Cliq Digital AG - Turnaroundwette

TESLA Inc.: 3.75% Short Percent of Float: 3,75 %

@GOLDJUNGE2000: je höher die leerverkaufspositionen, desto größer die wahrscheinlichkeit, dass CLIQ Digital den "ziel"kurs der analysten erreicht ("katapulteffekt")

 

Wasser in den Wein  giessen, aber bis shorties ihre Positionen zurückkaufen kann dauern.
Bei S&T wartet die community nun seit mehreren  Monaten, dass die 7% mal reduziert werden, aber bislang ist nichts passiert.
Daher ist Cliq nun das 2. Lehrbeispiel.


 

CLIQ Digital bestätigt Prognose - Vorstand Ben Bos: "Wenn etwas mehr zusammenkommt, wird erfahrungsgemäß niemand meckern"  

Die CLIQ Digital AG hat 2021 das stärkste 1. Halbjahr der Unternehmensgeschichte hingelegt: Gesamtumsatz der Gruppe steigt um 34 % auf 63,2 Mio. Euro. Im Gesamtjahr sollen es 140 Mio. werden. Vorstand Ben Bos: "Intern heißt unsere Devise: Keep going, keep growing. Und genau das tun wir. Mehr Marketing bedeutet mehr Mitglieder und mehr Umsatz. Durch neue Inhalte haben wir auch das dritte Quartal schon hervorragend angefangen." Hinzugekommen ist zuletzt ein Lizenzvertrag über 360 Filme und die Übertragungsrechte der zweiten italienischen Liga. Jahresziel beim Gewinn: EBITDA von rund 22 Mio. Euro, EBITDA im Halbjahr: 11,6 Mio. Euro. Mehr als die Hälfte schon erzielt. Ben Bos: "Wir prognostizieren vorsichtig. Wenn etwas mehr zusammenkommt, wird erfahrungsgemäß niemand meckern."  

@WERNER01:

● bei S&T AG (shortquote 7,02%) liegt das mittlere "ziel" von (sieben) analysten 53% über dem börsenkurs (30,67/20,01), bei CLIQ Digital 3,4 mal höher (182%) über dem börsenkurs (60,13/21,30, vier analysten)

● S&T AG hat ein kgv 2021e von rd. 20x, CLIQ Digital eines von unter 10x

 

Wieder eine Erhöhung:

https://shortsell.nl/short/CliqDigital  

Sehr geringe Erhöhung  

Das hat nur psychologischen Effekt  

@WERNER01:

● bei S&T AG gab es eine short-empfehlung eines analystenhauses vom 28.09.2020 mit begründung, die der vorstand erfolgreich abwehrte; daraufhin hat sich der aktienkurs bis ende mai 2021 um mehr 50% erholt

 

Bei mir macht es noch nicht Cliq !?
Bei Focus Money wird Cliq Digital als eine der 10 aussichtsreichsten Aktien für die Zukunft genannt.
Warum?
Wenn ich auf die Webseite gehe werden mir Filme, Games, Sport, eigentlich alle Unterhaltungsmedien angeboten. Aber wo ist die Plattform?  Wie funktioniert das? Wo schaue ich das?
Kann mir mal jemand in ein paar Sätzen erklären und warum Cliq bei Focus Money so hoch "gehandelt" wird?

Danke schon mal ........  

@Raymond_James

Verfolge seit der Short-Attacke dieses Forum und habe mich jetzt hier nur angemeldet, um Dir danke zu schreiben! Danke für all die sachlichen Kommentare mit all den Kennzahlen und Analysen.

Go CLIQ!  

Hier ein Versuch interessante Aspekte der Firma aufzulisten. Viele Dinge werde ich sicher vergessen. Auch werde ich nicht im Detail Schlussfolgerungen ziehen. Is 'ne Übersicht. CLIQ:

- lizensiert (günstig) Content und produziert nix selber.

- versucht nicht die (US-)Konkurrenz zu bekämpfen, sondern daneben zu existieren und einfach am riesigen Streamingmarkt mitzuverdienen.

- deckt eine weite Range an Mediengattungen und -inhalten ab, um aus der Nische heraus für viele interessant zu sein.

- macht kein Brand-Marketing, sodern setzt darauf, genau die Leute mit Direct Marketing zu erreichen, die interessiert sein könnten.

- ist profitabel.

- wächst schnell.

- ist, solange das so weitergeht, gegenüber dem Rest der Branche stark unterbewertet.

 

Quelle: Unternehmensdaten, Refinitiv, zitiert nach Edison Investment Research Limited

 

CLIQ-Aktien [Kurs  21,30 EUR] werden bei allen Kennzahlen der Konsensprognosen weiterhin mit einem erheblichen Abschlag zu ihren globalen Wettbewerbern im Bereich Unterhaltung und Kundenakquise gehandelt. Der durchschnittliche Abschlag über EV/Umsatz, EV/EBIT und KGV für das laufende Jahr und das folgende Prognosejahr beträgt 79 %. Da viele Konkurrenten von CLIQ Verluste machen, konnten wir nur mit einer kleinen Stichprobe von drei vergleichen, zu der auch Netflix gehört. Wir gehen davon aus, dass sich dieser Abschlag verringern wird, da das Management weiterhin eine erfolgreiche Erfolgsbilanz für seine Strategie für den direkten Medieneinkauf aufbaut. dies wird jedoch durch die relativ geringe Größe von CLIQ begrenzt. (Fiona Orford-Williams, Media-Analyst von Edison Investment Research Limited v. 12.08.2021)

Näheres auf https://www.edisongroup.com/wp-content/uploads/...targets-in-FY21.pdf

 

Pareto covert Cliq und traut sich was. Na mal sehn. Weiter unten übrigens die Auflistung aller aktuellen Kursziele.



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DGAP-News: Cliq Digital AG / Schlagwort(e): Research Update
Cliq Digital AG: Neue Bewertung von Pareto Securities mit Kaufempfehlung und
Kursziel 70 Euro

12.08.2021 / 11:30
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

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* Median-Konsensus-Kursziel steigt auf 61,50 EUR (zuvor 57,75 EUR)

* Insgesamt sieben renommierte Analystenhäuser in der Research-Coverage

Die CLIQ Digital AG (CLIQ.DE, ISIN: DE000A0HHJR3, WKN: A0HHJR), ein
führendes Digital-Lifestyle-Unternehmen, das Verbrauchern weltweit
Streaming-Unterhaltungsdienste mit unbegrenztem Zugang zu Musik, Hörbüchern,
Spielen, Sport- und Filminhalten anbietet, freut sich bekannt zu geben, dass
Pareto Securities die Bewertung mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel
von 70,00 Euro aufgenommen hat und somit die Research-Coverage von sechs auf
sieben renommierte Analystenhäuser ausgeweitet wurde.

Tim Schuldt, Head of Research Germany, schreibt im heute veröffentlichten
Initiierungsbericht: "Wir erwarten, dass das Unternehmen seinen starken
Wachstumskurs in den kommenden Jahren fortsetzen wird, angetrieben durch ein
starkes Marktwachstum, geografische Expansion, höhere Umsatzproduktivität
und Marktanteilsgewinne. Skaleneffekte, verbesserte Zahlungsbedingungen und
optimierte Werbeeinkäufe sollten bis zum Geschäftsjahr 2023 zu einer mehr
als dreifachen Steigerung des Ergebnisses je Aktie führen. Darüber hinaus
"hat sich die Effizienz der Marketingausgaben von CLIQ Digital in den
letzten Jahren kontinuierlich verbessert, was unserer Ansicht nach ein
Zeichen dafür ist, dass das Wachstumspotenzial für CLIQ weiter verbessert
werden könnte, ohne dass die Rentabilität darunter leidet."

Pareto Securities ist eine unabhängige Universal-Investmentbank mit einer
führenden Position auf den skandinavischen Kapitalmärkten und einer starken
internationalen Präsenz und globalen Platzierungskraft. Pareto Securities
hat seinen Hauptsitz in Oslo, Norwegen, und beschäftigt mehr als 450
Mitarbeiter in Büros in Norwegen, Schweden, Dänemark, Finnland, dem
Vereinigten Königreich, Deutschland, der Schweiz, den USA, Singapur und
Australien.

Die CLIQ Digital-Aktie wird nun von insgesamt sieben renommierten
Research-Häusern bewertet:

Analyst Empfehlung Kursziel / Ziel / FW
Fairer Wert (FW) Marktkapitalisierung
Hauck & Aufhäuser KAUFEN EUR 61,50 EUR 400 Mio.
Kepler Cheuvreux HALTEN EUR 27,00 EUR 176 Mio.
Montega KAUFEN EUR 54,00 EUR 351 Mio.
Pareto KAUFEN EUR 70,00 EUR 456 Mio.
Quirin KAUFEN EUR 73,00 EUR 475 Mio.
Warburg KAUFEN EUR 52,00 EUR 338 Mio.
Edison k.A. EUR 65,01 EUR 423 Mio.
MEDIAN EUR 61,50 EUR 400 Mio.
Stand: 12. August 2021

Analysten-Reports sind verfügbar unter:
https://cliqdigital.ag/investors/...als#investors-financials-analysts

 

Seite 27/28 der Paeto-Studie zu CLIQ Digital:

Keine der börsennotierten Unternehmen ist direkt mit CLIQ Digital vergleichbar. Branchengleiche Unternehmen wie Netflix oder Spotify sind Marktführer in ihren Segmenten und haben unterschiedliche Content-Kostenmerkmale, da die meisten ihrer Content-Kosten fester Natur sind, was höhere Margen ermöglicht, sobald eine ausreichende Skalierung erreicht ist und sich das Wachstum verlangsamt. Andere Unternehmen wie Amazon bieten ähnliche Dienste an, aber diese umfassen nur einen kleinen Teil ihrer Geschäftsbereiche. 

Pareto Securities hat daher eine Liste von Peers mit gleicher Marktdynamik zusammengestellt, die in Kombination auch den Wachstums- und Margeneigenschaften von CLIQ Digital ähneln. Obwohl die Unternehmen dieser Gruppe im Durchschnitt tendenziell größer sind, stimmen ihr erwartetes Umsatzwachstum und ihre Margen gut mit denen von CLIQ Digital überein. Bei der Peer-Group-Bewertung ist ein Trend zu beobachten, wonach die ertragsbasierten Multiplikatoren zu höheren theoretischen Fair Values ​​führen als die umsatzbasierten Multiplikatoren. Dies hängt damit zusammen, dass CLIQ Digital etwas profitabler ist als der Rest der Vergleichsgruppe.

Normalerweise würden wir (Pareto Securities) argumentieren, dass EV/Umsatz nicht das ideale Verhältnis ist, wenn die Unternehmen der Vergleichsgruppe eine geringere Rentabilität haben als das von uns analysierte Unternehmen. Allerdings halten wir es in diesem Fall für wahrscheinlich, dass zumindest einige Unternehmen der Vergleichsgruppe tendenziell niedrigere variable Kosten als CLIQ haben, was bedeutet, dass deren Margenpotenzial, sobald es eine ausreichende Größe erreicht hat, möglicherweise höher ist als das von CLIQ. Wir konzentrieren unsere Bewertung daher auf einen Vergleich des Verhältnisses Enterprise Value (EV) zu Umsatz, Daraus ergibt sich für CLIQ Digital ein Kursziel von 68 Euro je Aktie. Mit allen anderen Metriken würden wir auf einen noch deutlich höheren Fair Value von CLIQ Digital kommen.

 

Und mein Wiedereinstieg scheint vom Zeitpunkt her günstig gewählt gewesen zu sein.  

... nochmals erklärt von Pareto Securities Research (S. 13/14 der CLIQ-Studie):

Mathematisch ist der CLIQ-Faktor definiert als der erwartete durchschnittliche Umsatz pro Mitglied (abzüglich Zahlungskosten) über die ersten sechs Monate geteilt durch die Kosten pro Kundenakquise. Die Idee hinter dieser Leistungskennzahl (Key Performance Indicator, KPI) ist einfach: Neukunden sind für ein Unternehmen dann profitabel, sobald die Neukunden genügend Umsatz generieren, um die Akquisitionskosten der Neukunden zu decken. Digitale Inhalte können nach ihrer Entwicklung nahezu ohne Zusatzkosten in unbegrenzter Menge produziert werden. Die Entwicklungskosten können natürlich massiv sein, aber das muss CLIQ nicht kümmern, weil CLIQ nicht in die Entwicklung digitaler Medien investiert, sondern stattdessen die Lizenz zum Verkauf dieses Contents von den ursprünglichen Content-Produzenten oder Lizenzinhabern erwirbt. Generell sind die Lizenzkosten für CLIQ relativ gering. Im Jahr 2020 beliefen sich die Lizenzkosten, einschließlich Fixgebühren für Zahlungsdienstleister und Kundenbetreuungskosten, nur auf 17 % des Nettoumsatzes, was bereits erheblich über dem historische Niveau von rund 10 % liegt. Dies bedeutet, dass nach einigen anderen – eher fixen – Personal- und sonstige Betriebskosten, CLIQ mit einem CLIQ-Faktor von 1,4 oder mehr relativ gut leben kann. [Anmerkung: Im ersten Halbjahr 2021 lag der CLIQ-Faktor bei 1,59x (H1 2020: 1,64x) und stieg sequenziell von 1,56x im ersten Quartal 2021 auf 1,62x im zweiten Quartal 2021. Vgl. S. 7 des H1/2021-Finanzberichts]

Der CLIQ-Faktor wird durch eine Reihe von marketingbezogenen Faktoren beeinflusst:

- Wirksamkeit der Marketingkampagnen 
- Kosten für externe Affiliate-Partner 
- Preise für Werbekampagnen 
- Verbrauchervertrauen 
- Attraktivität des vermarkteten Produkts 
- Wettbewerb 
- Leichtigkeit der Kunden-Konvertierung von einem Klick auf einen Link zum Kauf eines Produkts

 

auch dazu macht Pareto Securities Research angaben (S. 15/16 der CLIQ-Studie):

Eine lange Nutzerbindung ist natürlich positiv; sie es ermöglicht es, die Einmal-Kosten eines Neukunfden über einen längeren Zeitraum zu monetarisieren. Der CLIQ-Faktor als Haupt-Leistungskennzahl antizipiert (schätzt) die erwartete Nutzerbindung mit 6 Monaten. Das bedeutet, dass die Rentabilität der Mitglieder bei Überschreiten der ersten sechs Monate (Hurdle Rate) erreicht wird. Das heißt aber nicht, dass dies auch so eintritt. Die Nutzerbindung schwankt und die 6 Monate sind ein konservatives Ziel. Die durchschnittliche Nutzerbindung ist bei CLIQ Digital etwas höher als die erwarteten 6 Monate. Wir haben versucht, die durchschnittliche Nutzerbindung in der Vergangenheit zu überprüfen und kamen auf durchschnittlich 7,3 Monate. Dies entspricht den Angaben von CLIQ Digital von 7 bis 8 Monaten. Bitte beachten Sie, dass die einzelnen Zahlen nicht unbedingt jahresbezogen zutreffend sind, denn die Marketingaufwendungen werden nicht immer im selben Jahr gebucht, in dem die entsprechenden Umsätze erfasst werden. Allerdings sollten die erhobenen Durchschnittswerte in der Lage sein, ein ziemlich gutes Bild der durchschnittlichen Nutzerbindung bei CLIQ Digital zu geben.

Der wichtigste Treiber ist aus unserer Sicht die Attraktivität des Produkts. Dazu gehört die individuelle Attraktivität des Produkts – ein zufriedener Kunde sucht möglicherweise nicht nach einer Alternative – ebenso wie die Attraktivität gegenüber Konkurrenzprodukten und deren Preisgestaltung. Zwar wäre es zu früh, aufgrund der historischen Daten einen Trend zu einem längeren Kundenbindung festzustellen, dennoch halten wir auf Basis der historischen Zahlen für wahrscheinlich, dass die durchschnittliche Nutzerbindung in Zukunft zunehmen sollte, dies aus folgenden Gründen:

CLIQ Digital hat seine Content-bezogenen Kosten im GJ 2020 deutlich erhöht – sowohl absolut als auch relativ. Dies dürfte auf eine deutliche Verbesserung des Produktangebots hinweisen, das nicht nur im Marketingprozess, sondern auch dabei hilft, die Kunden für einen längeren Zeitraum zufrieden zu stellen. Da einige Teile der Content-Kosten fix sind, sollte es das Umsatzwachstum ermöglichen, das Content-Angebot weiter zu steigern, während das Verhältnis der Content-Kosten zu den Nettoerlösen zumindest stabil bleibt. Wir würden daher erwarten, dass CLIQ in den kommenden Jahren weitere Fortschritte hinsichtlich der durchschnittlichen Nutzerbindung macht.

 

Man rechnet einen Cliq Faktor aus, in dessen Rechnung eine Schätzung von 6 Monaten eingeht.
Dann versucht Pareto die durchschnittliche Nutzerbindung zu errechnen.

Wo ist denn Das Problem hier gesichtete Daten anzugeben?
Ich habe einen Nutzer, der startet die Nutzung des  Angebots, er bezahlt x
das macht er über einen bestimmten Zeitraum. Dann beendet er die Nutzung.
D.h. für mich sind hier Ende-Start die Nutzungsdauer und x der Betrag der eingenommen wurde.
Damit muss ich doch nichts schätzen sondern ich habe sichere Daten, die ich konkret ausweisen kann.

Oder ich habe einen Nutzer, der schließt ein Abo ab für x.
Das nutzt er eine bestimmte Zeit y. Dann bezahlt er nicht mehr.
Auch das sollte vorliegen. Irgendwie muss das Cash doch sichtbar fließen und man kennt auch die Zeit in der das passiert.
Warum wird es denn so kompliziert gemacht?
Die Worte Schätzungen und Versuch machen mich einfach etwas unsicher.





 

... der durchschnittlichen kunden- bzw. user-bindungsdauer, abgeleitet aus der vergangenheit, dient keinem und wäre ziemlich aufwendig; sie ist einem analysten nicht zuzumuten

 

wie schon angesprochen, fallen für die lizenz von streaming-inhalten (content) relativ geringe kosten an; dazu im folgenden die anmerkungen von Pareto Securities Research (S. 15/16 der CLIQ-Studie):

Trotz eines starken Anstiegs im GJ 2020 sind die Kosten des Contents noch immer eine relativ geringe Kostenposition. Wir schätzen sie auf 2-3% des Bruttoumsatzes, deutlich geringer als die Marketingkosten und die zahlungsbezogen Kosten. 

Der Großteil der Content-Kosten dürfte bei CLIQ Digital variabel sein. Wir schätzen, dass weniger als 10 % dieser Kosten fix sind, was das Risiko für das Unternehmen deutlich reduziert und die Planbarkeit verbessert. Wir würden zwar nicht ausschließen wollen, dass CLIQ künftig den Anteil fixer Content-Kosten erhöht, z.B. um lokale Inhalte für bestimmte Märkte zu kaufen, insgesamt sollte sich das Bild aber nicht wesentlich ändern. 

Derzeit wird der gesamte Content von (externen) Contentproduzenten oder Lizenzinhabern lizenziert. Das hat den Vorteil, dass CLIQ Inhalte (Produkte) verwerten kann, der sich bereits bewährt haben oder preislich attraktive Nischenprodukte sind. Das Risiko ist damit deutlich geringer als bei einem Unternehmen, das den Content selbst produziert. Auf der anderen Seite bedeutet dies, dass der Content von CLIQ nicht unique ist und Kunden in der Regel die Wahl haben, einen bestimmten Content auch woanders zu beziehen. Ein Alleinstellungsmerkmal ist jedoch die Kombination verschiedener Inhalte, die CLIQ und seine Angebote "einzigartig" machen. 

Da das Unternehmen in der Regel mit großen Studios oder großen Lizenzbibliotheken verhandelt, die den Haupt-Content CLIQs produzieren, stellt sich die Frage, ob nicht ein Risiko besteht, dass Content-Anbieter CLIQ durch Preiserhöhungen unter Druck setzen. Wir sehen darin ein relativ begrenztes Risiko. Erstens kauft CLIQ Lizenzen von vielen verschiedenen Anbietern. Es bestehen somit Wahlmöglichkeiten, und es ist unwahrscheinlich, dass alle Content-Quellen kollaborieren könnten, um die Preise zu erhöhen. Die großen Studios haben ein Interesse, die marktführenden Streaming-Dienste wie Netflix nicht zu dominant werden zu lassen, weil sie sonst von ihnen völlig abhängig werden könnten. Es liegt daher in ihrem eigenen Interesse, den Wettbewerb zwischen Streaming-Diensten zu fördern.

 

in der Zukunft steigt, werden wir es am überproptionalen Gewinnanstieg sehen. Da spielt für mich die eigentliche Story.    

Ich erwarte ja gar nicht dass ein Analyst Zahlen aus der Vergangenheit ableitet.
Der soll weiter seine Überlegungen für die Zukunft machen.

Die tatsächliche Nutzungsdauer und die Kundenzahl der vergangenen Quartale transparent darzustellen erwarte ich von der Firma. Es sei denn es spricht etwas dagegen was ich aktuell übersehe.

Vertrauen ins Management ist mit Abstand das wichtigste Kriterium sich für eine Aktie zu entscheiden.
Und hier kursieren immer wieder mal Spekulationen, dass nicht alles mit rechten Dingen zugeht. (siehe Wirecard, Grenke..) Bei S&T war es die Analyse, die jedoch vom Management sauber gekontert wurde.
Somit ist es doch legitim auch von diesem Management maximale Transparenz zu fordern.
Und ein Cliq Faktor, der nur spezifisch für Cliq Digital existiert ist eben nicht wirklich klar, sondern hat für mich den Beigeschmack einer Nebelkerze.
Also nochmal die Frage: warum nicht die tatsächliche Nutzungsdauer und die Kundenzahl der vergangenen Quartals angeben oder eine churn rate, die auch mit anderen Firmen vergleicht werden könnte
https://www.investopedia.com/terms/c/churnrate.asp

Aber nochmal, ich will nichts unterstellen, sondern nur verstehen. Mit S&T befasse ich mich nun über 10 Jahre, dort ist ein Vertrauen erwachsen, Cliq ist in 6 Monaten von 8 auf 40 hochgesprungen und hat dabei natürlich viele Gierige angelockt.
Das Image einer Blase aus der nun Luft entwichen ist bis auf 20 wird nur langsam verschwinden und am schnellsten mit maximaler Transparenz





 

".somit die Research-Coverage von sechs auf sieben renommierte Analystenhäuser ausgeweitet wurde." (dgap)

Wie viele Analystenhäuser will Cliq denn noch beauftragen? Vielleicht mal Geld in die Werbung stecken, die an potenzielle zahlende Nutzer gerichtet ist, anstatt dauernd nur in Investors marketing?

Diese erworbenen Inhalte, bezahlt Cliq da im Voraus was oder bekommen die Inhalt-Verleiher nur etwas, wenn der Inhalt aufgerufen wird?

Wenn ein streaming Anbieter keine Nutzerzahlen veröffentlicht und kein nachweisbares Marketing betreibt, warum soll der Kapitalmarkt da nicht mißtrauisch sein? Allein der FB Auftritt des Unternehmens rechtfertigt schon die Hohe Short-Quote. Kein *einziger* Spot zur streaming Seite oder *konkreten* Hinweise zum Programminhalt, aber der CEO prahlt mit tollen Quartals-Ergebnissen.