China Speciality Glass AG
"China Specialty Glass (CSG) ist im Jahr 1994 gegründet worden und stellte im Jahr 1996 das erste kugelsichere Glas in China her. Heute hat das Unternehmen eigenen Angaben zufolge einen Marktanteil von 65 Prozent bei kugelsicherem Glas für Banken und von 15 Prozent im Segment Gebäude. Bei bruch- und kugelsicherem Glas beträgt die Gewinnspanne 40 bis 45 Prozent. Nun bietet CSG bis zu 6,9 Millionen Aktien zur Zeichnung an, wobei sechs Millionen Stück au seiner Kapitalerhöhung stammen und die 900.000 Stück für die Mehrzuteilungsoption (Greenshoe) von den Altaktionären. Die Experten des Anlegerbriefes performaxx schätzen die Zeichnungsspanne auf zwölf bis 15 Euro. Die Erstnotiz ist für Anfang Dezember im Segment Prime Standard vorgesehen. Das Unternehmen beziehungsweise der Organisator des Börsengangs, die Viscardi AG, schätzen den Umsatz in den Ende März ablaufenden Geschäftsjahren 2009/10 beziehungsweise 2010/11 respektive 2011/12 auf 62 Millionen Euro, 87,5 Millionen Euro und 110 Millionen Euro sowie den jeweiligen Gewinn je Aktie auf 0,95 Euro beziehungsweise 1,25 Euro respektive 1,50 Euro. Die Experten kommen somit bei einem Ausgabekurs in der Mitte der Bookbuilding-Spanne auf KGVs von 14 beziehungsweise 11 respektive 9. Chinesische Sicherheitsglashersteller werden im Schnitt mit einer Kurs-Gewinn-Vielfachen von 20 bewertet. Der Erlös aus dem Börsengang von 60 bis 100 Millionen Euro kommt vor allem dem Unternehmen, lediglich der Ertrag aus der Überzeichnungsreserve von 900.000 Aktien fließt den Altaktionären zu. Das gesamte Unternehmen sollte nach dem IPO bis zu 300 Millionen Euro wert sein. Aufgrund der ohnehin ausgezeichneten Bilanz mit flüssigen Mitteln von mehr als 30 Millionen Euro, beabsichtigt CSG regelmäßig eine Dividende auszuzahlen."
Sollte man auf jeden Fall beobachten und weitere Zahlen abwarten. Andere Quasi-Monopolisten vom chinesischen Markt haben sich ja recht gut entwickelt in der Vergangenheit...
Das erscheint recht ansprechend, doch die Erfahrungen mit der Kursentwicklung der meisten deutsch-chinesischen Aktien sind sehr gemischt. Die tatsächliche Marktstellung lässt sich nur schwer beurteilen. Allerdings scheint das Unternehmen aufgrund seiner geringen Größe Wachstumschancen zu haben, wobei zu berücksichtigen ist, dass die Märkte für Sicherheitsglas eher klein sind.
Das gilt zwar nicht für den Markt für Bauglas. Doch diese Sparte ist nur von geringem Gewicht, was andererseits den Vorteil bietet, dass ein Platzen der Immobilienblase CSG unmittelbar eher weniger berühren würde.
Dafür sind die Margen groß, was nicht zuletzt daran liegen dürfte, dass China seinen Bedarf an kugelsicherem Glas bisher noch nicht decken kann.
Zeichnungsgewinne nicht auszuschließen
Das Unternehmen zeigt viele Schwächen eines Mittelständlers auf: Es verfügt laut Prospekt nur über kleine Abteilungen für Finanzen und Buchhaltung mit wenig Erfahrung und keine Rechtsabteilung. Zudem hat es weder ein umfassendes Risikomanagement noch ein umfassendes internes Kontrollsystem.
Auch der Bezug zu Deutschland ist wenig ausgeprägt. Der Vorstand hat keine Erfahrung mit den Vorschriften für notierte Unternehmen hierzulande und keine Deutschkenntnisse. Dafür hat man zwei deutsche Aufsichtsräte, die gegenüber der Börsen-Zeitung äußerten, dass man in punkto Risikomanagement und Corporate Governance nachholen werde.
Insgesamt ist die Aktie bei einer Marktkapitalisierung von 150 bis 200 Millionen Euro als nicht risikoarm zu betrachten. Angesichts der niedrigen Bewertung sind Zeichnungsgewinne nicht auszuschließen.
Bei diesem kleinen Markt kann auch sehr schnell eine Sättigung eintreten. Würde da lieber die gefallene Joyou kaufen, die man weit unter dem Emissionspreis von 13€ bekommt. Bei Joyou laufen die Geschäfte gut und sie haben für ihre Produkte einen riesen Markt, der noch die nächsten 20 Jahre wächst.
Die Margen bei dem Sicherheitsglas sind noch höher. Noch! Der Markt ist sehr klein und wird auch bald gesättigt sein. Da müssen nur die Kapazitäten erhöht werden und schon sinken die Margen. bei den Produkten von Joyou haben wir einen Massenmarkt, der die nächsten 20 Jahre wächst, da in China kaum einer eine Klooschüssel hat. Die Dinge des täglichen Lebens sind genial, wenn sie denn kaum einer hätte. So etwas bietet die Aktie bei Joyou. Eine einmalige Chance. Würden die ihre Amaturen, Klooschüsseln, Waschbecken in Europa vertreiben, dann wär es uninteressant, da dies schon jeder hat. Aber die Dummen hier plappern nur nach, was irgendwelche Analysten sagen. Genaugenommen ist das Wort Gewinnwarnung in Anbetracht des stark ermäßigten Kurses eine Verarschung.
zuhause war und den börsengang mitbekam.
wird schon,
gruß
Ergebnis pro Aktie 1,07 EUR in den ersten 9 Monaten.
Barmittel von 82 Mio!
Verbindlichkeiten von 40 Mio
Marktkapitalisierung von 50 Mio!
Geschäftsbericht:
http://www.csg-ag.de/fileadmin/20_Downloads/...D_final_geschuetzt.pdf
DGAP-News: CSG AG: Sehr gute Geschäftsentwicklung in den ersten neun Monaten 2012 (deutsch)
CSG AG: Sehr gute Geschäftsentwicklung in den ersten neun Monaten 2012
DGAP-News: China Specialty Glass AG / Schlagwort(e): Quartalsergebnis
CSG AG: Sehr gute Geschäftsentwicklung in den ersten neun Monaten 2012
30.11.2012 / 08:40
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CSG AG: Sehr gute Geschäftsentwicklung in den ersten neun Monaten 2012
* Umsatz stieg um 44,8 % auf EUR 80,2 Mio.
* Anstieg des Nettogewinns um 54,6 % auf EUR 18,9 Mio.
* Prognose für Umsatz und Nettogewinnmarge für das Gesamtjahr bestätigt
München, 30. November 2012 - Trotz des schwierigen Marktumfelds zeigte die
China Specialty Glass AG ('CSG') in den ersten neun Monaten 2012 eine sehr
gute Geschäftsentwicklung. Der Umsatz stieg im Vergleich zum gleichen
Zeitraum des Vorjahres um 44,8 % auf EUR 80,2 Mio. Der Grund für diesen
deutlichen Umsatzanstieg waren hohe Umsätze vor allem im dritten Quartal
2012, die einen Zuwachs von 53,8 % gegenüber dem Vorjahr erreichten. Der
Umsatz verbesserte sich in allen operativen Segmenten. Der wichtigste
Wachstumstreiber war das Segment Bauglas, das in den ersten neun Monaten
2012 um 97,4 % auf EUR 15,2 Mio. wuchs. Der Umsatz im Bereich
Bankensicherheitsglas stieg um 46,7 % auf EUR 33,0 Mio. und der Umsatz im
Segment Fahrzeugsicherheitsglas um 27,0% auf EUR 32,0 Mio.
Dies schlug sich auch in einem höheren Bruttogewinn nieder, der im
Berichtszeitraum um 47,6 % auf EUR 37,4 Mio. anstieg. Dementsprechend lag
die Bruttogewinnmarge bei 46,8 % (9M 2011: 45,9 %). Der Nettogewinn wuchs
um 54,6 % auf EUR 18,9 Mio. (9M 2011: EUR 12,2 Mio.), wodurch sich die
Nettogewinnmarge um 1,5 Prozentpunkte auf 23,6 % erhöhte. Diese Entwicklung
lag vor allem in einem höheren Bruttogewinn begründet, wurde aber teilweise
durch höhere Finanzierungskosten ausgeglichen.
Mit einer Cash-Position von EUR 82,0 Mio., einem Eigenkapital von EUR 120,0
Mio. sowie einer Eigenkapitalquote von 72,6 % verfügt CSG über eine sehr
solide finanzielle Basis für weitere Investitionen.
Künftiges Umsatzwachstum aufgrund der Erweiterung des Vertriebsnetzes und
der Produktionskapazität
CSG wird weiterhin seinen Produktabsatz durch die kontinuierliche
Erweiterung seines Vertriebsnetzes im In- und Ausland sowie durch den
Ausbau seiner Produktionskapazitäten steigern.
Die höhere Produktionskapazität wird durch die neue Produktionsanlage für
Verbundglas und thermisches Vorspannglas in der Provinz Sichuan erreicht,
die 2013 voll in Betrieb gehen soll, aber auch durch den Ausbau der
bestehenden Produktionsanlage in Guangzhou.
Angesichts der positiven Umsatzentwicklung in den ersten neun Monaten
dieses Jahres bestätigt CSG das Umsatzziel von rund EUR 100,0 Mio. und sein
Ziel, eine Nettogewinnmarge von 25,0 % für das Gesamtjahr 2012 zu
erreichen.
Über China Specialty Glass AG
Die China Specialty Glass AG ist die deutsche Holdinggesellschaft der China
Specialty Glass Gruppe. Die Gruppe entwickelt, produziert und vertreibt
Spezialglas. Die wichtigsten Produkte des Unternehmens, die sämtlich unter
dem Markennamen 'Hing Wah' vertrieben werden, sind zum einen
Sicherheitsglas inklusive kugelsicheres Glas, bombensicheres Glas und
einbruchsicheres Glas und zum anderen Bauglas, wozu Verbundglas, Hartglas,
feuerfestes Glas, Hohlglas und elektrisch steuerbares Farbwechselglas
zählen. Die Gruppe ist sowohl nach Produktionsmenge als auch Marktanteil
eines der führenden Unternehmen in China im Bereich Sicherheitsglas für die
Banken und die Automobilindustrie.
Die Aktien der China Specialty Glass AG sind im Prime Standard der
Frankfurter Wertpapierbörse gelistet (ISIN DE000A1EL8Y8 / WKN A1EL8Y /
Ticker 8GS).
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an:
Kirchhoff Consult AG
Dr. Kay Baden
T: +49 40 60 91 86 39
F: +49 40 60 91 86 60
E-Mail: baden@kirchhoff.de
oder besuchen Sie www.csg-ag.de
Ende der Corporate News
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30.11.2012 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,
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Unternehmen: China Specialty Glass AG
An den Römerhügeln 1
82031 Grünwald
Deutschland
Telefon: +49 (0)89 189 42 52 27
Fax: +49 (0)89 189 42 52 28
E-Mail: ir@csg-ag.com
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Börsen: Regulierter Markt in Frankfurt (Prime Standard);
Freiverkehr in Berlin, Düsseldorf, Stuttgart
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195238 30.11.2012
Gehört auch zu den unterbewerteten China Aktien. Sollten mal eine Dividende und ein Aktienrückkaufprogramm ankündigen. Die Bewertungen von einigen Chinawerten KGVs unter 2 und mehr Cash als Marktkapitalisierung ist hier nicht selten. Werden vom Markt nicht wahrgenommen; aber das kann sich auch schnell ändern. Hier ist Geduld gefragt. China Glas hat traumhafte Fundamentaldaten -KGV 2 Eigenkapital 120Mill,Cash von 80Mill und die Expandition geht weiter. Das lässt auf weiteres Waschstum und gute Zahlen in Zukunft hoffen. Potential mindestens Verdoppelung. Habe noch andere Chinawerte im Depot
Fast casual-KGV nach 9Monaten unter 2 und hochgerechnet auf 2012-von fast 1
Goldrooster KGV 2012 1,5
Le ming sports KGV unter 2
Sollte man sich mal anschauen.
Grüsse
Zum Teil werden hier Zockerwerte in schwindelerregende höhen getrieben.
Wo aber wirklich Potential da ist, wird dies vom Markt nicht wahrngenommen!
Alleine der Kassenbestand würde einen Kurs von 4,63 EUR rechtfertigen!
Original-Research: China Specialty Glass AG - von VEM Aktienbank AG
Aktieneinstufung von VEM Aktienbank AG zu China Specialty Glass AG
Unternehmen: China Specialty Glass AG
ISIN: DE000A1EL8Y8
Anlass der Studie: Aufnahmen der Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 20.8.2012
Kursziel: EUR 6,80
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Raimund Saier
Wir nehmen das Unternehmen China Specialty Glass AG auf unsere Coverage auf
und empfehlen die Aktien zu 'KAUFEN'. Unser theoretisches Kursziel ist EUR
6,80, was deutlich über dem aktuellen Aktienwert liegt. Wir glauben, dass
das Unternehmen auch in Zukunft überproportional wachsen wird und
überdurchschnittliche Margen erzielen kann. Durch die Inbetriebnahme einer
neuen Produktionsstätte wird die Kapazität zudem deutlich erhöht. Für
Details empfehlen wir Ihnen die angehängte Basisstudie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11701.pdf
Kontakt für Rückfragen
VEM Aktienbank AG
Raimund Saier, CEFA
Postanschrift:
Postfach 33 07 05
80067 München
Hausanschrift:
Prannerstr. 8
80333 München
Tel: 00 49 (0) 89 30903 -4881
Fax: 00 49 (0) 89 30903 -4999
E-Mail: r.saier@vem-aktienbank.de
Internet: http://www.vem-aktienbank.de
Seit den heutigen Zahlen dürfte das Kursziel sogar schon wieder überholt sein!
d.s. €6,78 pro aktie
auch nicht über den operativen brutto-cashflow in 9M, er ist über jeden zweifel erhaben: €24,243mio (seite 21)
d.s. €1,37 pro aktie in 9M
Marktschutzvereinbarung (Lock-up) für Altaktionäre :
China Specialty Glass AG: 6 Monate harter Lock-up, weitere 6 Monate weicher Lock-up
Luckyway Global Group Ltd.: 12 Monate harter Lock-up, weitere 6 Monate weicher Lock-up
Der Lock-Up des grössten Aktionärs läuft also zum 1.Januar ab.
Was auch immer ein weicher Lock-Up ist - aber falls Luckyway (55%) grössere Mengen an Anteilen in den Markt drückt, dann gute Nacht
mit denen zusammen. Da wird es nie ne Dividende geben....lese nur was von Wandelanleihen
heisst es werden immer mehr aktien werden und sonst nichts.
Wenn die seriös wäre würde sie nicht da stehen wo sie ist !!!
Schaut euch Titel an wo ihr auch was nachvollziehen könnt sonst ist die Kohle bald futsch
Nur ein gut gemeinter Rat
Was ich im Geschäftsbericht lese ist für mich alles nachvollziehbar.
Woher willst du wissen das es hier nie eine Dividende geben wird?
Gehandelt nur in D Geschäfte in China einfach nichts nachvollziehbar das stinkt aber nur meine Meinung. Trotzdem allen viel Glück
Kannst du mir mal bitte erklären, warum Geschäfte in China für ein chinesisches Unternehmen nicht nachvollziehbar sein sollen? Wenn du solche Behauptungen von dir gibst musst du diese zumindest auch ein wenig näher erläutern. CSG ist nicht die einzige ChinaAktie die trotz sehr guter Fundamentaldaten nicht steigt. Ich denke hier liegt ein Wahrnehmungsproblem vor. Vertrauen sollte mit der Zeit auch zunehmen. Bei den extrem guten Daten von CSG ist es in der Tat verwunderlich, dass die Aktie nicht steigt. Vor allem wenn man sich die Cashposition anschaut. Aber ich denke der Markt wird zukünftig das enorme Potential von GSG (auch anderer Chinaaktien) erkennen. Hier braucht man Geduld/Geduld/Geduld.
Grüsse
Ich kann nicht ganz nachvollziehen, was daran negativ ist - freue mich aber über jede Art von Aufklärung darüber!