Cliq Digital AG - Turnaroundwette

in manchen beiträgen anderer foren mischen sich falschbehauptungen mit halbwissen

ein user schreibt zB zu CLIQ Digital:

"Man kann schön in den Quartals- und Jahresberichten erkennen, dass bei der Auflistung der Steuerlast die deutschen Tochterunternehmen nicht profitabel sind."

das ist falsch und außerdem irrelevant:

a) weder im einzelabschluss noch im konzernabschluss der CLIQ Digital AG finden sich aufstellungen über die steuern deutscher tochterunternehmen der CLIQ Digital AG (die vier deutschen tochterunternehmen der CLIQ Digital AG sind
- C Formats GmbH,
- Rheinkraft Production GmbH,
- Bluetiq GmbH,
- GIM Global Investments Munich GmbH)

b) CLIQ Digital AG selbst ist zwar deutsches mutterunternehmen des konzerns mit statuarischem sitz (satzungssitz) in der --seit 28.06.2021-- Grünstraße 8, 40212 Düsseldorf, hat aber in Deutschland keine umsätze aus dem operativen geschäft:
"Umsatzerlöse 2020: 0 EUR, 2019: 206 Tsd. EUR" (Quelle: Jahresabschluss 1010 (= Einzelabschluss) der CLIQ Digital AG, veröffentlicht im Bundesanzeiger am 06.07.2021)

 

.. stammt aus den (2020) 13 vertriebs- und marketing-tochtergesellschaften:

Hype Ventures B.V., Amsterdam, Niederlande

CMind B.V., Amsterdam, Niederlande

Tornika Media B.V., Amsterdam, Niederlande

Tornika SAS, Paris, Frankreich

Hypecode SAS (ruhend), Paris, Frankreich

CPay B.V., Amsterdam, Niederlande

Claus Mobi GmbH, Düsseldorf, Germany

VIPMOB B.V., Amsterdam, Niederlande

Netacy Inc., Dover, USA

ADGOMO Limited (früher: TGITT Limited), Witney, Vereinigtes Königreich

Universal Mobile Enterprises Limited, Witney, Vereinigtes Königreich

Moonlight Mobile Limited, Witney, Vereinigtes Königreich

Red27 Mobile Limited, Witney, Vereinigtes Königreich

(Quelle: Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2020 bis zum 31.12.2020, veröffentlicht im Bundesanzeiger am 30.07.2021)

Mit Claus Mobi GmbH, Düsseldorf (s. oben) besteht seit 04./05.04.2018 ein Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag mit CLIQ Digital AG als herrschendem Unternehmen, https://implisense.com/de/companies/...-gmbh-duesseldorf-DEU52HTZNS30

 

das ist nicht nur ein buchtitel; selbst dümmsten forennutzern (nicht in diesem forum) müsste eigentlich klar sein, dass ein mittelgroßer, aber weltweit operierender konzern wie CLIQ Digital nicht jahrelang ungeschoren von verbraucherschützern, polizei und staatsanwälten "scamming" betreibt (scamming heißt frei übersetzt "betrügen")

CLIQ verdient auch nicht mit ausländischen "briefkastenfirmen": kaum ein forennutzer ist in der lage, diesen begriff auch nur zu definieren; dazu müsste er sich mit dem begriff "Basisgesellschaft" auseinandersetzen (der deutsche Bundesfinanzhof (BFH) bezeichnet solche konstrukte höflich als "Basisgesellschaften", die unter bestimmten voraussetzungen unter die missbrauchsvorschrift des § 42 Abgabenordnung (AO) fallen können, https://www.bundestag.de/resource/blob/434292/...-056-16-pdf-data.pdf)

 

https://www.plusvisionen.de/02_02_2022/...sicht-auf-mehr-transparenz/  

von einem short squeeze (engpass /klemme  der leerverkäufer) spricht man (erst dann), wenn der rückkauf leerverkaufter aktien so voluminös und das verkaufsangebot im markt so knapp ist, dass der aktienkurs regelrecht "explodiert"

bei der aktie von CLIQ Digital stünde dem rückkauf der bis dato ((1,56% + 0,46%) * 6.504.710 =) 131.395 leerverkauften aktien ein geschätztes verkaufangebot von täglich 30.000 bis 40.000 aktien (alle börsen, einschl. Tradegate) gegenüber - für einen "squeeze" der leerverkäufer reicht das nicht 

 

bringt heute auch wieder ein paar Zeilen zu Cliq.

Aufmerksamkeit könnte wieder steigen.

 

... hielten gegen jahresende ca. 5% aller CLIQ-aktien, https://www.morningstar.com/stocks/xfra/cliq/ownership; sollten diese investoren ihr CLIQ-engagement stark erhöhen, könnten die leerverkäufer in verlegenheit geraten 

 

schreibt heute zu Cliq.

Ich kann mich nicht erinnern, dass Börse Online schon einmal einen Wert an einem Tag gleichzeitig in beiden  Medien besprochen  hat. Das sollte einiges an Aufmerksamkeit auf Cliq lenken.

 

 flexibler marketingansatz

so kennt man es: gute produkte --> gute marke --> markenwerbung 

CLIQ Digital steht am anfang dieser strecke (gute produkte), geht in diesem stadium aber ausgeklügelt vor: welche produkte für welche kunden? welche kunden für welche produkte? eigene marktanalysen, langjährige erfahrungswerte und eine eigene abteilung mit mindestens sieben mitarbeitern ("Business Intelligence") helfen bei der beantwortung dieser fragen; spezialisten analysieren in kürzester zeit, wie lange ein neu gewonnener kunde bleibt und welchen umsatz und ertrag er bringt; die kundenakquisitionskosten werden genau gesteuert (an welchen stellen ist die kundenakquise vielversprechend?)

der (flexible) marketingansatz ist für einen newcomer überlebenswichtig; die bewerbung einer (noch unbekannten) marke (brand-marketing) wäre riskant und teuer 

 content: lizenzen statt eigenproduktionen 

Netflix investiert jährlich eine milliardensumme in die eigenproduktion seines contents; CLIQ bezieht den content durch kostenschonende lizenzverträge ("Content-Deals", zuletzt mit Motorvision.TV, More Than Sports TV, ZDF Enterprises GmbH und Autentic GmbH)

 diversifikation: multi-content-portal

das medienübergreifende komplettangebot ("all-inclusive"-prinzip) spricht breitere altersgruppen an und bietet ein umfassenderes spektrum, oft auch mit lokalem bezug

 content-pipeline-strategie

der content bleibt aktuell (auf der "höhe der zeit"), beispiel: https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...entationen/?newsID=1487966

 

analysten schätzen die nettoliquidität der CLIQ Digital ende 2022 auf 13,7mio; was macht CLIQ mit diesen liquiden mitteln? eine frage, die der nächste interviewer des vorstands Ben Bos diesem stellen sollte!

 

Dies ist sicherlich eine interessante Frage die auch an den Vorstand gestellt wird. Ein Teil wird für die Dividende verwendet werden. Als Schwabe ist es mir lieber zu viel in der Kasse zuhaben als zu wenig.  Dies beugt auch einer KE bei einem evtl. Zukauf oder sonst Investition vor.  

Würde auch helfen !  

Zu mehr konnte sich BO nicht entschließen.  

Wenn ich die beiden Tageskerzen, gestern und heute, richtig interpretiere, scheint beim Kurs von 25 Euro erstmal Ende der Fahnenstange zu sein. Zeit für Konsolidierung - ist ok.  

auch den Text lesen:

BO schreibt:

"Wegen
des Verkaufsdrucks auf Tech- und Wachstumswerte greifen aktuell aber nur sehr
risikobereite Anleger zu. Allen anderen
raten wir, die Aktie zu beobachten."

Auch wenn die sehr risikobereiten Anleger vor einem Jahr noch in der Überzahl waren, bei der Einschätzung haben noch genug Anleger Dollars in den Augen.

 

... geht mit den (vorläufigen) Zahlen für 2021 konform und bemerkt zur Margenprognose des Vorstands, sie sei "konservativ".

Das Umsatzwachstum habe sich in Q4 2021 mit +55% gegenüber dem entsprechenden Vorjahresquartal [Q4 2020] beschleunigt, trotz des erheblichen Basiseffekts (Q4 2020: +66,5% gegenüber dem entspr. Vorjahresquartal [Q4 2019]). Die Einführung des eigenen Medieneinkaufs und von lokalem Content in Europa und USA in den letzten zwei Jahren zahle sich klar aus: Das Umsatzwachstum in  E u r o p a  habe sich in Q4 2021 deutlich beschleunigt (+67% gegenüber dem entsprechenden Vorjahresquartal [Q4 2020] und +20% gegenüber dem 9M/2021-Zeitraum, 39% allein gegenüber Q3 2021).

Die Marketingausgaben seien mit 54 Mio. € um 17% höher als erwartet (Schätzung war 46 Mio. €), mit einem Schub im 4. Quartal. Der CLIQ-Faktor für das Geschäftsjahr 2021, der den 6-Monats-Nettoumsatz pro Nutzer im Verhältnis zu den Kundenakquisitionskosten misst, lag mit 1,59x im Rahmen der Schätzung (1,60x), gegenüber 1,61x in 9M/2021 und 1,63x in Q3 2021. Da die Rentabilität im Rahmen der Erwartungen lag (EBITDA-Marge von 18%), scheint dies darauf hinzudeuten, dass sich andere Kostenkennzahlen verbessert haben. Man gehe davon aus, dass sich der Zahlungsmix weiter in Richtung Kreditkarten bewegt (72%-Anteil im 3. Quartal), was die Wirtschaftlichkeit für CLIQ verbessert. Die Kostenstruktur dürfte auch insgesamt gehebelt worden sein.

Der freie Cashflow für das Geschäftsjahr 2021 lag mit € 18 Mio. über der Schätzung (€ 17,2 Mio.) und beweise die cash-generierende Natur von CLIQs "Asset-Light"-Geschäftsmodell, zusäzutzlich zu einer gesunden, dynamischen Gewinn- und Verlustrechnung und einem starken Wachstum. Da kein besonderer Investitionsbedarf in Sicht sei, sollte dies einem großzügigen Dividendenvorschlag förderlich sein (Schätzung: ca.€ 1,00: eine attraktive 4 % Rendite auf dem derzeitigen Kursniveau),

Die Vorstandsprognose für das Geschäftsjahr 2022 sieht einen Umsatz von über € 210 Mio. und ein EBITDA von über € 33 Mio. vor, daher würde die Schätzung leicht nach oben angepasst. Die implizite EBITDA-Marge sei mit ca. 15,7 % etwas konservativ, wenn man die bisherigen Prognosen von CLIQ berücksichtige. Die Schätzungen werden nach Veröffentlichung der endgültigen Ergebnisse Anfang März aktualisiert. Das Unternehmen dürfte neue Märkte erschließen und ebenso neue Inhaltskategorien wie Kinderportal und Podcasts, was das Wachstum weiter voranbringen und den Newsflow unterstützen wird.

Die Bewertung der Aktie sei mit einem geschätztem 4,5-fachen EBITDA 2022 anspruchslos.

 

Zustimmen würde ich wenn die Bewertung von Cliq auch dem entsprechen würde. Das ist aber nicht so.  

Leider haben es deutsche Aktien deutlich schwerer als US amerikanische Aktien - wenn Cliq nur ansatzweise so bewertet würde, wie die Aktien aus Übersee, dann stünden wir deutlich höher.  

vielleicht sollte Cliq dann eine Notierung dort anstreben.  

... ist ein weiterer wettbewerbsvorteil (oben v. 03.02.22 10:41) 

ich erinnere an mein posting vom 27.11.20 11:44:

Amazon Web Services (AWS-Cloud) bringt kostenersp­arnis

"Da CLIQ in den letzten Quartalen zahlreiche interne Maßnahmen sowohl im Bereich Personal als auch IT durchgeführt hat, sehen wir das Unternehmen nun gut gerüstet, um ohne signifikante Investitionen das weitere Wachstum zu stemmen. So wurde beispielsweise die gesamte IT-Infrastruktur rund um die Streaming-Plattform in die AWS-Cloud migriert, sodass fortan keine relevanten Capex [= Investionsausgaben] für zusätzliche IT (Server etc.) notwendig sind. Die sukzessiv steigenden Serverkapazitäten können fortan wesentlich effizienter als Dienstleistung erworben werden. Auch auf Seiten der Mitarbeiter ist laut Unternehmen mit einer unterproportionalen Steigerung der Personalkosten zu rechnen." (zitiert aus: https://www.onvista.de/news/...tal-ag-von-montega-ag-kaufen-411230285)

 

Kaum ist der Gesamtmarkt schwächer wird auch wieder geworfen.

Von Gewinnmitnahmen kann man kaum sprechen , da der Markt seit Januar im Bereich 23-25 pendelt bis auf den Absturz ...

Nun hau erstmal ab in Urlaub und dann kommt ja am 01.03. neues was sicher die Aktie in Richtung 30 EUR treiben wird .  

https://www.edisongroup.com/wp-content/uploads/...l-on-the-head-3.pdf

Medien-Analystin Fiona Orford-Williams vom 04.02.2022:​

Das Handelsupdate von CLIQ für das Geschäftsjahr 21 zeigt, dass die Gruppe nach einem starken vierten Quartal in allen Regionen sowohl die Prognosen des Managements übertroffen als auch unsere Prognosen für alle wichtigen Leistungsindikatoren (KPIs) erfüllt hat. Erhöhte Marketingausgaben (Strategie des direkten Medieneinkaufs) und angereicherte Inhalte der Plattform über alle Kanäle hinweg trieben das Umsatzwachstum an. Der direkte Medieneinkauf führte auch zu Margenverbesserungen im Laufe des Jahres, da die an Partnerunternehmen gezahlten Gebühren gesenkt wurden. Das Management geht davon aus, dass sich die starke Dynamik im GJ22 fortsetzen wird, was wir in unseren Umsatzprognosen berücksichtigt haben.

Starker Abschluss des GJ21

Die Bruttoumsätze im GJ21 stiegen im Jahresvergleich um 40 % auf rund 150 Mio. € und lagen damit über der im September vom Management angehobenen Prognose von 145 Mio. € und stehen im Einklang mit unserer Prognose. Das Wachstum wurde durch ein starkes 4. Quartal begünstigt, das einen Umsatzanstieg um 55 % auf 47 Mio. € und mehrere Content-Deals in den Bereichen Sport, Family Entertainment und Spiele sah. Das Management ist der Ansicht, dass die Investitionen in das Content-Angebot auch zu einer verbesserten Kundenbindung im Laufe des Jahres geführt haben. Die Marketingausgaben, die sich direkt auf die wichtigsten Schlüsselkennzahlen (Key Performance Indicators, KPI) ​des Unternehmens auswirken, stiegen im Jahresvergleich um 59 % auf 54 Mio. Euro und im vierten Quartal um 67 % auf rund 20 Mio. Euro. Die Strategie des direkten Medieneinkaufs anstelle des Affiliate-Marketings [= internetbasiertes Partner-Provisionssystem] führte im Laufe des Jahres zu weiteren Margenverbesserungen, da die an Affiliates [= Parner] gezahlten Gebühren sanken. CLIQ beendete das Jahr schuldenfrei, unterstützt durch einen freien Cashflow von 18 Mio. Euro, der über unserer Prognose von 14 Mio. Euro für das GJ21 liegt.

Ausblick für das GJ22 spiegelt Investitionen in die Plattform wider

Der Ausblick des Managements unterstreicht die Erwartung, dass sich die Dynamik im GJ22 fortsetzen wird, und prognostiziert einen Umsatz von 210 Mio. Euro (+40% im Jahresvergleich) und ein EBITDA von 33 Mio. Euro (+22% im Jahresvergleich) für das laufende Jahr. Wir haben unsere Prognosen für das GJ22 nach oben korrigiert, da wir glauben, dass CLIQ die Dynamik in seinen bestehenden Märkten fortsetzen kann und das Potenzial hat, in neue geografische Regionen zu expandieren. Unsere Prognosen spiegeln auch die Übernahme der verbleibenden 20%igen Minderheitsbeteiligung an Red27 Mobile wider, von der CLIQ glaubt, dass sie zu größeren Absatzmöglichkeiten führen wird. Die neue Prognose des Managements zeigt einen Rückgang der EBITDA-Marge im Jahresvergleich um 3 Prozentpunkte auf 15 %, was darauf hindeutet, dass CLIQ möglicherweise erhebliche Investitionen in sein Plattform- und Inhaltsangebot tätigen wird.

Bewertungsvergleich: Discount [= Preisabschlag] gegenüber der Peergroup [= Vergleichsunternehmen]

Auf Basis von Umsatz und EBIT notiert CLIQ zu Enterprise (EV)-Multiples von 0,7x und 4,7x, was einem Discount von 67% bzw. 72% gegenüber unserer Vergleichsgruppe entspricht. Der Aktienkurs liegt auf dem Stand vom Jahresbeginn, aber 20 % über dem Durchschnittswert der Vergleichsgruppe, der 20 % unter Jahresanfang liegt.

 

@THOMYBE ("Mehr als 10.000 Stück binnen Minuten geworfen"):

ich hab nachgesehen: zwischen deinem posting (12:57) und 12:40:48 haben auf xetra (exakt) 10.009 CLIQ-aktien zu kursen zwischen 24,05 EUR und 23,65 EUR den besitzer gewechselt - nur börsenneulingen ist das ein posting wert !

 

... und stellt im Plusvisionen-Gespräch die Veröffentlichung der User-Zahlen in den kommenden Monaten in Aussicht", https://www.plusvisionen.de/02_02_2022/...sicht-auf-mehr-transparenz/

es fragt sich, ob die herde der börsenkurs-fixierten klein- und kleinstanleger mit CLIQs "User-Zahlen" recht viel anfangen kann; schließlich wechseln viele CLIQ-abonnenten das abo während eines jahres; die durchschnittliche kundenbindung soll in der vergangenheit bei 7,3 monaten gelegen haben (berechnung Pareto Securities Research vom 12 Aug 2021***; s. mein posting vom 12.08.21 14:35); die masse interessiert sich nicht (oder hat kein verständnis) für CLIQs schlüsselkennzahlen (KPI) wie "CLIQ-Faktor", "ARPU", "CPA" oder "Customer Base Value"

***Seite 15(36), unten (übersetzt):
"Wir haben versucht, die durchschnittliche Verweildauer der Nutzer in der Vergangenheit abzugleichen und sind zu einem einen Durchschnitt von 7,3 Monaten gekommen. Dies steht im Einklang mit der Angabe von 7 bis 8 Monaten, die CLIQ Digital gemacht hat. Bitte beachten Sie, dass die einzelnen Jahreszahlen nicht unbedingt genau sind, da die Marketingausgaben nicht immer in dem Jahr verbucht werden, in dem auch die entsprechenden Einnahmen verbucht werden. Allerdings sollten die durchschnittlichen Zahlen ein recht gutes Bild der durchschnittlichen Nutzerbindung von CLIQ vermitteln."

 

anhand der bisher veröffentlichten daten schätze ich CLIQs mitgliederzahlen zum 31.12.2021 auf 

1,4mio

unterstellt habe ich 
- 1 Mitglied ("User") = 1 Abo
- durchschnittl. Abo-Preis: 14,99 EUR/Monat (kann falsch sein)
- durchschnittl. Kundenbindungsdauer: 8 Monate (vgl. Schätzung/Berechnung Pareto Securities Research, s. oben 17:31) 
- gleichmäßige Verteilung der verschiedenen Abo-Restlaufzeiten um den Stichtag herum (Beispiel: Abo 1 mit restaufzeit = 1 monat, Abo 2 mit restlaufzeit = 7 monate, ergibt durchschnittliche Restlauzeit der Abos = ((1 + 7) / 2) = 4 Monate

ausgangspunkt meiner schätzung/berechnung ist der "Kundesbasiswert" (Customer Base Value, den CLIQ jetzt umbenannt hat in "Lifetime Value der Kundenbasis"); der "Customer Lifetime Value (CLV)" oder "Lifetime Value (LTV)" ist der kapitalwert des gewinns, den ein kunde über seine kundenbeziehung mit dem Unternehmen für das Unternehmen generiert

Berechnung/Schätzung:

a) DGAP-News v. 01.02.2022

"Der Lifetime Value der Kundenbasis (vormals Customer Base Value ["Kundenbasiswert"]) belief sich Ende 2021 auf 65 Millionen Euro" 

b) Definition des "Kundenbasiswerts":

"Der Kundenbasiswert wird durch Multiplikation der Anzahl der Mitglieder mit ihrem individuellen verbleibenden Netto-'Lebenszeitwert' berechnet. Er stellt somit die gesamten Nettoumsatzerlöse (d. h. Bruttoumsatzerlöse abzüglich der Kosten
für Fremdleistungen) dar, die von den bestehenden Mitgliedern voraussichtlich erzielt werden." (HALBJAHRESFINANZBERICHT H1/Q2_2021, Seite 7, https://corp.at2010.net/files/August2021/xKUoFUIYWBfs82m4Cuf6.pdf)

kurz (Formel):
Kundenbasiswert = Mitgliederzahl x Netto-Restlaufzeitwert aller Abos
(wobei 1 Abo = 1 Mitglied ("User")) 

c) Nettoumsatzerlös der Abos in % des Bruttoumsatzerlöses

die Nettoumsatzerlöse sind gemäß oben b definiert als 
Bruttoumsatzerlöse
./. "Kosten für Fremdleistungen"
H1/2021:
    63,207mio Bruttoumsatzerlöse (H1/2021-Bericht, S. 9) 
./. 14,330mio "Kosten von Fremdleistungen" (H1/2021-Bericht, S. 17)
 = 48,877mio Nettoumsatzerlöse 
 = 77,3% der Bruttoumsatzerlöse

d) Durchschnittl. Rest-Laufzeit der Abos zum Stichtag

Kundenbindungsdauer: geschätzt auf durchschnittl. 8 Monate
--> Durchschnittl. Rest-Laufzeit der Abos zum Stichtag bei gleichmäßiger Verteilung der Abo-Laufzeiten: 8 Monate / 2 = 4 Monate

e) Stichtag 31.12.2021: 

Umformung der Gleichung oben b:

Mitgliederzahl zum 31.12.2021
= Kundenbasiswert / Netto-Restlaufzeitwert aller Abos
= 65mio EUR [s. oben a] / (14,99 EUR/Monat * 77,3% [s. oben c] * 4 Monate [s. oben d])
= 65mio EUR / 46,35 EUR
= 1,4mio

f) Anmerkung:

falsch wäre die Rechnung: 150mio EUR Jahresumsatz 2021 / (14,99 EUR/Monat x 12 Monate) = 834.000 Mitglieder