Ab heute (fast) alles neu bei AT1

"Barclays belässt Aroundtown auf 'Underweight' - Ziel 2,70 Euro
LONDON (dpa-AFX Analyser) - Die britische Investmentbank Barclays hat die Einstufung für Aroundtown auf "Underweight" mit einem Kursziel von 2,70 Euro belassen. Die Ergebnisse des ersten Quartals hätten den Erwartungen entsprochen, schrieb Analyst Paul May am Dienstag in einer ersten Reaktion auf den Zwischenbericht. Zudem stehe der Ausblick./ag/gl Veröffentlichung der Original-Studie: 30.05.2023 / 06:36 / GMT Erstmalige Weitergabe der Original-Studie: 30.05.2023 / 06:37 / GMT Hinweis: Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenkonflikten im Sinne von § 85 Abs. 1 WpHG, Art. 20 VO (EU) 596/2014 für das genannte Analysten-Haus finden Sie unter http://web.dpa-afx.de/offenlegungspflicht/offenlegungs_pflicht.html. "

Wenn das Kursziel 170% über dem aktuellen Stand liegt ist das ein strong buy .  

Du "denkst" also, was den weiteren Kursverlauf angeht.
Dann mach einfach mal weiter mit dem "Denken" und denke darüber nach, ob persönliche Beleidigungen wie z.B. "Dummpusher" oder "zu blöd" gegenüber Forumsmitgliedern angemessen sind.
Das Ergebnis dieses Denkprozesses kannst du dann ja auch hier mitteilen.
Wir freuen uns! Grüsse aus dem künftigen Nordkorea!  

einfach jodepp auf ignore setzen. Was er bezweckt bzw. warum hier frustrierter Müll geschrieben wird ist doch offensichtlich.  Er benötigt Aufmerksamkeit die wohl woanders fehlt  

https://www.marketscreener.com/quote/stock/...-Tender-offer-44010032/
 

haben weiter erhöht, wenn ich das richtig sehe. Bin mal echt gespannt.

https://www.bundesanzeiger.de/pub/de/suchen2?9  

https://stock3.com/news/eurozone-inflationsrate-sinkt-auf-61-12481636

Peak ist erreicht; wird wohl bald auch bei den Zinsen ersichtlich...
Rechne persönlich mit einer Anhebung um 25 Basispunkte diesen Monat und anschließend fallende Leitzinsen.

Somit sollte sich auch der Immobilienmarkt zeitnah stabilisieren, da die Finanzierung wieder erschwinglicher wird.  

Kann hier mal jemand den Hintergrund und die Auswirkungen erläutern?  

So wie ich das verstehe bietet Aroundtown den Gläubigern Ihre Anleihen einen Rückkauf bis zu einem Gesamtvolumen von 350 Mio an. Aufgrund des niedrigen Zinscoupons im Vergleich zum aktuellen Marktumfelde werden die Anleihen aktuell deutlich unter Pari gehandelt.
Für einen Verbindlichkeitengegenwert bei Fälligkeit von 350 Mio wird AT aktuell nur rund 310 Mio zahlen müssen.
Da AT die Rückzahlung aus dem üppigen Cashbestand von rund 3 Mrd nimmt (also für die Rückzahlung keine Finanzierungskosten anfallen, verbessert der Rückkauf entsprechend das Ergebnis  

wenn die zinsen steigen, dann fällt der handelswert älterer bonds. diese wurden zu zeiten tieferer allgemeinzinsen ausgegeben. genau darum hatten auch alle banken die letzten monate soviel abschreibungsbedarf in ihren büchern.

aroundtown kauft nun eigene schuldscheine zurück, schuldscheine, welche sie ursprünglich zu einem höherem preis ausgegeben hatte. tatsächlich verringert aroundtown so seine nettoverschuldung um ein klein wenig.

natürlich kann eine firma so was nur machen, wenn sie genügend liquidität hat. ein zeichen der stärke von aroundtowns bilanz.

top!  

Ohne Worte  

Sind das hier Kaufkurse?  

Bzw. ob du eher an Schwarmdummheit oder Schwarmintelligenz in Börsenforen glaubst. Diejenigen die das für Kaufkurse halten sind zumindest hier-  gemessen an der Anzahl der Kommentare- in der Überzahl.  

Schau dir den Chartverlauf an und frage dich warum der Kurs von der Pommesbude hier so abgeschmiert ist. Das beantwortet dann auch deine Frage zum Kauf hier  

Ich sitze auch schon in den Startlöchern.
Mir fehlt hier nur noch etwas die "Bodenbildung".
Ist mir zur Zeit noch zu volatil das Ding.
Mal sehen, wo es die nächsten Tage noch so hin läuft.
Ich denke mal, hier kann man auch zu 1 € noch einsteigen.

Ruhig Brauner, ruhig.  

man kann auch noch bei 1,50 einsteigen nur dann sind dir vielleicht 50% Gewinn entgangen. Steigst du jetzt ein kann es auch noch bis 0,85 runter gehen. Wären 10% Buchwert minus. Und kannst dann noch einsteigen, wenn das hier einer genau sagen könnte. Ich zu mindestens dachte bei 2,31 die Aktie ist günstig und habe da die ersten wieder gekauft. Nachdem ich meine Verluste fast weg hatte.  

Den untersten Punkt erreichst eh selten. Kurs von 0,921 war für mich attraktiv. Bin jetzt zu 50% mit dem investiert was ich hier reinpumpen will.

Wo das hingeht weis keiner. Schmeisst Putin die Atombombe auf RUS Gebiet als Test? Alle Kurse gehen um 20% runter.

Gibt es Unbekannte? Denker eher nicht. Ein zweites Wirecard mit Bilanzmanipulation ist es wohl nicht. Eher das übliche Problem in der Branche.

Erfahrene Trader/Long-Investoren kaufen erst nachdem der Kurs eindeutig gedreht hat. Bezahlen dann ggf. 10% mehr als ganz unten, dafür haben sie auch nicht das Risiko in das fallende Messer zu greifen.

Ich bin noch mit 5 Jahresnettogehältern in Cash da ich heuer noch mit einem schwarzen Schwan rechne (Atombombe zu Testzwecken, div. Insolvenzen)  

Den untersten Punkt erreichst eh selten. Kurs von 0,921 war für mich attraktiv. Bin jetzt zu 50% mit dem investiert was ich hier reinpumpen will.

Wo das hingeht weis keiner. Schmeisst Putin die Atombombe auf RUS Gebiet als Test? Alle Kurse gehen um 20% runter.

Gibt es Unbekannte? Denker eher nicht. Ein zweites Wirecard mit Bilanzmanipulation ist es wohl nicht. Eher das übliche Problem in der Branche.

Erfahrene Trader/Long-Investoren kaufen erst nachdem der Kurs eindeutig gedreht hat. Bezahlen dann ggf. 10% mehr als ganz unten, dafür haben sie auch nicht das Risiko in das fallende Messer zu greifen.

Ich bin noch mit 5 Jahresnettogehältern in Cash da ich heuer noch mit einem schwarzen Schwan rechne (Atombombe zu Testzwecken, div. Insolvenzen)  

Na dann lass mal die Rezession kommen. Die ganzen ETFs und Immobilienfonds sind wahrlich keine Stockpickerfonds, sondern da wird einfach alles abverkauft, wenn die Anleger das Kapital abziehen. Zudem fliegt Aroundtown aus dem MSCI Germany Index und die MSCI World Fonds & Co. müssen die Aktie zwangsweise aus den Depots abverkaufen. Und mit sinkenden Zinsen ist erstmal auch nicht zu rechnen, sonderen eher mit einer Zinspause, sprich verharren auf relativ hohen Niveau.

Fazit: Aroundtown befindet sich in der Abwärtsspirale.
https://stock3.com/news/...uerzter-immobilienwert-mit-zahlen-12467645  

......Kaufkurse?/Pommesbude?
Die Kurse von Paypal sind auch abgeschmiert, wahrscheinlich auch eine "Pommesbude" und wahrscheinlich auch keine Kaufkurse.
Merke: Aktienkurse resultieren zu  50% von fundamentalen Bewertungskennziffern und zu 50% Psychologie.
Zur Zeit finden starke Übertreibungen - siehe Chipsektor und ebenso starke Unterbewertungen - siehe Immobiliensektor statt.
Ergo: Für mich als Langzeitinvestor sind das gerade Kaufkurse, denn in zwei bis drei Jahren wird der Leitzins wieder bei 2-2,5% stehen müssen, sonst kollabieren unsere europ. Südländerstaaten wie Portugal und Italien.
 

Ein hoher Cashbestand ist kein Investmentansatz sondern Geldvernichtung. Bin mit 25 Jahresnettogehältern investiert und erhalte Jedes Jahr ein Nettogehalt an Dividende, steigt übrigens jährlich um 5-10%. Weshalb soll ich darauf verzichten?
 

 

Und einige hier labern immer noch von kaufen.... unglaublich  

Existiert die Bude bestimmt nicht mehr  

Hier Link zum neuesten Anleiherückkauf über max.  350 Mio €:

https://newsserviceweb.oslobors.no/obsvc/...Id=42393&obsvc.item=1

Auf Grundlage der im Prospekt genannten Mindestkaufpreise dürfte sich - je nach Verteilung auf die einzelnen vom Rückkaufsangebot umfassten Anleihen - ein Durchschnittspreis zwischen 80% und 85% ergeben.

Das Ergebnis wird vss. am 08.06.2023 bekanntgegeben.

Aroundtown dürfte im Q2 neben dem bereits realisierten Buchgewinn i.H.v. ca. 90 Mio € also einen weiteren Buchgewinn in der Größenordnung von 50 bis 70 Mio € aus Anleiherückkauf erzielen. Hinzu kommen auf Konzernebene die Buchgewinne aus den von GCP initiierten Anleiherückkäufen.

Zum Vergleich:
Der in Q1 berichtete Verlust aus Neubewertung des Immobilienvermögens betrug 133 Mio €.

Inklusive des heute angekündigten Anleiherückkaufs beträgt das Rückkaufsvolumen 2023 bis dato nominal ca. 945 Mio €. (= 595 Mio € lt. Q1-Bericht + 350 Mio €)

In 2023 wurden von AT1 und GCP bislang je zwei Tender Offer initiiert und zwar jeweils in unmittelbarer zeitlicher Nähe zu den Berichtsterminen. Es scheint mir daher wahrscheinlich, dass im Anlschluss an die Q2 und Q3-Berichterstattung weitere Anleiherückkäufe folgen, so dass sich das Gesamtvolumen zurückgekaufter Anleihen und mithin auch der daraus erzielten Buchgewinne im Jahresverlauf noch deutlich erhöhen dürfte.

Ich gehe ferner davon aus, dass AT1 und GCP neben Erlösen aus Immobilienverkäufen auch liquide Mittel aus Aufnahme besicherter Darlehen für den Anleiherückkauf einzusetzen gedenkt.

Angesichts eines Buchgewinns von ca. 20% auf jeden zurückgekauften Anleihe-EURO ist das selbst dann ein gutes Geschäft, wenn vergleichsweise niedrig verzinste Anleihen mit kurzer Restlaufzeit durch deutlich höher verzinste Bankdarlehen mit 7 bis 10-jähriger Laufzeit ersetzt werden.

Beispiel:
Anleihewert nominal 1000
Kaufpreis: 800 (finanziert durch Neuaufnahme Bankdarlehen)
Anleihezins alt: 1%
Restlaufzeit: 3 Jahre
Bankdarlehen neu: 5%
Laufzeit: 7 Jahre

Zinsdifferenz brutto: 4%
Ertragsteuersatz: 15%
Zinsdifferenz netto: 3,4% (= 4% x (1-15%))

Liquiditätsverlust durch Zinsdifferenz während 3J Restlaufzeit: 800 x 3,4% x 3 = 81,6
Liquiditätsgewinn (nach Steuern) durch Anleiherückkauf 20% unter Nominalwert:
(1000 - 800) x (1-15%) = 170

=> Liquiditätsvorteil aus darlehensfinanziertem Anleiherückkauf: 170 - 81,6 = 88,4

Fazit:
Unter der Annahme, dass eines durchschnittlichen Rückkaufspreises von 80% und einer durchschnittlichen Restlaufzeit bis zur Fälligkeit der Anleihen von 3 Jahren bringt ein darlehensfinanzierter Anleiherückkauf selbst dann erhebliche Liquiditätsvorteile, wenn ein Immobiliendarlehen mit 5% Zinssatz zur Ablösung von Anleihen mit lediglich 1% Zinssatz genutzt wird.

Die von diversen Forenteilnehmern mit unterschiedlichen Absichten veröffentlichten Posts zur zukünftigen Zins- bzw. FFO1-Entwicklung lassen einen entscheidenden Aspekt der Liquiditätsentwicklung vollkommen außen vor... die TILGUNG von Finanzverbindlichkeiten... und vermitteln so ein schiefes Bild hinsichtlich der Vorteilhaftigkeit von Anleiherückkäufen.

Nimmt man den erheblichen Liquiditätsvorteil aus der Tilgung der Anleihen zu 80% statt 100% des Nominalwerts hinzu, lässt sich ein durch höheren Zinsaufwand (-> Darlehensfinanzierung) oder niedrigere Mieteinnahmen (-> Finanzierung durch Immobilienverkäufe) betriebswirtschaftlich sehr gut verschmerzen, solange sich aus der Transaktion für AT1 insgesamt (laufende Erlöse + Tilgung) ein signifikanter Liquiditätsvorteil ergibt.

Solange sich über die Restlaufzeit der Anleihen saldierte FFo1-Verluste ergeben, die durch den Liquiditätsvorteil aus einem Anleiherückkauf unter Nominalwert weit überkompensiert werden, ist der Anleiherückkauf aus Sicht der AT1-Aktionäre insgesamt liquiditätserhöhend und mithin betriebswirtschaftlich vorteilhaft! Ein Szenario, in dem die Anleihe spätestens bei Fälligkeit nicht getilgt werden müsste, und die zur Tilgung erforderlichen Finanzmittel nicht durch Neuaufnahme von Krediten oder Immobilienveräußerung hätten beschafft werden müssen existiert nicht.

Es geht nicht darum, sich die Lage des Immobilienmarkts allgemein bzw. von AT1 schön zu reden.
Aber es liegt doch für jeden ersichtlich auf der Hand, dass man den Wert von Immobiliengesellschaften nicht allein anhand der Entwicklung der Aktivseite beurteilen darf, sondern die Wertentwicklung der Passiva zwingend mitberücksichtigen muss.

AT1 hat im Conference Call selbst auf den signifikanten Einfluss des Rückgangs der Anleihekurse auf den betriebswirtschaftlich korrekt zu Marktwerten statt Buchwerten zu ermittelten Verschuldungsgrad hingewiesen.

https://www.aroundtown.de/fileadmin/user_upload/...s_presentation.pdf

Lt. Präsentation Seite 9 verringert sich der LTV (pro forma) bei Berücksichtigung des Börsenwertes der Schulden von 37% auf 26%.

M.E. liegt in einer bestmöglichen Umsetzung der Strategie des Anleiherückkaufs unter Nominalwert momentan einer der größten Werttreiber für die Aktie.  

Auf jodepp noch ein? Das er schwerwiegende Probleme hat ist doch offensichtlich.