline. American Express and the Consumer Federation of America say that consumers are buying just as many gallons as ever, but paying more for them, and that has forced cutbacks in other purchases. Gasoline prices usually drop after the summer driving season, but this year they shot up, from $2.85 a gallon on average in September to $3.07 in December and $3.15 in the first week of January.
A similar trend is evident in the cost of natural gas, electricity and home heating oil. "We built these big houses in the suburbs, which need a lot of energy to stay warm and a car to go shopping," said Stephen Brobeck, executive director of the Consumer Federation. "And we can’t change that quickly."
The impact of rising gasoline prices "is just profound on middle- and lower-income families," said Mr. Kohut of the Pew center. "Our surveys are showing one of the lowest levels of satisfaction with national conditions in any recent presidential election year. You have to go back to 1992 to get a lower number of people saying the national economy is excellent or good."
The nation was recovering from recession that year. Consumer spending had contracted in two separate quarters in 1991, and while economic growth was gradually accelerating as Bill Clinton and George H. W. Bush sought the presidency, the Clinton camp famously posted a sign in its campaign war room proclaiming, "It’s the economy, stupid."
Some Bright Spots
There are some bright spots now in consumer spending. Sales of sports gear and electronic gadgets -- particularly G.P.S. navigation devices and flat-panel television sets--— have risen over the last three months. To Stephen Baker, vice president for industry analysis at the research firm NPD Group, that suggests there is still enough purchasing power for people to buy what they really want.
"We probably would not have seen strong sales for electronics products that people really want if the overriding issue was economic," Mr. Baker said.
But not everyone is splurging. Jinal Shah, 22, a college senior in New York, said she wanted to buy the popular Nintendo Wii video game system as a gift for herself this holiday season, but had second thoughts because of the $250 price tag. She ended up not purchasing it.
"You have to make choices," she said. "I get the Wii, or I go out more. I am just much more aware of the tradeoff now."
Copyright © 2008 The New York Times
Dieser Rückgang wird durch Orders aus Mittleren Osten und Asien noch mehr als ausgeglichen aber auch hier müssen, was lange nicht vorgekommen ist, preiszugeständnisse gemacht werden. Wir leiden unter dem starken €.
mfg
Weak Retail Sales Report Could Signal RecessionWEAK RETAIL SALES REPORT COULD SIGNAL RECESSIONBy ReutersReuters| 14 Jan 2008 | 03:47 PM ET
Whether it's Big Macs, big rocks or big trucks, U.S. consumers are tightening their purse strings, and the squeeze may be severe enough to topple the U.S. economy into recession.
On Tuesday, economists expect the Commerce Department to report flat retail sales for December, and some suspect that the number could be negative as the housing downturn, tougher credit conditions and steep inflation sink household spending.
A negative reading in December would mark the first decline since June.
"December's retail sales update may tell whether consumer spending has the legs to keep the expansion on track," Global Insight economists wrote in a note to clients.
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The 'R' Word -- How to Invest:
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Economists were bracing for a soft sales report after a host of retailers posted disappointing holiday season sales figures in recent days. Consumer spending accounts for more than two-thirds of U.S. economic activity, which explains why economists pay such close attention.
What they found particularly worrying was the breadth of the slowdown. The bad consumer spending news has come not only from Big Mac maker McDonald's and lower-priced retailers Kmart and Sears, but also luxury chains such as jeweler Tiffany.
"We believe a recent pullback in U.S. spending likely reflected a more cautious attitude among consumers about the near-term direction of the economy," Tiffany CEO Michael Kowalski said last week.
Monday, Ford Motor said that industrywide auto sales would likely drop in the first half of 2008.
U.S. recession talk picked up after disappointing data on December employment and manufacturing, and a subpar holiday shopping season has added to the gloom.
Sales may suffer more in the coming months as tightening credit conditions spread beyond the housing market and into credit cards, the crutch that has increasingly supported consumer spending as mortgage refinancing slows.
"In the easy housing money years, consumers were racking up debt on their credit cards, then rolling that debt into lower-interest home equity loans or using cash-out refinancings to pay down the higher interest rate credit card debt," said Gary Balter, retail sector analyst with Credit Suisse.
"With that safety net no longer available, credit card balances are growing sharply, increasing debt servicing costs. Consumers are struggling to meet these costs, evidenced by mounting credit card delinquencies and losses."
Credit card debt jumped by 11.3 percent to $937.5 billion in November, according to Federal Reserve data.
Credit card company American Express warned last week that delinquencies were on the rise, particularly in California, Florida and other regions hardest hit by the housing downturn.
Credit Suisse's Balter said credit card issuers were tightening lending standards as their own borrowing costs rose, an increase that comes despite a series of Fed interest rate cuts that have shaved a full percentage point off the benchmark federal funds rate since mid-September.
Nervousness in the asset-backed securities market, where consumer loans are typically packaged and sold to investors, has raised costs for credit card issuers, and they will likely
try to recoup that by charging customers more, Balter said.
"We are already seeing the impact of tougher mortgage standards on the housing market," Balter said. "With credit card delinquencies rising and securitizations tougher to do, we
worry when that shoe will drop, further impacting retail spending."
Balter lowered investment ratings and stock price targets on a host of retailers Monday. Goldman Sachs Monday also took a dimmer dimmer view of retailers across the price spectrum, from handbag maker Coach to Sears, owner of Kmart and Sears stores.
Even the retailers' trade association said 2008 looked less than rosy. The National Retail Federation said retail sales would likely grow 3.5 percent from a year earlier, the slowest
pace in six years.
"We don't know whether it will be a recession or not," NRF Chief Economist Rosalind Wells said. "It's just not going to feel good to anyone."
Copyright 2008 Reuters. Click for restrictions.URL: http://www.cnbc.com/id/22651188/
http://www.tradesblog.de/marktberichte/...angst-in-der-rezession.html
Plötzlich sind die Fragezeichen wieder da. Nach Fragen wie: Wie viel würde das in polnischen Zloty kosten?
Das Problem mit der Finanzwelt ist, dass nichts still steht. Vor ein paar Tagen las ich in der Zeitung, dass die Hauspreise in Großbritannien weiter zurückgehen. Während der Immobilienblase sind die britischen Häuser noch mehr im Preis gestiegen als die Häuser in den Vereinigten Staaten. Sie haben vermutlich noch einen weiten Weg vor sich.
Aber was ist das? ... Gemessen an Gold sind die Häuser in Großbritannien in den vergangenen drei Jahren im Preis zurückgegangen. Mal sehen. Wenn man die amerikanischen Hauspreise in Gold ausgezeichnet hätte, dann würde ein Haus 1997 durchschnittlich 670 Unzen Gold gekostet haben. Heute kostet das gleiche Haus 500 Unzen Gold.
Und in Euro ausgezeichnet hätte ein durchschnittliches amerikanisches Haus 1998 ungefähr 250.000 Dollar gekostet. Heute, nachdem sich der Preis in Dollar fast verdoppelt hat, kostet es nur ungefähr 275.000 Euro. Nach Abzug der Kosten für den Unterhalt und die Steuern, hat der Hausbesitzer sogar Verlust gemacht. Aber was interessiert es den Hausbesitzer, was sein Haus in Euro oder Gold wert ist?
Mein Kollege Steve Sjuggerud hat eine Tabelle an mich weitergeleitet, die zeigt, dass Rückgänge bei Immobilien und Bärenmärkte an der Wall Street immer gemeinsam auftreten. "Es ist nur eine Frage der Zeit, sagt Steve... Behalten Sie das im Hinterkopf, liebe Leser. Und seien Sie besorgt. Nach einer langen Zeit, in der alles so sicher schien...
... in der jeder wusste, dass die Vereinigten Staaten die dynamischste, profitabelste und sicherste Wirtschaft der Welt hatten ... in der die Immobilienpreise deutlich gestiegen sind... in der es definitiv einen Bullenmarkt am Aktienmarkt gab...
... kehrten ganz plötzlich die Fragezeichen zurück: ... was bedeutet Kreditknappheit...? ... bekämpft Ben Bernanke eine Inflation... oder bekämpft er eine Deflation...? ...steigen die Aktienpreise? Wie sieht es mit dem Dollar aus? Erreicht Gold einen neuen Gipfel? ...und was ist IRGENDETWAS wert... wenn alles auf einem schäumenden Meer der beweglichen Wechselkurse schwimmt?
Entspannen Sie sich. Die meisten dieser Fragen lassen sich nicht beantworten... also machen Sie sich gar nicht erst die Mühe. Stattdessen wollen wir uns einige Dinge ansehen, die nicht schwimmen. Kehren wir zu den ewigen Wahrheiten zurück... zum Polarstern der Anleger.
Es gibt einige Dinge, auf die man sich verlassen kann. Die Aktien fallen immer. Papiergeld verliert immer an Wert. Regierungen lügen immer.
Zuerst wollen wir noch einmal den Dollar betrachten. Vor zwei Jahren wagte ich zu erraten, dass der Dollar im Vergleich zum Euro irgendwann die 1,50 Dollar erreichen würde. Damals dachte jeder, dass der Dollar fallen würde. Selbst Warren Buffett, der Spekulationen jeder Art ablehnt, hat gegen den Dollar gewettet. Es schien so einfach. So offensichtlich. Die Märkte funktionieren normalerweise nicht so.
Die Leute erhalten selten das, was sie erwarten, denn das, was sie erwarten, wird von den aktuellen Preisen schon gespiegelt. Es ist viel eher so, dass uns die Märkte häufig überraschen. Wie könnte uns der Dollar überraschen, fragte ich mich. Entweder er würde nicht fallen oder er würde deutlich stärker fallen, als die Leute erwarten. Ich bin davon ausgegangen, dass das letztere eintreten würde. Und so stellt es sich jetzt auch heraus. Öl freundet sich schon mit 100 Dollar an. Gold steht kurz davor, das höchste Preisniveau aller Zeiten zu erreichen. Und ähnlich ist es beim Euro, gegenüber dem Dollar, auch wenn der Dollar im Dezember etwas zulegen konnte.
Können Sie sich darauf verlassen, dass der Dollar noch mehr an Wert verlieren wird? Ja, das können Sie.
Der Dollar ist der Schuldschein der Vereinigten Staaten... ein Staat der so tief in den Schulden steckt wie noch keiner vor ihm. Es ist absolut sicher, dass er fallen wird... überall auf der Welt wenden sich die Zentralbanken anderen Währungen zu, um diese in ihren Schatzkammern zu lagern.
Gefeierte Models verlangen in Euro bezahlt zu werden. Investoren fangen an, sich für Gold zu interessieren. Aber wie genau... oder wann... und gegen was wird der Dollar fallen? Ach, liebe Leser, da fragen Sie mich zu viel.
Doch es gibt noch eine weitere Wahrheit: Amerikas Mittelschicht steckt in der Klemme. "Die Hausbesitzer spüren den Druck des verlorenen Eigenkapitals", schreibt die New York Times. Dieseltreibstoff und Heizöl werden beide für mehr als drei Dollar pro Gallone verkauft. Und der Boston Herald berichtet, dass die Gutachter jetzt die Hausverkäufe zerstören. Sie geben ihre Meinung ab, genauso wie sie es zuvor getan haben.
Aber heute sind ihre Schätzungen nicht hoch genug, um eine Hypothekenfinanzierung zu erhalten. Und jetzt warnt Ben Bernanke vor einer Inflation, und die Inflationsrate ist auch in der Tat gestiegen. Hmmm... er sagte vor dem Kongress, dass die höheren Energiepreise und die höheren Importkosten "erneut Druck auf die Inflation ausüben würden."
Und damit wollte er sagen, dass er und seine Kollegen den Wert des Dollars zerstören... und dass das den Leuten immer mehr auffällt. Und dann fuhr er mit dieser beachtlichen Zeile fort.
"Wir werden sicherstellen, dass die inflationären Auswirkungen eines schwächer werdenden Dollars nicht allgemein auf die Preise übergreifen." Wie will er das denn erreichen? Wenn der Dollar fällt, dann wird man mehr Dollar brauchen, um etwas kaufen zu können. Das nennt man Inflation.
Kann man eine Inflation ohne steigende Preise haben? Kann man einen fallenden Dollar haben, bei dem der Dollar nicht fällt? Mr. Bernanke hat sich nicht bis zu Metaphysik des ganzen vorgewagt. Vielmehr hinterließ er den falschen Eindruck, dass er und seine Gesellen bei der Zentralbank den Dollar auf halber Strecke auffangen würden.
Ha! Sie werden ihn absolut nicht auffangen. Sie werden ihn fallen lassen. Ich kann mich noch an den Fed-Vorsitzenden Paul Volcker erinnern, und Ben Bernanke ist kein Paul Volcker. Und deshalb, liebe Leser, wird die Geschichte immer interessanter.
Die amerikanischen Banken sitzen auf noch nicht veröffentlichten Verlusten im Wert von (Schätzung) zwischen 100 Milliarden und 500 Milliarden Dollar. Die Financial Times schreibt, dass "die Krise sich noch verschärfen wird, ehe es wieder besser wird." Ungefähr zwei Millionen amerikanische Hausbesitzer werden ihre Häuser verlieren.
Der Dollar hat bereits 10% seines Wertes gegenüber den anderen großen Währungen in den letzten 12 Monaten verloren.
Amerikas wichtigster Anlagewert - die Wohnimmobilien - fallen um fast 5% im Jahr. Da diese Preise in Dollar ausgezeichnet werden, verlieren die Haushalte unter weltweiten Bedingungen 15% im Jahr. Und ja, liebe Leser, die Hauspreise werden auch weiterhin fallen. Das ist eine andere Sache, auf die Sie sich verlassen dürfen. Eine durchschnittliche Familie verdient nicht genug Geld um sich ein durchschnittliches Haus kaufen zu können. Entweder das Einkommen der Familie steigt oder die Hauspreise werden fallen. Was davon wird eintreffen?
Was ist wahrscheinlicher? Ich werde hier einfach mal wild raten - ähm... die Hauspreise werden fallen.
Und jetzt, liebe Leser, kommt der zweite Teil der Geschichte - ein Rückgang der Aktienpreise. Ende der Woche hat der Dow einige Punkte verloren. Er war zuerst um 350 Punkte gefallen. Wenn das ein Vorzeichen für einen allgemeinen Rückgang der Aktienpreise ist, dann bedeutet das, dass alle wichtigen Formen des Vermögens und der Ersparnisse für die Amerikaner auf dem Rückmarsch sind. Immobilien, Aktien und sogar das Geld auf der Bank. Das einzige, was nicht im Preis fällt sind die Lebenshaltungskosten... und Gold.
Ben Bernanke legte nahe, dass die Zentralbank die Zinssätze nicht noch einmal senken würde… nicht in nächster Zeit. Er wird nicht zulassen, dass die Lebenshaltungskosten außer Kontrolle geraten. Aber was kann er anderes tun, wenn die Aktien ins Rutschen geraten?
Auf die eine oder andere Art werden die Aktien fallen. Denn die Immobilien fallen. Und weil die Profite fallen. Die Profitmargen sind momentan hoch, bleiben aber nie lange auf diesem hohen Niveau. Sie kehren immer zum Mittelwert zurück. Abgesehen davon stammte das Profitwachstum aus Finanzaktivitäten, nicht aus der Herstellung. Finanzen haben den Gipfel bereits überschritten. Die Wall Street selbst wird ausverkauft.
Goldman, Merrill, Morgan Stanley... all diese Hunde haben ihre großen Tage hinter sich. Heute sind sie auf dem Weg nach unten und gleiches gilt für die Unternehmensgewinne, im allgemeinen... und die Aktien.
Wollen Sie hören was noch sicher ist? Die Mittelschicht fällt. Die Hauspreise fallen. Die Aktien fallen. Reicht das noch nicht?
Nun gut, wie steht es damit: Weltweit nimmt die Inflation zu. Es gibt deutlich mehr Leute mit deutlich mehr Geld in den Taschen als noch vor einigen Jahren. Die Löhne steigen im Osten. Die Preise für die Grundmaterialien und Lebensmittel schießen in die Höhe. Schon bald wird die Inflation der Anlagewerte, die wir in den vergangenen Jahren beobachtet haben einer Verbraucherpreisinflation Platz machen. Nicht nur in den Vereinigten Staaten sondern weltweit.
© Bill Bonner
Quelle: Auszug aus dem Newsletters "Kapitalschutz Akte"
What, US worry? | ||||
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Good Afternoon,
New York spot gold closed a hair above $880, adding a meager 60 cents on the final day of this roller-coaster ride of a week. While the US dollar rose to 76.38 on the index and crude oil remains very near $90, the focus has now shifted to the economic stimulus package and how it may/may not be too little, to late, both, or neither. A combination of tax relief and interest rate cuts have been called for in order to keep the US economy from sliding off the runway as it attempts a soft-landing. Rate cuts bets for the end of the month range from 50bp to a full point.
Markets (stocks and gold for that matter), on the other hand, -at least yesterday and then today as well- appeared to be thinking about something else in somewhat of a disconnect. Perhaps the Fed chief lacks the necessary "street cred" as yet. Participants remain undecided whether a recessionary contraction will dampen metals demand first, or fears of the eventual inflationary effects of these measures will spur demand and override such concerns. Silver gained 19 cents to finish at $16.09 and platinum dropped $13 to $1545.00 per ounce.
Gold finished the week some fifteen dollars under where it was last Friday, after capping a wild week indeed. Today's theme du jour was more hand-wringing about...everything. WaMu looks like a candidate for life support (another $2 billion to the credit shredder), leading economic indicators slipped in December, and officials tried to put a nice spin on things by offering...more of the same. Ah, but if ever there was a picture that speaks a library of volumes, here it is:
http://www.nytimes.com/2008/01/18/business/18cnd-econ.html
Notwithstanding that the appropriate body language would have had one of them covering his ears, the other his eyes, and the third one his mouth, these fellows look very worried and as if they had been up all night. Which, they probably were. Something has to be done, that much you've been told. Trouble is, people will take their rebate and put it into a savings account as they still fear for their jobs and already have nine iPods on average (ok, that's a stretch). But, being a political year and all, nice try. The best summation of this package and the likely outcome of its being placed into effect is found in this sharp article by the Wall Street Journal. For a change (and in the interest of space) we will provide the link only. Let's just say the title is " No Stimulus Gimmicks, Please" Happy reading.
http://online.wsj.com/article/...7.html?mod=opinion_main_commentaries
Last month we advised you of our projection that China was likely to capture the top spot in global gold production. Our visits and talks with various officials in Shanghai and Beijing reinforced our belief. We now have full confirmation of this amazing achievement. In just one year, China jumped nearly four spots on the top-ten list to plant its flag at the summit of gold producers. Laura Mandaro at Marketwatch reports on the record in a timely piece:
"China became the world's largest gold producer last year, helped by Canadian- and Australian-led projects that aim to add millions in ounces to the world gold supply. China produced 276 metric tons of gold last year, equal to about 9.7 million ounces, said London precious metals consultancy GFMS Ltd. in a report released Thursday. That's up 12% from the year-ago and represented just over one-tenth of the world's supply.
The ranking pushes South Africa into second place, the first time the gold giant has lost its top ranking since 1905, GFMS said. South Africa, whose late 19th century gold rush led to the founding of mining heavyweight Anglo American Plc saw its production decline 8% to 272 metric tons.
The title of top gold producer adds to a list of raw materials China can claim to produce more than any other country, including aluminum and steel. It's not likely to loose that lead anytime soon as more foreign producers make inroads in China's untapped mining fields.
Most of China's gold output stays in the country where it's transformed into jewelry and manufactured items, though the country's export role is increasing. Last year fabrication rose 18%, helped by demand from China's increasingly wealthy middle- and upper class."
Aside from this commendable performance by China, we also need to bear in mind the prospect of overall growth in global gold output. There are dozens of operations slated to come on line in the next 60 months in various parts of the world, and they could add anywhere from 15 to 25 percent to gold's annual production figures.
Stay on the nimble side as the great whites are still out in force in these waters. Some are visible, some not.
Best regards,
Jon Nadler
Senior Analyst
Kitco Bullion Dealers Montreal
| HANDELSBLATT, Samstag, 26. Januar 2008, 16:08 Uhr |
GegenpositionDas Ende der IllusionenVon Hermann Josef Knipper |