Kaufempfehlung Catalis
Gruß Hobby
Den Kurs hat's bisher allerdings noch nicht beeinflusst.
Gruß
FredoTorpedo
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Wertpapier: Catalis |
Gruß Hobby
Catalis N.V.: Veröffentlichung gemäß § 26 Abs. 1 WpHG mit dem Ziel der europaweiten Verbreitung
Catalis N.V. / Veröffentlichung einer Erklärung nach § 26 Abs. 1 Satz 2 WpHG (Eigene Aktien)
05.04.2007
Veröffentlichung einer Stimmrechtsmitteilung nach § 26 Abs. 1 Satz 2, übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. --------------------------------------------------
Herr Erich Hoffmann, Deutschland teilt gemäß § 26 Abs. 1 Satz 2 am 04.04.2007 mit, dass sein Anteil an eignen Aktien an der Catalis N.V., Eindhoven, Niederlande, ISIN: NL0000233625, WKN: 927093 am 02.04.2007 die Schwelle von 5% und 3% der Stimmrechte unterschritten hat und nunmehr 0,67% (das entspricht 153728 Stimmrechten) beträgt.
DGAP 05.04.2007 --------------------------------------------------
Sprache: Deutsch Emittent: Catalis N.V. Aalsterweg 181a 5644 RA Eindhoven Niederlande www: www.catalisgroup.com
Ende der Mitteilung DGAP News-Service
--------------------------------------------------
DGAP-Stimmrechte: Catalis N.V. (deutsch)
05.04.07 12:06
Catalis N.V.: Veröffentlichung gemäß § 26 Abs. 1 WpHG mit dem Ziel der europaweiten Verbreitung
Catalis N.V. / Veröffentlichung einer Erklärung nach § 26 Abs. 1 Satz 2 WpHG (Eigene Aktien)
05.04.2007
Veröffentlichung einer Stimmrechtsmitteilung nach § 26 Abs. 1 Satz 2, übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. --------------------------------------------------
Die Bright Eye GmbH teilt gemäß § 26 Abs. 1 Satz 2 am 04.04.2007 mit, dass ihr Anteil an eignen Aktien an der Catalis N.V., Eindhoven, Niederlande, ISIN: NL0000233625, WKN: 927093 am 02.04.2007 die Schwelle von 5% der Stimmrechte überschritten hat und nunmehr 8,10% (das entspricht 1860000 Stimmrechten) beträgt.
DGAP 05.04.2007 --------------------------------------------------
Sprache: Deutsch Emittent: Catalis N.V. Aalsterweg 181a 5644 RA Eindhoven Niederlande www: www.catalisgroup.com
Ende der Mitteilung DGAP News-Service
--------------------------------------------------
DGAP-Stimmrechte: Catalis N.V. (deutsch)
05.04.07 12:05
Catalis N.V.: Veröffentlichung gemäß § 26 Abs. 1 WpHG mit dem Ziel der europaweiten Verbreitung
Catalis N.V. / Veröffentlichung einer Erklärung nach § 26 Abs. 1 Satz 2 WpHG (Eigene Aktien)
05.04.2007
Veröffentlichung einer Stimmrechtsmitteilung nach § 26 Abs. 1 Satz 2, übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. --------------------------------------------------
Die Robert Käß Beratungs GmbH teilt gemäß § 26 Abs. 1 Satz 2 am 04.04.2007 mit, dass ihr Anteil an eignen Aktien an der Catalis N.V., Eindhoven, Niederlande, ISIN: NL0000233625, WKN: 927093 am 02.04.2007 die Schwelle von 5% der Stimmrechte überschritten hat und nunmehr 8,10% (das entspricht 1860000 Stimmrechten) beträgt.
DGAP 05.04.2007 --------------------------------------------------
Sprache: Deutsch Emittent: Catalis N.V. Aalsterweg 181a 5644 RA Eindhoven Niederlande www: www.catalisgroup.com
Ende der Mitteilung DGAP News-Service
--------------------------------------------------
Hier noch die Directors Dealings:
Angaben zur Transaktion
Datum der Transaktion:
02. April 2007
Mitteilungspflichtiger:
Bright Eye GmbH
Grund der Mitteilungspflicht:
Geschäftsführendes Organ/ Mitglied des Vorstandes
Emittent:
Catalis N.V.
WKN des Finanzinstruments:
927093
Bezeichnung des Finanzinstruments:
Catalis N.V. Stammaktien
Geschäftsart:
Kauf
Preis (in €):
€ 0,9384
Stückzahl:
735.000
Gesamtvolumen:
€ 689.724,00
Angaben zur Transaktion
Datum der Transaktion:
02. April 2007
Mitteilungspflichtiger:
Robert Käß Beratungs GmbH
Grund der Mitteilungspflicht:
Geschäftsführendes Organ/ Mitglied des Vorstandes
Emittent:
Catalis N.V.
WKN des Finanzinstruments:
927093
Bezeichnung des Finanzinstruments:
Catalis N.V. Stammaktien
Geschäftsart:
Kauf
Preis (in €):
€ 0,9384
Stückzahl:
735.000
Gesamtvolumen:
€ 689.724,00
Der Preis hat mich schon sehr überrascht, denn er ist über 30% unterm Marktpreis.
Viele Grüsse
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Wertpapier: Catalis |
"... Der prognostizierte Umsatz für das Geschäftsjahr 2007 liegt bei über EUR 30 Mio. Das operative Ergebnis soll ebenfalls überproportional steigen und bei mehr als EUR 4,0 Mio. liegen. ..."
MIt 3,0 Mio. EBIT in 2006 "nur" im Rahmen der eigenen
Prognosen. OK. Aber dann trotz Kuju-Deal "nur" ne EBIT-
Steigerung von gut 30% ist mir einfach zu wenig. Bleibt
die Hoffnung, dass Catalis seine Prognosen endlich mal
wieder (deutlich) übertrifft. Dann kann man über nen
Wiedereinstieg mal wieder nachdenken. Aber die kommende
Wandlung (= Verwässerung) und die kommende Steuerlast
relativieren das Wachstum und Catalis hat damit derzeit
einfach kein "Momentum" - da gibt`s derzeit deutlich
bessere Werte
http://www.ariva.de/Momentum_fundamentales_Traden_t286434
kann man sagen: hoffmann hat ausserboerslich an bright eye und robert kaess beratungs GmbH verkauft
@ fundamental: warum ist der kaufpreis so ungewoehnlich...haengen die genannten kaeufer und verkaeufer nicht irgendwie zusammen und haben die nicht schon oefter aktienpakete hin und her geschoben?
greetz ind
bright eye gmbh ist übringens von hasenstab kontrolliert...die robert kaes gmbh eben von robert kaes
einer der drei vorstaende scheidet aus, gibt seine teile zu einem bestimmten preis an die anderen beiden vorstaende weiter...da muss man nichts negatives reininterpretieren...wir wissen ja nichts von deren internen abmachungen...
oder?
"Aus dem aktuellen Performaxx-Anlegerbrief:
Aktienkurs hat Quantensprung noch nicht umgesetzt
Das Unternehmen selbst hat seine Umsatzerwartung für das laufende Jahr jüngst mit 30 Mio. Euro beziffert, was gegenüber unserer bisherigen Schätzung einer Verdoppelung gleichkommt. Angesichts des durch Kuju zuletzt erreichten Halbjahresumsatzes erscheint diese Größenordnung nicht unrealistisch, zumal der Neuerwerb in den vergangenen Monaten mehrere neue Projektabschlüsse gemeldet hat, die für weiter steigende Volumina sorgen dürften. Allerdings wird der kombinierte Konzern auf dieser Basis sicherlich nicht mehr die Wachstumsraten erreichen können, die wir zuvor Catalis zugetraut hatten. Ebenso halten wir die bislang von Catalis erwirtschafteten Margen in der aggregierten Betrachtung nicht mehr für aufrecht zu erhalten und schätzen das Vorsteuerergebnis für 2007 auf ca. 4,2 Mio. Euro – gleichbedeutend mit einer EBT-Marge von 13 %. Durch Hebung von Synergien sowie durch eine deutliche Verbesserung der operativen Performance bei Kuju sollte sich dieser Wert in den nächsten Jahren allerdings deutlich steigern lassen. Auf Basis unserer modifizierten Schätzungen ergibt sich nach einem Modell der Ertragsdiskontierung ein fairer Wert je Aktie von rund 2,35 Euro. Das sehr günstige KGV von 8,6 auf Basis des laufenden Geschäftsjahres untermauert das attraktive Bewertungsniveau der Gesellschaft zum aktuellen Kurs. Das KGV 08 liegt sogar nur bei 6,7.
Fazit
Mit der Übernahme des englischen Spieleentwicklers Kuju stößt Catalis in eine neue Umsatzdimension vor und erreicht einen wichtigen Diversifikationseffekt, der die Einnahmenbasis auf einen Schlag verdoppelt. Sollte es dem Catalis-Management gelingen, die neue Tochter schnell wieder auf Kurs zu bringen, birgt die Kombination der Gesellschaften beträchtliche Potenziale. Obwohl wir in unserer Schätzung bewusst konservativ vorgegangen sind, resultiert aus der Akquisition ein erhebliches zusätzliches Aufwärtspotenzial für die Catalis-Aktie. Mit einem aktuellen Kurspotenzial von rund 83 % sehen wir das Papier weiterhin als ein ausgesprochen attraktives Investment und bestätigen daher unser bisheriges Kaufurteil. "
Ich bleib trotzdem dabei und erwarte einen Verdoppler.
Das sehr günstige KGV von 8,6 auf Basis des laufenden Geschäftsjahres untermauert das attraktive Bewertungsniveau der Gesellschaft zum aktuellen Kurs. Das KGV 08 liegt sogar nur bei 6,7."
Nochmal: KGV 2008e von 6,7 !!!
Klingelts??
"Das Unternehmen selbst hat seine Umsatzerwartung für das laufende Jahr jüngst mit 30 Mio. Euro beziffert, was gegenüber unserer bisherigen Schätzung einer Verdoppelung gleichkommt."
klingt gut: umsaetze werden doppelt so hoch erwartet, wie von uns geschätzt....da muss man ja sofort zugreifen...schade, dass der meiste teil dieser verdoppelung nicht organisch ist, sondern sonderbedingt aus einer uebernahme (KUJU!) stammt...(Kuju: geschätzter umsatz 2007 ca. 18-19 Mio. lt. SES Research)
"Catalis ist die günstigere Version von 10tacle
Obwohl sich der Mediendienstleister Catalis N.V. aktuell erheblich größer
und wesentlich besser diversifiziert aufstellt ist als in den Vorjahren,
will der Kurs nicht so recht vom Fleck kommen. Das kann auch Vorstand
Dr. Michael Hasenstab nicht so recht nachvollziehen: »Die heutige Catalis verfügt über ein wesentlich besseres Risikoprofil und bietet deutlich
mehr kreative Chancen als der reine DVD-Testdienstleister, der wir früher
waren.«
Im Gespräch mit BetaFaktor.de erläutert Hasenstab die neue Struktur
des Konzerns. Besonders die jüngste Akquisition Kuju aus Großbritannien
hat es ihm angetan. Dabei handelt es sich um einen Spieleentwickler,
der im Wesentlichen mit der deutschen 10tacle Studios AG (DE000-
TACL107; 14,50 EUR) vergleichbar ist.
Kuju ist nicht direkt abhängig von dem Erfolg der Spiele, sondern spielt
weitgehend fixe Erlöse für die erbrachten Entwicklungsleistungen ein.
Die Briten unterhalten für jedes wichtige Genre ein eigenes Studio. Ein
besonders erfolgreicher Titel ist vielleicht vielen von Ihnen bekannt, der
Welthit »Singstar« wurde von Kujo für Sony entwickelt.
Wenn Sie 10tacle und Kuju vergleichen, werden Sie feststellen, dass
beide im Prinzip sehr ähnlich aufgestellt sind. 10tacle ist aber um einiges
größer (Umsatz in 2006 ca. 30 Mio. EUR, ca. 2,9 Mio. EUR Gewinn nach
Minderheiten, 2007 wohl ca. 45 Mio. EUR Umsatz und 5 Mio. EUR Gewinn,
nach Schätzung von SES Research) als die Briten, die offiziell als
Plan für dieses Jahr 17 Mio. EUR Umsatz und einen Vorsteuergewinn
von gut 1 Mio. EUR in Aussicht gestellt haben.
Allerdings dürfte letzterer viel zu konservativ sein, u.a. bedingt durch ein
inzwischen abgetretenes Entwicklungsprojekt namens Rail-Simulator.
Gegen eine Abschlagszahlung und eine relativ komplexe Beteiligungskonstruktion
an möglicherweise doch noch auftretenden Gewinnen wurde
der chronische Verlustbringer an einen Fonds abgetreten. Die nötigen
Rückstellungen wurden aber noch komplett in 2006 gepackt.
Daher ist es sehr viel wahrscheinlicher, dass Kuju statt der offiziellen 1
Mio. EUR um die 2,5 Mio. EUR Gewinn in diesem Jahr erzielen wird.
Dazu müssen Sie auch wissen, dass das Kuju-Management allergrößtes
Eigeninteresse hat.
Bei der Übernahme durch Catalis erhielt dieses nämlich für seinen 40%-
Anteil Cash plus die Option auf 2,3 Mio. Catalis-Aktien. Bedingung für die
Zuteilung der erfolgsabhängigen Komponente: in 2007 rund 2,2 Mio.
EUR Vorsteuergewinn, und in 2008 mindestens 2,5 Mio. EUR. Die neuen
Aktien sind dann übrigens drei Jahre gelockt – es war Hasenstab wichtig,
das Management ans Unternehmen zu binden.
Zurück zu 10tacle: Der (noch) wesentliche Unterschied zu Kuju: 10tacle-
Chef Michel Pes hat es geschafft, mit Fonds in Asien immense Gelder
einzusammeln (>50 Mio. EUR). Diese beauftragen exklusiv 10tacle mit
der Entwicklung von Spielen. In diesem Verbund ist das Herangehen an
die größten Publisher natürlich wesentlich einfacher, da sie weniger Risi-
ko tragen müssen. Die Fantasie im Markt ist nun, dass auch Kuju diesen
Weg gehen wird und Fonds als weitere Finanzierungsquelle platziert
werden – ein Gerücht, dass Hasenstab nicht kommentieren wollte: »Das
ist sicherlich denkbar, aber zu diesem Zeitpunkt will ich dazu nichts
sagen.«
Aber selbst wenn man diesen Aspekt völlig außer Acht lässt: Catalis
plant im Gesamtkonzern dieses Jahr mehr als 30 Mio. EUR Umsatz und
rund 4 Mio. EUR Vorsteuergewinn. Wir gehen aber davon aus, dass die
Planung sogar angehoben wird, u.a. wegen oben geschilderter Thematik.
Wir rechnen mit 4,5 Mio. EUR Gewinn nach Steuern. Das wäre voll
verwässert ein KGV von nur ca. 8!
Hasenstabs mittelfristige Vision bleibt unverändert: Mehr als 100 Mio.
EUR Umsatz in 2010 bei 15 Mio. EUR Gewinn. Die Aktienzahl soll dabei
akquisitionsbedingt maximal bis auf 45 Mio. Stück steigen (aktuell 27).
Für etwas Irritation sorge eine kürzlich erfolgte Aktien-Umplatzierung
des bisherigen Vorstands Hoffmann an Hasenstab und dessen Vorstandskollegen
Robert Käß zu knapp unter 1 EUR. Das Rätsel ist aber
ganz einfach gelöst: Der Preis resultiert aus einer bilateralen Vereinbarung,
der Grund für den Verkauf ist simpel: Hoffmann geht in den Ruhestand.
Also absolut kein Grund zur Aufregung. Catalis ist ein klarer Kauf.
Vor allem wenn Sie bedenken, dass 10tacle 80 Mio. EUR wiegt, Catalis
dagegen nur 35 Mio. EUR. Das alte, hochprofitable Kerngeschäft der Catalis
gibt’s quasi kostenlos obendrauf. "
ansonsten hat der chart durchaus ausbruchspotential....
Das hat sich ja nunmehr stark geändert. Da fällt dann ein KGV 08e von 6,7 (so Performaxx damit recht behält) dann schon ins Gewicht.
Catalis fristet seit fast eineinhalb Jahren ein Schattendasein, seit der Übernahme von Kuju sollte dies doch jetzt mit dem viel größeren Konzernumsatz und dem mittlerweile viel zu niedrigen KGV der Vergangenheit angehören.
Was bringt die Initialzündung? Die nächsten Zahlen, wenn ersichtlich wird, dass Kuju unter Umständen schon viel mehr Gewinn in diesem Jahr abwirft, als erwartet? 
Angehängte Grafik:
CatalisChart_.JPG (verkleinert auf 91%)
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