AT&S ist sehr unterbewertet!

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"  Ein solches Vorgehen würde ich als so etwas von fahrlässig bezeichnen "

http://ats.net/de/2017/06/02/ats-wechsel-im-vorstand/


Chart - EUR / CNY  

Covenants für das Fremdkapital = Eigenkapitalquote mindestens 35 %
1 Quartal 2017/18 Eigenkapitalquote = 37,2 %

Der Euro hat den Widerstand von 1,15 überwundenen und könnte laut Chart bis auf 1,39 steigen.
Bei einem Wechselkurs von EUR / USD = 1,39 wird das Eigenkapital um circa 170 Mio. EUR reduziert und die Covenants für das Fremdkapital nicht eingehalten.

Raiffeisen Centrobank und Erste Group Research haben ihr Anlagevotum für Aktien von AT&S von "hold" auf "buy" hochgestuft und den Aktienkurs über 12 Euro hochgezogen.

Zeitpunkt für eine Kapitalerhöhung würde sehr gut passen.
 

Samsung installiert künftig auch die neue Technologie
https://www.valuewalk.com/2017/08/samsung-galaxy-s9-slp-mainboard/  

Ja, vielen Dank, es war mir schon klar, daß der Wechsel im Finanzvorstand einen Fehler als hauptsächliche Ursache hatte.  

Der Finanzvorstand hätte bei Euro-Schwäche ( EUR / USD = 1,05 ) die Eurokredite in USD-Krediten umwandeln müssen.

Die chinesische Landeswährung ( CNY ) ist an ein bestimmtes Niveau zum Dollar ( USD ) gekoppelt.

Wenn die Kredite zu 100% in USD sind fallen die Währungsumrechnungsdifferenzen überwiegend weg und das Eigenkapital würde stabil bleiben.
 

Das Währungsrisiko ist mir zu hoch, deshalb habe ich meine AT&S Aktien im Durchschnitt um die 12 Euro verkauft.

 

"Covenants für das Fremdkapital = Eigenkapitalquote mindestens 35 %"

Die beziehen sich demnach auf 158 Mio. Euro. Für den Rest der Kredite gibt es eine MIndest-Eigenkapitalquote von 30% oder keine Vorgaben.  

Seit Geschäftsjahresbeginn bis heute hat der Euro gegenüber dem Chinesischen Remimbi Yuan geschlagene 0,6% zugelegt, während der US-Dollar 14,3% gegenüber dem Euro schwächer geworden ist.

Es ist richtig, daß man zu Zeiten der Dollar-Stärke Kredite in Dollar hätte umwandeln sollen, m. E. ein Fehler, aber dafür benötigt man auch noch Banken, die da mitspielen.

Ein gravierendes Devisenrisiko seitens der chinesischen Währung sehe ich derzeit nicht. Von einer Kopplung der chinesischen Währung an den US-Dollar ist effektiv fast nichts zu sehen. Der US-Dollar spielt für die Berechnung der Eigenkapitalquote keine Rolle, wohl aber zur Reduzierung der Kredite auf Dollarbasis, so sie denn derzeit fällig sind (das wird nicht allzu viel sein) bzw. Reduzierung der Investitionen, sofern sie in Dollar bezahlt werden müssen.
 

Ausblick für das Geschäftsjahr 2017/18

Im Geschäftsjahr 2017/18 rechnet AT&S unter der Voraussetzung eines makroökonomisch stabilen Umfelds, einer Währungsrelation USD/EUR auf ähnlichem Niveau wie im abgelaufenen Geschäftsjahr mit einem Umsatzwachstum von 10-16 %. Die EBITDA-Marge soll auf Basis der Marktentwicklungen bei IC-Substraten und dem Anlauf der nächsten Technologiegeneration (mSAP) bei 16-18 % liegen.

http://ats.net/de/2017/07/26/...atzwachstum-und-ergebnisverbesserung/

EBITDA-Marge =  ~ 17 %
Umsatz =  ~ 920 Mio. EUR
EBITDA =  ~ 157 Mio. EUR
 

Covenants für das Fremdkapital = Nettoverschuldung/EBITDA >3 (Step-up Covenant)

Eine Überschreitung des Step-up Covenants führt zu einer Margenerhöhung von 75 Basispunkten.

Nettoverschuldung =  496,7 Mio. EUR
EBITDA =  ~ 157 Mio. EUR

Nettoverschuldung/EBITDA = 3,16

 

Welche Rolle spielt das VErhältnis Euro/USD für AT&S?
Das Wachstum könnte schwächer ausfallen, soweit von Dollar auf Remimbi Yuan bzw. auf Euro umgerechnet wird und sonst noch?  

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Die chinesische Landeswährung ( CNY ) ist an ein bestimmtes Niveau zum Dollar ( USD ) gekoppelt.

Chart 5 Jahre:  EUR / CNY  -   EUR / USD
 

" Seit Geschäftsjahresbeginn bis heute ist der US-Dollar 14,3% gegenüber dem Euro schwächer geworden ist. "

Rund 76,1 % des Umsatzes 2016/17 wurden in Fremdwährungen (vor allem US-Dollar) verrechnet.

Derzeit wegen schwachen US-Dollar circa 100 Mio. EUR Umsatz Abschlag für Geschäftsjahr 2017/18.




 

"Derzeit wegen schwachen US-Dollar circa 100 Mio. EUR Umsatz Abschlag für Geschäftsjahr 2017/18."

Für Deine Prognose wäre es notwendig, daß die Preise trotz ungünstigerem Wechselkurs fest stehen und nicht den geänderten Wähungsrelationen angepaßt werden können. Auf Grund steigender Preise könnte aber durchaus der Umsatz nachlassen, sofern es im Dollarraum dann preisgünstigere Alternativen gibt. Gibt es die und sind sie (schon) konkurrenzfähig?
Andererseits können durch lange Zahlungsziele Währungsverluste. entstehen.  

Herr Hans A. Bernecker (Die Actien-Börse) im Gespräch mit Peter Heinrich

https://www.brn-ag.de/...indliche-Turbulenz-Gefahren-neue-Finanzkrise

 

Kunden: Apple, Intel ...

Liefervertrage werden größtenteils in Dollar ( USD ) abgeschlossen.
 

"  Dollarraum dann preisgünstigere Alternativen gibt "

Market position HDI Technology

Rank 4 = TTM  / USA


Seite 11
http://ats.net/de/wp-content/uploads/sites/3/2017/...ptember_2017.pdf
 

Ja, ja, die haben den Firmensitz in einem Bürokomplex in Costa Mesa und noch ein weiteres Büro in St. Louis, aber produzieren in Hongkong. :-)  

DOW JONES und DAX ist der Gipfelsturm voll im Gange.

In meinem Portfolio habe ich jetzt eine Cashquote von 99%.

 

Chefvolkswirt von Fitch sieht US-Leitzins bei 3,5 Prozent bis 2020

Die US-Notenbank dürfte mit ihren Zinsanhebungen schneller voranschreiten, auch wenn die Inflation niedrig bleibe.
Die Erwartungen der Investoren mit Blick auf weitere Schritte der Federal Reserve seien zu niedrig. Dies könnte zu Volatilität an den Bondmärkten führen.

http://diepresse.com/home/wirtschaft/boerse/...ei-35-Prozent-bis-2020


 

Phase II in Chongqing  Linien 5-8 circa 300 Mio. EUR CAPEX

Der Verschuldungsgrad von AT&S wird sich in den nächsten Jahren erhöhen bei steigenden Kreditzinssätzen.

 

Das iPhone X wird ab 3. November im Handel sein.

http://diepresse.com/home/wirtschaft/boerse/...-sich-kein-X-vormachen

 

 

Samsung Electronics zu verwenden Substrat wie PCB als Main Board Ausgehend von
Samsung Electronics soll die Märkte für Smartphone-Teile noch einmal erschüttern. Nach der Entscheidung, eine integrierte Touch-Anzeige auf sein strategisches Smartphone anzuwenden, das voraussichtlich im ersten Halbjahr 2018 veröffentlicht wird, hat es nun beschlossen, "SLP (Substrate Like PCB)" als Hauptplatine zu verwenden. SLP ist ein Board der nächsten Generation, das mit der Halbleiter-Paket-Technologie angewendet wird. Dies ist das erste Mal, dass Samsung Electronics SLP auf seine Produkte anwendet. Es ist wahrscheinlich, dass diese Entscheidung enorme Auswirkungen auf die gesamte Hersteller von Smartphone-Teilen und Komponenten bringt.
Nach den Branchen am 6. ist es bestätigt, dass Samsung Electronics plant, SLP zu verwenden, die mit Galaxy S9 beginnt, die im Jahr 2018 veröffentlicht wird. Samsung Electronics hat beschlossen, SLP als Hauptplatine zu verwenden, die große Smartphone-Teile wie AP (Application Prozessor), NAND-Flash-Speicher und DRAM.
Samsung Electronics begann die Vorbereitung für die Produktion von SLPs mit mehreren südkoreanischen PCB (Printed Circuit Board) Hersteller wie Samsung Electro-Mechanics Co., Ltd Entsprechende Hersteller bringen derzeit Ausrüstung, die für die Produktion benötigt werden. "Wir machen Vorbereitung für die Massenproduktion von SLPs, um sie Samsung Electronics für ihr nächstes Smartphone zu versorgen", sagte ein Vertreter für einen Leiterplattenhersteller.
SLP ist eine Hauptplatine für Smartphones der nächsten Generation und ist die entwickelte Form von HDI (High Density Interconnect), die derzeit der Mainstream ist. Sein Merkmal ist, dass es die Effizienz durch die Erhöhung der Anzahl der Schichten verdoppelt hat, während die Fläche und die Breite durch die Halbleiter-Pakettechnologie reduziert werden.
Die jüngsten Smartphones müssen die Platznutzung maximieren, da sie viele Teile mit hoher Leistung haben müssen, während sie Batterien mit erhöhter Kapazität haben, die es ermöglicht, dass Smartphones länger genutzt werden können. Dies bedeutet, dass Batterien größer werden müssen, während Boards kleiner werden müssen, SLP wird als ein Element gesehen, das beide Bedingungen gleichzeitig erfüllen kann. Es ist zu hören, dass Apple auch beschlossen, SLP für sein neues iPhone zu verwenden, das erwartet wird, in diesem Herbst freigegeben zu werden, aufgrund dieser Stärke von SLP.
Samsung Electronics Smartphone 'Galaxy S8'

Als Apple und Samsung Electronics, die weltweit führende Smartphone-Märkte sind, beschlossen, mit SLP für ihre kommenden Smartphones zu beginnen, werden die Hauptplatinenhersteller für Smartphones katastrophalen Auswirkungen ausgesetzt. Vor allem südkoreanische Hauptplatinenhersteller werden aufgrund dieser Entscheidung von Samsung Electronics wahrscheinlich härter als Hersteller aus anderen Ländern betroffen sein.
"SLP nutzt MSAP (Modified Semi Additive Process) -Methode, die eine Halbleiter-Paket-Technologie ist", sagte Kwon Sung-Ryool, der ein Forscher für Dongbu Securities Co., Ltd. "Dies wird für Unternehmen wie Samsung Elektro- Mechanics Co., Ltd, die solche Technologie gesichert hat. "
Dies deutet darauf hin, dass Unternehmen, die keine Halbleiter-Paket-Technologien gesichert haben, wahrscheinlich in die Zukunft zurückfallen werden und Back-End-Industrien sind nun in Gefahr, Unternehmen zu verlieren wegen der Entscheidung von Samsung Electronics, SLP zu verwenden.
Es ist zu hören, dass es tatsächlich etwa 10 Unternehmen gibt, die derzeit HDI an Samsung Electronics liefern. Allerdings ist es klar, dass 4 Unternehmen gesetzt sind, um SLPs zu produzieren, um sie an Samsung Electronics zu liefern. Da die technische Eintrittsbarriere für SLP in der Regel hoch ist, ist es wahrscheinlich, dass Gefühle von Freude und Trauer deutlich zwischen entsprechenden Unternehmen und Unternehmen geteilt werden, nur Massenproduktion und Lieferung von SLPs beginnen.
Es wird gehört, dass Samsung Electronics plant, SLP von Galaxy S9 zu verwenden, die seinen gewonnenen AP namens 'Exynos' hat. Wegen des Unterschiedes in den Technologien ist es zu hören, dass HDI für Modelle benutzt wird, die Qualcomms AP verwenden. Allerdings ist es vorhergesagt, dass die Anwendung von SLP schnell erweitern wird, sobald die erste Einführungsphase von SLP durchläuft.
Samsung Electronics ist der Nummer 1 Smartphone Hersteller in der Welt, die jährlich 400 Millionen Telefone verkauft. Seine Auswirkungen sind in vielen Branchen enorm, da die Einführung neuer Technologien und die Veränderung der Strategien die aktuellen Marktstrukturen vollständig verändern können. Aufgrund der Auswirkungen der Samsung-Elektronik werden auch Touchscreen-Hersteller auf einen einzigen Thread gehängt, da die integrierte Touch-OLED-Anzeige auf das vorherige Modell von Galaxy S9 angewendet wurde. Diese Anzeige, die Y-OCTA genannt wird, benötigt keine TSP (Touch Screen Panel). Da die Anzahl der Anforderungen an TSPs, die von außen geliefert wurden, verschwindet, wird die Größe der verwandten Märkte für Teile und Materialien voraussichtlich reduziert. Diese Art von Auswirkungen breitet sich jetzt auf Leiterplattenhersteller aus.

etnews.com  

AT&S emanzipiert sich
13.09.2017

Nach der Präsentation des mit großer Spannung erwarteten neuen iPhones von Apple macht sich Ernüchterung breit. In Europa und Asien gingen die Kurse der Zulieferfirmen reihenweise in die Knie. Zehn Jahre nach dem ersten iPhone hatten Investoren an das Jubiläumsmodell besonders hohe Erwartung geknüpft.
Zu den größten Verlierern gehörte Schweizlegionär (Chip- und Sensorhersteller) ams mit einem Minus von rund vier Prozent. In Frankfurt verlor Chipentwickler Dialog Semiconductor. Ebenso tiefer gingen STMicroelectronics sowie IQE, Imagination Technologies und Laird. AT&S hob sich da wohltuend ab.
Grund für das Ganze: Tech-Analysten stellen fest, dass die Technologie von iPhone X und bei Samsungs Galaxy Note 8 so ähnlich wie nie zuvor ist. Da wiegt dann schwer, dass Samsung bereits ab dieser Woche in den Läden liegt, das iPhone X aber erst ab 3. November in den Handel kommt, während Marktbeobachter mit Anfang bis Mitte Oktober gerechnet hatten. Samsung jubelte bereits, die Zahl der Vorabbestellungen sei 2,5 Mal größer als beim Vorgängermodell, berichtet Reuters.

Derzeit sind nur vier der 10 HDMI Lieferanten von Samsung in der Lage die neue Technologie zu produzieren!