Wirecard,um 8 € ne heiße Spekulation Wert.

Nach der Übernahme unseres Favoriten D+S  europe soll nun auch der Anbieter elektronischer Zahlungs- und  Risikomanagementlösungen ins Visier von Aufkäufern geraten sein. Das  munkelt die Börse in Frankfurt. Wie wir  hören, ist das Unternehmen sowohl für Strategen, beispielsweise direkte  Wettbewerber oder Banken (Lloyds Bank, Royal Bank of Scotland) selbst als auch  für Heuschrecken ein gefundenes  Fressen. Für eine Übernahme spricht das jüngst große Interesse an der Aktie und der Stärke des Papiers.  Besonders ins Bild von Heuschrecken passt Wirecard (DE0007472060) sehr  gut. Das Unternehmen wächst rasend. In 2007 wurde bei einem Umsatz von  fast 134 Millionen Euro ein EBIT von 33 Millionen  Euro gezogen. Die EBIT-Marge: Unverschämte 25 Prozent! Der Gewinn je Aktie hat sich im  Berichtszeitraum auf 38 Cent fast verdoppelt. Absolut wurden 30,5  Millionen Euro verdient. Die Umsatzrendite: Über 20 Prozent. Die  Eigenkapitalquote liegt bei über 41 Prozent. Dass das Eigenkapital von 164 Millionen  Euro fast komplett aus Firmenwerten und immateriellen  Vermögensgegenständen besteht, dürfte wegen der immensen Profitbabilität  kein Hindernis sein. Heuschrecken könnten die Firma wegen des  Barbestandes und der Cashflows wunderbar aussaugen und die Verschuldung der Firma immens  erhöhen. Eine höhere Verschuldung schadet nicht, sondern hält eher wach  und das Management in Schwung. In diesem Jahr erwartet Firmenchef Markus  Braun ein Plus beim EBIT von mindestens 45 Prozent auf fast 50  Millionen Euro Gewinn vor Steuern und Zinsen. Braun ist in seiner  Prognose in der Regel konservativ. Gut möglich, dass der CEO auch in  diesem Jahr die eigenen Ziele wieder erheblich übertrifft. Eventuell  muss Braun bereits bei der Veröffentlichung der Q1- Zahlen in Kürze die  Prognose nach oben revidieren. Hinzu kommt, dass wohl ein größerer  Kunde/Auftrag aus den USA gewonnen wurde, entnehmen wir unseren Quellen.  

Dass Wirecard früher oder später vom Hof gehen wird, ist übrigens kein  Geheimnis. Bereits im Jahr 2005 sagte Braun uns gegenüber, dass eine  Übernahme von Wirecard nicht auszuschließen ist. Mit Anpassung der  Vorstandsverträge von Ende 2006 haben es Aktionäre sogar schriftlich,  was mit der Firma passieren soll. Der Vorstand hat löblicherweise auf  den Jahresbonus 2006 und 2007 sowie auf weitere Zusagen von  Aktienoptionen verzichtet. Natürlich nicht aus christlicher  Nächstenliebe den Aktionären gegenüber. Sondern im Gegenzug wurde den  einzelnen Mitgliedern des Vorstands für den Fall eines Kontrollwechsels  eine Tantieme von insgesamt 1,2 Prozent des Unternehmenswertes der  Gesellschaft zugesagt. Kein Wunder also, dass Braun ganz heiß auf seinen  Aktienkurs ist und er die Firma stets für unterbewertet hält. Sobald  also ein Investor die Marke von 30 Prozent überschreitet und dieser  entsprechend allen anderen Anteilseignern ein Kaufangebot unterbreitet,  klingeln bei Braun und seinen beiden anderen Vorstandskollegen massiv  die Kassen. Aktuell wird Wircard mit mehr als einer Milliarde Euro  bewertet. Findet Braun einen Aufkäufer, der 1,5 Milliarden Euro für den  Laden auf den Tisch blättert, erhält das Trio insgesamt 18 Millionen  Euro Cash. Pro Kopf sechs Millionen Euro! Durchaus ein Betrag, mit dem  es sich in Miami als Multimillionär genüsslich leben lässt. Im Gegensatz  zu manch anderen Vorständen hätte Braun und Co. jedoch jeden Cent  Tantieme verdient. Immerhin konnten sich zahlreiche Investoren in den  letzten drei Jahren mit der Aktie richtig frisch machen.

Wir haben die Aktie im Jahr 2005, als die Firma noch mehr oder weniger  eine Garagenklitsche war, als Erstes entdeckt. In den vergangenen drei  Jahren hat sich die Aktie seit unserer Erstempfehlung fast verzehnfacht.  Wegen der latenten Übernahmefantasie raten wir trotz nicht wirklich  günstiger Bewertung, zumindest die Gewinne laufen zu lassen.


Viele Grüße

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