Der USA Bären-Thread

....The bears take all in early 2008 as the insolvency crunch tightens its vice on the real economy. The downturn spreads through the Anglo-Saxon world and the euro-zone.

The Baltic and Balkan bubbles pop, exposing the folly of foreign currency mortgages across the region. The Swiss franc rockets as Europe's carry trade unwinds. A version of the East Asia 1998 crisis sweeps half the ex-Communist bloc.

Japan slides into recession, not helped by an 18pc surge in the yen against the euro. The Japanese bring their money home, cutting off a key source of liquidity for New Zealand, Australia, South Africa, and Turkey. Hedge funds hammer trade deficit countries. The MSCI emerging market index drops a third.

Hopes that China can step into the breach are dashed as credit tightening and yuan appreciation crush margins, leading to an abrupt Sino-slowdown. The World Bank's new methods reveal that China's GDP is 40pc smaller than we thought, relegating it to sixth place again behind Britain and France. The decoupling doctrine quietly disappears from the pundit's lexicon.

Commodities come back to earth.Gold falters as the dollar rises from its deathbed. The US current account deficit drops below 4pc of GDP, helped by sliding oil prices. Crude finds support around $62. Peak oil is postponed, but not peak food. The global Left steps up its war on 'Dethanol'.

Gold finds support at to its 200-day moving average in the low $700s. The long-term bull market lives on. It is a replay of the mid-1970s: a mini sell-off within a commodity super cycle.

The US Federal Reserve, the Bank of England, and the European Central Bank slash rates much further and faster than almost anybody now expects. It is enough to postpone the day of global reckoning for another cycle -- even if the effect is achieved by inter-generational theft, stealing prosperity from the future.

As it becomes clear that the central banks -- reflecting the collective will of our instant-gratification democracies -- shrink from inflicting the pain required to redress the vast imbalances in the global system, gold speaks its rebuke. Call options above $1000 pay off.

The monetary blitz prepares the ground for a torrid bull market, with spectacular gains for the stocks of banks and bond insurers beaten to a pulp by the credit crunch.

But first we see capitulation. The bail-out comes too late to avert a hard landing. Lingering oil and food inflation hobbles monetary policy through the first crucial weeks of this year. By the time it is clear that this inflation is a false alarm, even more damage has already been done. This may be a comfort for Calvinists offended that capitalism should so blithely dodge the consequences of Greenspan's moral surrender.

Debt deflation and falling house prices bleed Anglo-Saxon households for months. The losses from mortgages, commercial property, home equity loans, credit card debt, and all the tentacles of structured credit, mount to a $1 trillion before it is over, entailing a $4 trillion contraction in lending.

Banks plead for relief from the Basel II rules on capital ratios, and find a sympathetic ear from Gordon Brown.The British miracle is exposed by the harsher lighting of 2008 as a double sham of debt and rampant public spending. A budget deficit of 3pc of GDP at cycle-top forces Brown to tighten fiscal policy into the slump. He opts for taxes. With household debt running at a world-beating 101pc of GDP, we face a slow grinding purge as in post-bubble Japan. Labour makes a move to ditch the prime minister as a crippling liability before the year is out.

Thankfully, sterling can -- and does -- plummet to healthier levels, perhaps $1.72 by the end of the year. The Bank of England can -- and does - cut rates to 3pc or lower to prevent implosion. Spain and Ireland do not enjoy either luxury inside EMU. They burn.

The big surprise in 2008 is Europe's failure to shake off the crunch. It is a victim of its half-reformed labour markets, just as it was after the US dotcom bust. But this time it lacks the crutch of a weak currency. Worse, the rift in competitiveness between the Latin and Nordic blocs has grown that much wider. Greater Germany can cope with a euro at $1.47, but Club Med is under water.

The deflating housing bubbles in Spain, Ireland, parts of France and Italy, and soon Greece, expose the fault lines of monetary union as 2008 unfolds, and start to render the euro-zone's one-size-fits-all system unworkable. Bond spreads over German bunds edge up as the pressure mounts, then jump sharply higher.

French president Nicolas Sarkozy finds a receptive mood for his Community Preference (a closed-trade bloc), and for his war on the ECB. He threatens to invoke Maastricht Article 104 on exchange policy.

Spain's Zapatero government crashes in March. Italy's Prodi coalition falls apart. Nationalists replace signed-up Europols in charge of all the Club Med powers. The ECB must meet Mr Sarkozy half way, or risk its own institutional destruction.

While Mr Sarkozy reshapes Europe in a dirigiste mould, Hillary Clinton takes the White House, with Democrats in control of both Houses. Will she really unpick NAFTA, halt the DOHA round, lash out at China, and chase the money-changers from the Temple like FDR?

No, but it will be a chillier world for free market capitalism. Karl Marx begins to chuckle beneath the Highgate sod.

Here are few hostages to fortune. If I have to eat my hat for every howler, I will doubtless choke on cloth.http://www.telegraph.co.uk  

...weiss jemand, warum die Veröffentlichung verschoben wurde???  

kauft Soja,Weizen....
http://www.bloomberg.com/apps/...20601087&sid=aybeiozrUnuw&refer=home
Jan. 2 (Bloomberg) -- Selling soybeans at their highest prices in three decades and corn while it flirts with the 1996 peak is a money-losing trade, according to Goldman Sachs Group Inc. and Deutsche Bank AG.

Corn at $4.55 a bushel is ``cheap,'' Frankfurt-based Deutsche Bank says. Goldman Sachs in New York expects soybeans to rise 29 percent in 2008, the best investment in commodities. Investors who followed the banks' advice and bought raw materials last year profited as the Standard & Poor's GSCI Index advanced 33 percent, beating the 3.5 percent gain in the S&P 500 Index and the 9.1 percent return from U.S. Treasuries, according to data compiled by Merrill Lynch & Co. Even after rising 17 percent in 2007, corn costs about $2 a bushel after adjusting for inflation, compared with a $7.80 high in 1974.

``We are in the early stages of a rally that could last 20 years'' in agriculture, said Christopher Wyke, product manager at London-based Schroders Plc, which manages $3.5 billion in commodities and is buying more corn and soybean contracts while reducing energy holdings. ``Prices are historically cheap.'' .... World soybean inventories will plunge 23 percent in the 2007-2008 marketing season to 47.3 million tons from a record 61.1 million the previous year, the U.S. Agriculture Department estimates.

Soybean consumers face a ``large deficit'' in supplies because of increasing sales to China and production of biofuels, according to Goldman Sachs, the world's biggest securities firm.  

The release date for the December ADP National Employment Report has been changed from Wednesday January 2nd 2008, to Thursday January 3rd 2008.
http://www.adpemploymentreport.com/
 

FRANKFURT (Reuters) - Commerzbank has sacked the head of its U.S. business, Hans Joachim Doepp, and another top manager responsible for the lending business in the United States, a Commerzbank spokesman said on Wednesday.

The spokesman declined to comment on whether the departures of the two executives were linked to the credit turmoil stemming from problems in the subprime mortgage market in the United States.

Germany's second-biggest bank has invested about 1.2 billion euros ($1.76 billion) in subprime-exposed instruments, mainly through its real estate unit Eurohypo.

It has written down about 300 million euros in the investments so far and analysts expect further declines when Commerzbank reports fourth-quarter results on February 14.

The spokesman said the head of Commerzbank's London branch, Harry Yergey, is to succeed Doepp as head of the U.S. business.

The subprime crisis has led to a number of high-profile casualties at banks, including Citigroup chief executive Charles Prince and Merrill Lynch chief Stanley O'Neill.

(Reporting by Patricia Nann; Editing by Rory Channing)

© Reuters 2008 All rights reserved

Rezession im Herstellenden Gewerbe  

Ich denke damit wurden alle eines besseren belehrt, die im neuen Jahr von steigenden Kursen ausgegangen sind. (Warum eigentlich nochmal?)

Diese "Meinung" ist ja in Deutschland weit verbreitet: Aufwärts immer, rückwärts nimmer. Der Konsensus für 2008 lautet plus 10%-12%; im 1. Halbjahr seitwärts, im zweiten aufwärts. Da der Konsensus niemals eintrifft wird 2008 entweder deutlich besser oder deutlich schlechter. Es lohnt sich, dagegen zu spekulieren. Analyse meinerseits folgt noch, weil ich zur Zeit die Jahresausblicke meiner Quellen sichte.  

drüben,Euch ein frohes Neues......  

sind oft holprig, aber das kann man bisher von heute nicht sagen: 1999/2000 und 2000/01 waren die Schwankungen im SP +-5% innerhalb der ersten drei Januartage, da gilt: Neues Spiel, neues Glück. Sollten die US-Märkte bis zum Wochenende also in der Größenordnung abgeben, werde ich meine Shorts auf jeden Fall covern, da anschließend eine deutliche Erholung zu erwarten ist (Gruß an AL ;-). Ansonsten gilt: Business al usual, the trend ist your friend und der ist in US abwärts.  

lediglich die Gewinne seit Verfallstag Dez 2007 werden wieder abgegeben. ;-)  

Die London Scottish Bank kommt ebenfalls in Schieflage, weil sie mit faulen Krediten in Höhe von ca. 30 Mio. € belastet ist (Mitteilung der Bank v. 31.12.).  

sollte der SP500 so langsam was nach oben unternehmen sonst wird's eng;
neben der SKS und dem Dreieck kann man im größeren Bild auch noch einen Diamanten eintragen, dessen rechte Seite  allerdings durch das Dreieck dargestellt wird.

 

Bären aufgepaßt; plötzliche scheinbar unbegründete upmoves möglich wenn das PPT (an das ich nicht glaube) bzw. die Bullentrendcomputeprogramme anspringen.  

es ist ein klarer Downtrend zu sehen. Ziel 1410 im SP, danach sehen wir weiter.  

ist ja schon nicth schlecht; aber schaut Euch mal USD/JPY an
2 Cents in 2 Stunden; ein Glück, daß in Tokio morgen noch Neujahr gefeiert wird  

sieht wirklich übel aus. Gibt sicher einen bösen Kater heute nacht in Tokio...  

wird heute wirklich noch interessant

Fed funds futures suggest 1/2-point rate cut in January now more likely than not
02.01.08 17:25

NEW YORK (Thomson Financial) - The odds of further rate cuts rose sharply after the data showed that manufacturing activity contracted unexpectedly in December, after 10 consecutive months of expansion. February fed funds futures soared 0.075 points to 96.055, which implies a 61% chance that the Federal Reserve will lower its target for overnight rates by 50 basis points to 3.75% after its next policy setting meeting in late January (Jan. 29/30). Late Monday, the odds of a 50 basis point cut were at 46%. The odds that the fed funds rate will be a full percentage point lower at 3.25% after the next 3 Fed meetings, including the ones on March 18 and April 29/30, jumped to about 64% from 55% late Monday. Earlier, the Institute of Supply Management said its index for U.S. manufacturing activity fell to 47.7 in December, down from 50.8 in November. The median estimate of economists surveyed by IFR Markets called for an increase to 50.9. Readings below 50 indicate contraction. Tomi Kilgore  

Wiederum ein recht nettes Beispiel anbei, wie die Zeiten, in denen den Beteiligungsunternehmen das „billige Geld“ für fremdfinanzierte Firmenübernahmen hinterher gekarrt wurde, wohl vorerst der Vergangenheit angehören:

Milliardendeal gescheitert

Eine weitere milliardenschwere Firmenübernahme ist der Kreditkrise zum Opfer gefallen. Die US-Unternehmen General Electric und Blackstone sagten die geplante gemeinsame Akquisition der PHH Corp ab. Grund: Die Finanzierung der Transaktion kam nicht zustande.

Hamburg - Die Blackstone-Tochter Pearl Mortgage sei nicht in der Lage gewesen, sich die für die Akquisition nötigen Kredite zu organisieren, teilte die auf Hypothekenvermittler und Fuhrparkmanagement ausgerichtete Gesellschaft am Dienstag in Mount Laurel mit. General Electric (GE)  und Blackstone  wollte das US-amerikanischen Unternehmen für 1,8 Milliarden US-Dollar kaufen.

Als Vertragsstrafe fordere die Gesellschaft nun 50 Millionen Dollar von einer Blackstone-Tochter. Die beiden Käufer wollten sich PHH bei dem Geschäft aufteilen: Die Finanzsparte GE Capital Solutions sollte mit der PHH Arval einen der führenden Autoflottenmanager der USA übernehmen. Eine Blackstone-Tochter sollte die Hypothekensparte PHH Mortgage bekommen.

Im Zuge der Kreditkrise brach das Geschäft mit über Schulden finanzierten Milliardenübernahmen massiv ein. Eine ganze Reihe von Finanzinvestoren musste Projekt stutzen oder ganz absagen.

manager-magazin.de mit Material von dpa-afx  

auch €/USD bereiningt.

Im gegensatz zu vielen "Analysten", die meinen der Ölpreis sei durch Hedgefond in die Höhe getrieben, empfehle ich die US Lagerdaten anzusehen (siehe mein Ölpeak thread).

Die politischen Unruhen tun das ihre dazu  - aber wie gesagt - das war nie anders und wird sich wohl auch kaum so schnell zum besseren ändern. Vorgesten Türkey-Iraq, gestern Pakistan, heute Nigeria. morgen alle zusammen, übermorgen Ruhetag und danach geht's wieder los. Energie und Öl wird zunehmend ein knapperes gut - daher meiner Meinung nach kaum Entspannung in Sicht - es sei denn die USA zieht andere Länder mit in die Rezession und dies würde dann zu einem Nachlassen der Ölnachfrage führen (was nur von mittelfristiger Dauer sein dürfte). Ich bin gerade übrigens dabei an einer Homepage zum Thema ölpeak zu basteln. Da ich diese möglichst wissenschaftlich-seriös und dabei doch allgemein verständlich und interessant gestalten will - wird es aber zumindest (!) bis Ostern dauern bis ich online gehen kann.  

(isoliert betrachtet kein Grund die Zinsen zu erhöhen)

http://biz.yahoo.com/ap/080102/economy_manufacturing.html

U.S. Manufacturing Sector Contracts
Wednesday January 2, 11:10 am ET
By Vinnee Tong, AP Business Writer  
U.S. Manufacturing Sector Unexpectedly Contracts in December After 10 Months of Growth


NEW YORK (AP) -- The U.S. manufacturing economy unexpectedly contracted in December, ending a streak of 10 consecutive months of growth and sinking to its lowest point in almost five years, a private research group said Wednesday. The decline suggests that the overall economy may be weakening faster than some economists predicted.
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The figures are closely watched because a slowdown in factory production can translate to job cuts, which in turn reduces consumer spending -- a major component of the economy.

The Institute for Supply Management, a Tempe, Ariz.-based private research group, said its manufacturing index registered 47.7 last month, down 3.1 percentage points from the 50.8 recorded in November. A reading above 50 indicates growth; below that spells contraction.

The December results were weaker than the 50.9 expected by analysts polled by Thomson/IFR Markets. Last month was the first that manufacturing has failed to grow since January 2007, when the index was 49.3. It has been four years and eight months since the index was lower than in December; it hit 46.4 in April 2003.

The results sent stocks falling in morning trading as investors worried that the slowdown in manufacturing would spread to the overall economy. The Dow Jones industrials fell more than 100 points by midmorning.

Meanwhile, the Commerce Department reported Wednesday that construction spending edged up slightly in November as the continued housing slump was offset by record spending on government and business projects. Spending was up 0.1 percent in November to a seasonally adjusted annual rate of $1.165 trillion. Spending had fallen by 0.4 percent in October.

Many economists believe the U.S. economy grew at an anemic rate of about 1.5 percent in the final quarter of the year and that it could slow to 0.5 percent or less in this first three months this year. A growing number expect a recession because of turmoil in the housing market and continuing tight credit conditions.

The chairman of ISM's manufacturing business survey committee, Norbert Ore, said supply executives reported that slower demand was more of a problem than excess inventory. The survey found weakness in new orders and production, which reversed in December after reporting growth in November.

"The recent trend has been toward slower growth," Ore said in a statement. "However, December was apparently a very tough month."



 

Ich weiß nicht ob du die Info noch brauchen kannst: Ich bin erst gestern dazu gekommen, den Smart Investor 01/08 durchzulesen. Auf Seite 20 ein Gastbeitrag von Peter Boehringer, PBVV Vermögensverwaltung. Was dort steht ist erschreckend: Er sieht den Oil Peak bereits 2006 gelaufen, den Ölpreis bald auf 250 USD (ATH inflationsbereitigt) ansteigen. Begründung: Förderquoten der Ölexporteure nach Ländern aufgeschlüsselt = Horror, da keine Steigerung sichtbar, im Gegenteil. Auch werden kaum noch Felder entdeckt, netto werden 32 Mrd Barrel p.a. mehr gefördert als entdeckt werden! Was die abiotische Entstehungstheorie betrifft gibt es Anzeichen dass die stimmt, aber trotzdem ist das irrelevant, da der Verbrauch von 85 mb pro Tag einfach viel zu hoch ist um "nachgefüllt" werden zu können.

Wenn das stimmt steuern wir auf eine Rezession zu, die locker Ausmaße von 1929-32 hat.  

die 100 könnten heute wieder mal erreicht werden.
Die Renditen sind wirklich die einzige Stütze heute; 10 Yr bei 3,91% -12bps  

Öl zieht heute mächtig an. Nach den gültigen Spielregeln müßte Öl bereits seit Wochen fallen, wenn eine Rezession bevorsteht. Irgendwas stimmt da nicht mit dem Ölpreis, entweder auf der Nachfrage oder der Angebotsseite... Möglicherweise liegt's tatsächlich an letzterer und wenn ja, dann haben wir demnächst ein mächtiges Problem in der Weltwirtschaft.  

is hauptsächlich wegen Nigeria:

http://biz.yahoo.com/ap/080102/oil_prices.html  

seit Ende 2005/2006  hat das globale Fördervolumen an KONVENTIONELLEM ÖL - trotz hoher Nachfrage und Preise ein Plateu erreicht. Ob es wirklich schon der Peak an konventionellem Öl war - kann man erst bestätigen - wenn der Output an konevntionellem Öl trotz weiter hoher Preise und Nachfrage FÄLLT.

Im Moment gibt es noch keinen Abfall - daher auch keine Bestätigung möglich für den "Ölpeak an konventionellem Öl" (oilpeak ist immer erst retrospektiv erkennbar/bestätigbar).

Im November wurde erstmal seit ende 2005 ein neues HOCH am Fördervolumen an konventionellem Öl erreicht. Die Pro-oilpeak community sagt: eine gwissen Fluktution nach oben oder unten ist nicht bedeutend. die CONTRA Oilpeak community meint das wäre schon der "gegenbeweis" für einen aktuellen Ölpeak.

Ich bebachte, halte das Risiko für present (dass das globale Fördervolumen an konventionellem Öl nicht mehr nennenswert erhöhbar ist)  - jeoch wie gesagt - ölpeak ist erst zu bestätigen, wenn die Plateuphase deutlich erkennbar in einen Abstieg übergeht. Bzw. "aktueller Oilepak" ist hinfällig - wenn das Fördervolumen EINIGE Monate weiter konstant erhöht werden kann.


Seit ende 2005/2006 - wird der Mehrbedarf übrigens aus der sehr langsam (weil sehr aufwendig und teuer) steigenden Produktion aus den kanadischen Ölsanden, bzw. Schweröl aus dem venezuelanischen Orinicobecken, Polar- und Tiefseeöl (="unkonventionelles Öl").

Mal ANGENOMMEN, wir hätten beerits Ölpeak beim konventiollem Öl - die steigerungsrate aus den genannten "unkonventiollen Quellen"  könnten den "totalen Ölpeak" (alle quellen) solange hinauszögern, bis die Produktion aus konventiollen Quellen zu fallen beginnt (damit rechne ich  persönlich nicht vor 2010 - eher 2011/2012). Wird auch vom jährlichen Mehrbedarf abhängen.

In summe ist die Situation aber so, dass die Reservekapazitäten der ölproduzenten weltweit IMMER mehr abnehmen - sodass jede geopolitische oder wetterbedingte Verringerung des outputs eines ölförderlandes sich unmittelbar auf den Ölpreis ausübt.

Ein Umfeld - in dem ich ENERGIE assests für nahezu "Anlegerpflicht" halte (und goldanlagen für den worst case - und als "negativzins-absicherung")  -UNABHÄNGIG ob der eigentliche "totale" oil peak schon 2008, 2012 oder erst 2018 lommen sollte.