Dialog Semiconductor - weiter zu neuen Höhen
Optionen
| Boardmail an "dlg." |
Wertpapier: Dialog Semiconductor |
Optionen
| Boardmail an "dlg." |
Wertpapier: Dialog Semiconductor |
sein sollte, mache ich genüsslich ein Bierchen auf ... 
Optionen
| Boardmail an "VicTim" |
Wertpapier: Dialog Semiconductor |
Optionen
| Boardmail an "VicTim" |
Wertpapier: Dialog Semiconductor |
Was mir nicht ganz gefällt wären der fast 62%ige Aufschlag auf den 3m-Durchschnittskurs, das ist schon happig. Auch mit >4x EV/Sales kann man nicht von einem Schnäppchen sprechen, aber Wachstum muss nun mal bezahlt werden. Zudem wird das erst mal eine leichte Verwässerung der Brutto- und EBIT Margen bedeuten (waren break-even in 2018). Und letzter Punkt: man sieht, dass selbst bei Einsatz der Hälfte der frei verfügbaren Cash-Position gerade einmal ein Umsatzbeitrag von weniger als 10% des Gesamtumsatzes dazu gekauft werden kann.
Optionen
| Boardmail an "dlg." |
Wertpapier: Dialog Semiconductor |
Sehr interessant für kundenspezifische Lösungen.
Adesto scheint ein interessantes Baukastensystem für mixed-Signal Anwendungen zu haben.
Damit lassen sich vermutlich mittlere Stückzahlen wesentlich leichter lösen als heute bei Dialog.
Inhaltlich passt das perfekt (ähnlich wie bei Silego damals)
Synergie-Effekte erkennt man sofort:
1) gleicher Fertiger wie Dialog (TSMC). Das gibt deutliche Preisreduzierungen dank Stückzahlen.
2) Entwicklungsseitig Synergie-Effekte, da grundsätzlich inhaltlich ähnlich
3) Adesto verwendet augenblicklich STMicro Arm-Prozessoren. Alleine die Umstellung auf Dialog-Armprozessoren dürfte Synergien im Mio-Bereich ergeben
Wenn man den Analysten glauben kann (Konsens), dann wird alleine Adesto im nächsten Jahr 175 mio $ Umsatz bei extrem gesteigerten Gewinn zu 2020 machen.
Noch ein weiterer Zukauf dieser Sorte und die PMIC Umsatzdelle ist ausgebeult. Bei den Gewinnen muss man mal schauen.
I like Dialog bald wieder ;-)
ich vermute @dlg., dass die Verhandlungen schon länger laufen, und im September hatte Adesto an der NASDAQ sein 52 Wochenhoch bei 12$, also 50% höher als die aktuellen 8$. Von daher könnte dies eine Erklärung für den "hohen Aufschlag" sein.
Da sieht dann der aktuelle Kaufpreis von 12,55 $ etwas anders aus.
Optionen
| Boardmail an "KostoLenin" |
Wertpapier: Dialog Semiconductor |
Hoffentlich heisst das nicht, dass nicht nochmal 500 mio $ ausgegeben werden.
Es muss m.A. nach noch mindestens ein weiterer 500 mio Kauf dazukommen ! ( oder 2 mal 250 mio)
Der Anteil an den Sub-PMICs ist mir deutlich zu hoch in 2021.
Das wird vermutlich nur good-will von Apple oder ein extrem niedriger ASP sein, der das möglich macht.
Sehr wackelig, da diese Sub-PMICs von gefühlt 100 anderen Zulieferern und Apple selbst hergestellt werden könnten.
Wenn ich mir das couverage von 2018 durchlese, bekomme ich das Gefühl, dass sich DLG eine "Wirecard" eingekauft.
Um ein paar Stichworte daraus zu nehmen:
Einzigartige Plattform und geistiges Eigentum
jährliches 30% Gewinnwachstum von 2013 bis 2017
Kurs kommt nicht voran (damals Kursziel 10$), und ungerechtferigter Abschlag zur Peergroup
https://finance.yahoo.com/news/...uG4qZVRXOrG1JyaIVVQT7CzhyRcrA_m80AN
Lass das bloß niemand aus dem Wirecard Forum lesen, sonst müssen wir uns 200 Seiten mit Übernahmespekulationen rumschlagen lol
Optionen
| Boardmail an "KostoLenin" |
Wertpapier: Dialog Semiconductor |
... den Q3 bei den Zahlen überflogen. Was mir aufgefallen ist, von den 3,9 Mio Ebitda für 2019 wurden 3,1 Mio in Q3 erwirtschaftet.
Was mir als Nächstes aufgefallen ist, dass 2019 eine Wandelanleihe in Höhe von 70 Mio ausgegeben wurde, die 2024 entweder zurück bezahlt oder in Aktien umgewandelt werden muß werden. Das verteuert ja wohl den Preis noch.
Allerdings ist das Umsatzwachstum sehr stark.
2017 - 56 Mio
2018 - 83,5
2019 - ca. 119 Mio
Wenn tatsächlich 20 Mio Synergieeffekte bereits im ersten Jahr realisiert werden können, wie von Wirecard genannt, sieht die Sache schon ganz anders aus.
Da die Aktionäre noch zustimmen müssen, und DLG auf seiner Seite schreibt, dass der Deal im ersten Halbjahr abgewickelt werde, aber die Zahlen erst ab dem Q3 einfließen, kann man eigentlich nicht den Umsatzmultiple aus dem Jahr 2019 nehmen um ihn mit dem Kaufpreis in Relation zu setzen (die ersten 2 Monate des Jahres 2020 sind ja schon fast um)..
Vorausgesetzt das Wachstum hält weiter an wie 2013 bis 2019 also 30%, würde ich den Kaufpreis eher in Relation zu den erwarteten Umsätzen 2020, also ca. 155 Mio setzen. Dann käme man auf 3,2.
Ich denke Adesto war für DLG interessant wegen der Synergieeffekte, die Zahlen werden es zeigen ob JB Recht behält.
Optionen
| Boardmail an "KostoLenin" |
Wertpapier: Dialog Semiconductor |
Jetzt will Dialog sich von Apple lösen und Apple sagt...klar doch, gerne.... ??
Die Zulieferkette dieses Produktes würde mich interessieren.