Nordex vor einer Neubewertung

"Glaubst du ernsthaft, ein Hersteller "schreibt" 3 MW drauf und verkauft nur 2,3?"

bestes beispiel sind dvd, usb speicher etc.: 4,7GB sind nun mal nicht 4700MB, die rechnen auch künstlich hoch und der dumme michel staunt ;-) ...  

Eine DVD mit einer Windenergieanlage zu vergleichen ist nun doch etwas weit hergeholt!
Ich denke mal die Kunden würden keine echte Freude haben bei einer Investition von einigen Mio. Euro einfach mal ein halbes Megawatt weniger Leistung geliefert zu bekommen.

Dagegen ist das Übel nicht den ganzen Film auf eine DVD zu bekommen vergleichsweise überschaubar!!
;-)  

Stimme deiner Post inhaltlich voll und ganz zu bis auf die Geschichte mit den Projekten. Letztendlich entscheidet sich am Projektende bei der Abnahme wie viel hängen bleibt und wie viel nicht.

Sei wie es sei, es ist alles ein Stochern im Nebel. Zumal ja das ganze Q2-Ergebnis total verzerrt ist und dadurch ohne zusätzliche Infos überhaupt nicht eingeordnet werden kann. Angefangen bei der überraschend schwachen Q2-Bruttomarge mit 19,8% über die sehr hohen "Sonstige betriebliche Erträge" mit 15,9 Mio. € (Q1: 3,6 Mio. €) bis hin zum "Ergebnis aus der At-Equity-Bewertung" von Minus 2,1 Mio. €, wie auch der deutliche Rückgang der Turbinenmontage von Q2 gg. Q1.

Da Nordex im Anhang seiner Quartalsberichte "Erläuterungen zum Konzern - Zwischenabschluss (IFRS)" nie Details über die verschiedenen GuV-Positionen angibt (z.B. verschiedene Materialaufwandspositionen oder die verschiedenen Postionen bei den "sonstigen betriebliche Erträge"), kann man auch nicht nach Erklärungen suchen, geschweige sie finden. Auch hilft ein Vergleich zu Q1 recht wenig, denn in Q1 gab es z.B. mit dem Vorab-Verkauf des 75 MW großen eigenen Windparkprojektes "Seine Rive Gauche Nord" an die KGAL-Gruppe wohl einen schönen Gewinn im Projekt Development-Segment, während in Q2 überhaupt kein eigenes Projekt verkauft wurde. Erst in Q3 gab es wieder Projektverkäufe aus dem Eigenbestand über insgesamt 65 MW (Orla, Les Touches, Aubigeon).
Wie genau Nordex solche Projekt-Vorabverkäufe bilanziert keine Ahnung, aber solche Verkäufe haben mal ganz sicher einen sehr positiven Effekt auf die Gewinnmargen, nicht inbedingt auf den Umsatz, und somit innerhalb der Quartale auch einen dementsprechenden positiven Effekt. Aufs Gesamtjahr gesehen nivelliert sich das dann aber schon.

Sehr interessant bei dieser ganzen Geschichte, die drei Analystenhäuser, die sich bis jetzt zu den Nordex Q2-Zahlen geäußert haben. Alles drei waren absolut nicht negativ zu den Zahlen. Die Nord LB wie auch M.M. Warburg haben ihre Kursziele von 16 € bestätigt, während Goldman Sachs das Kursziel nur leicht nach unten auf 18,40 € revidiert hat. Heißt für mich im Umkehrschluss, dass die Analysten wissen warum die Bruttomarge so überraschend schlecht ausgefallen ist, warum die Bruttomarge deutlich unter der Nordex-Guidance gelegen hat und dass das alles nachvollziehbare (Sonder)Gründe hatte. Richtig finde ich das aber nun wirklich nicht, dass die Herren Analysten einen deutlichen Wissensvorsprung über die Q2-Zahlen gg. den Nordex-Aktionären haben.
Grundsätzlich muss meines Erachtens Nordex ein solch völlig verzerrtes Quartalsergebnis, wie es nun mal das Q2-Ergebnis war, viel besser bzw. transparenter darstellen. Da hat sich das obere Nordex-Management offenbar viel zu wenig Gedanken gemacht. Reine Standard-Quartalsberichte in dem nur die Zahlen verändert werden, so sind ja eigentlich die Nordex-Quartalsberichte schon immer aufgebaut, sind ja bei "normalen" Quartalszahlen bzw. GuV-Positionen absolut in Ordnung, aber dieses Q2 war mal ganz sicher nicht normal und dann muss man halt von den Standardberichten abweichen.

Die Nordex 2014er Bruttomargenguidance auf Quartalsebene liegt/lag zwischen 23 bis 24% und das impliziert eine EBIT-Marge von etwa 4,5 bis 6 %. 6 % dann wenn es keine allzu großen negative Effekte gibt wie z.B. bei den Rückstellungen. In Q1 gab es einen Netto-Zunahme von 1,9 Mio. € an Rückstellungen und in Q2 gab es eine Netto-Zunahme von satten 9,2 Mio. € an Rückstellungen. Folglich muss eigentlich irgendetwas in Q2 vorgefallen sein.

Ich werde im Laufe der Woche Nordex über alle meine nicht erklärbaren Punkte anschreiben, davon gibt es ja etliche, und auch mal bei Nordex nachfragen ob sie im Anhang in den Quartalsberichten die Einzelpositionen der verschiedenen GuV-Positionen angeben können. Das machen ja ohnehin sehr viele Unternehmen.

Das alles liest sich jetzt eventuell negativ, aber so ist es eigentlich gar nicht gedacht. Für mich ist Nordex absolut auf dem richtigen Weg. Das zeigen mir neben den Auftragseingängen bzw. dem  Auftragsbestand, meine ureigene Nordex 2015er Projektpipeline mit etwa 1,25 GW an Aufträgen (in diesem Jahr wird Nordex wohl so 1,35 GW verbauen) auch die erstklassigen Cash Flows in Q2 mit einem operativer Cash Flow von 63 Mio. € und Free Cash Flow von 55 Mio. €. Schon klasse wie sich Nordex zu einer kleinen Cash Cow in den letzten 15 Monate entwickelt hat.
Jedoch sollte man sich im Klaren sein, dass eine EBIT-Marge > 6% im kommenden Jahr ein absolutes Muss ist meiner Einschätzung nach um an Kurse von 18 € in absehbarer Zeit ran kommen zu können, denn sonst nützt das sehr niedrige 2014er KUV mit 0,64 rein gar nichts (Vestas: 1,06/Gamesa: 0,85) bzw. die fundamentale Unterbewertung in der Peer Group über die EV-Multiples. Dazu hat Zeschky im aktuellen "Welt"-Interview das für mich Entscheidende gesagt: "In den letzten drei Jahren sind wir massiv gewachsen, teilweise mit 20 bis 30 Prozent. Wir gehen künftig von etwas moderaterem Wachstum aus, wollen aber die Ergebnisqualität deutlich erhöhen. Das wird das Kernprogramm der kommenden Jahre sein."

Meines Erachtens wird der 24. September der Knackpunkt für den Kurs werden. Wenn die Mittelfristplanungen passen wie z.B. Umsatzerwartung 2016 bei 1,85 Mrd. € (würde ein Wachstum von 2014 auf 2015 bzw. 2015 bzw. 2016 von jeweils rd. 8% bedeuten - das sollten die bekannten Zahlen zum Ausbau der Rostocker Rotorblattproduktion eigentlich locker hergeben) und eine 2016er EBIT-Marge > 7%. Bei einem Umsatz von 1,85 Mrd. € und einer EBIT-Marge von 7% würde das für 2016 ein EBIT von 130 Mio. € ergeben, ein Vorsteuerergebnis von etwa 115 Mio. € und ein Nettogewinn von 78 Mio. € (Steuerquote: 32%) bzw. ein Gewinn je Aktie von 0,96 €. Konkurrent Gamesa hat fürs kommende Jahr ein Margenziel zwischen 8 bis 10% !! und dass Zeschky offenbar auch hohe Ziele hat zeigt das aktuelle "Welt"-Interview: "Wir haben eine kritische Größe erreicht, mit der wir gutes Geld verdienen können. Mit unseren neuen Produkten erzielen wir eine verbesserte Ertragsqualität, zudem erreichen wir massive Kostenreduktionen bei den Materialkosten." Könnte eine Antwort auf deine Frage sein hastnemark.

@obelisk: Auf den ersten Blick könnte man in Tat davon ausgehen, dass es in Q3 zu einem weiteren Umsatzrückgang kommen könnte bei Betrachtung der Q2-Produktionszahlen, aber ich sehe das wie Andi mit "Sollte es da wirklich Probleme bei der Produktionsumstellung gegeben haben, dann werden diese bestimmt behoben". Wobei ich aber nach wie der Meinung bin, dass Nordex aufgrund des Flaschenhalses Rotorblattproduktion auch in Q3 und Q4 kaum einen Quartalsumsatz über 400 Mio. € schaffen kann.  

gebe dir recht. sollte auch keine unterstellung bzgl. der windmühlen, sondern nur der hinweis sein, dass nicht immer drin ist, was drauf steht. geflunkert wird doch stets und überall, ausser bei 4711 ;-)

schönen restsonntag @all  

 

"Meines Erachtens wird der 24. September der Knackpunkt für den Kurs werden."

Das sehe ich genau so!!!

 

Informer > News ........Windkraftanlagenbauer Nordex sieht in Afrika neue Märkte
zurück ..So, 17.08.14 14:05

HAMBURG (dpa-AFX) - Der Windkraftanlagenbauer Nordex sieht in Afrika neue Absatzmärkte. "Aktuell haben wir 21 Kernmärkte, in denen wir aktiv sind. Nun wollen wir ein oder zwei Länder dazugewinnen, in denen wir gute Chancen sehen, zu den drei größten Anbietern zu zählen. Dazu gehört vor allem Afrika", sagte Nordex-Chef Jürgen Zeschky der "Welt am Sonntag". Aus China habe sich Nordex dagegen zurückgezogen. "Peking zieht die eigenen Produzenten vor. Westliche Firmen haben in diesem Umfeld kaum Marktchancen. Auch für uns macht das keinen Sinn." Das Unternehmen hatte am Freitag seine Halbjahreszahlen vorgelegt. Danach erzielte Nordex einen Umsatz von 815,4 Millionen Euro - gut 23 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Der Gewinn stieg auf 16,5 Millionen Euro nach 1,3 Millionen Euro ein Jahr zuvor./klm/DP/jha

Quelle: dpa-AFX  

http://www.nordex-online.com/fileadmin/MEDIA/...dex_SE_2014_H1_de.pdf


so schlecht waren die gar nicht...


sage nur,,, Allzeitrekordumsätze wurden gemacht in den letzten 6 Monaten bei Nordex...


In 6 Monaten kamen für 909Mio€ neue Aufträge rein womit keiner gerechnet hat...


steht alles im Link oben...


Denke mir dass heute die Korektur kommt für das Masaker vom Freitag,,,, müsste also wieder 13,5% nach oben gehen heute...


Denn dieser Abgang war eine Grosse Abzocke...!!!





 

Mal schauen, was da noch für Impulse kommen.
Ich hoffe schon auf eine Gegenbewegung zum Freitag. Vielleicht kommt jetzt auch mal eine Zeit, wo die Volatilität etwas nachlässt und sich der Kurs kontinuierlich erholt.

Bin auch der gleichen Meinung, dass der Mittelfristausblick Ende September mehr Aufschluss gibt. An den Zahlen in Q2 sehe ich, dass Nordex tatsächlich an der momentanen Kapazitätsgrenze arbeitet und der Auftragsbestand weiter anwächst. Wenn die Rotorblattproduktion ausgebaut wird, können auch weitere Aufträge abgearbeitet werden.

Somit steht einem positiven Mittelfristausblick eigentlich nichts im Weg. Vielleicht war es mal ganz gut, dass die hohe Erwartungshaltung mal einen Dämpfer verpasst bekommen hat. So ist es leichter am 24 September positiv zu überraschen.

Jetzt muss der Gesamtmarkt mitspielen. Momentan sieht es ja danach aus. In die Zukunft kann allerdings keiner blicken.

 

schreibt heut morgen: die Euro 12,50 muss halten  - ja klar ist ja auch große Unterstützung und die 200 Tage Linie .

Deshalb sagt der Aktionär : Euro 12,5 wichtig  

Arbeit mähr.....  

http://www.ariva.de/news/...Wachstumskurs-Prognose-bestaetigt-5135689


Umsatz in den ersten 6 Monaten ist 815,4 Mio€.


Es wurden in den ersten 6 Monaten 667,5MW von Nordex neu errichtet.


Differenz ist 815 weniger 667 = 148Mio€


Entweder ist das Nordex MW teurer geworden oder man verdient mehr mit den sevice Aufträgen...


In den ersten 6 Monaten wurden insgesammt ((((537MW )))) an neuen Aufträgen gemeldet von Nordex,,??   Nordex bekam aber (((( 909MW )))) an neuen Aufträgen rein.


Ingesammt wurden in den ersten 6 Monaten  (279 WKAs neu errichtet) von Nordex was (837 Rotorblätter) wären.


Fragen über Fragen


Also meiner Meinung nach müsste Nordex heute um 13,5% steigen denn das was am Freitag passierte mit Nordex war eine grosse sauerei...?!  

mit der Euro 13,30 ( Unterstützung )  

Tagestief und die 13,3 fällt gleich  

Euro 12,50 wird diese Woche noch getestet  

jetzt abwarten.. leider zu viele bad news momentan, es kann noch ordentlich runterschütteln  

in Deutschland sind nur so stark im plus wegen dem S&P Future heute morgen . Sonst nix.  

und hab bei 13,3 fett nachgekauft  

...steht im Raum. Dann wird sie wahrscheinlich diese Woche auch getestet. Könnte sich lohnen bei 12,50 oder drunter zuzulangen. Vorher gibt m.E. keinen Sinn, zu hohes Risiko.  

richtig erkannt. Die Performance heute ist nicht überzeugend , kannst warten und billiger einkaufen  

rein statistisch betrachtet...und bei der nordex ist zz ein riesengrosses gap von freitag auf montag...zzgl. keine erkennbaren positiven impulse zur aktie, daher glaube ich ein gap-close ist voraus und dann evtl sogar ein test der gd200, einkaufsorder evtl beim 38er retracement platzieren...imho  

...da spekulieren eine ganze Reihe Leute mit Kaufanträgen auf die 12,50. Das ist gut, denn damit wird das auch ein starker Widerstand.  

Der gute alte Kostolany wird ja immer wieder gerne erwähnt. Der hat sich ne gute Aktie ausgesucht und "unters Kopfkissen" gelegt. Er würde sich im Grabe drehen wenn er sehen würde das heute Aktien nur noch nach Charts, Unterstützungslinien, B-Bänder und Gaps gehandelt werden. Irgendwie verrückt.....  

war der Eröffnungskurs heute morgen ein Kurs zum shorten. Mit kleinem GAP von EUro 0,86 eröffnet .

Und die Euro 13,3 hält nicht sieht man doch