Power-One auf dem Weg zum Weltmarktführer ???

Power-One ( www.power-one.com ) , ein amerikanisch-italienischer Produzent von Wechselrichtern für Photovoltaik- und Windkraftanlagen, ist in nur 3 Jahren - hinter SMA Solar - zum zweitgrößten PV-Wechselrichterproduzenten der Welt aufgestiegen. Power-One bieten eine umfassende Palette an Wechselrichtern an, deren Leistungsklassen von wenigen hundert Watt bis in den Megawatt-Bereich reichen.
Auch Überwachungssysteme- und Lösungen ("Monitoring-Systems"), sowie umfassender Service und umfangreiche Garantien gehören selbstverständlich mit zum Sortiment...

- Modulwechselrichter ("Micro-Inverters")
- Optimierer ("Optimizers")
- einphasige Wechselrichter
- dreiphasige Wechselrichter
- Zentralwechselrichter
- schlüsselfertige Zentralwechselrichterstationen
- umfassende Überwachungssysteme- und Lösungen ("Monitoring-Systems")
- umfangreiche Service- und Garantiepakete


http://www.power-one.com/filebin/flipbooks/..._2011_EN/index.html#/4/


Power-One untergliedert sich insgesamt in 2 Geschäftsbereiche
(2 "SBU´s" = Strategic Business Units) ...


SBU "Renewable Energy Solutions"
SBU "Power Solutions"


Power-One ist also kein "reiner Wechselrichterproduzent" , sondern ist zudem schon seit beinahe 40 Jahren im Bereich "Power-Solutions" tätig. (Energieversorgungsprodukte- und Lösungen für die Telekommunikations-, IT-Branche, Transportindustrie, Industrie, etc.) ... Die Produktionsstätten für dieses Segment liegen in der Slowakei und in China.

Das Kerngeschäft - und der Wachstumstreiber - ist aber das Wechselrichtergeschäft ("Renewable Energy Solutions") für Photovoltaik- und Windkraftanlagen, wobei hier der PV-Sektor 95% der Erlöse erwirtschaftet!

Obwohl Power-One erst 2007 in den PV-Wechselrichtermarkt eingestiegen sind, konnte man in nur 3 Jahren zur weltweiten Nummer 2 - hinter SMA Solar - aufsteigen! Power-One konnten ihre Marktanteile also rasant ausbauen! - und gewinnen weiter Marktanteile hinzu!


2007:     Markteintritt
2008:     3% Weltmarktanteil
2009:     6% Weltmarktanteil
2010:     13% Weltmarktanteil    (Kaco New Energy als "Nr. 2" klar abgelöst)
2011:     15% - 17% Weltmarktanteil (laut Prognose von Branchen-Insidern)  
            (Der Marktanteil von SMA Solar soll von 40% in 2010 auf 36% in 2011 sinken)

Power-One profitierten dabei von ihrem "know-how" aus knapp 40 Jahren Geschäftstätigkeit im Bereich "Power-Solutions" , deren Aufbau zumindest Ähnlichkeiten zu PV-Wechselrichtern aufweisen.

Den Hauptgrund für diesen Erfolg sehe ich aber bei den sehr niedrigen Produktionskosten von Power-One!

Im Q2 2011 lagen die Produktionskosten bei gerademal 10,6 €-Cent/Watt! ... zum Vergleich: beim Weltmarktführer SMA Solar waren es 14,7 €-Cent/Watt! ... alleine die Materialkosten von SMA Solar (11,9 €-Cent/Watt im Q2) lagen bereits deutlich über den Gesamtproduktionskosten (Material, Personal, sonstige) von Power-One! ...   ;-)

Diese sehr niedrigen Produktionskosten (aktuell ca. 30% niedriger als beim Weltmarktführer SMA Solar!) nutzen Power-One dazu, ihre eigenen Wechselrichter am Markt ca. 20% preiswerter anzubieten, als das SMA Solar machen, um weitere Marktanteile zu gewinnen! Man greift also den Weltmarktführer (SMA Solar) an seiner "Schwachstelle" an! Dabei gelten die Wechselrichter von Power-One als "zuverlässig, langlebig und effizient" und stehen auch aus technischer Sicht auf "Augenhöhe" mit den Wechselrichtern von SMA Solar! Zudem verzichtet man möglichst auf den Einsatz von "Elektrolyt-Kondensatoren" , was die "Langlebigkeit" der Wechselrichter zusätzlich sicherstellen soll.

Power-One sind auf allen wichtigen PV-Märkten und auf 4 Kontinenten mit eigenen Produktionsstätten bzw. Tochtergesellschaften (aktuell 13 an der Zahl) vertreten!

Die größte Produktionsstätte (mit einer Kapazität von 4,5 GW p.a.) steht in Italien. In 2010 wurden weitere Produktionsstätten in den USA (1 GW - wenn nötig auf 4 GW erweiterbar!) ... in Kanada (1 GW) ... und in China (1 GW) errichtet, um diese Wachstumsmärkte künftig vor Ort bedienen zu können! ...  

Zu den wichtigsten Absatzmärkten von Power-One gehören ...

Italien              ("Heimatmarkt")
Deutschland
Großbritannien
Frankreich
Spanien
Griechenland
USA
Kanada
China
Indien
Australien

Power-One investieren derzeit über 12 Mio. USD pro Quartal in den Bereich "Forschung & Entwicklung". Es arbeiten derzeit ca. 400 Ingenieure in diesem Bereich. Zudem haben Power-One vor wenigen Tagen ein neues Forschungszentrum in Italien eröffnet.  

http://www.solarserver.de/solar-magazin/...ichter-in-der-toskana.html


Jetzt zur Aktie von Power-One ...   (diese ist an der NASDAQ gelistet) ...

Infolge der "Panik" im Photovoltaik-Sektor wurde auch die Aktie von Power-One zuletzt massiv abgestraft, ohne das es dafür eigentlich einen vernünftigen Grund gibt!  

hier erstmal ein paar Kennzahlen zur Aktie ...     ("ttm" = in den letzten 4 Quartalen)


Aktienanzahl (inkl. Vorzugsaktien):            140,28 Mio. Stück

aktueller Kurs:                                          4,50 USD

Marktkapitalisierung:                               631,26 Mio. USD                

Bilanzsumme:                                         693,41 Mio. USD  

Eigenkapital-/quote:                                370,21 Mio. USD    /    53,4%

KGV (2011e) / KBV:                                 5,0 / 1,7

Umsatz (ttm):                                        1,19 Mrd. USD

Rohertrag/Bruttomarge (ttm):                     403 Mio. USD       /    33,9%

operativer Gewinn/Marge (ttm):                  299 Mio. USD       /    25,1%

Überschuss/Umsatzrendite (ttm):                177 Mio. USD       /    14,9%

Cash/Liquidität:                                       143 Mio. USD

Finanzschulden:                                        36 Mio. USD

Nettofinanzlage:                                   + 107 Mio. USD


Natürlich spüren auch Power-One den "Druck in der Branche" , weshalb man auch die Margen nicht ganz wird halten können. Dennoch ist Power-One ein führender Wechselrichterproduzent, der dank seiner "Kampfpreise" ständig Marktanteile gewinnt! ... und dank der niedrigen Produktionskosten dennoch profitabler ist, als der Weltmarktführer SMA Solar, der übrigens (nach 2010) auch in 2011 wohl wieder Marktanteile einbüßen dürfte! ... (vorallem an dessen größten Konkurrenten: Power-One!)



                           Absatzmenge H1 2010       Absatzmenge H1 2011      Veränderung

SMA Solar                       3.146 MW                       3.147 MW                  +/-  0%

Power-One                        820 MW                       1.327 MW                  + 61,8%



Prognose für Gesamtjahr 2011:                       Absatzmenge        Absatzmenge: 2010

SMA Solar                                               7.000 - 7.500 MW             7.750 MW

Power-One                                              3.000 - 3.500 MW             2.620 MW


Für das Gesamtjahr erwarte ich für Power-One einen Nettogewinn von 120 - 150 Mio. USD bei einem Umsatz von 1,1 - 1,2 Mrd. USD. Das wäre ein KGV von 4-5 und ein KUV von 0,55 , weshalb es mir auch ein Rätsel ist, warum ein "erfolgreicher, hochprofitabler Wechselrichterproduzent" wie Power-One ... der zudem über eine hervorragende finanzielle und bilanzielle Stärke verfügt - und dazu auch noch ein Aktienrückkaufprogramm am laufen hat! - hier derart abgestraft wird?? ... Also ICH sehe dafür keinerlei Grund! ... und damit sehe ich auch die Aktie als "klar unterbewertet" an! ... Außerdem ist Power-One ein "attraktiver Übernahmekandidat" ... vorallem bei den aktullen Kursen! ...

... und deshalb möchte ich als "Schlusswort" auch auf den Slogan von Power-One zurückgreifen! ...  

"At Power-One, we aim high so you can too."   ...    In diesem Sinne! ...     ;-)

salve

Quellen:         www.power-one.com
                    www.sma.de
                    www.solarserver.de
                    www.imsresearch.com
                    einige "Brancheninsider"

Dieses Posting/dieser Thread dient nur dem Informations- und Meinungsaustausch über Power-One als Unternehmen und Investment ... und stellt damit KEINE Kauf- oder Verkaufsempfehlung für dessen Aktien dar!