Solar Millennium - der offene Thread
". . Solar Trust of America, LLC, an integrated industrial solar solutions company . ."
eine absolut falsche Darstellung für ein "joint venture" !
http://solartrustofamerica.com/about-us/about-us/about-us.html
"A Fully-Integrated Business Model" - starker Tobak, für ein Verbund von Ingenierubüros, die alle Kraftwerkskomponenten zukaufen.
http://solartrustofamerica.com/about-us/business-model/index.html
Die entsprechende Veröffentlichung:
http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/...OJ:C:2011:212:0037:0037:DE:PDF
DAS POSITIVE:
Die DB steigt bei Arenales ein, somit war der Zukauf des Projektes für S2M eine gelungene Aktion.
Optionen
| Boardmail an "sonnenschein2010" |
Wertpapier: Solar Millennium |
passender Link:
http://www.researchviews.com/energy/power/solar/...&DealID=170446
Wenn ACS die Andasol-Kraftwerke an die DB verkauft, ist SoM hiervon doch in keiner Weise betroffen. ACS baut damit Leverage ab (was wegen Hochtief auch dringend nötig ist), und die DB erwirbt ein Asset, das eher mehr als die 1% abwirft, die die DB im Gegenzug der EZB für ihre Refinanzierung zahlt.
So what?
Moderation
Zeitpunkt: 26.07.11 08:09
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Kommentar: Off-Topic - wiederholt u. bereits die 6. wieder einmal in Folge
Zeitpunkt: 26.07.11 08:09
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Kommentar: Off-Topic - wiederholt u. bereits die 6. wieder einmal in Folge
Es werden darin ausschließlich die Vertragstexte, nicht aber der Kontext und die Umstände der Vertragsentstehung berücksichtigt. Es gibt keinerlei Hinweise auf Untreue", sagte der Skadden-Partner Mayer.
http://www.solarmillennium.de/deutsch/presse/...ement-sz-artikel.html
Der Kontext trägt eher zur Belastung als zur Exkulpation der AR bei. Schließlich hatte UC bereits seinen Abgang angekündigt. Aus damaliger Sicht bestand deshalb keinerlei Grund, auf eine Rückforderbarkeit eines Antrittsgeldes zu verzichten, da für diesen Fall damit gerechnet werden musste, dass die Antrittsprämie sodann endgültig verloren ist.
Auch die damals im Raum stehenden Best-Case Umsatz- und Gewinnprognosen für das Geschäftsjahr 2009/2010 könnte man als Kontext definieren.
Zur Erinnerung: Die Vorermittlungen der Staatsanwaltschaft Nürnberg-Fürth gegen AR der Solar Millennium AG wegen Untreue in einem besonders schweren Fall wurden bisher noch nicht eingestellt!!
http://www.solarmillennium.de/deutsch/presse/...kauf-ibersol-icm.html
Wann soll eigentlich die vorbezeichnete Anleihe emittiert werden?
der Schleier wird eh nicht gelüftet !
Anbei eine Auswahl der akutellsten Fragen an die Investor Relations Abteilung der Solar Millennium AG.
Dr. Norbert Hagen, Sprecher des Vorstands der I.C.M. InvestmentBank zu den Vertriebsaussichten der geplanten Anleihe: „Mittels einer intensiven Marktbeobachtung während der letzten Monate haben wir festgestellt, dass es ein hohes Interesse an einer solchen Anlageform gibt. Ich bin zuversichtlich, dass wir die geplante ‚Strom‘-Anleihe zur Finanzierung unseres Kraftwerksanteils schnell platzieren können."
http://www.solarmillennium.de/deutsch/presse/...kauf-ibersol-icm.html
Hätte man nur mal die Experten der Universität Ilmenau damals eine Expertise erstellen lassen, dann hätte man diese folgenschwere Fehleinschätzung möglicherweise vermeiden können.
http://www.ariva.de/forum/...m-Durchbruch-421602?page=173#jumppos4335
Seit wann ist ein Aufwindkarftwerk CSP ?
Wohl nur in Ulm und um Ulm herum.
http://www.youtube.com/watch?v=I-Tx_mfvGG0&feature=related
http://www.solarmillennium.de/deutsch/technologie/index.html
http://de.wikipedia.org/wiki/Aufwindkraftwerk
In einem Aufwindkraftwerk (vereinzelt auch Thermikkraftwerk genannt) wird Luft von der Sonne erwärmt und steigt in einem Kamin auf. Eine oder mehrere Turbinen erzeugen aus dieser Luftströmung elektrischen Strom.
Das Prinzip wurde bereits 1903 von dem Autor Oberst Isidoro Cabanyes in seinem Artikel „La energía eléctrica“ beschrieben und 1929 von Bernard Dubos patentiert.[1] Im Jahr 1931 beschrieb der Autor Hanns Günther in seinem Buch „In Hundert Jahren“ ein Aufwindkraftwerk. Ende der 1970er Jahren wurde die Idee von Michael Simon aufgegriffen, der zusammen mit dem Stuttgarter Bauingenieur Jörg Schlaich eine Pilotanlage entwarf, die dann in Manzanares (Zentral-Spanien) als Forschungsprojekt des BMFT[2] realisiert wurde.
War hier jahrelang zu sehen:
http://www.solarmillennium.de/deutsch/technologie/index.html
ein Projekt wie Cargolifter ?
Problem: der Wirkungsgrad !
realisierbar ? ? ?
eine Konsolidierung ist überfällig!
Die zentrale Frage in diesem Zusammenhang: Wie würde sich eine derartige Focusierung auf Kernbereiche auf die Partnerschaft mit S2M auswirken.
http://www.wiwo.de/forum/viewtopic.php?f=12&t=28&start=600
Frage an IR:
Ist weiterhin geplant, eine derartige Anleihe zu emittieren und wenn ja, wann soll mit der Platzierung begonnen werden?
http://www.solarmillennium.de/deutsch/presse/...kauf-ibersol-icm.html
Seit Ende Oktober 2010 können sich Privatanleger an dem Ibersol-Fonds beteiligen. Mit diesem "Finanzinstrument" beabsichtigte S2M 17 % des Finanzierungsvolumen des Ibersol-Fonds beizusteuern.
Frage an IR: Wie ist der aktuelle Platzierungsstand?
Am 12.04.2011 beantragte die Ibersol Electricidad bei der EIB (Europäischen Investitionsbank) ein Darlehen über 185 Mio. EUR.
Frage an IR:
Bis wann rechnet S2M mit einer Entscheidung der EIB über den Darlehensantrag?
http://www.eib.org/projects/pipeline/2010/20100343.htm
S2M beabsichtigte noch im 2. Quartal 2011 mit dem Bau des Projektes Arenales zu beginnen und parallel dessen Finanzierung abzuschließen. Offensichtlich wurde in Q2 weder mit dem Bau begonnen noch erfolgte das financial closure.
Frage an IR:
Wann soll nach einer aktualisierten Planung mit dem Bau begonnen werden und die Finanzierung abgeschlossen werden?
S2M plante in Q2 2011 für das Projekt "Blue Tower" einen Investor zu präsentieren. Bisher benannte S2M weder einen Investor noch informierte S2M darüber, ob dieses Projekt ggf. nicht weiterverfolgt werden wird.
Frage an IR:
Bis wann wird eine Entscheidung zum Blauen Turm bekanntgegeben?
Die Ferrostaal AG ist zur Zeit mit 50 % an dem Projekt "Ibersol" beteiligt. Es ist nicht davon auszugehen, dass Ferrostaal in der Lage sein wird, 50 % der nicht durch das EIB Darlehen abgedeckten Gesamtinvestitionskosten - also 50 % von 175 Mio. EUR (=350 Mio. abzüglich EIB Darlehen in Höhe von 185 Mio. EUR) zu finanzieren.
Frage an IR:
Bis wann ist mit einer Entscheidung zu rechnen, welche weiteren Investoren sich an Ibersol beteiligen.
Global-Frage zu Ibersol:
Realistischerweise ist damit zu rechnen, dass die ursprünglich geplante Ibersol-Finanzierungsstruktur* nicht zu einem financial closure führen wird. Bis wann wird eine Entscheidung über eine modifizierte Finanzierungsstruktur gefällt bzw. wann wird diese kommuniziert?
Solar Millennium Invest AG:
Das Investoreninteresse an der aktuellen S2M-Unternehmensanleihe (100 Mio. EUR, 5 Jahre Laufzeit, 6 % Festzins) ist eher verhalten, eine Vollplatzierung nicht vor Ende 2011 realistisch.
1. Wann plant S2M die Platzierung dieser Anleihe abzuschließen?
2. Ist Prof. Gehrke - bzw. die nicht sehr kapitalstarke Audire GmbH noch mit 45 % an der Solar Millennium Invest AG beteiligt, und wenn nein, wer hat diese Beteiligung übernommen?
*16 % Fremdfinanzierung via Ibersol-Anleihe (Extremasol GmbH),
17 % Ibersol Fonds,
bis max. 17 % S2M Eigenbeteiligung,
bis max. 50 % Ferrostaal Eigenbeteiligung.
Lassen wir uns überraschen, wann der Ibersol-Fonds rückabgewickelt wird. Wohl nur noche eine Frage von Tagen/wenigen Wochen.
Meine Prognose: Sobald der Andasol-Fonds zu 100 % platziert ist, gibt S2M die Rückabwicklung des Ibersol-Fonds bekannt.
Reine Spekulation, aber trotzdem sehr wahrscheinlich.
S2M emittiert zur Zeit mit mäßigem Erfolg eine Unternehmensanleihe:
aktueller Platzierungsstand (nach bald 5 Monaten): +/- 45 Mio. EUR
im August 2011 muss S2M eine Anleihe über 20 Mio. EUR tilgen und im Mai 2012 die nächste Anleihe über 40 Mio. EUR
von den 100 Mio. EUR verbleiben nach voraussichtlichem Platzierungsabschluss im Frühjahr 2012 im besten Fall 34 Mio. EUR für das Projekt Blythe (nach Tilgung der beiden Anleihen über 60 Mio. EUR und nach Berücksichtigung von 6 Mio. EUR Vertriebskosten);
S2M hat bei der EIB ein Darlehen in Höhe von 185 Mio. EUR beantragt. Das Darlehen wurde bisher weder genehmigt geschweige denn ist hier Geld geflossen.
Hier fehlen aktuell 185 Mio. EUR Cash für die zügige Realisierung des Ibersol-Projektes!! (Ob und wann mit der EIB-Zusage gerechnet werden kann, ist nicht bekannt. Bezeichnenderweise informierte S2M die Aktionäre anlässlich der HV im Mai 2011 nicht über den EIB-Darlehensantrag vom 12.04.2011 - warum??)
S2M hatte im Oktober 2010 mit der Platzierung des Ibersol-Fonds begonnen. Aktueller Platzierungsstand: 10 % (+ 1 bis 2 %). Gemäß Prognoserechnung sollte der Fonds bis Ende 2011 vollständig platziert sein.
Zeichnungsvolumen insgesamt: 63 Mio. EUR
Zeichnungsvolumen Ist: 6,5 bis 7 Mio. EUR
Zeichnungsvolumen Soll: 30 bis 40 Mio. EUR
Cash-Shortage: 23 bis 33,5 Mio. EUR
S2M plante zusammen mit der ExtremaSol GmbH und deren Muttergesellschaft, der I.C.M. AG, eine Ibersol-Anleihe mit einem Zeichnungsvolumen von geschätzt mindestens 60 Mio. EUR zu emittieren. Wie es aussieht, wird diese Anleihe nicht emittiert werden: Cash-Shortage: 55 bis 60 Mio. EUR
Neben den anstehenden Tilgungen in Höhe von 60 Mio. EUR verbraucht S2M pro Monat Cash in Höhe von geschätzt weiteren 2 bis 4 Mio. EUR.
Wie S2M für Blythe 100 Mio. EUR an Eigenkapital /Avalen bereitstellen will, ist mir ein Rätsel. Die 100 Mio. EUR aus der aktuellen Anleihe sind bis zu deren Vollplatzierung (jedenfalls spätestens bis Mai 2012) - wie oben dargestellt - zum größten Teil bereits wieder verbraucht.
FAZIT: S2M wird schon sehr bald den Kapitalmarkt anzapfen müssen. Bevor die aktuelle Anleihe jedoch nicht vollständig platziert ist, steht faktisch nur die Option einer Kapitalerhöhung zur Verfügung. Ohne eine ambitionierte Umsatz- und Gewinnprognose für das laufende Geschäftsjahr 2010/2011 wird aber eine derartige KE kaum Erfolg haben.
S2M wird deshalb alles versuchen, die laufende Anleihe - Platzierung zu beschleunigen, und im Anschluss daran eine neue Anleihe mit wesentlich besseren Konditionen (+/- 7 % Festzins) emittieren ODER eine Kapitalerhöhung durchführen.
Der Zwischenabschluss per 30.06.2011 wird einen Einblick in die akutelle Liquiditätslage gewähren. Unerfreuliche Überraschungen sollten hier nicht ausgeschlossen werden! Dies gilt insbesondere für den Fall, dass S2M bis 10.08.2011 für Ibersol, Arenales und Blythe keinen Finanzierungsabschluss vermelden sollte!
Sollte S2M nicht zeitnah (bis zB Ende August 2011) das EIB-Darlehen zur Finanzierung des Ibersol-Projektes erhalten, kann eine ernsthafte Unternehmenskrise des S2M-Konzerns nicht mehr ausgeschlossen werden. Dies insbesondere dann, wenn sich - wie bereits absehbar - die Platzierungsgeschwindigkeit der Unternehmensanleihe weiter verlangsamt.