Solar Millennium - der offene Thread
22. August 2011: Tilgung einer Unternehmensanleihe über 20 Mio. EUR
http://www.solarmillennium.de/deutsch/presse/...m-begibt-anleihe.html
4. Mai 2012: Rückzahlung einer Anleihe über 40 Mio. EUR
http://www.solarmillennium.de/deutsch/presse/...ibt-neue-anleihe.html
Auch die Belastung mit laufenden Zinszahlungen sollten nicht unterschätzt werden.
Da mit will unserer Guru aus dem Durchbruchs-Thread wohl zum Ausdruck bringen, dass S2M in den nächsten zwei Jahren mit dem Projekt Ibersol 50 Mio. EUR verdienen wird.
Da hat jemand ein paar Zusammenhänge falsch verstanden:
Diese 50 Mio. EUR EBIT sind zwar dem Grunde nach keine schlechte Schätzung. Das Probem liegt jedoch darin, dass dieser Gewinn bereits "realisiert" wurde und zwar im Wesentlichen durch
a) den Verkauf eines Genussrechtes über 17 % der Ibersol Gewinne an den Ibersol-Fonds mit einem Agio von 16 Mio. EUR,
b) den Verkauf von 16 % der Anteile an der Soliber GmbH an die Extremasol GmbH für 20 Mio EUR,
c) dem Verkauf von 50 % des Ibersol Projektes an die Ibersol Kraftwerks GmbH für 9 Mio. EUR,
d) sowie weitere 9 Mio. EUR sonstige betriebliche Erträge im Zusammenhang mit einer fair-value Bewertung anlässlich des Rückkauf von 50 % der Anteile an der Ibersol Kraftwerks GmbH von der Cross Capital AG, Zug.
Mit dem Ibersol-Projekt "realisierte" S2M bisher Gewinne in Höhe von mindestens 45 Mio. EUR (16 Mio. EUR (IbersolFonds) + 20 Mio. EUR (Extremasol GmbH) + 9 Mio. EUR aus der fair-value Bewertung).
Fazit: Mit Ibersol wird S2M in den nächsten 2 Jahren im günstigsten Fall einen positiven Cash-Flow generieren. Einen positiven Beitrag zum EBIT wird Ibersol in den nächsten 2 Jahren - in Anbetracht der Finanzierungsprobleme (Stichwort: Platzierungserfolg des Ibersol -Fonds) - kaum leisten können.
@all: Die Aussagen unseres "Spezialisten" Ulm000 sollte man besser nicht auf die Goldwaage legen.
Mit hoher Wahrscheinlichkeit verzeichnete Ferrostaal im ersten Halbjahr 2011 weiter rückläufige Auftragseingänge!! Die schrumpfenden Auftragseingänge werde sich bereits 2011 in stark sinkenden Umsätzen niederschlagen.
Anscheinend haben Banken Ferrostaal auch Kreditlinien und/oder Avale in Höhe von 300 Mio. EUR gestrichen. Des Weiteren muss Ferrostaal in Kürze bereits Steuern in der Größenordnung von 175 Mio. EUR nachentrichten.
Ferrostaal mangelt es nicht nur an Aufträge sondern mittlerweile insbesondere an Liquidität. Sollten sich die Anteilseigner MAN und IPIC nicht kurzfristig einigen, wird Ferrostaal massiv Personal abbauen müssen (1000 bis 2000 Stellen). Ich kann mir nicht vorstellen, dass Ferrostaal neben diesen Belastungen noch freie Mittel in Höhe von eines hohen zweistelligen Mio. EUR Betrages für die Projekte Ibersol und Blythe locker machen kann! Insbesondere vor dem Hintergrund, dass der Bereich Solarthermie bisher ein Randgeschäftsfeld von zweitrangiger Bedeutung dargestellt hatte.
Wie es scheint - mehr dazu am 10.08.2011 - ist nicht nur Ferrostaal tendentiell klamm sondern schwimmt auch S2M nicht unbedingt in liquiden Mitteln.
Die Kursentwicklung der letzten Wochen spricht nicht unbedingt dafür, dass hier Organmitglieder ihre Beteiligung an S2M aufgestockt haben (eher das Gegenteil).
Spätestens am 10.08.2011 wissen wir auch diesbezüglich etwas mehr.
http://www.solarmillennium.de/deutsch/investoren/...lender/index.html
Bei S2M muss man grundsätzlich mit Allem rechnen.
Ibersol - Fonds mit minimalem Anleger Anlegerinteresse!
Entgegen der vollmundigen Ankündigungen erfolgte bisher noch keine Emission einer Ibersol-Anleihe der Extremasol GmbH (Tochterunternehmen der ICM Investment Bank AG).
Es kommt einem vor, als ob du eine Verpflichtung gegenüber jemanden hast, eine bestimmte Anzahl von Beiträgen hier zu schreiben ... egal ob mit Sinn oder nicht, Hauptsache ein negativer Touch ist vorhanden!?
Die zwei Tage wirste doch noch abwarten können.
Viele Grüße
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| Boardmail an "Sir Knoppix" |
Wertpapier: Solar Millennium |
Finanzwirtschaftliche Risiken ergeben sich für Solar Millennium im Wesentlichen aus der im hohen Maße auf Fremdkapital basierenden Finanzierung der Projektentwicklung. Insbesondere vor dem Hintergrund der Finanzmarktkrise hat die Solar Millennium AG daher ihre Strategien zur Finanzierung der Kraftwerksprojekte neu ausgerichtet und hat neben der Bankenfinanzierung auch eine bankenunabhängige Projektfinanzierung durch den Direkteinstieg von Großinvestoren realisiert. Außerdem wurde die Möglichkeit zur Finanzierung von Kraftwerksprojekten durch Fonds geschaffen. In konjunkturellen Extremsituationen wie der derzeitigen Finanzmarktkrise, kann es jedoch insbesondere bei der Projektfinanzierung zu zwischenzeitlich veränderten Rahmenbedingungen kommen, da auch die kreditgebenden Banken betroffen sind. Bei allen alternativen Finanzierungsmöglichkeiten besteht das Risiko, dass sich die Projektfinanzierung aufgrund der damit einhergehenden vertraglichen Verhandlungen verzögert und damit schlimmstenfalls zu einem Liquiditätsengpass führt.
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| Boardmail an "sonnenschein2010" |
Wertpapier: Solar Millennium |
Die Liquiditätslage SOLLTE mit dem Einstieg weiterer Investoren in des Solarkraftwerksprojekt Ibersol [Anm.: Fehlanzeige] und dem erwarteten Financial Closure für den Standort Blythe [Anm.: Fehlanzeige], mit der Platzierung einer neuen Anleihe [Anm.: mäßger Zeichnungserfolg] und des Ibersol-Fonds [Anm.: aktueller Platzierungsstand unter 15 %] weiterhin solide bleiben.
Im Zuge seiner Mittelfristplanung erwartet der Vorstand eine deutliche Steigerung von Betriebsleistung und Ergebnis.
Anmerkungen zur Liquiditätslage: Lediglich die Platzierung der Anleihe kann als "planmäßig" qualifiziert werden. Die anderen Cashgeneratoren (Ibersol & Blythe) haben bisher lediglich Liquidität gebunden statt Liquidität zu generieren.
Bedenklich in diesem Zusammenhang ist, dass S2M innerhalb der nächsten 9 Monate 60 Mio. EUR allein für die Tilgung ausstehender Anleihen benötigt.
Qualitative Umsatz- und Ergebnisprognose: Mehr als fraglich erscheint mir, ob es S2M im Geschäftsjahr 2010/2011 gelingt, die Betriebsleistung UND das Ergebnis deutlich zu steigern. Allein schon wegen des Sondereffektes "Wertberichtigung von Forderungen aus Verkäufen von Ibersol - Genussrechten an den Ibersol-Fonds und Anteilen an dem Ibersol-Projekt an die Extemasol GmbH" ist mit einer Verschlechterung des Ergebnisses zu rechnen.
Neben der - aller Voraussicht nach - angespannten Liquiditätslage wird diese qualitative Prognose Bewegnung in den Kurs bringen. Ich rechne damit, dass der Konzernjahresfehlbetrag 2010/2011 sich im Vergleich zu 2009/2010 nochmals erhöht. Ob es S2M gelingt, 2010/2011 die Betriebsleistung zu steigern, ist in diesem Zusammenhang weniger entsheidend.
Warum? S2M verkaufte im Geschäftsjahr 2009/2010 ein Genussrecht über 17 % der Ibersol-Gewinne an den Ibersol-Fonds mit einem Agio von 16 Mio. EUR - der Wertberichtigungsbedarf auf diese Forderung beträgt m.E. mindestens 10 Mio. EUR.
Daneben veräußerte S2M eine 16 % Beteiligung an Ibersol an die ExtremaSol GmbH für sage und schreibe 20 Mio. EUR. Der Wertberichtigungsbedarf auf dieser Forderung beläuft sich voraussichtlich auf etwa 15 Mio. EUR.
Des Weiteren muss damit gerechnet werden, dass das Projekt "Blue Tower" eingestellt wird. Außerordentliche Aufwendungen 4 bis 5 Mio. EUR.
Last but not least wird das Geschäftsergebnis 2010/2011 durch sehr hohe Vertiebskosten für S2M - Finanzprodukte belastet. Diese Kosten schätze ich auf mindestens 10 Mio. EUR für das gesamte Geschäftsjahr 2010/2011!!
Ein ausgeglichenes Ergebnis für das Geschäftsjahr 2010/2011 wäre eine große Überraschung. Jedenfalls das Ergebnis des Zwischenabschlusses per 30.06.2011 wird tiefrot ausfallen.
Mal sehen, in welcher Aufwandsposition S2M diese Kosten im Zwischenabschluss ausweist und ob diese Kosten gesondert erläutert werden!
Organmitglieder ca. 10%
Institutionelle Investoren ca. 40%
Privatanleger ca. 50%
Aktionärsstruktur per 30.06.2011:
Organmitglieder 1 bis 5 %
Institutionelle Investoren 24 bis 35 %
Privatanleger 60 bis 75 %
Bei S2M werden bedauerlicherweise gutgläubige Privatanleger wie "oecorentner, Gärtnerin und Konsorten" zuerst zur Kasse gebeten. Gänzlich unschuldig sind diese euphorischen Anleger natürlich nicht.
Warum? Solange das EIB Darlehen nicht in trockenen Tüchern ist - sprich unterzeichnet wurde, ist eine realistische Bewertung der Forderungen aus Verkäufen von Ibersol-Genussrechten und Ibersol-Anteilen nur eingeschränkt möglich.
Aus diesem Grund wäre es m.E. sinnvoll, wenn S2M die Veröffentlichung des Zwischenabschlusses per 30.06.2011 auf Ende August 2011 verschiebt.
Mal sehen, ob hierzu heute Abend oder morgen im Laufe des Tages eine Unternehmensmeldung kommt.
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| Boardmail an "ger07" |
Wertpapier: Solar Millennium |
Moderation
Zeitpunkt: 10.08.11 14:20
Aktion: Löschung des Beitrages
Kommentar: Beleidigung
Zeitpunkt: 10.08.11 14:20
Aktion: Löschung des Beitrages
Kommentar: Beleidigung
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| Boardmail an "Sir Knoppix" |
Wertpapier: Solar Millennium |
Wer keinen Durchblick bzw. nur im Nebel stochert, verlagert seine Argumentation häufig auf die emotionale Ebene. Ein alter Schachzug, auf den Menschen bedauerlicherweise immer wieder reinfallen.
Alle, die hier schon länger mitlesen, dass deine "Prognosen" nie hingehauen haben....und morgen werden wir es wieder erleben.
Deine angeblichen Fakten wurden immer aus den Fingern gesogen....Hauptsache, sie sehen negativ für Solar Millennium aus.
Komisch, dass du nur hier bei Solar Millennium postest und sogar bei postiven News einen Teufel an die Wand malst.
Lassen wir die Diskussion, warten wir (spätestens) den 11.08. (früh) ab.
Viele Grüße
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| Boardmail an "Sir Knoppix" |
Wertpapier: Solar Millennium |
müssen gigantisch sein. Mal sehen, wie lange sich diese Vertriebsstrategie für S2M noch rechnet!
Mich würde es nicht überraschen, wenn S2M die Anleihe bei einem Platzierungsstand von 50 Mio. EUR schließt und sodann ein attraktiveres Finanzprodukt (zB eine Unternehmensanleihe mit einem Festzins von 7 %) zu emittieren.
Für die Platzierung der aktuellen S2M - Unternehmensanleihe über 100 Mio. EUR hatte S2M laut Prospekt mit Vertriebskosten von 6 Mio. EUR gerechnet. Ob diese ausreichen, wage ich zu bezweifeln. Mehr dazu wahrscheinlich morgen im Zwischenbericht.
Solar Millennium verschiebt Veröffentlichung des Zwischenberichts um ca. eine Woche
Erlangen, 09.08.2011 Die Solar Millennium AG (ISIN DE0007218406) verschiebt die ursprünglich für morgen angekündigte Veröffentlichung des Zwischenberichts über die Halbjahresperiode vom 01.11.2010 bis zum 30.04.2011 auf die folgende Woche.
Wie dreist, ohne Vorankündigung von der 8-Monatsberichterstattung auf die Halbjahres (6Monats-)berichterstattung umzustellen.