Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential

Wie groß ist das Marktpotential für MOR 103. Sie rechnen sich exklusive Vermarktungsrechte für die USA aus.

Der Markt für biologische Substanzen liegt bei jährlich zehn Milliarden Dollar. Wenn wir nur einen Teil davon gewinnen, ist das ein riesiger Erfolg.

Krebs und Entzündungskrankheiten gelten als die größten Pharmamärkte. Sie haben mit ihren Produktkandidaten genau auf diese Bereiche fokussiert. Haben sie andere Bereiche im Visier?

Zurzeit haben wir mit den beiden Bereichen genug zu tun.

Die Analysten lagen mit ihren Prognosen vor allem wegen der hohen Entwicklungskosten für eigene Produkte falsch. Wie entwickeln sich die Kosten weiter?

Sie werden weiter steigen. Aber durch den Vertrag mit  Novartis und steigende Meilensteinzahlungen sind wir hoffentlich in der Lage die wachsenden Kosten zu finanzieren. Die Schwankungen sind groß. Wenn wir Antikörper in großen Mengen für klinische Studien brauchen, erhöht das die Kosten in einem Jahr um fünf bis sieben Millionen Euro. Bei einem Jahresbudget von derzeit 20 Millionen ist das erheblich.

Auch ihre Personalkosten steigen. Als eines der wenigen Unternehmen in Deutschland wächst bei Ihnen die Zahl der Mitarbeiter.

Wir haben 2009 bereits 40 neue Mitarbeiter eingestellt. Unter diesen ist übrigens erstmals ein Entwicklungsvorstand und wir haben einen neuen Leiter der präklinischen Entwicklung. Die bauen eine Mannschaft auf und machen bei unseren eigenen Produkten Tempo.

Wo liegen ihre Wachstumsziele?

Wir haben uns ein jährliches Umsatzwachstum von zehn bis 20 Prozent zum Ziel gesetzt.

Wie entwickeln sich die Margen, gibt es da Ziele?

Unser Ziel sind nicht bestimmte Gewinnspannen, sondern der Fokus auf die eigene Produktpipeline. Wenn der Umsatz und die Zahl der eigenen Produkte wachsen, schaffen wir für den Aktionär den größten Wert.

Sie sind mit  Novartis durch einen Milliarden-Deal eng verbunden. Es kursieren verschiedene Summen. Wie werthaltig ist das Geschäft?

600 Millionen Dollar sind fix für Technologie und Lizenzgebühren. 400 Millionen Dollar sind wahrscheinliche Meilensteinzahlungen. Wir stellten diese Rechnung auf Grund von Wahrscheinlichkeiten auf. Oft wird das in unsere Industrie nicht gemacht. Hätten wir so gerechnet, wären wir auf mehrere Milliarden Dollar gekommen. Aber es ist unrealistisch, das alle Produkte an denen wir arbeiten auf den Markt kommen.

Mit welcher Wahrscheinlichkeit haben sie bei den 400 Millionen Dollar kalkuliert?

Wir rechnen damit, dass neun Prozent aller Projekte die starten auf den Markt kommen. Das sind realistische Zahlen. Sind es mehr, verdienen wir mehr.

Wie stark trifft sie der Dollarverfall?

Er hat Einfluss auf das AbD-Geschäft, also Antikörper für die Forschung, aber nicht auf das therapeutische Segment. Das AbD-Geschäft macht ein Viertel des Gesamtumsatzes aus und die Hälfte davon wird in Dollar abgerechnet. Noch ist der Dollarkurs nicht besorgniserregend. Erst bei 1,60 Dollar je Euro wird es problematischer.

Sie haben 62 Partnerprogramme laufen. Wie groß ist deren Potential?

Ich bin überzeugt, dass mit einer sehr großen Wahrscheinlichkeit mehrere Produkte auf den Markt kommen. Alleine wegen der großen Zahl der Programme ist die Wahrscheinlichkeit eben da. Wir schätzen, dass von es von den 62 derzeit laufenden Programmen und den mehr als 100, die wir mit Partnern noch starten werden, 18 oder 19 Produkte auf den Markt schaffen. Aber auch wenn es nur fünf, sechs oder sieben sind, wäre das fantastisch. Im letzten Jahr waren 25 therapeutische Antikörper auf dem Markt. Sie machten einen Jahresumsatz von 25 Milliarden Dollar. Schafft eines unserer Partnerprogramme den Markteintritt, kassieren wir einen mittleren einstelligen Prozentbetrag. Wir haben keine Kosten, stellen nur die Rechnung aus. Nehmen wir fünf Prozent, dann wären das alleine bei einem Produkt 50 Millionen Dollar Gewinn pro Jahr. Da könnte man von einem Geldregen sprechen.

Wann startet der Geldregen?

Die ersten Antikörper können in drei bis vier Jahren auf den Markt kommen. Ab dem Jahr 2013 gäbe es dann einen wahren Fluß.