Dialog Semiconductor - weiter zu neuen Höhen
Die Hausse steht.
Und wenn der Gesamtmarkt mitspielt, dürfte Dialog weitere Käufer anziehn, wie Miss Universum im Babydoll die Bubis.
Also keinen Heckmeck machen und die 50 weiter halten.
Ich zähl auf euch...
Bei 12 Euro in 2018 wollte keiner, bei <20 Euro im letzten Jahr wollte keiner und jetzt bei 55 Euro sollen die kommen? Ja, kann immer möglich sein, aber wenig wahrscheinlich in meinen Augen. Bei 55 Euro beträgt die Marktkapitalisierung rund 4 Mrd. Euro, darauf die mittlerweile übliche 40% Prämie und wir reden von 5,6 Mrd. Euro als Kaufsumme. Bei den für dieses Jahr erwarteten 1,4 Mrd. USD / <1,2 Mrd. Euro Umsatz wäre das fast 5x Umsatz. Und da ist der mögliche Verlust des Sub PMICs nicht mit drin. Das wäre ein sehr happiger Preis.
Nicht falsch verstehen: ich werde jetzt nicht negativ nur weil ich gerade mal ohne Position bin. Und alle guten Argumente für die Aktie sind weiterhin valide (muss man nur in Relation zum Kurs sehen) – aber eine Übernahme ist für mich unwahrscheinlich bei diesen Kursen. Dabei berücksichtige ich auch, dass Dialog in den letzten 15 Jahren schon unzählige male (gefühlt) übernommen werden sollte :-) Gab's schon vor 18 Jahren: https://www.zdnet.de/39116304/...fineon-uebernahme-geruechte-zurueck/
Und wenn Kurse steigen, wird halt nachgereicht, weshalb das so sein könnte.
Mir solls recht sein....
Wahrscheinlich (bei mir speziell zumindest), weil man durch extreme Höhen und Tiefen geschlittert ist, vor allem wenn man oft mit großen (ungesunden) Depotanteilen dabei war.
Bin ich jetzt nicht mehr so extrem wie früher und ich muss sagen, es freut einen fast genauso, wenn der Dialog-Depotanteil in kleineren Gesamtsummen ansteigt ;-)
Ein ausgeglichenes Depot macht viel mehr Spaß und ist viel besser für die Gesundheit und die Laune :-)
Und weil es heute so schön war, habe ich 10% meines Depotanteils von Dialog heute verkauft.
Nicht weil ich glaube, dass es nicht noch weiter nach oben geht, sondern weil es Spaß gemacht hat, Gewinne zu realisieren ;-)
Irgendwann wird es einen Manager geben, der sich ausmalt, dass genau Dialog seine Zukunftsperspektiven trifft ;-)
Da spielt ein „günstiger“ Preis überhaupt keine Rolle. So ticken die CEOs nicht.
Passt rein, wird gekauft ;-)
Habe ja selbst schon einige Startups an grössere Unternehmen verkauft. Geht immer nach demselben Schema.
Oh, der bedient den Markt, den wir zukünftig auch bedienen wollen... kaufen schwupp.
Da interessiert ein bestimmter Zeitpunkt, wo man das billiger hätte bekommen können, überhaupt nicht.
Auf einen bestimmten Zeitpunkt kann man allerdings nie wetten ;-)
Einfach in begrenztem Umfang im Depot halten und warten.
Dialogs 1,2 Mrd. Euro Umsatz verteilt sich nun mal auf vllt 10 verschiedene Produktbereiche und keiner macht mehr als 0,2-0,3 Mrd. Euro Umsatz. D.h. zum Beispiel: wenn jemand unbedingt den Battery Management Produktbereich haben will, dann muss auch der meine o.a. 5,6 Mrd. Euro Gesamtsumme auf den Tisch legen für die 0,2-0,3 Mrd. Euro Umsatz im BM Bereich. Aber hat der gleiche Käufer dann Interesse an DECT old school Chips, an dem Automotive Bereich, an Hintergrunddisplay-Beleuchtung, an Industrial IoT, an Audio-Chips, an LED Treiber, an CMICs, an Energous-Entwicklungskosten, an Smart Meters? Ich glaube nicht. Das gleiche Spiel gäbe es wenn jemand nur den PMIC Bereich will.
Das ist natürlich zu engstirnig gedacht und man müsste Dialogs Produkte „clustern“. Das wichtigste Cluster wäre für mich zB „Chips für Massengeräte“ (wie zB iPhone) und dann würde man eben Sub PMIC, CMICs, BM zusammenzählen und käme auf 0,7-0,9 Mrd. Euro – aber selbst dafür wären meine 5,6 Mrd. zu teuer.
Also zusammengefasst: für einen strategischen Erwerber zu diversifiziert und für einen Finanzinvestor / Private Equity mittlerweile zu teuer. Deshalb glaube ich nicht daran, zumindest nicht kurzfristig. Eine Elmos als „pure play“ Automotive würde ich zB als wesentlich attraktiveres Ziel sehen für Werte wie STM, IFX, Melexis, Maxim, etc. – und trotzdem sind die seit jeher selbstständig unterwegs (die haben eine andere Aktionärsstruktur). Und auch Nordic Semi als „pure play“ Blue Tooth wäre für einen Erwerber mE deutlich interessanter. Sind aber auch nicht übernommen worden, noch nicht mal Gerüchte.
Aber ja, wer weiß was die Zukunft bringen wird. Eines Tages geht JB in Rente, wird eine Entscheidung über den Sub PMIC bei Apple gefällt mit einer möglichen Kursreaktion bei Dialog und es können immer wieder die Everkes dieser Welt ihren Aktionären Kamikaze-Aktionen zumuten aus welchen Gründen auch immer. Am Rande: der Verkauf eines Start-Ups/einer Idee ist für mich noch mal ein anderer Brocken als ein 5-6 Mrd. Euro Ticket, da sollte man etwas differenzieren :-)
...Überlegungengen des Gemischtwarenladens theoretisch weitergeführt @dlg., unter Berücksichtigung der einzelnen Sparten,
Automotive (icar)
https://t3n.de/news/berichte-ueber-apple-car-immer-1354170/
IOT
https://www.computerwoche.de/a/apple-kooperiert-mit-ge,3331831
Sub PMICs, CMC und BM i
nhouse geholt,
Das ganze über einen Aktientausch ohne irgend einen Euro zu zahlen, und schwuppdiwupps ist DLG von Apple übernommen. Bei den Wachstumsaussichten würde sich garantiert kein Aktionär beschweren wenn es keinen 40% Aufschlag gibt sondern nur 10 oder 20.
Dafür hat man dann Apple Aktien mit der Aussicht auf weiter steigende Kurse.
DLG hat keine schwerfälligen Klotze an den Beinen hängen die störend wären.
Alles was man nicht braucht wird abgetrennt und weiterverkauft.
Mancher würde dann sagen, hier wächst zusammen was zusammen gehört.
Ist weit hergeholt, aber theoretische Überlegung, sollte das icar tatsächlich kommen, sind ja für jeden erlaubt.
Zudem hat Apple die Kapazität für die Konzeption & Herstellung des Sup PMICs bereits jetzt inhouse, sprich: ein Viertel des Umsatzes von Dialog können die jetzt schon selber, also warum kaufen? Wäre für mich SEHR unlogisch.
Im Jahr 2018 war Dialog gerade mal ca. eine Milliarde USD wert; trotzdem hat Apple lieber einen 600 Mio USD Deal über den PMIC Teilbereich gemacht anstatt das Unternehmen komplett zu übernehmen. Jetzt drei Jahre später mit zehn anderen Produktbereichen für den 5fachen Preis soll Apple Interesse haben, weil Dialog einen vllt mittleren zweistelligen Umsatz mit Automotive Chips macht weil Apple ggfs in 2025 mit einem Auto kommt? Und das obwohl es mit Maxim, Texas, Melexis, Elmos, Infineon/Cypress, STM, Dialog ein riesiges Angebot an fähigen Chip-Zulieferern gäbe? Sorry, aber für mich ergibt das leider überhaupt keinen Sinn.
Was man vllt eher in Erwägung ziehen sollte, wäre der andere Weg: anstatt auf eine Übernahme zu hoffen, müsste man vllt das Risiko als höher einstufen, dass Dialog mit einer großen Akquisition kommt. Das Aktienrückkauf-Programm wurde ohne Begründung eingestellt und mit fast 4 Mrd. Euro Marktkapitalisierung und der Möglichkeit einer KE / Bezahlung in Aktien hätte Dialog eine ganz andere „Firepower“ (als früher). Wäre der große Big Bang von JB zum Abschluss und er könnte den CEO des Zielobjekts zu seinem Nachfolger machen. Unnötig zu sagen, dass das eine Gefahr für den Kurs wäre.
https://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/...l-from-renesas/?newsID=1421690
Glückwunsch an Euch!!! So viel zum Thema "diffuse Gerüchte" und keiner mag einen "Gemischtwarenladen" :-)
Jack, chapeau, all Deine Erwartungen scheinen sich zu erfüllen :-)
Sofort verkaufen wenns hoch geht? Oder warten? Hab keine Erfahrung mit Übernahme.
Bandit:
1) Sich freuen
2) Nicht sofort verkaufen, siehe Siltronic
Was machen wir eigentlich aus diesem tollen Forum dann?
Dies wird ein WATT Forum