Compugroup die SAP im E-Health Bereich

Analyse von Berenberg. Mit der Errichtung der Telematikinfrastruktur in Deutschland ab 2016 ergibt sich für CGM ein enormes Marktpotential, für das man als Marktführer ideal positioniert ist. Spätestens dann könnte CGM auch wieder als Wachstumswert bewertet werden. Da die Politik die GK jetzt auch per Gesetz durchpeitschen will, drohen auch keine weiteren Verschiebungen mehr durch die Interessenverbände. Diese haben das Projekt ja fast zur Lachnummer verkommen lassen. Wenn man dann noch eine Lösung für den KIS Bereich findet und auch die USA zum laufen bringt, könnte sich der Wert innerhalb der nächsten 3 Jahre nochmal verdoppeln.

Es gibt selten Werte, wo das zukünftige Wachstumspotential bereits so visibel ist.

mau, was zählt ist aber jetzt die Perspektive. Margenniveau wird 2015 deutlich steigen und ab 2016 beginnt der Rollout der Telematik Infrastruktur. Berenberg hat das zusätzliche Umsatzpotential ja bereits auf 10 EUR pro Aktie veranschlagt. CGM bleibt eine gute Halteposition in Hinblick auf 2016ff.

manierlich. Offenbar konzentriert sich der Markt nun doch auf das sehr hohe Marktpotential für CGM ab 2016. Besser positioniert ist in der Tat kein anderer Marktteilnehmer.

Die Kurse haben seit einigen Jahren mit dem "Markt" gar nichts mehr zu tun! Das bei der Meldung es alle negativ sahen und 5h später extrem positiv - das kannst du nur deiner Oma erzählen. ;-) ...

Potential ist und war da, aber der Kurs ist im vgl. zu den vergangenen Jahren schon zu hoch...  

dann schau dir mal Nemetschek an. Jetzt wandert die viele Kohle auch mal in die zweite Reihe und die Bewertungsrelationen insgesamt erhöhen sich. Zumal CGM ja wirklich ab 2016 bereits über einen Turbo verfügt. Wird halt jetzt gerade eingepreist.

Bei den Zahlen heute morgen dachte ich, der Kurs würde bei 20 € heute schließen, aber dann soll der Ausblick, den man vor zwei Jahren schon mal ähnlich sah (120 Mio Ebitda) plötzlich den Anstieg begründen?

Schon heftig die Bewertungsrelationen, wenn man die Verschuldung noch bedenkt. Hab hier ja nur noch eine Mini-Position. Muss mich jetzt fragen, ob ich bei 25 € aussteige oder aufgrund der Charttechnik jetzt noch länger drin bleibe.

Andererseits hat Scansoft auch recht, wenn man das mit Nemetschek oder anderen Softwareaktien vergleicht. Da hat CGM sicherlich kurz/mittelfristig noch 20% Potenzial auf 30 €.

Darf ich im GFT-Thread niemanden erzählen. Sonst bin ich wieder der Oberpusher. Seh dort jedenfalls weiterhin mehr Potenzial, da geringere Bewertung bei höherem Wachstum.  

zwar teuer, aber dafür hat man auch noch erhebliches Margenpotential. Zudem ebnet der Rollout der Telematikinfrastruktur die Chance, den Umsatz pro Doktor zu verdreifachen über die kommenden Jahre. Entsprechend kann CGM bald wieder ein Wachstumsunternehmen werden mit organischen Wachstumsraten von über 10%. Auf der Schuldenseite wird es nochmal zu deutlichen Entlastungen auf der Zinsseite kommen, die direkt in die Bottom Line fließen. CGM hat sich genau zur richtigen Zeit verschuldet. Die Schulden jetzt zurückzuzahlen wäre dämlich.

Insgesamt sieht das Bild perspektivisch besser aus, als in den letzten Jahren. In zwei bis drei Jahren sind auch Kurse von 50 EUR denkbar, wenn der Markt das deutlich größere Marktpotential in Deutschland beginnt einzupreisen, zumal auch die Margen jetzt mal hoffentlich konsistent in Richtung 30% wandern sollten.

habe heute leider T-Konferenz versäumt. War jemand dabei?
Mich interessiert insbesonder was zum USA Geschäft gesagt wurde und ob es eine Aussage zur weiteren Stragegie im Bereich KIS gab. Herzlichen dank, falls mich da jemand updaten kann.  

Es gibt ein Replay auf der Internetseite. Hör es dir an. Es ging aber hauptsächlich über die neuen Umsatzpotentiale aus der neuen Telematik Infrastruktur in Deutschland ab 2016.

scheinen hier zu kaufen. CGM ist wohl in Dollar gerechnet recht günstig geworden. Vllt. passt man dieses Unternehmen jetzt sukzessive an die angelsächischen Bewertungsmuster an...

der Handelstag ist vorbei. Hätte gerne so weitergehen können...  

es nach Norden. CGM wird jetzt offenbar wirklich an angelsächische Bewertungsmaßstäbe für Softwarefirmen angepasst, wie es schon Nemetschek wiederfahren ist.

und weiter geht's ... aber ob ein Grexit und auseinanderbrechen der Euro Zone CGM schadet? Wie hoch ist der anteilige Umsatz in Griechenland, Portugal, Italien, Spanien und evtl. Frankreich? ...

 

ich glaube ein Auseinanderbrechen der Eurozone schadet jeder Aktie der Welt, da wird CGM keine Ausnahme bilden. Aktuell hoffe ich aber an einer weitere Bewertungsanpassung hin zu den amerikanischen Peers. In den letzten Tagen kam immer Kaufinteresse nach Start der amerikanischen Börsen auf. Mal schaun wie es diese Woche läuft.

die Analysten fangen an nachzuziehen. Fast wie immer...

CCG hat noch einen Schatz an eigenen Aktien von ca.TE 90.000
wenn das so weiter geht, können die mit der Wertsteigerung der eigenen Aktien große Teile der Verbindlichkeiten abdecken.

Gibt es zu USA und KIS ( Baustellen) was Neues?
Diskussion wird wohl durch die Telematikphantasie überdeckt?

Freuen wir uns über die Aufmerksamkeit der amerikanischen Inestoren und die damit sicherlich verbundene Kursentwicklung

Wo geht da die Reise hin?
 

eigenen Aktien ist ja für das EV irrelevant. Bei diesem Zinsniveau sind die Verbindlichkeiten auch nicht als relevante Größe einzustufen.

An der Börse ist halt alles relativ. CGM ist schon gut bewertet, aber ggü. Nemetschek und den amerikanischen ehealth Peers gibt es noch erheblichen Spielraum nach oben. Die KZ der Analysten ziehen jetzt auch nach oben. Charttechnisch ist ebenfalls der Himmel frei. Insofern glaube ich, dass es recht zügig noch in Richtung 30 EUR gehen kann und dann lange auskonsolidiert. Momentum ist jedenfalls vorhanden.

die mehr als 3.300.000 eigenen Aktien stellen doch einen eigenen Value dar. Die Aktien sind für den aktiven operativen Teil des Betriebes(und damit für die Grundlage der Bewertung der CCG) nicht notwendig. Oder sehe ich das falsch?
 

die Ermittlung des Enterprise Value berücksichtig man nur die ausstehenden Aktien, nicht die eigenen. Wenn CGM die eigenen Aktien jetzt verkauft, hat dies den gleichen Effekt wie eine Kapitalerhöhung.

Nemetschek hat CGM noch massives Aufwärtspotential. Nemetschek ist mit einem EV/EBITDA Multiple von 14 für 2015 bewertet, während diese Kennziffer bei CGM nur bei 11 liegt. Zudem ist Nemetschek ein zyklischer Wert und operiert aktuell am Margenpeak.

Interessiert im Moment scheinbar keinen.
Hat jemand hierzu News.
Nexus hat ja Gestern in Holland eine Acquisition getätigt.
 

sind in der Tat aktuell sekundär, wenn man die neuen Wachstumschancen im Kerngeschäft sieht ab 2016ff. KIS wird irgendwann verkauft und das USA Geschäft im "klein aber fein" Bereich positioniert. Die Werte werden in Europa geschaffen und dort ist bis auf UK in fast allen Märkten die Nr. 1

witzig zu sehen, wie diese Sell Side Analysten dauernd dem Kurs hinterherlaufen, weil sich niemand traut eine verifizierbare Aussage zu treffen. Exakt dieselbe Mentalität wie die "aktiven" Fondsmanager, die ausschließlich am Index kleben. Wirklich vollkommen nutzlos diese Art von Jobs.

Vorteil des Hinterherlaufen ist aber, dass CGM jetzt nochmal einen zweiten Schub bekommen könnte um dann zu den Peers aufzuschließen.

kann man die Kursentwicklung bei Nemetschek auf die mögliche  Kursentwicklung bei  CCG übertragen? Beide stehen ja bei den Käufern momentan im Fokus.