Ringmetall - ehem. H.P.I. Holding

Ich hab das selbe mit den Stückpreisen von 0,0001€. Werd meinen Broker im laufe des Tages kontaktieren. Bis 14.08 hat man ja Zeit.  

Bei S-Broker ist es so, dass die Bezugsrechte im Portfolio zwar angezeigt werden, aber ich diese nicht online wahrnehmen kann. Ich soll vielmehr das per Post zugestellte Formular ausfüllen und per Post oder Fax an S-Broker senden.  

- Für je 20 Bezugsrechte erhalten Sie 1 Aktie. Der Bezugspreis beträgt 4.10 EUR je Aktie.
- Bitte informieren Sie uns bis spätestens den 10.08.2018 17:30:00 darüber, wie viele Rechte Sie verwerten möchten.

http://ringmetall.de/investor-relations/prospekt/

Wird natürlich voll ausgeführt.
 

... gibt mir bis 13.8. Zeit. Bei Nichtausübung versilbern die die Bezugsrechte. Selber kann man die nicht handeln. Wären immerhin ein paar Cent ;-)  

Anrufen und Auftrag aufgeben. :)  

 

 

Schade, dass die Aktie trotz guter Halbjahreszahlen auf das derzeitige Niveau von etwa 3,60 Euro gefallen ist. Dies dürfte vermutlich nicht der Kapitalerhöhung vom Juli 2018 geschuldet sein, denn der Kaufpreis pro Aktie mit 4,10 Euro war zu diesem Zeitpunkt korrekt. Vielmehr dürfte dies dem größenwahnsinnigen Trump geschuldet sein, der seit seinem Amtsantritt mit sämtlichen Staaten Handelskriege begonnen hat und auf bestehende Handelsverträge keinerlei Rücksicht nimmt. Dadurch wurde der Aktienmarkt derart verunsichert, so dass es derzeit an allen Märkten nur noch abwärts geht. Diesem Sog kann sich auch die Ringmetall-Aktie nicht entziehen. Ein positiver Lichtblick ist jedoch die derzeitige Bewertung der Aktie durch Aktiencheck. Mal schauen, wie es weiter geht.

http://www.aktiencheck.de/news/Artikel-Was_jetzt_Ringmetall-9078565  

was die bafin macht  

hier wurde ja von bekanter seite gepusht

http://www.thomas-renault.com/wp/market-manipulation-suspicious.pdf

 

 

 

 

 

und das war sehr viel Positives, komme ich zu folgenden Rechnungen:

Man hat noch 3 Jahre Zeit sein Umsatzziel von 200 Mio. mit einer EBITDA-Marge von 12,5-15% zu erreichen. 3 Jahre = 2019, 2020 und 2021. Abgrechnet wird am 1.1.22.
Man hat in den letzten 3 Jahren ca. 30 Mio. für M&A ausgegeben und wird dieses Jahr wohl bei um die 110 Mio. € abschließen.

Ergo: Man muss also noch 90 Mio. Umsatz in 3 Jahren hinzugewinnen um die selbstgesteckten Ziele zu erreichen.

Das scheint mir nur zu klappen mit sehr vielen kleinen oder einigen großen Übernahmen - selbst wenn ich z.B. 10 Mio. organischen Zuwachs abziehe. Hinzu kommen ja noch Integrationskosten bzw. Synergien stellen sich ja erst i.d.R. 1-2 Jahre post Merger ein. Konservativ nehme ich also lieber mal die 12,5% statt der 15% an Ziel-EBITDA-Marge.

Kurzer Blick zurück auf einige Käufe in den letzten Jahren:
Latza hat knapp 3 Mio. Euro gekostet, daher ein Umsatzmultiple von ca. 0,6x gezahlt bzw. vom EBIDTA her wird es ca. 6 Jahre dauern, bis der Kaufpreis wieder reingeholt wird. Sollen ja um die 10% EBITDA-Marge machen. Bei 80 Mio. €, die man noch braucht für das Umsatziel, wären das also 16 Latzas, die man noch kaufen bzw. 48 Mio. € aufbringen müsste.
Da macht es mehr Sinn weitere M&As zu tätigen, wie für das US-Standbein. Das hat ja ca. 16 Mio. € gekostet. Auch das, wie bei Latza, ein für mich ein guter Preis. Stellt sich nur die Frage, jetzt, da alle im Markt wissen, Ringmetall sucht, will und braucht Übernahmen für ihre Ziele, ob man noch an wirklich lukrative Deals kommt?
Und zudem kann es ja durchaus sein, dass man sich in den nächsten 3 Jahren von Industrial Handling trennen könnte, da kein Kerngeschäft. Ist nur reine Spekulation. Einerseits käme Geld rein, andererseits verlöre man auch Umsatz und (Stand jetzt) wieder Gewinn.

Wie ich es auch wende, ich bezweifel, dass man seine Ziele nicht ohne weitere M&A-Ausgaben von um die 50 Mio. erreicht. Und ob das ohne weitere KE klappt, bezweifel ich ebenfalls. Von der HV her, und die beiden Vorstände haben ja eh so viele Stimmrechte, die können machen was sie wollen, ist man bis 2023 zu KE berechtigt bzw. befähigt worden.

Zum Schluss:
Sollten die 2021er-Ziele erreicht werden mit punktgenau 200 Mio. Umsatz und EBITDA-Marge von 12,5% und einer von mir der Einfachheit und Großzügigkeit halber JÜ-Marge von 10% ergäbe das selbst bei einer Kursverdopplung auf 6 Euro bis dato ein attraktives KGV von 8,3.

Klar, KGV ist bei Weitem nicht alles. Die ganzen anderen positiven Aspekte zu Ringmetall hab' ich ja gar nicht erwähnt. Für mich daher eine Aktie, die man ruhig von der Watchlist ins Depot umschichten kann. Immer im Wissen, dass der Kurs ordentlich schwanken kann. Leicht wird es nicht, die 2021er-Ziele zu erreichen.
 

... was diesen Wert angeht. Der Kursverfall ist – spätestens seit dieser Woche – nicht mehr mit der Situation am Gesamtmarkt zu erklären. Die gestiegenen Stahlpreise sind sicher auch schon eingepreist. Hat jemand eine Idee, warum wir hier so abschmieren?
 

Ich habe das leider so erwartet seit der letzten Unternehmensmeldung von Ende November mit der Übernahme. Nicht falsch verstehen, die ist strategisch sehr sinnvoll und ich bin langfristig weiter positiv gestimmt für Ringmetall. Aber...

Die Übernahme kostet Geld und das wurde komplett 2018 verarbeitet. Des Weiteren war es nur eine kleine Übernahme und es erfolgte keine weitere mehr. Wie Montega in seinem Research-Update am 3.12. ausführte, erreichte diese Übernahme nur den mittleren Bereich des zuvor von Ringmetall für das anorganische Wachstum avisierten Wertes. Wenn Ringmetall also die (vorläufigen) 2018er Zahlen präsentiert, wird man beim Umsatz wohl enttäuschen und beim Ergebnis klar daneben liegen. Aus guten Gründen, unbestritten, aber der Markt wird das kaum positiv oder entspannt aufnehmen, sondern meiner Meinung nach eher entsetzt. Und bei einem so marktengen Wert wie Ringmetall kann das schnell zu einem Kursabsturz führen. Und natürlich ist Ringmetall ohnehin von der Türkei.Problematik (Wirtschaft/Währung/Inflation) betroffen, von den Stahl-Strafzöllen und von der Wechselkursproblematik (Self Industries, die US-Tochter) steuert ja knapp 40% zum Umsatz bei und noch mehr zum Ergebnis).

Das alles zusammen in einem weiterhin sehr nervösen Markt macht wenig "Lust" auf die Zahlenvorlage. Ich warte auch seit Wochen geduldig ab und kaufe nicht, eben weil ich denke, es wird zu einem heftigen Sell-off kommen. Ich kann mir nicht vorstellen, dass das wirklich jeder Aktionär so schon auf dem Schirm hat. Und wenn ich mich irre? Tja, passiert. Dann kann ich eben nicht noch viel günstiger kaufen. Teuer ist die Aktie auch jetzt schon nicht (mehr), fundamental gesehen...  

Möglicherweise mag es bei der Verkündigung der Zahlen aufwärts gehen, weil bis dato der Kurs ordentlich runterging. Bei Südzucker konnte man das immer wieder bei den zurückliegenden Veröffentlichungen sehen. Aber sei's drum. Wir werden sehen.

Die türkische Lira macht mir weniger Sorgen, sondern eher die Auswirkungen des Stahlpreises.
Zudem stand im Prospekt ja, dass man eine Dividendenpolitik von 20-25% des Jahresüberschusses anstrebt. Das kann im schlimmsten Fall bei verringertem JÜ zu einer Dividendenkürzung führen.
Gut, wegen der Dividende sollte man Ringmetall ohnehin nicht kaufen. Aber dafür muss dann wenigstens das Firmenwachstum und entsprechend der Kurs ansteigen - beides ist (noch) nicht der Fall.

Und Übernahmen werden für Ringmetall sicher nicht günstiger in der nächsten Zeit.
Meinem obigen Post zu Folge sind die Ziele auf 200m€ zu wachsen ohnehin schon ambitioniert.

Also ohne mehr "Fleisch am Knochen" (d.h. mehr Infos zur UN-Situation) würde ich hier auf absehbare Zeit auch nicht kaufen wollen.  

euch beiden und schönes Wochenende!
ps.: Heute gab es ja noch einen Reflex in die Gegenrichtung...  

... nach Norden. Fundamental ist die Ringmetallstory wohl untermauert.  

Es gibt Neuigkeiten: Otus ist auf Small Cap Fonds spezialisiert. Ich denke, dass die Kapitalgesellschaft
ihre 4,27 Prozent als Long-Position angelegt hat...
https://www.ariva.de/news/...le-ringmetall-aktiengesellschaft-7445690  

Da hat sich in den vergangenen Wochen jemand eine goldene Nase verdient, indem der Kurs ständig hochgepuscht (3,74 Euro) und dann wieder rapide auf 3,25 Euro abverkauft wurde. Und die ängstlichen Lemminge haben ihm die Aktien günstig überlassen.  

wer so dumm ist und seine Aktien zu einem Ramschpreis unter 3,00 Euro abgibt.
Es war doch in den letzten Wochen deutlich sichtbar, dass da jemand versucht, günstig an Aktien zu kommen und den Preis nach unten zu manipulieren. Wenn, wie mehrfach geschehen, 2, 5 oder 10 Aktien zu Preisen von 2,80 Euro, 2,85 Euro, oder 2,89 Euro gehandelt werden, obwohl im ASK 3,10 Euro oder 3,20 Euro stehen, ist das ein lächerlicher Versuch, den Kurs zu drücken.  

Trotz der derzeitigen Verwerfungen in der Industrie und Wirtschaft hält sich die Ringmetallaktie relativ stabil im Bereich um 2,80 Euro. Bei dem gestrigen Dax-Absturz von 12263 auf 11920 Punkte reagierte die Aktie überhaupt nicht. Ich hoffe, das bleibt so und ist ein Zeichen dafür, dass die Ringmetallaktionäre langfristig orientiert sind und nicht an der derzeitigen Zockerei mitmachen.  

was derzeit mit der Ringmetallaktie passiert. Da werden Aktienpakete hin- und hergeschoben, die offensichtlich keinen Sinn ergeben. Wenn man den Xetra-Handel in zurückliegender Zeit beobachtet hat, stellte man immer wieder fest, dass im Ask zahlreiche 10000er Pakete zu 2,80 Euro, 2,90 Euro, 2,93 Euro usw. eingestellt wurden, plötzlich jedoch für 2,70 Euro, 2,65 Euro oder 2,60 Euro gehandelt wurden. An manchen Tagen über 100.000 Aktien. Mit realem Börsengeschehen hat dies meiner Meinung nach nichts zu tun. Zumal es zu diesen Zeiten keine besondere positive oder negative Nachrichten gab. Eigentlich wird der Kurs einer Aktie immer von Angebot und Nachfrage bestimmt. Für mich ist dieses Handelsgeschehen sehr obskur.  

ich habe keine Meldung gelesen und der Virus kann es nicht sein