Private Equity Zertifikat

9. Oktober 2008
P3 Preisentwicklung

Sehr geehrter Investor,

der Börsenkurs des Partners Group Private Equity Performance Holding (P3)
Zertifikates musste in den vergangenen Tagen eine starke Korrektur hinnehmen.
Partners Group, der Anlageberater von P3, sieht diese Korrektur aufgrund des
qualitativ hochwertigen Portfolios als nicht gerechtfertigt.

Partners Group ist mit der Entwicklung von P3 in Anbetracht der derzeitigen
Marktsituation zufrieden und beurteilt das zugrunde liegende Private Equity-Portfolio
als gesund. Mit EUR 1'466.96 pro Zertifikat hielt sich der Innere Wert (NAV) von P3
im September weiterhin stabil und konnte seit Beginn der Kreditkrise vor rund 15
Monaten einen leichten Anstieg verzeichnen. Das Portfolio ist gemäss IFRS-
Richtlinien bewertet, um den NAV unter Einbezug der aktuellen Marktlage möglichst
fair zu widerspiegeln. Dem Anlageberater von P3 sind gegenwärtig keine
Informationen seitens der General Partner bekannt, welche den NAV massgeblich
belasten könnten. Ganz im Gegenteil: das Portfolio konnte in den vergangenen
Monaten von erfolgreichen Exits und mehreren attraktiven Investitionen berichten.
Private Equity ist eine langfristige Anlageklasse und das reife und breit diversifizierte
Portfolio von P3 ist gemäss Einschätzung des Anlageberaters auch für die Zukunft gut
positioniert.

Der Börsenkurs des P3
Zertifikates konnte sich dem überaus volatilen Marktumfeld
der letzten Tage und Wochen jedoch nicht entziehen und musste einen Rückgang
hinnehmen. Die im Markt allgemein zu beobachtende Abnahme des
Transaktionsvolumens ist bei kleineren und mittleren Werten verstärkt ausgeprägt.
Dies führt dazu, dass bereits bei geringen Ordergrössen starke Kursausschläge
eintreten können. Davon betroffen ist auch der Kurs des P3 Zertifikates, der bei sehr
geringen Volumen grosse Kursrückgänge zu verzeichnen hatte. Detailliertere
Auskünfte zu Handelsvolumen und Preisentwicklung können bei der Börse Stuttgart
(www.boerse-stuttgart.de) und Dresdner Bank (www.dresdner-bank.de), der
Emittentin des P3 Zertifikates bezogen werden.

Partners Group AG

Zugerstrasse 57, 6341 Baar-Zug/Switzerland
Tel. +41 (0)41 768 85 85, Fax +41 (0)41 768 85 58
partnersgroup@partnersgroup.net, www.partnersgroup.net


Dem Verkaufsprospekt der Dresdner Bank kann entnommen werden, dass das P3
Zertifikat dem Emittentenrisiko der Dresdner Bank AG unterliegt. Weitere
Informationen können unter www.dresdner-bank.de gefunden werden. Das aktuelle
Rating für die Dresdner Bank sieht gemäss dem Deutschen Derivate Verband
(www.deutscher-derivate-verband.de) zurzeit wie folgt aus: Standard & Poor's: A,
Moody's: Aa3, Fitch: A+. Die Dresdner Bank liegt gemäss Eigenangaben bei den vom
Deutschen Derviate Verband bewerteten Credit Spreads, die dem Anleger die Bonität
des jeweiligen Zertifikate-Emittenten aufzeigen, im vorderen Mittelfeld.

Freundliche Grüsse

Partners Group
Anlageberater von Private Equity Performance Holding Limited

Partners Group AG

Zugerstrasse 57, 6341 Baar-Zug/Switzerland
Tel. +41 (0)41 768 85 85, Fax +41 (0)41 768 85 58
partnersgroup@partnersgroup.net, www.partnersgroup.net  

Der Innere Wert (NAV) von P3 entwickelte sich im Oktober mit
einem Anstieg von 0.6% auf EUR 1'475.90 pro Zertifikat
erfreulich. Dieses Ergebnis lässt sich hauptsächlich auf den
gegenüber dem Euro im letzten Monat weiterhin erstarkenden
US-Dollar zurückführen. Dieser Anstieg konnte die IFRSBewertungen,
welche vorgenommen werden um den fairen
Marktwert zu reflektieren, sowie den Wertverlust der
börsennotierten Unternehmen im Portfolio, welcher die
Entwicklung des gesamten Sektors im Oktober widerspiegelte,
mehr als ausgleichen. Bewertungsanspassungen, die von
einigen Partnerships im Portfolio in ihren Finanzberichten
gemeldet wurden, hatten nur einen geringen Einfluss auf P3
NAV.
Die Partnerships setzten im P3 Portfolio ihre
Investitionsaktivitäten fort und riefen im Oktober EUR 4.4 Mio.
ab, um Neu- und Folgeinvestitionen zu finanzieren. So
benötigte unter anderem Clayton, Dubilier & Rice Fund VII
Kapital für den Erwerb von Bodycote Testing Group, dem
weltweit führenden Unternehmen im Bereich der
Werkstoffprüfung; eine Transaktion, dessen Gesamtvolumen
sich auf GBP 417 Mio. beläuft.
Daneben erhielt P3 im Oktober Rückflüsse in Höhe von EUR 2.9
Mio. Diese stammen unter anderem von Boulder Ventures IV’s
Verkauf von Era Corporation. Das Unternehmen wurde in einer
Bar-Transaktion an die SRA International verkauft und mehr
als das Vierfache des ursprünglich eingesetzten Kapitals floss
an den Fonds zurück. Era Corporation ist ein Pionier und
führender Anbieter von Überwachungstechnologien der
nächsten Generation sowie von Flugüberwachungslösungen,
dessen Umsätze sich seit der ursprünglichen Investition im
Jahre 2004 mehr als verzehnfacht haben.
Als Reaktion auf die aktuelle Situation an den
internationalen Finanzmärkten und das schwierige
wirtschaftliche Umfeld gibt Partners Group, der
Anlageberater von P3, ein Update seiner Marktansichten
und der erwarteten Auswirkungen auf Private Equity-
Portfolios.  

Weiss jemand, ob man das Papier zum 31.12.2010 tatsächlich kündigen kann?  

Deine Bank, wo dein Zertifikat deponiert ist muß an die Zahlstelle Dr. Bank in Frankfurt/M. eine schriftl. Kündigung einreichen. Wann du aber dein Geld je sehen wirst, hängt davon ab, wie viele  Zertifikate gekündigt werden  und welcher Nettoinventarwert  nach den Kündigungen noch übrig bleibt. Unter 100 Mill. Euro kann, aber muß nicht, die DR. Bank ein Sonderkündigungsrecht aussprechen, wonach dann alle Zertifikate gekündigt werden, ob du dann willst oder nicht.

Eigentlich war diese Anlage von Partners Group eh nicht so gedacht. Eigentlich war dies ein Deal für ECHTE LANGFRISTANLEGER, bis zum 31.12.2030 angedacht. Aber die Dr. Bank bestand darauf, daß ab 2004 das Zertifikat gehandelt werden kann, das Ergebnis ist Phantastisch. Die Gewinner sind die Berater dabei gewesen, welche das Papier damals in 3 Tranchen verkauften ..anno 2000..