CTT Correios de Portugal - Staatspost Marktführer

Im Postgeschäft lag der Fokus von João auf der Wiederherstellung der Beziehungen zur Regierung, der Wiedereröffnung unrentabler, umstritten geschlossener Standorte und der Verteidigung des neuen, auf die Servicequalität ausgerichteten Modells. Eine neue Art der Kundenbeziehung, um eine Regulierung zu erhalten, die es ihm ermöglicht, Verluste zu hinterlassen und seine Vertriebsplattform mit neuen Geschäftsmöglichkeiten zu nutzen. In der Vergangenheit gab es mehrere Versuche, aber unserer Ansicht nach könnten wir bis Ende des Jahres eine neue Regelung sehen, die es ermöglicht, den Postvertrag für CTT profitabel zu machen.
Im Paketbereich stellte das Unternehmen Manuel Molins und sein Team ein, die in der Vergangenheit SEUR und Correos Express leiteten und damit zu führenden Betreibern auf dem spanischen Markt wurden. Sie haben einen völlig anderen Plan aufgestellt als das bisherige Managementteam, der auf Servicequalität und nicht auf Investitionen in Wachstum basiert, mit dem Ziel, das Geschäft 2022 profitabel zu machen. Auch wenn es zunächst aggressiv erscheinen mag, hat die Division bereits in im letzten Quartal 2021. Wir glauben, dass die Entwicklung des umfassenden Vertriebsservicegeschäfts, das starke organische Wachstum und der Beitrag der neuen Online-Commerce-Plattformen, die entwickelt werden (1) , neue Früchte bringen werden, die in den kommenden Quartalen sichtbar werden und Jahre.
Die Bank verfügt über ein Eigenkapital von 232 Mio. € (im Vergleich zu einer Kapitalisierung der CTT-Gruppe an der Börse von 330 Mio. €, als wir begannen, die Position für unsere iberischen Fonds zu kaufen ...), sie ist gut kapitalisiert und hält das Wachstum aufrecht trotz des schwierigen Umfelds von Null- oder Negativzinsen, in dem wir uns befinden, im zweistelligen Bereich. Wir glauben, dass seine Bilanz unternehmerische Optionen bietet, die ohne Kapitalbedarf das Wachstum verbessern und die Konzernstruktur vereinfachen könnten (2) .
Insgesamt ist es den Veränderungen des neuen Managementteams gelungen, den Trend bei den Ergebnissen der Gruppe umzukehren, und nachdem das operative Ergebnis im Jahr 2020 auf 35 Mio in diesem Jahr um 70 % auf über 60 Mio. € oder + 30 % im Vergleich zu 2019, einem repräsentativeren Jahr, da die Auswirkungen von COVID ausgeschlossen sind. Bis 2022 glauben wir im Investmentteam, dass das Wachstum ähnlich wie in diesem Jahr sein und 90 Mio aber mit Aussichten, weiter zu fallen, und jetzt würden sie diese 90 Mio. € wieder aufnehmen, aber mit einem deutlich wachsenden Geschäft).
In Zukunft wird es für das Unternehmen von entscheidender Bedeutung sein, die Rentabilitätsschwellen zu teilen, die es langfristig erreichen möchte, was unserer Meinung nach dazu beitragen wird, den wahren Umfang der von ihm umgesetzten Pläne zu verstehen.

Der wahre Wert der Sicherheitsmarge
Welche Risiken gehen wir ein, wenn wir einen Fehler machen? Dies ist unser bevorzugter Punkt der Investment-These und derjenige, der uns mit der Idee besonders vertraut macht. Wir konnten nicht nur CTT-Aktien mit einem sehr hohen Abschlag auf den realen Wert erwerben, den wir ihrem Geschäft beimessen, sondern die Ausgangslage der Geschäftstätigkeit und die bereits vom Managementteam geleistete Leistung verwässern das Risiko unserer Investition erheblich. . .
Wir könnten sagen, dass wir traditionell keine natürlichen Käufer der Restrukturierungsgeschichte sind, aber in solchen Fällen, in denen die Ausgangsbasis gut ist, die Balance für einen Transformationsprozess besteht, der ebenfalls weit fortgeschritten ist, kann die Arbeit des Managementteams bereits greifbar ist und der Markt es Ihnen erlaubt, für diese mögliche operative Verbesserung keinen einzigen Euro zu zahlen, sollten Sie sich die Gelegenheit nicht entgehen lassen.
 

Die wichtigsten Risiken beim Kauf eines Unternehmens, das sich in der Restrukturierung befindet, sind in der Regel: 1) die Ausgangssituation in Bezug auf Gewinn, Rentabilität und Liquidität; 2) die Leistung des neuen Managementteams und 3) das Bewertungsniveau, zu dem wir das Unternehmen gekauft haben. Im Allgemeinen macht die Restrukturierungssituation dieses Gleichgewicht irgendwann unausgeglichen. Entweder Sie kaufen Geschäfte mit Verlusten oder mit einer Situation hoher Verschuldung aufgrund einer Betriebsverschlechterung, oder Sie müssen einem Managementteam, das wahrscheinlich noch nicht mit der Umsetzung seines Plans begonnen hat, ein Vertrauensvotum aussprechen, oder das Bewertungsniveau kann sogar anspruchsvoll sein wenn die Geschichte noch nicht begonnen hat, Unterstützung durch den Markt zu gewinnen. In diesem Fall passiert nichts davon. Wir sehen die drei Risiken sehr begrenzt und asymmetrisch zu unseren Gunsten angeordnet.
Ausgangssituation ist ein Unternehmen, das 2020 einen positiven Jahresüberschuss erwirtschaftet und das Jahr mit einer Netto-Cash-Position abgeschlossen hat, die Flexibilität bei der Entwicklung des Businessplans gewährleistet. Das Managementteam, das den Wandel steuert, ist seit 2019 an Bord des Projekts und die Früchte seines Managements blühen bereits und schränken das ein, was wir unsererseits als Toast auf die Sonne in Bezug auf das in sie gesetzte Vertrauen definieren könnten . Und schließlich, da es noch keine Idee war, die die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich gezogen hat (unserer Meinung nach noch nicht), war das Niveau, auf dem wir mit dem Kauf von Aktien begannen, eine Bewertung von 5x EV / EBITDA oder einer Rendite von 6 % auf den freien Cashflow. Eine sehr vernünftige Einschätzung, da es sich in beiden Fällen um Metriken handelt, die im Jahr 2020 gemeldet wurden,
Die Ausgangslage scheint daher in dieser Hinsicht nicht besonders riskant gewesen zu sein. Wie gesagt, eine sehr günstige Situation in Bezug auf die Sicherheitsmarge, die wir unserer Meinung nach nicht verpassen sollten
 

Gemeldeter Nutzen vs. normalisierter Nutzen
Tatsächlich konnten wir CTT aufgrund der heute gemeldeten Vorteile zu einem sehr attraktiven Preis kaufen. Diese sind nie eine wichtige Kennzahl bei der Bewertung eines Unternehmens, aber sie sind es noch viel weniger, wenn die operative Verbesserung, von der wir hoffen, dass sie so relevant sein kann wie in diesem Fall. Tatsächlich glauben wir, dass der Preis, den wir gezahlt haben, wenn wir das normalisierte Ergebnisniveau berücksichtigen, das die Gruppe in den kommenden Jahren erzielen kann (die relevante Kennzahl bei der Bewertung eines Unternehmens), wirklich lächerlich ist.
Wie wir in der folgenden Tabelle sehen und vorhin gesagt haben, war 2020 das Taljahr für alle Finanzkennzahlen der Gruppe
 

toll den Case beschrieben.

noch einmal. Schwärmen ja regelrecht von CTT  

Sorry..aber ich hab immer noch nicht mitbekommen....wer ist "WIR" ???? - und -

zu welchem Superpreis konntet IHR CTT kaufen ???

Und von wegen "keinen Haken".....diese Aktie zeig mir mal bitte, abgesehen nat. von CTT. ( L&S lässt grüßen.....da gabs bis heute Mittag auch keine Haken. Das Ganze liest sich für mich ziemlich reißerisch und melodramatisch an.

SCAN hat sicher dbzgl. den besseren Durchblick.

mfg

 

Er hat lediglich einen Bericht eines Spanischen Fonds, der mehrere mio bzw. der mittlerweile über 2% von CTT besitzt übersetzt und eingefügt. Die haben bevor sie groß gekauft haben CTT durchleuchtet und analysiert - darum geht es in dem Text.  

Super - hab vielen Dank !

mfg
skipper  

https://observador.pt/2021/08/26/...da-gestao-da-empresa-pelo-estado/
Die Sozialdemokraten bei CTT fordern eine dringende Kontrolle des Unternehmens durch den Staat

Die Sektion des CTT fordert eine "wirksame Kontrolle" des Unternehmens und hält die Beteiligung des portugiesischen Staates für "unverzichtbar und dringend".

Die CTT-Sektion innerhalb der PS/Porto wird am Sonntagmorgen auf dem Kongress in Portimão einen Antrag vorlegen, in dem eine "wirksame Kontrolle" des Unternehmens durch den Staat gefordert wird.

Nationalen Kongress der PS vorgelegt werden, die dann in einer der ersten Sitzungen des Nationalen Ausschusses der Partei nach dem Kongress diskutiert und abgestimmt werden.

In dem Antrag hält diese Gruppe von Sozialisten "den Prozess der qualifizierten Beteiligung des portugiesischen Staates am Sozialkapital von CTT - Correios de Portugal, SA, nach dem in der überwältigenden Mehrheit der Europäischen Union existierenden Modell für unverzichtbar und dringend".

Sie argumentieren, dass diese qualifizierte Beteiligung des Staates "in einer Weise ausgeübt werden sollte, die es ihm ermöglicht, eine wirksame Managementkontrolle auszuüben, um dem Unternehmen eine Richtung zu geben und sein langfristiges Überleben zu sichern, wobei die Grundsätze der sozialen Verantwortung und der unternehmerischen Rationalität sowie die Rechte der Bürger, Kunden und Arbeitnehmer zu beachten sind".
CTT sollte weiterhin zum nationalen Fortschritt und zum sozialen, wirtschaftlichen und territorialen Zusammenhalt unseres Landes beitragen", heißt es in dem Antrag, in dem davor gewarnt wird, dass sich das Unternehmen "in einer kritischen und vielschichtigen Situation befindet, die eine dringende Reaktion erfordert".

Nach Ansicht der CTT-Sozialisten leidet das Unternehmen unter "zunehmenden institutionellen Zwängen, einem Klima der Konfrontation, einer aufgeblähten Führungsstruktur, einem Vertrauensverlust bei den Kunden, den Arbeitnehmern, der Bevölkerung, den lokalen Behörden und der Regulierungsbehörde" sowie einer "transversalen Verschlechterung des Arbeitsumfelds mit mehreren Vollversammlungen und Streiks".

In diesem Dokument über CTT - ein Unternehmen, das dem Infrastrukturminister Pedro Nuno Santos untersteht - warnen die Sozialdemokraten, dass es notwendig sei, "rechtzeitig die irreversible Zerstörung des öffentlichen Postnetzes und die Verschlechterung der Qualität des öffentlichen Postdienstes zu verhindern und die im Konzessionsvertrag festgelegten Verpflichtungen zu erfüllen".

   Die unersetzliche Rolle des CTT als Garant für den sozialen und territorialen Zusammenhalt und seine Antwort auf die Bedürfnisse großer gefährdeter Bevölkerungsgruppen (ältere Menschen, isolierte Menschen, Menschen mit körperlichen Einschränkungen, Menschen ohne Bankverbindung oder Menschen, die von Informationen ausgeschlossen sind), die 1,5 bis 2 Millionen Bürger umfassen, ist in Gefahr", heißt es im Text des Antrags.
Die Unterzeichner des Antrags beschuldigen die derzeitige Geschäftsführung, "Vermögenswerte zu veräußern, Kredite aufzunehmen und das Unternehmen zu entkapitalisieren".

"Seit dem Beginn der Privatisierung wurde der Post-Universaldienst (SPU) sukzessive, ernsthaft und kontinuierlich desinvestiert, wobei seine Verteidigung, Aufwertung und Diversifizierung im Rahmen eines wesentlichen öffentlichen Dienstes von nationalem Interesse aufgegeben wurde", so die Sozialisten.

Die Unterzeichner erkennen zwar an, dass "das Postaufkommen rückläufig ist", argumentieren aber, dass die Rückgangsrate in Portugal "höher ist als im internationalen Vergleich, was zum Teil auf das schlechte Management der CTT selbst zurückzuführen ist: übermäßige Preiserhöhungen, unverhältnismäßige Zuweisung von Ressourcen an andere Unternehmen (die Bank) und schlechte Servicequalität, was die Kunden weiter verprellt hat, was sich auf den Verkehr und die Einnahmen auswirkt".

Die Verfasser dieses Antrags sind sich auch darüber im Klaren, dass das Bankgeschäft "eine enorme Umleitung von Finanzmitteln mit sich brachte, wobei das Aktienkapital der Banco CTT sukzessive erhöht wurde".

"Derzeit sind es rund 300 Millionen Euro, die den Rückgriff auf externe Schulden, Quersubventionierung, die Übernahme profitabler Geschäfte aus anderen CTT-Bereichen und eine Kapitalzufuhr durch die SPU erzwangen", fügen sie hinzu.

Übersetzt mit www.DeepL.com/Translator (kostenlose Version)  

vor über 20 Jahren.

EU-recht gibt nach meiner Auffassung den Weg vor.  

ich sehe dem Abbau von Schulden und gesteigerte Profitabilität. aber die sozialisten können sicher besser rechnen :)  

Wie wird sich das eurer Meinung nach morgen auf den Kurs auswirken? Danke für Antwrten!  

Weil der der Artikel schon Freitags bekannt war.  

wie seht ihr das...wäre ein Kurs von  +/- 7 €  bis 07.22 realistisch oder doch zu optimistisch?
Als positiver Überraschungseffekt kann ja jederzeit eine positive Meldung über Immobilienverkäufe verkündet werden - die Kirsche obendrauf sozusagen :-)  

Sollte die Dynamik beim Wachstum so weiter gehen und der Postvertrag mit besseren Konditionen abgeschlossen werden,sind 7 Euro auch ohne Immobilien denkbar.  

da hat man noch immer den größten Umsatz - steigt da mal die Ebit marge dank besserem Vertrag macht das direkt einige Mios. aus!  

ich mittelfristig zwischen allen 3 Bereichen 50/50/50 sehe, hinzu kommen Erträge aus den Immos und ggf. den E-Commerceaktivitäten die ja mittlerweile stark ausgebaut werden

was setzt du denn da zusammen?  

Brief, Paket und Bank/FDL zusammen. Vielleicht kommen ja bald noch welche hinzu, wenn man diversifiziert, wie mit dem Bereich BPO.

Schweiter Post sitzt im Verwaltungsrat von CTT und hat in Frankfurt ein paar Aktien gekauft. Ist zwar nicht nenneswert, aber trotzdem schön, dass sich der VR hier ein bisschen comitted

gibt´s  einfach ein gutes Gefühl...wie früher das Schweizer Taschenmesser in der Hosentasche.
Kurzfristig könnte die Wahl noch für kurzfristige Unruhe sorgen, bis sich die Gemüter wieder beruhigt haben und sich die Erkenntnis durchsetzt, das auch mit der neuen Ampel-Regierung kein Weg an der Börse vorbeiführt...  

https://eco.sapo.pt/2021/09/10/...s-da-carteira-de-credito-automovel/  

verbriefen nur ein Teil von ihrer Autokredite, um gerade keine Kapitalerhöhung zu machen und trotzdem wachsen zu können.

dann habe ich das falsch verstanden.  

https://orf.at/stories/3228927/?utm_source=pocket-newtab-global-de-DE

Portugals Weg zum Impferfolg

Nur in wenigen Ländern war die Impfkampagne so erfolgreich wie in Portugal. Rund 80 Prozent aller 10,3 Millionen Bürgerinnen und Bürger sind bereits vollständig geimpft. Gründe für die Erfolgsgeschichte gibt es mehrere: Die Portugiesen sind historisch bedingt impfaffin, auch der Verlauf der Pandemie dürfte dazu beigetragen haben. Vor allem aber gab es eine ausgeklügelte Impfstrategie – mit einer Galionsfigur an der Spitze.
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