Delek Group nach der Umwandlung der ADR in Aktien
Zu Deinem letzten Post vermute ich, dass Du 1,6bILS meintest ?
Man merkt doch deutlich, das aus die Gläubiger aus dem Jahr 2020 noch stark die Hand auf DELEK haben. Das ist ein übler Beigeschmack-gefällt mir nicht.
Sehe ich aus Delek Sicht mit gemischten Gefühlen. Positiv ist, dass Capricorn einen völlig aufgeblähten Verwaltungsapparat zu haben scheint, der nur partiell im Rahmen des Mergers geschrumpt worden wäre. Sprich die unnötigen Fixkosten in der Verwaltung wären zukünftig auch von den Newmed Erträgen gezahlt worden. Einige Executives als auch Aufsichtsräte (die in den Newmed Rat gewechselt wären) werden ganz schön hart angegangen in der Palliser Präsentation und das nicht zu unrecht wie es mir scheint ;)
Es liest sich auch zwischen den Zeilen so, als wär der Deal nicht vom Tisch seitens Palliser, nur eben zu anderen (= für Delek/Newmed schlechtere) Konditionen.
Allgemein gesehen wäre es für Newmed nicht tragisch, wenn die Transaktion nicht fliegt auf 3-5 Jahre gesehen. Allerdings wäre in meinen Augen ein Listing in London schon vorteilhaft, Diese Limited Partnership Anteile in Tel Aviv lassen mich z.B. Abstand von einem direkten Investment in Newmed und somit in das weltklasse Leviathan-Feld nehmen. Gibt sicher auch andere Investoren, die bei Delek auf den oldschool Northsea UK Teil (=Ithaca) keine Lust haben, jedoch in Leviathan mit anstehender Ausbaustufe und Aussicht auf Wachstum bis Ende des Jahrzehnts investieren würden.
Auch, so wie es mir scheint, ist das Erdgas-Geschäft von Capricorn in Ägypten nicht zu unterschätzen und könnte in den nächsten Jahren wachsen, um somit der Combined Newmed zumindest etwas Umsatzsteigerung in der Übergangszeit zukommen zu lassen, bis die Leviathan Expansion greift.
Heißt das, du würdest dann erstmal vorübergehend in die Capricorn Aktien selbst investieren?
Die Aktie hat allerdings zwischenzeitlich auch gut angezogen
Hab auch schon drüber nachgedacht, aber ich mag mir auf die Dauer nicht zu viele Öl und Gas Firmen ins Depot holen.
Mit Delek ist bei mir der Anteil eh schon sehr stark angestiegen in dem Bereich
Alte Bälle spielen gut-never change a running system- siehe exorbitante Gewinne
Das ist die Cashcow von Delek genau wie Newmed.
Ausserdem wären die Investoren mit Delek ja auch direkt am Leviathan Projekt und dem Ausbau in den kommenden Jahren beteiligt.
Den Capricorn Typen traue ich nicht- man sehe sich den Chart an- übelst abgestürzt. Dann dieser Verwaltungsapparat..
Mir würde von Seiten des Management Delek das Überdenken der Fusionsträume gut gefallen.
Aufmerksamkeit geht auch mit intensiv guter PR/IR Arbeit
Ärgerlich, dass der NewMed Merger solche Probleme macht. Am Ende wäre mir vor allem wichtig, dass der Merge nicht zu schlechten Bedingungen für uns stattfindet. Aber sowohl bei Delek Group als auch bei NewMed und Ithaca scheint ein gutes Management am Start zu sein, die in der Vergangenheit immer wieder vorteilhafte Deals geschlossen haben. Bin daher zuversichtlich, dass man sich auch beim NewMed Merger nicht über den Tisch ziehen lassen wird.
Muss natürlich jeder für sich selbst entscheiden, aber 10% Unterbewertung in einem Unternehmen was am Anfang Februar eine Abstimmung darüber hat, ob der Vorstand und ein großer Teil des Aufsichtsrats ausgetauscht wird, wäre mr in Anbetracht der Chancen die ich bei Ithaca (als auch bei Harbour Energy) sehe zu dünn.
Wahrscheinlich liegt der Markt garnicht so verkehrt mit der aktuellen Bewertung, die ja einen Mittelwert aus dem vorliegenden Newmed Angebots und der (natürlich eher optimistischen) Eigendarstellung von Talliser Capital entspricht.
@Guxx
Naja, es herrscht ja eine vorliegende Grundannahme an der Börse, dass Unternehmen, je gemischter und undurchsichtiger sie sind, immer einen gewissen Bewertgungsabschlag erhalten, da Investoren ganz klar definierte Unternehmen bevorzugen. Das ist ja die Grundmotivation hinter Aufspaltungen sobald Managements feststellen, dass sich Geschäftsbereiche zu unterschiedlich entwickelt haben, sodass eine gesellschaftsrechtliche Aufspaltung Sinn macht.
Delek/Ithaca/Newmed sind zwar alle "Öl & Gas", wenn man jedoch genauer hinschaut doch sehr unterschiedlich:
Ithaca hat einen großen Öl-Anteil. Bei Öl unterstelle ich einfach mal, dass es die nächsten Jahre als schmutziger Energieträger etwas weniger beliebt sein wird als Gas. Des Weiteren entstand Ithaca dadurch, dass alte Assets von Majors wie Chevron/BP/Shell aufgekauft wurden und auf den letzten Metern etwas optimiert, dann jedoch entsorgt ("Decommissioning"), werden. Positiv ansprechen muss man natürlich den Siccar Point Kauf, der hier auch Entwicklungspotential bietet (wenn auch im Tax-unfreundlichen UK Umfeld und das Streiks zu erwarten sind).
Newmed hingegen besteht im wesentlichen nur noch aus Anteilen an einem der besten Erdgas-Felder der Welt (+ Aphrodite) was erst 2/3 Jahre produziert und somit noch 25-30 Jahre vor sich hat + Ausbaumöglichkeiten. Somit ist Newmed sowohl vom Energieprofil (nur Gas) und auch Asset-Alter doch deutlich besser als Ithaca ("besser" im Sinne von like for like Asset-Vergleich, natürlich vor Bewertung an der Börse. Wer attraktiver ist aus Investment Sicht möchte ich mit der Aussage nicht beurteilen, Newmed ist ja eben auch deutlich teurer bewertet als Ithaca was alle Kennzahlen angeht).
Delek auf Holding Ebene vereint dann beides mit einem ca. 2 zu 1 Übergewicht für Ithaca, was Delek ja noch zu 90% gehört, ggü. nur 54% Anteil an Newmed.
Wären nun alle drei Gesellschaften an der Börse, was ich sehr befürworten würde, könnten sich Investoren aussuchen, ob Sie zukuftsorientiert eher nur in Gas investieren möchten (=Newmed), auf Schnäppchenjagd sind und das fundamental sehr günstig bewertete Ithaca bevorzugen (gerade im Hinblick auf die Entwicklungs-Assets Cambo und Rosebank), oder beides zusammen mit einem gewissen Holding Abschlag als Delek Aktionär.
Ich persönlich bin klar über die Erdgas-Story in Delek gerutscht. Bin jetzt ganz und garnicht trauig über das große Ithaca-Geschäft und habe zu 1,70 BP sogar direkt in Ithaca investiert, weil ich es auf dem Niveau mit knapp 20% Dividendenrendite sogar attraktiver fand als Delek selbst. Möchte damit nur sagen, dass es gerade auch im Hinblick auf ESG Vorschriften von Fonds etc. auch bald eine klarere Trennung/Bewertung zwischen sauberen und schmutzigen bzw. Öl- und Gas-Assets geben könnte, weshalb eine Wahlmöglichkeit Sinn machen könnte.
Aus Sicht eines Delek Group Aktionärs kann es für uns ja nur von Vorteil sein, wenn von wo auch immer direkt in Newmed investiert wird nach einem London-Listing, wo vorher die Person (die Institution) nicht in Delek Group investieren wollte/durfte/konnte. Steigert ja den Wert des Newmed Anteils den die Delek Group weiter hält.
@s_invest Danke! Freut mich zu hören!
Newmed schüttet aktuell ca. 200 mUSD aus (55% = 110 mUSD fließen davon die Delek Group). Entspricht bei 2,7 bUSD Newmed Market Cap heute. "nur" ca. 7,4% Dividendenrendite (dafür ja das "grünere" Profil und weniger Risiko, das eine Leviathan Expansion weniger riskant ist als ein Cambo-Neuprojekt bei abschreckender Überbesteuerung und Klima-Aktivisten).
Somit könnten Delek Group 2023 knapp 500 mUSD Dividende zugehen (inkl. sonstiger Beteiligung im Real Estate Bereich). Ob die Delek Group ausschüttet ist noch unklar, Hinweise aus dem Q3 Financial Report hatte ich ja ausführlich zitiert. Nach Abzug etwaiger Fixkosten der Holding (10% geschätzt) könnte Delek Group also je nach Ausschüttungsquote bis zu 450 mUSD ausschütten. Bei heutiger Bewertung von 2,05 bUSD wären das bei 80% Ausschüttungsquote 17,5% Dividenrendite, bei 30% Ausschüttungsquote "nur" 6,5%.
Also auch hier hätte man durch die verschiedenen Listings die Möglichkeit die unterschiedlichen Dividenpolitiken (-renditen) der drei Gesellschaften in die Entscheidungsfindung mit einfließen zu lassen.
keine Handelsempfehlung!
Denke damit wird am 1. Februar gegen den Deal seitens Capricorn gevoted und damit ist das Projekt erstmal vom Tisch.
Schade, wieder ein vergeblicher Versuch von Newmed in UK zu listen. Ist jetzt operativ kein Beinbruch, gehen jedoch natürlich wieder Arbeitsstunden und Beratergebühren für nichts ins Land...
Quelle: https://www.heraldscotland.com/business_hq/...ce-capricorn-directors/
@Tamov
Hatte sich leider schon abgezeichnet
Na wer weiss wofür es gut ist...
Ergibt sich bestimmt noch in Zukunft eine andere Lösung...
Und evtl stehen die Rohstoff- Preise dann auch wieder besser da. Die Stimmung ist ja ziemlich gekippt die vergangenen Monate ...
Die Spotpreise Gas+Oil sind auf das Niveau 10. 2021 zurück gekehrt.
Ich hoffe, die Klage gegen die WFT kommt zügig voran.
Was ich mich in diesem Zusammenhang frage, wurde den Unternehmen im Gegenzug zu den Oilpreisen, die sogar kurzzeitig im Minus gehandelt wurden, 35% vom Verlust von der EU bezahlt?
Die Klage wird nicht viel bringen, da eine Entscheidung wohl erst zum Ende der anberaumten Laufzeit der Windfall Tax erwartet wird.
. daher rein symbolische Wirkung.
Hatte ich irgendwo gelesen.
Delek wird ausschließlich durch Itahca und damit durch die UK Windfall Tax getroffen. Weder seitens Ithaca noch Harbour Energy sind mir Klagen gegen die UK Windfall Tax bekannt.
So läuft's dann wenn die Politiker den Hals nicht voll genug bekommen
https://www.google.com/amp/s/m.faz.net/aktuell/...e-18540286.amp.html
-Hunt traf sich vergangene Woche in Edinburgh mit Chefs großer Energiekonzerne wie Shell, dem norwegischen Equinor (früher Statoil) und Harbour, um über die Nordseepläne zu beraten. Die Regierung will mit der Vergabe der rund 100 neuen Lizenzen Großbritanniens Energiesicherheit und Unabhängigkeit von Importen stärken-
das ist wiedersprüchlich.
Einerseits will der Typ Ennergiesicherheit, andererseits besteuert er die Gewinne, welche u.a. zukünftige Investitionen stützen, übermäßig.
Es gibt nur noch Kaputte ...
Die Aussage, dass es 15-16 Monate dauern könnte, ist natürlich vorab schon sehr frech.
@Estelle
symbolische Wirkung? kein Konzern nimmt Geld in die Hand, wenn es nicht eine Erfolgsaussicht von mind. 55-60% gibt
Sieht mMn. nach dem nächsten Schritt auf dem Weg zu Shareholder Distributions (z.B. Dividence) aus.
Somit macht auch der Ithaca-Börsengang, der von vielen hier ja als "Misserfolg" gewertet wird, da der Kurs nach Ausgabe (die ja schon am unteren Ende der Erwartung lag) weiter einbrochen ist und wohlmölglich auch die Delek Group mit runter gezogen hat.
Die Shares (90% hält die Holding ja noch) werden nun für die jungen Anleihen als Sicherheiten hinterlegt, dafür fallen andere Governance Elemente geringer aus und lassen dem Management mehr Freiraum.
Seite 44/119 vom Delek Group Bericht zum 30.09.22 zeigt eine Bondübersicht. "A/D" ist etwas missverständlich passt jedoch zu B31 und B34 in Summe (= 2,7 bILS).
Damit wären dann alle Anleihen aus der "Nachkrisenzeit" bei Delek, also Issue Date Juni 2021 oder jünger. In den letzten Berichten bei Delek war auch immer von einem hypothetischen Working Capital Defizit die Rede, da wahrscheinlich der B31er im Betrachtungszeitfenster ausgelaufen wäre. Sobald B31/34 umgeschuldet sind auf einen jungen Bond sollte das Projekt abgeschlossen sein und die Finanzierungsstruktur keine negativen Auswirkungen mehr haben bzw. überhaupt sonderlich zur Sprache kommen.
Das war es dann erstmal für lange Zeit.
Schon sehr interessant und enttäuschend. Bald kann man wieder für Schleuderpreise zugreifen.
Das Teil verhält sich wie ein Pennystock.
leider wurde das 2. Referenzhigh bei ca. 650ILS nicht mehr raus genommen.
Der letzte aufwärtsgerichtete Bewegungsarm bei 220ILS hat das 61,8 RT bereits mehrfach berührt.
Entweder dreht er morgen/übermorgen gleich nach unten ab oder setzt zu einer kurzen Korrektur bis 410-420 an, um dann die vorherrschende Trendrichtung wieder einzunehmen.
Um den short Trend zu drehen, wäre eine starke Gegenbewegung bis 585 SK notwenig. Dafür gibt es derzeitig keine Anzeichen.
Wie bereits erwähnt, sehe ich Delek die nächsten1-2 Monate eher bei 290-320 ILS
Falls die kommunistische WFT Steuer mal fallen sollteund nicht doch noch verlängert wird(was mal eingeführt wurde, nimmt man ungern wieder zurück) könnten auf Sicht von 18 Monaten wieder Kurse um die 580-600 erreicht werden nach meiner Einschätzung.
Auch hier ein mehr als 10 Jahre währender Down Trend des Shekels - bedeutet für uns als Euroinhaber, dass wir davon weiter profitieren könnten.
Bevor ihr eure Shekel in Euro zurücktauscht, seht euch die aktuellen Kursen an.
Im September 22 hatte der Shekel eine Schwäche, die er bis Dez 2022 versucht hatte, wieder zu beheben.
Auch hier konnte er das 2 Referenzhigh nicht rausnehmen und läuft nunmehr vermutlich das letzte tief an.
Ein kleines Trostpflaster zu den rasant schwindenden Kursen von DELEK