Steinhoff Topco B.V. - CVR - die goldene Zukunft?
Kaum jemand hätte sich bei seinem Einstieg vorstellen können, dass wir Aktionäre nach über fünf Jahren dem Totalverlust näher sind als dem großen Gewinn, selbst nach all den Fortschritten wie operativer Turnaround, erfolgreichem globalen Vergleich etc.
Auf diesem steinigen Weg haben wir bereits viele Anleger verloren, die mit hohen Verlusten abgesoffen sind.
Einige wenige von uns haben es jedoch geschafft sich in das gleiche Boot der Gläubiger zu retten.
Die große Frage ist nun, ob die Gläubiger alle Assets günstig verscherbeln und damit selbst den potentiellen Wert ihrer CVR Mehrheitsbeteiligung ausradieren? Nur warum wollten sie dann unbedingt die CVRs, ursprünglich sogar 100% gefordert haben?
Oder kommt doch alles ganz anders und die 20% CVR Besitzer segeln nun mit den Gläubigern einer goldenen Zukunft entgegen?
Viel Potential wäre vorhanden: Assets wie Pepkor, Pepco, die in den nächsten Jahren stärker im Wert steigen könnten als die Schulden, positive bilanzielle Überraschungen bis zu einem zukünftigen Börsengang einer neuen Gesellschaft bei der CVRs in neue Aktien getauscht werden.
Wer bis hierhin durchgehalten hat, kann sich zurecht zum harten Kern der Steinhoff Aktionäre zählen.
Die Steinhoff Geschichte ist damit noch nicht zu Ende, das nächste Kapitel beginnt nun ab September.
Das CVR Record Date ist Donnerstag, 31.08.2023.
In den nächsten Monaten wird uns auch die Eröffnungsbilanz der Steinhoff Topco B.V. präsentiert.
Auf eine gute Zukunft abseits der Börse und wer weiß, vielleicht steigt Steinhoff in den nächsten Jahren unter neuem Namen ja wieder in die Börsenliga auf. Finanzkräftige Investoren haben wir zumindest schon mal an Bord ;-)
https://ibexholdings.co.za/downloads/2023/...-agreement-for-CVRs.docx
Wer seine CVR verschenken möchte... ich nehme sie gerne.
Steenbok LuxFinco 1 SARL und Steenbok LuxFinco 2 SARL seit Ende April Online.
Schuldenstand:
Hemisphere: 130.367.742 € (Zinsforderung 15 % p.a.)
Lux Finco 1: 4.463.645.175 € (Zinsforderung: 10 % p.a.)
Lux Finco 2: 6.334.092.758 € (Zinsforderung: 10 % p.a.)
Was haben wir davon?
Nun, die realistischen, Mitte 2026 zu bezahlenden Schulden, stehen dort sorgfältig aufgelistet.
Und im Text sind aufschlussreiche Informationen notiert, wie z.B., dass sich die Risikoprämien auf die Schulden im Vergleich zu 2022 erheblich erhöht haben.
Auch die Steenbok Newco 10 SARL, auf die alle deutschen Gesellschaften verschmolzen wurden, ist dort mit 2023-er Abrechnung zu finden.
Die Newco 10 schleppt noch ein internes Darlehen über mehr als 1,6 Mrd € nominal plus 61,9 Mio € Zinsen mit sich rum, welches als nicht einbringbar klassifiziert wurde, aber damit als Belastung für irgendwelche Extraausschüttungen an die CVR Inhaber läuft.
Dürfte mit der Belastung der Newco 10, die außerhalb der CVA Regelungen läuft, schwierig werden.
Es gilt ja weiterhin die Vorgabe: Erst alle Schulden tilgen, dann vom Rest der Assets Ausschüttungen tätigen:
"Topco is restricted from making or procuring distributions on the CVRs as long as the Group Services’ Debt remains outstanding."
Da die Marktbewertung der Schulden Ende März 2023 nicht mal die Hälfte ihres Nominalwertes betrug, zeigt dies den Wert der Assets automatisch mit an.
Beim gegenwärtigen Schuldenstand von ca. 11,3 Mrd € also weniger als 5,6 Mrd € Assetwerte.
Aber vielleicht gibt es ja doch noch Aktien im Tausch gegen die CVR, die dadurch verschwinden würden:
Da kommen nämlich mit Abschluss des MF-Deals 34,2 Mio Tempur Sealy Aktien ins Spiel, wobei der Topco 45 % davon zustünden.
Wären also 15,39 Mio Aktien, die man im Tausch für die 21.348.045.255 CVR ausschütten könnte.
Den Großteil davon bekämen ja sowieso die Gläubiger auf ihre CVR, aber durch ein Tauschverhältnis von 1387 CVR für eine Tempur Sealy Aktie bliebe für die Ex-Aktionäre der Steinhoff doch etwas hängen.
Beim Preis von 47 € für eine TS Aktie wären dies immerhin 0,033 € pro CVR oder ehemaliger Steinhoffaktie.
Würde zwar der Regelung Schuldentilgung vor Ausschüttung widersprechen, aber hätte durch die Beseitigung der CVR im Tausch gegen TS Aktien und der damit einhergehenden Hinauskomplimentierung der ehemaligen Steinhoffaktienäre, sie wären ja dann nur noch TS-Aktionäre, einen gewissen Charme.
Lt. WHOA Verträge machbar.
Der Tausch gegen Aktien ist dort aufgeführt und es steht dort nicht, um welche Aktien es sich handeln muss.
https://e-justice.europa.eu/489/DE/..._search_for_a_company_in_the_eu
In das Feld "Firmennamen" Steenbok eintragen, Luxembourg ankreuzen und die Sicherheitsfrage beantworten.
Alles Andere ist selbsterklärend.
https://...e.gov.uk/officers/xa2lHz54b_Wer3CvTiEaJP9valU/appointments
Lustig: Linklaters hat Steinhoff + Triton als Hauptkunden.
Die Postanschrift der Ibex Holdco + Bidco ist jeweils C/O Triton Investments Advisers Llp, 32 Duke Street, 3rd Floor, St James's, London, United Kingdom, SW1Y 6DF
4 Gesellschaften davon gehören zur Topco Gruppe:
IBEX UK HOLDCO LIMITED
IBEX RSA HOLDCO LIMITED
IBEX RETAIL INVESTMENTS LIMITED
IBEX RETAIL INVESTMENTS (EUROPE) LIMITED
Mehr sind es nicht.
Die von dir aufgeführten Gesellschaften gehören wohl zur Triton Investments Advisers Llp Gruppe, die einem Peder Erik Prahl aus Schweden gehört.
Und Linklaters LLP beschäftigt aktuell 312 aktive Mitarbeiter, die mit dem UK Gesellschaften-Register zu tun haben.
Sind also reichlich Unternehmen dort, die von Linklaters Anwälten betreut werden.
https://...mpany-information.service.gov.uk/company/OC326345/officers
Linklaters:
Kernmandanten:
Steinhoff International Holdings
Triton Advisors
Gibt ja immer Zufälle.
The call will be webcast and can be accessed on the Company's investor relations website at investor.tempursealy.com. After the conference call, a webcast replay will remain available on the website for 30 days."
https://investor.tempursealy.com/news-releases/...t-quarter-financial
Viel eher wird es hier so ablaufen wie bei der Endor AG zB…
So einen Deal wie den unten stehenden des Hedgefonds Davidson & Kempner haben unsere Manager sicher auch bekommen…
Meine Hoffnung ist, dass auch bei Endor die großen Hedgefonds sich mit 80% genügen wie hier bei uns… also am Ende könnte hier tatsächlich noch was übrig bleiben für uns… die Schulden werden wohl am Ende sowieso gestrichen!
„ Birkenstein / Davidson&Kempner will mich auch nach der Enteignung der Aktionäre ans Unternehmen binden. Sie haben mir daher erst in der letzten Woche ein sehr attraktives Angebot gemacht.
Birkenstein / Davidson&Kempner gehen nach eigener Planung im Jahr 2028 von folgendem Ergebnis aus. In 2028 soll die Firma weiterverkauft werden - mit diesem Exit Szenario.
Umsatz 280 Mio €
EBITDA 70 Mio €
Equity value 1207 Mio €
Debt 0
Dem Management und mir wurden bis zu 20% „sweet equity" versprochen. Mein Anteil soll bei 10% liegen.
Je nach EBITDA multiple haben sie mir und dem Management vorgerechnet, dass bei einem Exit diese Anteile einen Wert von bis zu 423 Millionen € haben.“
Nur konnte man das bisher noch nicht kommunizieren da man sonst vor dem Insolvenzgericht in Amsterdam nicht 80% der CVRs bekommen hätte.
Eines Tages in den nächsten Jahren stehen hier dann auf einmal die Schulden auf 0 und die CVRs sind werthaltig.
Und so wird dann abkassiert. Aber halt nur von den 80% Hedgefonds und den restlichen Aktionären die sich mit 20% der CVRs begnügen müssen.
Alles nur meine Meinung
LG
Der Wallnuss
Ganz einfach:
1. Von den 34,2 Mio TS Aktien wären nur 6,84 Mio TS Aktien für die ehemaligen SH Aktionäre aufzuwenden,
2. 80 % der TS Aktien bekämen sowieso die Gläubiger
3. Alle CVR´s wären erledigt und
4. ganz wichtig: Die 100 % "Economic Rights" an der Gruppe, die aufgeteilt in 80/20 CVR bis dahin existierten gingen dann auf die Eigner der Topco, die 5 Stiftungen über.
Somit wäre alles aus deren Sicht bereinigt und man kann sich ganz neuen Ufern nähern, ohne ehemalige Steinhoffaktionäre.
Wichtig sind aus meiner Sicht die Zusammenführung der "Economic Rights" und der Stimmrechte, über die die Stiftungen verfügen.
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