ENBW - welch ein Chart...

Still und heimlich startet der Versorger eine Rallye, keiner merkt es anscheinend.
       
       

bei einem streubesitz von nicht mal 3%....
aber schon richtig. interessanter titel. vor allem, da die franzosen (edf) ganz gern die mehrheit uebernehmen wuerden...  

was tschechische Atomstrom russischer Produktionsart so alles vermag.
da ist die ENBW blass dagegen.  

Leider nur ein kleiner Anteil im Streubesitz.

Aber es wird interessant!
Auf der HV am 25.April (sprich morgen) werden wir hören, dass EnBw vorhat, Marktanteile
in Nordrhein-Westfalen zu gewinnen.
Das mag evtl. schon weitestgehend bekannt sein, jedoch nicht uninteressant wenn man bedenkt, wer in NRW aktuell den Markt sättigt (RWE).

Grüße
FloS
 

Am Markt sind rein theoretisch Aktien im Wert von ca. EUR 230.468.215,50 frei.
Für 1.79% Anteil an WP ist das schon interessant.

Marktkapitalisierung 12,69 MRd. EUR  

auch die misslungenen und wohl viel zu teuren Versuche der Vergangenheit eine Rolle spielen (Stichwort EWE).
Da soll der Vorstand ja gleich mal das Doppelte des Wertes bezahlt haben. Vielleicht erklären die Herren das mal und was das sollte. Shareholder Value entsteht ja wohl anders.  

... das geht normalerweise anders.

Aber ich denke, die Zukunft für EnBW sieht ganz gut aus. Vor allem dürfte es sich hier um ein Papier handeln, das man einfach liegen lässt und immer gute (Dividenden-)Rendite abwirft.

Dennoch bin ich mal gespannt, was die HV heute so bringt. Leider kann ich selbst nicht vor Ort sein, da ich arbeiten muss.

 

29. April 2010, 08:30 Uhr

Vom Übernahmeplan zum Rohrkrepierer
Vor einigen Jahren schmiedeten zwei westdeutsche Energiekonzerne eine Allianz. Ihr Ziel: Die Übernahme eines ostdeutschen Gasversorgers. Der wehrte sich heftig, und der Plan scheiterte. Einer der beiden Wessis war EnBW. Und deren Chef Hans-Peter Villis hat nun ein Problem.

Vor einem Jahr war Hans-Peter Villis ein Mann voll hochtrabender Pläne. Die Bühne im Karlsruher Kongresszentrum war in tiefblaues Licht getaucht, der EnBW-Chef stand vor seinen Aktionären und marschierte mit einem Partizip in die Zukunft. "Aufbauend auf unserer Ertragsstärke, verfolgt die EnBW eine klare Strategie", rief er. Der Konzern werde im Gasgeschäft einer der Großen werden: "Wir schaffen die Voraussetzungen dafür, dass wir die Wertschöpfungskette im Gas selbst managen können."

Am Donnerstag tritt Villis wieder vor seine Aktionäre. Es wird ein schwerer Gang, denn statt Euphorie herrscht tiefe Ernüchterung. Villis' wichtigstes Projekt ist gescheitert - die mehrheitliche Übernahme des ostdeutschen Gasversorgers VNG, der Nummer drei der Erdgasimporteure in Deutschland.

Übrig geblieben ist eine Kaufoption für eine Minderheit - also ohne Gestaltungsmöglichkeit. EnBW hat die Schwachstelle bei Gas nicht beseitigt, der Aufstieg zum integrierten Erdgasunternehmen mit eigenen Quellen ist vorerst misslungen.

Villis hatte wohl nicht geahnt, mit wem er es da im Osten zu tun bekommt. Den Leipziger Versorger VNG, hinter dem als Aktionäre mehrere ostdeutsche Kommunen stehen, interessierte weniger die Neuordnung des deutschen Ernergiemarkts. Er stilisierte die Übernahme zu einem kleinen Ost-West-Konflikt hoch - zu einem Kampf der Ostdeutschen, einmal nicht von bösen Wessis überrannt zu werden.

Villis aber hat nicht nur die Gegner falsch eingeschätzt. Er hat auch auf den falschen Partner gesetzt: Werner Brinker, Chef des Oldenburger Versorgungskonzerns EWE, an dem EnBW mit 26 Prozent beteiligt ist.

Brinker wollte selbst einer der Großen werden im Energiegeschäft, wollte endlich aufschließen zu den Fab Four der Branche: Eon, RWE, Vattenfall und EnBW. Mit gut 5 Mrd. Euro Umsatz und 5000 Mitarbeitern ist EWE zwar die Nummer fünf - allerdings mit großem Abstand.

Teil 2: Gerne vor großer Kulisse

Erst vor einigen Tagen hat Werner Brinker mit Bundesumweltminister Norbert Röttgen, Eon-Chef Wulf Bernotat und Vattenfall-Boss Tuomo Hatakka den Offshore-Windpark Alpha Ventus in der Nordsee eingeweiht. Es gab ein Foto auf hoher See, alle in gelben Schutzanzügen, mit weißen Helmen und roten Schwimmwesten, die Hand auf einem Startknopf. Das ist die Kulisse, wo Brinker hinwill. In den Kreis der Großen.

Deshalb wollte er VNG übernehmen. Deshalb holte er sich EnBW als Verbündeten. Ein Plan, der an der heftigen Gegenwehr der Ostdeutschen scheiterte.

Brinkers große Chance kommt 2002. In dem Jahr genehmigt das Bundeswirtschaftsministerium die Fusion zwischen Eon und Ruhrgas. Die Entscheidung ist umstritten - und es gibt eine Auflage: Neben dem etablierten Energiequartett soll ein fünfter, ebenbürtiger Player auf dem Markt entstehen. Die sogenannte fünfte Kraft soll aus einem Bündnis zwischen VNG und dem mittelgroßen, aber finanzstarken Versorger EWE entstehen. An beiden hält Ruhrgas Anteile, und beide, so die Bedingung, sollen verkauft werden.

Für Brinker, der seit 1998 von Oldenburg eifrig zukauft und expandiert, ist das die Chance. Bei VNG dagegen gibt es erst mal Vorbehalte. An der Spitze steht Klaus-Ewald Holst, einer der wenigen Ostdeutschen, die es bis an die Spitze eines großen Konzerns gebracht haben.

Er hat VNG, wo er sein ganzes Leben arbeitet, schon nach der Wende vor den Glücksrittern aus dem Westen verteidigt, er hat den Versorger in die schwarzen Zahlen geführt - nun stilisiert er die Unabhängigkeit zum zweiten Kampf um die Freiheit: "Schon einmal haben wir Ostdeutschen um die Freiheit gekämpft", sagt er, während in Berlin über der Causa Eon-Ruhrgas gebrütet wird. Holst hat Angst, "einfach vom Markt gefegt zu werden".

Er kann es nicht verhindern: Der Ruhrgas-Anteil geht an EWE, und VNG hat mit den Oldenburgern einen neuen Großaktionär - mit Appetit auf mehr. Zunächst scheinen die Ängste verflogen. Schon im November 2003 legen Ost und West ein Strategiepapier vor: "EWE und VNG - eine ideale Partnerschaft".

Energiebündel

EnBW Der Karlsruher Konzern ist mit 15,5 Mrd. Euro Umsatz nach Eon, RWE und Vattenfall der viertgrößte Energieversorger Deutschlands. Seit 2008 ist EnBW mit 26 Prozent an EWE beteiligt. Seit 2007 steht Hans-Peter Villis an der Spitze, er wurde Nachfolger von Utz Claassen.

EWE Mit 5 Mrd. Euro Umsatz, einer Million Stromkunden und 1,2 Millionen Erdgaskunden sind die Oldenburger - mit großem Abstand - die Nummer fünf auf dem Energiemarkt. Vorstandschef ist seit 1998 Werner Brinker. 2003 erwarb EWE 47,9 Prozent am Gasimporteur VNG, der zuvor Ruhrgas hielt.

VNG An der Spitze des ostdeutschen Gasversorgers steht seit 1990 Klaus-Ewald Holst. Er hat aus dem ehemaligen DDR-Betrieb den drittgrößten Erdgasimporteur Deutschlands geschmiedet. Holst wurde in Neustrelitz geboren und ist seit 1968 bei dem Leipziger Unternehmen, das enge Verbindungen nach Russland unterhält.

In der Tat scheint sich das Firmenpaar blendend zu ergänzen. EWE tummelt sich im Nordwesten der Republik, VNG ist stark im Osten. Die Oldenburger haben einen großen Kundenstamm und umfangreiche Gasspeicher. Die Leipziger verfügen über den Rohstoffzugang, denn die "Ost-Ruhrgas" hat langfristige Lieferverträge mit Russland teils noch aus DDR-Zeiten geerbt. In beiden Unternehmen spielen zudem kommunale Eigner die Schlüsselrolle - da wird man sich gut verstehen.

Doch es kommt anders. Brinker will die Mehrheit. Als er bei dem kommunalen Teilhaber von VNG, der ostdeutschen Stadtwerkeallianz VuB, auf Widerstand stößt, holt er sich - heimlich, wie man ihm im Osten vorhält - EnBW als Verbündeten. Ein Ost-Stadtrat spricht von einem "kalten Krieg zwischen den Kommunen und EWE".

Teil 3: Schritt für Schritt zum scharfen Streit

Ein Berliner Schiedsgericht, das sich mit dem Streit befasst hat, zeichnet auf 57 Seiten akribisch nach, wie sich der Streit entfaltete und zunehmend an Schärfe gewann. Das Papier liegt der FTD vor - ausgetragen wurde der Streit mit Tricks und Heimlichkeiten, Intrigen und Racheakten.

Erste Spannungen treten bereits 2006 auf. Gemeinsam geplante Projekte stocken oder werden gar nicht realisiert wie ein Erdgasspeicher in Möckow. Die beiden Partner behindern sich gegenseitig. Dann wird ein Versuch von VNG, in Norwegen Gas zu fördern, auf die lange Bank geschoben.

Brinker, damals auch Aufsichtsratschef von VNG, habe den Punkt aus der Tagesordnung des Kontrollrats einfach gestrichen, notiert das Urteil. Eine weitere Eskalationsstufe erreicht der Zwist, als EWE plötzlich als Konkurrent zu seinem Partner auftritt und Anteile an den Stadtwerken Leipzig ergattern will. "Die Parteien hatten hierzu abgesprochen, dass VNG sich allein am Bieterverfahren beteiligen sollte", statuieren die Richter den Vertrauensbruch.

Die ostdeutschen Kommunen ärgern sich über das Gebaren der Wessis. Bei der nächsten Aufsichtsratssitzung Mitte Mai 2007 rächen sie sich: Sie wählen Brinker als Aufsichtsratschef ab und verstoßen damit ihrerseits gegen Vereinbarungen.

Doch Brinker gibt nicht auf, er geht in die Offensive. Sein Plan: die Macht der Ostkommunen brechen. Diese halten 25,8 Prozent der Anteile an VNG und haben damit eine Sperrminorität, mit der sie den Hauptaktionär EWE in all seinen Entscheidungen ausbremsen können.

Brinker wählt eine Salamitaktik: Er versucht zunächst, die Stadtwerke Jena-Pößneck aus der Kommunalphalanx herauszulösen. Die besitzen zwar nur 1,06 Prozent der VNG-Aktien, genug aber, um die Sperrminorität zu knacken. Sein Köder: Er will 16 Euro je VNG-Aktie zahlen, satte 119 Prozent mehr, als die sonst vereinbarten Vorkaufsrechte vorsehen. Schlimmer noch für die Ostkommunen: Auch Miteigner Halle wackelt. Mit seinen 3,7 Prozent hätte EWE die Zielmarke von 50 Prozent überschritten.

Teil 4: Der Plan wird zum Ost-West-Thema

Die Emotionen kochen hoch. Der Angriff wird immer mehr zu einem Ost-West-Thema. "Ich frage mich, wieso Jena aktiv daran mitwirkt, dass künftig niedersächsische Städte und Gemeinden statt thüringische Kommunen über den wichtigsten ostdeutschen Gasversorger mitbestimmen sollen", ereifert sich Andreas Reinhardt, Chef des Verbunds VuB. Alle ostdeutschen Länder müssten ein Interesse haben, dass der Standort Leipzig erhalten bleibe.

Er findet Mitstreiter. Mit massivem Druck erzwingen die Ost-Stadtwerke, darunter Chemnitz, Dresden, Erfurt und Leipzig, dass die Abweichler ein Vorkaufsrecht der VuB außergerichtlich akzeptieren - die Sperrminorität ist somit gesichert. Nun steckt Brinker in der Klemme. Mit 47,9 Prozent hat er viel Kapital gebunden, doch keine Chance auf die Mehrheit. Die Aussicht auf eine vertrauensvolle Zusammenarbeit "unter gleichgestellten Partnern", wie es im Vertrag heißt, ist längst dahin.

In dieser Lage wendet Brinker sich an EnBW. Man vereinbart, das Gasgeschäft einschließlich des VNG-Pakets von EWE in einer Holding zusammenzulegen. EnBW-Chef Villis macht bloß einen Fehler: Er plaudert über das Bündnis. Im Juli 2008 sagt er: "Es würde mich natürlich unheimlich freuen, wenn es dem Management gelingt, die VNG mehrheitlich zu übernehmen."

Wenig später spricht auch Ewald Holst offen über den Kampf: "Die EWE will den Zusammenhalt des ostdeutschen Kommunalverbunds VUB aufbrechen", klagt er. Und schiebt gleich die Fallhöhe des Abwehrkampfs hinterher: "Seit der Einheit besteht Einigkeit, dass auch Ostdeutschland mehr eigenständige Unternehmen haben muss, wenn der Aufschwung selbsttragend sein soll." Den beiden westdeutschen Versorgern vertraut er nicht: "Wer Zusagen nicht eingehalten hat, wird das auch in Zukunft nicht tun."

Das Schiedsgericht wertet den Versuch Brinkers, die Sachsen gegen einen neuen Partner auszutauschen, als schweren Verstoß gegen den Konsortialvertrag.

Villis steckt nun in einer ähnlichen Klemme wie zuvor Brinker. Die gemeinsame Gas-Holding mit EWE kam nicht zustande. Stattdessen beteiligte sich Villis 2009 für rund 2 Mrd. Euro mit 26 Prozent an EWE. Er hat zudem eine Option, für weitere 1,2 Mrd. Euro die 47,9 Prozent von EWE an VNG zu erwerben - und damit noch mehr Geld, ohne strategische Einflussmöglichkeiten festzulegen. Wenig verlockend bei einem Schuldenstand von 9,2 Mrd. Euro.

Villis wird deshalb nicht müde zu betonen, neue Gasbeteiligungen müssten unmittelbar zum Geschäft beitragen - wohl auch heute auf der Hauptversammlung. Diese hat bei einem Streubesitz von nur 1,8 Prozent zwar symbolischen Charakter - je 45 Prozent der Anteile halten der französische Staatskonzern EDF und der Zweckverband Oberschwäbische Elektrizitätswerke (OEW), den Rest andere öffentliche Eigner. Doch nutzt der Konzern die Veranstaltung intensiv zur Selbstdarstellung.

Teil 5: Freude nur in Leipzig

Viel Vorzeigbares hat Villis in diesem Jahr aber nicht zu bieten. Verhandlungen über den Kauf des Prager Versorgers PRE ziehen sich, weil ein Kommunalwahlkampf in Tschechien dazwischenkam. Von Gedankenspielen über eine Übernahme der Evonik-Tochter Steag rückt Villis wieder ab: Allenfalls einige Teile der Evonik-Tochter seien interessant, heißt es jetzt im Konzern.

Über allem schwebt die Ungewissheit, wie stabil die Eigentümerstruktur von EnBW bleibt. Ein Konsortialvertrag zwischen den Großaktionären EDF und dem Kommunalbündnis OEW läuft 2011 aus. Die Interessen der Großaktionäre laufen auseinander. Die schwäbischen Stadtväter sind in erster Linie an Gewinnausschüttungen und an Standorten in ihrer Region interessiert. Die Franzosen hatten sich erhofft, einen strategischen Brückenkopf und einen lukrativen Absatzkanal für ihren im Überfluss vorhandenen Atomstrom "Made in France" zu finden. Paris, munkeln Konzernkenner, sei enttäuscht.

Ein klarer Schnitt wird jedoch schwierig. Weder die deutschen Kommunen noch der französische Konzern EDF hätten die Mittel, die Zwangsehe durch Herauskaufen des jeweils anderen zu lösen. Für einen außenstehenden Investor wiederum wäre ein Anteil knapp unterhalb der Mehrheit mangels Möglichkeit zur Einflussnahme wohl uninteressant - es ist also das gleiche Drama und Dilemma wie bei VNG in Groß.

Und so herrscht derzeit nur in Leipzig Freude. Dort haben alle nach dem Schiedsspruch gegen EWE und EnBW aufgeatmet. "Dieses Urteil ist ausdrücklich zu begrüßen", sagt Holst, für den es die letzte Schlacht war - im September tritt er ab. Mit viel Engagement hätten die Kommunen die feindliche Übernahme verhindert. Deren Anführer Andreas Reinhardt jubelt: "Wir sind wieder völlig frei!"

© Financial Times Deutschland  

muss ich mein Posting von vorher noch einmal überdenken. Das mit Leipzig wusste ich ja schon, aber dass die Hauptaktionäre so unterschiedliche Ansichten haben war mir irgendwie nicht klar. Schade um das Unternehmen.  

das liest sich wirklich nicht gut, war eigentlich von der Aktie überzeugt, aber das trägt nicht gerade zum Wohle des Aktionärs bei. bin gespannt ob auf der heutigen HV auf das Thema eingegangen wird

lustig  

hatte leider keine Zeit die Rede des Vorstandes zu verfolgen, wie man aber auf anderen Boards liest, müssen anscheinend eigene Mitarbeiter die HV mit Protesten unterbrochen haben. Dort muss ja ein angenehmes Arbeitsklima herschen.

lustig  

offensichtlich gibt´s größere Veränderungen
vielleicht ist das der Hintergrund für das Chaos bei EnBW

http://www.wiwo.de/unternehmen-maerkte/...strommanager-werden-428763/



Job für Eick
Ehemaliger Arcandor-Chef soll Strommanager werden
Andreas Wildhagen
27.04.2010
Verwirrende Dementis aus den Chefetagen weisen darauf hin, dass Karl-Gerhard Eick sehr dicht dran ist, bei EnBW Finanzvorstand zu werden.


Karl-Gerhard Eick könnte in die Strombranche wechseln
Karl-Gerhard Eick, 56, winkt die Fortsetzung seiner von Höhen und Tiefen durchfurchten Karriere. Der ehemalige Chef der insolventen Arcandor AG ("Karstadt") ist im Gespräch mit Aufsichräten des baden-württembergischen Stromkonzerns EnBW. Er soll dort Finanzchef werden. "Das Ergebnis ist vollkommen offen", sagte Eick gestern laut Medienberichten.

Noch ein paar Tage zuvor war aus seinem Umfeld zu erfahren, dass er den Job nicht annehmen werde, falls er ihm angboten werde. Bei EnBW will niemand die Gespräche bestätigen. "Wir wissen hier von nichts", heißt es aus dem Konzern.

Eick könnte Nachfolger auf dem Chefsessel bei EnBW werden

Eick hat den Handelskonzern Arcandor, für den er zuvor Insolvenz angemeldet hatte, im September 2009 verlassen. Er war Nachfolger des glücklosen Thomas Middelhof. Davor war Eick Finanzvorstand der Deutschen Telekom. Bei EnBW ist der Posten des Finanzvorstandes seit dem Jahreswechsel vakant, nachdem dort der frühere Amtsinhaber Rudolf Schulten aus gesundheitlichen Gründen ausgeschieden war.

Schlagworte zum Thema
ArcandorEnergiekonzerneKarl-Gerhard Eick
Insider gehen davon aus, dass im Fall eines Amtsantritts von Eick als EnBW-Finanzvorstand dem jetzigen Vostandschef Hans-Peter Villis eine hausinterne Konkurrenzmacht erwächst. Im Aufsichtsrat von EnBW gibt es seit langem Unmut über die ausbleibenden Erfolge des Konzernlenkers, dem es bisher nicht gelang den ostdeutschen Gasversorger VNG oder den bei Evonik zum Verkauf stehenden Kraftwerksbetreiber Steag zu übernehmen.

Villis hat stets angeführt, dass er für beide komplizierten Großdeals der deutschen Energiewirtschaft, die mit sehr unterschiedlichen kommunal- und energiepolitischen Interessen verbunden sind, noch Zeit brauche, um sie erfolgreich zuende zu bringen. Eick könnte Villis' Nachfolger auf dem Chefsessel bei EnBW werden, so heißt es im EnBW-Umfeld.

Karl-Gerhard Eick Kopf der Wirtschaft  

Hier der Teil des Berichts, der über die weiteren Fragen berichtet. Der Vorstand sagt, er erwartet Synergien im zweistelligen Millionenbereich .... aber der Kauf hat 2 Milliarden gekostet und war laut Berichten eine Milliarde zu teuer.
Kein Wunder, dass die Aktie nur noch fällt.... echt bitter


Aus dem Artikel der STUTTGARTER ZEITUNG vom 30.04.2010


Auf der Hauptversammlung kritisierten die Aktionäre unter anderem den rund zwei Milliarden schweren Einstieg der EnBW beim Oldenburger Energieversorger EWE. Die EWE war für den baden-württembergischen Versorger auch deshalb interessant, weil sie Anteile am ostdeutschen Gasimporteur VNG hält. Diese Anteile hätte die EnBW gerne übernommen - sie war allerdings am Widerstand der ostdeutschen Kommunen gescheitert. "Macht die Beteiligung dann überhaupt noch Sinn?", fragte Dieter Tassler von der Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger.

"Der strategische Fit der EWE geht über die VNG hinaus", antwortete Villis. Er erwartet Synergien im zweistelligen Millionenbereich beispielsweise durch die gemeinsame Energieerzeugung oder beim Einkauf von Strom. In Bezug auf die VNG sagte Villis, "dass die EnBW unverändert Partner werden will, aber weder Handlungs- noch Zeitdruck verspürt." Thomas Hechtfischer von der Deutschen Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz forderte Villis auf, "hier mehr Weitblick" zu zeigen.

Der überraschende Rücktritt des Finanzvorstands Rudolf Schulten Ende 2009 löste bei den Aktionären ebenfalls Fragen aus. "Warum hat Herr Schulten den Jahresabschluss nicht unterschrieben", wollte etwa eine Aktionärin wissen. "Gab es tatsächlich Unstimmigkeiten im Vorstand über einige Bewertungen in der Bilanz?", fragte ein anderer Anteilseigner. Aufsichtsratschef Claus Dieter Hoffmann wies die Spekulationen vehement zurück: "Herr Schulten war und ist schwer krank, so konnte er nicht unterschreiben. Im Vorstand bestand zu keinem Zeitpunkt Streit über die Bilanz."  

ich bin bei EON dabei, KGV EON im Moment 8,5  

einfach mal die Zahlen anschauen.

Viel interessanter finde ich jedoch ENEL mit einem KGV von ca. 6 - jedoch enorme Verschuldung und die EVN - zwar auch nur ein KGV um 10 jedoch fast 50% EK-Quote das im internationalen Vergleich einfach top ist.

xpfuture

(Die EnBw hält ca. 35% an der EVN)  

11.05.2010
                                                  §
EnBW scheitert im Osten
Markus Horntrich

Kostspielige Niederlage im Osten der Republik, unklare Strategie, hoher Schuldenstand, schlechtes Management - die Aktionäre der EnBW hatten im Rahmen der Hauptversammlung allen Grund, Dampf abzulassen. Die Probleme bleiben jedoch und könnten EnBW-Chef Hans-Peter Villis im ungünstigen Fall sogar den Job kosten.

War vor einem Jahr zur Hauptversammlung der EnBW AG noch eitel Sonnenschein, hat sich die Stimmung beim jüngsten Aktionärstreffen des nach E.on, RWE und Vattenfall viertgrößten Energieversorgers ins Gegenteil gewandt. Die Probleme bei EnBW, die den Aktionären bitter aufstoßen, sind vielschichtig, eine Lösung jedoch scheint weit entfernt.
Da wäre zum einen die Frage nach der Strategie. Die EnBW ist in ihrer Ausrichtung sehr kernkraftlastig, sodass ein Beschluss über die Verlängerung der Laufzeiten der Kernkraftwerke sehr wichtig für das Unternehmen wäre. Umso mehr, da die Expansion im Gasgeschäft zwar immer wieder als wichtige Säule für das zukünftige Wachstum genannt wurde, ohne dass das Management jedoch Erfolge vorweisen kann.


Schlimmer noch, das wichtige Projekt, im Gasgeschäft einer der Großen zu werden ist gescheitert. Kurz zur Historie: Die EnBW wollte sich über eine 26-prozentige Beteiligung am Oldenburger Versorger EWE den ostdeutschen Gasversorger VNG mehrheitlich einverleiben. Die EWE ist mit rund fünf Milliarden Euro Umsatz, einer Million Stromkunden und 1,2 Millionen Erdgaskunden die Nummer fünf auf dem deutschen Energiemarkt. Interessant für EnBW war und ist der 47,9-prozentige Anteil am Gasimporteur VNG. VNG wiederum ist ein Leipziger Gasversorger und mittlerweile der drittgrößte Erdgasimporteur Deutschlands. Besonders interessant an VNG, die zum Großteil in der Hand mehrer Ost-Kommunen und Gazprom ist, dürften die langfristigen Gas-Lieferverträge mit Russland sein, die zum Teil noch aus DDR-Zeiten stammen. Über eine mehrheitliche Übernahme von VNG wollte EnBW-Chef Villis einer der Großen im Gasgeschäft werden und gemeinsam mit EWE eine Gas-Holding formen. Er hatte aber nicht mit dem Widerstand der ostdeutschen Kommunen gerechnet. Doch die konnten die Mehrheitsübernahme verhindern, denn VNG hat vinkulierte Namensaktien ausgegeben - ein neuer Aktionär benötigt die Zustimmung einer Mehrheit der Anteilseigner. Aber sowohl die VGN-Aktionnäre als auch der russische Branchenriese Gazprom und dessen deutscher Partner Wintershall sind gegen einen Einstieg als Mehrheitseigner.

Schwache Bilanz

Die Bilanz von Villis ist daher ernüchternd: Die Gas-Holding kommt nicht zustande, stattdessen hat er zwei Milliarden Euro für die 26-prozentige Beteiligung an EWE ausgegeben und hat eine Kaufoption auf die knapp 48 Prozent von EWE an VNG, für die er weitere 1,2 Milliarden Euro auf den Tisch legen müsste. Problem dabei ist nur, dass mit 48 Prozent kein strategischer Einfluss auf die Geschicke bei VGN möglich ist. So gesehen ist der strategische Nutzen der EWE-Beteiligung für EnBW fraglich.

Viele Marktexperten und zahlreiche Aktionäre sind der Meinung, dass der Buchwert der EWE vor diesem Hintergrund zu hoch angesetzt ist. Kenner taxieren den Wert der EWE-Beteiligung auf rund eine Milliarde Euro, also gerade einmal die Hälfte.
Brisant wird dieser Aspekt zudem durch die überraschende Krankmeldung des bisherigen Finanzvorstandes Rudolf Schulten im Dezember. Insider berichten, dass er für eine Abschreibung der EWE-Beteiligung in dreistelliger Millionenhöhe plädiert hatte und aus diesem Grund auch die Bilanz für 2009 nicht unterschrieben hat. Das wurde zwar vom EnBW-Management dementiert, doch ein fader Beigeschmack bleibt dennoch. Hinter vorgehaltener Hand wird auch bereits ein neuer Name gehandelt, der sowohl als Finanzchef als auch als Vorstandschef in Frage kommt: der frühere Telekom-Vorstand Karl-Gerhard Eick. Der hat EnBW zwar zunächst eine Absage erteilt, es darf aber munter weiterspekuliert werden, wie lange sich die Großaktionäre EDF und das Kommunalbündnis OEW (je 45 Prozent) das strategielose Schauspiel noch anschauen.

Großaktionäre ohne Mehrheit

Der Aktionärskreis hält im Übrigen ein weiteres Problem parat. Ein Konsortialvertrag zwischen den Großaktionären EDF und dem Kommunalbündnis OEW läuft 2011 aus. Die Interessen von EDF und OEW gehen nicht in die gleiche Richtung. Die schwäbischen Kommunen wollen an den Gewinnausschüttungen paritzipieren, während die Franzosen in EnBW einen Absatzkanal für Atomstrom aus Frankreich sehen. Eine Abfindung des Konsortialpartners ist beiden aus finanziellen Gründen nicht möglich, eine strategisch wichtige Mehrheit wie im Kleinen bei VNG auch bei EnBW nicht möglich.



Ernüchternde Bilanz, Aktie risikobehaftet

EnBW-Chef Villis dürfte angesichts der Entwicklung in den zurückliegenden Monaten in einer Klemme stecken. Die Pläne für eine Gas-Holding mit EWE sind gescheitert, er hat 2 Milliarden Euro für Beteiligung an EWE ausgegeben, die ebenso wie die Kaufoption, die 47,9 Prozent von EWE an VNG für weitere 1,2 Milliarden Euro zu erwerben, in ihrem strategischen Wert fraglich ist. Zumal weitere Expansionsschritte angesichts von Schulden über mehr als neun Milliarden Euro riskant sind. Die Aktie bleibt auch nach dem Absturz von 61 Euro auf aktuell 38 Euro noch risikobehaftet.  

EnBW schreibt Gaspreisprotestler an -

Nichts als Einschuechterung!

Die EnBW schickt gegenwaertig Schreiben an die Gaspreispro- testler, in denen sie behauptet, es laege ein abschliessendes  Urteil zur Billigkeit ihrer Gaspreise vor. Dies stimmt nicht.  "Die Schreiben sind nichts als Einschuechterungsversuche", so  Dr. Eckhard Benner von der Verbraucherzentrale Baden- Wuerttemberg. In dem von der EnBW zitierten Urteil des Land- gerichts Stuttgart wird lediglich bekundet, dass das Amtsge- richt keinen Rechtsfehler begangen hat. Damit ist eine  Bestaetigung der Billigkeit der Gaspreise gar nicht verbun- den.  Vielmehr hat der Bundesgerichtshof in seiner Entscheidung vom  24.  Maerz 2010  klargestellt, dass die zugrunde liegenden  Preisanhebungsmechanismen z.B. Oelpreisklausen, gar nicht  geeignet seien, einen marktorientierten Gaspreis hervorzu- bringen. Die EnBW hat bisher also gar nicht belegt, dass ihre  Gaspreise gerechtfertigt sind.

Aus Doersam-Brief  

ein Anstieg von plus 17 %.  

http://www.enbw.com/content/de/der_konzern/enbw/...9E7CEFFF1164.nbw05  

... leider mal wieder erst entdeckt als der Zug schon weg war.  

sei schon abgefahren?

es ist für zu viele zu schwer in steigende kurse einzusteigen....?

 

weil ich darauf vertraue, dass die ENBW bald in den Dax kommt.  

odder?

 

momentan ist doch alles verdächtig. Ich glaube nicht einen einen Luftsprung. Alle E-Konzerne sind gerade ruhig. Vielleicht weil sie die Strompreise erhöhen und sich deshalb so unauffällig wie möglich verhalten wollen. Die Laufzeiten für die Atomkraftwerke sind auch verlängert.
http://www.focus.de/politik/weitere-meldungen/...setz_aid_579996.html  

"Das mit dem Ausstieg und gleichzeitigen Aufstieg in den Leitindex Dax, ist allerdings so eine Sache. Ja, sagt Mappus, ein derartiger Börsengang wäre angesichts des Kapitalbedarfes eine gute Sache – und außerdem dem „wichtigsten Wirtschaftstandort in der Bundesrepublik“ angemessen, wenn neben SAP, HeidelbergCement und Daimler auch noch ein viertes Unternehmen ganz oben im Börsenhaus mitspielt. Die Börse sei aber nur eine Option, und man müsse sicherstellen, dass kein Investor im Stillen die Mehrheit einsammelt, sagt Stefan Mappus."
http://www.faz.net/s/...BEA7889538973ACB45~ATpl~Ecommon~Scontent.html