Jinkosolar - hat die niemand auf dem Radar?
Seite 7 von 409 Neuester Beitrag: 14.04.15 07:57 | ||||
Eröffnet am: | 18.08.10 16:04 | von: BlackHoleSun | Anzahl Beiträge: | 11.209 |
Neuester Beitrag: | 14.04.15 07:57 | von: diplom-oekon. | Leser gesamt: | 2.228.779 |
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Wenn ich mir mal die Analystenschätzungen zu Q2 anschaue, dann liegen die beim Umsatz mit 315 Mio. $ (Spanne: 288 - 338 Mio. $) und beim EPS mit 1,34 $ (Spanne: 0,79 - 1,70 $) nicht allzu ambitioniert.
Beim Umsatz liege ich in etwa gleichauf mit den Analystenschätzungen, aber beim EPS liege ich dann doch gut 20% höher. Hier meine Q2-Schätzung:
Umsatz: 318,8 Mio. $ (200 MW Module zu 1,52 $/W; 20 MW Wafer zu 0,74 $/W)
Bruttogewinn: 76,8 Mio. $ (Kosten Module: 1,15 $/W; Kosten Wafer: 0,60 $/W)
Bruttomarge: 24,1%
EBIT: 53,8 Mio. $ (16,9%)
Nettogewinn: 39,2 Mio. $ (Steuerquote: 18%)
EPS: 1,60 $ (negative Währungseinflüsse von 2 Mio. $ ergibt dann ein EPS von 1,52 $)
Ich denke mal wichtiger für den weiteren Kursverlauf wird aber die Q3-Prognose sein, denn in Q3 wirkt sich der stark gefallene Modulverkaufspreis über das komplette Quartal aus. Zwar wird Jinko auch vom tiefen Polysiliziumpreis unmittelbar in Q3 profitieren (ca. 0,08 $/W), aber die Modulpreise liegen derzeit gerade noch zwischen 1,30 bis 1,40 $/W und somit rd. 0,17 $/W unter dem von mir geschätzten durchschnittlichen Q2-Modulverkaufspreis von Jinko. Lag nach meinen Schätzungen die Bruttomarge bei den Modulen in Q2 noch bei 24,3%, so dürfte die Bruttomarge bei den aktuellen Preisen (ASP-Preis: ca. 1,35 $/W; Produktionskosten im Schnitt in Q3 bei 1,06 $/W nach meinen Schätzungen) "nur" noch bei 21,5% liegen. Da es wohl noch leicht mit den Modulpreisen runter gehen wird, dürfte Jinko in Q3 jedoch ein Bruttomarge von nur noch 17 bis 20% schaffen.
Die Analystenschätzungen für Q3 liegen beim Umsatz bei 335 Mio. €, was in etwa eine Auslieferung von 255 bis 260 MW entspräche. Das scheint mir durchaus realistisch zu sein. Nimmt man die 335 Mio. $ mal als Wert an und eine Bruttomarge von 18,5%, dann würde das ein Bruttogewinn von 62 Mio.$ ergeben, ein EBIT von 37 Mio. $ (EBIT-Marge:11%) und ein Nettogewinn von 25 Mio. $ bzw. ein EPS von 1,02 $ (ohne Währungseinflüsse). Die durchschnittlichen Analystenschätzungen für Q3 liegen beim EPS bei 1,14 $ (Spanne zwischen 0,29 - 1,64). Könnte mir auch gut vorstellen, dass Jinko eine aggressive Q3-Prognose von 300 MW raushaut (Ende Q2 beträgt ja die Fertigungskapazität 1.000 MW). Das wäre dann ein Umsatz von 399 Mio. $ (ASP:1,33 $/W), ein Bruttogewinn von 71,8 Mio. $ (Bruttomarge von 18%), ein EBIT von 46 Mio. $ (EBIT-Marge: 11,5%) und ein Nettogewinn von 32 Mio. $ bzw. ein EPS von 1,31 $ (ohne Währungseinflüsse). Das wäre dann wohl aber der Best Case-Fall meiner Einschätzung nach.
Genug spekuliert und gerechnet, jetzt warten wir mal ab was morgen Jinko uns alles so bieten wird. Jedenfalls bin ich nach wie vor der Meinung, dass Jinko mit das Beste ist was Solar derzeit zu bieten hat hinsichtlich Kurspotential. Jedenfalls hat Jinko bis dato immer Wort gehalten und hat auch immer überraschend gute Q-Zahlen und Prognosen vorgelegt. Ich gehe jedenfalls nachher rein und hoffe mal, dass Jinko morgen überzeugen wird bei den Q2-Zahlen (irgendwo um die 1,50 $) und bei der Q3-Prognose (irgendwo Auslieferungen um die 280 MW). Sollte das in etwa so kommen, dann müsste es mit dem Kurs deutlich nach oben gehen. Bei einem Kurs von um die 15 $ ist jedenfalls schon einiges an Enttäuschungen eingepreist, so meine ganz bescheidende Meinung.
Earnings per ADS was $1.38 for the quarter.
On average, 7 analysts polled by Thomson Reuters expected the company to report earnings of $1.34 per share. Analysts' estimates typically exclude special items.
Total revenues grew to RMB 2.27 billion from RMB 900.62 million in the prior-year quarter. Total revenues, in US dollar terms, were $350.59 million for the quarter. Analysts estimated revenues of $315.38 million.
Moving ahead, for the third quarter of 2011, JinkoSolar expects total solar module shipments to be approximately 230 MW to 250 MW. Total revenues are expected to be approximately $310 million to $330 million. Analysts expect the company to report revenues of $335.26 million.
Bin aber schon überrascht, dass die Aktienanzahl in Q2 von 24,5 auf 26,15 angestiegen ist. Das sind immerhin 6,7%. Habe ich da irgendwas verpasst ?? Hatte eigentlich eher gedacht, dass durch das Aktienrückkaufprogramm die Aktienstückzahl stabil gehalten werden konnte.
Alles in allem ist das Q2-Ergebnis von Jinko nun wirklich absolut top und wurde mal sicher auch so nicht erwartet. Vor allem, dass die Brutto- wie auch die EBIT-Marge gegenüber Q1 so stabil gehalten wurden. Das wird in Q3 mal sicher so nicht mehr sein.
Jetzt kommt aber das ganz große Aber und das ist die Q3-Prognose, die liegt zwar in der Range der Analystenschätzungen, aber eine größere Überraschung blieb da leider aus. So erwartet Jinko für Q3 Modulauslieferungen von 230 MW bis 250 MW (Q2: 207 MW; Q1: 208 MW) mit einem Umsatz zwischen 310 bis 330 Mio. $ (Q2: 351 Mio. $). Wobei mir hier noch nicht ganz klar ist ob Jinko in Q3 noch Wafer und Zellen an ihre Kundschaft liefert wie in Q1 oder Q2, was dann noch so ein zusätzlicher Umsatz von um die 30 Mio. $ wäre (Auslierfungen von ca. 40 MW an Zellen bzw. Wafer).
Bin mal gespannt was der Kurs tun wird, denn auf Seiten des Umsatzes und des EPS ist Jinko voll im Plan mit den Analystenschätzungen für Q2 und auch Q3. Es läuft alles darauf raus, dass Jinko in 2011 auf einen Umsatz von etwas über 1.3 Mrd. $, einem EBITA von 274 Mio. $ (EBITA-Marge: 20,1%), einem EBIT von 220 Mio. $ (EBIT-Marge: 16,5%) und einem Nettogewinn von 155 Mio. $ bzw einem EPS von 5,74 $ kommt. Das sind genau die Analystenschätzungen.
sehr enttäuschend muss ich sagen. Q2-Zahlen im Rahmen der Erwartungen. Bei anderen Werten hat das bereits für eine positive Kursentwicklung gereicht, hier natürlich nicht. Ausblick auf Q3 tatsächlich nicht gerade sehr positiv. Das wiederum kann ich nicht ganz nachvollziehen, da der Markt insgesamt doch anziehen sollte ...
Fazit: verharrt nahezu auf Absturzniveau...
Für mich ist und bleibt Jinko die Solaraktie mit dem höchsten Kurspotential und bei allem Frust. der heute durchaus da sein könnte, darf man auch nicht vergessen, dass Jinko gestern schon um 10% zugelegt hat. Wenn der Markt einigermaßen normal wieder wird und Solar auch wieder als normal angeschaut wird, dann sind hier Kursaufschläge von 50% fundamental mehr als gerechtfertigt.
2. es gibt eine hohe Shortquote (knapp 7 mio Papiere sind short). Man stelle sich vor, die Hälfte davon wird eingedeckt.
3. sie sind im Sog der Krise mit hohen Umsätzen nach unten geschwemmt worden.
4 die Umsätze haben sich wieder normalisiert, sogar heute nach den Zahlen. Und sie steigen leicht dabei. Es gibt also mehr Käufer als Verkäufer
5 große US Player haben sich schon vor einiger Zeit gegen Solar gestellt. Das scheint bei den vielen ausgebombten Werten erst einmal gestoppt zu sein.
6. irgendwann gleichen sich die Kurse den fundamentalen Daten an. Und da ist bei der niedrigen Bewertung noch viel , viel Platz nach oben.
7. Solar wird es auch weiterhin geben.
8. wir werden Pleiten und Übernahmen (wohl mehr Pleiten) in diesem Sektor sehen
9. die Chinesen sind nun mal am besten aufgestellt.
10 Die Marktführer wie Jinko oder Yingli werden gestärkt aus der Krise und der Konsolidierung hervorgehen.
ich kann mir gut vorstellen, dass wir bis Ende des Jahres Kurse klar über 20€ sehen werden.
Ich bleibe dabei, das ist enttäuschend (der Kursverlauf). Super Zahlen für die derzeitige Situation in der Branche. Super Zahlen im Vergleich zu Wettbewerbern. Niedrigstes KGV, tolle Bilanzkennzahlen bei weiterhin guten, bzw. besser werdenden Jahresaussichten. Kurseinbruch im Vorfeld der Zahlen von 28 auf 14,5 USD (verstärkt durch die negative Entwicklung der weltweiten Indizes).
Im Grunde ist die gesamte Branche nicht für ein Investment geeignet. Nur hypervolatiles Gezocke, bei dem man als kleiner Anleger kaum gewinnen kann. Vielleicht ist das auch der Grund dafür, dass nicht mal mehr bei den wenigen profitablen Solarunternehmen der Eine oder Andere Anleger einsteigt.
SMA hat gezeigt, dass es auch anders geht. Warum nicht bei Jinko... das erschließt sich mir nun wirklich nicht.
Tschööö
Der Link dazu:
http://www.sfgate.com/cgi-bin/article.cgi?f=/g/a/...UNVC70HAFQ2KT.DTL
("JinkoSolar May Buy Back 'Undervalued' Shares, Acquire Developers")
... hatten die doch glaube ich schon vor einigen Monaten angeküdingt. Das die das JETZT gerne machen, wunder mich nun wirklich nicht. :D
"ich kann mir gut vorstellen, dass wir bis Ende des Jahres Kurse klar über 20€ sehen werden"
Das ist viel zu optimistisch. Anfang 2012 wird weiter in Deutschland gekürzt. Es herrschen massive Überkapizäten und diese werden die nächsten 1-2 Quartale noch weiter bestehen bleiben.Die Erwartungen für die nächsten Quartale sind immer noch zu hoch.Der Markt wird weiter konsolidieren und die ein oder andere Firma pleite gehen.Durch all diese Nachrichten werden vermeintlich gut aufgestellte Unternehmen wie Jinko mit in Sippenhaft genommen,sprich der Kurs der Aktie wird weiter taumeln.... Der chart ist absolut bärisch.Von Bodenbildung keine Spur,Selbst an starken Tagen wie gestern kaum Kaufinteresse, Die grossen Fonds werden solange weiter shorten bis sich fundamental etwas tut,und wir wissen wie stur Algorythmein sein können.Da wird rigoros abverkauft....Füsse still und Pulver trocken halten auch wenn die "niedrigen" Kurse locken...
Die Fortschreibung der Ergebnisse ist nicht so einfach möglich. Ob jetzt die Produktionskosten oder die Modulpreise schneller sinken kann keiner sagen. Derzeit werden die Modulpreise schon für 75 Euro-Cent ( = ca. 1,02 $ ) angeboten. Und die Letzten Zahlen - wenn man das Posting 162 als Grundlage nimmt – dass die Selbstkosten bei Jinko bei 1,07 $ liegen. Wenn also nicht weiter erhebliche Einsparungen realisiert werden konnten (günstigere Einkaufspreise/Produktion), dann dürfte auch Jinkosolar einen deutlichen Gewinnrückgang zu verzeichnen haben (wenn sie nicht sogar in die Verlustzone rutschen)
Derzeit herrscht Wildwest auf dem Solarmarkt – da wird zum einen versucht die hohen Bestände in den Markt zu drücken, um weniger Kapital zu binden (Solarworld) bwz. um überlebenswichtige Liqudidität zu schaffen (Q-Cells), und zum anderen überschwemmen chinesische Unternehmen zu Dumpingpreisen (zur Auslastung der eigenen Produktion) den Markt.
Guten Zeiten für Käufer von Solarmodulen – und schlechte für Aktionäre!
http://www.deraktionaer.de/aktien-deutschland/...-weiter-17116629.htm
Der Link dazu:
http://www.chinadaily.com.cn/china/2011-09/18/content_13727154.htm
("Protest over factory pollution in E China enters third day")
Die Deutsche Bank hat das Covering für Jinko aufgenommen mit einem Kursziel von 10 $ und dem Rating "Hold".
Hier der Link dazu:
http://www.streetinsider.com/New+Coverage/...r+Companies/6791716.html
("Deutsche Bank Starts JinkoSolar at Hold, One of Best Chinese Positioned Solar Companies")
Die Deutsche Bank sieht Jinko als eine der am besten positionierten chinesischen Solarunternehmen. Welch große Unsicherheiten bei Solar herrscht bezüglich Nachfrage und Preisentwicklung zeigen die Schätzungen von der Deutschen Bank für Jinko. So erwartet die Deutsche Bank für 2012 ein EPS zwischen 2 bis 3 $ (52 bis 78 Mio. $ als Nettogewinn) und im Worst Case- Fall ein negatives EPS von 1 $ bzw. minus 26 Mio. $.
Jinko sponsert in den USA das NFL-Team San Francisco 49ers in der kommenden Saison.
Hier der Link dazu:
http://www.marketwatch.com/story/...r-for-2011-2012-season-2011-09-16
("San Francisco 49ers, JinkoSolar Partner for 2011-2012 Season")
Nachdem ich das mit dem Giftmüll von ulm gelesen habe bin ich nun auch mit gut 50% miese raus...
Es ist wirklich derbe wie die erneuerbaren energien mein Depot zerlöchert haben...
Nunja Börse ist keine Überzeugung, sondern reines Business...
16:38 19.09.11
Rating-Update:
London (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von Collins Stewart stufen die Aktie von JinkoSolar (Jinkosolar Holdings ADR Aktie) von "neutral" auf "sell" herab. Das Kursziel werde von 24 USD auf 10 USD gesenkt. (Analyse vom 19.09.2011) (19.09.2011/ac/a/u)
ihr habt alle keinen langen atem...und seid zu unmöglich hohen kursen eingestiegen...
außerdem scheint euer research nicht das beste zu sein...
Ich habe Gestern den Rest auch verkauft mit Verlusten , alles Müll
was aus China kommt . Nicht zu vergessen : Alibaba , China Zongbao
China Dang Dang , Kinghero , Youku . Die Chinesen verseuchen nicht
nur die Umwelt , sondern verdienen auch noch viel Geld mit ihren Billig-
Produkten . Es muss doch für Sie wie Schlaraffenland in Europa sein ,das
sie wegen der Finanzkrise auch noch viele Aktien viel zu billig Einkaufen
können .
Mit der Flussvergiftung ist natürlich unklar, was da für Schadensersatzforderungen kommen.
1/3 des Börsenwertes ist bei denen aber bereits der Cashbestand.... Dazu wachsen sie bisher wie nix Gutes.
Ist eben die Grundsatzfrage, ob man überhaupt kleineren chinesischen Firmen über den Weg trauen kann...
leute, leute... euch ist absolut nicht zu helfen.
wozu legt man denn cash beiseite?
genau solche gelegenheiten darf man sich nicht entgehen lassen. die mk von jinko liegt momentan im bereich des nettogewinn von 2011 (wenn keine verluste im 2.hj eintreffen).
da kann man echt nur mit dem kopf schütteln...