sowas schon mal gesehen?

Seh grad, dass die Sky dingens Zahlen erst am 7.08. kommen :-))
Fehlalarm also.
AMS ist der Erste ...  

Wecome back, Jack! Man muss ja die flatrate nutzen :-). So, nächste Woche mal wieder "Budder bei die Fische" in Form von Quartalszahlen. Die Erwartungen dürften wie folgt sein:

2Q Umsatz: 406 Mio USD (Guidance 390-430 Mio USD)
2Q EBIT: 28 Mio USD (Guidance "adjusted operating (EBIT) margin for the second quarter is anticipated to increase strongly on a sequential and year-on-year basis to around 10%")
2Q adj. net income: 17 Mio USD

3Q Umsatz: 525 Mio USD
3Q EBIT: 70 Mio USD
3Q adj. net income: 56 Mio USD

Die 2Q-Zahlen sehe ich eher als ein Non-Event, da AMS ja scheinbar angefangen hat etwas konservativer zu guiden, bisher keine Warnung kam und mit Ausnahme der stark Huawei belasteten Wettbewerber keine wesentlichen negativen Aussagen zu 2Q gemeldet wurden, oder (vllt mit Ausnahme für Automotive)? Außerdem sehe ich diese Zahlen als etwas "de-risked" nach der Dialog Meldung diese Woche.

Die 3Q Guidance wird aus mehreren Gründen recht spannend, u.a.
- wenn AMS dieses Jahr die neue Face ID Variante liefert (die ja schon für das letzte Jahr erwartet wurde und für so viel Enttäuschung im Oktober geführt hat), wie wird sich das im ASP/in der Guidance widerspiegeln?
- Huawei/Handelskrieg Auswirkungen
- läuft Android weiterhin so stark und kann bei der Diversizifizierung helfen? (1Q19 Call: "we are very excited about the design win rate we have in the Android space.")

Ansonsten habe ich noch folgende Gedanken zu nächster Woche:

Positiv/Chance:
- Aussagen von Dialog zum underyling Umsatz, auch wenn das natürlich an Dialog-spezifischen Dingen gelegen haben könnte
- Die Rückkäufe der Wandelanleihe dürften zu einem ca. 24 Mio USD Sonderertrag geführt haben (den AMS aus dem underlying rausrechnen wird), dazu nominell 105 Mio weniger Bruttoverschuldung (aber natürlich auch 81 Mio Cashverbrauch)
- AMS hatte nach 1Q19 gesagt, dass Capex "front loaded" ist, aber das Gesamtjahr sehr schön cash flow positive sein sollte (für 2Q erwarte ich dennoch nicht zu viel, wegen "ramp up" für die beiden starken Quartale)
- die ganz klaren Aussagen nach 1Q was für 2H erwartet wird ("On your question on the second half as I mentioned in the call, we see a very strong increase in the second half compared to first half of this year. We feel very comfortable there and that's why we're seeing it's very, very positively.")
- Die Erwartungen für den Umsatzanstieg von 2Q19 auf 3Q19 liegen bei knapp 30%, im letzten Jahr lag der Anstieg bei 90% (aber da war das berühmte 2Q18 "Loch", von daher kann man das leider kaum als Indikator nutzen) 
- Der Analystenkonsensus zeigt weiterhin ein KGV von ca. 12 für 2020 und von <10 für 2021, was bei den Wachstumsraten & Chancen (LIDAR) eigentlich viel zu wenig ist; sollte AMS hier die Befürchtungen bezüglich Apple Konzentrationsrisiko/Verschuldung adressieren können, könnte es aus fundamentaler Sicht noch eine Menge Upside geben 

Negativ/Risiko:
- Auswirkungen von Huawei & Handelskrieg, zB die IQE Aussagen zu nachhaltig gestörten Lieferketten
- Nächster iPhone Zyklus (wenig Neuerungen, mögliche "Lücke" vor 5G), der Apple evtl vorsichtiger ordern lässt?
- Wird es Fragen/Aussagen geben zu den Artikeln über ein mögliches Face ID Design Out in 2020

Sonstiges:
- Wird es eine Indikation geben, was eine 2020er Entwicklung beim iPhone in Richtung world-facing 3D betrifft?
- Analysten: selbst die, die auf "Buy" sind, haben lediglich Kursziele zwischen 45 und 55 CHF...sprich: wenn hier keine signifikanten Erhöhungen der Schätzungen aufgrund von guten Zahlen kommen, dann darf man sich über das ein oder andere Downgrade nicht wundern (die DB ist für mich so ein Kandidat, die haben kürzlich das Kursziel auf 45 CHF gesenkt)
- Shorts: laut FuW ist die Short-Quote immer noch zweistellig...wenn jetzt das zweite sehr gute Quartalsergebnis nacheinander kommt, führt dies zu weiteren Eindeckungen?
- Bin gespannt auf die Fragen/Antworten zu dem Osram-Kurzabenteuer :-)  

Hallo @dlg: Danke für die super Auflistung.
Da kann ich nicht widersprechen ..
Mögliches Überaschungspotential sehe ich im ebit Q2 und in der Umsatzschätzung/Ausblick Q3 ..,
Wenn ich mir die zerplatzten ASP Blasen vom letzten Jahr ansehe, dann müsste der ASP vom H2 eigentlich signifikant höher sein und somit auch der Q3 Umsatz und Gewinnausblick. Muss nicht sein, aber hier könnte das Überaschungspotential liegen.
Marge auch deshalb signifikant höher, weil 10 % des Personals in Singapur reduziert wurde ..
Eine signifikante Kurs-Steigerung findet wohl nur statt, wenn Deine Schätzungen übertroffen werden ;-)
 

Achso : IPhone-Lücke wegen 5G halte ich für nicht realistisch.
Die Akku-Laufzeit von meinem IphoneX ist bereits so in die Knie gegangen, dass ich mir in jedem Falle bereits ein Iphone2019 zulegen werde. So wird es den meisten gehen ... da wartet keiner auf 5G, welches man eh weltweit noch kaum nutzen kann ..(hab heute bereits das zweite Mal nachladen müssen)
Sollten die Akkus stabiler werden, wird es allerdings schwieriger ;-)  

Moin Jack, danke für die Rückmeldung.

Zu dem Umsatzausblick: man sollte berücksichtigen, dass 2019 als ein ca. 185 Mio iPhone Jahr gesehen wird, während 2018 noch ein 215 (?) Mio iPhone Jahr war. Dazu kann ich mir vorstellen, dass die Dinger im Reich der Mitte momentan nicht soo gerne gesehen werden, gerade die Version mit dem Trump-Hologramm auf der Rückseite. Dazu kam noch das Gerücht, dass in 4Q18 lediglich die Xr Version mit dem alten Face-ID ausgestattet wurde. Wenn jetzt natürlich alle drei Versionen das neue bekommen, wäre das grandios.

Bei den positiven Dingen habe ich folgendes vergessen: die Aussage von AMS letzte Woche mit "very pleased with the operating momentum of its business" - schon ein relativ deutliches Statement (warum das 'very'?) eine Woche vor den Zahlen. Wenn das nicht stimmt, hätte man sich unnötigerweise weit aus dem Fenster gelehnt.

Zum neuen iPhone bzw zur Lücke: mein Vertrag läuft in diesem Jahr aus, daher überlege ich mir auch ein neues...ansonsten würde ich lieber auf die 2020er Version warten (5G, world-facing).

Zu einer möglichen Kurssteigerung: von der reinen KGV-Bewertung her bietet der Kurs mE auch so eine Menge Potenzial (Wachstumsraten vs KGV) selbst ohne ein Übertreffen der Schätzungen. Dafür müsste es AMS aber schaffen, die Bedenken bezüglich Verschuldung, Face ID Design Out, Kamikaze-Übernahmen, Android-Camp, etc. zu zerstreuen.  

Jo @dlg : alles richtig ... ich setze jedoch noch einen/zwei kleine(n) Joker ein, die den China-Rückfall für AMS abfedern werden.
1) die starken Dialog-Zahlen seither, plus dazupassende Meldungen von anderer Seite, zeigten ... dass 2018 und Q1/19 ein „Old-IPhone“ Zeitraum waren (iPhone 6 bis 8). Hier wurden sehr viele IPhones ohne Face-ID verkauft!
Die teilweise starke Preisreduzierung der neuen Modelle, sollten eigentlich zu einer Verschiebung zu den Face-ID Modellen führen / bereits in Q2 geführt haben. Durchaus denkbar, dass im „nur 185 Mio IPhones Jahr“ trotzdem mehr Face-ID / bzw. nicht soviel weniger verkauft wurden/werden.
Das Plus müsste jetzt eigentlich von Dialog auf AMS rutschen ;-)
2) Der Huawei Stopp hat in Europa zu einer deutlichen Steigerung der IPhone-Verkaufszahlen in Q2 in Europa und vermutlich in allen anderen Kontinenten als China geführt. Das reicht sicher nicht für eine Kompensation, aber vermutlich sind die 185 Mio zu pessimistisch ;-)  

...danke, Jack, das will ich einfach mal so glauben :-). Wobei der starke Anstieg für morgen eher mal nach möglichen Gewinnmitnahmen schreit. Vllt will hier der ein oder andere heute auch einfach mal seinen Short glattstellen (bei den letzten Zahlen waren es ja teilweise 30% plus).

Ansonsten: Goldman stuft Micron auf „Buy“ hoch - damit fing im letzten Jahr die Malaise für die Chip-Werte an als Goldman runtergestuft hatte....

Dazu vernünftige Stimmen bezüglich Handelskrieg, Apple PT Boost, etc.  - sieht nach „blue sky scenario“ aus und meistens wenn es so etwas gab, war es ein guter Zeitpunkt zum Ausstieg :-). Morgen wissen wir mehr.  

 

Die Schlagzeile der Zahlen !!

(PR title cont'd) ... positive momentum for optical and 3D sensing tech­nologies in Android market; strong third quarter ex­pected with revenues of USD 600-640 million, up 49% quarter-on-quarter, based on consumer ramps; opera­tional improvements drive significant increase in expected third quarter adjusted EBIT margin to above 25%; update on strategic transaction opportunity  

Auch der Rest (die Gegenwart) ist absolut in Ordnung ;-)
Das wird Auftrieb geben... Hammerausblick und gute Q2 Zahlen.

Second quarter group revenues were USD 415.2 million, up 8% sequentially compared to the first quarter and up 72% from USD 241.6 million in the same quarter 2018. Group revenues for the first half of 2019 were USD 801.2 million, up 22% compared to USD 655.2 million recorded in the first half of 2018. Adjusted gross margin for the second quarter was 37% (excluding acquisition-related and share-based compensation costs) with IFRS reported gross margin at 35% (including acquisition-related and share-based compensation costs), compared to 15% and 9% respectively in the same quarter 2018. For the first half of 2019, adjusted gross margin stood at 35% (excluding acquisition-related and share-based compensation costs) and IFRS reported gross margin at 32% (including acquisition-related and share-based compensation costs), compared to 28% and 24% respectively in the first half of 2018.

The adjusted result from operations (EBIT) for the second quarter was USD 50.0 million or 12% of revenues (excluding acquisition-related and share-based compensation costs), strongly increasing from a loss of USD 46.4 million in the same period 2018 (USD 21.9 million or 5% of revenues including acquisition-related and share-based compensation costs, up from a loss of USD 72.8 million in the same period 2018). For the first half of 2019, the adjusted EBIT was USD 73.2 million (excluding acquisition-related and share-based compensation costs), up from USD 24.2 million in the same period 2018 (USD 17.5 million including acquisition-related and share-based compensation costs, up from a loss of USD 30.3 million in the first half year 2018).  

Der Quartalsbericht liest sich für einen AMS Aktionär fast wie ein Porno-Heftchen :-))
Ich kann es fast nicht glauben, was die alles im Bereich 3D-Sensorik worldface auf die Beine gestellt haben .... Hammer !  

Saugeiles Zahlenwerk auf den ersten Blick! Genieße ich...äh, schaue ich mir jetzt in Ruhe mal an ;-)  

Einziger Wermutstropfen ist der Teil mit Osram ...
Da faltet sich mein Händchen zu einer Faust in Richtung Everke ...
Wie kann man so einen Abturner da rein setzen ...  

Ja, geht mir genauso, das hätte man sich schenken können/müssen...  

Sehr schöne Sätze :-)

„Following platform launches in the first half, ams has already shipped high volumes of illumination products for first world-facing iToF 3D sensing systems at two leading Android OEMs as ams’ business with major Asian OEMs is not facing any noticeable constraint due to the current trade- related uncertainties. ams is supplying increasing volumes in this area as it enters the second half supporting camera enhancing features and sees a positive momentum for this business in the coming year.“  

...und das zum Thema bezel-free und under-display - kann das jetzt aber nicht einordnen, ob das die jüngsten Ängste zum Face-ID komplett adressiert.

„In display management, ams is recording high shipment volumes of its new solutions for high performance behind-OLED-display proximity and light sensing which demonstrate the excellent success of this innovation shortly after market introduction. ams’ behind-OLED sensing enables OEMs to place light and proximity sensing invisibly behind the OLED display in order to pursue maximized screen-to-body ratio and bezel-less phone designs. ams is already supplying several major Asian OEMs for a range of recently launched high volume smartphone platforms which are successful in the market. Supporting the trend to remove bezel-placed elements from the front side of smartphones, this unmatched technology is showing very good traction at consumer OEMs with behind-OLED sensing adoption expected to expand meaningfully into the next year. Significant shipments of customized TrueColor sensing solutions for advanced display management continued in the quarter, while ams is shipping high volumes of new flicker detection light sensors, which improve picture quality by detecting artificial light flicker, to several Asian smartphone OEMs. ams’ development focus on new optical sensing technologies and applications is unchanged including biosensing and under-display optical technologies with a roadmap for 3D. “  

Damit dürfte das Thema - also die Befürchtungen am Markt - für mich eigentlich beerdigt sein (wenn nicht so ein Osram-Schmarrn kommt):

„Benefitting from higher capacity utilization and positive effects from the significant improvements in operational and manufacturing performance, ams expects the adjusted operating (EBIT) margin for the third quarter to increase strongly to above 25%, more than doubling quarter-on quarter and up more than 90% year-on-year. Based on its positive outlook, ams currently targets leverage in terms of net debt / EBITDA to decrease significantly to a level of below 2 at year-end 2019.“

 

Anbei weiter unten noch mal der Soll/Ist Vergleich um an mein Posting vom Wochenende anzuknüpfen. Bei einer knapp 525 Mio Umsatzerwartung mit in der Mitte 620 Mio zu kommen ist schon Wahnsinn. Die EBIT Guidance für 3Q19 von über 150 Mio USD vergleicht sich mit knapp 70 Mio USD Erwartung zuvor. Ich weiß nicht, wann/ob ich so ein Übertreffen schon mal gesehen habe! Glückwunsch auch an unseren H&Aler, liegt der auch mal richtig bei AMS :-). Schade, ohne Osram hätten wir hier noch einige Prozentpunkte mehr Plus in der Aktie gesehen.

Am Rande: mit über 800 Mio USD Umsatz in 1H19, 620 Mio USD in 3Q19 und einen saisonalen Standard-Anstieg in 4Q19 könnte AMS bis an die 2,2 Mrd USD Jahresumsatz herankommen. Wo war noch mal die ursprüngliche „Bullen-Erwartung“, die dann im November zurückgenommen wurde?


Preview // Berichtet

2Q Umsatz: 406 Mio USD (Guidance 390-430 Mio USD) // 415 Mio USD
2Q EBIT: 28 Mio USD // 50 Mio USD
2Q EBIT Marge: Guidance "adjusted operating (EBIT) margin for the second quarter is anticipated to increase strongly on a sequential and year-on-year basis to around 10%" // 12%
2Q adj. net income: 17 Mio USD // 25 Mio USD

3Q Umsatz: 525 Mio USD // 600-640 Mio USD
3Q EBIT: 70 Mio USD // >150 Mio USD (bei 620 Mio x 25%)
3Q adj. net income: 56 Mio USD // N/A

 

Ja @dlg, das hat sogar einen Optimisten wie mich positiv überrascht.
Der Permabulle vom anderen Forum wäre fast richtig gelegen, wenn diese vermaledeite OSRAM Geschichte nicht wäre.....
Erst ein super Essen gezaubert und anschließend Essig reingeschüttet.
Hoffe sehr, dass man Everke nochmal deutlich zurückpfeift in der Angelegenheit !!
Möglichst noch heute ... ist mir auch völlig egal, ob er dann besonders blöd dasteht ;-)

Für den deutschsprachigen Raum wäre es zwar extrem vorteilhaft, wenn Osram nicht von den Heuschrecken zerstückelt wird .... aber irgendwie möchte ich diesen Umstand als AMS-Aktionör nicht finanzieren müssen .... OK , wenn es doch so kommen sollte...
Strategisch gesehen, würde Osram folgenden Mehrwert bieten :
1) die FAB, die auf optische Sensoren und Leuchtmittel in großen Stückzahlen ausgerichtet ist
2) die Kontakte und die Produkte für den Automotive-Bereich
3) Die immensen Fördermittel, die in die Deutsche Halbleiterei fließen ( das darf man nicht unterschätzen, das sind gigantische Mittel, die da fließen )
4) die dann entstehende Gesamtgrösse : Umsatz-Verdreifachung glaub ich ?)

Vielleicht kann man auch einige Teile von Osram verkaufen, um die Schuldenlast zu drücken...

Trotzdem: Finger weg, wäre die sinnvollste Alternative :-)  

Ich will mal nicht so sein und unterstelle jetzt mal einen klugen Schachzug in der OSRAM Angelegenheit.

Für die Heuschrecken lohnt ja ausschließlich ein Anteil von >70% bei Osram, damit sie z.B. ihre Kreditzinsen von Osram erhalten können ( und natürlich noch viel mehr).
Die Frist läuft ja bis Anfang-Mitte September, soweit ich mich erinnern kann.

Das AMS-Gerücht dürfte vermutlich verhindern, dass die Heuschrecken ihre 70 % erreichen.
Vielleicht kann Everke auch einen Deal mit diesen machen und bestimmte Teilbereiche von Osram abzweigen ....

Bei den tollen Zahlen, muss man einfach auch an Everke mal das Positive suchen :-)  

@Jack,  wenn die Beiden doch noch mal sich verloben und fusionieren würden?  Ist das noch vorstellbar?  

@change chance: mit DEN Zahlen/dem Ausblick  hätte AMS überhaupt keinen Merger/Fusion nötig.
Wer organisch so wachsen kann ...
Diese leidige OSRAM Diskussion hat heute ca. 10 % mehr Anstieg kaputtgemacht.
 

Habe mir gerade mal den Call angehört (ist mittlerweile auf der Website)....au Mann, da haben die in der Tat noch Upside! Die Souveränität eines Bagherlis würden denen mal ganz gut tun! Und irgendwann muss denen noch mal einer sagen, dass es kaum Mehrwert hat wenn man die ersten 30min das Announcement Wort für Wort vorliest.

Also die Aussagen zu Osram waren echt ein Witz, irgendwann haben die kapituliert und nur noch gesagt „no comment“. Aber wenn ich hier über eine 4 Mrd. Übernahme nachdenke, dann muss ich doch dem Markt zumindest sagen können, warum ich das möglicherweise mache - Umsatzpotenzial, Kostenersparnis, Technologie, etc. Und Everke? Liest vom Blatt ab. Immerhin haben die gesagt, dass die alten Leverage Höchsttände von 2018 nicht mehr überboten werden sollen. Und der Tenor war eher „wir schauen uns das im Moment nur mal an“.

Ansonsten fand ich noch negativ, dass 4Q in Sachen Umsatz so wie 3Q werden soll. Damit eher mal 700 Mio USD Umsatz in 4Q19 und aus meiner 2,2 wird eher mal eine 2,1 Mrd. Umsatzzahl.

Die anderen Sachen hingegen haben sich super angehört - insbesondere die Diversifizierung, ToF Lead, Android Design Wins und insbesondere auch alles was Under Display betrifft. Da kommt noch einiges.  

Wer könnte eigentlich der ominöse Geldgeber sein, von dem Everke spricht ?
Ein Anteilseigner schwimmt ja regelrecht im Geld .... ist das ein AMS Ankeraktionär ?
Oder eine Heuschrecke, die sich dann den Rest von Osram einverleibt, nachdem sich AMS die Technologie einverleibt hat.
Hab mit ein paar Osram Leuten gesprochen. Scheinbar hat man kurz vor dieser Halbleiter-Delle enorm viel in neue und sehr moderne Produktionsanlagen investiert..... und keiner möchte die Heuschrecke, aber ebenfalls kaum einer möchte von AMS übernommen werden :-)) da man in beiden Fällen wohl erwartet, dass man filetiert wird :-))

Ich versuche das Ganze jetzt mal ein wenig positiver zu sehen, auch wenn es mir schwer fällt ;-)  

@dlg : bezüglich der Gleichheit von Q3 und Q4:
Das ist doch ein gutes Zeichen und zeigt die Diversifizierung an.
Die Androiden haben ja vor Apple Hochkonjunktur ;-)

Bin sehr gespannt auf die reinen Apple-Zulieferer, die ja jetzt reihum auch Zahlen veröffentlichen werden ... und natürlich auf die Apple-Zahlen selbst ..
Bis auf die Osram-Geschichte war es ein äußerst kluger Zeitpunkt für die Zahlen.
Sind die Apple Zahlen schlecht, dann sagt man vermutlich: „Uiui ist AMS gut diversifiziert“.
Sind die Zahlen ebenfalls gut wird AMS wegen der guten Stimmung steigen :-)
Ohne Osram würden wir morgen vermutlich bei 60 Fr. stehen ...