Der USA Bären-Thread
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ja der Emmi wird mit Sicherheit meinen langfrist Short Trade bis Ende 2009
überleben weil ich mit Sicherheit einer der wenigen sein werde.
Aber ich baue mir von dem Gewinn mein Eigenheim ohne Kredite und ich werde die Immoblase nicht noch weiter aufblasen, grins, denn ich baue dann in Florida, lach.
Den Crash in 2009 sieht ein weltbekannter Finanz Guru und Fondsmangager Berater
mir fällt momentan der Name nicht ein, ich habe seine Langfristprognose vor ein paar Wochen studiert, er hatte bisher immer Recht und ist Mulitmilliardär geworden
weil er immer auf der richtigen Seite steht.
So wie der bekannte Henry Weingarten der die heftigen Kurskorrekturen für den 19.10.2007 exakt vorausberechnet hat, leider kostet ein Jahres Abbo USD 50.000.- zu viel für meiner einer, schmunzel, aber kann ja nächstes Jahr noch werden dass es dafür reicht, Weingarten ist Fondsmanger bei Merill Lynch immerhin.
Habe nur durch Zufall seine Prognose für den 19.10. von meinem obersten Chef
erfahren und der kann sich das Abbo locker leisten, 50.000 USD sind Peanuts für meinen Chef.
Tja so hat jeder seine Meinung, aber ich werde sehr reich werden.
Ein schönes Wochende wünscht Dir
Tommi
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Die Bullen sollten sich mal warm anziehen, zur Not kann man ja auch noch
den Bausparvertrag auflösen wenns eng wird.
Gruss
Tommi
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Samstag, 20. Oktober 2007
Aus für "Geiz ist geil!"
Erfolgreichste Saturn-Kampagne
Die neue Kauflust infolge des wirtschaftlichen Aufschwungs schlägt sich auch in veränderten Werbeslogans nieder: Die Elektronikmarktkette Saturn setzt ihre "Geiz-ist-geil"-Kampagne ab. "Als wir die Kampagne vor fünf Jahren gestartet haben, war die deutsche Wirtschaft noch in einer völlig anderen Verfassung. In solch schwierigen Zeiten hat der Kunde zu aller erst auf den Preis geschaut", sagte der Geschäftsführer der Media-Saturn-Holding, Roland Weise, der "Frankfurter Allgemeinen Sonntagszeitung".
"Diese Stimmung haben wir optimal getroffen und zugleich Qualität geliefert", fügte er hinzu. Inzwischen seien die Konsumenten wieder ausgabefreudiger. "Geiz ist geil" sei die erfolgreichste Saturn-Kampagne aller Zeiten gewesen. Insgesamt werde die Media-Saturn im laufenden Jahr etwa eine halbe Milliarde Euro für Werbung ausgeben, mehr als jeder andere Konzern in Deutschland, kündigte Geschäftsführer Weise an.
www.n-tv.de
It is similar to those offered to Citigroup, Bank of America, JPMorgan Chase and Deutsche Bank at the height of the credit crunch.
It is understood that neither Barclays nor RBS has had cause to use the Fed funding line yet. The credit line has been set up as a contingency, and may not need to be used at all, banking sources stressed last night.Barclays has been given permission to borrow up to $20bn through the facility, while RBS can borrow up to $10bn. The banks would have to put up assets as collateral with the Fed to gain access to the cash. ....
http://www.telegraph.co.uk/
The US currency plunged to a record low against the euro of $1.4319 on Friday, amid market turmoil and falls in share prices around the world....
The ministers limited their currency comments to a warning to China to allow its currency to appreciate. They ordered the Asian giant to let the renminbi rise faster, amid concerns its peg against the dollar is one of the root causes of instability in global markets. Having sent only a skeleton team to the meetings, the Chinese government is not expected to respond.Paulson repeated the long-held US mantra that "a strong dollar is in our nation's interests and currency values should be determined in a competitive marketplace."
French finance minister Christine Lagarde said: "I hope the market will hear him. That's not the case today. I hope it changes." Ministers also promised to do all they could to protect the global economy amid market turbulence but, in the wake of Friday's sudden lurch in stock markets, warned that "uneven conditions are likely to persist for some time and will require close monitoring."
http://www.telegraph.co.uk business
The policy makers, representing the U.S., U.K., Japan, Germany, Italy, France and Canada, stuck to language in prior statements by saying ``excess volatility'' in currencies is ``undesirable'' and that currencies should trade in line with fundamentals. They also intensified calls for China to let its currency strengthen, during yesterday's gathering in Washington.
``With the political elements out of the picture, the dollar will resume its slide next week as people start to focus on fundamentals,'' said Robert Fullem, vice president of U.S. corporate currency sales at Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd. in New York. ``The dollar is going to be under pressure as the growth outlook weakens. Risk aversion is the focus now.''....http://www.bloomberg.com/apps/...d=20601103&sid=aKBy2zsuydgk&refer=us
…….WELT ONLINE: Das heißt, der Dollar wird weiter fallen?
Faber: Ja. Im Vergleich mit dem Euro ist der Greenback zwar jetzt schon günstig, wie Sie an den Preisniveaus dies- und jenseits des Atlantiks ablesen können. Aber es ist zu erwarten, dass der Dollar weiter an Wert verliert. Die Inflationierung wird sogar noch zunehmen. Das ist politisch gewollt. Und die Niedrigzinspolitik der Fed wird genau das weiter bewirken.
WELT ONLINE: Mit anderen Worten: Amerikanische Aktien können weiter steigen, aber sie sind dann in Euro weniger wert?
Faber: Genau. Der Dow Jones kann sich in den nächsten Jahren vielleicht noch verdoppeln, aber in harter Währung machen Anleger dann trotzdem Verluste. Wobei zu bezweifeln ist, dass der Euro dann diese harte Währung sein wird. Denn die EZB und andere Notenbanken dürften der Fed auf ihrem Kurs des billigen Geldes folgen und das bedeutet, dass auch Devisen wie der Euro an Wert verlieren. Ich sehe da die Gefahr eines Wettrennens der Währungs-Inflationierung.
WELT ONLINE: Wie können Anleger diesem schleichenden Wertverlust entgehen?
Faber: Ich sehe da in erster Linie das Gold als Profiteur. Denn im Gegensatz zu Papierwährungen wie dem Dollar oder dem Euro lässt sich das Edelmetall nicht beliebig vermehren. Gold ist nach dem Anstieg der vergangenen Jahre zwar nicht mehr billig, aber es ist im Gegensatz zu vielen Aktien noch vernünftig bewertet. Wenn der Dow Jones auf 28.000 Zähler steigen sollte, dürfte der Unzenpreis bei vielleicht 4000 Dollar stehen. In Gold gerechnet hätten US-Aktien dann unter dem Strich mehr als die Hälfte an Wert verloren.
WELT ONLINE: Wird wenigstens der Aktienboom in den Schwellenländern weitergehen?
Faber: Da muss man differenzieren. In einzelnen Märkten sind Dividendenpapiere noch relativ billig. In Thailand können Sie zum Beispiel Aktien mit einem akzeptablen Kurs/Gewinn-Verhältnis von zwölf und Dividendenrenditen von vier oder fünf finden. In der Volksrepublik China und Indien haben die Bewertungen längst jeden Bezug zur Realität verloren. Die Papiere sind ähnlich teuer wie Nasdaq-Titel zur Jahrtausendwende und entsprechend anfällig für herbe Kursrückschläge.
WELT ONLINE: Und wann kracht es?
Faber: Ich würde sagen, irgendwann zwischen heute und dem Beginn der Olympischen Spiele in Peking Mitte 2008. Darauf deutet die exponentielle Kursentwicklung hin. In Shanghai und Shenzhen schießen die Notierungen ja immer schneller nach oben. Das ist ein typisches Anzeichen für einen unmittelbar bevorstehenden Crash. Außer kommt es vor Großereignissen wie Olympischen Spielen oder Weltausstellungen häufig zum finalen Ausverkauf.
WELT ONLINE: Wie schlimm kann es in China werden?
Faber: Es würde mich nicht wundern, wenn die chinesischen Aktienmärkte um 50 Prozent oder mehr einbrechen.
Das Gespräch mit Marc Faber führte Daniel Eckert.
http://www.welt.de/finanzen/article1277183/...hindert_Mega-Crash.html
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Correction Underway
by Carl Swenlin
Two weeks ago I wrote an article that stated that it was a good time for a pullback. As it turns out the pullback started four trading days later, and it appears now that a full blown correction is in progress. It will probably take at least two or three weeks to complete the correction, and there will probably be something of a bounce before the correction low is found.
Friday's down move was quite violent, but it also provided evidence that the market is getting short-term oversold. The following chart shows the Participation Index (PI), which measures short-term price trends and tracks the percentage of stocks pushing the upper or lower edge of a short-term price trend envelope. As you can see, on Friday the Down PI reached an oversold level similar to the down spike last summer. While this kind of selling climax indicates that a short-term bottom is near, it is most likely an initiation climax, meaning that any bounce will most likely be followed by more selling. (See last summer's correction.)
Other indicators show that the market is just coming off overbought levels, and that more corrective action is needed to work off the excesses of the last rally. The next chart shows price, breadth, and volume oscillators. Note that they are moving down, but at least a few weeks will be needed to get them to oversold levels.
Bottom Line: There may be a few more days of selling, but the market is short-term oversold, and we should expect a bounce in a few days. Since it is October, there is a lot of talk about a market crash. With the usual caveat that "anything can happen," my opinion is that conditions are not typical of what we have seen before major crashes. (See my 12/8/2006 article, Crash Talk is Premature.) That does not mean that selling won't continue for longer than I anticipate based upon the above chart. The 9-Month Cycle projection is for a price top in this time frame, with a cycle low projected for mid-December, so, as usual, I'd caution against trying to pick a bottom.
Regardless of my personal opinion, we rely on the mechanical trend models to determine our market posture. Below is a recent snapshot of our primary trend-following timing model status for the major indexes and sectors we track. Note that we have added the nine Rydex Equal Weight ETF versions of the S&P Spider Sectors. This may seem redundant, but the equal weighted indexes most often do not perform the same as their cap-weighted counterparts, and they provide a way to diversify exposure.
http://www.decisionpoint.com/ChartSpotliteFiles/071019_correct.html
Caterpillar, the US-based maker of construction equipment and heavy-duty engines, issued a bleak prognosis for the US economy on Friday, saying that it was “near to, or even in, recession”.
………Overall North American heavy-truck sales have tumbled 30-45 per cent each month since March, compared with a year earlier, due to the faltering economy and heavy orders in previous years in advance of tighter emission controls.
Standard & Poor’s said in a report this month that the weakening economy, especially housing and construction, “add to our concern that a rebound [in truck orders] will not begin in earnest until 2008 and perhaps the latter half of the year”.
http://www.ft.com/cms/s/0/4ac7e4f4-7e7b-11dc-8fac-0000779fd2ac.html
Ein Zusammenhang geht mir trotzdem nicht aus dem Kopf. Die zugegeben ökonomisch sehr schlüssige Folgerung, das Aktien (oder Unternehmen als Realwerte) im Zuge einer Inflation (hier dem US$) in dieser Währung (US$) steigen müssten. War dem in der Vergangenheit wirklich so, stiegen US-Aktien in US$ als der US$ früher in Phasen großer Inflation war? Jeder kann dies selbst für sich analysieren.
Natürlich haben wir jetzt eine viel globalere und verflochtenere Wirtschaft und deshalb müssen historische Erfahrungen nicht mehr gelten. ;-)
Wenn es nicht Marc Faber wäre, dann würde ich sagen, das Inflationsgespenst ist ein billiger Bullentrick um die US-Märkte zu treiben. Aber in diese Ecke kann man Faber wirklich nicht stellen und vielleicht liegt er ja richtig. ;-)
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Wie wird das wohl sein, wenn die Generation der Mitte der 60er Geborenen sich gegen Rentenalter bewegt, wenn die Altersgruppe mit dem zahlenmäßig höchsten Anteil an der Gesamtbevölkerung von der Anspar- in die Konsumphase übergeht ? - Viele träumen schon von dem dann eintretenden Boom. Wenn die sich da mal nicht geschnitten haben !
Erste und wichtigste Konsequenz wird sein, dass über einen langen Zeitraum MASSIVE VERKÄUFE an den Kapital- und Finanzmärkten stattfinden werden, weil hier die Ersparnisse aufgelöst werden. Wenn es bis dahin noch nicht richtig gekracht haben sollte (und damit meine ich Korrekturen von gegenüber heute um 75% und mehr), dann wird das spätestens an diesem Punkt stattfinden - wenn sich die heutigen schönen Kurswerte als Wertillusion herausstellen. Immer beachten: KBV´s von 4 und mehr bedeuten faktisch, dass wir für Unternehmen zusätzlich zu dem materiellen Wert, den die verschiedenen Vermögensgegenstände des Unternehmens für sich alleine auf dem Markt erzielen würden, das Dreifache an "Firmenwert" bezahlen - einfach nur für den guten Namen. Das mag ja für einzelne Unternehmen gerechtfertigt sein, die mit ihrem Kapital einfach geschickter umgehen als andere - aber für den ganzen Markt ? Im Vergleich zu wem soll denn der ganze Markt geschickter mit seinem Kapital umgehen als eben dieser Markt ?
Meine Prognose: Bis zu dem Zeitpunkt, zu dem ein großer Teil der Mitte 60er Geborenen aus dem Erwerbsleben ausscheidet (freiwillig oder unfreiwillig), sollte der Anleger mit heiler Haut aus den überbewerteten Kapitalmarktpapieren raus sein - den letzten beissen die Hunde ! Je früher sich eine solche Entwicklung abzeichnet (und das könnte schon in den nächsten 10 Jahren sein, wenn eine Konjunkturdelle ohne Kündigungsschutzregelungen massiv die deutlich über 40-Jährigen definitiv aus dem Arbeitsmarkt drängt), desto schneller ist Handeln geboten.
Es könnte aber sinnvoll sein, für diese Thematik mal einen eigene Thread zu eröffnen. Auch mit der Gefahr, dass der sehr politisch und gesellschaftspolitisch werden kann. ;-)
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Ein Hindenburg-Omen trat am Dienstag, am Mittwoch und am Donnerstag auf. Diesem Dreierpack zollten die Märkte am Freitag Tribut.
Bild 1
Schon im Juli hatte das Hindenburg-Omen rechtzeitig Alarm geschlagen. Das Juni-Signal war hingegen etwas verfrüht, auch wenn es als Vorwarnung verstanden werden konnte.
Der Freitag brachte an der NYSE einen Tag mit einem Abwärtsvolumen von 94,9%.
Bild 2
Ein Blick auf den obigen Chart verrät, dass solche Ausverkaufstage meist einen Bounce zur Folge haben. Derartige Tage können sogar wichtige Umkehrtage nach oben sein. Allerdings: In der aktuellen Situation halten wir – nach einem „Verschauferl“ - eine Fortsetzung der Abwärtsbewegung für wahrscheinlicher. Als Hauptgründe dafür sind das weiche und das harte Sentiment, die Hauptindikatorenlage in unserem Marktlabor sowie saisonale Faktoren zu nennen.
Mehr zum Hindenburg-Omen (alle Omen der letzten 40 Jahre), zu den 90%-Abwärtstagen und zur Indikatorenlage finden Sie im Marktlabor unseres Aboraums. Lesen Sie auch den folgenden Artikel zum Hindenburg-Omen aus dem Juni:
http://www.wellenreiter-invest.de/...iterWoche/Wellenreiter070616.htm
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"Inflation und Geldpolitik - Das Märchen von den stabilen Preisen - Was Anleger über Inflation und Geldpolitik wissen müssen" eingestellt.
Hier wirst du einige verständliche Informationen zu dem Thema finden, dieser Artikel ist übrigens KEIN Pro-Gold-Artikel.
http://www.goldseiten.de/content/kolumnen/...php?storyid=4613&seite=0
Der mittlerweile abgekackte Finanzsektor, welcher mit knapp über 20% im S&P gewichtet wird, sorgt mit einem 8,7%igen-Drop diesjährig für die klar mieseste Performance. Und das diese Performance nicht besser werden dürfte, dafür sorgt schon der Umstand, dass die Banken ihre nicht allzu tollen Reserven für Verlustrückstellungen werden auffüllen müssen. Dieses Aufpolstern der Reserven muss logischerweise den Earnings entnommen werden. Ein Prozess, so wenn man diesem Artikel Glauben schenken möchte, der sich nicht nur über einige Quartale, sondern evtl. über Jahre hinziehen kann. Daher sollte man auch hier von einem vermeintlichem „Bottom-Fishing“ bei US-Bank-Titeln vorerst absehen.
Get Ready for the Big Squeeze
THE big banks that reported earnings last week made clear that the days of fat profits are over. Now the questions are these: How long will the lean times last, and what will they do to banks’ earnings and stock prices in the future?
After last week’s earnings announcements, financial services stocks took a dive. The Russell 1000 Financial Services index lost 7.2 percent of its value for the week.
Because financial companies are such a large part of the economy, their declines helped bring down the overall market as well. Financials currently make up almost one-fifth of the Standard & Poor’s 500-stock index; the sector’s 8.7 percent drop in value so far this year makes it the worst performer in the index.
Some investors seem to think that banks’ current share prices reflect whatever grim earnings news remains ahead for the sector. But anyone who thinks that we have hit bottom in the increasingly scary lending world is paying little mind to the remarkably low levels of reserves that the big banks have set aside for loan losses. Indeed, loss provisions as a percentage of total loans held for investment plummeted to a historic low in the second quarter of 2007, the most recent period for which comprehensive figures are available.
Now that the credit cycle has turned from boom to bust, those falling reserves must be replenished. And that will have to come from earnings.
That process of reserve-bolstering started in earnest last week. As the major banks reported their third-quarter results, all moved to raise their reserves significantly. Bank of America set aside $2 billion in loan loss reserves in the third quarter, a 74 percent increase from the same period in 2006. Wachovia more than doubled its provision for losses, bringing it to $408 million from $108 million in the same period last year.
BUT Zach Gast, an analyst at the RiskMetrics Group, thinks these increases are just the beginning of a series that will put pressure on bank earnings for several years, not just a few quarters. Indeed, under a moderate-case scenario that Mr. Gast recently outlined in an interview, bank earnings could fall as much as 18 percent over the next three years as a result of rising loss provisions. Deteriorating credit quality, combined with historically low reserve levels, could force the banks to bolster their loan loss provisions by $30 billion to $85 billion over the same time frame, he said.
“The nonperforming loan numbers are going up so quickly,” Mr. Gast said. “We do expect those loan loss provisions to be higher for quite some time.”
Even though the loan loss reserves that banks disclosed last week looked relatively large, they shrank considerably when compared with the nonperforming assets saddling the banks’ balance sheets. For example, while Bank of America’s $2 billion loss provision was up 74 percent, year over year, nonperforming loans more than doubled in the period, to $3.37 billion from $1.66 billion.
Nonperforming loans as a percentage of assets at Bank of America rose to 0.43 percent in the third quarter of 2007, from 0.25 percent in the 2006 period. The aggregate figure set aside for loan losses — $9.54 billion — grew 7.5 percent at the bank, but the reserves as a percent of total loans fell to 1.21 percent from 1.33 percent in the same period last year.
Part of the problem for banks is a result of an almost two-decade drop in loan loss reserves. Now everybody has to play a serious game of catch-up. Over the past 17 years, Mr. Gast said loss reserves as a percent of total loans held for investment at banks have plummeted, falling to 1.23 percent in the second quarter of 2007 from 2.46 percent in 1990.
Of course, bankers are optimists by nature, and a rosy outlook can lead to under-reserving. But there is another factor helping to drive down reserves, as Mr. Gast points out — a 1998 Securities and Exchange Commission examination of how SunTrust Bank engineered its reserves. The review resulted in a restatement which increased the bank’s earnings and caused it to reclassify $100 million it had set aside as loan loss reserves.
Regulators scrutinizing SunTrust’s accounting contended that the bank had improperly over-reserved for loan losses, creating a sort of rainy-day fund that it could use to manage its earnings when necessary. SunTrust agreed to restate three years of financial reports and reverse $100 million in reserves.
Bankers took note of the investigation, Mr. Gast said, and became reluctant to reserve too heavily in anticipation of a deteriorating credit cycle. Now that a credit bust looms, banks have far fewer reserves on their balance sheets than they might have had in previous cycles.
While troubles in residential mortgage loans have been evident for months, Mr. Gast notes that the credit cycle has not yet begun to turn down among other sectors — like commercial and industrial loans and consumer debt, which includes credit card obligations and student loans. Residential real estate accounts for 59 percent of loans at United States banks, he said, while commercial loans total 18 percent. Consumer debt accounts for 15 percent of total loans.
“In residential mortgages, people are clearly aware of the problem,” Mr. Gast said. “Construction loans they are becoming more aware of, but there are entire segments of loans that haven’t turned yet. If your take on the economy is bearish, then there is probably still more out there.”
The good news is that the nation’s banks have enjoyed such a rich long run of profitability that they have a sizable chunk of capital to handle loan losses. Nevertheless, the hits to earnings caused by future increases to reserves are likely to be neither pretty nor brief.
http://www.nytimes.com/2007/10/21/business/...ef=business&oref=slogin
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Die Helaba ist sehr optimistisch (siehe Auszug der Prognose für nächste Woche unten) und sieht den Dax bei 8200 Ende Dezember. Fairerweise muss man sagen, dass der Redaktionsschluss wohl am Donnerstag war, denn so einen Text hätte die Helaba am Freitag Abend vermutlich nicht mehr schreiben können. Die Helaba ist ja vor ein paar Wochen zum Bullen mutiert, daher lese ich da ne Menge Zweckoptimismus heraus. Die Berichtssaison lief nämlich hauptsächlich nur bei den Spätzyklikern sehr gut und die positiven Überraschungen kamen aufgrund der stark gesenkten Erwartungen im Vorfeld zustande. ---------------------------------------
Aktien: US-Zwischenberichtssaison gibt Richtung vor
Schwache Ergebnisse aus dem Finanzsektor haben die Kurserholung der vergangenen Wochen zuletzt gebremst. Insgesamt zeichnet sich in der US-Berichtssaison allerdings ein Trend zu positiven Gewinnüberraschungen ab, der sich günstig auf die Kursentwicklung auswirken sollte. Nach dem deutlichen Kursplus der vergangenen Wochen ist die Aufwärtsbewegung an den internationalen Aktienmärkten zuletzt etwas ins Stocken geraten. Neben Themen wie Ölpreisanstieg und Dollarschwäche dominiert derzeit die Zwischenberichterstattung über das dritte Quartal das Geschehen an den Märkten. Angesichts der Krise am US-Hypothekenmarkt stehen dabei Finanztitel unter besonderer Beobachtung. So drückte zuletzt der Gewinneinbruch der Bank of America, der zweitgrößten US-Bank, sichtlich die Stimmung der Investoren. Auch in der kommenden Woche, wenn die US-Berichtssaison ihren Höhepunkt erreicht, wird das Handelsgeschehen maßgeblich von den Zahlen aus dem Unternehmenssektor beeinflusst werden. Derzeit liegen bereits 24 % der Quartalsberichte aus dem S&P 500 vor. Zwar zeichnet sich dabei im Vergleich zum Vorjahr eine Stagnation der Gewinne ab. Dank der im Vorfeld durch die Vorankündigungen reduzierten Erwartungshaltung konnten bislang allerdings rund 67 % der Unternehmen positiv überraschen. Dieser Wert liegt deutlich über dem Durchschnittswert seit Anfang der 90er Jahre von 58 %.
Die Chancen, dass sich der positive Überraschungstrend fortsetzen wird, stehen insgesamt nicht schlecht, zumal aus dem mit der größten Gewinnunsicherheit behafteten Bankensektor bereits 56 % der Ergebnisse veröffentlicht wurden. In den anderen Sektoren dürfte die Ertragsentwicklung sichtbar günstiger verlaufen sein. Ähnlich wie in vergangenen Phasen sollte sich die Kombination einer reduzierten Erwartungshaltung und positiver Gewinnüberraschungen günstig auf die Aktiennotierungen auswirken.
THE deal, as far as I can tell, is that they buy the most secure levels of debt that Citigroup and others own, get large fees and allow Citigroup and the others to keep the debts off their balance sheets. But there are at least two giant issues here.
One is that it’s a bit too predictable that Mr. Paulson would basically pooh-pooh the subprime problems until major Wall Street powers got in trouble and then — presto! — swing into action. It might have been inspiring had he stepped up to the plate when smaller players like home buyers were getting burned, but that’s not really his style.
The other is that it’s hard to see what good the maneuver would do. Suppose Citigroup or some other lender has a perfectly good loan to sell. Why does Citigroup need a big Treasury-sponsored organization to sell it? They can sell it to anyone right now. The problem is with the questionable loans. And they seemingly are not part of the plan from the Treasury.
The Treasury plan is either just plain foolish (an explanation not to be sneered at) or it’s the thin edge of the wedge: what may follow is to have a government fund to buy the slightly less fragrant parts of the portfolio. Indeed, that would seem inevitable to me, and I’ll tell you why.
The goal is to keep Citigroup and others from taking large losses on bad loans. If the loans are sold to supershrewd buyers of debt like Leon Black or David Tepper or our resident megagenius, Warren E. Buffett, those buyers will demand a big haircut on the deal. Losses will have to be taken. The only buyers who might step in to pay full price are — drumroll, please — you and I, the taxpaying suckers.
I could easily be wrong, but I suspect that at the end of the day, you and I will be bailing out the hundred-million-a-year finance titans who messed this up in the first place. This is what happened with the savings-and-loan disaster. The S.& L. chieftains — very often connected with Michael R. Milken and Drexel’s junk-bond world — became multimillionaires and billionaires by wheeling and dealing with government-insured money. When the loans went bad, you and I picked up the bill while the bankers went shopping for their Bentleys.
NOW, let me go back to my role as Little Benjy Sunshine. None of this will sink our glorious economy. The losses are nothing compared with the losses in the tech debacle. They will be nothing like the numbers bandied about in the fear-mongering media. If there is a questionable $200 billion pool of loans, that means a small percent will be lost, not all of it. This big, strong economy will sail on through.
But the vicious, cruel truth is that some very greedy, selfish and, yes, stupid men made fortunes on deals that were economically and/or ethically wrong. (Why else hide them off balance sheet or abroad?) They got immense fees, stunning paychecks and the inheritance of maharajahs. Their great-grandchildren will be rich from their deeds and misdeeds. As far as I can tell, they are not being called to account in any major way. The ones at the top aren’t fired or, if they are fired, are fired very rich. (Never mind that silly mouth music from Citigroup about “the year of no excuses.”) Despite what looks to me like a breathtaking lack of disclosure, I have not seen any lawsuits by the Securities and Exchange Commission against any of these big money-center princes or principalities — not to mention criminal investigations from other law enforcement authorities.
And we stockholders and taxpayers foot the bill, of course......
http://www.nytimes.com/2007/10/21/business/21every.html?ref=business S.2