Mullen Automotive Inc.

ist bemerkenswert:

"During the three months ended December 31, 2022, warrants having a fair value of $244,510,164 (issuable upon conversion of the convertible notes) were recognized as a derivative liability, which exceeded the face value of the underlying debt, resulting in additional interest expense of $94,510,164."

Vor allem die letzte Zeile...  

Das siehst du positiv?  

Ich finde das alles faszinierend oder eben bemerkenswert...  

Im letzten Quartal hat sich die Anzahl der Aktien verdoppelt und die Frage ist, welche Zuflüsse dagegenstehen.

Es wurde eine Anleihe über 150 Mio platziert. Davon sind noch 90 Mio in der Bilanz und müssen in diesem Jahr zurückgezahlt werden, sofern nicht gewandelt oder prolongiert wird.

60 Mio wurden in common stock gewandelt und dafür 283 Mio neue Aktien ausgegeben. Das entspricht einem Referenzkurs von 21 cent je Aktie.

Daneben wurden aber weitere 435 Mio Aktien durch eine cashless Ausübung von warrants ausgegeben sowie 114 Mio Aktien für stock based compensation. Denen steht also kein cash Zufluss gegenüber.

Insgesamt wurden damit in dem Quartal 860 Mio neue Aktien ausgegeben und rd. 60 Mio $ als finanzielle Gegenleistung eingenommen, also etwa 7 cent pro neuer Aktie im Schnitt.

Was m.E. die Kursentwicklung seit der Meldung erklärt und auch rechtfertigt.

Alles ganz grob und natürlich ohne Gewähr für die Richtigkeit. Gern zu korrigieren, wenn Denk- oder Rechenfehler entdeckt werden.



 

wurden weitere 40 Mio der Anleihe gegen 132 Mio Aktien und 260 Mio oder so warrants getauscht und rd. 50 Mio Aktien für stock based compensation.

Vermutlich wird das so weitergehen. Die Ermächtigungen für bis zu 5 Mrd common stock insgesamt wurden erteilt.

Auch sei erwähnt, dass es verschiedene filings gab, nach denen all die neuen Aktien zum Weiterverkauf zugelassen werden sollten. Ob davon schon Gebrauch gemacht wurde, ist nicht ersichtlich. Wäre aber interessant.

Alle Angaben aus den offiziellen filings.  

Der Laden ist ein Fiasko  

Vielen Dank für die Infos. Wenn auch die ganzen Maßnahmen schwer beurteilbar sind kann man es auch positiv sehen, dass damit die Voraussetzungen geschaffen sind, Cash für die nächsten Investitionen zu generieren. Allerdings muss sich dann auch der Kurs erholen damit das funktioniert. Insofern müssen positive News her, die das befördern. Aber es ist klar, dass das hier eine wacklige Kiste ist.  

"damit die Voraussetzungen geschaffen sind, Cash für die nächsten Investitionen zu generieren"

Dies gilt aber nur dann, wenn für die Ausgabe der Aktien und warrants auch entsprechende angemessene Zahlungen geleistet werden.

"Allerdings muss sich dann auch der Kurs erholen damit das funktioniert."

Siehe oben. Kurs und Aktienzahl hängen zusammen. Wenn sich die Anzahl der Aktien erhöht ohne dass angemessen Kapital in die Kasse kommt, ist das für den Kurs natürlich nicht gut, sofern keine sonstigen Faktoren das ausgleichen.

"Insofern müssen positive News her"

Die Aufnahme einer Produktion ist erst für nächstes Jahr oder noch später geplant. Und erst dann wird sich zeigen, was die ganzen Ankündigungen wert sind. Und ob man überhaupt profitabel arbeiten kann. Was letztlich der entscheidende Faktor ist.  

danke für deine Einschätzung. Was wohl nicht zu erwarten ist sind die erhofften government loans. Mullen erfüllt schlichtweg nicht die Voraussetzungen. Würde mich doch sehr wundern falls doch.  

kann ich nicht beurteilen. Habe aber bei einem anderen Unternehmen gesehen, dass man da wohl sehr grosszügig ist.  

https://www.reddit.com/r/Muln/comments/tg04sr/...pects_for_receiving/  

Danke. Interessant.

Aber auch wirtschaftlich zu stemmen?

 

wenn man das liest sieht’s nicht gut aus. Keine Umsätze, forecast spekulativ, Schulden und ständige Verwässerung.. nicht das was eine Regierung gerne fördert.. würde mich sehr wundern.. eine Ablehnung des Antrags wäre allerdings schlecht für den Kurs..  

Ein tiefer Einblick in die Aussichten von Mullen, das ATVM-Bundesdarlehen in Höhe von 450 Millionen Dollar zu erhalten

Die Diskussion über das ATVM-Bundesdarlehen in Höhe von 450 Millionen Dollar, das Mullen erstmals im Januar 2020 beantragt hatte, ist mit einem aktuellen Video wieder aufgeflammt, das Aussagen von CEO David Michery während einer Fragerunde heute Morgen zeigt. Ich habe mich über das Wochenende mit den Aussichten für dieses Darlehen befasst, und hier sind einige wichtige Punkte aus dem Energieministerium und anderen öffentlichen Informationen über dieses Darlehensprogramm.

Hintergrund des ATVM-Darlehensprogramms
Zunächst einige Hintergrundinformationen über das ATVM-Programm. Das ursprüngliche ATVM-Darlehensprogramm wurde 2008 ins Leben gerufen, um die US-Autoindustrie bei der Erfüllung höherer Anforderungen an die Kraftstoffeffizienz zu unterstützen. Seit dem Start des Programms haben nur 5 Unternehmen das Darlehen erhalten: Ford, Nissan, Tesla, Fisker und die Vehicle Production Group. Fisker und VPG sind mit der Rückzahlung ihrer Darlehen in Verzug geraten, während Tesla und Nissan die Darlehenssumme zurückgezahlt haben, während Ford das Darlehen noch immer abzahlt. Das letzte im Rahmen des ATVM-Programms bewilligte Darlehen stammt aus dem Jahr 2011.

Über 100 weitere Antragsteller wurden abgelehnt. Zu den Antragstellern, die das Darlehen nicht erhielten, gehörte CODA Automotive, das fast zwei Jahre lang auf das Darlehen wartete, bevor es seinen Antrag zurückzog und im Jahr darauf in Konkurs ging. Coda Automotive wurde später mit Mullen Motor Cars zur heutigen Mullen Technologies Inc. fusioniert.

Kriterien für die Bewertung des Darlehensantrags eines Unternehmens
Bei der Bewertung der Qualifikation eines Unternehmens für den Erhalt eines ATVM-Darlehens werden einige wichtige Punkte berücksichtigt:

Erstens scheint Mullen die technischen Anforderungen für "Advanced Technology Vehicles and Components" zu erfüllen, die sich auf die Einhaltung der Normen für den Kraftstoffverbrauch usw. beziehen. Das ist überhaupt kein Problem.

Die größere Hürde, die das Unternehmen überwinden muss, sind die Kriterien für die finanzielle Lebensfähigkeit. Ich zitiere aus der Zusammenfassung des CRS-Berichts:

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Eine der wichtigsten gesetzlichen Bestimmungen des EISA besagt, dass die Darlehensempfänger "finanziell lebensfähig sein müssen, ohne dass zusätzliche Bundesmittel für das vorgeschlagene Projekt bereitgestellt werden". In der vorläufigen endgültigen Regelung des DOE zur Umsetzung des Darlehensprogramms,

Das Ministerium interpretiert den Begriff "finanziell lebensfähig" dahingehend, dass ein Antragsteller eine begründete Aussicht darauf nachweisen muss, dass er in der Lage sein wird, Kapital- und Zinszahlungen auf das Darlehen zu leisten, wenn diese Zahlungen gemäß den Darlehensbedingungen fällig werden, und dass der Antragsteller unter Berücksichtigung aller bestehenden und zukünftigen Kosten einen positiven Nettobarwert aufweist.

Die Bedingung, dass die Unternehmen finanziell lebensfähig sein und einen positiven Kapitalwert haben müssen, führte dazu, dass einige Darlehen nicht genehmigt wurden, insbesondere während des Tiefpunkts der Krise in der Automobilindustrie.
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Weitere Einzelheiten hierzu finden Sie im GUIDANCE FOR APPLICANTS TO ADVANCED TECHNOLOGY VEHICLES MANUFACTURING LOAN PROGRAM des DOE
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H. Zusätzliche Hinweise zu adäquaten zukünftigen Verkäufen. Ein entscheidendes Element bei der Feststellung, ob ein vorgeschlagener Antragsteller das Erfordernis der finanziellen Lebensfähigkeit erfüllt, ist die Frage, ob er in der Lage sein wird, ausreichende Verkäufe seiner Produkte zu erzielen, um seine langfristige Existenz zu sichern. Angemessene künftige Umsätze sind entscheidend für die Fähigkeit eines Kreditnehmers, ein eventuell gewährtes Darlehen aus dem ATVM-Programm zurückzuzahlen. Diese Fähigkeit, in Zukunft einen angemessenen Umsatz zu erzielen, wird auf dem Markt manchmal als "wirtschaftliche Lebensfähigkeit" oder "Marktakzeptanz" eines Unternehmens bezeichnet.

Wenn jedoch ein neu gegründetes Unternehmen, das noch keine Einnahmen erzielt hat, den Betrieb aufnehmen möchte oder ein etabliertes Unternehmen in ein neues Produkt oder einen neuen geografischen Markt eintreten will, kann die Bewertung eines angemessenen künftigen Umsatzes nicht in erster Linie auf der Grundlage der bisherigen Umsatzentwicklung erfolgen. In diesen Fällen müssen die Antragsteller Vorschläge ausarbeiten, die entweder ein hohes Maß an Vertrauen in die Angemessenheit der künftigen Umsätze schaffen oder die Folgen einer unzureichenden Umsatzentwicklung für DOE abmildern. In vielen Fällen werden die Vorschläge der Antragsteller eine Kombination aus beidem beinhalten. Mit Ausnahme der außergewöhnlichsten Fälle werden Marktstudien und unverbindliche Reservierungen von Kunden für den Kauf von Fahrzeugen oder Komponenten nicht ausreichen, um einen angemessenen künftigen Absatz zu gewährleisten. Ob ein bestimmter Vorschlag des Antragstellers für die Zwecke des DOE angemessen ist, ist eine sehr faktenspezifische Untersuchung, die von vielen Erwägungen abhängt, einschließlich der relevanten Produkt- und geografischen Märkte, der Kostenstruktur des Antragstellers, etwaiger bereits bestehender Einkommensströme und Verbindlichkeiten des Antragstellers und des Ausmaßes des Wettbewerbs auf dem Markt. Mit anderen Worten: Es gibt kein Patentrezept, um die Wahrscheinlichkeit eines angemessenen künftigen Umsatzes zu ermitteln.
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Das Kriterium der finanziellen Lebensfähigkeit ist meiner Meinung nach eine große Hürde, die Mullen nehmen muss. Erstens muss das Unternehmen finanziell lebensfähig sein, ohne dass es zusätzliche Bundesmittel für das vorgeschlagene Projekt erhält. Mit anderen Worten: Das Unternehmen muss nachweisen, dass es sich auch ohne das Darlehen finanziell selbst tragen kann. Auf dieser FAQ-Seite des Energieministeriums zum ATVM-Programm wird dies klar dargelegt:
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Kann die Finanzierung aus dem ATVM-Darlehensprogramm bei der Feststellung der finanziellen Tragfähigkeit berücksichtigt werden?

Der Empfänger eines Darlehens muss "ohne den Erhalt zusätzlicher Bundesmittel im Zusammenhang mit dem vorgeschlagenen förderfähigen Projekt finanziell lebensfähig" sein, um die Anforderungen von Abschnitt 136 des Energy Independence and Security Act und der Interim Final Rule zu erfüllen. Die aus dem ATVM-Darlehensprogramm selbst erhaltenen (oder zu erwartenden) Mittel dürfen bei der Bestimmung der finanziellen Tragfähigkeit nicht berücksichtigt werden.
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Aus den jüngsten Finanzberichten von Mullen, insbesondere aus dem Bericht für das dritte Quartal, in dem 42.000 $ an Barmitteln und fast 79 Mio. $ an Verbindlichkeiten gegenüber 17 Mio. $ an Vermögenswerten ausgewiesen werden, geht hervor, dass Mullen auf dieses Darlehen angewiesen sein wird, um über ausreichende Mittel für den Aufbau und die Entwicklung der Fabrik zu verfügen, in der die Mullen Five hergestellt werden sollen, und um seine finanziellen Verbindlichkeiten zu bewältigen. Diese Verbindlichkeiten belasten den Kreditantrag des Unternehmens erheblich.

Wenn wir uns speziell den Abschnitt der DOE-Leitlinien ansehen, in dem es um Start-up-Unternehmen geht, die noch keine Umsätze erzielt haben, können wir uns auf den Abschnitt konzentrieren, in dem es heißt: "Die Antragsteller müssen Vorschläge entwickeln, die entweder mit einem hohen Maß an Vertrauen nachweisen, dass in Zukunft angemessene Umsätze erzielt werden, oder dass die Folgen eines unzureichenden Umsatzes für DOE abgeschwächt wurden." Mullen hat in seiner PR ausdrücklich darauf hingewiesen, dass die Ergebnisse der Marketingumfrage zum FIVE im Vergleich zum Model Y und Mach E zur Unterstützung seines Antrags beitragen werden, zusätzlich zur Anzahl der Einlagen für den FIVE. In den DOE-Leitlinien heißt es jedoch ausdrücklich: "Unter allen außer den außergewöhnlichsten Umständen reichen Marktstudien und unverbindliche Kundenreservierungen für den Kauf von Fahrzeugen oder Komponenten nicht aus, um einen angemessenen künftigen Absatz zu ermitteln."

Meiner Meinung nach birgt das Kriterium der finanziellen Lebensfähigkeit ein erhebliches Risiko für die Möglichkeit, dass Mullens Kreditantrag genehmigt wird. Und wenn Mullen dieses Darlehen nicht erhält, wie sieht dann der weitere Weg für die finanziellen Aussichten des Unternehmens aus?
 

da hilft nur Vitamin B  

"..aus dem Bericht für das dritte Quartal, in dem 42.000 $ an Barmitteln.."

Nein.... Korrekt ist;

Q3-Bericht, Seite 50
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1499961/...n-20220930x10k.htm
"As of September 30, 2022, our cash, restricted cash and cash equivalents amounted to approximately $84.4 million and our total debt amounted to approximately $9.0 million."
(Davon 30,3 Mio. Restricted Cash)

Und im Q4-Bericht waren 68,1 Mio. (+39,4Mio. Restricted Cash)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1499961/...n-20221231x10q.htm
 

Du zitierst die aktuellen Zahlen.

Der Artikel ist aber schon ein Jahr alt und arbeitet daher mit den Zahlen aus 2021.

Auch heute dürften die Voraussetzungen, die dort genannt werden, nicht erfüllt sein, wenn man sich das Zahlenwerk anschaut.  

"Der Artikel ist aber schon ein Jahr alt und arbeitet daher mit den Zahlen aus 2021."

Hab ich nicht gesehen.
Aber immerhin haben sie jetzt sehr viel mehr Cash als damals.
 

das reicht niemals aus um die Produktion aufzubauen. Da braucht es ein paar Dollars mehr. Je mehr Aktien emittiert werden umso absurder wird der Marktwert. Um den 1 Dollar zu erreichen um dem Delisting zu entgehen, dann wäre das bereits eine Marktkapitalisierung von ca. 2,5 Mrd. Da muss gewaltig was passieren demnächst um das zu rechtfertigen. Alles wacklig aber nicht hoffnungslos. Allerdings für die, die über 1 Euro eingestiegen sind könnte es eng werden. Wer sich traut am besten verwässern.  

nicht bis Ende Februar, eine News über die Auslieferung der ersten Transporter , angekündigt werden?  

Da geht was voran
https://twitter.com/007bull07/status/1628156018193727488
 

https://twitter.com/Mullen_USA/status/1628144910359490565
 

Kann man mit dieser Kamera in die Zukunft schauen?

Oder wo kommen diese Transporter her, wenn Mullen nach eigener Aussage im GB erst nächstes Jahr mit der Produktion beginnen will?

 

Da muss man wirklich mal etwas in die Tiefe gehen. Oder bezog sich -nächstes Jahr- nur auf die FIVE und nicht auf die Vans ?

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Ist das hier bekannt?
Filing ist zwar vom 16.2., aber ich meine, dass es jetzt erst online ist..
Selling Stockholders;
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1499961/...233761d2_424b4.htm
 

Nunja ... es ist etwas schwierig, weil es ja irgendwie ein offenes Geheimnis ist, dass Mullen ja (noch) nicht selbst produziert.

Siehe Link am Ende des Beitrags! Dies betrifft den aktuell nach Irland gelieferten I-GO.
Dies ist zu 99,9% das Fahrzeug. Lediglich umgelabelt.

Ich kann es nicht einschätzen, wie die patriotischen Amerikaner das finden, sollten sie das nicht wissen bzw. realisieren oder erkennen. Ich hoffe das fällt Mullen nicht irgendwann auf die Füße!
Wichtig ist nur, dass es eh und je bereits offen mit den aktuellen Käufern kommuniziert wurde, dass die aktuell gelieferten Fahrzeuge (vermutlich) aus China und Handelsware sind. Falls nein, wäre es bei solchen Summen einerseits ziemlich fahrlässig des Käufers, allerdings auch Betrug und strafrechtlich relevant für Mullen.
Sollte es offen kommuniziert sein, sollte es eigentlich kein Problem sein, bis die eigene Produktion läuft. Auch mein Arbeitgeber trägt bspw. stolz das "Made in Germany" Label, sollte es aber (bspw. aus Preisgründen) nicht anders möglich sein, handeln wir auch Chinaware, das allerdings ausschließlich unter absoluter Transparenz und Kommunikation mit dem Kunden. Das führt im seltensten Fall zu Problemen