Obacht Freunde: MUEHLHAN geht steil!

Impreglon-Übernahme-MK von 114,5 Mio!
Sicher kann man sagen, dass Impreglon stärker gewachsen ist- vor allem durch Übernahmen. Muehlhan macht allerdings schon 2013 mehr Umsatz. Allerdings weiß der Impreglon-Vorstand wie man an der Börse
auftritt - ganz im Gegensatz zu der unscheinbaren Muehlhan. Anscheinend will man sich bei Muehlhan seit der mißglückten Entwicklung nach dem Börsengang lieber verkriechen bis man wieder zuverlässig nachhaltig positive Zahlen abliefern kann. Dann könnte die Marktkommunikation wieder etwas offensiver werden (muß ja nicht gleich triermäßig sein )

Jedenfalls sehe ich trotz der aktuell sicherlich besseren Zahlen bei Impreglon noch deutliches Aufholpotential bei Muelhan. Und das nicht nur als Übernahmekandidat. (Eine MK von 114,5 Mio€ bei Muehlhan entspräche 5,87€, ungefähr dem ersten Kurs nach IPO 2006 )

Bye Netfox

 

zugrundelegt, würde das bedeuten, dass man Muehlhan mindest mit 100-110 Mio € bewerten müsste. Da ist die Wandelanleihe bei Impreglon noch nicht mal bedacht.

Zudem notiert Muehlhan deutlich unter Buchwert und ist nächstes Jahr wohl netto schuldenfrei. Das könnte theoretisch noch einen Aufschlag geben.

Auf der anderen Seite ist Muehlhan halt kein astreiner Beschichter, sondern trotz der schlankeren Aufstellung nach Restrukturierung noch Komplettanbieter, was auch die geringere Marge bei Muehlhan erklärt. Dennoch rechtfertzigt die Marge nicht die niedrigere Bewertung, da am Ende der absolute Gewinn zählt.

Na ja, so oder so ... mir würden auch schon 80 Mio € Börsenwert bei Muehlhan reichen. :)  

"Perf. seit Threadbeginn:   0%" stehen würde . Meinetwegen auch erst 10 Jahre nach Threadbeginn, gerne aber früher. Ganz unrealistisch ist das nicht.

Bye Netfox

 

wenn man bedenkt, dass Q1 noch durch einen negativen Sonderfaktoir belastet war, ist die Steigerung im 1.HJ gegenüber Vorjahr beachtlich. Turnaround setzt sich fort. Unterbewerrtung ist ohnehin augenscheinlich. Eigenkapital wird sich am Jahresende dann über 60 Mio € bewegen.  

PRESSEMITTEILUNG

Muehlhan verzeichnet zum Halbjahresende Steigerung von Umsatz und Ergebnis

 - Umsatzsteigerung um 11% im 1. Halbjahr 2014

 - Halbjahres-EBIT bei EUR 3,0 Mio.

 - Vorstand behält gegebene Ergebnisprognose  bei

Hamburg, 30. Juli 2014 - Die Muehlhan AG (Entry Standard; ISIN
DE000A0KD0F7) beendete die Geschäfte des 1. Halbjahres mit einem auf die
Eigenkapitalgeber entfallenden Überschuss von EUR 1,0 Mio. (Vorjahr:
ebenfalls EUR 1,0 Mio.). Nach einem verhaltenen 1. Quartal zeigte das
Folgequartal einen deutlichen Aufwärtstrend. Für die ersten drei Monate des
Geschäftsjahres hatte der Konzern noch einen Fehlbetrag von rund EUR 0,2
Mio. ausgewiesen. Insgesamt erzielte das Unternehmen von Januar bis Ende
Juni 2014 Umsatzerlöse in Höhe von EUR 106,7 Mio. Das EBIT belief sich auf
EUR 3,0 Mio., nach EUR 2,3 Mio. im Vorjahr.

Die Umsatzerlöse wurden wie schon in den Vorjahren zum großen Teil durch
das Europageschäft erbracht. Insgesamt setzte der Konzern mit EUR 88,3 Mio.
fast 15 % mehr um als im 1. Halbjahr 2013 (EUR 77,1 Mio.). Wesentlicher
Träger der Verbesserung ist das Geschäft im Öl- und Gassektor in der
Nordsee, das noch im Vorjahr durch ein Flugverbot für Transporthubschrauber
stark beeinträchtigt war. Bedingt durch ein auslaufendes Großprojekt lagen
die nordamerikanischen Aktivitäten der Muehlhan Gruppe mit Erlösen von EUR
7,4 Mio. unter dem starken Vorjahreswert von EUR 9,8 Mio. In der Region
Asien inklusive dem Nahen Osten konnte Muehlhan die Erlöse von EUR 9,3 Mio.
auf EUR 10,9 Mio. steigern. Die Ergebnissituation hat sich mit einem EBIT
von EUR 0,5 Mio. (1. Halbjahr 2013: EUR -0,7 Mio.) deutlich verbessert.
Ursächlich für die Verbesserung ist die im Vorjahr erfolgte Schließung der
defizitären Aktivitäten in Katar und China sowie das konjunkturell bedingte
Wiederanziehen des Brandschutzgeschäfts im Nahen Osten.

Das Geschäftsfeld Schiffneubau verzeichnete eine vermutlich temporäre
Erholung und erlöste EUR 19,1 Mio. (1. Halbjahr 2013: EUR 14,2 Mio.). Im
Bereich Schiffsreparatur reichte der Umsatz mit EUR 15,2 Mio. nicht ganz an
den Vorjahreswert von EUR 17,6 Mio. heran. Im Geschäftsfeld Energie
erzielte Muehlhan mit Aktivitäten für Kunden aus den Bereichen Windenergie,
Öl & Gas Offshore sowie Petrochemie einen Umsatz von EUR 25,6 Mio.
(Vorjahr: EUR 22,1 Mio. Euro). Das Industriegeschäft umfasst die Bereiche
Brückenbeschichtung, passiver Brandschutz und sonstige
Oberflächenschutzdienstleistungen. Die Umsätze im ersten Halbjahr 2013
lagen bei EUR 26,0 Mio. und damit um EUR 2,0 Mio. höher als im
Vergleichshalbjahr; im Wesentlichen war dies auf eine Steigerung im Bereich
des Brandschutzes zurückzuführen. Das Geschäftsfeld Sonstige
Dienstleistungen, welches sich vornehmlich aus den Bereichen
Stahlbauarbeiten für maritime und industrielle Kunden und Gerüstbau- sowie
Zugangsleistungen zusammensetzt, verbesserte sich weiter. Insgesamt lagen
die Umsätze in diesem Geschäftsfeld bei EUR 20,7 Mio. und damit über denen
des  1. Halbjahres 2013 (EUR 18,1 Mio.).

Ausblick
Der Vorstand behält die für das Jahr 2014 gegebene Prognose mit einem
Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) zwischen EUR 3,5 und EUR 6,5 Mio.
bei.

Quelle: dpa-AFX

 

	2013	2014
Umsatzerlöse	96.223	106.670
EBITA	5.576	5.007
EBIT	3.005	2.263
EBT	2.133	1.299
Ergebnis pro Aktie (EUR)	0,06	0,05
Konzernerg. n. beherrschenden Anteilen	1.044	1.034
Cashflow	5.863	4.926
Sachanlageninv.	5.059	3.319
Abschreibungen	2.5	2.744

Also Katjuscha ich muss dich korrigieren :-) für mich sehen die Zahlen nicht gut sondern großartig aus. Trotz der Sonderfaktoren ist in allen Bereichen eine deutliche Steigerung zu verzeichnen. Einzig das Ergebnis je Aktie ist noch nicht ganz nach meinem Geschmack aber das sollte sich p.a. noch deutlich verbessern.  

EPS lag in H1/13 bei 0,05 EUR soviel ich weiß ... und EBIT bei 2,3 Mio Mio. ...  

Das wird sich deutlich erhöhen, aber ein einstelliges KGV wirst du hier so schnell nicht sehen. Ist aber auch gar nicht notwendig. Wichtiger sind die Cashflows und der Substanzaufbau.
Ich hab gestern erst wieder in einer Researchstudie ähnliche Aktien gesehen, wo ich mal wieder bemerkt habe wie stark unterbewertet Muehlhan im Vergleich dazu ist. Das Beispiel Impreglion hatten wir ja auch erst kürzlich. Wenn man diese Branchenvergleiche machen würde, müsste sich der Kurs verdoppeln. Insofern sind meine Kursziele von 3,3-3,4 € noch relativ konservativ.

Hier mal der Quartalsvergleich zu Q1 und Q2 (in Klammern Vorjahr)

Umsatz 50,82 (46,00) / 55,85 (50,22)
Ebitda 1,58 (1,76) / 3,99 (3,25)
EbT -0,19 (-0,11) / 2,32 (1,41)

Cashflow 1,67 (1,99) / 4,19 (2,94)
Eigenkapital 57,93 (58,26) / 59,37 (58,26)

Cashflow und Eigenkapital find ich besonders erfreulich, zumal es ja im letzten Jahr noch Sonderabschreibungen gab. Zudem sollte man bedenken, dass Muehlhan noch erhebliche eigene Aktien als Stille Reserven in der Hinterhand hat.    

vertauscht.  

 

Jahre umsetzen, dann hätte H1/13 ja nen Umsatz von 106,67 Mio ....  

 

werde jetzt mal den Bericht durchgehen, obs da noch was interessantes gibt.  

durchblicke, ist dieser hohe Steueraufwand.

Im 1.Halbjahr betruf der reale Steuersatz 49,5% (45,7%).

Wenn sich das mal ändern würde und wie bei normalen Unternehmen auch auf 30% reduzieren würde, würde der Sprung beim Überschuss und EPS natürlich gewaltig sein.

Aber das scheint bei Muehlhan seit Jahren normal zu sein.  

ou man, ist doch noch zu früh zum Erstellen von Tabellen :D

 

 

warum nach den tollen Zahlen der Kurs so runter geht?

Mit "normaler" Logik komm ich da nicht dahinter ...  

Wobei man ja auch nicht von runtergehen reden kann. gestern stand das Bid den ganzen Tag bei 2,42 und Ask bei 2,52. Da war der Spread halt nur größer.
Jetzt steht das Bid bei 2,41 und Ask bei 2,45 €. Nciht weiter wild, aber ich hatte mir auch einen Kursanstieg erhofft.

Na ja, weiterhin gilt im Bereich 2,3-2,4 € lässt sich gut abstauben.

Vielleicht verwundert ja den ein oder anderen Anleger, wieso der Vorstand die Jahresprognose nicht anhebt. So denken manche Verkäufe vielleicht, das 2.Halbjahr würde relativ schlecht ausfallen. Halte ich aber für Quatsch. Der Vorstand will nach den fehlern der vergangenheit nun positiv überraschen. Deshalb wird man wohl erst nach den Q3 Zahlen die Ebit Prognose anheben. Im letzten Jahr hat man im 2.Halbjahr knapp 8 Mio € Ebitda und 3 Mio € Ebit erzielt, und da steckten noch Sonderbelastungen drin. Also alles unter 6 Mio € Ebit im Gesamtjahr 2014 würde mich schon stark wundern. Ich geh deshalb davon aus, dass man mit der Adhoc zu den Q3-Zahlen dann die Jahresprognose anheben wird. Zumindest könnte man sagen, man wird die Range 3,5-6,5 € am oberen Ende erreichen.  

Euro 2,40 , d.h. Riss der 38 Tage Linie so wird die EUro 2,15 - 2,20 getestet  

 

lass doch mal dieses unbegründete Ausrufen massenhafter Chartmarken!

Mach doch einfach deinen eigenen Thread auf und poste dort alle 3min deine jeweiligen Chartmarken zu den jeweiligen Einzelwerten - aber bitte unterlasse mal dieses Vollgespame in den Threads der Einzelwerte!  

Jahreschart unteres Boolinger Band.  MACD, RSI, Stochastik weisen nach unten usw. Zurzeit fließt Geld aus der Aktie. Nur  Konsolidierung oder war schon Top in dieser seitswärts Bewegung schwierig zu sagen.  

"Zurzeit fließt Geld aus der Aktie" ???

Das sieht für mich weiterhin wie eine kurz/mittelfristige Seitwärtsbewegung innerhalb eines mittel/langfristigen Aufwärtstrend aus. In den letzten Wochen wurden immer mal wieder Pakete aus dem Ask rausgekauft.

Deine Aussagen zu MACD und RSI kann ich auch nicht ganz nachvollziehen. Klare Verkaufssignale seh ich da nicht.

 

An dem sieht man, ob Geld in oder aus der Aktie fließt. RSI zeigt nach unten, MACD gekreuzt. Mit Trend hast Du recht. Es braut sich in der seitwärts Bewegung etwas zusammen ein Ausbruch nach oben oder unten ist die Frage?  

welche Schwächen der MoneyFlow Indikator hat, erst recht bei nebenwerten. Sieht man ja auch sehr schön bei Muehlhan. Guck mal wie der MF im Februar aussah! Danach ging der Kurs trotzdem hoch. MF kann ja mal jeder für sich selbst googeln. Da stellt man schnell fest wieso er oft Fehlsignale liefert.

Was du bei MACD und RSI siehts, versteh ich weiterhin nicht. mal abgsehen davon, dass der MACD nicht bearish kreutzt, hätte selbst das (siehe Historie!) bei Muehlhan nichts zu sagen. RSI bei 50 war zudem oft ein Kaufzeitpunkt, aktuell bei 53.