Compugroup die SAP im E-Health Bereich

Bei ähnlichen Wachstumstempo wird man wohl 2014 bei 135 Mill. EUR EBITDA liegen. Ohne weitere Übernahmen dürfte sich dann die Nettoverschuldung nur noch auf dem 1fachen des EBITDA liegen, also sehr gering sein. Glaube aber nicht, dass CGM eine schnelle Entschuldung anstrebt, da die Fremdkapitalkosten unter denen des Eigenkapitals liegen. Ich glaube daher, dass wir im Verlauf dieses Jahres wieder eine größere Übernahme sehen werden, obwohl ich lieber die Fortsetzung des gegenwärtigen Konsolidierungskurs befürworten würde. Andererseits ist bei den aktuellen Finanzierungskonditionen fast jede Übernahme wertschaffend....

in der Zeile verruscht. Die EBITDA Marge der Software AG liegt bei 28,6%, aber mit fallender Tendenz. Da man mit ETS auch einen sterbenden Geschäftbereich hat, der immer noch für das Gros der Cashflows steht sind die Wachstumsaussichten auf absehbare Zeit begrenzt. Aktuell wird die Software AG mit einem EBITDA Multiple von 8,3 bewertet. Da man weder über Margensteigerungspotential noch über großes organisches Wachstumspotential verfügt ist die Bewertung fair. Bei CGM sehen beide Faktoren besser aus. Von daher ist in der Tat ein Multiple zwischen 10 - 12 angebracht. Kursziel für dieses Jahr läge dann bei einem Mittelwert von 120 Mill. zwischen 24 bis 28 EUR. Unter Berücksichtigung des aktuellen EBITDA Multiples der stagnierenden Software AG läge das Kursziel bei 20 EUR. Es besteht demnach in jeder Hinsicht noch erhebliches Kurspotential...  

Gotthardt bleibt CEO bis Ende 2017. Danach wird er wohl in den Aufsichtsrat wechseln und Teig wird das Ruder übernehmen. Bis dahin wird er hoffentlich noch die ein oder andere erfolgreiche Transaktion durchführen...  

gewesen.
Interessanter ist an dieser Mitteilung, dass nun nur noch 3.500 Mitarbeiter im Unternehmen sind. Ein deutliches Zeichen für die wieder deutlich zunehmende Produktivität  

seit Ende 2009.

Der höchste Wochenumsatz seitdem ist es bereits.  

Ist ja ein Trauerspiel dem Anstieg zuzusehen. Wir sterben hier doch noch an Liquiditätsmangel.  

auch das Volumen und die Umsätze. Langsam verlässt CGM sein Nischendasein und wird endlich als drittgrößter deutscher Softwarehersteller wahrgenommen (obwohl der drittgrößte ist glaube ich die Datev). Der Investmentcase sollte jetzt auch jeden klar sein. CGM ist in der Lage ohne große Investitionen in 2 bis 3 Jahren sein EBITDA von 105 auf 150 Mill. zu steigern. Bei Wirecard läuft es gerade andersherum. Die müssen für steigende Ergebnisse immer mehr investieren...

mir jetzt ad hoc für meine Anteile 35 EUR pro Aktie zahlst würde ich sie abgeben, sogar trotz der Steuerbefreiuung. Wer zu diesen Kursen verkauft hat den von mir gerade geschilderten Investmentcase nicht verstanden. Der hat es daher auch verdient, dass ihm die sicheren Kursgewinne entgehen....

Orderbuch und Umsätze in den letzte Stunden beobachtet.

Das Ask ist seit 2-3 Stunden eigentlich komplett leer. Da steht fast nur der Marketmaker. Trotzdem kommt es zwischendurch immer mal wieder zum Handel mit größeren Stückzahlen.

Vorhin um 14:09Uhr konnte man super beobachten wie Handelsprogramme von Instis funktionieren. Alle zwei sekunden wurde da das Bid um 0,5 Cents hochgesetzt. Da schienen sich zwei Instis mit einem Computerprogramm zu überbieten, nachdem der Kurs kurz mal auf 16,6 runterkam. Ging dann mit diesem stetigen Hochsetzen innerhalb einer Minute wieder um 25 cents hoch.  

So langsam sollte doch der Tec-Dax-aufstieg in Reichweite kommen.

Wenn ich mir vorstelle dass die Klitsche Solarworld da drin ist und CGM nicht - MK von CGM ja nun schon 7,5 mal so hoch wie die von SW.

Freefloat von SW = 86 Mio.

Freefloat von CGM = 300 Mio.  

Wenns nach Freefloat-MarketCap ginge, wäre CGM schon seit zwei Jahren im TecDax. Aber es zählt halt auch der Börsenumsatz.

Ich nehme mal an, man wird Ende Januar vielleicht 1-2 Plätze gutgemacht haben und nun auf Platz 40-41 stehen. Platz 35 ist aber erforderlich, um in den TecDax aufzurücken.

Das klint jetzt aber weiter weg als man ist, denn einige der Aktien, die sich derzeit auf den Rängen 33 bis 41 befinden, haben derzeit sehr niedrige Umsätze und letztes Jahr im Januar/Februar sehr hohe Umsätze gehabt. Das bedeutet, die werden im Februar mächtig an Durchschnittsumsatz einbüßen, so dass CGM einen großen Sprung auf Platz 35 machen könnte.

Allerdings überholt Nemetschek derzeit CGM sozusagen zwischen linker Spur und Leitplanke was die Börsenumsätze angeht. Nemetschek ist zur echten gefahr für den Tecdax Aufstieg von CGM geworden. Mehr dazu kann man wahrscheinlich nächsten Dienstag sagen, wenn die neue Rangliste rauskommt. Ich nehme jedenfalls an, dass im März dann Xing aus dem Tecdax fliegt und dafür Telefonica Deutschland aufgenommen wird. Falls Solarworld rausfliegt, streiten sich dann Nemetschek und CGM um den Aufstiegsplatz. Das ist derzeit 55:45 pro CGM.  

geordnet nach Börsenumsätzen.  

 

Ehrlich gesagt musste mich heute richtig zusammenreissen um hier nicht aus der Emotion raus zu verkaufen. Habe wie viele hier mittlerweile einen zweistelligen Gewinn akkumuliert sehe aber CGM ende Q1 bei 20 EUR. Grund wie schon von Scan gesagt drastische Margenverbesserung und viel Luft für organisches Wachstum. Für mich ist das heute so, als währe ich erst heute bei Eröffnung eingestiegen :-)

Gruss,
Clavius  

Der CFO hat gesagt, dass die Erreichung der Zielmarge von 30% über das organische Wachstum erfolgt. Aufgrund der Skalierbarkeit des Geschäfts erzielt CGM beim organischen Wachstum eine EBITDA Rendite von 50%. Auf dieser Grundanahme beruht auch die Prognose. Wenn man nun ein organisches Wachstum von 5% in den kommenden Jahren unterstellt, würde CGM im Jahr 2015 ca. 520 Mill. Umsatz und ein EBITDA von 140 Mill. erreichen, was einer Marge von 27% entspricht. Um die 30% im Jahr 2015 zu erreichen müsste CGM mit jährlich 10% organisch wachsen. Dann würde man im Jahr 2015 ca. 598 Mill. Erlösen bei einem EBITDA von 179 Mill. Machbar?

 

Schönes WE für alle Optimisten...

also ich bin bei meinem Gewinn mittlerweile 4stellig ;)
Wenn ich richtig rechne liegt mein Einstieg unter dem 2012er Nettoergebnis  

Kursziel auf 19 EUR was ich eher verhalten finde...

 

Ist das KGV aktuell für 2013 bei ca. 10 bis 11 und für 2014 immer noch einstellig. Die Leute ja
Kapieren es aber und schauen weiter blöd auf das Nettoergebnis, obwohl CGM hier ja schon mit der Nennung des Cash net income eine Hilfestellung gibt. Es ist wie bei Freenet, die Masse steigt erst ein, wenn wie durch ein Wunder das Nettoergebnis durch den Wegfall der Abschreibungen plötzlich explodiert. Man könnte aus so einem trägen Verhalten durchaus eine Anlagestrategie entwickeln...

Mit dem iPad kann man wirklich nur eingeschränkt schreiben. Aber der Inhalt ist klar. Die Masse der Anleger ist doof:-)

Irgendwo müssen die zukünftig realisierten Gewinne ja herkommen.

 

Wobei ich nicht behaupten wollte dass die Masse der Anleger doof ist.

Ich würde eher sagen dass die Masse der Anleger einfach meist etwas zu spät dran ist.

Und das dürfte daraus resultieren dass sich die Masse eben nicht die Arbeit macht sich so mit dem Thema Börse/unterbewertete Firmen zu beschäftigen wie es die (sachlich an das Thema rangehenden) Threadteilnehmer in den div. Threads tun.

Das Erbebnis ist dann letztendlich dass jeder das bekommt was er verdient.

Wobei - ganz langfristig gesehen springen wir alle in die Kiste und das Hemd das wir alle dabei anhaben hat keine Taschen. Also immer schauen dass man sein Leben genießt, auch wenn es an der Börse mal nicht so rund laufen sollte.

Allen ein schönes WE