Thiel-Bericht
Seite 1 von 1 Neuester Beitrag: 25.04.02 10:33 | ||||
| Eröffnet am: | 23.04.02 19:08 | von: marktteilnehm. | Anzahl Beiträge: | 19 |
| Neuester Beitrag: | 25.04.02 10:33 | von: Überzieher | Leser gesamt: | 3.893 |
| Forum: | Börse | Leser heute: | 1 | |
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Wenn einzelne Buchstaben fehlen sollten, handelt es sich um ein "r". Sorry.
Der gestrige Handelstag glich in Bezug auf Thiel Logistik,unserem Trading-Tipp aus Ausgabe 29/02,einem Krimi.Nachdem die Aktie bei 10,20 Eu o eröffnete (Xetra),fiel sie in den darauf folgenden Handelsstunden zwi-
schenzeitlich um 32 P ozent auf 6,93 Eu o,er-
holte sich Int aday jedoch wieder auf das Ta-
geshoch bei 11,37 Eu o und schloss schließlich bei 11 Eu o.
Doch was wa geschehen?Zunächst wurde noch am vo igen
F eitag,wie von uns vo ab gewa nt,die K.O.-Ba iere eines BNP
Bull Zertifikats (WKN:583 659)bei 12 Eu o nach unten durchb ochen,so dass BNP Pa ibas und 100.000 Aktien verkauft haben
dürfte.Am Montag Mo gen schließlich so gte zudem ein Artikel
in der Eu o am Sonntag für eine negative G undstimmung,indem
einmal mehr vor möglichen Sonderabsch eibungen dive ser Un-
ternehmen gewa nt wurde,mit dabei – Thiel Logistik.
Wirklich entscheidend dürften allerdings unlimitierte Verkaufsorders institutioneller Anleger aus dem anglo-amerikanischen Raum gewesen sein,die nun schon seit über drei Wochen ihre Thiel-Aktienbestände abbauen,wie Günther Thiel gestern in einem Fernsehinterview auf n-tv bestätigte.Ob diese Fonds nun ausschließlich bei Thiel Logistik aussteigen oder sich komplett vom Neuen Markt verabschieden,wie es einige ausländische Fonds
in den ve gangenen Wochen taten,blieb dabei offen.Wie wir aus marktnahen Kreisen erfahren haben,nutzte eine deutsche G oßbank den gestrigen Ausverkauf zum Aufbau von Positionen.
Die Antwort Thiels und der Ve such die Ne vosität aus dem
Markt zu nehmen kam p ompt gestern Nachmittag:Das Unterneh-
men plant bis zu 10 P ozent ihrer Aktien in den nächsten Wochen aufzukaufen.Das Management eagiere damit auf die „momentane Unterbewe tung des Unternehmens “,so die Ad-hoc-Veröffentlichung.Dabei we de nochmals das eigene Ve trauen in die Wachstumsaussichten und die P ofitabilität des Unternehmens bestätigt.
Die Firmenleitung sehe keine Veranlassung die Finanzplanung für 2002 zur evidieren.Im Gegenteil.Die operativen Kennzahlen ließen auf ein sehr gutes e stes Qua tal 2002 schließen.Auch dies bestätigte Günther Thiel nochmals im gest igen Fe nsehinterview.
Ebenfalls Gerüchte,Thiel Logistik habe 2001 sowohl Bilanzierungsprobleme gehabt als auch bestehe Wertbe- ichtigungsbedarf für die in 2001 übernommenen Unternehmen,wurden zurück-gewiesen.
„Es gibt keine Abschreibungen auf Debito en und es gibt auch
keine Abschreibungen auf Goodwill.Alles ist ko ekt.“,so Günthe
Thiel.Dieses Zitat dürfte vor allem auf die im Januar 2002 voll-zogene und umst ittene Übernahme der Birkart Globistics bezogen gewesen sein.Hier verlaufe alles nach Plan und auch hier ergebe sich kein We tbe ichtigungsbeda f,so in der Pflichtmitteilung des Unternehmens.Das Unternehmen ve füge zudem über ausreichend liquide Mittel und stehe zurzeit in Verhandlungen und Aussch eibungen über neue P ojekte.Könnte mit diesen neuen P ojekten etwa der erhoffte Bundeswehr-G oßauftrag gemeint sein zur Abwicklung de er Bekleidungslogistik?Denn noch ist unklar,zu welchem Zweck
ansonsten die Kapitalerhöhung vollzogen wurde,wenn nicht für
nötige Investitionen in ebensolche G oßaufträge.
Hierin liegt auch ein weiteres P oblem für die momentane markttechnische Nervosität,denn noch lässt das Unternehmen diesbezüglich seine Anleger im Dunkeln.Immerhin wurden mindestens 101,8 Millionen Eu o durch die Kapitalmaßnahme eingenommen und das,obwohl Thiel keinesfalls in finanziellen Schwierigkeiten steckt.Merkwürdig erschien uns in diesem Zusammenhang das plante Aktienrückkaufp ogramm,das ausgehend von einem durchschnittlichen Ku s von 10 Eu o und einer Gesamtaktienanzahl inklusive der vollzogenen Kapitalerhöhung von 71,8 Millionen Aktien immerhin 71,8 Millionen
Euro ve schlingen würde.
Demnach blieben gerade noch 30 Millionen
Eu o für „die Finanzierung der Umsetzung von
weiteren G oßaufträgen im Outsourcingbereich
sowie dem globalen Roll-out des e folg eichen
HealthCare Logistics +Se vices Businessmodells “,wie Thiel Logistik die Kapitalerhöhung echtfe tigte.
Aus diesem Grund können wir uns nicht vo stellen,dass tatsächlich ganze 10 P ozent der eigenen Aktien zurückgekauft werden, sondern es sich dabei um eine ve trauensbildende Aussage gehandelt haben muss.CEO Günther Thiel bestätigte uns indes in einem Interview,dass keine Aktien über dem Emissionsp eis von 9 Eu o
zurückgekauft werden.Er sieht den Rückkauf vielmehr als Option und habe daher bislang noch nicht agiert.
Außerdem ve iet er uns,dass Thiel Logistik aktuell an fünf vielve sp echenden Aussch eibungen beteiligt ist,von der jede einzelne ein jährliches Mindestvolumen von 100 Millionen Eu o versp icht.
Ob darunter auch der heiß diskutierte Bundeswehr-G oßauftrag ist, ließ er allerdings offen.
Wenn Thiel Logistik am 16.Mai die Zahlen für das erste Quartal veröffentlicht,wird hoffentlich wieder Ruhe um die Aktie einkehen.Wenn die Unternehmensleitung allerdings die Ne vosität aus dem Markt nehmen will,muss sie schon bald kla e Auskünfte über den genauen Ve wendungszweck der Kapitalerhöhung geben.
Kommt es am 16.Mai zu keinen bösen Überraschungen –
wovon wir ausgehen –ist der Titel fundamental unterbewe tet.Mit einem 2003er-KGV von 8 und einem KUV von
0,4 ist die Aktie selbst im Ve gleich mit DAX-
Titeln äußerst moderat bewertet.Da aber un-
klar ist,wie viele Stücke noch von den anglo-
amerikanischen Investo en verkauft werden,
raten wir defensiven Anlegern vorerst noch zur
Zurückhaltung.
Das Kapital: Die Kampagne gegen Thiel ist nicht ganz fair
Selbst alte Börsenhasen können sich nicht erinnern, so etwas je erlebt zu haben. Die Aktie von Thiel Logistik ist am Montag etwa mit 11 Euro in den Markt gekommen, dann bis 10.30 Uhr auf unter 7 Euro gefallen - um schließlich wieder auf 11 Euro zu steigen.
Alles binnen weniger Handelsstunden. Zwischen 10.30 Uhr und 15.30 Uhr hätte man eine typische Fünf-Jahres-Rendite erzielen können. Die Gerüchte um Thiel überschlagen sich - und viele sind so wild, dass man sie nicht erwähnen will. Ziemlich sicher ist, dass angelsächsische Adressen verkauft haben, die dem Neuen Markt per se den Rücken kehren - und keinen Unterschied machen. Aber das ist nicht alles. Zwischen 1997 und Ende 2002 wird sich der Umsatz vervierzehnfacht haben, zu einem guten Teil durch Übernahmen. Nach den Skandalen am Neuen Markt, aber auch bei Großen wie Tyco , sind die Anleger verständlicherweise skeptisch geworden. Wenn eine Firma derart schnell wächst, sind mögliche Integrationsrisiken grundsätzlich nicht von der Hand zu weisen, von finanziellen Fallgruben ganz zu schweigen.
Zufall oder nicht: Der Absturz des Titels ist mit dem überraschenden Verkauf von fünf Millionen Aktien durch die Beteiligungsgesellschaft Lorenzo am 12. Dezember zusammengefallen, die jetzt noch rund 22 Prozent an der Firma hält. Dann kam die Übernahme von Birkart Globistics, die Thiel einen zusätzlichen Umsatz von 410 Mio. Euro bescheren wird. Die Vorbehalte waren groß. Tenor: Bei Birkart werden vor allem Kisten geschleppt. Die Post, die auch interessiert war, hat ihrerseits gestichelt, Thiel hätte zu viel bezahlt
Dann kam die unerwartete Kapitalerhöhung am 12. März, wobei die neuen Aktien mit einem Abschlag von 15 Prozent emittiert wurden. Das indes hat nur die institutionellen Neuaktionäre gefreut. Die Kapitalerhöhung wurde nicht überzeugend begründet. Vielleicht soll sie helfen, Großaufträge an Land zu ziehen, etwa von der Bundeswehr.
Wie auch immer: Es sieht so aus, als hätten die verunsicherten Anleger über das Ziel hinausgeschossen. Sicher, die Aktie war im Sektorenvergleich teuer. Aber das gilt jetzt nicht mehr. Harte Fakten, die die jüngsten Turbulenzen rechtfertigten, gibt es nicht. Das Management um Günter Thiel gilt als erstklassig und hat bisher immer geliefert. Die Firma hat netto fast keine Schulden. Das erste Quartal scheint unter Dach und Fach zu sein. Selbst wenn sich der Kapitalmarkt verweigerte, könnte Thiel nach eigener Auskunft für ein paar Jahre mit 25 Prozent wachsen, aus dem internen Cash-Flow. Für 2002 ist ein operativer Gewinn von 109 Mio. Euro geplant, was einer Marge von etwa 6,7 Prozent entspricht. Nach Zinsen, Steuern und Anteilen Dritter würden davon etwa 80 Mio. Euro übrig bleiben. Das KGV liegt danach bei unter 10. Ohne Risiko ist an der Börse nichts zu haben. Aber Thiel ist eine Überlegung wert.
In Folge des Kursverfalls habe das Logistikunternehmen gestern bekannt gegeben, dass man zehn Prozent der Aktien (gemessen an der Marktkapitalisierung) zurückkaufen wolle. Das Management von Thiel Logistik gehe davon aus, dass im ersten Quartal die operative Performance positiv verlaufen solle und habe Marktgerüchte zurückgewiesen, die von Problemen in 2001 und einer Verschlechterung für 2002 ausgehen würden.
Bei Sal. Oppenheim begrüße man die ehrgeizigen Bestrebungen des Unternehmens, die dem Aktienkurs Ruhe verleihen sollten. Mit dem Aktienrückkauf kurz nach der Kapitalerhöhung wolle man das Vertrauen der Anleger wieder zurückgewinnen.
Für die Jahre 2002 und 2003 gehe man bei Sal. Oppenheim von einem Gewinn je Aktie von 1,05 bzw. 1,66 Euro aus. Der NEMAX 50-Titel werde mit einem 2002er EV/EBITDA-Verhältnis von 6,86 und einem KGV von 10,46 bewertet.
Bei Sal. Oppenheim wird der Thiel Logistik-Aktie ein unverändertes Outperformer-Rating verliehen.
Die Analysten vom Bankhaus Merck Finck & Co. stufen die Aktie von Thiel Logistik von "hold" auf "buy" hoch.
Die Analysten der Landesbank Rheinland Pfalz stufen die Aktie von Thiel Logistik unverändert mit "kaufen" ein. Den fairen Wert sehe man bei 24,50 Euro. Man habe keine Anhaltspunkte für Unregelmäßigkeiten gefunden.
gruß Grenke
Kursziel von der Aktionär 25€
das einzigste was die sagen ist dem defensiven Anlegern wird empfohlen zu reduzieren bis eine Bodenbildung abgeschlossen ist.
gruß grenke
Alle anderen aufträge würden eine anhebung der planzahlen bedeuten.
gruß grenke
P.S bald ist es an der zeit, wo ich selbst meiner Mutter keine Kaufempfehlung machen würde, und das am neuen Markt.
Schon mehrfach haben die Verantwortlichen bei Thiel Logistik [ Kurs/Chart ] ihr Unverständnis über den aktuellen Kursverlauf bei dem Logistikdienstleister geäußert. Doch selbst der Kauf von Thiel-Aktien durch das Management und die ständige Betonung, dass das operative Geschäft nach Plan verläuft, haben das Vertrauen in die Gesellschaft nicht zurück gebracht. Stattdessen schmierte die Aktie zum Wochenstart zeitweise mehr als 40 Prozent auf unter sieben Euro ab.
Da alle Beteuerungen ungehört verhallt sind, fährt das Management am Montagmittag neue Geschütze auf. Per ad hoc kündigt Thiel an, in den nächsten Wochen bis zu zehn Prozent der eigenen Aktien zurückzukaufen. Damit reagiere man auf die "momentane Unterbewertung des Unternehmens" und bestätige das "Vertrauen in die Wachstumsaussichten und Profitabilität" von Thiel, heißt es.
Zudem verweist der Vorstand noch einmal darauf, dass es keine Veranlassung gebe, die Finanzplanung für 2002 zu revidieren. Die operativen Kennzahlen lassen den Angaben zufolge auf ein sehr gutes erstes Quartal 2002 schließen. Die Gerüchte, Thiel Logistik habe 2001 Bilanzierungsprobleme gehabt, weist das Unternehmen entschieden zurück. Auch ein Wertberichtigungsbedarf für die in 2001 übernommenen Firmen bestehe nicht.
Die Integration der im Januar 2002 erworbenen Birkart Globistics verlaufe nach Plan und auch hier ergebe sich kein Wertberichtigungsbedarf. Das Unternehmen verfüge über ausreichend liquide Mittel und stehe zur Zeit in Verhandlungen und Ausschreibungen über neue Projekte, heißt es abschließend.
Der Aktienrückkauf ist zwar ein deutliches Signal, das am Markt seine positive Wirkung entfalten dürfte. Allerdings ist die Aktion zwiespältig zu sehen: Erst vor wenigen Wochen hat Thiel eine Kapitalerhöhung durchgeführt, weil offenbar Geld für den weiteren Ausbau des Unternehmens benötigt wird. Die Mittel, die jetzt für den Rückkauf gebraucht werden, stehen dafür nicht mehr zur Verfügung.
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Deutliches Signal an den Markt
Du hast gar nix getan - ich wollte gestern Abend mit einem größeren Statement auf Dein posting "Thiel - das letzte Mittel" antworten, aber irgendwie hat mein Server gesponnen - ich habe mehrfach versucht, die Antwort einzufügen und es ist mir nicht gelungen. Dass nur die Überschrift eingefügt wurde, konnte ich nicht vorausssehen. Sorry, nix für ungut ...
Tamita