Technotrans, es gibt Gründe für ein Comeback
Offensichtlich ist es dem Vorstand gelungen, die Anlysten davon zu überzeugen, dass die Akquisition strategisch und betriebswirtschaftlich sehr sinnvoll ist. Die Synergien im Rahmen des Konzerns werden sich wohl relativ schnell einstellen.
... schert boerse-online.de nicht, http://www.boerse-online.de/nachrichten/aktien/...pitze-1001376247/10
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technotrans Halbjahresfinanzbericht Q2/2016, seite 17
KONZERN-KAPITALFLUSSRECHNUNG
http://www.technotrans.de/fileadmin/user_upload/...icht_2_2016_DE.pdf
H1_2016
mio
5,922 Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit vor Änderung des Nettoumlaufvermögens
+0,004 Vereinnahmte Zinsen
-0,134 Gezahlte Zinsen
-1,167 Gezahlte Ertragsteuern/Ertragssteuerstattungen
=4,625 cash-earnings konzern (geldfluss aus dem ergebnis)
= 0,70 cash-earnings je aktie in H1_2016
annualisiert: 1,40 cash-earnings je aktie 2016e
verhältnis kurs zu cash-earnings = 16,5 = ein teuerer spaß !
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http://www.come-on.de/volmetal/meinerzhagen/...en-scherl-6765328.html
Ein ganz interessanter aktueller Artikel über gwk...
ttr ist ja nicht "nur" mit der Übernahme/Integration der gwk beschäftigt sondern hat auch einen Fuß in der Tür der industriellen 3-D-Druck-Anwendungen. Sicher auch ein sehr interessanter Markt.
Hier der Artikel, in dem davon gesprochen wird, dass das Interesse noch einmal deutlich höher war als die an sich schon hohen Erwartungen:
http://www.pressebox.de/pressemitteilung/...len-3D-Druck/boxid/816321
Und vielleicht noch eine kleine Anmerkung zum Beitrag von @Raymond_James:
Ja, es ist sicher richtig, dass ttr derzeit und auf der Basis der 2015er Zahlen und der für 2016 erwarteten zahlen sicher keine billige Aktie ist. Aber man darf grade bei ttr diese eher statische Betrachtung auch nicht überbewerten. Der letzte Lursschub wurde ja erst durch die Übernahme der gwk ausgelöst und dieses Unternehmen wird für ttr nach der Integration sicher einen deutlich messbaren Zugewinn in sämtlichen Kennziffern bringen- zudem wächst man immer noch bei den neuen Technologien- auch dort ist das Ende der Fahnenstange längst noch nicht erreicht. Von daher würde ich die Zahlen für 2015 und 2016 auch nicht unbedingt als Maßstab sehen- aber das muss natürlich jeder für sich entscheiden...
Ein schönes Wochenende allerseits
Huta MG
Damit hat ttr eine Baustelle weniger. Dies dürfte insgesamt tatsächlich auch ein positiver Schritt sein. Über die Bewertung der 35% kann ich mir kein Urteil erlauben, aber da vertraue ich auf das Management von ttr.
Interessant wird sein, wie schnell KLH jetzt auf eine Profitabilität in einer Größenordnung von ttr gehoben werden kann. Bisher war das EBIT von KLH noch deutlich unter den Vergleichsgrößen von ttr und insbesondere Termotek.
In einer Woche kommt der Q3 Bericht, in dem dann ja auch gwk mit enthalten ist.
Snart
Die Zahlen zum Q3 sind da. Wie immer kann man Bericht, Pressemitteilung und Präsentation auf der Homepage der technotrans AG herunterladen
http://www.technotrans.de/de/investor-relations/finanzberichte.html
Dadurch dass die Zahlen durch die Übernahme der gwk insbesondere (zusätzlich wurde ja auch noch die kleinere Ovidius durch die gds übernommen) wenig miteinander vergleichbar sind muss man sicher etwas intensiver auf das gesamte Zahlenwerk schauen.
Allerdings lohnt ein Vergleich der "alten technotrans AG" (also ohne Übernahmen) mit den Vorjahreszahlen schon sehr, lässt sich dadurch der Fortschritt im Stammgeschäft doch eindeutig belegen.
Lässt man also die Umsätze und Kosten der neuen Gesellschaften außen vor, ergibt sich für die ttr eine Umsatzsteigerung von 31,3 Mio Euro in Q3 2015 auf extrem gute 33,7 Mio Euro, das ist auch im Vergleich zum "Rekordquartal 2/2016", das das beste seit der Druckmaschinenkrise war, noch einmal eine Steigerung von 0,6 Mio Euro im Umsatz- also ist Q3 jetzt das neue Rekordquartal.
Noch eindrucksvoller ist der Vergleich in den Ergebniskategorien Ebit und EpS. Das Ebit konnte in Q3 (immer bezogen auf die "alte ttr) von 2,4 Mio Euro deutlich überproportional auf 2,9 Mio Euro gesteigert werden, das EpS im Quartal von 24 auf 32 Cent (das EpS im sehr guten Q2 lag bei 26 Cent)!!
Man ist also bei der ttr organisch sehr gut vorangekommen.
Durch die Kosten für die Übernahme insbesondere der gwk hat sich das operative Ergebnis kurzfristig auf 23 Cent vermindert (aber das sind eben Einmaleffekte! und keine ständigen Belastungen).
Man hat, aufgrund der guten Finanzlage die Übernahmen ohne Kapitalerhöhungen stemmen können, was sicher auch bemerkenswert ist.
Die Prognose für das laufende Jahr wird durch die Übernahmen beim Umsatz auf nunmehr 150 Mio Euro erhöht. Das Ebit soll, trotz der Sonderbelastungen aus den Übernahmen, weiter bei zwischen 9,5 und 10,5 Mio Euro liegen, wodurch die Margenprognose leicht absinkt.
Demnach werden für Q4 nun noch ca 47 Mio Euro Umsatz und ein Ebit von zwischen 3 und 4 Mio Euro erwartet- nochmal eine Steigerung im Vergleich zum "organischen Ebit" in Q3.
Alles in allem, wie ich finde sehr erfreuliche Zahlen, die eindeutig zeigen, dass ttr auf einem guten Weg ist und sich das Wachstum durch die gwk-Übernahme noch beschleunigen wird.
Die gwk erzielte laut Q3 Bericht im September einen Umsatz von 5 Mio Euro und ein Ergebnis (nicht EBit sondern reines Ergebnis!) von 0,3 Mio Euro. Das zeigt, dass ttr keinen Sanierungsfall übernommen hat sondern dass gwk von Anfang an zum Ergebnis des ttr-Konzerns beiträgt.
Der Barkaufpreis für die gwk von offensichtlich 22 Mio Euro wurde durch ein Darlehen in Höhe von 16,8 Mio Euro finanziert, der Rest stammt aus Eigenmitteln, so dass ttr, trotz Übernahme, zum Ende des Q3 weiter eine ordentliche EK-Quote von 46,5% hat.
Durch die Übernahme muss ttr allerdings wieder eine leichte Nettoverschuldung ausweisen- diese beträgt zum Stichtag 16,5 Mio Euro- und dürfte durch die (operativ) positiven Cashflows der ttr sukzessive wieder abgebaut werden.
Einen schönen Tag noch.
Das der Kurs nachgibt, kann ja eigentlich nur bedeuten, sell on good news.
Wenn diese Zahlen den Markt aber nicht zufrieden stellen, dann weiß ich auch nicht mehr weiter.
Solch eine Akquisition kann man nicht ohne Schleifspuren im Zahlenwerk bewerkstelligen. Das ttr aber die Jahresguide im EBIT absolut hält, ist dabei schon beachtlich.
Wenn man sich dann die Prognose für 2016 anschaut, 9,5-10,5 EBIT und in der Präsentation aber schon 11 Mio stehen, sieht man das ttr weiterhin konservativ unterwegs ist.
So richtig Spaß haben wir dann wohl im nächsten Jahr, wenn die Umsätze auf über 180 Mio steigen dürften und das EBIT auch in der Marge sich weiter in die richtige Richtung bewegen wird.
Irgendwann wird die Botschaft dann auch am Markt ankommen...
Snart
Danach peilt technotrans für das Jahr 2019 einen Umsatz von insgesamt 200 Mio Euro an (mithin also 50 Mio Euro mehr als für das laufende Jahr).
Eine Ebitzielmarge wird nicht genannt- aber das ttr davon ausgeht, dass sich die "Ebit Marge ab 2017 auf einem höheren Niveau stabilisieren und weiterentwickeln wird", kann man ja zu Demonstrationszwecken mal davon ausgehen, dass sich die Marge von knapp 7% in 2016 auf sagen wir mal ca. 9 % entwickeln wird (bei einer Umsatzsteigerung von 33% sehe ich eine entsprechende Margenverbesserung durchaus als realistisch an - zumal man früher immer das Ziel hatte, bei der alten ttr einen Umsatz von 150 Mio Euro mit einer Marge von roundabout 10% zu erreichen).
Würde man die Zielzahlen so erreichen, würde das für 2019 ein Ebit von ca. 18 Mio Euro ergeben (dass das realistisch bis eher leicht untertrieben ist, sieht man ja schon daran, dass man schon für " ttr-Alt" mit knapp 15 Mio Euro Ebit kalkuliert hatte und nun hat man noch die KLH komplett übernommen und vor allem die gwk, für die in 2016 ein Umsatz von 50 Mio Euro erwartet wird; geht man mal davon aus, dass der Umsatz bei der gwk y-o-y um ca. 5% wächst, würde sich für 2019 ein Umsatz von 57 Mio Euro ergeben- wenn man weiter davon ausgeht, dass die Marge bei gwk nur halb so hoch liegt, wie die Zielmarge von ttr-alt, dementsprechend also bei gut 5%, ergeben sich die ca. 3 Mio "Mehr-Ebit"- nicht berücksichtigt sind die Ergebnisanteile aus den nunmehr auch erworbenen weiteren 35% bei der KLH).
2015 hatte man bei einem Ebit von 9 Mio Euro ein EpS von 96 Cent erreicht- rein rechnerisch würde sich dann bei einem Ebit von 18 Mio ein EpS von gut 1,90 Euro ergeben (natürlich wird unterhalb des Ebits möglicherweise durch die erhöhten Finanzverbindlichkeiten mehr abgeknappst aber auf der anderen Seite kann ttr bis 2019 einen Teil der Kredite durch die hohen Cashflows auch wieder zurückgezahlt haben und als Sicherheitspuffer wären ja immer noch die nicht berechneten positiven Auswirkungen aus der Übernahme der weiteren KLH-Anteile vorhanden und bei gwk kalkuliere ich vorerst "nur" mit 5% Marge).
Das ist nun keine wissenschaftliche Abhandlung zu den Ergebnissen 2019 und die Berechnungen erfolgen absolut "ohne Gewähr". Aber diese Modellrechnung zeigt, wohin es bei ttr gehen kann (und so wie es bisher gelaufen ist, auch gehen wird).
Vor allem aber zeigt diese Modellrechnung auf, wie große die Dynamik bei ttr werden kann/wird - eine Quasi-Ergebnisverdoppelung bei einem um 1/3 gesteigerten Umsatz in nur drei Jahren halte ich schon für einen interessanten Aspekt.
http://www.zeiss.de/corporate/....html?id=partnerschaft-smt-asml_2016
Dabei ist es beruhigend, dass ASML und Zeiss hier verstärkt in die Weiterentwicklung von euv investieren. So geht man doch offensichtlich mit großem Optimismus (und Kaptial) schon in die nächsten Entwicklungsstufen noch bevor die jetzige Generation wirklich serienreif ist. Wo Zeiss im Bereich euv die Optiken liefert, ist Trumpf mit Lasern bei diesen Projekten dabei. - und wer kühlt dann diese Laser? - Ich hoffe doch ttr!
Einen flotten Tag noch.
Snart
http://www.technotrans.de/fileadmin/user_upload/...sus_November16.pdf
Im Vergleich zu den alten Schätzungen wird deutlich, dass die Übernahme von gwk von den Analysten schon ab 2017 wert- bzw. eher gewinnsteigernd eingeschätzt wird.
Sollten die Erwartungen tatsächlich so eintreffen, können wir uns in den nächsten Jahren auf kontinuierlich steigende Gewinne freuen. Für 2018 werden schon 1,73 Euro pro Aktie erwartet. Damit sinkt das KGV von 21 (2016) auf 15,8 (2017) und 13,3 (2018).
Snart
von Bankhaus Lampe
http://www.aktiencheck.de/exklusiv/...tzbringer_Aktienanalyse-7592874
Snart
Snart
Trotz des Kursrutsches allen ttr-Aktionären ein gesundes und erfolgreiches 2017!
Snart
Ich melde mich hier als Frischling mit meinem ersten Beitrag.
Die TTR habe ich mit großem Interesse verfolgt und bin im November 16 (leider) bei einem 24er Kurs rein gegangen. Jetzt ist sie ja doch noch einmal deutlich günstiger geworden. Meine Überlegung geht zum Nachkauf, allerdings zögere ich noch etwas, obwohl ich eigentlich von dem Unternehmen selbst überzeugt bin.
Auf viele interessante Beiträge!
Viele Grüße
Martin
Gräme dich nicht wg. der 24, es sei denn Du bist ein Trader. Für einen Langfristanleger ist das nach meiner Auffassung nicht tragisch. Wäre schön, wenn Du Dich an den Diskussionen beteiligtst. Wie Du siehst, schreiben hier leider nur einige wenige User.
Um Dich zu beruhigen, ich halte die Umsatz- und Gewinnschätzungen der Analysten, die auf der Homepage von ttr veröffentlicht wurden für durchaus realistisch (aber natürlich ohne Gewähr)
Snart
Ein Trader bin ich nicht, aber der Renditejäger kommt dann doch durch.
Gestoßen bin ich auf TTR über einen Bericht im Internet (da ging es um Unternehmen in der 2. "Börsen-Reihe") und mein Interesse wurde geweckt. Die Zahlen konnten mich überzeugen und auch die – wie ich finde – bemerksenwerte Diversifikation. Deshalb ist das Unternehmen m.E. für die Zukunft ordentlich aufgestellt und eine längerfristige Anlage.
Richtig Bewegung wird wohl erst wieder um den März 17 reinkommen.
Ich freue mich auf einen regen Austausch!
Schönen Abend,
Martin
Präsentation Eigenkapitalforum vom 21-23.11.16
http://www.technotrans.de/fileadmin/user_upload/...up_EKF_2016_DE.pdf
Vor einigen Tagen noch ein wenig unruhig, ob der Kursverluste, bin ich nun grummelig, weil ich nicht nachgekauft habe.
Das Leben eines Aktienfreundes kann echt schwer sein... ;-))
http://www.onvista.de/news/technotrans-eine-neue-aera-beginnt-52600871
Ich denke aber, dass einige Marktteilnehmer (m.E. zu Recht) meinen, ein Unternehmen, welches zumindest in den nächsten Jahren die Ergebnisse um über 20 % jeweils steigern kann. - So lautet zumindest die Analystenschätzung, kann auch ein relativ hohes KGV verkraften.
Sofern man auch ein KGV von 20 für angemessen hält, was ja quasi dem Gewinnwachstum entspräche, bliebe auf Sicht 2018 noch erhebliches Potential.
Nur der Versuch einer Erklärung
Snart
Ich müsste mich furchtbar irren, wenn hier die Geschäfte nicht weiterhin bombig laufen.
Ein schönes WE
Snart