AT&T

.... bekomme pünktlich meine dividenden und ich kann ruhig schlafen mit dem invest......könnt ich jetzt bei der lufthansa nicht behaupten :-))  

Lufthansa mit T vergleichen ...:-)

Naja ..wohl ehr aus der Not des T Depotbestands raus :-)  

...da stimme ich euch zu. Aufgrund des recht gut planbaren und vermeintlich sicheren Cash  Flows sehe ich die Schulden nicht zu kritisch. Und durch den Discovery Deal wird die Schuldenlast ja auch nochmal nennenswert gedrückt.  

....was die amis aus der meldung machen :-))  

Schade, ich habe jeden gemocht.  

Das negative Eigenkapital erreicht mit minus 24.37 Mrd. USD einen neuen Höchststand. Seitdem wir diesen heißen Reifen fahren, gehts auch kontinuierlich bergab. Eine Bonitätsherabstufung würde mich nicht verwundern. Wollen wir mal hoffen, dass es besser als bei MCI WorldCom endet.  

 

Richtiger wäre es, wenn man schon nach hinten schaut den Dividende abfluss mit auf der blauen Säule einzutragen. Und für die Zukunft mal zu unterstellen, Dividende weg und Geld geht gegen Schulden.
Der Cashflow rechtfertigt das, der Kurs leidet an den unklaren Aussagen im nicht ITK Segment und jetzt sind Invests für 5G fällig und das ist eine Unsicherheit zu viel.

Die Netzinfrastruktur hat soviel Substanz, gibt da wenig Grund zur Sorge. Und Worldcom war eher Reseller.  

"Ein niedriges oder möglicherweise negatives WC ist ein Zeichen von besonderer Marktmacht, auch wenn der Umstand von negativem Working Capital die goldene Finanzregel (Fristenkongruenz) bricht. Es stellt eine unverzinsliche Kreditgewährung dar. "

Ok, scheint in diesem Fall wirklich nicht so gefährlich zu sein. Ist wohl stark branchenabhängig. 25 Mrd. sind allerdings schon eine Hausnummer.  Steckt die Q3-Dividende bereits in den kurzfr. Schulden, da am 23.9. die Zahlung erklärt wurde? Das war mir nicht bewusst.
 

S&P hat u.a. die SEC Filings zur CEO Pay ratio und den Durchschnittsgehältern aus dem US-Telekommunikationssektor ausgewertet und heute auf der Webseite veröffentlicht.

Verizon: 170.288 USD
AT&T: 89.399 USD
T-Mobile: 63.949 USD

Quelle mit grafischer Darstellung:
https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/...yee-salary-67186018


 

Mitarbeiter nach Ländern  

Also so langsam reichts dann auch mit dem abverkauf.man man man ...  

Ich dachte anfangs, dass der Kursrückgang mit dem geplanten Spin off von WarnerMedia zusammenhängt. Verizon ist allerdings seit Mai kein Stück besser gelaufen. Einen ähnlichen Kursverlauf findet man noch bei Vodafone in UK. Gegen ein Momentum/Trend kann man nichts ausrichten - außer zu warten oder auf den Trend setzen und damit gegen T/VZ zu spekulieren.  

Capital employed: ~470 Mrd. USD
Durchschnittliches Jahresergebnis: (5J): 14 Mrd. USD
abzgl. kalk. Abschreibungen Lizenzen (20J): 4 Mrd. USD p.a.
abzgl. kalk. Abschreibungen Goodwill (15J): 10 Mrd. USD p.a.
Ergebnis (bereinigt): 0 Mrd. USD
Zinsen: 8 Mrd. USD

Gesamtkapitalrendite: rd. 1,7%
Die Kapitalkosten liegen bei rd. 6%

Sowohl nominal als auch real werden die Kapitalkosten nicht erwirtschaftet.  

Auch bei den Energiefirmen.sobald man in Infrastruktur investieren muss, sinkt die Rendite massiv, da massiv Mittel gebunden werden. Verschlechtert hat sich der Effekt durch die Bilanzierungsspielräume. Man erzeugt mit der Bewertung des Anlagevermögens mit Hinblick auf potentielle Erträge per se eine hohe Bewertung, welche konträr zur Kapital Rendite wirkt. Deswegen ist die Betrachtung einer Kennzahl irre führend.
Gesamtkapitalrendite niedrig.
Eigenkapital Rendite bei hohen Schuldenstand hoch.
Operativer Cashflow höher als Gewinn...

Das Thema Invest in 5G Technik und Lizenzen belastet. Und die Abenteuer von AT&T als Ventureinvestor belasten besonders.  

Für die Bewertung ist nur der Free Cash Flow relevant bzw. das EBITDA und Net Debt. Je nachdem  ob man DCF oder Multible-Verfahren anwendet. Abschreibungen sind völlig irrelevant.  

In t0 investiert man in FCC Lizenzen, finanziert durch die Ausgabe junger Aktien. In t4 wird dem U. wg. Sicherheitsbedenken die Lizenz entzogen. Wenn man die (Impairment-)Abschreibungen nun in t4 weglässt, stimmt auch der kumulierte FCF nicht. M.W. kann man das Ertragswertverfahren in ein DCF-Model überleiten.  

hat mit dem Cashflow nix zu tun. Die Zahlung des Kaufpreis 1000 führt zu Cashabfluss. Das war es. Der Rest ist Balance bzw. P&L.

Bei einem Großteil der FCF, die ausgeschüttet werden, handelt es sich aber nur um eine Rückzahlung der vorher von den Aktionären eingefordertern Geldern.

Ausgabe neuer Aktien im Zeitraum (2005-2020): 3,3 Mrd. neue Aktien - Durchschnittskurs rd.30
=> 99 Mrd USD haben T-Aktionäre eingezahlt

Ausschüttungen im Zeitraum (2005-2020) an Aktionäre: rd. 150 Mrd. USD

Unterm Strich wurden in 15 Jahren nur 50 Mrd. USD (~3 Mrd. USD p.a.) ausgeschüttet.

Eigentlich wollte man die zusätzlichen Aktien zurückkaufen.
 

Das ist eigentlich der Sinn einer Dividende. Wer es vergessen hat, Aktien ist eine Eigenkapitalbeteiligung, ich bekomme einen Schuldschein auf den Prozentsatz der Unternehmung. Eine Dividende ist ein Teilpayback, eine Art Zins, den mir die Unternehmung auf meinen Geldeinsatz zahlt. Über die Wahl des Unternehmens kann ich mir aussuchen, ob ich mehr sicheren Payback oder mehr Potential haben möchte.

Wachsende Geschäfte mit hohen Investitionen für das Wachstum (Gruß heute an Amazon) reinvestieren CF und ich investiere, um an dieser Wertschöpfung zu partiziepieren.

Unternehmen mit laufenden Geschäften und hohem CF, die mit Investitionen nicht mehr so viel Wachstum erzielen können (hier der Fall) zahlen halt einen guten Zins. Das ist im Grund Refinanzierung.  

Akzeptiert! Ökonomische Abschreibungen (ÖA) spielen keine Rolle. CFROI wird eingestampft. Boston Consulting - ihr könnt euer Cash Value Added Konzept begraben.

The Relative Value of Growth von Mass kann man auch auf Finanzinvestitionen anwenden. Prima erkannt.

Das AT&T Managementteam war diese Woche bei der NYSE zu Gast und schellte an der Totenglocke
https://www.youtube.com/watch?v=ssQHkDjJebE

Eine aktuelle ausführliche AT&T Analyse (mit handwerklichen Fehlern) auf YT
https://www.youtube.com/watch?v=fWWwxLaXQJU


 

"AT&T Tells Staff They Are Racist, Confess White Privilege & Support Police Reform"

https://www.youtube.com/watch?v=K108SFzdays  

Nette ca. 50€ eingedrudelt. :-)  

Ich habe 7.207 USD unrealisierte Verluste mit T. Der Finanzminister sieht von mir dieses Jahr keinen Heller.  

Tod geglaubte leben am längsten...

ich kann mit einer AT&T mit 4% Dividende gut leben, bei diesem Zinsumfeld.

Neben ein interessantes Wachstum Streaming Unternehmen WB Discovery