Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Das NWJ hat nur gesagt was Sache ist und die Zahlen bestätigen dies nochmals. Hypoport einer der wenigen Aktien, die erst ganz am Anfang ihrer Entwicklung stehen. Die Story bekommt jetzt Füsse.  

erfreulich das Ebit bei den Privatkunden, welches deutlich ins Plus kam. Kleiner Wehrmutstropfen - das Ebit bei den Finanzdienstleistungen. Aber insgesamt sehr zufriedenstellend. Das EPS dürfte etwas unter 1 € liegen.

Meine bescheidene Prognose für 2015 unter Berücksichtigung der guidance:

Privatkunden: Da sehe ich nur eine ganz leichte Steigerung des Ebits, die anderen Bereiche mehr oder weniger linear hochgerechnet.

PK    Mio 70 / Ebit Mio 2,2 (1,9)
FDL  Mio 39 / Ebit Mio 7,0 (5,6)
Inst. Mio 17 / Ebit Mio 5,4 (4,5)


Unter Berücksichtigung der admin. Kosten und der Taxes müsste ein Überschuss von 7,4 Mio und ein EPS von ca. 1,20 € rauskommen. Kursziel sehe ich bei fairem KGV (15) 20 bei ca. 24 €.




 

Zitat aus dem Geschäftsbericht:
"Dieses hervorragende Ergebnis konnten wir nur
erzielen, weil wir bereits frühzeitig auf die Nutzung der Möglichkeiten des Internets im Vertrieb von
Finanzdienstleistungen, verbunden mit
digitalisierten Geschäftsprozessen, setzten. Was heute von einigen Marktteilnehmern
mit "FinTech" einem Kofferwort aus Finance und Technology als die Zukunft der Finanzbranche
bezeichnet wird, nutzt Hypoport nun bereits seit
15 Jahren für die organische, erfolgreiche Entwicklung seiner Geschäftsfelder."

Bin hoch zufrieden. Hervorragend was Hypoport da auf die Beine gestellt hat. Großes Kompliment an alle Hypoport Beschäftigten und die treuen Aktionäre.

Hervorragendes Ergebnis 2014 und glänzende Zukunftsaussichten! :-)

 

Live Webcast. Umsatz müsste 2015 bei 125 - 130 Mill. rauskommen. Die Holdingkosten sind gegenüber 2013 erstmals gesunken und die Beschäftigtenzahl bleibt trotz zweistelligen Umsatzwachstums stabil. So sehen Skaleneffekte aus!

hab leider den Webcast vorher nicht gefunden. Wieviel sind denn die Holdingkosten gesunken? Gibt es Hinweise, wie das Jahr angelaufen ist?  

Anbei der Link zum Webcast

http://hypoport090315-live.audio-webcast.com/cgi-bin/audience.ssp

@obelisk, die Tatsache, dass Hypoport erneut zweistellige Wachstumsraten erwartet, ist ein guter Hinweis, dass das Jahr zumindest solide gestartet ist. Nach der derzeitigen Prognose wird Hypoport für 2015 mit einem KUV von 0,8 bewertet. Dies ist für einen Fintechwert einmalig. Wenn man bedenkt, dass der Umsatz 2016 auf 140 - 150 Mill. steigen könnte, reden wir hier über ein KUV von 0,66 - 0,7. Darüber hinaus dürfte Hypoport 2015 nettocash positiv werden. Man kann die Bewertung drehen und wenden, das Unternehmen ist absolut und relativ unterbewertet.

Andere Firmen kommunizieren deutlich agressiver als Hypoport. Schönes Beispiel ist Nanogate. Die Firma wächst quasi nur über Übernahmen und stellt die Kennziffern indirekt als organische Leistung dar. Dazu noch ein seltsamer Hinweis auf einen "signifikat" gestiegenen Cashflow und auf die liquiden Mittel.

http://www.ariva.de/news/...-und-uebertrifft-Ergebnisprognose-5287306

Konsequenz dieser Kommuniaktionspolitik ist eine Bewertung mit einem KUV von 1,5. Obwohl Nanogate bei sämtlichen Kennziffern meilenweit von Hypoport entfernt ist.

mehr Leute auf Hypoport aufmerksam geworden.  Unsere verschworene Gemeinde kann sich daher weiter im kleinen Kreis unterhalten. Der Chart sieht nach einer Konsolidierung von Mai bis Januar trotzdem recht gut aus - allerdings wohl hauptsächlich verursacht durch Käufe unserer Threadteilnehmer.

Interessant finde ich die folgende Formulierung:

"Für das Geschäftsjahr 2015 rechnet Hypoport angesichts einer von
Unsicherheiten geprägten Zukunft der Eurozone und tiefgreifenden
Veränderungen im Markt für Finanzdienstleistungen mit einem leicht
zweistelligen Umsatz- und Ertragswachstum. "

Wie sieht das Wachstum denn aus, wenn sich die Lage in der Eurozone und der Markt für Finanzdienstleistungen stabilisiert?

Bye Netfox

 

hier der Inverstmentcase. Unterbewertet allemal. Allein über die Höhe kann man diskutieren.
Ob nun die Holdingkosten etwas tiefer liegen und ob wir da bei 4,1 Mio oder 3,9 Mio liegen, ist nicht kriegsentscheidend. Wichtiger schon, dass die Personalkosten bei steigendem Umsatz nicht mitsteigen.
Mein obige Berechnung beinhaltet natürlich einige Unsicherheiten. Hauptsächlich bei den Privatkunden. Wenn hier 1 oder 2 Mio mehr Ebit erreicht werden, dann schlägt sich 1 Mio Ebit gleich mit mehr als 10 Cent Gewinn im EPS nieder.
Ziel müsste mittelfristig sein, hier eine Ebit Marge von 10% zu erreichen. Dann haben wir einen weiteren Ergebnistrigger.
Umsatzprognose von 125 - 130 Mio ist super. Ich hoffe, meine Prognose ist zu konservativ.
Hypoport eignet sich hervorragend als Langfristinvest. Im Wesentlichen durchfinanziert und es ist keine Verwässerung zu erwarten.

Buy and hold.
 

http://boersengefluester.de/hypoport-fintech-aktie-der-alten-schule/  

von boersengefluester ist leider wieder nur sehr oberflächig. Hypoport befindet sich ja aktuell in der Umsatzregion, wo die Skaleneffekte der Geschäftsmodelle zu greifen beginnen. Trotzdem erwartet börsengefluester 2016 weiterhin nur eine einstellige Ebitmarge. Hier sehen wir ein weiteren psychologischen Bias. Man orientiert sich zu stark an der Vergangenheit und hat nicht den Mut mal eine völlig neue Bewertung des Sachverhaltes vorzunehmen.

Trotzdem ist es gut, dass jetzt langsam mit der 100 Mill. Marktkapitalisierungsmarke die Aufmerksamkeit zunimmt. Die neutrale Reaktion der Börse ist auch positiv. So wird kein Hype geschürt und die nachhaltige Wertaufholung kann weitergehen.

von etwas über 13 ja eine deutliche Kaufempfehlung ist- trotz der oberflächlichen Analyse (Sie haben noch nicht mal mitbekommen, dass Sparta auf 4,48 reduziert hat). Anscheinend mußte Börsengeflüster schnell mal ein paar Infos zusammenkramen.

Bye Netfox  

War ja diesmal leider technisch etwas unglücklich mit den Halleffekten. Daher nur kurz das wesentliche:
- CEO hält die Aktie für unterbewertet
- Ausblick positiv, Q 1 soll bereits sehr gut angelaufen sein.
- Ebitsteigerung im Bereich IK auf 4,5 Mill. wurde erreicht ohne Big Deals sondern lediglich mit Bestandsgeschäft. Zudem sind in diesem Segment noch ca, 1,5 Mill. Kosten für den Aufbau neuer Produktbereiche enthalten, die ab 2015 anfangen Umsätze zu generieren (Wohnungsbaufonds).  
- Kostenreduktion im Versicherungsbereich schreitet planmäßig voran, Break Even Ziel 2016 bleibt bestehen.
- Abstand zu Interhyp soll gehalten bzw. reduziert werden.

Fazit: Hypoport scheint nun seine Geschäftsmodelle an die geänderten Umstände angepasst zu haben. Klang wirklich alles sehr bullish. Bis auf die Tonprobleme ein sehr positiver CC. Freue mich schon auf die Q1 Zahlen. Hier wird dann wahrscheinlich der nächste Schub kommen.

Hypoport scheint das heilige Börsenprinzip "Underestimate and overdeliver" jetzt verinnerlicht zu haben:-)

Die Gewinnhebel sind in allen drei Geschäftsbereichen enorm. Allein die Hebel im kleinsten Segment IK würden ausreichen, das Ebit Geschäftsjahr 2015 über 10 Mill. zu bringen. Ab 2016 spart man sich dann auch die 800k Zinsaufewendungen im Finanzergebnis. Sofern die Märkte nicht crashen sollte diese Aktie bis 2016 erhebliche Überrenditen ermöglichen. Schätze Ende 2016 hat der Markt dann auch die Potentiale eingepreist.

Ich lehne mich mal aus dem Fenster, aber nachfolgende Schätzungen halte ich nach dem CC für plausibel, wobei bei Hypoport die einzlnen Quartalsergebnisse bekanntlich sehr stark flukturieren können, so dass hier Quartalsschätzungen keinen Sinn machen.

PK: 72 Mill. Umsatz, 3-4 Mill. Ebit (1 Mill. Ebit aus Versicherungssanierung und 1 Mill. Ebit aus Ausweitung Finanzierung)
EP: 39 Mill. 7-8 Mill. Ebit
IK 16 Mill. 5,5 Mill. Ebit

Holdingkosten: 4 Mill.

127 Mill. Umsatz und 11,5 - 13,5 Mill. Ebit.  

wow, so eine lange Q&A Session hatte ich bisher bei keinem Conferenz Call gehört ;-)

Ein Zeichen dafür, dass der Wert noch unentdeckt ist.
Bei Morphosys haben sich die Teilnehmer in der Telefonkonferenz geschätzt verdoppelt, aber erst nachdem der Kurs von 20 auf 50 stieg...  

die mangelnde Beteiligung lag wohl eher an den Tonproblemen. Hätte ja nichts gebracht. Ich habe daher entschieden, meine Fragen im nächsten CC zu stellen. Als FinTech Unternehmen sollten sie den Fehler ja bis dahin behoben haben:-)

auseinander, ansonsten ziemlich ähnlich. Meine Schätzung hier liegt niedriger, weil es offenbar doch ein kleines Jahresendgeschäft gab, welches sich in diesem Jahr nicht wiederholen dürfte.

Ausnahmsweise würde ich hier aber gerne verlieren..........  

ich glaube, dass das Finanzierungsgeschäft jetzt bereits für 70-80% der Erlöse im Bereich PK steht. In den letzten Jahren sind die Umsatzerlöse der Segmente Tagesgeld und Versicherung dank der EZB stark geschrumpft. Insofern darf man die Auswirkungen des Versicherungssegment auf Hypoport nicht überschätzen.

dass immer noch Aktien zu kaufen sind. Ich dachte die Ariva Gemeinde hätte den gesamten verfügbaren Freefload bereits aufgekauft. Oder verkauft hier jemand heimlich und vor allem ohne zu fragen?

abgenommen und sie bis auf 16,40€ vor uns her getrieben. Doch sie fahren wieder schwere Geschütze mit 1000er Paketen auf. Die 999999€ sind in weite Ferne gerückt. Unsere Kraft scheint schwächer zu werden. Die Arivagemeinde sitzt noch auf vielen anderen unterbewerteten Aktien, die nicht so richtig vom Fleck wollen (Muehlhan, Ecotel, Catalis, Softing). Da fällt es halt schwer, neues Geld zu beschaffen. Wenn z.B. Ecotel für 30€ übernommen wird, ja dann hätte ich noch etwas Geld für Hypoport Aber so ...

Bye Netfox

 

Ja ich denke auch, dass die ariva Gemeinde Unterstützung benötigt. Die Spartaner sind kampfstark. Dennoch denke ich, dass die Unterstützung kommen wird. Wie Scansoft gesagt hat, wenn Q 1 verkündet wird, dann werden auch Leute verstärkt außerhalb der ariva Gemeinde zukaufen. Auch ist zu beobachten, dass verstärkt Börsenbriefe aufmerksam werden. Zuletzt Tipp der Woche und das NWJ.
Die Frage ist auch ab was für einer Größe das Restheer der Spartaner zu uns überläuft. Sparta Bank will ja nicht alles verkaufen, sondern nur ihren Bestand auf eine händelbare Größe reduzieren.  

dass Slabke den break even im Versicherungsbusiness in diesem Jahr erwartet?
Ich hätte mir doch Notizen beim CC machen sollen.......  

nein, laut Planung soll dies 2016 geschehen. Bis dahin schrumpft das Geschäft wohl auch weiter und das Hypothekenbroker Geschäft wird immer dominanter.

Wie erwartet hat Montega wieder das Kursziel angehoben. Jetzt auf 23 EUR. Wird wohl nicht das letzte Mal in diesem Jahr gewesen sein. Ebit Schätzung von 9,6 Mill. für 2015 mal wieder schön konservativ. Hier gibt es daher ne Menge Überraschungspotential. Schätze Montega wird in diesem Jahr noch 2-3 Mal sein Kurziel nach oben anpassen müssen:-)