Enphase energy voll unter Strom
Die 25 Mio Dollar Cash sollen bis Jahresende finanziert werden. Zusätzlich erhält Sunpower 7,5 Mio Shares.
Wir freuen uns sehr, die Übernahme des Microinverter-Geschäfts von SunPower vor Zeitplan bekanntzugeben", sagte Badri Kothandaraman, Präsident und CEO von Enphase Energy. "Wir erwarten jetzt im vierten Quartal 2018 zusätzliches Volumen von IQ 7XS-Mikrowechselrichtern und für 2019 entsprechende Zuwächse. Das Geschäft ist auf gutem Weg, das volle Umsatz- und Bruttomargenpotenzial zu erreichen. ACM ist ein wichtiger Bestandteil profitabel zu werden. Wir freuen uns darauf, ein starker Innovationspartner für SunPower zu sein. "
https://www.nasdaq.com/press-release/...erter-business-20180809-01305
https://www.pv-magazine.de/2018/08/10/...wechselrichter-geschaeft-ab/
Kommende Woche findet wie bekannt wieder die Sitzung mit den Analysten statt (o.a. der link für den cast). Diese brachten zuletzt stets eine Anhebung derer Einschätzungen und einen Kursanstieg. Die Einschätzung für das 3 Quartal war jedoch wieder konservativ und daher wird es interessant wie die Experten die weitere Entwicklung sehen.
Folgende Punkte würden mich interessieren:
- weitere Details zur Sunpower Kooperation (Zeitplan - welcher Umsatzanteil ist bereits im 4. Quartal zu erwarten)
- IQ 8 Kooperationspartner (6 Mio Investment) - hier hat Badri weitere Details angekündigt
- IQ8 Start und Markteinführung (exakteres Zeitfenster)
- Finanzen (Tennenbaum 25 Mio Finanzierung, Sunpower Finanzierung)
- Momentum Solar Kooperation - Erwartungen bezüglich Stückzahlen
- LG/Panasonic/Jinko/Waaree Entwicklung
- Garantien/Rückstellungen MQ Module
- neues Batterie Bundle (neuer Lieferant, Preisreduktion)
- Strafzölle (Einfluss auf Ergebnis und Plan bezüglich weiterer Produktionsländer - u.a. das Solarpower Werk in den USA)
- Erwartung Umsatzsteigerungen durch neue Gesetzeslage in Kalifornien (ab 2020 verpflichtender Anteil an Solarenergie bei EFH)
- Amazon Enlighten Steuerung über Alexa (hier wurden weitere Funktionalitäten angekündigt). Alexa wurde von einem Studienkollegen von Badri entwickelt!
- Entwicklung der Umsätze auf neuen Märkten (Deutschland, Österreich)
Daher ist der Schachzug sich für 5 Jahre mit Solarpower (klarer Marktführer in Kalifornien) zusammen zu tun sehr klug. 90-100 Mio zusätzlicher Jahresumsatz (hatte hier in einen frühen Beitrag eine zu geringe Annahme) bringt uns (nach Closing dauert es meist 6-9Monate bis man dieses Potential ausschöpfen kann) ab 2. Quartal 2019 nahe an die 100 Mio Quartalsumsatz. Ohne IQ8 und Zusatz Umsätze durch LG, Panasonic, Waaree usw.
Diese Woche ist die Investoren Konferenz, hat zuletzt sich jeweils positiv auf den Kurs ausgewirkt. Weiterhin (17 Mio) gibt es ein enormes Volumen an "Short Positionen" die früher oder später aufgelöst werden müssen.
enphase.gif (verkleinert auf 42%)
http://investor.enphase.com/eventdetail.cfm?EventID=189274
Eine Schuldverschreibung in Höhe von 60 Mio Dollar wurde abgeschlossen (bis 2023). Danach ist der Kurs nachbörslich nochmals auf 4,79 gefallen. Damit kann man Altlasten wie u.a. die Tennenbaum Finanzierung (knapp 10% Zinsen) umwandeln und die Produktion für IQ8 ankurbeln.
Finanztechnisch ein kluger Schritt, minimale Verwässerung und finanzieller Spielraum. Auch TJ Rodgers hat 5 Mio Dollar anteilig erworben.
Heute hat dieser Short Trader (PP) wieder rechtzeitig einen Artikel gebracht, dann die nicht verstandene Kapitalmaßnahme.
Morgen ist ein spannender Tag - ab 14.00 läuft die Analystenkonferenz.
https://runonsun.com/~runons5/blogs/blog1.php/...t-enphase-mind-blown
"Since the release of its initial report on Enphase, Prescience Point has identified numerous additional red flags which further call into question the reliability of the company's financial statements. Prescience Point continues to believe that Enphase shares are currently worth about $1.00 on a fundamental basis."
Man hat eben noch Altlasten (tennenbaum) und die muss man parallel bereinigen. Badri hält seine Linie - zuerst Produktionskosten senken, Margen, Schulden reduzieren und im zweiten Schritt die Umsätze nach oben bringen.
Die Präsentation vom Analysten Tag ist wirklich spannend und der Ausblick weiter hervorragend. Man hat inzwischen die finanzielle Situation im Griff, Sunpower wird die Umsätze deutlich steigen lassen und IQ7 wird bis Jahresende die Vorgänger Modelle komplett ersetzen. Demnächst kommt das neue Batterie Package (hier wäre dann die fachliche Einschätzung von Bernd wertvoll) und IQ8 steht in den Startlöchern.
Hier bieten sich 2 Strategien an, eben täglich zu traden und bis zu 10% mitzunehmen oder langfristig (zumindest bis Mitte 2019) zu gehen und bei Rücksetzern nachzukaufen. Jedoch braucht es bis Oktober News um wieder einen großen Sprung zu machen.
Bei Tandem Diabetis bin ich bei 3,5 Dollar eingestiegen und die Short Seller haben irgendwann resigniert und das hoffe ich wird auch hier passieren. Die großen werden ihre Leerverkäufe wohl (sehe den Boden bei 4,40 Dollar) auflösen.
http://files.shareholder.com/downloads/AMDA-H4G6H/...stDay-_Final.pdf
Charles Gross , Benzinga Mitarbeiter Schriftsteller
20. August 2018 12:54 Kommentare
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Wertpapier: Enphase Energy Inc |
Der o.a. Artikel spiegelt wieder warum wir hier investieren - das ist die spannende Wette - werden die kommenden Produkte (IQ8) tatsächlich Enphase vom starken Mitbewerb (SolarEdge, Huawei) abheben oder nicht?
Enphase verfolgt einen breiten Ansatz - von netzunabhängiger Versorgung bis hin zu modular hinzufügbaren Speicherlösungen (bis 10kwh).
Das 3. Quartal ist schwierig einzuschätzen, lt. Badri ist hier noch mit keinem Anteil am Sunpower Geschäft zu rechnen. Der steigende IQ7 Umsatzanteil und ev. weitere IQ8 Kunden bringen hier möglicherweise zusätzliche Umsätze.
Ein großer Durchbruch nach oben ist wohl erst mit dem 4. Quartal 2018 zu erwarten, daher kann man sich in Ruhe die kommenden Wochen von der Seitenlinie ansehen.
News, Auflösung von Leerverkäufen könnten natürlich einen Ausbruch bringen - ist jedoch Spekulation.
enphase_iq8.gif (verkleinert auf 80%)
Nicholas Freeland
Long only, value, Growth, medium-term horizon
Enphase steht vor der Rückkehr als Analystentag offenbart störende Technologie
Aug. 22, 2018 5:39 PM ET|1 Kommentar |
Über: Enphase Energy Inc. (ENPH), umfasst: JKS, SPWR
Zusammenfassung
Analystentag zeigt Wachstumshebel auf.
Blockchain - die unausgesprochene nächste Grenze, um Monopole zu stören.
Wandelbares Angebot, das in der Lage ist, Schulden zu tilgen.
"Wir sind ein Internet der Dinge (IoT) Unternehmen."
Enphase Energie (ENPH)
Anschnallen, es gibt viel zu tun. Für diejenigen unter Ihnen, die nicht bis zum Ende lesen wollen, hier die Höhepunkte:
-Die Credit Suisse schloss das Angebot der 60-Millionen-Dollar-Wandelanleihe in 8 Stunden ab. Große Hedgefonds scheinen Multi-Bagger-Renditen zu erwarten. --Die Implementierung von ASIC-gesteuerten Systemen zur dezentralen Erzeugung ist in der Lage, die Versorgungsmonopole auf der ganzen Welt zu stören.
-Der aktuelle Name des Spiels: Das Geschäft skalieren. "Wir werden schnell und profitabel wachsen." - Finanzvorstand Eric Branderiz
-Der neue Combiner ermöglicht es dem System, einzelne Stromkreise nach der Verfügbarkeit der Leistung zu priorisieren.
-Die Aufnahme eines Lohnherstellers in Mexiko ist im Gange. Wir weichen den Tarifen aus.
-Der Speicher wurde neu konzipiert, um 3kWh und 10kWh Systeme hinzuzufügen, die vollständig modular sind und Backup-Leistung bieten.
-Ausfallraten sind 5-10x geringer als bei Stringwechselrichtern.
Wenn nichts anderes, lesen Sie den Abschnitt Sunnova, um mehr über mögliche Versorgungsunterbrechungen zu erfahren. Und ein Blogbeitrag von RunOnSun, der bis zum Analystentag gesperrt war.
Neueste Nachrichten
Enphase hat kürzlich angekündigt, dass sie qualifizierten Investoren 60 Millionen Dollar an Wandelanleihen anbieten wird. Am 14.8.18 wurden die Details erläutert, was einen Aktienkurs von 5,56 $ und 4% Zinsen bis zur Umwandlung ergab. T.J. Rodgers verdoppelt persönlich seine bisherige Investition für $5MM der Teilnehmeranmerkungen.
Wie summiert sich das für die Anleger?
Enphase hat sich die Finanzierung einer möglichen Rückzahlung des Tenenbaum-Darlehens zu einem Zinssatz von über 50% gesichert. Die erste Rate war LIBOR plus ~9,2%. Was 5-6 Millionen Dollar an jährlichen Zinszahlungen war, kann jetzt auf ~2 Millionen Dollar schrumpfen und etwa 9 Millionen Dollar in bar zur Verfügung stellen, um die Produktionskapazität zu erhöhen. Zinssenkungen am 1. Januar könnten dem EPS in Zukunft sofort 0,02 $ hinzufügen.
Was ist mit Verdünnung?
Die Anleihe ist halbjährlich ab dem 1. Februar 2019 zu verzinsen. Die Schuldverschreibungen haben eine Laufzeit bis zum 1. August 2023, können aber gemäß den Vertragsbedingungen vorzeitig gewandelt oder zurückgekauft werden. Die Wahrscheinlichkeit der Wandlung der Schuldverschreibungen wird von den zukünftigen Aussichten und dem Aktienkurs der Gesellschaft abhängen. Eine Wandlung unter einem Aktienkurs von 5,56 $ macht keinen Sinn, da zu diesem Kurs keine Aufwertung vorliegt. Zusätzlich würde ein konservativer Anleger die Anleihe bis zur Fälligkeit halten, um eine bescheidene jährliche Rendite von 4 % zu erzielen, bis die Möglichkeit besteht, die Anleihe mit einem signifikanten Gewinn oder Rückzahlungsbetrag im Jahr 2023 zu konvertieren.
Die potenzielle Verwässerung von 13% wird die Aktie erst dann verwässern, wenn der Aktienkurs so weit gestiegen ist, dass die Verwässerung keine Rolle spielt. Der Kuchen wird so viel größer sein, dass jeder mehr Wert hat. Das Wandelangebot folgt anderen Unternehmen wie Square (NYSE:SQ) und Etsy (NASDAQ:ETSY), die das Angebot als Mittelweg zwischen reiner Verschuldung und reiner Verwässerung nutzen.
T.J. Rodgers war nicht der Einzige, der Notizen machte. Laut CEO Badri Kothandaraman konnte die Credit Suisse das Angebot für "sehr grosse Hedge Funds" in nur 8 Stunden vollenden. Badri weist auch darauf hin, dass Rodgers zunächst bei Enphase zu einem Aktienkurs von $0,92 gekauft hat und nun bei $5,56 einkauft. Rodgers und die Hedge-Fonds, die die Wandelanleihen aufgenommen haben, scheinen Multi-Bagger-Renditen auf ihre Investition zu erwarten.
Seit dieser Artikel erstmals eingereicht wurde, kaufte Badri auch 15.000 Aktien zu einem Preis von $4,88.
Wie hilft die Finanzspritze dem Unternehmen?
Finanzvorstand Eric Branderiz sprach von einer Prämie von 1-2% für knappe elektronische Komponenten und dem Wunsch, einen weiteren Lohnhersteller für das zweite Quartal zu gewinnen. Am Analystentag sprach er von der Notwendigkeit, eine Kriegskasse zu haben, um mit Expansion, Konkurrenten usw. fertig zu werden. Die bereits gesunde Bilanz und die zusätzlichen liquiden Mittel werden Badri dazu veranlassen, die Produktions- und Verkaufskapazitäten zu erweitern und dem Markt das gewünschte Umsatzwachstum zu ermöglichen.
Zusätzliche liquide Mittel in der Bilanz, die jetzt nahe bei 120 Mio. US-Dollar liegen, werden dazu beitragen, weitere Kursverluste zu vermeiden, bis sich im vierten Quartal deutliche Umsatzsteigerungen abzeichnen.
SunPower-Deal schließt vorzeitig ab
Die Übernahme von SunPower (SPWR) schloss nur neun Tage nach dem Gewinn ab, wodurch Enphase potenziell 50 zusätzliche Tage exklusiver Verkäufe an SunPower erhielt. Diese Verkäufe werden direkt zum Umsatz des dritten Quartals führen. Badri bemerkte SunPower als einen der wichtigsten Hebel, um ein Umsatzwachstum zu erzielen (mehr zu den anderen später).
Mystery-Kunde bleibt im Schatten
Hoffnungen auf weitere Details des mysteriösen Kunden, der 6 Millionen Dollar für einen fein abgestimmten IQ8-Wechselrichter zahlt, bleiben bestehen.
Der mysteriöse Kunde müsste Hunderttausende (Millionen?) von Wechselrichtern kaufen, um die zusätzlichen Kosten der Anpassung aufzufangen.
Seien wir uns darüber im Klaren: Das könnte die Umsatzprognose mehr als verdoppeln.
Der Analystentag kommt an
Badri und Branderiz wurden von CPO Raghu Belur und dem VP of Customer Experience Jeff McNeil begleitet, um einen Tieftauchgang (vierstündiger Anruf hier - das sind 80 Unzen Kaffee in Freeland) für jeden zu geben, der sich für den Ansatz des Unternehmens in Richtung Wachstum und Shareholder Value interessiert.
Der Vortragstitel fasste das Thema des Tages zusammen: Profitables Umsatzwachstum.
Badri identifizierte vier Wachstumshebel:
-Der SunPower Deal
-AC Speichererweiterung mit der Enthüllung von Encharge
-Regionale Expansion
-Hohe Leistung AC
Die Vorteile des SunPower-Deals wurden hier und hier bereits angesprochen.
AC Storage wurde verstärkt und erhielt einen neuen Namen. Enphase Encharge nimmt die bisherige Kapazität von 1,2kWh auf 3,3kWh und 10kWh. Die neuen Batterien sind in der Lage, als Backup zu fungieren und können mit einem Paar 10kWh Empower-Modulen Standard-Hausklimaanlagen netzunabhängig betreiben. Eine neue Zellchemie und ein neuer Lieferant werden in Zukunft die Kosten senken.
Im Hinblick auf das weitere Wachstum über das dritte Quartal hinaus erwähnte Badri, dass die Ensemble-Plattform regionale Lücken schließt und Enphase "gut positioniert ist, um Indien anzugreifen" und dass das Unternehmen im Jahr 2020 in Japan konkurrenzfähig sein wird. Badri identifizierte Indien als einen 1gW adressierbaren Markt mit einem weltweiten Markt von 5gW.
Der letzte große Wachstumshebel ist das ACM (AC Modul - ein Panel mit eingebautem Mikroinverter). Enphase ist Partner von SunPower, Panasonic, Solaria, LG und Jinko. Diese zukünftigen Verkäufe sind noch nicht vollständig geplant und werden die zukünftigen Einnahmen auffüllen. Panasonic wird insbesondere versuchen, eine von Tesla aufgrund der Neuverhandlung der in ihrem Joint Venture produzierten Panels hinterlassene Verkaufslücke zu schließen. Diese Panels könnten alle zu ACMs mit Enphase-Wechselrichtern werden.
CPO Raghu Belur hat kein Blatt vor den Mund genommen, als er sagte: "Wir stehen an der Schwelle zu großen Technologie- und Marktveränderungen." Belur ging auf die technischen Fortschritte ein, die die Installation und den Betrieb des Ensemble-Systems im Vergleich zu anderen Solaranlagen vereinfachen. Durch eine Vielzahl neuer Produkte und Verfeinerungen bestehender Lösungen glaubt Belur, dass Enphase "den Zugang zu Energie verändert". Ich glaube, dass dieser Zugang in den unterentwickelten Ländern, die am meisten vom Zugang zu zuverlässiger Elektrizität profitieren werden, sehr beliebt sein wird.
Finanzvorstand Eric Branderiz erläuterte die Logik hinter dem jüngsten Wandelanleiheangebot als den besten Weg, eine Bilanz zu erstellen, die die Kriegskasse widerspiegelt, die sie benötigen, um ihre Herausforderungen im Wettbewerb zu meistern. Branderiz' wichtigstes Ziel ist es, "nie das Geld zu verlieren". Danach.... Shareholder Value (denken Sie daran, laut Badri auf dem Q2-Call sind sie jetzt "laserfokussiert"). Das Angebot bietet dem Management Flexibilität bei der Expansion und die Möglichkeit, das bestehende Darlehen zu überarbeiten oder zurückzuzahlen.
Der Takeaway von Branderiz: "Wir werden schnell und profitabel wachsen.... wir sind ein Halbleiterunternehmen, das sich an der Solarindustrie beteiligt.... [Blick auf das, was wir in zwei Monaten getan haben] denke daran, was wir in der Zukunft tun können.... einige sehen Buchhaltungsprobleme,[ich sehe] eine kompetente Organisation, die ihren Weg mit einer großartigen Technologie findet, um Wert zu liefern, deshalb bin ich gekommen.... mache deine eigene Analyse."
Sunnova
Sunnova (ein privates Unternehmen) CEO John Berger nahm am Analystentag teil, um die Branche von einem Großkunden offen anzusprechen. Als privater CEO kann Berger Aussagen machen, die öffentliche CEOs nicht machen können.
Bergers Blick auf das kommende Ensemble-System ist "im Grunde drahtlose Energie". Sunnova bedient Inselstaaten und Puerto Rico als Teil ihres derzeitigen Geschäftsportfolios. Berger sieht in Ensemble die Entfesselung der Energieunabhängigkeit und die Transformation der Solarindustrie von der Bereitstellung einer Ware zu einem günstigeren Preis zu einer weltweiten Zerschlagung der Versorgungsmonopole. Darüber hinaus mildert Ensemble Naturkatastrophen, bei denen die Reparatur der Versorgungskabel Monate dauern kann, auch nach der Generierung.
"Enphase ist der Waffenhändler, und die sind sehr gut."
"Spielwechsler."
"Es gibt so viel aufgestaute Nachfrage.... wir sind am Rande eines enormen Wachstums."
"Die aufregende Zukunft ist jetzt da. Der Wandel ist da."
"Die Produkt-Roadmap von Enphase ist einzigartig."
"Das ist eine Unterbrechung des Energiegeschäfts."
Meine persönliche Erfahrung umfasst eine Parallele zur Energiewirtschaft. Während der jüngsten großen Dürre in Kalifornien, als der Verbrauch in dem Bemühen, zu sparen, zurückging, stiegen die zusätzlichen Kosten für Wasser. Meine Nutzung sank, meine Rechnung verdoppelte sich. Wenn die Nachfrage nach Energieversorgung sinkt, werden die Kunden, die noch nicht begonnen haben, ihren eigenen Strom zu produzieren, einen Anstieg ihrer $/kWh sehen.
Wie passt das alles zusammen? Das ASIC-Design der IQ-Serie ermöglicht die Teilnahme an einem potenziellen zukünftigen Blockchain-System, in dem ein Peer-to-Peer-Marktplatz für Strom existieren kann. Enphase hat die APIs und die Hardware (im Wesentlichen die Plattform) entwickelt. Die verfügbaren Renditen, wenn sie diese Komponenten monetarisieren können, könnten beträchtlich sein. Irgendwann muss Enphase nicht einmal mehr Wechselrichter verkaufen, um einen Gewinn zu erzielen; sie können einfach die Plattform bereitstellen (denken Sie an ROKU). Badri erklärte ausdrücklich, dass Peer-to-Peer-Informationen gehalten werden, um etwas für zukünftige Anrufe zu behalten. Berger bekundete sowohl das aktuelle Interesse als auch den zukünftigen Ausbau seines "Solar as a Service"-Angebots für die Inselnationen.
Badri bezeichnete das Unternehmen als "Internet der Dinge" und Branderiz als "Halbleiterunternehmen der Solarindustrie". Diese Aussagen implizieren, dass sich Enphase heute weniger als Rohstoffhersteller von Wechselrichtern versteht als vielmehr als Zugangs- oder Dienstleistungsanbieter für den gesamten Energieversorgungsmarkt.
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Bewertung
Die aktuelle Bewertung bei einer Marktkapitalisierung von ca. 500 Mio. $ scheint angesichts der Bilanztransformation und der Wachstumschancen des Unternehmens durchaus konservativ zu sein. Es gibt keinen perfekten Weg, um zu einem Wert zu kommen (das Ergebnis wird nur positiv, der Umsatz schwankt - mehr dazu unten, die Margen haben gerade das Ziel erreicht), so dass jede Schätzung oder Vorausschätzung die Teeblätter ein wenig lesen muss.
Ein anhaltender Rückgang des Aktienkurses (von einem neuen Höchststand von 7,60 $) wird wahrscheinlich so lange anhalten, bis solide Verkaufszahlen in den Q3- oder Q4-Finanzen erscheinen, oder bis der mysteriöse Partner aufgedeckt wird und sowohl eine starke Verkaufsgeschichte als auch eine neue regionale Expansion mit sich bringt. Die Wandelanleihe zu einem Preis von 5,56 $ scheint einen neuen Boden für den Aktienkurs von etwa 4,50 $ mit sich gebracht zu haben.
Der Umsatz war in den letzten Jahren ein kompliziertes Thema für Enphase. Auf den ersten Blick kann jeder sehen, dass der Umsatz von ~$350MM in 2014/2015 auf nur $286MM in 2017 gesunken ist. Die Mechanik des "Warum?" erfordert eine Bewertung der Unternehmenstransformation. Der Aufruf zum Analystentag berührte die schwierige Entscheidung, "von unprofitablen Einnahmen wegzugehen", um die 30 % Bruttomarge im 30/20/10-Plan zu erreichen. Als Badri die Geschäftsführung übernahm, brachte er eine reife Perspektive in ein Unternehmen, das diese dringend benötigte. Badri erkannte, dass der Verkauf um des Umsatzes willen kein nachhaltiges Geschäftsmodell ist. Es war selbstzerstörerisch, lebenswichtige Ressourcen zu verbrauchen, um eine Top-Line-Nummer aufzufüllen, die eine negative Marge ergab. Badri wandte sich vom Umsatzwachstum ab und versuchte, sowohl das Unternehmen als auch die Technologie zu restrukturieren, um profitabel zu sein. Positionen wurden nach Indien und Neuseeland übertragen. Ein Mikroskop wurde auf die Bauteilkosten und die Möglichkeiten, diese zu reduzieren oder zu eliminieren, gelegt. Infolgedessen überschritt die Non-GAAP-Marge im zweiten Quartal 30% auf Kosten des hohlen Wachstums. Mittlerweile nähert sich OPEX 10% des Umsatzes. Badri ist jetzt "laserfokussiert" auf Wachstum.
Da die Margen nun für alle Verkäufe profitabel sind, stellte Badri fest, dass es Tier-1-Kunden gibt, die bald zurückkehren werden.
Unter Berücksichtigung der Umsatzprognose für das dritte Quartal von 75 Mio. US-Dollar und der Erwartung eines stagnierenden Umsatzwachstums rechnet das Unternehmen damit, in den nächsten vier Quartalen 300 Mio. US-Dollar zu erwirtschaften. Das ist eine Steigerung von 5% gegenüber dem Vorjahr ohne zusätzliches Wachstum. Der Gewinn auf dem $300Mio wird voraussichtlich von -$0,54 im Jahr 2017 auf -$0,03 steigen, basierend auf den Erwartungen der Analysten. Enphase hat die Erwartungen der Analysten in den letzten vier Quartalen übertroffen.
Badri erwartet für die neuen Speicherlösungen, die ab 1H 2019 verfügbar sein werden, eine Anfangsrate von 4%. Bei 4% Anhang liegt das jährliche Umsatzpotenzial bei $50Mio.
Es ist wichtig zu beachten, dass IQ8 sowohl für Enphase als auch für ihre potenziellen Kunden einen kostengünstigen Einstieg in Märkte ermöglicht, die bisher keinem Unternehmen zur Verfügung standen. Konkret erwähnte Badri am Analystentag, dass Enphase in diesem Jahr den Markteintritt in Südostasien erwartet, aber keine Umsatzprognosen für den Markt gemacht hat. Die Association of Southeast Asian Nations (ASEAN) prognostiziert laut einem Artikel von renewableenergyworld.com das Jahr 2018 als ein Jahr des raschen Ausbaus der dezentralen Erzeugung. Enphase ist aufgrund der einfachen Installation und Skalierbarkeit von mikroinvertierten Systemen gut für den Markt geeignet. Selbst ein bescheidener Prozentsatz der 600 Millionen Menschen in den ASEAN-Staaten, die zuverlässigen Strom benötigen, könnte zu einem Umsatz führen, der mit dem der USA vergleichbar ist. Es scheint, dass mit der Sunnova-Allianz ein konservativer Jahresumsatz für die ASEAN-Länder von 10 Millionen Dollar möglich ist.
Analyst Day zeigte auch, dass Enphase derzeit einen Vertragshersteller in Mexiko hinzufügt, der es dem Unternehmen ermöglichen wird, die Tarife innerhalb von sechs Monaten für nur ~$1MM zu umgehen. Der neue Auftragshersteller wird wettbewerbsfähige Preise fördern und gleichzeitig die Produktionskapazität etwa verdoppeln und die Versandkosten für die Endverbraucher senken. Die Kapazität wird dazu führen, dass in Zukunft kein Geschäft wegen negativer oder niedriger Margen abgewiesen wird.
Neue Einnahmequellen werden entstehen, wenn Enlighten für Hausbesitzer erweitert wird. Bislang haben Hausbesitzer nur eingeschränkten Zugriff auf ihre Systeminformationen ohne wiederkehrende Kosten, während Installateure auf Informationen auf Panel-Ebene zugreifen können. Die Umwandlung des Systems, um Hausbesitzern Zugang zu gewähren, ist wahrscheinlich ein Fall von zunehmender Serverkapazität (derzeit bei Amazon Web Services - AWS). Daher ist die Erhebung einer monatlichen Gebühr für den erweiterten Zugang ein Gewinn für alle Beteiligten. Die Kunden zahlen eine Schutzgebühr und erhalten vollen Zugang. Enphase ist in der Lage, signifikante Margen aus einem solchen Service zu erzielen, wahrscheinlich über 50%. Dieser Service steht sowohl neuen als auch bestehenden Kunden zur Verfügung. Als bestehender Kunde würde ich mich über den zusätzlichen Zugang freuen. Es würde mir erlauben, die Produktion genau zu überwachen und zu entscheiden, wann es am kostengünstigsten ist, die Platten zu reinigen.
Mit ca. 750.000 installierten Systemen konnte das Unternehmen einen Jahresumsatz von fast 12Zusätzliche Einnahmen, die von aktuellen Kunden verfügbar sind, werden mit dem IQ8-Upgrade-Programm freigeschaltet. Mit den gleichen 750K-Systemen, durchschnittlich 20 Wechselrichtern pro System, einem Verkaufspreis von 100 US-Dollar im Rahmen des Upgrade-Programms und einem vollständigen Austausch über die nächsten 20 Jahre beträgt Enphase im Durchschnitt 18,75 US-Dollar pro Quartal. Während nicht alle aktuellen Kunden ein Upgrade durchführen, wird der Prozess nicht 20 Jahre dauern. Das Upgrade-Fenster wird voraussichtlich etwa fünf Jahre umfassen. Selbst mit einer Annahmequote von 10% könnte das Unternehmen jährlich 30 Millionen US-Dollar einnehmen.
Wenn die derzeitigen Wachstumschancen reifen, haben sie ein enormes Aufwärtspotenzial (über 100 Millionen US-Dollar nur aus unseren wenigen obigen Beispielen, was eine 33-prozentige Steigerung der Einnahmen gegenüber den oben genannten flachen Jahreszahlen wäre). Der aktuelle Aktienkurs scheint alle aktuellen Risiken eingepreist zu haben (Short Interest, Tarifen, Wettbewerb). Die Durchführung von Wachstumshebeln wird den Aktienkurs entsprechend verschieben. Ich erwarte eine Erholung auf das Hoch von $ 7,60 zum Jahresende und ein starkes Wachstum, wenn IQ8 ein volles Quartal in der Bilanz hat.
Risiken
Das Unternehmen muss mehrere Hürden überwinden, um ein profitables Umsatzwachstum zu erzielen.
Zollbefreiungen wurden bereits in den Abschnitten 201 und 301 beantragt. Auf die Zölle wurde durch Anwendung neuer Gesetze (z. B. in Mexiko) zur Herstellung amerikanischer Lieferungen perpendikulär gewirkt. Der neue Vertragshersteller wird voraussichtlich nur 1 Million US-Dollar kosten.
Die Ausführung des am Analyst Day beschriebenen Wachstumsplans ist ebenfalls ein Risiko. Badri wird seine Wachstumshebel weiterhin effektiv verfolgen müssen.
Wettbewerber könnten versuchen, neue netzunabhängige Lösungen zu veröffentlichen, aber die Wahrscheinlichkeit einer IQ8-Gleichheit erscheint in naher Zukunft unwahrscheinlich, dank der durch die ASIC-Integration bereitgestellten Infrastruktur.
Die Quintessenz
Analyst Day gab Enphase das Mikrofon. Die Zukunft sieht weiterhin rosig aus, da Enphase ihren adressierbaren Markt erweitert und starke Partner hervorbringt, die ihre Mikrowechselrichter und AC-Module sowohl im Inland als auch international vertreiben.
Neue AC-Speicherlösungen werden eine bessere Anpassung an den US-Markt ermöglichen und gleichzeitig eine kostengünstige Einstiegslösung für die Schwellenmärkte bereitstellen.
Es muss darauf geachtet werden, dass alles nach Plan verläuft.
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Der Boden ist im Bereich von 4,50 bis 4,70 Dollar derzeit - bei geplanten Käufen gilt es diesen Bereich zu beobachten.
News die zu erwarten sind - der IQ 8 Partner welcher 6 Mio Dollar investiert - das neue Speicher/Batterie Package und die Entwicklung der Sunpower Partnerschaft.
Es wird hier zeitnah wieder aufwärts gehen!
ist es wichtig, dass die 200TL hält. Danach sieht es momentan aus und somit bliebe alles im Lot
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chart_quarter_enphaseenergy1.png (verkleinert auf 43%)
Hoffentlich Trendwende jetzt