Wer hat eine Meinung zur HPI AG (früher CE Glob)?

sind die im dortigen Dokument enthalten Folgen aus den dort so beschrieben Aktivitäten: "Die Liquidität konnte durch die Begebung einer Unternehmens und einer Wandelanleihe nachhaltig gestärkt werden. Die eingeworbenen Mittel sollen für internes und externes Wachstum verwendet werden."

Hier geht es um eine Unternehmensanleihe von 6 Millionen und eine Wandelanleihe von 1,5 Millionen, die 2011 im Dezember veröffentlicht wurden, die aber dann erst in 2012 zu Zahlungen geführt haben. Dieser Sachverhalt war mir zunächst auch nicht klar und habe ich mich daher immer gefragt, wie die noch für 2012 angeündigte Übernahme finanzieren werden soll. Aber mit den an 31.12.2011 vorhandenen 4,2 Millionen, einem von mir auf 2 Millionen für 2012 geschätzten positiven Cash Flow und den 7,5 Millionen aus den Anleihen dürften somit  etwas mehr als 11 Millionen für eine Übernahme vorhanden sein. Wenn man bedenkt, dass HPI selbst momentan nur mit 9 Millionen bewertet wird, sollte da immerihin allerhand möglich sein.  

meines Postings die Bemerkung "Ihr Beitrag wird in ca. 4 Minuten zu sehen sein." Ich hoffe nicht, dass da jemand ist, dem meine Beiträge zu diesem Wert nicht gefallen - oder doch?

Vielleicht könnt er ja ansonsten hier auf dem Board einmal argumentieren.  

die Zahlen in #324 in etwa so verändern: Das Eigenkapital bliebe bei 11,2 Millionen, während die Bilanzsumme von 26,1 um 7,5 Millionen auf 33,6 Millionen klettern lassen würde. Aber auch der jetzt auf 33% zurückgehende Eigenkapitalanteil wäre meines Erachtens noch okay.  

abdrücken muss, wird hoffentlich dadurch ausgeglichen, dass der jetzt anstehende Untennehmenseinkauf eine höhere Rendite als diese 9% aufweist, wovon ich einmal ausgehe, denn sonst würde er ja keinen Sinn machen.

Eigentlich ist der jetzige Kurs nur durch diese Unsicherheit erklärbar - und Unsicherheit ist momentan eben unbeliebt, selbst bei einem so risikofreudigen Investor, wie ich einer bin.  

einmal so erklären sollen, wie ich das getan habe - das hat leider gefehlt. Oder vielleicht wollte sie das auch nicht, denn sie kann ja die geplanten Zukäufe offensichtlich problemlos ohne die Ausgabe neuer Aktien stemmen. Und für einen Zukauf von Aktien durch Großaktionäre sind logischerweise niedrige Kurse besser als hohe.  

vom 22.10.2012 (siehe #320):

Negel: Für den Kursrückgang am Montag gab es keine fundamentalen Gründe, operativ liegen wir im Plan. Vor kurzem haben wir unsere Halbjahreszahlen veröffentlicht – mit einem Umsatz von 35 Millionen Euro und einem EBIT von einer Million Euro haben wir in den ersten sechs Monaten unsere Ziele erreicht. Und ich bin zuversichtlich, dass uns dies auch im zweiten Halbjahr gelingen wird. Zudem gibt es aktuelle Analystenstudien über HPI AG, die detailliert auf die aktuelle Situation und das erwartete Wachstum eingehen. Die Analysten sehen den fairen Wert der HPI-Aktie deutlich über dem aktuellen Niveau.  

80 Millionen im Jahr steht, ist das ein schier unglaublich niedriges Umsatzmultiple von 0,11. Vergleicht das einmal mit anderen Small Caps - und das, obwohl meines Erachtens HPI eine durchaus geordnete Finanzierung sowie ausreichend Cash aufweist.

Daher kann ich eigentlich nur das vorstehende Posting wiederholen:

Was an der Aktie "faul" sein soll, dass sie   03.12.12 18:13 #323  nur mit einem Umsatzmultiple von ca. 0,15 und dem fünffachen Ebit bewertet wird, habe ich immer noch nicht herausgefunden und neige daher immer noch eher zu Zukäufen. Jetzt am Börsenspiel teilnehmen!
melden  

folgende Adresse

http://www.myhammer-holding.de/cms/upload/pdf/...2_20111031_final.pdf

und scrollt auf die Seite 2, wo Ihr die Unternehmenszahlen findet. Kaum zu glauben, aber wahr ist, dass dieser andere Unternehmensdienstleister mit seinen miserablen und keinen Vergleich mit HPI aushaltenden Zahlen eine höhere Marktkapitalisierung aufweist.

Die Unterbewertung von HPI ist also schon absurd.  

im Vergleich zum Umsatz nicht allzu hoch ist: 2011 standen 77 Millionen Umsatz 54 Millionen an bezogenen Roh-, Hilfw- und Betriebsstoffen sowie sonstigen Leistungen gegenüber, aber selbst wenn man nur diese 23 Millionen Wertschöpfung den 9 Millionen Marktkapitalisierung gegenüberstellt, ist das so entstehende Multiple von 0,4 sehr niedrig und ein Zeichen für eine starke Unterbewertung, die auch durch andere Faktoren nicht erklärt wird.  

der umsatzmäßig kleinsten Abteilung:

Zentraleinkauf
200 Materialgruppen
(E-Procurement),
4000 Artikel,
hinterlegte Rahmenverträge,
4 Mrd. EUR Spend-Management
ca. 6 Mio. EUR Umsatz


Der Umsatz in diesem Bereich ist deshalb so gering, weil die 6 Millionen reine Provisionen sind - und damit zu fast 100% mit der Wertschöfung identisch und damit ein Viertel der in #334 angeführten Gesamtwertschöpfung von 23 Millionen in 2011. Bei Vergleichsunternehmen wird ein derartiger Procurement-Outsourcing-Umsatz mit dem Faktor 3 bewertet = 18 Millionen. Das wäre allein schon mehr als das Doppelte der momentanen Marktkapitalisierung - und die anderen Bereich gäbe es kostenlos dazu.  

über 11.000 News von 445 ...









ergoogeltes Analystentreffen anfangen? So viele Analysten wird es ja zu einem solchen kleinen Wert nicht geben.


HPI AKTIE | Aktienkurs | Nachrichten | Kurs | (A0JCY3 - Finanzen.net


www.finanzen.net › Aktien


HPI AKTIE und aktueller Aktienkurs. Nachrichten zur Aktie HPI AG | A0JCY3 | | DE000A0JCY37. ... Hinweis:Am 05.12.2012 findet ein HPI Analystentreffen statt.  

von einem Analystentreffen speziell bei der HPI AG habe ich nichts gelesen. Allerdings findet am 5. und 6.12.2012 in München die MKK (Münchner Kapitalmarkt Konferenz) statt, an der neben zahlreichen anderen Aktiengesellschaften auch  die  HPI AG teilnimmt.                                                                                                                 (Quelle: DGAP-News: GBC AG / Schlagwort(e): Sonstiges
Änderungen im Konferenzprogramm der 14. MKK am 05. & 06. Dezember 2012)  Teilnehmer:                                                                                                                                                                                                                                                                    7days music entertainment AG
ACTIVA RESOURCES AG
CENIT AG
DATAGROUP AG
DEUTSCHE GRUNDSTÜCKAUKTIONEN AG
DEAG Deutsche Entertainment AG
Ecommerce Alliance AG
EquityStory A
euromicron AG
EYEMAXX Real Estate AG
F24 AG
Francotyp-Postalia Holding AG
GESCO AG
getgoods.de AG
GIEAG Gewerbe Immobilien Entwicklungs AG
Grammer AG
Greiffenberger AG
Hawesko Holding AG
HELMA Eigenheimbau AG
Hess AG
HPI AG
Impreglon SE
InTiCa Systems AG
ItN Nanovation AG
KTG Agrar AG
KWG Kommunale Wohnen AG
Mensch und Maschine Software SE
MERKUR BANK KGaA
MPH Mittelständische Pharma Holding AG
Nanogate AG
Orad Hi-Tec Systems Ltd.
Phoenix AG
Pironet NDH AG
PNE WIND AG
Progress-Werk Oberkirch AG
S.A.G. Solarstrom AG
SHS VIVEON AG
STEICO SE
SYZYGY AG
VIB Vermögen AG
ZhongDe Waste Technology AG  

nun werden die uns schon bekannten Fakten noch einmal wiederholt, die ja bei HPI eigentlich exzellent sind.  

folgende eigentlich ganu ordentliche Power-Point-Präsentation gelaufen ist. die von 09/2012 stammt:

http://www.hpi-ag.com/files/HPI_UP_09-2012.pdf  

Kennzahlen - HPI AG Hoechst Procurement Intl.
HPI AG - Hoechst Procurement Intl.
2010
T EUR
2011
T EUR
2012
T EUR
(Prognose)
Umsatz 30.000 77.100 ca. 80.000
EBIT 500 1.700 ca. 2.300  

nur dem vierfachen Ebit entsprechen - eigentlich absurd niedrig.  

die Präsentation ist sehr gut und die Zahlen sprechen für sich. Ich verstehe nur nicht, weshalb der Kurs der Aktie derart schlecht ist.  An der Börse wird normalerweise die Zukunft gehandelt und die sieht bei HPI hervorragend aus, insbesondere nachdem es laut Wirtschaftsforschern ab Mitte 2013 wieder aufwärts gehen soll.  Ich bin zwar kein Buchhalter oder Bilanzprüfer, aber ich konnte bisher trotz intensiver Suche im Zahlenwerk keinen negativen Punkt finden, der einem Kursanstieg entgegenstehen sollte, außer den Kosten für die 9%-Anleihe? Zumindest ist derzeit die Verkaufsorder über 470.000 Stücke zu 1,40 Euro verschwunden. Hat der Verkäufer inzwischen bemerkt, dass es eigentlich nur  aufwärts gehen kann?  

mit 470,000 Stück gar nicht verkaufen wollte, zumal er diese 470.000 Stücke meines Erachtens gar nicht hatte und somit leer hätte verkaufen müssen.

Ich gehe immer mehr davon aus, dass sich Kursmanipulationen immer stärker auf Werte konzentrienen, die keine betrügerischen Penny-Stocks sind, sondern auf kleinere Werte mit einem engen Free Float und Großaktionären, von denen man annimmt, dass sie, egal was an der Börse mit dem Wert passiert, halten.

Entdecckt man eine soclche Situation, ist das m.E. eine gute Gelegenheit dagegenzuhalten. Wird der Kurs nach unten gepfeegt geht das ziemlich einfach, indem man die Aktie kauft. Wird der Kurs nach oben gepflegt ist es für den Normalanleger schon schwieriger, da Terminverkäufe bei diesen Positionen kaum möglich sind.  

Lesestoff gibt's hier: http://www.finanznachrichten.de/...strategische-partnerschaft-016.htm

 

weiterer Mosaikstein, aber nicht die noch für 2012 angekündigte Übernahme, für die man bereits eine mit 9% verzinsten Anleihe von 6 Millionen und eine Wandelanleihe von 1,5 Millionen begeben hat.  

Daten vom HPI-CEO Negel am 22.10.2012:

Kennzahlen - HPI AG Hoechst Procurement Intl.
HPI AG - Hoechst Procurement Intl.
2010
T EUR
2011
T EUR
2012
T EUR
(Prognose)
Umsatz 30.000 77.100 ca. 80.000
EBIT 500 1.700 ca. 2.300  

im EBIT die Zinsaufwendungen nicht enthalten sind - und sind ja allein durch die mit 9% verzinste Anleihe über 6 Millionen immerhin 540.000 noch dazugekommen und auch die 1,5 Millionen Wandelanleihe, die noch dazukam, ist sicher nicht umsonst. Aber selbst das für noch zu einem G+V-Gewinn, der das Eigenkapital weiterhin erhöht.  

Quelle: Letzte Präsentation von 09/2012

Organisch
• B und C Teile: Ausweiten auf Mittelstand
• Geschäftsausbau/ Cross Selling: mehr Kunden / mehr Produkte/ mehr Präsenz
• Einkaufs-Software: stetig steigende Anzahl Subskriptionskunden
• Vermarktung Lagerüberbestände elektronischer Bauelemente
• Erste IT-Überbestands-B2B-Plattform:

Akquisition
• In den bestehenden Geschäftsgebieten Kaufopportunitäten wahrnehmen, um die
Produkt- , Dienstleistungs- und Kundenpalette zu erweitern

Strategische Partner
• Zunehmendes Interesse europäischer, amerikanischer und asiatischer Unternehmen an einer strategischen Kooperation mit HPI AG  

14.12.12 Zwischenmeldung zum dritten Quartal Q3 2012  

gut gelaufen sein, denn vom 22.10.2012 (siehe #320) aben wir ja diese Aussage des CEO Negel:

Negel: Für den Kursrückgang am Montag gab es keine fundamentalen Gründe, operativ liegen wir im Plan. Vor kurzem haben wir unsere Halbjahreszahlen veröffentlicht – mit einem Umsatz von 35 Millionen Euro und einem EBIT von einer Million Euro haben wir in den ersten sechs Monaten unsere Ziele erreicht. Und ich bin zuversichtlich, dass uns dies auch im zweiten Halbjahr gelingen wird. Zudem gibt es aktuelle Analystenstudien über HPI AG, die detailliert auf die aktuelle Situation und das erwartete Wachstum eingehen. Die Analysten sehen den fairen Wert der HPI-Aktie deutlich über dem aktuellen Niveau.