Rohstoff Express: Das wichtigste der Woche!


Der Wochenrückblick!

Bei den Energierohstoffen Erdgas, Rohöl, Benzin und Heizöl war in der abgelaufenen Woche einiges los. Ein Rückgang in den wöchentlichen Lagerbestandsdaten um 900.000 Barrel bei Benzin sowie 2,8 Millionen Barrel bei den Destillaten sorgten für einen deutlichen Zuwachs der Kurse. Obwohl die Lagerdaten für Rohöl mit einem Plus von 4,8 Millionen Barrel den Konsens der Händler übertrafen, konnten auch hier die Futureskurse zulegen. Das Nachfragewachstum bei Benzin und Heizöl ist weiterhin sehr robust und liegt laut den neuesten Daten über dem Durchschnitt der letzten fünf Jahre.
Im Irak wurde vor wenigen Tagen der größte amerikanische Luftangriff seit 2003 gestartet, was für zusätzliche Unsicherheit unter den Händlern gesorgt hat. Immerhin exportiert das Land mittlerweile wieder über eine Million Barrel pro Tag. Auch die Spannungen zwischen den USA und dem Iran wollen nicht abnehmen. Am Donnerstag hat die Regierung unter Präsident Bush in einem Bericht zur Aufrechterhaltung der nationalen Sicherheit den Iran als die größte Bedrohung der USA bezeichnet.
Seitens der OPEC wurde das diesjährige Nachfragewachstum um 110.000 Barrel pro Tag reduziert. Allerdings wird der Mehrverbrauch in 2006 trotzdem 1,4 Millionen Barrel über dem Niveau des letzten Jahres liegen.

Die Ausbreitung der Vogelgrippe hat in den USA dazu geführt, dass eine enorm große Menge an Geflügelprodukten in den Lagerhäusern aufgestaut wurde. Folglich hat sich ein deutlicher Preiseinbruch bei Brathähnchen und anderen Hähnchenprodukten ergeben, der sich sehr belastend auf die Preise von magerem Schwein sowie Rind auswirkt. Beide Futures sind mittlerweile seit einigen Wochen auf Talfahrt und scheinen keinen Boden finden zu können. Erschwerend wirkt sich außerdem das hohe Schlachtgewicht der Tiere aus, das sowohl bei Schwein als auch bei Rind deutlich über dem Vorjahresniveau liegt. Obwohl der Export von Schweinefleisch kontinuierlich wächst und seit mehreren Jahren von einem Hoch zum nächsten springt, liegt dieser nur bei 13 Prozent der Gesamtproduktion und wird somit nicht in der Lage sein, das Überangebot kompensieren zu können. Die Exporte an Rindfleisch liegen zwar über den

Weizen startete mittlerweile eine Korrekturbewegung, um die Kursgewinne der letzten Wochen zu verarbeiten. Obwohl die langfristigen Fundamentaldaten äußerst bullisch sind, befindet sich der Markt momentan in einer stark überkauften Situation. Außerdem haben viele Spekulanten in den vergangenen Handelswochen Longpositionen aufgrund der enormen Trockenheit in den Plains eröffnet, weswegen ein ausgeprägter Wettermarkt entstand. Jedoch wird sich die Lage während der nächsten Tage in diesem Anbaugebiet etwas entspannen, da weitverbreitete Regenfälle erwartet werden.
Zusätzlich bärisch wirkt sich außerdem die derzeitige Exportbasis aus, die seit einigen Tagen fällt und somit auf einen erhöhten Verkaufsdruck beziehungsweise eine verminderte Nachfrage nach Exportweizen hinweist. Händler sehen die Schwäche darin begründet, dass amerikanischer Weizen im internationalen Vergleich zu teuer geworden ist.

Sojabohnen haben ebenfalls an Wert verloren, da hier die fundamentale Ausgangssituation äußerst negativ ist und zudem die Vogelgrippe weiteren Druck auf die Notierungen ausübt. Der kürzlich veröffentlichte „Hatchery Report“ der USDA zeigt einen Rückgang der Placements an Küken für die Aufzucht von Brathähnchen um ein Prozent. Hieraus lässt sich schließen, dass die zukünftige Nachfrage nach Sojamehl weiter zurückgehen wird.
Die letzten Export & Sales wiesen bei Sojabohnen einen Einbruch um 23 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf. Die USDA hingegen hatte in ihrem Supply & Demand Report vom 10. März mit einer Verminderung um 18 Prozent auf Jahressicht gerechnet. Folglich ergibt sich hieraus, dass der Carry Over bei den Sojabohnen ein weiteres Mal angehoben werden wird.

Autor: Sebastian Hell
Quelle: www.derivate-magazin.de

Gruß Moya

 

Silberfonds steht vor Börsendebut
Die US-Börsenaufsicht SEC hat ihre Regularien hinsichtlich der Zulassung eines ETF (Exchange Traded Fund) für das Edelmetall Silber geändert. Von dieser Seite steht nun der Notierung des ersten Silberfonds an der Amex nichts mehr entgegen. Allerdings bedarf das Anlagevehikel der Barclays Global Investor noch der Zulassung verschiedener Regulierungsbehörden. Das Datum einer Erstnotiz wurde noch nicht genannt.

Der ETF wird sich von anderen Rohstoffonds im wesentlichen dadurch unterscheiden, daß er nicht in Derivate investiert, sondern das Edelmetall physisch nachfragt. Anleger könnten dann 1 zu 1 an der Wertentwicklung des Silberkurses partizipieren, ohne in Kontrakten investiert zu sein. Marktbeobachter rechnen damit, daß der Barclays-Fonds weiteren Nachfragedruck auf dem spekulativen und engen Silbermarkt erzeugen wird.  

Der Maikontrakt für Silber notierte um 19.15 Uhr (MESZ) bei 10,485 Dollar (+0,123$), der Aprilkontrakt für Gold bei 552,3 Dollar (-3,8$).



 

Es klingt schon ein wenig paradox: Ausgerechnet die Soft Commodities, die sich in der bisherigen Rohstoffhausse erst unterdurchschnittlich entwickelt haben, könnten unter einer Ausweitung der Vogelgrippe besonders leiden.

Durch eine bedrohliche Zunahme der Vogelgrippe leiden die weltweiten Geflügelbestände. Der Mischfutterabsatz könnte drastisch zurückgehen. Im Mischfutter enthalten sind schwerpunktmäßig Weizen und Sojaschrott. Aber auch Mais wäre davon betroffen, der von der expandierende Geflügelhaltung in China profitiert. Wenn die Verbraucher aus Angst vor einer Ansteckung auf andere Fleischprodukte ausweichen, die mehr Futtermittel benötigen, kann das sogar den Effekt umkehren.

Letztendlich sehen die Fundamentaldaten langfristig betrachtet viel versprechend aus. Die steigende Weltbevölkerung und sich verändernde Essgewohnheiten sorgen für eine anhaltende Nachfrage. Der Klimawandel führt vermehrt zu Ernteausfällen. Man denke nur an die zahlreichen Hurrikans im letzten Jahr, die den Amerikanern das Leben schwer machten. Eine solche Häufung hat es in den letzten Jahrzehnten nicht gegeben.

Hinzu kommt, dass immer mehr Agrarflächen durch extensive Nutzung in ihrem Wirkungsgrad sinken. Gute, ergiebige Anbauflächen sind rar. Zudem wird eine Unmenge von Wasser bei der Produktion von Nahrungsmitteln verbraucht. Auch wenn es für viele unvorstellbar klingt – Wasser ist weltweit ein knappes Gut! Ich bin davon überzeugt, dass für Wasser in Zukunft ganz andere „Knappheitspreise“ gezahlt werden. Selbst Kriege – ähnlich wie beim Öl – sind vorstellbar.

Eine Pandemie bleibt - neben den menschlichen Tragödien – nicht ohne Auswirkungen auf die Weltwirtschaft. Güterströme und das Reiseverhalten der Menschen könnte sich ändern, nicht zuletzt durch personalbedingte „Ausfälle“. Die Weltbank nennt Zahlen von wenigstens zwei Prozent, die das Weltwirtschaftswachstum niedriger ausfallen könnte. Davon wären auch die „harten“ Rohstoffe betroffen.

Wie soll man sich als Rohstoffinvestor jetzt verhalten? Das nach dem Anstieg der Preise in den letzten Jahren irgendwann eine Korrektur droht, ist jedem Anleger klar. Ich hoffe nur, dass nicht eine Pandemie der traurige Auslöser ist. Jetzt in Panik unüberlegt alles zu verkaufen halte ich für die falsche Strategie. Besser ist es, die Entwicklung genau zu verfolgen und erst bei einer nachhaltigen Entwicklung die Notbremse zu ziehen - und damit meine ich nicht eine vorübergehende Panik, die jederzeit die Börsen in die Knie zwingen kann. Solche emotionale Einbrüche sind oft nur von kurzer Dauer.

Autor Heiko Aschoff:

Gruß Moya

 

Chartanalyse: SILBER - Ein kleines Stückchen höher noch...

SILBER: 10,25 $ pro Feinunze

Aktueller Tageschart (log) seit 14.10.2005 (1 Kerze = 1 Tag)

Kurz-Kommentierung: SILBER konnte erwartungsgemäß ansteigen und und überschritt in der vergangenen Woche das bisherige Jahreshoch bei 10,31 $. Doch anstatt einen dynamischen Sprung nach oben an die 10,80 $ Marke zu machen, startete das Edelmetall nach einem neuen Jahreshoch bei 10,43 $ eine Korrekturbewegung. Eine Ausdehnung dieser Korrekturbewegung bis 9,92 - 10,01 $ ist möglich, aber nicht mehr nötig. Prinzipiell kann SILBER den Anstieg unmittelbar fortsetzen. Steigt das Edelmetall auf Tagesschlussbasis über 10,43 $ an, sollte das mittelfristige Kursziel bei 10,80 $ schnell erreicht werden. Gefährdet wird das kurzfristig bullische Szenario erst bei einem Rückfall unter 9,92 $ auf Tagesschlussbasis. Eine ausgedehnte Zwischenkorrektur bis 9,23 - 9,30 $ wird dann wahrscheinlich. Eine solche Korrektur würde den int! akten, mittelfristigen Aufwärtstrend aber noch nicht gefährden.

Gruß Moya 

 

Rohstoff Express: Eine gewaltige Chance bahnt sich hier an!

Öl, Benzin, Heizöl, Soja, Lean Hogs

Um 16.30 Uhr unserer Zeit wurden in den U.S.A. die Rohöllagerbestände veröffentlicht:
- Rohöl: Minus 1,3 Millionen Barrel
- Benzin: Minus 2,3 Millionen Barrel
- Heizöl: Minus 400.000 Barrel
- Raffineriekapazität: 86,72%
Während Heizöl und Benzin freudig auf die Rückgänge der Lagerbestände reagierten, kam unter den Benzinhändlern bisher noch keine richtige Kaufstimmung auf. Möglichweise liegt dies daran, dass die Zahlen der EIA (oben veröffentlicht) einen Rückgang aufweisen, wohingegen die Werte des American Petroleum Institute von einem Lageraufbau in Höhe von 308.000 Barrel sprechen. Ich vertraue mehr den Daten der EIA, da es in den U.S.A. eine gesetzliche Vorschrift gibt, die die Unternehmen dazu verpflichtet ihre Ölbestände zu melden. Die Daten der API hingegen beruhen lediglich auf freiwilligen Angaben.
Auf der Nachfrageseite zeigt sich der Benzinverbrauch in den U.S.A. immer noch überdurchschnittlich. Während der fünfjährige Durchschnittswert für diese Woche bei 8.781.000 Barrel liegt, notiert der aktuelle Verbrauch mit 9.100.000 Barrel deutlich darüber. Des weiteren ist es durchaus im Bereich des möglichen, dass wir in diesem Jahr die Marke von 9.500.000 Barrel früher als im letzten Jahr knacken werden, da die Nachfrage über dem Vorjahresniveau verläuft. Saisonal gesehen erreicht der Benzinverbrauch während der Sommermonate Juni, Juli und August seine höchsten Werte.


Der Mai Sojabohnen Future notiert momentan nur noch leicht im Plus (1,25 Cents) bei 576,50. Fundamental gesehen ist bei den Sojabohnen bisher wirklich gar nichts auf der langen Seite zu holen. In meinen Augen ist der Markt absolut „overpriced“ und sollte eher im Bereich der 4,50$ bis 5$ seinen fairen Wert wiederfinden. Die Exportgeschwindigkeit ist extrem miserabel, da bisher ein kumulierter Rückgang von 23% gegenüber dem Vorjahr zu verzeichnen ist. Obwohl die USDA in ihren letzten Supply & Demand Reports den Export kontinuierlich herabgesetzt hat, bis zuletzt auf 900 Millionen Scheffel, wird auch dieses Ziel wahrscheinlich nicht erreicht werden können. Wie bereits oben erwähnt steht einem Rückgang von 23% eine USDA Prognose von „nur“ Minus 18% gegenüber. Sollte sich nicht schnell etwas bei den Exporten tun , wird die Prognose der Ausfuhren erneut verringert werden müssen, was die US Ending Stocks weiter nach oben schraubt.
Als ob dies nicht schon genug wäre, haben in China die Sojaverarbeiter ihre Produktion zurückgeschraubt, da die Nachfrage seitens der Geflügelzüchter deutlich zurückgegangen ist. Es wird berichtet, dass die Hähnchenzüchter erst abwarten wollen, bis das H5N1 Virus unter Kontrolle gebracht wurde.
Mittel- bis langfristig sehe ich hier allerdings eine gigantische Chance für Soja, da alle bisher getöteten Hühner wieder durch neue ersetzt werden müssen. Folglich ergibt sich hieraus eine gewaltige Nachfragewelle nach Sojamehl innerhalb eines kurzen Zeitraums, sobald das Virus besiegt worden ist. Wann dies der Fall sein wird kann ich Ihnen allerdings momentan auch noch nicht sagen


Lean Hogs zeigen sich heute sehr schwach und verlieren in der für April bestimmten Lieferung aktuell 640$ pro Kontrakt. Juni folgt mit Minus 450$ und August gibt um 380$ ab. Hintergrund der Preisschwäche dürfte vorwiegend die Veröffentlichung des monatlichen Cold Storage Reports sein, der sehr wahrscheinlich einen weiteren Lageraufbau bei den Geflügelprodukten aufweisen wird.

Autor: Sebastian Hell

Gruß Moya

 

Habe eine Gratis Ausgabe vom "Oxford Club" erhalten in der eine Silber Aktie beschrieben ist, die im Nordwesten Montanas eine Silbermine hat mit 260 Mio Unzen Silber, sowie 2 Mrd. Pfund Kupfer und an der Börse nur ca: 80 Mio wert ist. Den Namen gibts aber nur bei Bestellung.
Weiß zufällig jemand was das für eine Aktie ist?  

PALLADIUM macht weiter Druck

... und zwar ganz ordentlich ...

Palladium: 314 $ je Unze

Diagnose: Nach einem Hoch im Januar 2001 bei 1095 $ rutschte PALLADIUM bis auf ein Mehrjahrestief bei 140 $ im April 2003, wo eine deutliche Aufwärtsbewegung startete. Einem Zwischenhoch bei 335 $ knapp oberhalb der Widerstandszone bei 307 - 310 $ folgte eine ausgedehnte Korrektur bis 160 $ im Juli 2005. Nach einer Bodenbildung Ende September brach das Edelmetall dann nachhaltig über den Abwärtstrend seit Mai 2004 und die exp. GDL 50 (EMA50) aus und lief bis Anfang Februar 2006 an die Widerstandszone bei 307 - 310 $ heran. Dort prallte PALLADIUM zunächst nach unten hin ab und korrigierte bis 264 $. Aktuell nähert sich das Edelmetall wieder dem Februarhoch bei 320 $.

Ausblick: Steigt PALLADIUM auf Wochenschlussbasis über 320 $ an, sollte ein direkter Anstieg bis 335 $ folgen. Zuvor ist eine Zwischenkorrektur bis 295 - 303 $ möglich, a! ber nicht mehr nötig. Gelingt schließlich ein signifikanter Ausbruch über 335 $, wird ein mittelfristiges Kaufsignal mit erstem Ziel bei 438 $ generiert. Ein kurzfristiges Verkaufsignal wird bei einem Rückfall unter 280 $ ausgelöst. Die kurzfristigen Korrekturziele liegen dann bei bei 264 und darunter ggf. 243 $. Das mittelfristig bullische Chartbild Erst ein Rückfall unter 243 $ auf Wochenschlussbasis vorübergehend neutralisiert.

Gruß Moya 

 

Es kann sich hierbei nur um Mines Managment handeln
mfG Trout  

Neben den erhofften Kurssteigerungen gibt es eine ganze Reihe weiterer Argumente. Institutionelle Investoren schätzen zur Portfoliodiversifikation negative Korrelationen. Dadurch können die Verluste einer Anlageklasse durch eine andere kompensiert werden. Der Gewinntrend wird verstetigt und die Nerven der Anleger geschont.

In der obigen Grafik (alle Charts stammen von Goldman Sachs) sind die Korrelationen des GSCI Rohstoffindex, der stark energielastig ist, gegenüber Aktien als blauer Balken (roter Balken gegenüber Rentenpapieren) eingezeichnet. Mischt man nun einem Aktienportfolio Rohstoffe (in der folgenden Grafik stellvertretend der GSCI) bei, so kann das Rendite-/Risikoprofil entlang der Parabel deutlich verbessert werden.

Bitte beachten Sie, dass Inve! stitionen in Rohstoffe nicht identisch sind mit Rohstoff-AKTIEN. Rohstoffaktien verhalten sich ähnlich wie Aktien und unterliegen dem spezifischen Managementrisiko. Der Diversifikationseffekt gegenüber „normalen“ Aktien ist nicht so ausgeprägt. Die Korrelation liegt um Null (1 = stark korreliert; -1 = negativ korreliert). Der Chart vergleicht den Ölindex OSX mit Ölkontrakten verschiedener Rollperioden. Der Performanceunterschied ist gewaltig.

Worin ist der große Unterschied begründet? Dazu müssen wir einen Blick auf die Besonderheiten der Rohstoffmärkte werfen. Beim Kauf eines Terminkontraktes muss nur ein geringer Prozentsatz von fünf bis zehn Prozent als Margin hinterlegt werden. Der Rest wird als Sicherheit in Zinsanlagen geparkt. Im Vergleich zum Spotmarkt trägt dieser Zinseffekt zu einem wesentlichen Teil der Gesamtrendite bei, wie Sie an der folgenden Grafik erkennen kö! nnen.

Der GSCT Total Return thesauriert neben den Kursgewinnen die Zinsen. Beim Spotmarkt, der nur die reinen Kursbewegungen des Rohstoffs abbildet, fehlen diese Zusatzerträge. Übrigens, „Excess Return“ Indizes/Zertifikate etc. sind ebenfalls ohne Zinserträge (also bitte genau hinschauen!).

Eine weitere Renditequelle erschließt sich durch Backwardation. Bei Futures besteht ein Unterschied zwischen Kassa- und Terminkurs. Ist der Kassakurs höher als der Terminkurs, kann durch das Rollen der Terminkontrakte ein Zusatzertrag vereinnahmt werden.

Das Phänomen tritt bei verschiedenen Rohstoffen unterschiedlich häufig auf. Beim Öl ist der Effekt besonders ausgeprägt. Anleger können diesen Effekt gezielt nutzen:

Neben der üblichen Kursfan! tasie sollten Investoren die Besonderheiten der Rohstoffmärkte (Zinseffekt dank Margin, Backwardation/Roll Yield, Portfoliodiversifikation/negative Korrelation) zur Steigerung der eigenen Rendite nutzen.

Autor:Heiko Aschoff
Gruß Moya

 

Rohstoff Express: Brasilien geht der Zucker aus!

News zu: Gold, Dollar, Energiekomplex, Zucker

Der Goldpreis scheint seine technische Korrektur mittlerweile beendet zu haben und konnte innerhalb der letzten drei Handelstage um 18$ pro Unze in der für April vorgesehenen Lieferung zulegen. Ein weiterhin starker Silberpreis sowie eine enorme Stärke des Energiekomplexes treiben das gelbe Metall voran. Zusätzlich positiv wirkt sich die momentane Schwäche des US Dollars aus.
Obwohl das heutige Verbrauchervertrauen in den U.S.A. mit einem Anstieg auf 107,2 Zählerpunkte positiv überrascht hat, kann die US Valuta hiervon nicht profitieren. Im Blickpunkt steht das Ergebnis der Fed Sitzung deren „Wording“ heute Abend um 21.15 Uhr veröffentlicht wird. Viele Händler rechnen damit, dass Ben Bernanke ein Ende der Zinsschritte signalisieren wird und somit die Stunde des Euros gekommen sein könnte, da die europäische Zentralbank noch genügend Pulver für Zinserhöhungen übrig hat.


Wie bereits oben erwähnt, zeigt sich der Energiekomplex heute sehr stark.
Rohöl in der Mai Notierung legt um 1,64$ zu, während Benzin und Heizöl um 0,0199$ bzw. 0,0377$ ansteigen können.
Die EIA hat in einem vor wenigen Stunden veröffentlichten Report ihre vorläufigen Nachfragedaten für den Monat Februar bekannt gegeben. Der Konsum von Rohöl stieg in den U.S.A. auf 20,714 Millionen Barrel und damit dem höchsten Februarwert seit zwei Jahren (0,3% gegenüber 2005).
Noch bullischer sieht es bei Benzin aus. Hier zeigte sich auf Jahressicht ein Nachfrageanstieg um 2,6%, der mit 9,028 Millionen Barrel einen Rekordwert für Februar erreicht hat. Die Aussichten bleiben ebenfalls positiv da die EIA während der ersten drei Monate diesen Jahres mit einer Spitzennachfrage von 9,03 Millionen Barrel pro Tag rechnet.
Abschließend wären noch die Destillate zu erwähnen, deren Verbrauch im Februar auf den höchsten Stand seit 2003 geklettert ist.


Zucker scheint seine Korrektur der letzten Wochen beendet zu haben und ist mittlerweile wieder auf dem Weg gen Norden. In Brasilien wurde der Erntebeginn aufgrund eines enormen Engpasses von Mai auf März vorverlegt um die Nachfrage bedienen zu können. Seitens der Behörden wurde angeordnet, dass der Ethanolanteil in der Benzinmischung von 25% auf 20% herabgesetzt wird um die hohen Preise etwas zu lockern. Zusätzlich hat das Handelsministerium angekündigt, zukünftige Genehmigungen für Ethanolexporte zu verweigern, falls es im Inland zu einem Nachfrageüberhang kommen sollte. Möglicherweise werden auch die Ausfuhren von Zucker gekürzt, da die strategischen Reserven des „weißen Goldes“ wieder aufgestockt werden müssen und zudem in einigen Monaten wichtige Präsidentschaftswahlen vor der Türe stehen. Es ist anzunehmen, dass im Vorfeld einige Schritte unternommen werden um die Inflation in Zaum zu halten. Da die Zucker- und Ethanolpreise deutlich angestiegen sind, könnte die Regierung ein Ausfuhrverbot oder ähnliches verhängen um erst einmal im Inland für eine ausreichende Versorgung zu sorgen.
Zusätzlich bullisch ist die Verlangsamung des australischen Exports, da hier ein Wirbelsturm seine Spuren hinterlassen hat.
Mai Zucker steig aktuell um 0,65Cents auf 18,13 Cent.

Gruß Moya

 

Rohstoffe
Neue Mehrjahreshochs bei Gold- und Silber

30. März 2006 „Gold und Silber lieb' ich sehr,
Kann's auch gut gebrauchen,
Hätt' ich doch ein ganzes Meer,
Mich hinein zu tauchen;
's braucht nicht grad geprägt zu sein,
Hab's auch so ganz gerne, …”

… heißt es in einem Liedtext von August Schnezler aus dem 19. Jahrhundert. Und bezogen auf die Preisentwicklung an den Edelmetallmärkten könnte er kaum aktueller sein als heute.

Neue Mehrjahreshochs bei Gold- und Silber

Die Preise der Edelmetalle haben in den vergangenen Monaten deutlich angezogen und zeigen weiterhin nach oben. Am Donnerstag erreichte der Goldpreis mit Kursen von 576 Dollar je Unze in London den höchsten Stand seit dem Jahr 1981. Silber notierte mit einem Preis von 11,25 Dollar je Unze auf dem höchsten Stand seit 23 Jahren. Die anhaltende Dynamik deutet zumindest aus technischer Sicht weitere Zugewinne an.

Die Entwicklung läßt sich mit verschiedenen Argumenten begründen. Die Metalle werfen zwar weder Dividenden noch Kupons ab und sind so nur bei steigenden Preisen interessant. Auf der anderen Seite haben sie als Portfoliobeimischung positive Effekte, da ihr Preisverhalten wenig oder gar negativ mit anderen Vermögenswerten korreliert. Nicht zuletzt gelten Gold und Silber aufgrund ihrer Knappheit, ihrer „Unverwüstlichkeit” und der guten Handelbarkeit als „Hedge” gegen einen nur noch durch hohe Zinsen stabilisierbaren Dollar und alle nur denkbaren anderen Turbulenzen an den vielfach hoch bewerteten Finanzmärkten.

Aus diesen Gründen scheinen die Metalle bei immer mehr Anlegern auf Interesse zu stoßen, können sie ihre Portfoliorisiken mit ihrem Kauf doch reduzieren. Und Risiken gibt es genug. Angefangen von geopolitischen Überlegungen - sie lassen sich nicht nur mit Blicken auf Iran und Nordkorea ableiten, sondern auch mit denkbaren Auseinandersetzungen um die knapper werdenden Rohstoffe - über die makroökonomischen Ungleichgewichte und die unsolide Schuldenpolitik in vielen westlichen Staaten bis hin zu steigenden Vermögenspreisen und den Streikwellen, die im Moment Europa überziehen.

Wie sollen die riesigen Staatsschulden in Amerika, Japan und Europa bei schrumpfenden Bevölkerungen und im Trend immer weiter zunehmenden Defiziten zurückgezahlt und überzogene Pensionsversprechen jemals erfüllt werden, wenn nicht durch eine inflationäre Politik? Wie soll die Entwicklung entschärft werden, wenn der ineffiziente Öffentliche Sektor regelmäßig mehr Gelder auf Pump erhält, obwohl so gut wie keine Produktivitätsfortschritte zu verzeichnen sind? Fragen über Fragen, die politisch bisher nicht vernünftig beantwortet werden. Die Ungleichgewichte jedoch werden laufend größer.

Zunehmende Nachfrage und spekulative Dynamik

Das ist jedoch nicht alles. Denn das rasante Wachstum und der Nachholbedarf in den Schwellenländern führt zu einer zunehmenden Verknappung bei der Versorgung mit Rohstoffen. Früher oder später dürften die Preisbewegungen in diesem Bereich auf die restliche Wirtschaft durchschlagen, so lautet die unterschwellige Befürchtung. Gleichzeitig nimmt der Wohlstand in den rasch wachsenden Ländern zu und dürfte auf diese Weise zu einer zunehmenden Nachfrage aus dem Schmuck-, aber auch dem Industriebereich führen, bei zunehmend rationaleren Produktions- und auch Absicherungsverhalten der Edelmetallproduzenten.

Auf der anderen Seite sind die Edelmetallmärkte im Vergleich zu den Finanzmärkten relativ klein. Fließt ihnen auch nur ein geringer Teil der nominell vorhandenen Mittel zu, so schießen die Preise nach oben. Das ließ sich in den vergangenen Wochen insbesondere bei der Entwicklung des Silberpreises beobachten. Die Auflage eines silbergedeckten Fonds, des iShares Silver Trust, ließ die Nachfrage anziehen und den Silberpreis nach oben schießen. Blickt man auf die Preisentwicklung der Vergangenheit, so scheinen weitere Zugewinne nicht ausgeschlossen zu sein. Vor allem dann nicht, wenn sich die spekulative Dynamik weiter aufbaut.

Allerdings zeigt die Vergangenheit auch, daß der Preis ebenso rasch und deutlich wieder nach unten gehen kann, wenn sich größere Anleger zu Gewinnmitnahmen entschließen sollten. In diesem Sinne sollten Anleger die Risiken kennen, wenn sie in diese Märkte investieren.

Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.

Text: @cri
Bildmaterial: picture-alliance / dpa/dpaweb, picture-alliance / dpa, FAZ.NET
Quelle:
http://www.faz.net/s/...ABB133435CC1CDA6D8~ATpl~Ecommon~Scontent.html


gruß michelb  

News zu: Silber, Energie, Euro, Weizen

Silber hat es geschafft. Vor wenigen Minuten wurde am Kassamarkt die magische Barriere von 11 US Dollar geknackt und der Kurs des Edelmetalls legte bis auf ein Tageshoch von 11,06$ zu. Neue Meldungen bezüglich des Exchange Traded Fund oder ähnlichem konnte ich bei den Newsprovidern bisher noch nicht finden, was wahrscheinlich daran lag, dass es keine gab.

Wenn also keine wichtigen News den Kurs über die 11 Dollar Schwelle getrieben haben, was war es dann?

Meiner Meinung hat hier ganz klar Dr. Copper nachgeholfen, der getrieben von massiven Fondkäufen auf ein neues All Time High geklettert ist. Die Mainotierungen erreichten Intraday einen Spitzenkurs von 2,4510$ US Dollar pro Pound und stehen aktuell nur 0,002$ unter diesem High. Ausschlaggebend für die Käufe sind weiterhin rückläufige Kupferbestände in London, New York und Shanghai, gepaart mit zwei wichtigen Streiks in Mexiko und Sambia.
Der Goldpreis konnte von der enormen Stärke des Silberpreises ebenfalls profitieren und konnte bis auf 569,20$ springen.

Gestern gegen 21.15 Uhr wurde von der amerikanischen Notenbank der Leitzins um weitere 25 Basispunkte auf 4,75% angehoben. Der wichtigste Satz des Begleitstatements ist wohl folgender: „The Committee judges that some further policy firming may be needed to keep the risks to the attainment of both sustainable economic growth and price stability roughly in balance.” Damit ist das Wording nicht so ausgefallen wie es viele Eurobullen erwartet hatten. Die US Notenbank sieht zukünftige Inflationsgefahren vor allem in den hohen Energie und Rohstoffpreise und behält sich deswegen weitere Zinserhöhungen vor.

Der Energiekomplex zeigt sich robust, was auf die heutige Veröffentlichung der Lagerbestandsdaten zurückzuführen ist: (alle Angaben in Millionen Barrel)
Rohöl: EIA + 2,03 API – 0,241;
Benzin: EIA- 5,337; API –5,411;
Heizöl: EIA- 2,5; API- 2,16;
Während bei Heizöl und Benzin die Erwartungen der Händlergemeinde übertroffen wurden, war bei Rohöl der obligatorische Anstieg von zwei Millionen Barrel zu finden, der kein Ende des Lageraufbaus signalisiert. Ich rechne damit, dass der Lageraufbau solange anhalten wird, bis die Kapazität der Raffinerien (aktuell 87%) wieder zunimmt und somit mehr Öl nachgefragt wird.
Die Benzinnachfrage liegt weiterhin über der Marke von neun Millionen Barrel und damit 323.000 Barrel über ihrem fünf Jahresschnitt.

Die Notierungen des Juli Chicago Weizen Futures legen aktuell um 125$ zu, was sehr wahrscheinlich nicht mehr als eine technische Gegenbewegung im Hinblick auf die Verluste der letzten Handelstage ist. Während der nächsten Tage sollen weitere Regenfälle in den Plains nieder gehen, was zu einer zunehmenden Verbesserung der Bodenfeuchtigkeit führen sollte.

Dass die jüngsten Regenfälle zu einer Entspannung geführt haben, beweisen die letzten Crop Condition Ratings aus Kansas und Oklahoma. Hier hat sich die Anzahl von „schlecht bis sehr schlecht“ bewerteten Pflanzen um 9% bzw.3% verbessert. Auch die Bodenfeuchtigkeit wurde um 9% bzw. 21% besser beziffert als noch in der Vorwoche. Nichtsdestotrotz wird noch einiges mehr an Regen in manchen Gebieten fallen müssen, damit sich der Weizen komplett erholen kann. Momentan sind die Aussichten hierfür allerdings sehr gut, weswegen ich stark damit rechne, dass die Fonds noch einige Positionen glattstellen werden.
Gruß Moya 

 

 

Neue Transportwege

Der Markt für Erdgas befindet sich im Wandel. Der Gasstreit zwischen Russland und der Ukraine hat gezeigt, wie anfällig die Energieversorgung in Westeuropa ist. Ein großer Teil des europäischen Bedarfs wird durch russisches Erdgas gedeckt. Als der Streit zwischen der Ukraine und Russland eskalierte und Russland kurzerhand seine Gaslieferungen in die Ukraine einstellte, war das bis nach Frankreich zu spüren. Seither steht das Thema Energiesicherheit ganz oben auf dem politischen Programm - die Suche nach Alternativen hat begonnen. Eine besondere Rolle spielt dabei verflüssigtes Erdgas oder Liquefied Natural Gas (LNG), das in besonderen Aufbereitungsanlagen hergestellt wird. Normales Erdgas wird dort bis auf -160 Grad Celsius gekühlt und damit in einen flüssigen Zustand umgewandelt. Dadurch schrumpft Erdgas auf ein Sechshundertstel seines ursprünglichen Vol! umens und wird danach in riesigen Tankschiffen in alle Welt verschifft, um an den Empfängerhäfen in speziellen Tanks oder unterirdischen Schächten zwischengelagert oder für den Endabnehmer wieder in Gasform umgewandelt zu werden. Es ist dem technologischen Fortschritt und den gestiegenen Erdgaspreisen zu verdanken, dass ein derart aufwändiger Prozess rentabel wird. Während Japan bereits seit vielen Jahren auf LNG setzen muss, da dort Pipelines nicht rentabel sind, steht Deutschland erst ganz am Anfang. Die erste LNG-Infrastruktur soll jetzt in Norddeutschland entstehen, um die Abhängigkeit von den russischen Pipelines zu verringern. Ein Viertel des Welterdgasmarktes wird heute durch LNG gedeckt. Bis in 25 Jahren soll sich dieser Anteil verdoppeln. Diese Entwicklung führt zu einer „Globalisierung“ des Erdgasmarktes. Durch das „mobil werden“ von Erdgas werden neue Märkte attraktiv, die bisher weit entfernt von den industriellen Abnehmerländern im Westen lagen. Denn LNG wird umso rentabler, je weiter das Produktionsland vom Abnehmerland entfernt ist.

Hurrikan-Desaster in den USA

Als die Hurrikans im Herbst 2005 große Teile der Erdgasinfrastruktur im Golf von Mexiko zerstörten, explodierten die Erdgaspreise. In New York stiegen sie um 160%, in London gab es eine Verdoppelung. Die USA waren auf Importe zum Ausgleich der Förderausfälle am Golf von Mexiko angewiesen, um die Lagerbestände für den Winter zu rüsten. Das gelang. Als der Winter dann ungewöhnlich warm ausfiel, wurde viel weniger geheizt, als sonst. Außerdem reagierten Industrie und Energiekonzerne auf die stark gestiegenen Preise, indem! sie Erdgas durch andere Energieträger substituierten, was zusammen mit dem wetterbedingten Nachfragerückgang zu einem starken Überangebot bei Erdgas in den USA führte. Der Erdgaspreis in New York fiel seit dem Hoch im Dezember 2005 wieder um 55%. Ganz anders sieht es dagegen in Europa aus: Zwar sind auch hier die Preise von ihren Rekordhochs zurückgekommen, allerdings nicht so stark wie in den USA. Denn die Erdgaslager sind durch den kalten Winter fast aufgebraucht. Die Industrie, darunter besonders die Petrochemie, reagiert auf die günstigeren US-Preise mit einer Anhebung ihrer Kapazitätsauslastung in den USA, während sie die Kapazitätsauslastung in Europa senkt. Außerdem werden US-amerikanische Energiehersteller wieder mehr Erdgas nutzen. Dies führt dazu, dass die Nachfrage in den USA steigt, während sie in Europa fällt. Zudem reagiert das Angebot auf die niedrigen Preise in den USA, denn seit Wochen werden LNG-Tankschiffe nach Europa oder Asien umgeleitet, da sie dort bessere Verkaufspreise erzielen können. Durch diese Anpassungen zwische n Angebot und Nachfrage ist mit einem sukzessiven Abbau des Überangebots in den USA und mit graduell steigenden Gaspreisen in New York zu rechnen.

Die Nachfrage

Mittelfrist betrachtet ist Erdgas weiterhin knapp. Während die industrielle Nachfrage schon immer hoch war, weil Gas billiger ist als Strom, wächst sie inzwischen nur noch im Gleichschritt mit dem industriellen Wachstum. Der eigentliche Nachfragschub in den letzten Jahren kam von den Stromherstellern, die sich mit langfristigen Lieferverträgen so absichern, dass sie in Zeiten der Knappheit Priorität bei der Lieferung erhalten. Betroffen sind deshalb vor allem kleinere Unternehmen. Eine Reihe von Ölfirmen hat hier ein Zusatzgeschäft gewittert und gleichzeitig mit der Erschließung von Gasfeldern auch in die Stromerzeugung diversifiziert. Sie machen so ihren großen und kleineren Kunden direkte Konkurrenz. Neben der geringeren Transportanfälligkeit gegenüber Heizöl sind für die gesteigerte Erdgasnachfrage die höhere Effizienz und „Sauberkeit“ der Gasverfeuerung verantwortlich. Außerdem wird Heizöl mit deutlich höheren Steuern belegt und ist mit höheren Emissionskosten belastet. Besonders stark ist die asiatische Nachfrage. Wie in diesem Report schon häufiger berichtet, hat die Entscheidung Japans, sich aus der Atomenergie zurückzuziehen, zu einem kräftigen Schub bei der Gasnachfrage geführt, und auch China setzt mehr und mehr auf Gas, weil die Umweltverschmutzung durch Kohleverfeuerung unerträgliche Ausmaße angenommen hat. China steht deshalb am Pranger der Weltöffentlichkeit und muss handeln. Die Gasnachfrage wächst also bereits kräftig im Gleichschritt mit dem weltweiten Wirtschaftswachstum, erhält aber einen zusätzlichen Schub durch die Substitution anderer Energieträger wie Uran, Erdöl und Kohle. Diese Tendenz wird sich noch beschleunigen.

Das Angebot

Flüssiges Erdgas ist rentabel geworden. Das führt dazu, dass große, von den Industrieländern weit entfernte Erdgasfelder stä rker zur Deckung der Weltnachfrage dienen werden, als bisher. Wie bei Erdöl sind die Industrieländer auf Erdgasimporte angewiesen. In Nordamerika scheinen alle Erdgasreserven angezapft zu sein, und von Wachstum wird nur noch in Mexiko gesprochen. Da die dortige Wirtschaft allerdings auch stark wächst, braucht sie einen großen Teil des Erdgases für sich selbst. Die USA sind daher gezwungen, stärker auf flüssiges Erdgas aus dem Weltmarkt zu setzen. Die Gasversorgung Südamerikas hingegen ist autark. Die neuen Projekte der brasilianischen Gesellschaft Petrobras, die wir im letzten Report besprochen haben, werden Brasilien fast unabhängig von den Gasimporten aus Bolivien machen. Mittelfristig wird Südamerika seine Exportrolle auf dem Weltmarkt deutlich ausbauen können. Außerdem gibt es enorme Erdgasvorkommen entlang der Westküste Afrikas. Nebst Algerien, das bereits große Mengen Erdgas exportiert, wurden nun auch immense Erdgasvorkommen in Ägypten entdeckt, die größer sein sollen! als die von Kuwait. Diese werden gerade erschlossen und sollen in Form von LNG und durch eine Pipeline Europa mit Erdgas versorgen. Überall wo man hinkommt, findet man aber auch Vertreter der chinesischen und indischen Regierung, besonders im Mittleren Osten. Dort arbeiten chinesische Fachleute im Iran an der Erschließung riesiger Erdgasfelder an der iranischen Grenze zum Irak. Auch Indien ist am iranischen Erdgas interessiert und plant gerade eine Pipeline vom Iran über Pakistan nach Indien. China wird außerdem eine neue Erdgaspipeline mit Russland von Sibirien in den Norden Chinas verlegen.

Zusammenfassung

Gas bleibt Mangelware. Die Nachfrage zieht mit dem anhaltenden Wirtschaftswachstum unaufhaltsam an, während das Angebot nur langsam steigt. Außerdem hat der Kampf um die Vorräte zwischen den Schwellenländern China und Indien einerseits und den westlichen Industrienationen andererseits gerade erst begonnen. Gas ist der „sauberste“ Energieträger unter den nicht erneuerbaren Energien und ungefährlicher im Vergleich zu Uran. Die Substitution wird sich also künftig noch deutlich beschleunigen. Durch die Normalisierung der amerikanischen Lagerbestände ist zu erwarten, dass es zunächst wieder zu einer Steigerung der stark gefallenen Erdgaspreise in den USA kommen wird. Im Gegensatz hierzu könnten die stark gestiegenen europäischen Preise zurückkommen.

Gruß Moya 

 

 

KAKAO - Jetzt wird es eng

Future auf Kakao (CC) im adjustierten Endloskontrakt (NYBOT) - Kurs: 1431,00 US-Dollar Aktueller Tageschart (log) seit Juni 2005 (1 Kerze = 1 Tag). Rückblick: Der Future auf Kakao (CC) im adjustierten Endloskontrakt konnte ausgehend von einer massiven Unterstützung bei 1300,00 US-Dollar stark ansteigen. Die Konsequenz war ein Bewegungshoch bei 1600,00 US-Dollar. Das Kursgeschehen seitdem zeigt eine bemerkenswerte Korrekturphase an, die einen fertigen Status einnimmt. Im Zuge der aktuellen Abwärtsbewegung werden der exp.GDL (EMA200/rot) bei 1462,81 US-Dollar und auch der exp.GDL (EMA50/blau) nach unten verlassen. Der 1443,00er Unterstützungsbereich  wird ebenfalls nach unten verlassen. Charttechnischer Ausblick: Wir favorisieren einen Kursanstieg in den nächsten Jahren bis 2200,00 US-Dollar mit den entsprechenden Stopps. Ein Kursanstieg über 1519,00 US-Dollar lässt dieses Szenario bereits wahrscheinlicher werden. Im letzten Anlauf an diese Kaufmarke konnte das bullische Signal nicht eingelöst werden. Trotz einigen bärischen Anzeichen kann der laufende Kursrücksetzer noch als obligatorische Pullbackbewegung gewertet werden. Formationstechnisch besteht bei Kursen oberhalb von 1350,00 US-Dollar momentan die Chance auf eine charttechnische Bodenbildung in Form einer bullischen inversen SKS. Der Future würde demnach die rechte Schulter formieren.

Gruß Moya   

Rohstoff Express: Kursrakete 2006? USA geht Sprit aus!

News zu: Benzin, Heizöl, Gold

Sehr beeindruckend war die Bekanntgabe der heutigen EIA Lagerbestandsdaten für Rohöl, Benzin und die Destillate.

Bei Rohöl zeigte sich ein Zuwachs um 3,23 Millionen Barrel gegenüber der Vorwoche. Damit notieren die Bestände nun bei 435,997 Millionen Barrel, was einem All Time High für diese Jahreszeit entspricht. Das wirklich interessante ist allerdings, dass die Kapazität der Raffinerien erneut rückläufig war und sich um 0,36% auf 85,58% verringert hat.

Für Benzin wurde eine Reduzierung der Bestände um 3,855 Millionen Barrel ausgewiesen, die deutlich über den Erwartungen von Minus ein bis zwei Millionen lag. Die Nachfrage steigerte sich im Wochenvergleich um 234.000 Barrel und notiert mit 9,297 Millionen fast 500.000 Barrel über dem fünfjährigen Durchschnitt. Auf Jahressicht ist mittlerweile bei „unleaded gasoline“ eine Verminderung zu erkennen, die gut vier Millionen Barrel beträgt.
Die Destillate (Diesel, Heizöl, Kerosin, etc.) gingen ebenfalls stark zurück und wiesen eine Reduktion in Höhe von 4,24 Millionen Barrel aus.
An der New York Mercantile Exchange (NYMEX) reagierten die Energiefutures gemischt auf die Lagerdaten. Während Rohöl 0,18$ abgibt, können Benzin und Heizöl um 0,0186$ bzw. 0,0185$ zulegen.

Ich gehe davon aus, dass sich Benzin in den nächsten Tagen und Wochen noch deutlicher verteuern wird, da es bisher keine Anzeichen einer Besserung der angespannten Versorgungssituation gibt. In einem früheren Artikel habe ich bereits erwähnt, dass die EIA den Monat April als einen der wichtigsten für die Benzinversorgung genannt hat. Sollten es die Raffinerien nicht schaffen bis zum ersten Mai ihre Produktion deutlich zu steigern, wird es zu einer massiven Verknappung kommen.

Das besonders wichtige des heutigen Reports war, dass er den Zeitraum von 01.04 bis 07.04 abgedeckt hat und somit klar wird, dass es die amerikanischen Benzinherstellern während der ersten April Woche nicht geschafft haben, ihre Produktion zu erhöhen und für einen Lagerbestandsaufbau zu sorgen. Die nächsten EIA Reports werden von der Händlergemeinde sorgfältig beobachtet werden und falls hier weitere Benzinbestandsrückgänge zu verzeichnen sind, ist mit einer Kursrallye zu rechnen, die das frühere Hoch bei 2,46$ in den Schatten stellen dürfte.

Gold, Silber und Co. profitieren von den festen Energiepreisen sowie einem erneut sehr starken Kupferpreis, der aktuell um 5,25 Cents in der Mailieferung zulegen kann. Rückläufige LME Bestände sowie eine Verringerung der Kupferproduktion von Norilsk Nickel treiben den Markt voran.
Für alle Goldbullen dürfte die heutige Veröffentlichung einer neuen Gold Fields Mineral Service Studie von größter Bedeutung sein. Das wichtigste der Untersuchung mit dem Titel „Gold Survey 2006“ ist die Feststellung, dass der Goldpreis die alte Marke bei 850$ wieder erreichen dürfte. Anhaltende Spannungen im Mittleren Osten sowie zunehmendes Kaufinteresse für Investmentzwecke, sollten die Kurse voran treiben. Der einzige Wehrmutstropfen ist die mangelhafte Kaufbereitschaft der Schmuckindustrie, welche in diesem Jahr um 500 Tonnen zurückgehen könnte.

Gruß Moya

 

Gold: 613,30 US-$ pro Feinunze

Aktueller Wochenchart (log) seit 25.04.2004 (1 Kerze = 1 Woche).

Rückblick: Seit Anfang 2001 lief der Goldpreis in einem stabilen Aufwärtstrendkanal. Mitte Januar 2006 stieg Gold innerhalb dieses Trendkanals an die obere Begrenzung an. Diese obere Begrenzung dient als steigende Widerstandslinie, die dazu dient kurzfristige Überhitzungsphasen abzufedern. Seit Januar bildete sich jedoch oberhalb von 540 $ eine relativ angeordnete Doppelbodenformation aus, die einen direkten Ausbruch über die Trendkanaloberkante ankündigte. Entscheidend war der Ausbruch über 574,60 $ pro Feinunze. Damit wurde eine neue gewaltige Ausbruchbewegung eingeleitet. Der Kursanstieg dürfte sich auf mittelfristige Sicht nun deutlich beschleunigen! Treibsatz ist der relative Doppelboden und der Ausbruch aus dem dominanten Aufwärtstrendkanal.

Charttechnischer Ausblick: Eine neue gewaltige Ausbruchbewegung wurde in den vergangenen Wochen gestartet. Mittelfristig ist mit einer Verschärfung des Preisanstiegs bei Gold zu rechnen. Die Zielmarken liegen bei 625 $, 711 $, 800 $ und 850 $. Grundlage ist der von uns ausgewertete nicht inflationsbereinigte Chart, der im Rahmen der technischen Analyse als übergeordnet anzusehen ist.

Die Niveaus von 574,60 und 540,90 $ dienen ab jetzt als solide charttechnische Unterstützungen. D.h., das eingestreute Konsolidierungen hier gestoppt werden dürften. Für mittelfristig aktive Marktteilnehmer ist das 540er $ Niveau als maßgeblich anzusehen. Solange dieses hält, ist die Welt aus charttechnische Sicht in Ordnung. Ein Unterschreiten der Marke von 540 $ auf Wochenschlußkursbasis hingegen würde eine Trendwende, sprich eine größere Korrektur, einleiten.

Gru Moya