Der USA Bären-Thread
Inhaltlich muss man feststellen, dass dieser Thread die Housingkrise schon im Februar thematisierte, als das in Deutschland keinen interessierte. Und nun haben wir den Salat!
Dass die Amis seit Jahren mit Papiergeld bezahlen, hinter dem immer weniger reale Leistung steht, ist vielen Jüngeren noch nicht klar, so dass es wert ist, es zu thematisieren. Überhaupt glauben ja Viele einfach an "den Staat" und wissen nicht, dass der nur soviel wert ist, wie realwirtschaftlich dahinter steht. Geld ist doch nur ein "Schleier", der über der Realwirtschaft liegt und den insbesondere die führende Weltmacht jedes Zeitalters für ihre Zwecke nutzte. Wie lange das gut geht, kann man nur schlecht abschätzen, weshalb sich halt über den Zeitpunkt immer gut spekulieren lässt. Historisch ist das Thema bereits "uralt": Unter Ludwig dem VI. wurde 1720 die erste Spekulationsblase zur Ausbeutung der franz. Kolonien staatlicherseits in Szene gesetzt. Das Ganze Abenteur endete in einer Papiergeldinflation, einem Spekulationsfieber, Kurssturz an der Börse und am Ende dem Staatsbankrott - an dem die erste Notenbank der Welt, 1715 in Paris gegründet, auch nichts ändern konnte.
Man sieht also, nichts ist wirklich neu, nur die Formen ändern sich!
Ein sehr interessanter Artikel!
Die Zahl der Beschäftigten (ohne Landwirtschaft) ist in den USA im Juli um 92.000 gestiegen. Erwartet wurden 129.000 bis 150.000 neue Arbeitsplätze nach einem Zuwachs um 126.000 im Vormonat. Damit wurde der Vormonatswert von 135.000 nach unten revidiert.
... und den schwachen ISM-Zahlen...
Der US-amerikanische ISM Dienstleistungsindex für Juli notiert bei 55,8 %. Erwartet wurde der ISM Service-Index bei 59,0 %, einen Monat zuvor hatte er bei 60,7 % gestanden.
...beschäftigt. Aber das muss nicht so negativ bleiben. Pumpt das PPT zum US-Marktschluss, würden gute Vorgaben für die WE-Berichterstattung geliefert - und Montag geht das Hochgekaufe weiter.
Meine Arbeitshypothese ist, dass der SP-500 noch einmal an der 50-Tage-Linie kratzt, die zurzeit bei ca. 1515 liegt. An dem Punkt sehe ich dann einen interessanten Punkt für einen Short-Einstieg, der allerdings eng mit (mentalen) Stops nach oben abgesichert werden sollte.
Zurzeit: no positions.
Inflation Expectations Falling
By Tony Crescenzi
Street.com Contributor
8/3/2007 11:55 AM EDT
Click here for more stories by Tony Crescenzi
Owing to recent turmoil in the financial markets and weaker-than-expected economic news, inflation expectations have fallen close to their low for the year, set in January, judging by trading in the Treasury's inflation-protected securities. The yield spread between the Treasury's 10-year inflation-protected securities and 10-year conventional securities is at 226.6 basis points today, meaning that the bond market is priced for the consumer-price index to increase at an annual rate of 2.266% over the next 10 years.
The current spread is the least since Jan. 4, when it was at 225.9 basis points. The spread was recently as high as 248 basis points on June 12 when Treasury yields peaked. Two weeks ago, it was 236 basis points. The spread has not traded lower than 223 basis points since January 2004 when it traded as low as 215 basis points, which indicates that inflation expectations today are quite low compared to levels seen over the past three-and-a-half years.
A prerequisite for any relaxation of monetary policy is dependent upon lower inflation expectations (more so than an actual decline in inflation, which can lag), so this development is important to the Fed outlook.
Weak Job Report Drives Stocks Lower
By Rev Shark
Street.com Contributor
8/3/2007 10:18 AM EDT
As I suspected, the sellers hit the jobs report, and we are now falling fairly quickly. The ISM services number was weak as well, and there just aren't many positives out there for the buyers to seize on. Breadth deteriorated quickly after the open, and gold is the only sector on the upside.
Goldman Sachs (GS) and Bear Stearns (BSC) continue to be quite weak, which tells us that the subprime issues are still a major worry. As I stated in my opening comment, I am quite concerned about the uncertainty created by the subprime fallout, and until we have some clarity to the extent of the issue, it is going to be a major negative.
wie heisst es in amerika, alles ist möglich ;-)
PS. habe gerade mit einem minutenzock, mit einem long 21 punkte gemacht....auch nicht schlecht, ein bär, der mit longs gewinnt.
mfg
ath
Der kurs, im mai 07, 46 USD jetzt 25 USD
mfg
ath
Weitere Nachrichten gibt es aus dem Hypotheken-Sektor, wo sich einige Unternehmen nach den Hiobsbotschaften und Kursverlusten der letzten Tage verzweifelt um Schadensbegrenzung bemühen. American Home Mortgage, deren Aktie zuletzt 90 Prozent an Wert eingebüßt hat und die kurz vor einem Konkurs stehen soll, entlässt 7.000 Mitarbeiter und damit 90 Prozent der Belegschaft, um die Kosten zu senken.
Der ebenfalls tief in der Krise sitzende Konkurrent Countrywide Financial erklärt, man habe Zugriff auf 50 Milliarden Dollar Fremdkapital, mit der man Liquiditätsprobleme überbrücken könne.
n-tv
Aug. 3 (Bloomberg) --http://www.bloomberg.com/apps/...r=columnist_gilbert&sid=a31pp7slShC8 As the financial-liquidity police raid the credit-market brothel, even the piano player faces arrest. The malaise enveloping global markets is becoming increasingly indiscriminate in choosing its victims.
At the start of July, Tunisia hired Daiwa Securities SMBC Co. and Nikko Citigroup Ltd. to help its central bank sell yen- denominated bonds. By the time the fund raising finished this week, Tunisia's borrowing costs had risen by almost a quarter of a percentage point.So the taxpayers of an African nation suffer because Joe Blow in Detroit can't pay his mortgage.
In Germany, while IKB Deutsche Industriebank AG's losses aren't up to the system-shaking standards of Long-Term Capital Management LP, its subprime woes have nevertheless inspired a government-engineered bailout. In Asia, Taiwan Life Insurance Co. booked a $13 million first-half loss on its investment in one of the failed Bear Stearns Cos. funds.
In Australia, at least three fund companies are in trouble. Basis Capital Funds Management Ltd. and Absolute Capital Group, both based in Sydney, froze investor accounts last month.
Macquarie Bank Ltd., Australia's largest securities firm, said this week two of its funds may lose a quarter of customers' investments even though ``there have been no defaults in the portfolio and no reason to believe that the loans will not continue to pay their interest and repay principal.''
In France, stockbroker and money manager Oddo & Cie said this week it plans to close three funds overseeing a total of 1 billion euros ($1.37 billion) because of the ``unprecedented'' crisis in U.S. asset-backed bonds. It wasn't even concentrated in the toxic waste; more than half of the collateralized debt obligations in the funds were rated AAA or AA.
Investors from Harvard University to the Chinese government are licking wounds after the latest salvo of repricing. Harvard waved bye-bye to about $350 million invested in hedge fund Sowood Capital Management LP, which lost more than 50 percent of its value last month. China spent $3 billion buying stock in Blackstone Group LP's initial public offering in June; the shares have since lost about a fifth of their value.
In the U.K., plans by Mitchells & Butlers Plc to sell a 50 percent stake in 1,300 pubs to billionaire Robert Tchenguiz in a deal worth 4.5 billion pounds ($9.1 billion) were derailed this week, with the company citing credit-market ``turbulence.''
The winner of this week's ``Honey, I Shrunk the Company'' award has to be American Home Mortgage Investment Corp. Worth more than $1.8 billion just six months ago, the company's value dropped to as low as $56 million this week.The lender specializes in Alternative A mortgages, a catch- all classification for loans made to borrowers that don't meet the standard to be classified as ``prime'' while not scoring low enough to drop into the subprime category.
In April, American Home Mortgage said demand from financial companies that buy and repackage its so-called Alt-A mortgages was ``stabilizing.'' This week, banks cut its credit lines.Perhaps part of its downfall was the May decision to let customers make their mortgage payments using American Express Co. credit cards. Think about that for a second. Using your Amex card. To make your mortgage payments. Can you spell usury?
A cardholder with a $3,000 monthly obligation could earn enough points in a year to get a free DVD player or portable video player. Never mind that gizmos like that come free with cornflakes these days. Or that the hapless borrower would be paying double interest for the privilege.
Collateral Damage
Moody's Investors Service said this week it plans to take a harder look at bonds backed by those Alt-A mortgages, which are turning out to look more like subprime loans than it expected.
``Actual performance of weaker Alt-A loans has in many cases been comparable to stronger subprime performance, signaling that underwriting standards were likely closer to subprime guidelines,'' senior Moody's credit officer Marjan Riggi said in the report.
As a consequence, Moody's may increase its loss estimates on even top-rated debt containing adjustable-rate Alt-A mortgages by as much as 40 percent. As the rating companies dig deeper into the derivatives they graded in recent years, banks and investors will see the creditworthiness of their holdings sink lower.
At least 70 U.S. mortgage companies have shut, gone bust or sold themselves since the start of last year, according to Bloomberg data. As Dennis Gartman, economist and editor of the Suffolk, Virginia-based Gartman Letter, is fond of saying in his research reports, there's never only one cockroach.
Cockroach Counting
What investors have to decide, especially those still confident about the outlook for stocks, is how many cockroaches they are willing to endure before deciding the credit market is cracked, derivatives are doomed, and the economy imperiled.
The credit bordello has enjoyed some wild times in the past few years, luring customers into the room at the back where the exotica are displayed. As the raid ensnares more and more of the regulars, newcomers are likely to become increasingly wary of the derivatives market's wares. And when the piano player is led off to jail, the music stops.
Ich bin hingegen der Ansicht, dass Pushen im großen Stil mit Futures - wenn man es geschickt anstellt - nicht nur nichts kostet, sondern sogar Geld einbringt.
Der Knackpunkt dabei ist das stark marktbewegende Volumen der PPT-Käufe, mit dem die meisten anderen Trader an die Wand gedrückt werden: Wenn das PPT mit geballter Marktmacht die SP-500 Futures 10 Punkte höher schiebt und dabei auf dem Weg nach oben kontinuierlich kauft, kommt es auf einen mittleren EK, der 5 Punkte unter dem Höchststand ist. Nun kommen aber die Charttechniker und Shortcoverer und halten den Index dort oben (wenn der Einstieg des PPT charttechnisch geschickt gewählt wurde). Das PPT kann daher nun die auch dem Weg nach oben aufgekauften Futures sukzessive (nach und nach ins Ask gestellt) an die auf den Chart-Zug aufspringenden Klein-Trader weiterreichen - wohlgemerkt mit 5 Punkten Durchschnittsgewinn.
Vielleicht mal ein paar Gedanken wert...
Fri Aug 3, 2007 1:07PM EDT
NEW YORK (Reuters) - Wall Street is getting hit by massive trading volume late in the day, and whether it's program-driven or covering bets that went the wrong way, expect more.
U.S. stock prices jumped in the last half hour of trading on both Wednesday and Thursday, surprising traders as major market indexes had traded up and down through most of the two sessions.
The late surges have surprised traders, who don't see a catalyst for the jump. The gains may falsely indicate in easing in investor skittishness over a tightening of credit, when in fact concerns may still abound.
"It has a lot of equity traders scratching their heads wondering what the prompt for this has been. I don't think there was anything on the tape that warranted it," said Michael James, senior trader at investment bank Wedbush Morgan in Los Angeles.
Trading in exchange-traded funds, primarily those that are linked to the benchmark Standard & Poor's 500 Index (.SPX: Quote, Profile, Research), is behind the late-session moves, said James. The ETFs, formerly Standard & Poor's Depositary Receipts, are called spiders.
Volume in SPDR 500 ETFs (.SPY: Quote, Profile, Research) set a record on Wednesday, according to Reuters data, with about 467.7 million shares traded, more than double July's daily average of about 189.9 million shares. Volume on Thursday was about 295 million, having steadily risen in recent months.
"For whatever reason, someone wants to cover a big short position in the spiders in the last hour yesterday and today," James said late Thursday. "It's not an accident."
He and other traders said the late-day rally suggested investors had bet the market would move lower. But when prices moved up, they were forced to buy shares to replace ones they had borrowed, a move known as short-covering.
Sudden and massive stock moves occur because more traders can easily place orders in the marketplace than in the past, said Adam Sussman, a senior analyst at Tabb Group, a research and advisory firm for financial markets.
Hedge funds and mutual funds have more control over their order flow than they did five years ago because of electronic trading, said Sussman.
"If they want to flood the market at the end of the day, they can, and it doesn't require them to call someone up and have a conversation" with a broker, he said.
Electronic trading includes systems based on algorithms, complex mathematical formulas that quickly assess a large number of possible trades and execute orders in milliseconds.
Wednesday's big move -- the Dow Jones industrial average (.DJI: Quote, Profile, Research) climbed 180 points in the last 20 minutes of the session -- sparked talk a bad trade in the futures market was behind the unexpected rally.
The Chicago Board Options Exchange and the CME Group reported no price corrections and spokeswomen at both exchanges said there was no cancellation of an erroneous trade.
"Yesterday's rumor was obviously that somebody had oversold an S&P futures position and had to cover," Ted Oberhaus, manager of equity trading at Lord Abbett & Co., said on Thursday.
A meltdown in the subprime mortgage market has caused credit to tighten and led some investors to expect a bigger fallout than has occurred.
"We've been beaten down with this subprime and there's nothing that came down today. That's why we rallied back," Todd Leone, head of listed trading at Cowen & Co. in New York, said on Thursday.
Options trading on the CBOE was heavy in S&P 500 index contracts on Wednesday and Thursday, with volume almost 50 percent higher than the daily average of 645,868 contracts in July, the exchange said.
The ratio of put options to call options was about 2 to 1. The buyer of puts hopes prices will fall. Investors and traders like options because they are easily bought and sold and because they provide diversification at a limited cost.
Electronic trading is quick but can add roller-coaster-like movements in share prices, especially just after the market's open and during the last hour of trade.
"It's great for fast executions but it's not great for good execution. Someday people who asked for this are going to wonder why they asked," said Victor Pugliese, director of listed equity trading at First Albany Corp. in San Francisco.
(Gesetzt den Fall die Märkte rauschen nach Süden durch würde ich schon an der Exisistenz des PPT ernsthaft zweifeln - wenn ich es nicht schon tun würde...)
Hedgefonds: Wie man ein kleines Vermögen macht
Wie macht man ein kleines Vermögen? Ganz einfach, man investiert ein großes in einen Hedgefonds.
Der angeschlagene Hedgefonds Sowood erklärt, von ursprünglich 3 Milliarden Dollar bleiben jetzt 1.4 Milliarden Dollar übrig, berichtet soeben Bloomberg.
(MG)
Die verführerische Welt der übergreifenden Zusammenhänge
Ich bin ja eigentlich überhaupt kein Anhänger von „Verschwörungstheorien, aber....“
Immer wenn Sie so einen Satz lesen, können Sie sich denken, was kommt: Meistens gleitet der Autor daraufhin in die abwegigsten, diffusesten Theorien und Halbwahrheiten ab. Wenn ich heute schon so anfange, dann werde auch ich Sie ein wenig in die verführerische Welt der übergreifenden Zusammenhänge führen. Zunächst muss man dazu einige Beobachtung anstellen, die man anschließend in einem Zusammenhang setzt, um daraus eine verschwörerische These abzuleiten:
Beobachtung 1: Große Käufe zu erkennen!
Mich hatte ein Kollege darauf aufmerksam gemacht, dass in den letzten Tagen in den Futures gegen 21:30 Uhr seltsam große Ordern auftauchten, die eigentlich keinen Sinn machten. Da ich ab 20.00 Uhr nicht mehr trade (irgendwann muss man ja Feierabend machen), konnte ich das nicht verifizieren. Später hörte ich die Meldung, dass Analysten bei dem von mir als „Short-Squeeze“ betitelten Anstieg Kaufprogramme ausgemacht haben wollten, auch hier wurden wieder diese großen Ordern entdeckt. Demnach haben hier also nicht kleine Anleger massiv ihre Short-Positionen ängstlich verkauft, sondern große Adressen sind mit großen Positionen eingestiegen.
Zunächst dachte ich mir bei diesen Information noch nichts, darauf komme ich aber später zurück.
Beobachtung 2: Carry-Trades in Gefahr?
Dann sah ich folgenden Chart:
Er zeigt den Verlauf des Yens zum Dollar Yen. Der erste Einbruch (roter Pfeil) führte Anfang dieses Jahres noch zu einer großen Angst vor der Auflösung der Carry-Trades. Der jetzige Einbruch, der genau die gleiche Spanne hat und eine ähnliche Dynamik aufweist, wird praktisch nicht mehr beachtet. Seltsam, aber gefährlich. Droht hier ein Crash?
Beobachtung 3: Sind der Fed die Hände gebunden?
Wenn jetzt tatsächlich ein Crash vor der Tür stünde, wie reagiert man normalerweise darauf? Man senkt die Zinsen, um den Markt mit Liquidität zu fluten. Eigentlich ganz einfach, oder? Leider nicht, denn wir haben da im Moment ein kleines Problem in den USA: Die Inflation ist zu hoch. Einerseits haben wir eine Niedrigzinsphase hinter uns, die zu einer enormen Ausweitung der Geldmenge geführt hat und zudem steht der Ölpreis natürlich viel zu hoch- Jetzt noch ein paar Zinssenkungen und die Gefahr eine sogenannten „galoppierenden Inflation“ ist gegeben. Besonders dann, wenn die Märkte Angst vor einer solchen Inflation kriegen.
Beobachtung 4: Finanzkrise in Deutschland = Finanzkrise weltweit?
Dann hörte man, dass der Chef der Finanzaufsicht BaFin, Jochen Sanio, vor der schwersten Bankenkrise seit 1931 gewarnt hat, sollte die Düsseldorfer Mittelstandsbank IKB zusammenbrechen. Sie haben sicherlich davon gehört, die IKB war aufgrund von Spekulationen im US-Immobilienmarkt in Schieflage geraten.
Erstaunlich schnell hatte sich daraufhin die gesamte deutsche Bankenszene auf eine milliardenschweren Rettungsaktion der IKB geeinigt, insgesamt wurden 3,5 Mrd. Euro zusammengebracht. "Es geht um die Stabilität des deutschen Finanzmarkts", erklärte auch der Bundesverband deutscher Banken. Ist es tatsächlich schon so dramatisch? Vielleicht sogar noch schlimmer, als wir uns vorstellen können?
Beobachtung 5: Sieht sich die EZB genötigt, die Massen zu beruhigen?
Als zusätzlich noch die EZB eine überraschende Pressekonferenz einberief, nur um die Märkte zu beruhigen (mal so hineingedeutelt), hätte man eigentlich schon auf die Idee kommen können, dass hier etwas anbrennt. Natürlich gab es keine Zinssenkungen oder Ankündigungen dazu oder auch nur Andeutungen einer Aussetzung der nächsten Erhöhung. Nur allgemeine Beschwichtigungen. Neuigkeitsgehalt gleich null. Warum hätte man das nicht auch wie sonst in einer kleinen Pressemeldung unterbringen können? Weiß Trichet mehr, warum diese Aktion? Das muss man doch als Hinweis auf eine große Krise werten!
Und dann zum Schluss will noch einer Gold kaufen....
Als mich gestern Abend in meiner Redaktionssprechstunde des Target-Traders ein Leser fragte, ob man nicht jetzt einen Teil seines Geldes in physischem Gold anlegen solle, erinnerte ich mich plötzlich an all diese „interessanten“ Theorien, die in den Jahren 2000-2004 hip waren.
Ganz besonders jedoch die Thesen zum kurz bevorstehende Zusammenbruch des globalen Finanzsystems und natürlich das berühmt, „berüchtigte“ „Plunge-Protection Team (PPT)“, das in den USA geschaffen worden sein soll, um die Märkte vor solchen großen Krisen zu schützen.
In den Crash-Jahren wurde immer wieder dieses ominöse PPT für deutliche Käufe nach schärferen Einbrüchen verantwortlich gemacht, vielleicht erinnern Sie sich.
Verschwörerische These (nicht ganz ernst gemeint)
Wenn man nun all diese Nachrichten so zusammenstellt, und sie in Richtung "Crash/Katastrophe" interpretiert, wie ich es hier getan habe, dann kann einem schon mulmig werden. Wenn man dann auch noch diese seltsam großen Ordern in den Futuren sieht, ist der Schluss geradezu zwingend, diese Käufe, in dieser angespannten Lage dem PPT zuzuschreiben! Besonders nachdem so wichtige Unterstützungsmarken gebrochen wurden!
Denn, wenn man jetzt rechtzeitig die Kurse stützt, kann man vielleicht doch noch verhindern, dass es zu einem richtigen Crash kommt. Wahrscheinlich stecken sogar alle Zentralbanken mittlerweile unter einer Decke!!! Schließlich gibt es mittlerweile eine intensive Vernetzung zwischen den Regierungen, der Wirtschaft und des Bankensystems weltweit. Das ist keine Verschwörungstheorie, sondern im Informationszeitalter alltägliche Realität! Aber wenn das PPT schon stützen muss, dann ist wahrscheinlich alles viel schlimmer, als wir alle mitkriegen – es weist eindeutig alles auf eine riesige Katastrophe hin...
Kommen wir auf den Boden der Realität zurück
Schon steckt man in der schönen Welt der Verschwörungen. Ich will mich gar nicht großartig in den Streit ob, beziehungsweise in welcher Form das PPT existiert einmischen. Ich weiß es schlichtweg nicht, es ist mir auch vergleichsweise egal. Das natürlich jeder Regierung für Notfälle Spezialisten und Organisationen zur Verfügung stehen, ist unumstritten und natürlich auch gut so.
Aber zwei wichtige Punkte sollte man in diesem Zusammenhang bedenken:
1. Hang zum paranoiden Denken
Ein Faktor des paranoiden Denkens ist es, Fakten in einen Zusammenhang zu bringen, die eigentlich in keinem Zusammenhang stehen. In deutlich abgeschwächter Form neigen wir auch im normalen Alltag immer wieder dazu, Dinge miteinander in Verbindung zu bringen, die tatsächlich wenig oder nichts miteinander zu tun haben und daraus "überschießende" Schlussfolgerungen abzuleiten.
Gerade an der Börse ist es einfach in so ein „Fehl-Denken“ zu verfallen, da so ungemein viele Faktoren, die alle auch irgendwie einen Einfluss aufeinander haben, eine entscheidende Rolle spielen. Doch aus diesem „Einfluss“ einen direkten kausal adäquaten „Zusammenhang“ zu stricken oder sogar spezielle Schlussfolgerungen zu ziehen, ist oft eine Quelle massiver Fehlinterpretationen! Die Börse hat auf diese Art und Wiese schon viele gute Analysten zu extrem seltsamen Argumentationsketten verleitet.
Also hüten Sie sich vor falschen Schlussfolgerungen und Zusammenhängen.
2. Was hätte das PPT den Märkte gebracht?
Wenn man es im Nachhinein betrachtet, ist die These, dass es in dem großen Crash 2000-2003 Stützungskäufe gegeben hätte, ziemlich abwegig. Denn schauen Sie sich doch an, wie es letztendlich ausgegangen ist. Hätte es Stützungskäufe gegeben, hätten diese offensichtlich ihre Wirkung komplett verfehlt – die Märkte sind so oder so derart massiv eingebrochen, dass man zumindest von keinem Erfolg reden kann.
Es gab aber natürlich Aktionen der Fed und auch der Regierung, um die Märkte zu stützen. Jedoch handelte es sich um keine Geheimaktionen. Die Regierung hat Gesetzte erlassen, zum Beispiel um die Steuern zu senken. Auch die Fed hat damals reagiert, eben durch massive Zinssenkungen. Und erst diese massive Liquidität, die damals in die Märkte gespült wurde, hat die Wende geschafft. Letzten Endes war es aber auch das Ende des Irak-Krieges, der einen großen Einfluss hatte.
Zentralbanken haben begriffen, dass Interventionen im Devisenmarkt nur von sehr kurzer Dauer sind.
Und noch deutlicher wird es, wenn man sich die Devisenmärkte anschaut. Immer wieder hat es hier Interventionen von Regierungen und Zentralbanken gegeben. Doch diese waren nur sehr selten von langfristigem Erfolg gekrönt. Die Märkte funktionieren nach eigenen Regeln und sobald sie Beeinflussung von außen „mitbekommen“, reagieren sie zunächst in die Richtung der Intervention, um sich dann massiv dagegen zu stellen.
So schön auch alles zusammenpasst
So schön auch die oben aufgebaute Argumentationsführung fast zwingend auf Interventionen hingewiesen hat, so unwahrscheinlich sind diese.
Ich wollte diesen Zusammenhang jedoch nutzen, um darzustellen, wie einfach es an den Börsen ist, in die falsche Richtung zu denken...
Viel wahrscheinlicher ist es, dass hier tatsächlich computergesteuerte Kaufprogramme aufgrund einiger charttechnischer Signale unter anderem der 200 Tage Linie eingestiegen sind, oder irgendwelche andere Faktoren eine Rolle spielen.
Wenn Sie das nicht überzeugt, sehen Sie sich einfach die großen Langfristcharts der Indizes an, und sie werden erkennen, dass zurzeit an den Börsen noch nichts ansatzweise Schlimmes passiert ist.
Eine Konsolidierung war längst überfällig, ist sogar nach der Übertreibung positiv zu werten. Im Chart des S&P500 erkennt man, dass sie sich bisher noch in einem völlig normalen Rahmen aufhält.
Viele paranoide Grüße
Ihr
Jochen Steffens
P.S. Witzig, jetzt gerade, nachdem ich mit diesem Text fertig bin, erhalte ich folgende Mail eines Lesers;
Sehr geehrter Herr Steffens,
Ich habe hier eine Variante zur Erklärung (von Trader Tom Hougaard) des „Wahnsinns-Anstieg“ gestern Abend bei den Amis:
The SP500 rally last night was apparently due to an error. A US house made a mistake and bought 5400 futures when they should have bought just 54 futures. This turned all long var players, who were going to sell the close, into buyers. Since you cannot cancel MOC orders in the last 10 minutes, these var swap delta buyers had to buy back their MOC amount plus more to get the right hedge.
This amounted to $5billion worth of fake buying, causing the Dow to rally 250 points in 20 minutes...
Quelle: http://www.tradertom.com/analysis.htm
Auch eine Erklärung....
News , chart , profile , more
Last: 1,439.61-32.59-2.21%
3:53pm 08/03/2007
Delayed quote dataAdd to portfolio
Analyst
Create alertInsider
Discuss
Financials
Sponsored by:
1,439.61, -32.59, -2.2%) lost 28 points to 1,444, while the Nasdaq Composite (COMP : Nasdaq Composite Index
News , chart , profile , more
Last: 2,520.93-55.05-2.14%
3:53pm 08/03/2007
Delayed quote dataAdd to portfolio
Analyst
Create alertInsider
Discuss
Financials
Sponsored by:
2,520.93, -55.05, -2.1%) lost 50 points to 2,524. Bear Stearns earlier tried to reassure investors in a conference call, but "the call didn't help," said Mike Malone, trading analyst at Cowen & Co. "The market wasn't convinced."
"Wir haben die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen zum Schutz der Anleger ausgesetzt", sagte HSBC-Trinkaus-Syndikus Norbert Stabenow der FTD. ABS-Fonds investieren in forderungsbesicherte Wertpapiere (Asset Backed Securities, ABS), die in der aktuellen Liquiditätskrise an den Kreditmärkten teils nur noch zu hohen Preisabschlägen handelbar sind.
Der Markt sei so illiquide, dass derzeit keine faire Preisfindung möglich sei, sagte Leonhard Fröhling, Leiter des institutionellen Geschäfts bei HSBC Investments. "Die Bonität der Papiere ist unserer Meinung nach unkritisch. Aber wir wollen nicht, dass die Illiquidität die Bewertung bestimmt." Der Fonds sei zu etwa vier Prozent im Markt für bonitätsschwache US-Hypotheken (Subprime Mortgages) investiert - "allerdings nur in den besseren Jahrgängen 2005 und davor", sagte Fröhling. Die Bonität der Wertpapiere im Fonds sei mit der Durchschnittsnote A/BBB+ solide.
Bereits Ende Juli hatte Union Investment nach Rückflüssen seinen ABS-Fonds für institutionelle Kunden geschlossen, um Notverkäufe zu vermeiden. Bei der Fondsgesellschaft Frankfurt Trust, die einen 240 Mio. Euro schweren ABS-Fonds verwaltet, hieß es am Freitag: "Wir beobachten den Markt sehr genau." Zu Mittelabflüssen wollte ein Sprecher keine Stellung nehmen. Die Deutsche-Bank-Tochter DWS verwaltet gut 3 Mrd. Euro in einen ABS-Fonds für institutionelle Kunden. DWS-Fondsmanagerin Antje Lechner sagte: "Im DWS ABS Fund gibt es keine direkten Risiken aus dem US-Subprime-Segment."
http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/...onds/234831.html
Die Fondsgesellschaft Axa Investment Managers hat nach Informationen der Wirtschaftswoche wegen der Krise bei niedrig besicherten Hypothekenanleihen (Subprime-Anleihen) einen Geldmarktfonds geschlossen. Der Wert des 680 Millionen Euro schweren Axa IM US Libor Plus stürzte an einem Tag um 13 Prozent ab.
Der Wert des 680 Millionen Euro schweren Axa IM US Libor Plus stürzte an einem Tag um 13 Prozent ab. Als Kosequenz aus der Entwicklung wurde der Fonds für Neukunden "zeitlich begrenzt" geschlossen, wie es in der Pressemitteilung heißt. Rückgaben seien jederzeit möglich. Neben einem Fonds der Union Investment ist dies der zweite in Deutschland von der Krise getroffene Fonds.
Wie der Union-Fonds wurde auch der Axa-Fonds am 23. Juli geschlossen. Der Axa IM US Libor Plus wurde in Deutschland an Privatanleger verkauft und sollte ihnen eine Rendite in Höhe von rund 3,5 Prozent bringen. Das ging gründlich schief. Der Fonds legt das Geld der Anleger auch in hypothekengesicherten Anleihen und anderen strukturierten Produkten an. 41 Prozent des Fondsvolumens waren in Subprime-Anleihen investiert.
Diese Papiere gerieten durch die US-Hypothekenkrise besonders stark unter die Räder. Die von Investmentbanken zusammen gebastelten Anleihen würden derzeit nur zu sehr schlechten Konditionen wieder zurückgenommen, berichtet die Wirtschaftswoche weiter. Die Fondsmanager müssten die Papiere derzeit zu einem besonders niedrigen Kurs an die Investmentbanken verkaufen, Käufer der Papiere würden einen sehr hohen Preis zahlen. Diese hohe Differenz zwischen dem Ausgabe und dem Rücknahmepreis (Spread) ist typisch für illiquide Märkte. Axa habe sich zu einer Rettungsaktion entschlossen und angekündigt, Anteile von Anlegern zu einem besseren als dem derzeit auf dem Markt zu erzielenden Preis zurückzunehmen.
http://www.handelsblatt.com/news/...-hypothekenkrise-geschlossen.html
Gestern abend hat dieser Cramer in seiner Fernsehshow mal wieder "Doomsday" geschrieen. Eigentlich wollte er was Bullisches zu ein paar seiner Highflyer verkünden, aber der CFO von Bear Stearns hatte erklärt, dass es im Kreditmarkt die schlimmste Krise seit 22 Jahren gäbe. Also blies Cramer in seiner Show ins Pessimisten-Horn (unten).
Man soll die Wirkung solcher Medien-Clowns nicht überschätzen, aber ich könnte mir vorstellen, dass viele (dämliche) Daytrader, insbesondere die bullischen Dip-Buyer, nach Cramers Warnungen gestern abend das Handtuch geworfen haben. Dies könnte die Ursache für den Wasserfall-ähnlichen Abverkauf zum Marktschluss gewesen sein.
Wenn wirklich nur "die Kleinen" geschmissen haben, wäre das nicht so schlimm. Nur wenn jetzt auch noch die Großen schmeißen bzw. shorten, droht ein "Schwarzer Montag".
Dies schrieb Cramer auf Street.com nach US-Marktschluss, auch hier eher hysterisch. Er schreit geradezu nach einer Zinssenkung der Fed. Leider nur hat Fed-Mitglied Poole vorgestern erklärt, dass die Fed nicht beabsichtige, Fehlspekulationen durch Zinssenkungen aufzufangen.
Jim Cramer Blog
Not Bearing Up Well
By Jim Cramer
Street.com Columnist
8/3/2007 6:54 PM EDT
Defined nastiness. Terrible. Just terrible. Made more awful by, well, some would say, me, coming on TV and saying that things are awful and the Fed needs to listen and act.
Well, excuse me, if I, for a moment, thought I was that powerful; that would make me a megalomaniac.
But what did happen was a Bear Stearns (BSC) call on which, as you may know by now, some language was used that was, honestly, frightening: worst fixed-income markets in more than 22 years.
Wow, I was using 1990 as the worst market; this guy, the CFO of Bear Stearns, Sam Molinaro, is outdoing Cramer for bearishness.
What we were hoping to hear him say, and we sure didn't, was that Bear has traded in all kinds of markets, and this one will be no different, and when the time is right, it will buy back stock -- or that it had started -- and that the idea of liquidity issues is so ridiculous as to not even be worth mentioning.
Nope. We got the opposite.
I don't even know, for the life of me, why they did this call.
True, I am an emotional guy, but I wanted to come out on "Stop Trading" and talk about Procter & Gamble (PG) and Cabela's (CAB) and Under Armour (UA), and the great things I am hearing.
I couldn't do it, not with that BSC call. Not with what I am hearing away.
I think it is important that someone state in unequivocal terms that the Fed needs to act to avert a crisis.
Is it Armageddon? No, if the Fed acts. But yes, if you are trying to keep your home and the Fed doesn't act, I am sure there are plenty of people out there who aren't trying to buy a home and are paying their mortgage and are sitting there thinking what the heck is this all about.
But the banks can't get the money they need, the brokers don't have the liquidity they need, and the homebuyers and recent homebuyers who used debt are really hurting.
I can't sugarcoat it. Not at all. Doesn't work. Not right.
At the time of publication, Cramer had no positions in stocks mentioned in this post.
Cramers Werk?:
screen_00171.jpg
Nachdem der DOW sowohl am 10.05 und am 11.05. die Marke von 13212 zweimal ziemlich punktgenau erwischt, kam es 31.07 und 01.08. erneut zu einem Test. Wieder hielt die Marke. Gestern allerdings wurde die Marke mit 13.181 Punkten nach unten zerschlagen. Aus charttechnischer Sicht könnte nun die Seitwärtsbewegung nach unten aufgelöst werden. Der nächste Stop wäre ziemlich genau bei 12.800 Punkten zu suchen.
Ähnlich prekär ist die Lage im DAX. Auch dort dürfte, falls die 7400 nächste Woche auf Schlußkursbasis fällt, ein Test der 7000 Punkte nahezu sicher sein. Und im S&P 100 hat es gestern die enorm wichtige Marke von 670 Punkten zerlegt. Kein gutes Zeichen!
Ansonsten noch kurz was zur Erklärung:
Ich bin keineswegs der Meinung, das faule amerikanische Kapitalisten arme Chinesen und den Rest der Welt ausbeuten, indem man Ihnen frisch gedrucktes Geld in die Hand drückt und selber nichts macht. Vielmehr ist es genau andersrum, denn WIR ( und damit meine ich die westliche Welt ) geben unser Know-How für kurzfristige Gewinnsteigerungen frei. Wir sind QUARTALSBERICHTERSTATTER - während die Chinesen in DEKADEN denken.
Bei solchen Gelegenheiten schaue ich dann immer auf mein kleines Sangean WR-1 ( das beste Radio der Welt, mit schier unglaublichen Klangeigenschaften ) und weiß, das Sangean früher die legendären Radios von Saba, Nordmende oder Grundig hergestellt hat, als die Firmen damals Ihr Know-How samt Produktion nach Südkorea abgegeben haben. Nun ist Sangean der größte Radiobauer der Welt, stellt mittlerweile stolz unter eigenem Namen her - und die anderen Firmen sind Geschichte. Bestenfalls noch den Namen gibt es......
Wertzuwachs
Ausserdem sind wir im Nasdaq ebenfalls am support level, wo keiner weiss, eghst durch oder haelts (fuer den Moment)...deswegen ja meine frage in den boards, warum die nachboerse gestern nicht runtergetaxt wurde, sondern stabil blieb auf 7429?
meiner meinung sind das zur zeit mehr hinweise auf einen rebound fuer montag als auf ein schnelles weitersinken...
http://www.cnbc.com/id/15840232?video=452808336
Credit Crunch Poses Risks to Greenback
By Marc Chandler
Street.com Contributor
8/3/2007 3:54 PM EDT
The noted Lebanese-American poet Kahlil Ghibran wrote in his classic The Prophet that sometimes the mountain is indeed clearer from the plain than from the peak. We are still in the midst of the most serious problems in the global capital markets in several years at least and it is difficult to have much confidence in estimates of the significance, impact and scale of these developments.
Third Strike
The next level of globalization is having birthing pains. We appear to be experiencing the third wave of such pain.
The first was the wave of financial crisis from Mexico in 1994/5, Asia 1997-98, Russia 1998, through Argentina 2001-2002. To a large extent, these were currency crises as fixed exchange-rate regimes in Latin America, Asia and Russia moved abruptly to a more flexible "dirty" float regime.
The second was the technology bubble of the late 1990s, which as Thomas Friedman persuasively argues in The World Is Flat, gave birth to a more intensive globalization of production and distribution of goods and services.
On some levels, the current financial woes appears to be a classic garden-variety Minsky bust-follows-boom crisis. Ample credit generates its own irrational exuberance and excesses. Yet this is the first financial crisis that appears to stem largely from precisely those markets whose development was heralded as a new evolutionary step in the capital markets, such as credit derivatives, residential mortgage-backed securities and leveraged loans.
Capital Markets Paralyzed
The capital markets have been paralyzed. More than 50 deals have been postponed in the U.S. and Europe, including two of the largest leveraged buyouts, with notional value in excess of $60 billion, according to industry reports. There were no deals cancelled last year.
In addition, banks are believed to be holding something on the magnitude of $400 billion of bonds from uncompleted deals. On top of this, investment banks had hoped to sell another $300 billion of high-yielding bonds and loans in the remainder of the year to fund additional LBOs.
Global issuance has stalled. In July, a little less than $100 billion of global bonds was brought to market, about a third of the June issuance and about two-thirds of the issuance in July 2006. There were about $2.4 billion of new high-yield bonds sold in July, according to Bloomberg data, which is about a tenth of the new issuance in June and the least since 2002, which saw a record of corporate defaults.
Leveraged loans (typically loans to below-investment-grade borrowers repackaged and sold in a secondary market) have also dried up. Banks are also becoming less inclined to make bridge loans.
The problem hasn't been contained to just higher-risk securities, either. High-quality corporate bonds have also been adversely impacted. Judging from the indicative pricing in the credit-default market, which is an issuance against default, the risk of default by U.S. investment-grade corporate bonds roughly tripled in the past month.
Resilient or Not?
The general resilience of the global economic and financial system in recent years has been remarkable. The International Monetary Fund has just revised upward its growth forecasts. [Witzbolde! -A.L.] The world economy has not experienced this kind of sustained growth since the early 1970s.
Industrial production in the Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD) has risen by 10% since the end of 2001. When a half-dozen of the largest emerging markets are included, the increase is 30%. The balance sheets of companies and countries generally have improved in recent years.
There have been several scares, like last May/June 2006 or this past February's whoosh down in the equity markets. The markets quickly recovered, continuing to set new record highs in many equity markets. Implied volatility, especially in the equity and currency markets, spiked higher, but quickly came back off.
Early on I recognized these occasional "air-pockets" as short-lived, countertrend phenomena. I consistently argued against ideas that the Federal Reserve was about to cut interest rates or that the U.S. economy was "on the leading edge of a recession."
But this one feels different. This has all the makings of a genuine stress test on the resilience of the financial system and policymakers.
Room to Maneuver ...
One of the other major characteristics of the economy -- the high price of oil -- must also be understood as a potential headwind. While the world economy has been considerably stronger than one would have forecast given the rise in oil prices, this seeming elasticity can't be banked out indefinitely.
Indeed, the high-octane U.S. consumer is already pulling back. That was evident in second-quarter GDP figures and the unexpectedly soft July auto sales points to that pullback continuing into the third quarter. Recent data suggest the first estimate of second-quarter GDP could be revised up.
However, the recent data stream suggests that the near 3.5% growth of second-quarter is likely have slowed by a percentage point or more. It should not be surprising to see the Fed express this in some fashion in the statement after next week's meeting.
At the same time, core measures of inflation and inflation expectations (as measured by the Treasury Inflation Protected Securities (TIPS)) have eased and we learned that the unemployment rate ticked up to 4.6%. The Federal Reserve has room to maneuver in a way that it might not have had a few months ago. It is true that the yield curve has steepened, but this has occurred at lower interest rate levels. And some of the steepening may be dismissed as a likely short-term flight to safety and liquidity of the U.S. T-bill market.
... but No Reason to Panic
There have been some market developments that suggest that the capital markets will reopen soon, though it may still take more than a quarter to absorb the backlog and there may still have to be additional price concessions. GE (GE) Capital was able to raise $2 billion in its first sale of a 30-year bond in the U.S. in five years. There have also been indications of new interest in some mortgage-backed securities as the spreads over Treasuries narrowed a bit in recent days. The price of credit default swaps are appearing to stabilize for the first time since mid-June.
Policymakers seem be taking recent market developments in stride. After repeatedly warning the market that it was mispricing risk, they can't exactly argue against these developments.
Of course officials, like market participants, would probably prefer a smoother adjustment. But from an official point of view, this is a normalization of risk-taking and wholly appropriate.
As European Central Bank President Jean-Claude Trichet made clear that the recent market volatility will not interrupt his monetary tightening cycle, which will take another step next month. The recent market volatility is unlikely to dissuade the Bank of Japan from raising interest rates later this month or next.
It seems still premature to assume as the fed funds futures market implies that a rate cut is a done deal. The market could work this out itself. This typically means some combination of lower prices, operational improvements and lower returns. Also, it is not clear that a 25 basis-point cut in the overnight rate would rebuild the proverbial animal spirits or whether the rebuilding of animal spirits is really desirable now -- from a policymaker's point of view.
While I continue to believe the bar for an FOMC rate cut is high, we recognize the paralysis in the capital markets is significant and could have far-reaching repercussions and not all healthy and desirable. This environment poses asymmetrical downside risks to the U.S. dollar. Either the markets adjust to more normal pricing of risk, in which case the dollar again is used as a financing currency, or the Federal Reserve takes out a 25 bp insurance policy and the dollar is sold as the market then anticipates more cuts.
Fed-Mitglied Poole erklärte vorgestern jedoch, dass die Fed nicht dazu da sei, Spekulanten, die übermäßige Risiken eingegangen sind, mit Zinssenkungen den Rücken frei zu halten. Dabei hatte er womöglich auch im Hinterkopf, dass man in der jetzigen Lage den Dollar nicht zum Abschuss freigeben sollte (was durch Zinssenkungen geschehen könnte). Ein Dollar-Kollaps ist für die USA sicherlich sehr viel nachteiliger als ein Aktienmarkt-Kollaps. Deshalb wird die Fed - wenn überhaupt - erst senken, NACHDEM es eine scharfe Korrektur an den US-Aktienmärkten (-15 bis -20 %) gegeben hat.
Alle Dumpfbullen, die am Hoch auf Cramers Bullen-Geschrei hin gekauft hatten, verkaufen nun (mit Verlust) wegen seines Bären-Geschreis.
Von Hysterikern sollte man sich, wie ich ja schon in # 3619 andeutete, in seinen Anlageentscheidungen nicht leiten lassen. Von wehleidigen Greinern aber auch nicht.
http://odeo.com/show/3817313/view